市场整体表现 - 2026年2月2日，上证指数收盘4015.75点，单日跌幅2.48%，深圳成指收盘13824.35点，单日跌幅2.69% [1][2][4] - 同日，创业板指收盘3264.11点，单日跌幅2.46% [2] - 市场呈现缩量大跌态势，主力资金净流出额高达1019.98亿元，净流出占比为3.95% [2][4] - 上证指数与深圳成指双双跌破30日均线，且5日均线拐头向下击穿10日与20日均线，形成空头技术形态 [4] 行业板块表现 - 银行板块逆势上涨0.57%，板块总市值达103390.09亿元 [2] - 有色金属板块跌幅最深，达7.70%，板块总市值为65076.86亿元 [2] - 电气设备板块微跌0.50%，板块总市值为73778.35亿元 [2] - 其他主要下跌板块包括：汽车类（-2.18%）、医药（-2.54%）、软件服务（-2.63%）、通信设备（-3.16%） [2] 市场情绪与资金流向 - 市场大跌未能吸引场外资金进场博取反弹，显示场外观望情绪浓厚 [2] - 主力资金持续大幅净流出，近几个交易日净流出额分别为：1月26日1216.26亿元、1月30日948.68亿元、2月2日1019.98亿元 [4] - 主力资金的大幅净流出被解读为恐慌性抛售，加剧了市场悲观情绪的蔓延 [2] 市场趋势预判 - 基于技术图形破位与资金大幅流出，分析预判市场短期将继续走低 [2][4] - 分析认为上证指数将轻易跌破4000点整数关口 [2][4]

一、A股的大小伙伴们，我上次判断错了，因此自动停更数日，今日我将重新发表我的观点，让大家见笑了。 二、A股沪深两指虽然呈震荡上行的走势，但涨势乏力，冲高遇阻，K线图带着长长的上影线，就是上行遇阻的体现，或面临高位回落的压力，今日开始或 将向下回落转跌。 三、周四凌晨3点，美联储决议维持利率不变，市场降息预期落空，全球资本市场或将承压。 四、因此我话不多说，我来简单直接表达我的观点吧，我的观点简单明了，绝不模棱两可，我对周四A股走势的观点表述如下，欢迎大家围观点评。 1、周三尾盘A股沪深两指向下回落，今日将继续下探，因此沪深两指将以跌幅开盘，低开将是必然事项，沪指或低开在4145点之下。 2、盘中沪深两指将呈震荡波动走势，最终将以跌幅收盘，个股也将是绿多红少的结果。 Ja Zu A H - Hanks ...

A股市场整体走势判断 - 市场大概率继续震荡向上，本周有机会创新高 [7] - 行情已进入关键的变盘时间，可能由港股先反弹，之后A股明显补涨 [5] - 市场未来上涨的肯定是低估的蓝筹股，而非炒作的中小盘题材股 [5] 主要指数与板块表现 - 从上证50指数和沪深300指数的成交量、估值水平看，三大指数都没有风险 [1] - 市场拉升的潜在动力来自银行、证券、保险、白酒等板块 [7] - 当前仓位配置中，港股持仓占比近半，期待恒生科技、证券、地产板块的表现 [5] 中小盘股票与个股风险 - 连续2个交易日中小盘股票回调，大盘指数表现稳定 [1] - 个股正在酝酿未来5~10年的大顶，1月份会有很多股票见顶 [1][7] - 中小盘股票涨一天跌一天，行情真真假假，容易导致投资者追涨杀跌 [3] - 在牛市行情中，中小盘题材股常导致散户亏损累累，难以实现利润落袋为安 [5] 市场资金与交易行为 - 盘后出现大量减持公告，包括主要机构大幅减持宽基ETF [3] - 市场存在不理性的砸盘行为，导致K线走势不正常 [3] - 投机行为具有成瘾性，习惯赚快钱的投资者难以收手 [5] 投资者策略建议 - 对于短线玩家，建仓机会很多，无需在市场的混沌期博弈，不需要急于抄底 [3] - 建议投资者不要眼红，不要操作，耐心等待市场变盘 [3] - 应远离在底部唱空和在顶部唱多的人，在股市获利需要承受他人不能承受的折磨 [3] - 持有低位的蓝筹股筹码可能在牛市中踏空或收益较少，但最后可以全身而退 [5]

