为加快租赁和商务服务业优势细分行业向重点区聚集，优质经营主体向重点空间载体聚集，关键要素资 源向重点行业和区域聚集，加速提升规模、质效和能级，持续增强行业企业根植性、聚合度和竞争力， 制定本行动计划。 一、明确发展目标 强化各区主体责任，做强细分赛道、优化产业布局，做优招商引资、链接整合资源，放大溢出效应、打 造产业生态。到2028年，建设一批集聚融合的重点园区、重点街区和楼宇，聚集一批高能级企业和高增 长企业，汇聚一批高端商务服务人才、专业服务平台、展会活动和论坛，全市租赁和商务服务业营业收 入达到1.5万亿元以上，规模保持全国领先。 二、实施优势行业聚集行动 1.加快建设国际数字广告之都。到2028年，广告业营收超过4500亿元，徐汇、黄浦、普陀等3个集聚区 合计营收占全市比重达到50%。做强数字广告产业生态，支持广告企业创新转型，促进广告企业与平台 企业深度合作。加强"AI+数字广告"融合赋能，对研发广告垂类应用、智能体等的数字广告企业给予支 持，设立"生成式人工智能广告设计师"新工种。 2.促进人力资源服务业高质量发展。到2028年，人力资源服务业营收达到3000亿元，浦东、静安、黄浦 等3个集聚区合 ...

活动概况 - 苏州工业园区于12月22日举办“金鸡湖2025人力资源生态周暨苏州重点产业薪酬调研成果发布”系列活动 [1] - 活动是苏州首个集“研、展、洽、招”于一体的重点产业人力资源盛会，主题为“聚势启新，生态共融” [1] - 活动采用“1+4+X”架构，包括一场开幕式、四场产业分享会及多场生态展览，旨在打造高水平产业人才交流平台 [1] - 活动为期一周，同步举行涵盖人力资源服务业、金融服务业等多行业的人力资源生态展 [1] 薪酬调研成果发布 - 园区人力资源开发有限公司（新建元圆才）在活动中发布了《2025苏州市重点产业薪酬调研成果》报告 [1] - 该薪酬福利调查报告是连续第17年发布 [1] 薪酬水平分析 - 2025年度苏州市企业员工总体年薪稳中有涨，全市企业员工年薪50分位值为11.7万元 [1] - 高端装备制造、新一代信息技术两大重点产业年薪同步攀升 [1] - 核心技术岗位年薪最高可达百万元 [1] 人才需求趋势 - 苏州市总体人才需求保持平稳态势 [1] - 航空航天及低空经济、机器人、智能车联网等新质生产力领域招聘活跃度较高 [1]

文章核心观点 - 济南市市中区人社局通过政策赋能、生态优化、产才协同三大维度 推动人力资源服务行业提档升级 为区域经济高质量发展注入新动能 [5] 政策举措与服务 - 区人社局详细介绍稳就业、惠企业、育人才等方面最新政策 并就人力资源服务许可、劳务派遣规范、社保补贴申领、人才引进等具体政策进行现场答疑与深入交流 [3] - 坚持政策先行、服务跟进原则 制作并精准推送服务手册 推动各项补贴政策应享尽享 [5] - 今年走访调研规上人力资源企业及升规入库潜力企业30余家 建立“一企一策”服务台账 [5] - 联合相关部门建立常态化沟通机制 通过政企座谈会、企业家会客厅等活动协调解决企业经营难题 促进企业增加业务营收 [5] 产才融合与产业协同 - 借助济南市被确定为全国首批人力资源服务业与制造业融合发展试点城市的契机 聚焦智能制造、数字经济等重点领域 探索“产业链+人才链+服务链”协同发展模式 [7] - 在济南大学举办山东(济南)首届人力资源服务业与实体经济发展供需对接活动 以“两业融合智赋制造”为主题 为政府、企业、高校搭建产才对接平台 [7] - 推动服务场景创新 开发人力资源服务赋能实体经济的新产品、新模式 引导行业向“专精特新”方向发展 [7] 行业生态优化与监管 - 实施人力资源服务业量质齐升项目 培育增量、优化存量、提升质量 [9] - 扶优培强、激发企业内生动力 组织3家企业申报省市人力资源服务骨干企业、行业领军机构等各类荣誉 [9] - 建立“临规企业梯度培育库” 筛选5家潜力企业开展“一对一”赋能指导 [9] - 强化行业监管 开展年度报告公示、“双随机、一公开”检查 建立信用评价体系以规范市场秩序 [9] - 联合司法、工会等部门 全年化解劳动纠纷80余起 保障行业健康发展 [9]

