行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 恐慌情绪缓和，基本金属企稳，宏观面预期短期反复，中长期美联储独立性风险仍在，原料端偏紧，冶炼端有扰动预期，供应端支撑强，终端偏弱但需求有改善预期，短期恐慌性情绪宣泄后基本金属止跌企稳，可关注铜铝锡镍低吸短多机会，中期铜铝锡等品种有望震荡偏强，长期看好铜铝锡价格走势 [2] 各品种观点总结 铜 - 市场情绪修复，铜价止跌企稳，2月3日上海1电解铜现货报贴水 -150 元/吨，环比 +10 元/吨，25%铜精矿现货 TC 为 -50.2 美元/干吨，环比 0 美元/干吨，协会表示可研究将铜精矿纳入储备范围，铜战略储备价值凸显，铜矿供应扰动增加，精矿现货 TC 回落，2026 年长单加工费极低使冶炼厂利润回落，精炼铜供应收缩预期加强，需求淡季终端需求疲弱，库存高位，但供应端收缩使远期供需有望偏紧，中长期震荡偏强 [8] 氧化铝 - 减产预期博弈过剩现实，氧化铝价震荡运行，1月29日氧化铝现货全国加权指数 2610.4 元/吨持平，仓单 161521 吨，环比 +2402 吨，宏观情绪放大盘面波动，现货均价较去年底下滑，内陆高成本产能面临亏损，供应收缩预期加剧，但现实供应收缩不足，国内强累库，原料价格偏弱，成本下移弱化价格支撑，盘面强于现货，期货价格上方有压力，预计偏宽幅震荡 [8] 铝 - 资金情绪修复，铝价有所企稳，2月3日国内电解铝现货均价 23327 元/吨，环比 -396 元/吨，升贴水 -220 元/吨，环比 0 元/吨，2月2日主流消费地铝锭库存 82.9 万吨，环比 +2.9 万吨，铝棒库存 26.7 万吨，环比 +1.4 万吨，3日仓单 150712 吨，环比 +253 吨，华南建材需求下降，华东工业材相对稳定，光伏型材订单量增长 15 - 100%，宏观面美国议息会议表述中性，特朗普提名使短期风险偏好降低，往后宏观预期有望正面，供应端国内产能平稳，冶炼利润高，海外印尼项目投产但中期供应放量有约束，需求端初端开工率下降，高价抑制需求，现货贴水，库存端交易所交割扩容，社会库存累积，铝水比例预计下降，短期宏观预期正面叠加供需预期偏紧，预计震荡偏强，中期供应受限，需求韧性增长，供需转向短缺，铝价中枢有望上移 [8][9][10][11] 铝合金 - 成本支撑延续，价格震荡运行，2月3日 ADC12 报 23000 元/吨，环比 -300 元/吨，电解铝现货均价 23327 元/吨，环比 -396 元/吨，保太 ADC12 - A00 为 -327 元/吨，环比 +96 元/吨，3日注册仓单 66913 吨，环比 -812 吨，成本端废铝价格重心高，供应紧俏，成本支撑强，供应端部分厂商提前放假，中期政策或约束供应，需求端汽车以旧换新政策补贴退坡，高价压制需求，刚需补库，库存端社会库存累积，短期成本支撑叠加供需持稳，预计震荡偏强，中期成本支撑强化，供应或减停产，供需紧平衡，预计震荡偏强 [12][14] 锌 - 有色板块情绪企稳，锌价跌势放缓，2月3日上海 0锌对主力合约 -5 元/吨，广东 0锌对主力合约 -35 元/吨，天津 0锌对主力合约 -50 元/吨，截至 3 日七地锌锭库存总量 11.12 万吨，环比 +0.38 万吨，1月美联储利率决议符合预期，鲍威尔讲话给降息预期改善空间，但特朗普提名使人重新审视政策预期，美元反抽，贵金属杀跌冲击有色，宏观面预期反复，供应端锌矿加工费下滑放缓，短期供应偏紧，炼厂利润下滑，12月锌锭产量环比下降，前期锁价锌锭陆续进口，精矿进口量回升需时间，国内供应压力不大，需求端进入淡季，终端订单有限，需求预期一般，短期内锌锭出口延续，冶炼厂产量提升有限，社会库存累积压力不大，短期或高位震荡，中长期供给增加，需求增量少，预计有下跌空间，整体表现为震荡 [12][13] 铅 - 有色跌势放缓但仓单明显增加，铅价震荡下行，2月3日废电动车电池 10000 元/吨，环比 -25 元/吨，原再价差 75 元/吨，环比 -50 元/吨，1铅锭 16425 - 16525 元/吨，均价 16475 元/吨，环比 -150 