2025年业绩表现 - 预计2025年全年归属于母公司所有者的净利润为-80亿元至-90亿元，这是公司自2006年以来近20年首次出现年度亏损，同比由盈转亏 [1] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润预计亏损-89亿元至-99亿元，而2024年同期扣非净利润亏损为43.51亿元，亏损规模同比显著扩大 [5] - 2025年全年汽车销量为172.15万辆，同比下降14.06%，远低于230万辆的年度目标 [8] 业绩亏损原因 - 行业处于电动化与智能化转型关键期，价格战从传统燃油车蔓延至新能源领域，40余家中国车企竞争加剧，挤压了整体盈利空间 [7] - 公司为应对市场变化加大了销售投入，尤其是在自主品牌新能源车型的推广上 [7] - 受自主品牌新能源产品结构调整影响，公司对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期增加 [7] - 旗下广汽丰田、广汽本田等合营企业加快新能源转型，对产线进行调整优化，导致公司因合营企业资产减值产生的投资收益减少 [7] - 全年汽车销量未达预期，直接影响了营收规模与产能利用率 [8] 销量与运营改善信号 - 2025年销量曲线呈现“前低后高”的修复态势，第二季度销量环比回升，第三季度环比持续增长，第四季度销量环比增幅扩大至25.56% [8] - 2025年全年终端销量达181.35万辆，去库存效果明显 [8] - 连续三季度销量环比改善，与公司2025年推进的“番禺行动”一体化改革密切相关 [8] 组织与运营改革（“番禺行动”） - 2025年是“番禺行动”首年，核心动作集中在“组织破界”与“人才破限”，组建自主品牌业务单元，标志着从传统职能型组织向以用户需求为导向的流程型组织转型 [10] - IPD与DSTE体系的导入，将新车开发周期从26个月缩短至18—21个月，研发成本降低超10%，整体业务效率提升约50% [8] - 2025年12月，公司完成昊铂与埃安的整合，组建“昊铂埃安BU”，实现研发、生产、销售渠道协同融合，计划在2026年第一季度建成超1000家销售网点 [10] - 2026年1月，传祺BU正式成立，旨在打破内部壁垒，整合研发、制造、销售全价值链资源 [10] 管理层与人事调整 - 2025年2月，冯兴亚出任公司新任董事长，11月，閤先庆接任总经理，同时组建新一届职业经理人团队 [11] - 曾主导奇瑞捷途出海、担任赛力斯海外BU轮值总裁的陈家才加盟，负责国际化业务 [11] 技术与产品战略突破 - 公司与华为联合打造“启境”高端智能新能源品牌，以填补其在30万元以上高端智能新能源市场的战略空白 [13] - 启境全系搭载华为乾崑最先进的智能解决方案，旨在快速补齐公司在智能驾驶、智能座舱、数字底盘等核心领域的技术短板 [13] - 通过启境品牌，公司得以从“中低端走量”向“高端溢价”转型，为集团盈利结构优化提供新支点 [13] 海外市场拓展 - 2025年，公司自主品牌海外销量近13万辆，同比增长47%，业务覆盖86个国家和地区，网点超630个，在尼日利亚、泰国、马来西亚等国建成5家工厂 [13] - 根据规划，2026年海外销量目标为“保25万辆、挑战30万辆”，重点巩固欧洲市场、拓展澳新与东南亚右舵市场 [14] - 计划未来在全球布局10—15个海外生产基地，实现“研发、生产、营销”本地化，并通过与法国东方汇理的合作解决海外金融瓶颈，推动从“产品出海”向“品牌出海、生态出海”升级 [14] 行业背景与公司定位 - 2025年是中国传统车企转型的缩影，在燃油车时代积累的优势需在电动化转型中重新适配，而智能化竞争要求加大研发投入，短期阵痛难以避免 [16] - 公司通过“番禺行动”推动的组织变革、技术布局与海外拓展，已展现出转型的韧性 [16]

