报告行业投资评级 - 维持人形机器人行业“推荐”评级 [2][5][28] 报告的核心观点 - 短期信息干扰不改长期产业趋势，全球及中国的人形机器人玩家众多，技术进步和应用场景落地持续推进 [5][28] 各部分总结 行情回顾 - 2025年6月16日至20日，人形机器人指数涨跌幅-2.40%，同期沪深300、上证综指、深证成指、创业板指、科创50涨跌幅分别为-0.45%、-0.51%、-1.16%、-1.66%、-1.55% [5][12] - 涨跌幅前五的个股为奥比中光-UW(+9.71%)、江苏雷利(+9.48%)、胜宏科技(+8.12%)、双林股份(+6.93%)、得润电子(+6.18%)；涨跌幅后五的个股为弘讯科技(-8.26%)、凯尔达(-8.37%)、晶品特装(-8.64%)、美湖股份(-9.07%)、北特科技(-15.61%) [14] 产业动态 - 特斯拉Optimus三代机器人将面世，计划2026年推出，目标明年产量超10万部，部分今年或在特斯拉工厂投入使用 [5][18] - 星动纪元发布服务机器人星动Q5，搭载仿生7轴高精度机械臂及11自由度星动“精灵手”，腿部有3个自由度，能完成多种操作，已与多家企业签约，意向订单超百单 [5][18][19] - 零次方发布国内首个“全模态”具身数据全链路解决方案，赋能ZERITH - H1机器人完成“抓豆腐”等操作 [20] - 亚马逊Zoox自动驾驶出租车工厂启动生产，采用人工与机器人协同作业模式 [24] - 英伟达、富士康正洽谈在休斯顿AI工厂部署人形机器人，富士康与英伟达联合开发自研机器人并测试优必选产品 [5][24] - 宇树机器人完成C轮融资交割，由中国移动旗下基金、腾讯等共同领投，投前估值达100亿元 [25] 公司动态 - 领益智造变更部分募投项目资金用途，新增“人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目”，拟投入5000万元 [26][27] - 拓斯达2024年自产多关节机器人业务快速发展，出货量超2000台，收入同比增长76.04%，累计出货超8000台 [27] - 五洲新春发布2025年度向特定对象发行A股股票预案，募集资金不超10亿元，用于具身智能机器人和汽车智驾核心零部件研发与产业化项目及补充流动资金 [27] 投资建议 - 个股围绕“高确定性 + 增量技术”两条主线，跟踪特斯拉Optimus量产进度及国产供应链订单释放、国内华为和宇树链等新进展 [5][28] - 个股方向关注特斯拉链、宇树链、华为链、智元链相关公司 [5][6][28] 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出24家公司的股价、EPS、PE及投资评级等信息，其中北特科技、三花智控评级为增持，隆盛科技评级为买入，其余多数未评级 [7][29][30]

低利率环境下的投资趋势 - 五大国有银行一年期定存利率降至0.95%，促使资金寻求更高收益配置方向 [1] - 港股通高股息指数股息率达8.08%，显著高于存款利率，凸显配置价值 [1] - 高股息资产兼具防御性（稳定现金流）与进攻性（潜在估值提升）特性 [1] 港股高股息资产的核心优势 - 商业模式成熟且盈利能力强劲，为持续分红提供基础 [2] - 覆盖银行、交通运输、煤炭、石油石化等行业，具备高壁垒和抗周期能力 [3] - 经济波动期展现较强防御性，现金流稳定性突出 [2] 市场动态与资金流向 - 美国关税政策不确定性加剧市场波动，强化高股息资产吸引力 [5] - 国内险资2024年以来举牌高峰中，被举牌公司三年平均股息率为5.3% [5] - 国家队资金2025年一季度增配大金融板块，偏好红利资产 [5] 投资工具选择 - 港股高股息ETF（159302）跟踪港股通高股息指数，优选30只高股息港股 [6] - A股高股息ETF（563180）采用"股息率+股息支付率"双重筛选，指数股息率5.79% [6] - 两类ETF分别针对港股和A股市场，提供差异化配置工具 [6]