元/吨，河南铅锭现货升水 -215 元/吨，环比 +10 元/吨，2月2日主要市场铅锭社会库存 3.9 万吨，环比 +0.06 万吨，沪铅最新仓单 33439 吨，环比 +4021 吨，现货端升水小幅上升，原再生价差下降，期货仓单上升，供应端废电池价格下降，铅价下跌，再生铅冶炼利润收窄，产量下降，需求端电动车订单走弱，汽车蓄电池订单好转，铅酸蓄电池企业开工率下滑但仍处同期较高水平，随着冶炼厂复产，铅锭产量维持高位，需求边际走弱，但废电池成本高，预计震荡 [14][15] 镍 - 市场情绪修复，镍价震荡上行，2月3日沪镍仓单 48180 吨，环比 +1606 吨，LME 镍库存 285528 吨，环比 0 吨，3日中国高镍铁市场价格 1030 - 1065 元/镍，较 2 日下跌 10 - 15 元，供应端国内电镍 12 月产量环比回升，印尼 12 月相关产品产量维持高位，供给端压力仍存，需求端进入消费淡季，不锈钢排产增长，但电镀和合金端预计下滑，基本面过剩，政策端印尼拟修订镍矿内贸计价方式及下修 26 年镍矿配额，影响成本及平衡预期，当下基本面未见明显改善，1月供需仍趋宽松，LME 库存高位压制价格，预计震荡偏强，需跟踪印尼政策变动 [16] 不锈钢 - 镍价修复，不锈钢盘面震荡运行，2月3日不锈钢期货仓单库存量 43758 吨，环比 +239 吨，佛山宏旺 304 现货对主力合约 415 元/吨，3日中国高镍铁市场价格 1030 - 1065 元/镍，较 2 日下跌 10 - 15 元，镍铁价格坚挺，铬端持稳，成本端有支撑，12月产量环比回落，1月排产或在利润修复下小幅回升，但终端需求谨慎，库存端社会库存累积，产业链淡季库存有压力，仓单边际增长，1月排产回升，下游需求疲软压制价格，但产业链利润长期被压，矿端有支撑，预计震荡偏强，需跟踪印尼政策变动 [17] 锡 - 市场情绪偏弱，锡价延续调整，2月3日伦锡仓单库存环比 +10 吨至 7105 吨，沪锡仓单库存环比 -427 吨至 8097 吨，沪锡持仓环比 -3262 手至 92297 手，长江有色 1锡锭报价均价 392550 元/吨，环比 -36000 元/吨，供应方面佤邦炸药审批问题解决，供应紧张或缓解，印尼受 RKAB 审批影响短期供应受限，刚果（金）局势严峻加剧供应担忧，矿端紧缩，精炼锡产量难提升，加工费抬升反映冶炼厂资金压力大，需求方面半导体行业高增，光伏、新能源车等领域消费上升，产业链库存需重建，需求持续增长，预计锡价底部支撑强，但短期美元指数偏强，市场情绪弱，有色贵金属回调，矿端供给未持续恶化，多头力量减弱，需警惕价格波动风险，中长期震荡偏强 [18][19] 行情监测 中信期货商品指数（2026 - 02 - 03） - 综合指数：商品指数 2374.28，-1.93%；商品 20 指数 2707.14，-2.40%；工业品指数 2290.30，-0.97% [145] 有色金属指数 - 2026 - 02 - 03 指数 2678.30，今日涨跌幅 -1.15%，近 5 日涨跌幅 -7.34%，近 1 月涨跌幅 -5.65%，年初至今涨跌幅 -0.29% [147]

绿电行业 - 行业尚未走出从装机到电量、收入、利润层层回落的趋势 [1] - 政策文件（136号文）的推开将促进绿电的净资产收益率稳定性提升 [1] - 建议以补贴、环境价值等政策作为绿电投资的切入口，弱化对业绩的关注 [1] 核电行业 - 核电机组持续审批 [1] - 建议更多关注其市场化部分的电价水平 [1] 城市燃气行业 - 燃气板块处于毛差修复的状态 [1] - 建议更多关注其销气量的增长 [1] - 核电与燃气板块的顺周期属性更强 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告从多个维度分析不同期货品种投资机会，看多玻璃主力合约2605，对股指期货、铁矿、玻璃、甲醇等品种给出操作建议，提示黄金投资需谨慎，纸浆期货盘面呈区间震荡走势 [3][6][10][11] 根据相关目录分别进行总结 看多玻璃主力合约理由 - 