丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨农产品 [Table_Title] 农业周专题系列二十五：猪价旺季不旺，产能去 化周期进一步拉长 报告要点 [Table_Summary] 临近中秋国庆假期，猪价呈现旺季不旺的特征，产能去化周期进一步拉长。养殖行业现金流亏 损已经持续 7 个月左右，三季度以来全行业产能去化明显加速，在当前猪价旺季不旺的背景下， 我们预计本轮产能去化周期或延续到明年上半年，能繁母猪的累计去化幅度或超过 10%。我们 认为，本轮猪周期在持续亏损叠加政策调控双重影响下，养殖大周期反转可期，且养殖产能常 态化调控的开启将给行业可持续发展打下坚实基础，行业发展更加有序健康，我们持续看好具 有成本和现金流优势的养殖龙头，重点推荐：德康农牧，牧原股份，温氏股份和神农集团。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490513080003 SAC：S0490519060003 SAC：S0490526020001 SFC：BQT624 SFC：BXT852 陈佳 顾熀乾 黄建霖 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table ...