项目投资概述 - 公司计划开展“年产3000台套工业射线智能检测设备”项目二期建设 [2] - 项目内容包括购买无锡市新吴区43,077平方米（约64.62亩）土地使用权 [2] - 公司第四届董事会第十五次会议于2025年10月16日审议通过该投资议案 [2] 项目进展情况 - 公司于2025年10月29日通过招拍挂取得竞得入选人通知书 [3] - 2025年11月10日与无锡市自然资源和规划局签署《国有建设用地使用权出让合同》（合同编号：3202912025CR0031） [3] - 土地使用权取得后，公司将稳步推进项目建设，加强研发投入以提升产能及市场竞争力 [3] 出让合同基本情况 - 土地出让方为无锡市自然资源和规划局，受让方为日联科技集团股份有限公司 [4] - 土地价格为2,512万元 [4] - 土地位置位于新吴区运河东路东侧、白家浜南侧，用途为工业用地，面积43,077平方米（约64.62亩） [6] - 土地建筑面积约10万平方米，使用年限为50年 [6] 项目对公司的影响 - 本次投资有利于扩大公司生产规模，符合公司长期战略规划和经营发展需要 [4] - 项目资金来源为自有资金及银行贷款，不会对主营业务、持续经营能力及资产状况造成不利影响 [4]

报告行业投资评级 - 投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 建议关注迎来密集催化的人形机器人板块，业绩向好的工程机械、流程工业、刀具板块，及绩优个股 [6][13] - 工程机械景气度从挖机向非挖全面扩散，呈现全面回暖态势 [6][12] - 人形机器人产业迎密集催化，国内企业产业化和资本化加速，持续看好创新突破下的产业链机遇 [6][52][53][55] 板块行情回顾 - 上周（2025年11月3日至11月7日）上证综指上涨1.08%，深证成指上涨0.19%，创业板指上涨0.65%，机械指数（中信）下跌0.25% [16] - 上周涨跌幅靠前的行业为电力设备及新能源、钢铁、石油石化，涨跌幅分别为5.11%、4.57%、4.56% [19] - 上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括配电设备、输变电设备、油气装备，涨跌幅分别为15.12%、14.08%、4.51% [22] 核心观点更新：通用设备 - 2025年10月我国制造业PMI为49.0%，环比回落0.8个百分点，其中新出口订单指数环比回落1.9个百分点至45.9% [24] - 2025年1-9月我国制造业固定资产投资完成额同比增长4.0%，较1-8月回落1.1个百分点 [24] - 2025年9月规模以上工业企业利润总额同比增长21.6% [24] 核心观点更新：机床 - 2025年9月我国金属切削机床产量7.77万台，同比增长18.2%；金属成形机床产量1.6万台，同比增长6.7% [28] - 2025年1-9月我国金属切削机床产量同比增长15.1%至64.2万台，金属成形机床产量同比增长7.3%至13.2万台 [28] - 2024年以来机床产业支持政策持续加码，中高端机床国产替代有望持续深化 [28][33][35] 核心观点更新：叉车 - 2025年9月叉车销量130,380台，同比增长23.00%；其中出口49,261台，同比增长13.9%，内销81,119台，同比增长29.3% [36] - 2025年10月中国物流业景气指数(LPI)（季调）为50.7%，环比下降；10月中国仓储指数为50.6%，环比改善 [36] 核心观点更新：机器人 - 2025年9月工业机器人产量76,287台，同比增长28.3%；1-9月累计产量594,816台，同比增长29.8% [47] - 2024年制造业就业人员平均工资同比增长3.9%至96,139元，机器换人趋势加速 [47] - 2022年工业机器人市场规模达到87亿美元，2017-2022年复合增速13.6% [47] - 特斯拉计划2026年开始规模化生产Optimus人形机器人，目标5年内达到年产100万台 [52] - 小鹏发布IRON人形机器人，目标2026年实现规模量产；智元发布工业级机器人精灵G2并开启商用交付 [6][53] 核心观点更新：工程机械 - 2025年10月挖机销量18,096台，同比增长7.8%，其中内销8,468台，同比增长2.4%，出口9,628台，同比增长12.9% [6][12][58] - 2025年10月装载机销量10,673台，同比增长27.70%，其中内销5,372台，同比增长33.23%，出口5,301台，同比增长22.60% [6][12][67] - 2025年9月汽车起重机销量1,561台，同比增长21.90%，增速转正 [6][12][67] - 2025年1-9月国内基建固定资产投资完成额同比增速3.34%，房地产开发投资额同比增速-13.9% [58] 上市公司重点分析 - **日联科技**：前三季度收入同比增长44.01%，归母净利润同比增长18.83%；上半年新签订单同比增长近一倍 [3][13] - **康斯特**：第三季度单季度营业收入1.48亿元，同比增长22.24%；归母净利润4020万元，同比增长30.66%；扣非净利润3804万元，同比增长36.2% [4][14] - **新锐股份**：第三季度单季度收入、归母净利润、扣非净利润分别增长38.02%、75.40%、94.83% [5][15] 上市公司重要公告 - 兰剑智能签订日常经营重大合同，金额为1.38亿元（含税） [73] - 大族激光控股股东部分股份解除质押1255万股（占其所持股份7.76%），并质押780万股（占其所持股份4.82%） [73] - 山推股份累计回购股份10,762,650股，占总股本0.72%，支付总金额约9999万元 [74] - 三一重工累计回购股份7267.92万股，占总股本0.86%，支付总金额约13.55亿元 [75] - 徐工机械累计回购股份36,419,003股，占总股本0.31%，支付总金额约3.00亿元 [75]