供应收缩确定性强：行业亏损致产能出清，产线冷修兑现，浮法玻璃日熔降至15.15万吨历年新低 [3] - 成本筑底支撑价格：当前价格逼近900 - 1000元/吨现金流成本区间，原材料价格稳定形成强支撑 [3] - 需求边际改善可期：2026年地产竣工降幅收窄转正，基建专项债等拉动刚需，新兴领域需求增长，出口扩容 [3] - 技术面反弹信号明确：价格突破下降趋势线，站上20日均线，MACD金叉且红色柱体扩大，4小时级别支撑稳固 [3] - 政策红利持续释放：“十五五”基建发力等政策推动行业库存切换，二季度后供需缺口有望显现 [4] 各品种技术解盘 - 股指期货：沪指14连阳有望突破4100点，小周期强势调整，大周期完好，预计继续向上拓展空间，操作低吸为主 [6][7] - 黄金：整个贵金属市场波动加大，黄金投资宜谨慎 [10] - 铁矿：供应宽松预期发酵，需求端内需支撑偏弱，技术上大幅拉升突破前期平台，操作低多为主 [11][12] - 玻璃：日融持续小降，本周库存累积，主要受政策端刺激及供给侧出清影响，今日继续拉涨，低多思路不变 [14][15] - 甲醇：进口方面港口部分到港延迟，伊朗部分装置停车，1月进口预期下降，下游烯烃装置有停车和新装置投放，短期价格震荡偏强 [17] - 纸浆：国产浆企正常排产，港口库存小幅波动，现货平淡，下游需求刚需，期货盘面区间震荡 [19]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 制造业 - 总体：12月制造业PMI近五年分位数位于57.6%，变动37.3%；4个行业制造业PMI处于扩张区间，环比减少4个，同比减少3个 [4] - 供给：小幅回落；3个月均值来看，12月制造业PMI生产指数为50.5，环比减少0.1个百分点；5个行业环比改善，10个行业环比回落 [4] - 需求：仍待改善；3个月均值来看，12月制造业PMI新订单为49.6，环比增加0.4个百分点；3个行业环比改善，12个行业环比回落 [4] - 库存：维持去库；3个月均值来看，12月制造业PMI产成品库存环比持平至47.9，5个行业库存环比回升，10个行业库存环比回落 [4] 非制造业 - 总体：12月非制造业PMI近五年分位数位于22.0%，变动10.2%；11个行业非制造业PMI处于扩张区间，环比增加5个，同比增加1个 [5] - 供给：就业持续低位；3个月均值来看，12月非制造业PMI雇员指数为45.5，环比增加0.4个百分点；服务业和建筑业均环比增加0.4个百分点 [5] - 需求：仍待改善；3个月均值来看，12月非制造业PMI新订单为46.3，环比增加0.4个百分点；服务业新订单环比增加0.2个百分点，建筑业新订单环比增加1.7个百分点 [5] - 库存：维持去库；3个月均值来看，12月非制造业PMI库存为45.3，环比减少0个百分点；服务业环比减少0个百分点，建筑业环比增加0.8个百分点 [5] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 制造业PMI：12月近五年分位数位于57.6%，变动37.3%；4个行业处于扩张区间，环比减少4个，同比减少3个 [10] - 非制造业PMI：12月近五年分位数位于22.0%，变动10.2%；11个行业处于扩张区间，环比增加5个，同比增加1个 [10] 需求 - 制造业：3个月均值来看，12月制造业PMI新订单为49.6，环比增加0.4个百分点；3个行业环比改善，12个行业环比回落 [16] - 非制造业：3个月均值来看，12月非制造业PMI新订单为46.3，环比增加0.4个百分点；服务业新订单环比增加0.2个百分点，建筑业新订单环比增加1.7个百分点；5个行业环比改善，10个行业环比回落 [16] 供给 - 制造业：3个月均值来看，12月制造业PMI生产指数为50.5，环比减少0.1个百分点；5个行业环比改善，10个行业环比回落；12月制造业PMI雇员指数为48.3，环比减少0.1个百分点；5个行业环比改善，10个行业环比回落 [25] - 