美联储议息会议与市场预期 - 美联储12月议息会议结果即将公布，市场通过CME工具预测的降息概率高达87% [1] - 美联储内部19名成员中有10人反对降息，为降息决策带来不确定性 [1] - 若美联储不降息，美股市场可能受到负面影响 [1] A股市场走势分析 - 市场早盘震荡探底，空方力量率先打压，预计低点出现在下午第一小时 [1] - 尾盘多方力量护盘，预计当日收出带下影线的K线 [1] - 当前处于时间窗口第三天，此前持续6小时的反弹属于弱反弹 [1] - 市场回踩目标区间为3780点至3820点 [1] - 月线级别的大趋势仍维持上涨态势，关键底限支撑位在3800点 [1] - 当日市场呈现结构性行情，上涨家数超过1600家，下跌家数约3700家 [1] 板块表现与操作策略 - 海南板块与福建板块涨幅靠前 [1] - 市场提及的相关板块包括海南板块、福建板块、贵金属/有色、消费、商业航天/军工、CPO及英伟达概念 [2] - 对于当前市场的小幅震荡反弹，策略上建议持股待涨 [1] - 若希望进行短线价差操作，可寻找上午市场回踩时的低吸机会 [1]

美联储降息对全球资本市场的影响 - 美联储宣布降息25个基点，符合市场预期 [3] - 消息公布后，全球汇率包括人民币汇率纷纷走高 [3] - 全球汇率在早上6:00开市后继续走高 [3] 对A股市场走势的具体预测 - 周三下午的反弹有望推动A股早盘高开，沪深两指将以涨幅开盘 [5] - 沪指或高开在3905点之上 [5] - 开盘后，沪深两指将震荡上行，最终仍将以涨幅收盘 [5] - 个股将是涨多跌少的结果 [5] - 今天A股不可能跌破3900点 [5] - 周四A股将以涨幅开盘，个股涨多 [6]

人民币汇率走势与升值驱动因素 - 2025年11月26日，美元兑离岸人民币汇率升破7.08，创2024年10月14日以来新高，较2025年4月“对等关税”时期的低点7.43已累计升值近5% [1][3] - 近期人民币加速升值由弱美元、国内基本面韧性和大国竞争力提升、央行稳汇率政策保持力度、年末结汇需求阶段性释放等因素共同驱动 [3] - 展望2026年，人民币升值依然具备坚实支撑，短期“美松中稳”格局有望支撑趋势延续，中长期跨境支付体系完善、中美硬实力对比重构及去美元化进程将推动人民币系统性低估逐步修正 [1][3] 历史升值周期与A股市场关联 - 2015年“汇改”以来，人民币汇率与A股走势呈现显著正相关，在2017-2018年第一季度和2020年第二季度至2021年两轮人民币升值周期中，A股同步处于牛市运行区间 [3] - 2017-2018年第一季度，人民币汇率由接近7升值至6.25附近，外资驱动A股走出以消费、金融地产、周期等白马蓝筹领涨的“漂亮50”行情 [6] - 2020年第二季度至2021年，人民币汇率由7.2大幅升值至6.4，主动公募与外资合力推动新能源与消费领涨的核心资产行情 [9] 外资配置行为与行业偏好 - 2025年第三季度，北向资金配置比例居前的行业主要集中在电力设备、电子、医药、银行、食品饮料、机械 [1] - 2025年第三季度环比配置比例提升较大的行业包括电子、电力设备、有色金属、机械设备、通信 [1] - 在历史人民币升值周期中，外资成为驱动A股行情向上的重要增量资金 [3]

美联储10月FOMC会议纪要核心观点 - 美联储官员对12月是否继续降息存在较大分歧，最终10月降息决定是以10比2的投票结果勉强达成的共识 [1] - 美联储主席鲍威尔重申12月降息并非板上钉钉，市场预期迅速修正，CME FedWatch显示12月降息概率从接近五五开降至30%左右，按兵不动概率升至近70% [1] - 美联储10月会议降息25个基点，将联邦基金利率区间降至3.75%至4% [1] 美联储12月政策预期与依据 - 美联储降息的中期趋势未改变，但12月启动降息的不确定性显著升高 [2] - 美国政府停摆导致多项关键经济数据发布延迟，决策缺乏充分依据 [2] - 美国经济展现出超预期的韧性，就业市场稳健、增长动能尚存，降低了立即放松政策的紧迫性，使美联储在12月更可能选择保持观望 [2] 市场对会议纪要的反应 - 会议纪要公布后，美股三大指数出现集体收涨，道琼斯指数涨0.1%至46138.77点，标普500指数涨0.38%至6642.16点，纳斯达克指数涨0.59%至22564.23点 [2] 美联储政策对A股的潜在影响 - 若美联储12月降息预期降温，可能通过资金与情绪双渠道影响A股，美元走强或抑制跨境资金流入，对外资持仓较重的消费、科技等板块构成压力 [3] - 全球风险偏好收敛可能加剧A股中AI、半导体等与海外联动较强板块的估值波动 [3] - 美联储降息预期下降推动美元短期延续强势，人民币汇率维持窄幅波动，使得前期依托结汇资金和跨境流入的A股流动性支撑减弱 [3] A股市场的内在支撑与展望 - A股定价核心仍锚定国内基本面，当前稳健的货币政策与持续加码的稳增长措施有望形成有效对冲，市场前期已逐步消化部分外部预期，冲击幅度或处于可控范围 [3] - 展望明年A股走势，A股有望呈现先抑后扬、逐步震荡上行的慢牛格局 [3] - 驱动因素将从当前的流动性宽松预期，逐步切换至基本面实质复苏的验证，全球主要国家宽财政与宽货币的政策环境有利于需求回暖，国内企业盈利有望随经济修复而稳步回升 [3]