诈骗手法分析 - 诈骗分子通过在热门短视频评论区植入交友软件广告进行引流，诱导用户下载并参与刷单返利活动 [1] - 初期设置小额返利任务获取信任，随后以操作失误为由要求缴纳保证金，并逐步提高充值金额 [3] - 最终通过连环套路使受害者累计投入26万余元，其中25万元通过口令红包方式转出 [7][8] 资金转移模式 - 采用新型洗钱方式：使用口令红包替代传统银行卡转账，规避"两卡"犯罪打击 [8] - 将大额资金拆分为每个不超过1万元的口令红包，再细分为十余个小面额红包（每笔几百元）以降低风险 [10][11] - 建立三级洗钱架构：红包手→区域头目→境外虚拟币商，最终通过虚拟币将资金转移至境外 [15] 犯罪组织架构 - 境外诈骗团伙通过通联软件联系境内区域头目，后者发展红包手作为下线形成洗钱网络 [16] - 区域头目通过微信群组织红包手抢红包，每日结算汇总资金并抽取佣金 [20] - 红包手操作简单且收益快，全国已发现7000余名涉案人员，形成规模化犯罪链条 [20] 案件侦办进展 - 警方锁定广西洗钱团伙实施抓捕，查明资金最终流向境外虚拟币商 [16] - 全国专项打击行动已抓获6200余名犯罪嫌疑人，涉及9000余个涉案账户 [20] - 新型洗钱手法对传统反诈工作形成挑战，需加强针对口令红包等支付工具的监管 [8][15]

| 序 案件名称 | 参与集中的经营者 | 审结时间 | | --- | --- | --- | | 号 | | | | 1 贵州习酒投资控股集团有限责任公司与中石油昆仑好客有限公司等 经营者收购遵义永能石油有限公司股权案 | 贵州习酒投资控股集团有限责任公司，遵义永能石油有限公司，中石油 昆仑好客有限公司 | 2025年6 月9日 | | 2 中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司与福建省金龙稀土股份 | 中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司，福建省金龙稀土股份有限 | 2025年6 | | 有限公司新设合营企业案 | 公司 | 月9日 | | 3 MM Capital Partners 2 Co., Ltd.与TotalEnergies SE等经营者新设合营 | MM Capital Partners 2 Co., Ltd. ， Daiwa Energy & Infrastructure Co., | 2025年6 | | 企业案 | Ltd.，TotalEnergies SE | 月9日 | | 4 重庆市博赛矿业（集团）有限公司收购国家电投集团贵州金元绥阳 | 重庆市博赛矿业（集团）有限公司，国家电 ...

热电联产业务 - 已建成投运总生产规模为三十四炉二十二机，总装机容量340兆瓦，锅炉蒸发量4240吨/小时，尚有2个扩建项目，预计投产后增加装机容量43兆瓦，锅炉蒸发量360吨/小时 [1] - 积极探索智慧电厂，通过控制系统优化，利用核心技术实现锅炉、汽机、环保智慧控制和智慧报表 [1] 固废（危废）资源化业务 - 涉及锡、铜、镍等多种金属产品，原材料和产品定价与大宗商品价格相关，价格波动会影响采购和销售价格 [2] - 扎实做好采购、生产、销售计划，提高存货周转速度，减少存货积压，降低价格波动风险 [2] 二噁英监测业务 - 作为环境监测高端细分赛道，有高门槛与强政策驱动属性，但受监测周期、成本、回报周期、政策等因素制约，监测需求释放滞后，业务亏损 [2] 对外投资并购 - 自上市以来通过异地复制（并购）模式外延式扩张，未来围绕主营业务展开相关项目投资 [2] 分红政策 - 积极健全股东回报机制，盈利且现金能满足经营和发展时，原则上每年分红 [2] - 上市以来已分红14次，累计分红17.06亿元，过去三年现金分红占年均归属于上市公司股东净利润的186% [2]