行业核心观点 - 2026年智能辅助驾驶产业进入以“价值深化”为核心的新发展阶段 行业竞争焦点从功能参数堆叠转向稳定性、安全性与用户体验 最终价值需通过用户验证[2][12] - 技术层面 端到端大模型正从实验室走向量产 旨在解决长尾场景与黑盒问题[9][11] - 市场层面 “智驾平权”加速普及 高阶功能向10万～15万元主流车型市场下沉 该价位段新能源SUV已占新能源乘用车总销量近30% L2+级系统搭载率超70%[12] - 产业层面 车企采用“核心自研+生态开放”组合拳 供应商从硬件提供商向技术协同伙伴转型[4][5][6] - 用户端 体验成为检验技术价值的最终标尺 用户关注高频场景稳定表现、低门槛交互及高性价比[12][13] 车企战略路径 - 全栈自研路径成为头部企业实现价值深化的关键选择 旨在构建生态闭环 将研发投入转化为难以复制的竞争力[3] - 比亚迪组建超5000人辅助驾驶团队 未来投入超1000亿元 截至2025年12月 搭载“天神之眼”车型累计超250万辆 辅助驾驶系统日有效行驶里程突破1.5亿公里 推动“AI智能体+世界模型”方案[2][3] - 吉利汽车发布全域AI 2.0技术体系 以WAM世界行为模型为核心 实现AI技术跨域融合[4] - 开放合作路径成为部分车企重要选择 通过与第三方深度合作整合资源 以较低成本和更快速度实现技术落地[4] - 北汽与地平线合资成立北京智驭科技有限公司 华为与广汽、东风联合打造启境、奕境品牌 扩大智能生态朋友圈[4] - 主流车企选择“核心自研＋生态开放”组合拳 在算法自研与数据闭环构建核心竞争力的同时 于芯片、传感器等领域“合纵连横”以平衡成本与效能[5] 供应商转型与价值链重构 - 供应商从提供单一硬件向软硬件一体解决方案转变 加速向技术服务商转型 成为车企深度合作伙伴[6] - 元戎启行选择从城市辅助驾驶规模化量产入手打磨系统 搭载其城市NOA的量产车型累计交付超20万辆 2025年10月在第三方城市NOA供应商市场占比接近40% 预计2026年实现百万辆级量产交付[6] - 行业竞争模式从成本控制、产能规模转向技术协同效率、快速响应能力与生态共建能力的比拼[7] - 自动驾驶科技公司、AI企业等新兴力量凭借算法与数据处理能力 绕过传统零部件供应商 直接与车企展开深度合作 提供标准化算法模块或定制化场景解决方案[8] - 地平线提出“HSD Together”全新算法服务模式 合作伙伴可自主选择算法模块等服务 据称能将人力、算力和开发周期投入降低高达90%[8] 技术演进与挑战 - 端到端大模型走向面向大规模量产车的实战检验 旨在解决高阶智驾中最棘手的长尾问题并展现场景泛化能力[9] - 蘑菇车联自研端到端自动驾驶系统MOGO AutoPilot 已完成从规则驱动到认知驱动的演进 已搭载于其自动驾驶巴士[9] - 提升系统可靠性需在感知、模型架构、数据和安全等多层面协同优化[10] - 蘑菇车联拥有全球最大的巴士数据集及独有的路侧数据集 利用路侧数据补盲与仿真技术推动硬件成本下降 形成“数据越多-体验越好-成本越低”的飞轮效应[10] - 端到端大模型量产面临黑盒问题（决策过程不可解释性）的挑战 给工程验证、安全设计和用户信任带来困难[11] - 元戎启行采用具备“思维链”特点的VLA模型作为解决方案 支持复杂语义理解和长时序因果推理 以摆脱黑盒问题困扰[11] 市场趋势与用户需求 - 2026年智能辅助驾驶功能将下探至10万～15万元车型价格区间 竞争核心是在成本约束下实现高阶体验广泛落地[12] - 用户群体从早期尝鲜者扩展至大众市场 对安全性、可靠性及易用性要求进一步明确和强化[12] - 用户最在意高频刚需场景下的稳定表现、低门槛易上手的交互设计以及成本与体验的高性价比匹配[13] - 自适应巡航加车道居中保持的组合功能认可度最高 尤其在高速长途、城市快速路等高频场景中 能有效缓解驾驶疲劳[13] - 自动泊车辅助、前碰撞预警与自动紧急制动等场景化功能因解决实际痛点而获好评[13] - 用户期待系统拓展复杂场景适应能力 并优化人机交互与提示逻辑 如实现更自然的语音指令、更简洁的信息展示和更人性化的接管提示[14]