市场整体走势 - A股市场在节前出现探底回升走势，早盘一度下跌近0.5%，随后在中午收盘前快速拉升 [1] - 当前市场处于多空力量僵持状态，向下有托盘力量支撑，向上则遇到阻力，导致走势胶着 [1] - 市场预期这种僵局将很快被打破，届时可寻找低位投资机会 [2][3] 证券板块 - 证券板块出现持续大涨，是推动当日市场反攻的主要力量 [3] - 尽管证券板块走势强劲，但部分观点倾向于等待左侧交易机会 [4] CRO板块 - CRO板块继续下滑，过去多次出现的探底回升走势在此次可能失灵 [5] - 即使在大盘上涨的情况下，CRO板块依旧表现疲弱，未跟随市场反弹 [6] 白酒板块 - 白酒板块出现反攻，尽管此前有分析指出其销售情况一般，出现旺季不旺的走势 [7] - 对于白酒板块的反攻，部分观点持观望态度，认为尚未到达最佳投资时机 [7]

国内经济与金融展望 - 四季度随着政策持续发力，主要金融数据有望回暖，人民币汇率将保持稳中有升态势 [1] - 四季度融资总量稳步扩张，重点领域和薄弱环节资金投放维持中高速增长，政府债券融资继续保持高位 [2] - 利率水平预计将继续稳中有降，为实体经济融资提供适宜的货币环境 [2] - A股或将维持高位向上 [2] - 宏观政策需及时跟上，重视正向激励和稳定预期，发挥财政政策托底作用，加大流动性供给 [2] 全球经济与货币政策 - 四季度全球经济增长预期喜忧参半，需求端不确定性增加，供给端相对稳健 [3] - 全球通胀整体稳中有降，但美国面临通胀反弹风险 [3] - 美联储再度降息的概率攀升，预计四季度或将降息2次 [1][3] - 美国关税政策存在不确定性，可能进一步推高通胀水平，导致企业运营成本上升和雇主裁员 [3] - 欧洲央行四季度是否降息存在争议，若通胀与工资数据持续回落预计将小幅降息，若经济优于预期或外部物价压力上升将按兵不动 [3] 全球金融市场 - 美元指数延续疲软表现，美债收益率保持宽幅震荡 [3] - 新兴市场股市更具吸引力，国际油价中枢下移 [3] - 地缘政治因素将继续对全球资金流向产生重要影响 [3]

市场情绪与预期 - 受访者对下周A股走势观点出现较大分歧，参与调查人数接近4000人[1] - 最主流观点为3800点至4000点间横盘震荡，占比达到44%[1] - 看涨与看跌受访者占比基本持平，均为26%，分别认为将冲击4000点或失守3800点[1] 板块关注度变化 - 科技板块关注度环比提升3个百分点，最新为38%，是受访者最为看好的板块[1] - 大消费板块关注度环比提升3个百分点，最新为10%[1] - 有色金属板块关注度大幅下滑5个百分点，最新为10%[1]

资本市场行情核心支柱 - 经济全球化破局构成百年变局下的核心支柱 [1] - 二十大后资本市场定位获得历史性提升 [1] - 对美战略调整推动风险偏好显著提振 [1] 行情演进阶段特征 - 当前处于估值驱动第一阶段 硬实力军工 科技反卡脖子 制造业龙头走出去成为三大核心主线 [1] - 未来将切换至基本面驱动阶段 各板块围绕全球话语权提升后的基本面改善呈现百花齐放特征 [1] 市场现状评估 - 市场估值整体处于合理水平 [1] - 市值占比与经济地位存在不匹配状况 [1] - 投资者情绪保持稳定 机构持仓分散无踩踏风险 [1] - 债市转股市与外资流入提供显著增量资金潜力 [1] - 估值驱动阶段进程未半 系统性变盘风险可控 [1]

美联储降息行动 - 美联储于北京时间9月18日凌晨2点宣布降息，将联邦基金利率目标区间从4.25%–4.50%降至4.0%–4.25%，降幅为25个基点 [1] - 此次降息是美联储2025年来的首次降息 [1] 历史降息周期与A股表现 - 在2001年1月至2001年12月的降息周期中，美联储累计降息幅度为475个基点，期间沪指下跌20.35% [4] - 在2002年11月至2003年6月的降息周期中，美联储降息2次，累计幅度为5个基点，期间沪指下跌3.60% [4] - 在2007年9月至2008年12月的降息周期中，美联储降息10次，累计幅度为500个基点，期间沪指大幅下跌63.57% [4]

美联储降息行动 - 美联储于北京时间9月18日凌晨2点宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.25%–4.50%降至4.00%–4.25% [1] - 此次降息是2025年以来的首次降息 [1] 历史降息周期与A股表现 - 1998年9月至11月降息周期，累计降息幅度未明确，期间沪指上涨4.91% [4] - 2001年1月至12月降息周期，累计降息475个基点，期间沪指下跌20.35% [4] - 2002年11月至2003年6月降息周期，累计降息幅度未明确，期间沪指下跌3.60% [4] - 2007年9月至2008年12月降息周期，累计降息10次，幅度达500个基点，期间沪指大幅下跌63.57% [4] - 2019年8月至10月降息周期，累计降息15个基点，期间沪指微跌0.12% [5] - 2020年3月降息周期，累计降息150个基点，期间沪指下跌6.12% [5] - 2024年9月至12月降息周期，累计降息100个基点，期间沪指大幅上涨24.02% [5] - 2025年9月开始新一轮降息周期，首次降息幅度为25个基点 [1][5]