文章核心观点 - 2026年1月，商品及金融衍生品类及权益类理财产品平均年化收益率均实现大幅提升，主要驱动因素是A股市场的强劲表现 [1][2][4] 商品及金融衍生品类理财产品表现 - 2026年1月（截至1月26日），商品及金融衍生品类理财产品近1个月平均年化收益率达89.73%，较2025年12月提升13.83个百分点，为近1年最高值 [1][2] - 该类产品近3个月、近6个月、近1年的平均年化收益率分别为51.31%、56.72%、47.69% [2] - 从2025年1月至2026年1月，该类产品近1个月平均年化收益率仅有两次超过80%，分别为2026年1月和2025年7月，期间有3个月收益率为负 [2] 权益类理财产品表现 - 2026年1月，权益类理财产品近1个月平均年化收益率为38.92%，较2025年12月大幅提升32.15个百分点 [2] - 该类产品近3个月、近6个月、近1年的平均年化收益率分别为22.86%、28.82%、25.26% [2] 其他类别理财产品表现 - 2026年1月，混合类理财产品近1个月平均年化收益率为10.49%，为近1年首次突破10%关口 [3] - 现金管理类和固定收益类理财产品平均年化收益率较上月有所提升，但提升幅度有限 [3] 收益率变动原因分析 - 衍生品类和权益类理财产品收益率暴涨，主要原因为A股市场近期表现异常好，上证指数在2025年12月17日至2026年1月12日之间实现了创纪录的17连阳 [4] - 权益类产品直接受益于股市上涨，衍生品类产品也有许多投资于中证500、中证1000等指数相关的期权，产品净值随之上升 [4] 未来趋势展望 - 自2026年1月13日开始，沪深指数进入横盘状态，短期内持续该走势的概率较大，衍生品和权益类理财产品的收益率可能出现一定程度下降 [4] - A股市场中长期趋势尚不明显，目前市场乐观预期较多，这两类产品可能持续有良好表现，但不太可能复现近期的极佳表现 [4]

今日A股市场表现 - 上证指数收涨，但深证成指下跌0.58% [1] - 个股涨跌比为2510家上涨对2799家下跌 [1] - 全天成交额为2.07万亿元，主力资金净流出397亿元 [1] - 市场连续三个交易日收跌 [1] 年度A股市场回顾 - 上证指数全年累计上涨18.41%，深证成指全年累计上涨29.87% [3] - 全年个股累计涨跌比为4316家上涨对1135家下跌 [3] - 在90个行业板块中，仅有一个板块年度下跌，其余均上涨 [3] 行业板块年度表现 - 白酒板块是年度唯一下跌的板块，跌幅达20.15%，并且是唯一连续四年下跌的板块 [3] - 文化传媒板块年度涨幅为8.81%，当日涨幅为2.18% [4] - 通信服务板块年度涨幅为11.33%，当日涨幅为1.21% [4] - 黑色家电板块年度涨幅为9.73%，当日涨幅为1.08% [4] - 食品加工制造板块年度涨幅为12.06%，当日下跌0.35% [4] - 机场航运板块年度涨幅为12.62% [4] - 教育板块年度涨幅为16.48%，当日涨幅为1.76% [4] - 房地产开发板块年度涨幅为18.08%，当日涨幅为0.84% [4] - 饮料制造板块年度涨幅为17.90%，当日下跌0.22% [4] - 港口航运板块年度涨幅为17.83%，当日下跌0.18% [4] - 光伏设备板块年度涨幅为21.39%，当日下跌0.73% [4]