行业竞争格局变化 - 2025年造车新势力销量排行榜发生变化 零跑登顶 鸿蒙智行紧随其后 小米跻身第四 小鹏、理想、蔚来分列第三、五、六位 [2] - 排位更迭折射出车企综合竞争力变化 标志着汽车市场竞争格局改变 [2] - 新能源汽车产业已从电动化“上半场”进入智能化“下半场” 市场竞争进入以“技术代差、成本效率、全球化能力”为关键因素的淘汰赛阶段 [2] 不同阵营车企的背景与战略 - “蔚小理”创始团队来自互联网行业 其跨界进入带来了全新的商业模式、资本运作模式、用户运营模式以及颠覆性的产品定义和定价体系 [2] - 蔚来主张极致用户体验并创新推出换电模式 小鹏将智能辅助驾驶作为制胜关键 理想对汽车第三生活空间进行创造性拓展 [2] - “零鸿米”背后是ICT领军企业 零跑有大华支持 鸿蒙智行有华为支持 小米自身参与 这些企业在数字基础设施、制造业数字化转型、生态整合方面有天然优势 [3] - 华为在智能座舱、智能驾驶、车载计算平台等领域有技术优势 大华为零跑搭建高效低成本供应链和智能制造体系创造条件 小米在以用户为中心的研发营销及超级大单品策略上有深厚积累 [3] 产业发展趋势与驱动力 - “十五五”规划建议坚持智能化、绿色化、融合化方向 为制造业高质量发展擘画清晰路线图 [3] - “零鸿米”的崛起反映了汽车产业融合发展的新趋势 这些企业正逐渐成为技术创新和商业模式创新的推动者与赋能者 [3] - 华为通过提供“鸿蒙智行”和“华为乾崑”两大智能化解决方案 以及联合打造“五界”和“启境”“奕境”品牌 将领先的研发流程和销售管理体系输入汽车产业 [5] - 从一汽、东风到广汽、上汽 学习华为已成为汽车行业共识 跨界融合有望为中国汽车产业注入创新活力并催生世界级中国智能出行品牌 [5] 具体案例：跨界融合的实践 - 广汽集团与华为智能汽车解决方案BU联合打造启境汽车 其造型中心一款猎装轿跑将于2025年6月上市 [4] - 启境项目学习了华为的IPD（集成产品开发）流程和IPMS（集成产品营销与销售）体系 例如通过多轮潜在消费者调研数据决定保留前排中央扶手的4个金属实体按键 [4] - 该案例体现了“从用户中来、到用户中去”的产品开发理念 [4]

公司战略转型 - 公司以“番禺行动”为指引，开启一系列改革措施，旨在向科技型企业转型，核心是“市场+技术”双轮驱动 [1][4] - 公司发布“新技术、新产品、新服务、新生态”四大核心发展引擎，力争在“十五五”期间实现再造“新广汽”的目标 [1][2][7] - 公司正处于行业深度转型、技术快速迭代、竞争格局调整、管理流程重构的“四期叠加”阶段，致力于培育穿越周期的第二增长曲线 [6] 新技术进展 - 在增程与电驱技术方面，推出“星源增程”解决亏电感，量产的夸克电驱电机最高效率突破99% [2] - 在电池安全与创新方面，弹匣电池搭载超130万辆零自燃，实现超500亿公里安全出行，全固态电池中试线正式投产，率先具备60Ah以上车规级全固态电池批量制造条件 [2] - 在智能驾驶领域，通过升级“星灵智行”，广汽ADiGO GSD智能驾驶辅助系统可覆盖99.9%的道路场景 [2] 新产品规划 - 公司基于IPD流程整合产品开发，构建自主品牌大研发体系，并成立规模将达200人的用户洞察部，将产品开发转向“用户需求驱动” [2] - 2026年，公司将推出9款改款及全新车型，以更贴合用户需求的多元化产品满足多样化诉求 [2] - 与华为深度共创的启境品牌首款猎装轿车目标于2026年年中推向市场，定位为面向年轻、时尚、追求极致性能的“高颜值、高科技、高性能”产品 [4][5][6] 新服务与渠道建设 - 推动渠道变革，规划新增600家品牌体验店，覆盖全国90%以上县域级市场 [3] - 持续推动OTA升级，截至2025年，旗下自主品牌已累计完成45次OTA更新，新增及优化超300项功能和体验，覆盖超16款车型近150万车主 [3] 新生态构建与合作 - 与宁德时代签署全面战略合作协议，在换电生态共建等领域开展十年长期合作 [3] - 充电网络已建成覆盖全国31个省区市、204个城市的超级充电网络，核心城区实现直线1公里必有站 [3] - 在智能生态上，与华为、腾讯、科大讯飞、阿里云等企业深度合作，共同构建广汽AI智能生态链GoLink [3] - 在商业模式创新上，联合京东、宁德时代打造的埃安UT super已于2025年11月上市 [3] “十五五”期间重点工作 - 稳合资突出本地化，推动广汽丰田“油电同智、内外双驱”，助力广汽本田加快智电转型 [6] - 强自主强化体系力，明晰四大品牌定位，打好三大战役，攻坚海外拓展、成本控制、智能广汽三大任务 [6] - 拓生态畅通双循环，强化生态企业内循环赋能，推动零部件等板块“中性化发展”，培育新增长曲线 [6] - 构建用户洞察与产品定义等五大战略能力，并打通战略规划到经营计划的纵向流程确保战略落地 [6] 2026年具体工作方向 - 推动改革攻坚举措加速落地，聚焦主干车型实现产品突围，增强品牌引领加速营销变革 [7] - 锻造技术长板实现弯道超车，深耕海外打造第二增长曲线，深化生态赋能促进板块协同 [7] - 实施精益管理改善经营质效，创新AI驱动建设数智广汽，开展人才为本激发团队活力 [7]

商标转让与公司主体 - 深圳引望智能技术有限公司近期将多枚“启境”商标转让给华望汽车技术（广州）有限公司[1] - 转让商标的国际分类涉及灯具空调、运输工具、网站服务等，当前商标状态多为等待实质审查[1] - 华望汽车技术（广州）有限公司成立于2025年3月，法定代表人为閤先庆[1] 公司股权与业务范围 - 华望汽车技术（广州）有限公司由广汽集团（601238）与广汽埃安新能源汽车股份有限公司共同持股[1] - 该公司的经营范围包括汽车销售、汽车零部件及配件制造、汽车零配件批发等[1] 品牌背景与合作模式 - “启境”是广汽集团与华为于去年9月联合推出的高端智能新能源汽车品牌[1] - 该品牌聚焦30万元以上市场[1] - 品牌由华为提供智能驾驶、智能座舱、智能车云等全栈解决方案[1]

文章核心观点 文章记录了《汽车商业评论》2025-2026年跨年对谈的下半部分内容，多位行业专家围绕中国汽车产业的六大年度现象进行了深入探讨，核心聚焦于华为的生态赋能模式对行业格局的重塑、车企领导人IP营销的利弊、产业链资本动向、全球化新阶段的挑战与机遇、自动驾驶技术路线的竞争与监管，以及氢燃料和具身智能等前沿技术的发展前景，旨在剖析产业现状并展望未来趋势 [5][6] 如何看待华为赋能“境界”赢天下？ - **华为通过“界”与“境”系列品牌布局，形成“境界”合一的战略生态**，鸿蒙智行负责“界”系列（如问界、尊界），乾崑（引望）品牌负责“境”系列（如启境、意境未来）[7][9] - **华为的核心能力在于智能座舱、智能驾驶和产品定义**，这使其赋能模式具有清晰战略而非盲目跟风[9] - **华为赋能对行业价值链产生深远影响**，在一辆售价20万元的汽车中，采用华为全套技术方案（ADS、鸿蒙座舱及硬件）的成本约占物料成本（约15万元）的4万至5万元，即约三分之一流向华为[13][15] - **华为模式对车企是“双刃剑”**，车企可快速提升产品下限，但边际收益递减，且需思考如何在华为生态中打造差异化、守住品牌“灵魂”[12][15] - **行业格局类比引发讨论**，观点认为华为可能成为类似PC时代“英特尔”的生态主导者（“大猩猩”），而其他车企可能分化为“狒狒”或依附生态的“猴群”，但目前格局未定，断言“华为即行业”为时尚早[17][19][20] - **汽车行业的特性可能限制市场高度集中**，因汽车IT属性占比约35%至40%，且底盘等传统技术模块差异大，行业可能维持“战国七雄”般的多强竞争状态，难以出现一家独大[21][23] - **华为未直接掌控终端用户，其数据回流效率及与合作方关系是未来估值关键**，行业定价逻辑可能转向数据价值、智能服务及用户全生命周期价值[24] 如何看待雷军、魏建军的IP营销？ - **2025年小米汽车两次严重交通事故导致雷军个人IP遭遇“流量反噬”**，网络评价转向嘲讽[26][28] - **长城汽车董事长魏建军通过展现硬汉、接地气形象成功打造个人IP**，其作为狂热汽车爱好者（“保定车神”）的形象与行为高度契合，获得了市场认可[28][30] - **观点认为雷军的IP营销尝试客观上激发了如魏建军等传统车企领导人打造个人IP的动力**[4][30] - **专家对企业家打造个人IP持谨慎或反对态度**，认为企业家核心职责是战略、产品与管理，IP营销利益与风险并存，过度依赖可能导致“靠山山崩”，最终需回归产品理性价值[31][33][35][36] - **IP营销如同“药引子”**，短期可提供情绪价值，但长期必须让位于产品本身的理性价值，否则将面临反噬[36] 如何看待中国汽车产业赴港上市潮？ - **2025年出现中国汽车产业链企业赴港上市潮**，超过30家相关企业完成或启动港股IPO，涵盖整车（奇瑞、赛力斯）、动力电池（宁德时代）、智能驾驶（小马智行、文远知行）、智能座舱（均胜电子、博泰）及充电桩等领域[38] - **此现象反映港股融资能力在2025年显著恢复**，且为汽车产业提供了重要的资金补充和投资人退出渠道[39][41] - **上市潮对供应链企业是重大利好**，有助于缓解其资金压力，并为早期投资提供退出路径[41] 如何看待中国汽车全球化新阶段？ - **中国汽车出口量巨大（文中提及今年可能达800万辆）**，但单纯出口不够，需在海外实现本土化生产，预计总产能需求可能达1000万辆[45] - **全球化进入“大航海2.0”务实阶段**，需与当地政策、市场、渠道网络深度融合，推行“Glocal”（全球本地化）策略，例如零跑使用Stellantis海外渠道，星星充电与法国施耐德合作[45][47] - **出海面临严峻挑战，需有“敬畏之心”**，海外建厂运营难度极高，不是简单移植，必须适应本地市场成为“新物种”，而非依赖价格优势的“贩子”[49][51][54] - **需警惕中国品牌在海外市场的内耗**，避免将国内“内卷”竞争复制到海外，形成负和博弈，同时需解决中华文化在海外非主流背景下的生态共建问题[52] - **政府已加强对“零公里二手车”出口的管控**，以维护中国品牌海外形象和市场秩序[52][54] 如何看待自动驾驶在华发展走向？ - **2025年中国自动驾驶领域呈现监管与突破并存的局面**：政府对L2级辅助驾驶实施强监管；深蓝和北汽极狐的L3系统获批上路；文远知行、小马智行等Robotaxi公司开始规模化商用[56][58] - **强监管有助于行业去泡沫、回归本质**，营造更健康的发展环境，是市场成熟的体现[58][60][61] - **需警惕与特斯拉在技术上的差距可能扩大**，特斯拉在北美实现安全员撤下、无高精地图依赖的运营等进展，其端到端、低成本的方案可能形成“赢者通吃”的飞轮效应[63][65][66] - **端到端大模型已成为行业主流范式**，中国车企正多路线探索追赶，但由于中美竞争壁垒，赢家通吃可能性不大[66][67] 如何看待氢燃料电池汽车发展低迷？ - **氢燃料电池汽车市场份额持续萎缩**，在新能源重卡中占比从2024年的5.41%下降至2025年前11个月的1.65%，在整体新能源汽车中占比已可忽略不计[69] - **观点认为氢能更适合应用于新型电力系统等补能体系**，而非直接用于汽车驱动，目前发展依赖补贴，难以实现商业化闭环[69][71] - **纯电技术快速突破进一步挤压氢能汽车生存空间**，在乘用车领域至少2028-2030年前机会渺茫，在特定场景如干线物流重卡领域或存在一定应用价值[71][72][74] - **国际企业如Stellantis、通用、壳牌等已收缩或退出氢燃料汽车相关业务**[71] 如何看待车企纷纷拥抱具身智能？ - **2025年AI成为产业关键词，车企纷纷探索AI赋能与具身智能**，但多数仍处于概念混杂和功能堆砌的起步阶段，缺乏清晰刚需场景[76][78][80] - **特斯拉集成Grok聊天机器人被视为标志性事件**，但其前提是FSD达到L4以上水平，车辆角色转变为能独立解决问题的“出行机器人”，聊天功能才有新价值[78][79] - **当前国内车企的“大模型上车”更多提供情绪价值或琐碎功能**，尚未找到让用户愿意买单的核心应用，短期偏悲观，长期仍乐观[79][80] - **AI在汽车领域的真正方向是“AI定义汽车硬件”**，使汽车成为AI载体和移动机器人，2026年可能是汽车行业真正进入AI时代的起点[80][82] - **需理性看待AI发展现状**，当前许多AI应用仍属“科学畅想”或“具嘴智能”，离能主动生成任务并执行的“具身智能”尚有距离，车企拥抱AI部分出于市值管理或缓解焦虑[83][84][87]

