投资评级与估值 - 报告维持虹软科技"买入"评级，目标价61.71元（基于26年63倍PE估值）[6][8] - 当前股价51.95元（截至2025年8月18日），市值208.41亿元[9] - 盈利预测：25-27年EPS为0.71/0.98/1.38元，26年净利润同比+38.48%[6][12] 财务表现 - 25H1营收4.10亿元（yoy+7.73%），归母净利8853.61万元（yoy+44.06%），毛利率88.38%（yoy-2.69pct）[1][2] - Q2营收2.01亿元（yoy+2.08%），归母净利3887.21万元（yoy+42.42%）[1] - 拟现金分红占H1净利润99.58%，智能汽车业务收入0.65亿元（yoy+49.09%）[1][2] 业务分项分析 智能终端业务 - 25H1收入3.39亿元（yoy+2.23%），Q2同比下滑4.69%因算法交付节点波动[2] - 超域融合算法加速全机型渗透，全年预计恢复较快增长[2] 智能汽车业务 - 25H1收入0.65亿元（yoy+49.09%），Q2收入0.35亿元（yoy+49.91%）[2] - 国内DMS/OMS市占率领先，海外获全球主机厂定点，25年ADAS产品已获多个量产项目[3] 增长驱动因素 AI眼镜领域 - 全球智能眼镜25年出货量预计1451.8万台（yoy+42.5%），音频拍摄眼镜882.8万台（yoy+225.6%）[4] - 已与高通等产业链合作，完成多个标杆项目量产落地[4] AIGC与机器人视觉 - PSAI商拍产品覆盖淘宝/亚马逊等平台，服务超30万商家，合作300+头部服饰品牌[5] - 研发机器人视觉感知技术，与全球民用机器人公司建立合作[5] 行业与竞争 - 可比公司26年平均PE 58倍，虹软科技26年PE 53倍，估值溢价源于端侧AI及智能驾驶领先地位[6][14] - 智能座舱政策潜在强制安装（DMS/AEB）将带来增量空间[3]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 追觅科技成立"智显事业部"，正式进军电视、投影仪、显示器及音响市场，计划在2025年9月德国柏林国际电子消费品展览会（IFA）亮相新品 [1][9] - 追觅跨界入局显示领域的原因：完善智能家居生态链，抢占中国头部电视品牌市场份额 [1][9] - 追觅智能投影产品策略：采用ODM模式，优先推出激光和4K投影，但中国智能投影市场25H1销量同比下滑3.9%至277.8万台，DLP投影市场TOP4品牌集中度超94% [2][10] 公司动态 - 石头科技25H1营收79.03亿元（同比+78.96%），归母净利润6.78亿元（同比-39.55%） [3][11] - 科沃斯25H1营收86.76亿元（同比+24.37%），归母净利润9.79亿元（同比+60.84%） [3][11] - 春风动力25H1营收98.55亿元（同比+30.90%），归母净利润10.02亿元（同比+41.35%） [3][11] 数据跟踪 原材料数据 - LME铜现货结算价环比-0.1%，铝现货结算价环比-0.3%，DCE塑料结算价环比+0.7%，钢材综合价格指数环比+0.1% [12] 海运运价及汇率 - CCFI综合指数环比-0.62%，美东航线环比-4.24%，美元兑人民币汇率环比持平 [20] 地产数据 - 25年1-7月商品房销售面积累计同比-4.0%，房屋竣工面积累计同比-16.5% [24] - 美国25年6月成屋销量同比持平，新建住房销量同比-7% [26]

广和通双目视觉算法技术突破 - 自主研发的双目视觉算法RV-BOT显著提升室外场景定位精度，为国产足式机器人智能化应用开辟新路径[1][2] - 算法通过多模态数据融合实现视觉特征点与卫星定位实时校准，在信号受限区域仍保持厘米级连续定位[2] - 动态环境自适应技术采用深度学习优化立体匹配模型，可识别多径干扰并修正RTK定位偏差[3] - 依托端侧AI部署能力，算法在本地完成实时图像处理，降低延迟并保障响应效率[5] 云深处四足机器人应用场景 - 工业巡检：机器狗通过多模视觉定位自主跨越非结构化地形，精准识别设备状态[8] - 灾害救援：双目视觉深度感知能力协助在灾后废墟、易塌建筑及有毒环境中开展侦查[8] - 城市服务：算法预判高动态人流中的移动障碍物轨迹，实现安全自主物资运输[8] 行业协同创新价值 - 端-云协同架构支持算力优化，使机器狗在有限功耗下运行复杂视觉算法并为功能扩展奠定基础[9] - 双目视觉与运动控制深度耦合推动机器狗从执行工具升级为环境交互智能体[9] - AI视觉算法与机器人硬件协同创新加速智能机器人在各行业的普及应用[9]