人民币汇率升值与市场背景 - 高盛报告指出，根据其动态均衡汇率模型，人民币相对美元低估近30%，低估程度与2000年代中期相当[3][4] - 2025年12月25日，美元兑离岸人民币汇率快速升破7.0关口，创15个月新高，进入“6时代”[7] - 2025年全年，美元指数下跌9.69%，收至97.97，创近8年最大单年跌幅，导致人民币被动升值[20] 人民币升值的驱动因素 - **天时：季节性结汇需求**：年底外贸企业结汇需求推升人民币，2025年前11个月中国进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%，贸易顺差首次超过1万亿美元[14][17] - **地利：外部环境变化**：美联储2025年三次降息削弱美元，叠加美国关税政策、政府停摆及主权信用评级下调，促使全球资金寻求避风港，2025年5-10月外资专注港股的股票型基金累计净流入677亿港元[20][23][24] - **人和：经济基本面支撑**：世界银行与IMF上调2025年中国GDP增速预期，预计达5%，出口结构升级，前11个月集成电路出口增长25.6%，汽车出口增长17.6%，高端制造业成为出口主力[26][29] 汇率对股票市场的影响 - 研究显示，2015年汇改后，人民币汇率与A股走势呈现显著正相关，外资是驱动股市上行的重要增量[33][34] - 高盛基于美股的研究表明，在基本面稳定前提下，汇率上涨0.1个百分点，股票估值可提升3%—5%[37] - 综合判断，本次人民币升值有望刺激A股进一步上涨[37] 汇率变动对不同行业的影响 - **利空行业**：传统出口导向型行业如家电、纺织等，因本币计价商品在国际市场变贵而削弱价格竞争力，利润受冲击明显[39] - **利好行业**：能源、农业、材料等“净进口”行业直接受益，互联网、航运、航空、公用事业、能源等美元负债较多的行业也因偿债成本下降而受益[41] 对个人资产配置的影响 - 人民币升值使得年初投资美元存款或美元国债的投资者面临汇兑损失，美元资产收益被抵消[42] - 对于跨境购物或海淘，人民币升值相当于享受5%—10%的折扣[43] - 个人投机性换汇需谨慎，因人民币汇率大幅波动的概率不大[44] 人民币汇率未来展望 - 当前升值主要针对美元，人民币对CFETS、BIS、SDR一篮子货币指数出现下跌，整体价值水平下降[45][46] - 机构共识认为，随着经济发展与国际化深入，人民币“温和升值”将成为大趋势，粤开证券预计2026年对美元汇率保持强劲，“6.8”可能是关键点位[48] - 政策层面强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，预计升值将是渐进且受管理的[50]

美联储议息会议与市场预期 - 美联储12月议息会议结果即将公布，市场通过CME工具预测的降息概率高达87% [1] - 美联储内部19名成员中有10人反对降息，为降息决策带来不确定性 [1] - 若美联储不降息，美股市场可能受到负面影响 [1] A股市场走势分析 - 市场早盘震荡探底，空方力量率先打压，预计低点出现在下午第一小时 [1] - 尾盘多方力量护盘，预计当日收出带下影线的K线 [1] - 当前处于时间窗口第三天，此前持续6小时的反弹属于弱反弹 [1] - 市场回踩目标区间为3780点至3820点 [1] - 月线级别的大趋势仍维持上涨态势，关键底限支撑位在3800点 [1] - 当日市场呈现结构性行情，上涨家数超过1600家，下跌家数约3700家 [1] 板块表现与操作策略 - 海南板块与福建板块涨幅靠前 [1] - 市场提及的相关板块包括海南板块、福建板块、贵金属/有色、消费、商业航天/军工、CPO及英伟达概念 [2] - 对于当前市场的小幅震荡反弹，策略上建议持股待涨 [1] - 若希望进行短线价差操作，可寻找上午市场回踩时的低吸机会 [1]

美联储降息对全球资本市场的影响 - 美联储宣布降息25个基点，符合市场预期 [3] - 消息公布后，全球汇率包括人民币汇率纷纷走高 [3] - 全球汇率在早上6:00开市后继续走高 [3] 对A股市场走势的具体预测 - 周三下午的反弹有望推动A股早盘高开，沪深两指将以涨幅开盘 [5] - 沪指或高开在3905点之上 [5] - 开盘后，沪深两指将震荡上行，最终仍将以涨幅收盘 [5] - 个股将是涨多跌少的结果 [5] - 今天A股不可能跌破3900点 [5] - 周四A股将以涨幅开盘，个股涨多 [6]