文章核心观点 - 人力资源社会保障部部署开展人力资源服务业与制造业融合发展试点工作 旨在通过机制、政策、平台和模式创新 整体提升制造业人力资源开发利用水平 助力破解制造业发展的人力资源要素供给短板 [1] 试点工作背景与基础 - 人力资源服务业是现代生产性服务业的重要门类 截至2024年底 全国有各类人力资源服务机构7.4万家 从业人员109万人 [1] - “十四五”时期 人力资源服务业年均为3亿人次劳动者提供就业、择业和流动服务 为5000余万家次用人单位提供专业支持 [1] - 行业在服务制造业过程中已形成一批适应制造企业需求的服务产品、模式和解决方案 奠定了融合发展的良好基础 [1] 试点城市选择与特点 - 共确定39个试点城市 其中东部地区15个、中部地区9个、西部地区12个、东北地区3个 基本覆盖经济大市和制造业重点区域 [2] - 试点城市普遍具备较大规模的制造业特别是先进制造业集群、较发达的人力资源服务业基础、丰富的教育人才资源以及较强的区域示范带动作用 [2] - 这些城市的制造业年产值规模体量大、吸纳就业能力强 产业涉及智能制造、电子信息、新材料、新能源、生物技术等重点领域 招聘用人需求旺盛 [2] - 试点城市的人力资源服务产业体系较为完备 骨干企业集聚 业态模式丰富 服务能力突出 [2] 试点工作的具体方向与措施 - 试点城市将聚焦制造业重点领域 结合当地产业基础确定1到3个细分行业作为试点方向 差异化探索产业升级与就业促进高效协同的创新路径 [2] - 将充分发挥企业主体作用 重点选择制造业链主企业、制造业单项冠军企业、专精特新中小企业和人力资源服务骨干企业开展融合发展试点 [2] - 计划打造招聘用工联合体、跨企业培训联合体和创新联合体 [2] - 强化技术赋能 加快推进人工智能、大数据等新兴技术应用 创新融合发展场景 培育制造业人力资源服务新业态、新技术、新模式 [3] - 对融合发展新业态、新模式实施包容审慎监管 依法打击虚假招聘、就业歧视、泄露个人信息等违法违规行为 [3] 后续工作安排 - 人力资源社会保障部将指导有关省级部门和试点城市修改完善试点工作方案 [3] - 将及时梳理工作进展、机制创新、典型案例以及困难问题 形成可复制可推广的有效经验和典型项目 [3]

政策核心与目标 - 人力资源社会保障部部署开展人力资源服务业与制造业融合发展试点工作，确定北京、天津、唐山等39个试点城市 [1] - 试点旨在探索两行业在机制、政策、平台、模式上的创新，以整体提升制造业人力资源开发利用水平 [1] - 人力资源服务业作为现代生产性服务业，在促进就业、加强人力资源开发、助力现代化产业体系建设方面有积极作用 [1] 行业基础与试点城市选择 - 截至2024年底，全国有各类人力资源服务机构7.4万家，从业人员109万人 [1] - “十四五”期间，人力资源服务业年均服务劳动者3亿人次，服务用人单位5000余万家次 [1] - 39个试点城市中，东部地区15个、中部地区9个、西部地区12个、东北地区3个，覆盖经济大市和制造业重点区域 [2] - 试点城市普遍具备大规模制造业集群、发达的人力资源服务业基础、丰富的教育人才资源和较强的区域示范作用 [2] - 这些城市的制造业年产值规模体量大、吸纳就业能力强，产业涉及智能制造、电子信息、新材料、新能源、生物技术等重点领域 [2] 试点方向与实施路径 - 试点城市将聚焦制造业重点领域，结合本地产业基础确定1到3个细分行业作为试点方向 [2] - 试点将差异化探索产业升级与就业促进高效协同的创新路径，破解制造业人力资源供给短板 [2] - 将充分发挥企业主体作用，重点选择制造业链主企业、制造业单项冠军、专精特新中小企业和人力资源服务骨干企业开展试点 [2] - 计划打造招聘用工联合体、跨企业培训联合体和创新联合体 [2] 技术赋能与监管保障 - 强化技术赋能，利用人工智能、大数据等新兴技术提高制造业领域人力资源供需匹配效率 [3] - 将创新融合发展场景，培育制造业人力资源服务新业态、新技术、新模式 [3] - 对融合发展新业态、新模式实施包容审慎监管，依法打击虚假招聘、就业歧视、泄露个人信息等违法违规行为 [3]