文章核心观点 - 2025年中国汽车行业在政策引导与行业“反内卷”努力下，整体呈现精进式发展，但市场加速分化与洗牌，竞争进入全新阶段 [2][4] 中国品牌全球影响力跃升 - 2025年中国汽车品牌全球影响力显著提升，在《财富》世界500强中，中国有8家汽车及零部件企业上榜，为上榜车企最多的国家 [5] - 比亚迪股份、浙江吉利控股、奇瑞控股在《财富》500强榜单排名较2024年大幅上升，分别位列第91、155、233位 [5] - 2025年全球汽车销量排行榜中，比亚迪和吉利车型强势入围，打破了外资合资品牌的长期垄断，且榜单新能源车型占比达60% [5] - 中国汽车品牌在造型设计、产品质量、科技实力等方面进步显著，全球品牌美誉度预计将持续提升 [6] 品牌与业务架构整合 - 多家车企在2025年整合品牌业务架构以优化资源配置，吉利完成对极氪的私有化及合并，极氪成为其全资附属公司 [7] - 蔚来将子品牌乐道与萤火虫深度整合至集团体系，涉及研发、销售、服务等多个部门 [7] - 东风汽车集团整合风神、纳米和奕派三个自主乘用车品牌，成立东风奕派科技有限公司，原纳米品牌并入奕派 [7] - 广汽集团启动自主品牌事业部制改革，将昊铂与埃安纳入新组建的“昊铂埃安BU”统筹运营 [8] 智能化技术品牌布局 - 2025年多家车企推出独有的智能技术品牌，以展现系统性布局和核心竞争力 [10] - 广汽集团将智能科技品牌ADiGO升级为“星灵智行”，并披露了自动驾驶技术产业化规划 [10] - 东风汽车发布“天元智能”技术品牌，构建“一核双基双元”智能化技术体系 [10] - 长安汽车发布智能化品牌“新长安·新安全——天枢智能”，围绕驾驶辅助、座舱、底盘领域提供解决方案 [10] 外资合资品牌战略转型 - 2025年外资合资品牌开启“本土化2.0”战略转型，中国团队在电动化产品上拥有更多自主权和话语权 [12] - 在智能化领域，外资合资品牌加强与中国供应商合作，例如宝马与华为、阿里巴巴合作，奔驰搭载魔门塔智能驾驶系统 [12] - 外资合资品牌亦提升燃油车智能化水平，如东风日产推出天籁·鸿蒙座舱版，广汽丰田威兰达采用新域控制电子电气架构 [12] 华为生态持续扩张 - 2025年华为与汽车企业的合作进一步扩大，完成了鸿蒙智行模式的“五界”布局，并推出乾崑技术赋能的“两境” [14] - 上汽集团成为华为智选车模式第五个合作伙伴，合作品牌命名为“尚界”，其首款量产车型H5于2025年9月亮相 [14] - 华为乾崑与广汽、东风合作打造全新智能汽车品牌“启境”和“奕境”，首款车型计划于2026年推出 [14] 销售渠道变革 - 外资合资品牌在2025年积极探索渠道变革以实现降本增效，林肯推出“星火燎原”渠道轻量化计划，投入门槛最低150万元 [16][17] - 一汽奥迪开启全新融合直售模式，统一价格、平台和服务标准 [17] - 福特汽车在中国设立销售服务公司，全面负责其乘用车和皮卡车型的营销、销售和服务业务 [17] - 丰田汽车在约10个城市试点“单城单店”渠道改革模式 [17] 品牌声誉维权行动 - 2025年多家车企通过法律手段为品牌声誉维权，赛力斯就造谣报案，鸿蒙智行起诉有关自媒体，江淮就虚假信息报案 [19] - 部分车企开启“悬赏”模式，如极氪汽车面向社会公开招募专业机构合作，打击商业诋毁等不法行为 [19] - 2025年9月，管理部门联合印发《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》，并曝光典型案例 [20] 弱势品牌加速出清 - 市场竞争加剧导致部分弱势品牌面临淘汰，广汽菲亚特克莱斯勒于2025年7月宣告破产 [22] - 合众新能源汽车股份有限公司（哪吒汽车实体）于2025年6月进入破产审查，但在12月确定经营管理受托方，计划重启网络与服务 [22] - 威马汽车核心公司的重整计划于2025年4月获法院批准，9月重整投资人正式接管并计划恢复生产 [22] 商超店模式遇冷 - 