公司财务业绩 * 2025年前三季度营业收入7.36亿元，同比增长41.54%[2]，或7.37亿元，同比增长44.01%[4] * 2025年前三季度归母净利润1.25亿元，同比增长18.83%[4] * 2025年前三季度扣非净利润0.96亿元，同比增长126.09%[2]或41.54%[4] * 2025年单三季度营业收入2.77亿元，同比增长54.57%[2][4] * 2025年单三季度归母净利润0.42亿元，同比增长48.84%[4] * 2025年单三季度扣非净利润0.36亿元，同比增长126.09%[4] 主营业务分行业情况 * 集成电路及电子制造X射线检测设备营收3.36亿元，同比增长51.23%，占总营收45.62%，毛利率48%[2][5] * 新能源电池检测设备营收1.63亿元，同比增长63.41%，占总营收22.10%，毛利率32.82%[2][5] * 铸件、焊件及材料X射线检测设备营收1.38亿元，同比增长16%，占总营收18.71%，毛利率39.66%[5] * 食品异物检测设备营收0.17亿元，同比增长56%，占总营收约2%，毛利率36%[5] * 备品备件及其他业务营收0.83亿元，同比增长约40%，占总营收约11%，毛利率接近61%[5][6] 新签订单与市场需求 * 2025年前三季度新签订单达10亿元人民币，月均新签订单超1亿元[2][7] * 预计全年新签订单将维持单月过亿规模[2][7] 重要产品与技术进展 * 纳米级开管X射线检测设备于2025年9月底实现小批量出货，打破国外垄断，应用于前道晶圆检测、先进封装和高端电子制造[2][8] * 截至10月底，纳米级开管X射线检测设备已有近10台交付，十多台订单在手[15][16] * 高端核心部件纳米设计员的发布有望助力进入高端检测场景[15] 并购活动与战略协同 * 完成对新加坡SSTI公司的并购，SSTI是半导体检测诊断与失效分析设备供应商，客户包括AMD、三星、美光、德州仪器和中芯国际等全球前20大半导体制造厂商中的一半[9][12] * 并购SSTI的交易以6倍动态市盈率完成，SSTI所在细分市场规模约100亿人民币[9] * 技术协同：日联科技的X射线检测（物理缺陷分析）与SSTI的光学检测（功能缺陷分析）形成强协同效应[10][29] * 制造协同：利用日联科技马来西亚工厂承接SSTI规模化生产，并计划在国内建设生产基地实现设备国产化[11] * 市场协同：利用日联科技海外销售网络（新加坡、匈牙利、马来西亚、美国）赋能SSTI，并借助国内主场优势深耕国内半导体客户[12] * 2025年1月收购美国Creative创新电子，主要看中其在美洲本土的渠道[13][14] * 2025年6月收购珠海玖源，该公司主要从事电力电子的电性能检测，尤其是锂电池的电性能检测[13][14] * 并购逻辑包括渠道与客户服务协同（如Creative）以及技术互补和赋能（如珠海玖源和SSTI），旨在非X射线检测领域形成完整解决方案，推动向工业检测设备平台化企业发展[14] 细分市场与应用场景 * 电子半导体是最大收入来源，占比约45%，其中集成电路占20%，电子制造占80%[15] * 集成电路收入主要来自后道封测端，如传统封装（BGA、QFN）及先进封装（TSV）[15] * 电子制造部分涵盖PCB光板、PCBA等场景，客户包括胜宏、东山、沪电、鹏鼎等PCB厂商，以及富士康、立讯、歌尔等PCBA厂商[15] * 高端半导体集成电路检测市场年需求约10至14亿人民币，公司目前仅占几千万，未来增长潜力大[17] * 电子制造市场年需求约30至40亿人民币，目前电子制造与半导体业务收入比例约为1:4，预计未来会达到1:3甚至2:3[17] * 未来增长点包括功率器件IGBT模块、HBM相关产品（TGV或TSV）等高端场景[16] 新能源电池（锂电）业务 * 2025年锂电业务订单量同比2024年增长三倍以上，占全年收入22%[18] * 2024年行业下行期业务收入仍同比增长4%，毛利率从23%提升至33%，2025年毛利率维持在33%以上[18] * 增长得益于选择性接单策略及国内竞争对手因低价竞争陷入财务困境[18] * 已与宁德时代等头部客户就固态电池展开合作研发并提供测试样机，一旦工艺定型将成为新增长点[18][19] 铸件焊件（文中亦称住建/居间饭店领域）业务 * 2025年新签订单同比增长60%，但因定制化设备交付周期延长，收入增长不显著[21] * 毛利率从2024年的35%-37%提升至2025年的接近40%[20][21] * 毛利率改善归功于核心部件如大功率射线源的自主研发和产业化突破[21] * 目前主要检测汽车零部件（发动机缸体、涡轮、一体化压铸车架等），非汽车领域市场占有率低，是未来拓展方向[21] 增长逻辑与核心竞争力 * 下游工业检测需求增加，特别是在电子制造、AI、HBM、新能源电池等新兴领域[22] * 在各工业领域市场占有率逐步提升，得益于长期行业经验和高端产品技术突破[22] * 过去五年收入规模持续增长，毛利率从34%以下提升至44%以上，主要由核心部件射线源的大批量产业化推动[22] * 高端设备销售比例增加，对收入和毛利改善有贡献[22] * 发展策略不依赖单一技术或赛道，通过多领域布局和打造综合检测平台实现稳健发展[29] 产能与供应链 * 2024年销售射线源1,500多只，确认1,300只，产能不到2,000台[23] * 预计2025年产能突破3,000台，前三季度已达2,000只，全年预计出货量接近3,000只，总产能约3,500只[23] * 未来计划每年保持30%-40%的复合增速，最大瓶颈是熟练工人短缺，正进行人才储备[23] 备品备件业务 * 备品备件业务毛利维持在60%以上，其中80%来自射线源独立销售[24] * 2025年前三季度该项收入约8,000万元，其中6,000多万元来自射线源独立销售[24] * 高端纳米材料和大功率材料的大批量产业化将进一步提高毛利，因价值更高（纳米射线源售价60-120万元 vs 微焦点射线源8-30万元）[25] 海外业务发展 * 2025年上半年海外业务收入占比首次超过10%，相比之前多年维持在5%以下有显著提升[3][26] * 目标在未来3至5年内将海外收入占比提升至30%以上[3][28] * 推进路径包括拓展海外标的和增强海外产能[3][26] * 已在匈牙利布达佩斯、马来西亚柔佛以及美国加州设有生产制造工厂，并建立自有销售网络和团队[27] * 目前主要跟随国内大客户（如宁德时代）在欧洲、东南亚等地扩展业务，未来计划利用当地产能和渠道抓住本地客户资本开支机会[27][28]