人民币汇率走势与升值驱动因素 - 2025年11月26日，美元兑离岸人民币汇率升破7.08，创2024年10月14日以来新高，较2025年4月“对等关税”时期的低点7.43已累计升值近5% [1][3] - 近期人民币加速升值由弱美元、国内基本面韧性和大国竞争力提升、央行稳汇率政策保持力度、年末结汇需求阶段性释放等因素共同驱动 [3] - 展望2026年，人民币升值依然具备坚实支撑，短期“美松中稳”格局有望支撑趋势延续，中长期跨境支付体系完善、中美硬实力对比重构及去美元化进程将推动人民币系统性低估逐步修正 [1][3] 历史升值周期与A股市场关联 - 2015年“汇改”以来，人民币汇率与A股走势呈现显著正相关，在2017-2018年第一季度和2020年第二季度至2021年两轮人民币升值周期中，A股同步处于牛市运行区间 [3] - 2017-2018年第一季度，人民币汇率由接近7升值至6.25附近，外资驱动A股走出以消费、金融地产、周期等白马蓝筹领涨的“漂亮50”行情 [6] - 2020年第二季度至2021年，人民币汇率由7.2大幅升值至6.4，主动公募与外资合力推动新能源与消费领涨的核心资产行情 [9] 外资配置行为与行业偏好 - 2025年第三季度，北向资金配置比例居前的行业主要集中在电力设备、电子、医药、银行、食品饮料、机械 [1] - 2025年第三季度环比配置比例提升较大的行业包括电子、电力设备、有色金属、机械设备、通信 [1] - 在历史人民币升值周期中，外资成为驱动A股行情向上的重要增量资金 [3]

美联储10月FOMC会议纪要核心观点 - 美联储官员对12月是否继续降息存在较大分歧，最终10月降息决定是以10比2的投票结果勉强达成的共识 [1] - 美联储主席鲍威尔重申12月降息并非板上钉钉，市场预期迅速修正，CME FedWatch显示12月降息概率从接近五五开降至30%左右，按兵不动概率升至近70% [1] - 美联储10月会议降息25个基点，将联邦基金利率区间降至3.75%至4% [1] 美联储12月政策预期与依据 - 美联储降息的中期趋势未改变，但12月启动降息的不确定性显著升高 [2] - 美国政府停摆导致多项关键经济数据发布延迟，决策缺乏充分依据 [2] - 美国经济展现出超预期的韧性，就业市场稳健、增长动能尚存，降低了立即放松政策的紧迫性，使美联储在12月更可能选择保持观望 [2] 市场对会议纪要的反应 - 会议纪要公布后，美股三大指数出现集体收涨，道琼斯指数涨0.1%至46138.77点，标普500指数涨0.38%至6642.16点，纳斯达克指数涨0.59%至22564.23点 [2] 美联储政策对A股的潜在影响 - 若美联储12月降息预期降温，可能通过资金与情绪双渠道影响A股，美元走强或抑制跨境资金流入，对外资持仓较重的消费、科技等板块构成压力 [3] - 全球风险偏好收敛可能加剧A股中AI、半导体等与海外联动较强板块的估值波动 [3] - 美联储降息预期下降推动美元短期延续强势，人民币汇率维持窄幅波动，使得前期依托结汇资金和跨境流入的A股流动性支撑减弱 [3] A股市场的内在支撑与展望 - A股定价核心仍锚定国内基本面，当前稳健的货币政策与持续加码的稳增长措施有望形成有效对冲，市场前期已逐步消化部分外部预期，冲击幅度或处于可控范围 [3] - 展望明年A股走势，A股有望呈现先抑后扬、逐步震荡上行的慢牛格局 [3] - 驱动因素将从当前的流动性宽松预期，逐步切换至基本面实质复苏的验证，全球主要国家宽财政与宽货币的政策环境有利于需求回暖，国内企业盈利有望随经济修复而稳步回升 [3]