非制造业：3个月均值来看，12月非制造业PMI雇员指数为45.5，环比增加0.4个百分点；服务业和建筑业均环比增加0.4个百分点；11个行业环比改善，3个行业环比回落 [25] 价格 - 制造业：3个月均值来看，12月制造业PMI出厂价格指数为48.2，环比增加0.2个百分点；出厂价格环比改善的有7个，环比回落的有8个；12月利润趋势环比增加0.4个百分点，整体继续收敛 [34] - 非制造业：3个月均值来看，12月非制造业收费价格指数为48.3，环比增加0.2个百分点；服务业环比增加0.3个百分点，建筑业环比减少0.2个百分点；8个行业环比改善，7个行业环比回落；12月利润环比增加0个百分点，服务业环比减少0.1个百分点，建筑业环比增加0.5个百分点 [34] 库存 - 制造业：3个月均值来看，12月制造业PMI产成品库存环比持平至47.9，5个行业库存环比回升，10个行业库存环比回落；11月制造业PMI原材料库存环比减少0.2个百分点至47.5，7个行业库存环比回升，8个行业库存环比回落 [42] - 非制造业：3个月均值来看，12月非制造业PMI库存为45.3，环比减少0个百分点；服务业环比减少0个百分点，建筑业环比增加0.8个百分点；5个行业库存环比回升，10个行业库存环比回落 [42] 主要制造业行业PMI图表 - 包含多个制造业行业（如专用设备、通用设备、汽车等）的PMI表格，展示了各行业PMI及相关指标（新订单、生产、从业人员等）的数值、环比、三年均值、同比等数据 [50][53][57]

期货市场 - 12月26日洲际交易所棉花期货小幅上涨，触及3周多以来最高水平，并录得周线涨幅，主要受美元走弱及对天然纤维需求改善的迹象支撑 [1] - ICE交投最活跃的3月棉花期货合约上涨0.25美分或0.39%，结算价报64.49美分/磅，盘中曾触及64.81美分/磅，为自12月3日以来最高水平 [1] - 市场需求有所改善，上周销售情况非常不错，这一因素再加上美元走弱，正对棉价构成支撑 [1] - 美国农业部报告显示，12月11日止当周，当前年度美棉出口销售净增30.47万包，较前周增加99%，较前四周均值增加95%，其中对中国出口销售净增8.89万吨 [1] - 下一年度美棉出口销售净增1.5万包，美棉出口装船13.44万包，较前周增加32%，其中对中国出口装船1.07万包 [1] - 美元指数微幅下跌，这使得以美元计价的大宗商品对海外买家而言更为便宜 [2] 现货市场 - 12月24日CotlookA指数为74.00美分/磅，上涨50点 [4] 关联市场 - 汇市方面美元指数上涨，纽约股市三大股指下跌，国际油价下跌 [3]

黄金市场 - 近期消息面清淡，但黄金在2025年走出牛市，由多重利好共同推动 [2] - 全球央行购金在一定程度上打破了黄金市场的供需平衡 [2] - 美联储货币政策转向宽松为黄金价格提供支撑 [2] - 特朗普的贸易政策及美国高债务水平削弱美元信用，推动金价走高 [2] - 展望2026年，对美元信用及美国主权债务的担忧将持续，地缘摩擦维持紧张，黄金牛市有望延续 [2] - 分析师观点：在更低利率和更弱美元背景下，黄金长期支撑不变，但经历两年牛市后，价格大概率介于盘整与延续之间 [2] - 技术面：日线行情震荡上行且破位，短期强势，4小时线在20日均线获支撑后再度走高，日内关注下方4487美元支撑 [2] 原油市场 - 2025年油价受供给过剩影响表现弱势 [3] - 展望后市，欧美扩大对俄罗斯石油企业制裁，为买家设置障碍，将在一定程度上为油价提供支撑 [3] - 今年产油国大幅增产，非欧佩克国家增产明显，但当前闲置产能主要集中在沙特，其进一步增产迫切性降温 [3] - 欧佩克+计划在明年第一季度暂停增产 [3] - 需求端：全球贸易局势较2025年更清晰明朗，暗示原油需求有望改善 [3] - 全球三大月报在最新报告中上调了原油需求增速 [3] - 综合来看，供给过剩风险令油价承压，但基本面边际改善暗示油价有望寻求阶段性底部 [4] - 技术面：日线连续多个交易日自低位反弹，站上20日均线，短期有望延续，日内关注下方58美元支撑和上方60美元压力 [4] - 