交易概况 - 华升股份拟通过发行股份及支付现金方式收购易信科技100%股份并募集配套资金 审计评估工作未完成 交易价格未确定 [1] - 公司股票将于2025年6月24日复牌 [1] 标的公司业务 - 标的公司专注于AIDC领域 提供绿色算力基础设施全生命周期服务 包括智算中心规划设计 建设运维 节能系统研发 算力池化调度运营 [1] - 业务覆盖人工智能 大模型训练等场景 以技术创新驱动算力基础设施低碳化 高密度化 智能化升级 [1] 战略布局 - 标的公司已在深圳百旺信 惠州大亚湾 广州南沙 海口运营多个高性能智算中心 湖南郴州在建绿色智算中心 计划拓展河南四川 [1] - 以湖南绿色智算中心为核心 加快中部高密度高能效算力节点布局 形成华南 华中 华北 西南区域化服务能力 [1][2] - 计划构建辐射中部 承东启西的全国智算资源体系 承接低空经济 人工智能 工业互联网 金融科技等高强度算力需求 [2] 战略意义 - 交易符合国家新型信息基础设施建设和新质生产力培育导向 [1] - 标的公司具备中部区域算力资源优先布局优势 将提升我国智能算力基础设施区域协调能力与整体效率 [1][2] - 助力华升股份融入全国算力网络 赋能新质生产力高质量发展 [2]

公司新产品发布 - 2024年底推出新一代同时支持端侧AI和多项物联网无线连接技术的芯片产品 [1] - 2025年二季度新产品销售额已达人民币千万元规模 [1] - 针对客户对芯片端侧AI能力集成需求快速增长和AIOT产品多元化趋势，战略性布局不同系列芯片产品线并配套相应模块 [1] 产品技术特点 - TL721X系列以1mA超低功耗成为业界领先的低功耗端侧AI多协议物联网无线SoC芯片 [1] - TL751X系列通过高性能、多协议和高集成度，结合多核设计(CPU、NPU、DSP)提供强大AI运算处理能力 [1] - TL751X系列支持几乎所有主流物联网无线连接协议(BLE、Zigbee、Thread、Matter等) [1] 行业认证与开发支持 - TL7系列芯片是国内最早通过最新BLE6.0蓝牙协议认证的芯片产品 [2] - 提供基于这两款芯片的TL-EdgeAI开发平台，支持谷歌LiteRT、TVM、PyTorch等主流端侧AI模型 [2] - 客户只需几小时即可将训练好的AI模型植入公司芯片并实现所需AI功能 [2] - 近期将推出以TL721X为基础的认证模块，帮助客户缩短开发时程，加速产品上市时间 [2]