试点城市与方向 - 人力资源社会保障部确定北京等39个城市为人力资源服务业与制造业融合发展试点城市 [1] - 试点城市需结合产业基础确定1到3个细分行业作为试点方向 [1] - 试点城市包括山东省的济南和青岛两市 [1] 试点企业选择 - 重点选择制造业链主企业、制造业单项冠军企业、专精特新中小企业和人力资源服务骨干企业开展试点 [1] - 充分发挥企业在融合试点中的主体作用 [1] 融合发展的具体举措 - 深入梳理制造业人力资源需求并分类施策 [1] - 重点打造招聘用工联合体、跨企业培训联合体和创新联合体 [1] - 加快推进人工智能、大数据等技术应用以创新融合发展场景 [1] - 培育制造业人力资源服务新业态、新技术、新模式 [1] 行业定位与融合意义 - 人力资源服务业是现代生产性服务业的组成部分，是促进高质量就业和构建现代化产业体系的重要力量 [2] - 制造业是国民经济的主体，是吸纳就业和开发利用人力资源的重要载体 [2] - 引入高质量人力资源服务机构可为制造业带来用工方式和人才结构的新模式与结构性转变 [2] - 融合发展有助于提升人力资源服务业质量与范围，并缓解制造业现代化进程中的人力资源压力 [2]

试点政策与城市入选 - 人力资源社会保障部印发通知，推动人力资源服务业与制造业融合发展试点，共有39个城市入选 [1] - 西安市是陕西省唯一入选该试点项目的城市 [1] 试点目标与路径 - 试点城市将聚焦制造业重点领域，差异化探索产业升级与就业促进高效协同的创新路径 [1] - 目标是助力补齐制约制造业发展的人力资源要素供给短板，提升制造业人力资源开发利用水平 [1] 西安试点重点领域 - 西安市将聚焦智能制造、电子信息、新材料与新能源、航空航天、生物技术等制造业重点领域 [1] - 计划培育一批深耕制造业的专业化人力资源服务机构 [1] - 将完善一批人力资源服务业和制造业融合发展产业园区、公共服务平台 [1] - 将发展一批支持制造业高质量发展的人力资源服务创新技术、产品、模式 [1] 具体实施举措 - 到2027年底，西安市将组建面向全市制造业19条重点产业链链主企业的人力资源服务联盟 [2] - 计划建成5个以上覆盖重点产业的“先进制造业招聘用工联合体” [2] - 将在3个以上重点工业园区设立人力资源服务联络站 [2] - 试点过程中将充分发挥政府作用，积极导入资本、人才、政策等优势资源 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][2] 核心财务表现 - 单三季度营业收入36.80亿元，同比增长23.70%，归母净利润9322.72万元，同比增长89.62% [2][6] - 前三季度营业收入107.55亿元，同比增长26.29%，归母净利润2.20亿元，同比增长62.46% [2][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.90/3.42/4.13亿元，对应市盈率分别为19/16/13倍 [2][12] 业务运营亮点 - 灵活用工业务在大客户订单驱动下增长向好，三季度末灵活用工人头数约50,900人，环比净增1,400人，同比增长20% [12] - 禾蛙AI平台2.0版本显著提升运营效率，岗位匹配准确率提升5倍，接单转化率提升至原来的3倍，推荐反馈速度缩短至30秒 [12] - 禾蛙平台三季度运营岗位数量创新高达4.67万个，活跃人选数达13.5万个，第三季度offer数3,600余个，同比增长73%，offer金额同比增长81% [12] 盈利能力分析 - 单三季度毛利率为6.32%，同比略下滑0.55个百分点，但环比二季度提升0.79个百分点 [12] - 销售费用率和管理费用率分别同比下降0.29和0.62个百分点，主要得益于收入规模效应和AI技术降本提效 [12] - 单三季度投资收益6,349万元，主要来自出售子公司天津智锐股权，显著增厚利润 [12] 增长驱动因素 - 海外市场需求修复，国内招聘市场稳步复苏，公司战略岗位与商圈布局成效释放 [12] - 公司积极拥抱AI技术提升人才匹配效率，持续打造基于AI的人力资源产业互联平台禾蛙 [12]