市场速览：俄罗斯副总理预计到2050年石油消费量增长可能达2000万桶/日 [9] - 市场速览：沙特10月商品出口增长11.8%，其中石油出口增长4.0% [9] - 市场速览：伊拉克、库尔德地区与国际公司达成协议，延长石油出口协议三个月至明年3月31日 [10] 美元指数 - 美联储内部对后续降息存在较大分歧，将限制美元下跌空间 [5] - 美国总统可能近期公布新任美联储主席，鉴于特朗普态度，新主席执行政策时需征求其意见，美联储独立性受考验 [5] - 特朗普想要宽松的预期将令美元承压 [5] - 据CME“美联储观察”：市场预计明年1月降息25基点概率为15.5%，维持利率不变概率为84.5% [6] - 据CME“美联储观察”：到明年3月累计降息25基点概率为42.2%，维持利率不变概率为51.8%，累计降息50基点概率为6.0% [6] - 技术面：日线近期震荡下行，但最近两个交易日有企稳迹象，行情处于20日均线下方，短期空头占优，关注上方98.21压力 [6] 日经225指数 - 技术面：日线上，最近一个月行情维持相对高位震荡调整，在有效突破震荡箱体前难有单边走势 [7] - 技术面：行情处于20日均线上方运行，且20日与62日均线形成金叉，后续进一步走高机会较大 [7] 铜市场 - 技术面：日线今日行情高开高走显示多头强势，近期向上突破震荡调整箱体，有望打开上涨空间 [8] - 技术面：20日均线延续上行，多头明显占优势，日内关注行情回调测试下方5.62美元支撑情况 [8]

价格走势回顾 - 8月下旬至10月中旬乙二醇期价持续下跌，逼近上半年低点，受煤炭涨势趋缓、原油大幅下挫、下游需求不及预期、装置负荷提升、新产能释放等多重利空影响 [1] - 10月下旬以来，终端订单边际改善带动聚酯去库，加之原油和煤炭价格止跌反弹，乙二醇期价见底回升 [1] - 新一轮扩张周期开启，乙二醇供应压力加大，或限制期价反弹空间 [1] 成本端支撑因素 - 乙二醇生产工艺中石油路线和煤制路线占比超过80%，原油和煤炭价格走势对乙二醇价格有显著影响 [2] - 10月下旬以来，俄乌冲突升级及欧美对俄制裁加剧，涉及占俄原油出口总量近一半（约220万桶/日）的石油公司，引发市场对俄原油出口受阻的担忧，国际油价反弹强劲 [2] - 动力煤主产区政策管控及安监环保检查加强，部分煤矿停产导致产量下降，大秦线秋季集中检修致港口调进量减少，非电行业（化工、建材）耗煤量显著增长及冬储采购提前，共同推动煤炭价格走强 [3] 下游需求改善 - 能源价格反弹提振市场信心，叠加气温骤降和双"11"效应，终端面料出货加快，部分针织品库存紧张，坯布库存去化 [4] - 江浙终端织造开工率明显回升，截至10月24日当周，加弹综合开工率升至84%（环比+4个百分点），织机综合开工率升至75%（环比+6个百分点），印染综合开工率升至82%（环比+4个百分点） [4] - 涤丝阶段性低价引发终端备货增加，聚酯产品库存大幅去化，利润良好，预计10月聚酯平均负荷维持在91.5%，11月平均负荷上调至90.5% [4] 供应压力分析 - 国内乙二醇开启新一轮扩产周期，今年新增产能160万吨，产能增速5.6% [5] - 明年计划投产新装置包括广东巴斯夫80万吨、中沙古雷100万吨、华锦阿美35万吨，明年产能增速将提升至7.1% [5] - 未来三年累计计划投产新产能超过1000万吨，2027年后仍有多套大型装置计划投产 [5] - 成本端让利使乙二醇生产利润处于中性偏高水平，煤制乙二醇生产利润达近几年同期高位，工厂生产积极性高 [6] - 下半年乙二醇开工率持续回升，截至10月24日当周，国内煤制乙二醇负荷为70.18%（较5月底低点提升21个百分点），国内乙二醇总负荷为68.26%（提升15.9个百分点） [6] - 国外乙二醇装置平均负荷维持高位（中东、北美地区负荷在80%-90%），预计四季度月平均进口量维持在65万吨，进口货源宽裕 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 后期低位追空PP需谨慎，中期或是震荡市 [1] - PP短期需求环比改善，但成本端仍较弱，供应压力增加，未来需注意国庆、中秋假期、美联储降息、阶段性通缩极限及中东地区不确定性对市场的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2601昨日收盘价6913，日涨跌-0.43%，昨日成交255,093，持仓变动19156 [1] - 01合约基差昨日为-193，前日为-189；01 - 05合约价差昨日为-23，前日为-22 [1] - 华北、华东、华南重要现货价格较前日有不同程度变化，国内PP市场小幅下跌，幅度在10 - 30元/吨 [1][2] 现货消息 - 期货低位震荡加重现货市场观望气氛，部分生产企业下调价格，货源成本支撑减弱，贸易商积极出货，下游新单跟进有限，采购积极性受利润制约，市场交投欠佳 [2] 市场状况分析 - 短期需求环比改善，但成本端仍较弱，供应端压力增加，未来需关注假期、美联储政策、通缩极限和中东局势等因素影响 [2] 趋势强度 - PP趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

业绩表现 - 25H1营收79亿元同比增10.1% 归母净利润7.99亿元同比增15.66% 扣非净利润7.42亿元同比增24.49% [1] - 25Q2营收41.05亿元同比增11.19% 归母净利润4.29亿元同比增15.35% 扣非净利润4.05亿元同比增34.39% 显著超预期 [1] 业务分析 - 25Q2酵母及深加工收入29.81亿元同比增11.7% 烘焙面食酵母个位数增长 YE保持双位数高增长 [2] - 制糖业务收入2.28亿元同比增20.1% 包装业务收入0.99亿元同比增3.6% 其他产品收入7.76亿元同比增9.3% [2] - 25Q2国内业务收入23.05亿元同比增4.3% 较Q1的-0.3%显著回暖 海外业务收入117.78亿元同比增22.3% [2] 成本与盈利 - 25Q2毛利率26.2%同比提升2.3个百分点 环比提升0.2个百分点 主因糖蜜成本下降及产品结构优化 [3] - 扣除股份支付影响后25H1净利润8.63亿元同比增18.8% 政府补助0.35亿元同比降62.4% [3] - 25Q2归母净利率10.5%同比升0.38个百分点 销售/管理/研发/财务费用率分别变动+0.08/+0.23/+0.03/+0.23个百分点 [3] 发展前景 - 国内烘焙酵母需求持续复苏 衍生品业务驱动结构升级 低毛利贸易业务逐步剥离 [4] - 海外通过本土化运营及性价比优势提升市占率 重点拓展非洲、中东、东南亚等新兴市场 [2][4] - 原材料成本环比持续下降 预计H2进一步释放利润空间 [4] 盈利预测 - 预计25-27年归母净利润16.3/19.0/21.7亿元 同比增23%/17%/14% [5] - 对应PE估值19x/16x/14x [5]

铜市场表现及价格变动 - LME三个月期铜上涨0.4%至每吨9,723.5美元 [1] - 上海期货交易所主力9月期铜合约上涨0.14%至每吨78,490元 [2] 中国铜贸易数据 - 7月铜矿砂及其精矿进口量256万吨 1-7月累计进口1,731.4万吨同比增长8% [2] - 7月未锻轧铜及铜材进口量48万吨 1-7月累计进口311.3万吨同比减少2.6% [2] 铝及其他金属市场 - LME三个月期铝上涨0.31%至每吨2,618美元 [3] - 沪铝下跌0.4%至每吨20,685元 沪镍下跌0.1%至每吨121,180元 [3] - LME期锌上涨0.43%至每吨2,825美元 沪锌下跌0.10%至每吨22,515元 [3] 供应端动态 - 智利厄尔特尼恩特铜矿发生致命事故导致生产受创 [2] - 智利国营铜业公司向监管机构申请重新开放旗舰矿山部分区域 [3] 宏观及市场因素 - 美元走软推动铜价周线上涨 [1][2] - 美联储理事人事变动引发市场对鸽派政策预期 [2] 行业机构观点 - 澳新银行分析认为矿山供应中断可能推动现货价格回升 [3] - 加工精炼费用面临下行压力预期 [3]