2025年，曾被新能源品牌追捧的商超店模式开始遇冷，车企布局更趋理性 [24] - 多地商圈新能源汽车门店数量锐减，例如北京王府井商圈从八家减至两三家，上海龙之梦商场部分门店被其他品牌替代 [24] - 有德系豪华品牌明确表示新店中商超店占比将控制在20%以下，鸿蒙智行在多地逐步将商超门店转为经销商运营 [24] 超豪华品牌销量下滑 - 2025年超豪华汽车品牌（零售价90万元及以上）在华销量普遍下滑 [26] - 2025年前三季度，保时捷在华销量为3.22万辆，同比大幅下滑26% [26] - 2025年1-9月，玛莎拉蒂在华销量为1023辆，同比下滑3% [26] - 截至2025年10月，多个超豪华品牌进口量同比下滑：玛莎拉蒂进口1081辆（-33%）、宾利进口1689辆（-34%）、法拉利进口599辆（-42%）、阿斯顿·马丁进口249辆（-15%） [26] - 2025年前10个月，仅劳斯莱斯和兰博基尼进口数量实现同比增长，分别为2%和24% [26]

核心观点 - 鸿蒙智行在2025年以43个月达成百万辆交付，创中国新势力最快纪录，并凭借“五界”矩阵实现高速增长，但内部品牌发展不均、新品牌面临爬坡挑战，同时随着乾崑“境”字辈品牌的加入，生态内部资源协同与外部竞争压力成为其百万辆交付后需要重点应对的问题 [1][6][9] 市场表现与交付数据 - 公司43个月达成百万辆交付，创中国新势力最快纪录 [1] - 2025年11月单月交付81864辆，同比增长89.61% [1] - 截至2025年12月，年内全系累计交付量达49.44万辆，超过2024年全年的44.5万辆 [1] - 品牌月成交均价达39万元，直逼奔驰、宝马等传统豪华品牌 [1] - 下一个100万辆交付预计仅需10个月左右 [1] “五界”品牌矩阵表现 - 问界品牌地位稳固，11月单月交付51677辆，占总销量的63% [2] - 问界M9月交付超7500辆 [2] - 尚界H5车型上市43天交付破万 [2] - 尊界月交付2000辆，作为百万级豪车，交付量已超越同期保时捷帕拉梅拉中国市场交付量 [2] - 智界11月销量为11761辆，但年内波动明显，从1月的1.2万辆回落至4月的4461辆，8月触底至1728辆 [2] - 享界11月全系交付6708辆 [3] 内部挑战与阶段性问题 - 智界面临产品迭代节奏与市场需求匹配度问题，例如其R7车型直至2025年8月才新增前向3分布式4D毫米波雷达矩阵，晚于问界全系升级 [3] - 智界车型初期未标配实体蓝牙钥匙，后续以498元选配，与问界、奇瑞星纪元系列的免费政策形成差异，引发用户讨论 [3] - 智界渠道建设相对缓慢，多与问界共享展厅，销售人员专业能力与经销商信心需加强 [3] - 享界面临口碑沉淀挑战，其S9纯电版上市半年后增程版价格调整幅度较大，引发首批车主投诉，且承诺的升级补偿未能及时落地 [3] - 享界存在功能未达宣传预期、延迟交付及补偿方案缺乏诚意等投诉，对品牌口碑形成短期影响 [3] - 享界产品矩阵较窄，目前仅有S9、S9T两款车型，销量主要依赖S9T单品，订单集中释放后交付量出现波动，引发市场对其订单转化质量与数据真实性的关切 [4] 生态扩张与内部协同压力 - 华为智能汽车生态形成“五界”与“两境”并行的格局，“两境”指东风“奕境”和广汽“启境” [6] - “五界”隶属于华为终端BG，采用“华为主导、车企共创”的智选车模式；“两境”由华为车BU主导，采用“深度共创、车企主导”模式，两者共享华为核心技术资源 [6] - 为助力“两境”起量，车BU在技术配置上给予重点倾斜：“两境”首款车型直接标配最新的乾崑ADS4.0系统与全维防碰撞CAS4.0功能，而鸿蒙智行部分车型需通过OTA逐步升级 [7] - “两境”价格带为15万元至35万元，与尚界H5、智界R7/S7、问界M7的核心市场高度重叠，存在内部用户分流风险 [7] - 到2026年，鸿蒙智行旗下五个品牌预计将推出至少11款全新车型，并对现有约10款车型进行迭代，总计超过20款车型入市，可能引发更显著的内部竞争与资源协调压力 [8] 外部市场竞争环境 - 智能汽车市场进入存量竞争阶段，特斯拉、比亚迪持续优化价格体系，小米、极氪等新势力加速产品迭代 [7] - 11月极氪9X月销8121辆超越问界M9，后者在50万元六座SUV领域遭遇挑战 [8] - 蔚来ES8月交付10689辆，加速渗透纯电大六座车市场 [8] - 鸿蒙智行生态内部，岚图泰山同样搭载鸿蒙座舱5，在配置与体验上与问界M9势均力敌，正在快速上量 [8] - “两境”合作方东风、广汽与“五界”背后的赛力斯、北汽、奇瑞等车企在市场层面存在间接竞争关系 [8]