《北京市国际职业资格认可目录（2025年版）》发布 - 2025版目录总量增至163项，较此前版本增加14项，围绕信息技术、科技服务、金融等重点领域持续扩容升级 [1][2] - 目录由“四清单”构成，包括143项国际职业资格清单、9项急需紧缺国际职业资格清单、11项出海职业认证清单、7项国际职业资格互认清单 [2] - 截至2025年8月，北京市已为2700多家企业提供7000余人次国际职业资格查验服务，引进和评价专业人才近600名 [2] 目录具体构成与新增内容 - 143项国际职业资格清单新增纳入国际注册技术转移经理人等7个国际组织的13项职业资格 [3] - 9项急需紧缺国际职业资格清单明确特许金融分析师持证人工作满10年可对应本市高级职称 [3] - 11项出海职业认证清单新增国内企业数据管理工程师认证证书 [3] - 7项国际职业资格互认清单中，资深公共会计师等4项以“豁免部分课程、减免考试科目”方式实现互认，北京与香港实现网络安全领域人才评价标准与证书互认 [3] 针对持证人的差异化服务 - 143项国际职业资格清单持证者可享受工作居住证办理、外籍人员工作许可、对应中级职称等基础保障服务 [4] - 9项急需紧缺国际职业资格清单持证者可享受人才引进绿色通道、高级职称对应等升级服务，例如特许金融分析师持证人工作10年以上可对应认可高级职称 [4] - 11项出海职业认证清单持证者可享受港澳签注办理、工作许可服务等出海专项绿色通道 [5] - 所有用人单位可免费使用京津冀国际职业资格证书查询验证平台，享受高效证书查验服务 [5] 国际人才培养与跨境合作项目 - 北京人力资源服务行业协会与北京师范大学科技集团、英国培生集团签署“跨文化交流与国际人才培养合作项目”协议 [7] - 中国-印尼跨境产业人力资源服务联盟成立，对接企业跨境发展人力需求 [7] - 首批中资企业人力资源国际化服务联络站正式亮相，站点遍布新加坡、德国、澳大利亚等11个国家和地区 [7] 《北京市新质生产力人力资源开发目录（2025年版）》发布 - 目录聚焦新质生产力发展，突出新一代信息技术、人工智能、医药健康等人才需求，并首次发布技术技能人才专业评价指引目录 [9] - 目录分析人力资源市场1330万条岗位信息，由重点产业领域人力资源开发目录、技能人才需求目录和技术技能人才专业评价指引目录三部分构成 [9] - 重点产业领域人力资源开发目录包括13个产业、58个核心领域、156个重点方向、377个代表性岗位，其中5G-A技术研发与应用等18个核心领域获评综合紧缺程度5星级 [9] 人力资源服务业数智化成果展示 - 中智集团、北京国际人力、宏诚伟信等机构在服贸会展示AI数字人智能招聘面试系统、“易北京”平台、“京企直聘”平台等新技术新产品 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-2027年归母净利润分别为2[2][9][12]95/3[2][9][12]68/4[2][9][12]60亿元 对应PE分别为22/18/14倍 [2][9][12] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入70[2][6]75亿元 同比增长27[2][6]67% 单二季度营业收入37[2][6]72亿元 同比增长29[2][6]99% [2][6] - 2025年上半年归母净利润1[2][6]27亿元 同比增长46[2][6]96% 单二季度归母净利润0[2][6]69亿元 同比增长51[2][6]26% [2][6] - 2025年上半年扣非后归母净利润0[2][6]96亿元 同比增长50[2][6]08% 单二季度扣非后归母净利润0[2][6]50亿元 同比增长20[2][6]98% [2][6] 分区域业务表现 - 中国大陆业务收入58[12]60亿元 同比增长33[12]62% 增长较快 [12] - 中国香港及海外业务收入12[12]15亿元 同比增长5[12]10% 持续复苏 [12] 分业务板块表现 - 灵活用工业务收入67[12]36亿元 同比增长29[12]31% 占收入比重达95[12]22% 同比提升1[12]20个百分点 [12] - 灵活用工人数达4[12]95万余人 同比增长28% [12] - 猎头业务收入1[12]96亿元 同比下降1[12]18% [12] - 招聘流程外包业务收入0[12]45亿元 同比增长26[12]84% [12] - 新技术业务收入同比增长48[12]23% [12] 盈利能力分析 - 综合毛利率5[12]52% 同比下降1[12]17个百分点 [12] - 灵活用工业务毛利率4[12]49% 同比下降1[12]23个百分点 [12] - 猎头业务毛利率29[12]12% 同比上升1[12]03个百分点 [12] - 招聘流程外包业务毛利率38[12]67% 同比上升15[12]45个百分点 [12] - 技术服务毛利率18[12]47% 同比上升0[12]59个百分点 [12] - 净利率提升0[12]45个百分点 主要受益于其他收益增加 [12] AI技术赋能进展 - 禾蛙产业互联平台AI应用深化 人选推荐量超20万人次 环比2024年下半年提升180% [12] - 运营岗位突破3[12]7万个 每日推荐顾问数峰值与每周简历推荐峰值均创历史新高 [12] - 2025年7月推出覆盖招聘全链路的9大智能体 打造招聘行业智能体聚合平台 [12] 未来业绩展望 - 预计2025年归母净利润2[2][9][12]95亿元 对应PE 22倍 [2][9][12] - 预计2026年归母净利润3[2][9][12]68亿元 对应PE 18倍 [2][9][12] - 预计2027年归母净利润4[2][9][12]60亿元 对应PE 14倍 [2][9][12]