贵金属交易平台选择因素 - 交易平台的可靠度和安全度是首要考虑因素 [1] - 交易平台的交易费用和交易量需要满足市场需求 [1] - 交易平台的交易模式和交易品种是重要考虑因素 [1] - 客户服务和技术支持也需要重视 [3] 国内十大贵金属交易平台 金荣中国 - 香港黄金交易所AA类084号会员 经营现货黄金 现货白银等业务 [4] - 提供电子交易和实物交割等多种交易方式 [4] - 以严格规则和监管标准赢得投资者信任 [4] 万洲金业 - 持有金银业贸易场认可证书 可经营多项投资业务 [4] - 团队可为投资者提供专业投资建议 [4] 英伦金业 - 全球领先贵金属交易机构 拥有丰富产品线和优质客户服务 [5] - 平台配备先进交易系统和完善风险控制机制 [5] 大唐金融 - 综合性金融服务机构 提供黄金 白银等多种贵金属交易 [6] - 拥有专业市场分析团队和先进交易技术 [6] 鑫汇宝 - 知名贵金属投资机构 提供黄金 白银现货买卖及投资咨询服务 [7] - 以稳定交易系统 灵活交易模式和专业服务团队赢得市场认可 [7] 文传金业 - 业内领先平台 提供黄金 白银现货及交易服务 [9] - 以先进交易系统 全面市场分析和专业客户服务赢得投资者信赖 [9] 万兆丰金业 - 拥有丰富经验和雄厚实力 主营黄金 白银现货买卖及投资咨询 [10] - 以稳定交易系统 全面市场分析和专业客户服务赢得投资者好评 [10] 亨达金银 - 亨达集团旗下平台 提供黄金 白银现货及杠杆交易服务 [11] - 以先进交易系统 全面市场分析和专业客户服务赢得投资者信赖 [11] 高晟金业 - 香港金银业贸易场AA级认可电子交易商 [12] - 提供专业便捷交易投资服务 支持网上平台国际投资交易 [12] 汉声集团 - 香港金银业贸易场AA类行员 提供现货黄金和现货白银网上交易服务 [13] - 受贸易场监管 保障客户资金安全和交易公平公正 [13] 行业总结 - 选择贵金属交易平台需从多因素综合考虑 挑选符合需求的平台才能取得更多盈利 [15]

上市概况 - 药捷安康于港交所上市，收盘价23.50港元，涨幅78.71% [1] - 公司发售股份总数15,281,000股H股，其中香港公开发售3,057,000股，国际发售12,224,000股 [1][2] - 联席保荐人为中信证券（香港）有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司，其他参与机构包括交银国际、中银国际亚洲等 [2] 融资情况 - 最终发售价13.15港元，所得款项总额200.95百万港元，扣除上市费用后净额161.34百万港元 [4][5] - 基石投资者包括江北医药科技（香港）、康方生物科技（开曼）、华盛敦行有限公司等 [5] - 所得款项净额90%用于核心产品Tinengotinib研发，10%用于一般营运资金 [5] 财务表现 - 2023年收入0元，2024年收入1.2百万元人民币，主要来自LG Chem的里程碑付款 [5] - 2023年亏损343.4百万元人民币，2024年亏损274.6百万元人民币，两年合计亏损618.0百万元人民币 [6] - 研发成本为亏损主因：2023年344.475百万元人民币，2024年244.004百万元人民币 [7] - 经营活动现金流净额2023年流出319.3百万元人民币，2024年流出217.2百万元人民币 [7] 业务定位 - 公司为临床阶段生物制药企业，专注肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子疗法开发 [5] - 目前无产品获批商业销售，未产生销售收入 [5]

创业指导活动 - 江苏省泰州市姜堰区人社局举办"创富泰州"创业指导专家基层行活动 吸引众多居民参与 [1] - 活动走进罗塘街道振宇社区 旨在激发群众创业热情和企业创新活力 [1] 创业经验分享 - 晨源职业技能培训学校创始人杜海鸥分享从零起步到打开姜堰区母婴护理市场的创业经历 [3] - 强调成功关键为"善于发现市场缺口""精准定位客户需求"和"诚信服务" [3] 创业政策解读 - 区人社局负责人康正详解创业扶持政策 包括创业补贴申领流程、低息贷款、创业示范基地一次性补贴等 [3] - 政策涵盖灵活就业社保补贴和租金补贴 现场提供答疑解惑 [3] - 鼓励创业者利用政策红利降低风险 人社局承诺持续优化创业服务 [3] 实用技能培训 - 专业收纳师现场演示居家空间高效利用技巧 提升创业者服务竞争力 [3] - 互动环节教学"接地气、易上手" 参与者反馈积极 [3] 后续服务计划 - 罗塘街道将持续为创业者提供政策咨询、补贴申请和创业指导服务 [4] - 深化专家走基层服务 推动资源向一线倾斜 支持企业敢想敢干 [4]