公司战略改革 - 广汽集团正式启动自主品牌BU改革，深化内部资源整合与渠道融合运营，作为“番禺行动”改革计划的一部分 [1] - 昊铂埃安BU率先完成组建，两大品牌纳入同一事业部统筹运营，传祺BU也已进入筹备落地阶段 [1] - 公司与华为乾崑联手打造的启境品牌已独立运营，集团正以改革为战略牵引开拓高质量发展新路径 [1] 昊铂埃安BU改革目标 - 改革旨在通过战略聚焦，最大化释放资源协同价值，提升组织管理效能，加速技术创新迭代与市场响应速度 [3] - 昊铂品牌将聚焦“精英座驾”赛道发力高端领域，埃安品牌锚定“国民好车”定位深耕大众市场，共同夯实自主品牌竞争力 [3] 渠道融合具体规划 - 昊铂与埃安品牌的渠道将融合运营，昊铂车主的服务权益和品质不变，服务便利性将大幅增加 [3] - 第一阶段：2026年1月31日前，公布首批双品牌销售和服务融合的销售网点，预计覆盖全国超30个城市，同一网点可实现双品牌销售和服务 [3] - 第二阶段：2026年3月31日前，完成渠道全面融合，形成超1000家销售网点，100%覆盖全国四线以上城市 [3] 渠道融合预期效果 - 昊铂服务网络有望从目前的200家增加到1000家，解决用户服务便利性痛点 [3] - 埃安用户将增加更丰富的产品选择，满足用户升级用车需求 [3]

公司战略与组织架构改革 - 广汽集团近期启动自主品牌业务部门改革，将昊铂与埃安纳入同一事业部统筹运营，率先组建昊铂埃安BU，作为改革关键抓手[1] - 公司任命张雄为昊铂埃安BU总裁，冯煜为产品副总裁，杨龙为销服副总裁[1] - 未来各自主品牌BU将独立承担从产品规划、研发到上市、盈利的全流程经营责任，对市场表现和商业成功负责[1] - 传祺BU改革也已进入筹备落地阶段[4] - 广汽集团与华为乾崑联手打造的启境品牌已实现独立运营，采取“去广汽化”模式，由广汽出钱、出人、出制造，管理、研发、营销则由启境自主[4] 渠道整合与网络扩张计划 - 昊铂埃安BU成立后，昊铂与埃安的渠道将分阶段融合运营，昊铂车主服务权益和品质不变，但服务便利性将大幅提升[2] - 第一阶段计划在2026年1月31日前，公布首批昊铂与埃安销售和服务融合的销售网点[2] - 完成第一阶段融合后，预计覆盖全国超30座城市，同一网点可实现双品牌销售和服务功能[2] - 第二阶段计划在2026年3月31日前，完成渠道全面融合运营，形成超1000家销售网点，100%覆盖全国四线以上城市[2] - 通过此次融合，昊铂服务网络有望从200家增加到1000家，解决用户服务便利性问题；埃安用户则将获得更丰富的产品选择，满足升级需求[2] 品牌定位与市场战略 - 未来昊铂将聚焦“精英座驾”赛道发力高端领域，埃安将锚定“国民好车”定位深耕大众市场，共同夯实公司自主品牌竞争力[2] - 传祺在传统燃油车市场具备优势，面对新能源趋势，将致力于做好燃油车的“油电同质”并积极转型[4] - 公司率先推行昊铂埃安BU改革，旨在通过战略聚焦，最大化释放资源协同价值，提升组织管理效能，同时加快技术创新迭代与市场响应速度[2] 运营效率与成本效益 - 公司完成自主品牌BU改革后，结合此前通过“番禺行动”计划打造经营总部等举措，可在决策权下放的同时集中调配资源，助力运营效率整体提升，推动成本大幅降低[4] - 数据显示，自2024年启动“番禺行动”计划至今，公司业务效率提升约50%，新车开发周期从26个月缩短至18至21个月，研发成本降低超10%[4] 行业背景与竞争环境 - 在汽车行业深度变革、市场竞争日趋白热化的背景下，资源共享与协同发展是企业构筑核心竞争力的关键路径之一[3]