公司发展历程与战略 - 公司创始人须颖在美国硅谷从事十多年软件开发后回国发展[1] - 公司于2013年在天津投资成立，开启二次创业，专门开发工业检测设备[1] - 公司抓住国内制造业向智能制造转型的机遇，利用信创、高端装备、新能源汽车等丰富应用场景实现成长[1] - 公司已成长为工业检测设备领域的龙头企业[1] - 公司四季度产值将达到1.2亿元[1] - 公司决定再投资1.6亿元新建产业化基地[1] 产品与技术优势 - 公司全新的集成电路工业CT检测设备可精准检测0.1微米的裂纹[1] - 检测设备能在60秒内精准锁定集成电路板上的微小缺陷[1] - 该产品目前应用于芯片、智能网联汽车等领域[1] - 成功突围源自公司十年磨一剑、坚持科技创新的努力[1]

股价与交易数据 - 10月29日公司股价下跌0.44%，成交额为4379.86万元 [1] - 当日融资买入342.12万元，融资偿还377.47万元，融资净卖出35.36万元 [1] - 截至10月29日，融资融券余额合计为9685.21万元，其中融资余额9665.46万元，占流通市值的6.63% [1] - 10月29日融券卖出100股，金额2500元，融券余量为7900股，融券余额为19.75万元 [1] 公司基本面 - 公司是国家级重点高新技术企业，主营业务为医学影像设备和工业无损检测设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：医用超声占71.16%，工业超声占17.30%，配附件占5.72%，X射线占4.56%，其他占1.26% [1] - 2025年1-9月实现营业收入2.54亿元，同比减少2.90%；实现归母净利润8894.45万元，同比减少3.66% [2] - A股上市后累计派发现金分红4368.96万元 [2] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为1.70万户，较上期减少23.90%；人均流通股为3438股，较上期增加39.99% [2] - 截至9月30日，十大流通股东中，华宝中证医疗ETF为第一大股东，持股152.45万股，较上期减少38.82万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第三大股东，持股53.20万股，较上期增加6.20万股；南方中证1000ETF为第四大股东，持股51.24万股，较上期减少2100股 [3] - 圆信永丰医药健康A和医疗器械ETF为新进股东，分别持股65.01万股和35.01万股 [3]

项目投资概述 - 公司拟投资8亿元建设"日联科技年产3000台套工业射线智能检测设备"项目二期，资金来源于自有资金及银行贷款 [2] - 项目二期规划用地面积约43,077平方米（约64.62亩），建筑面积约10万平方米，建设周期为2025年12月至2027年5月，共18个月 [4] - 本次投资事项已经公司第四届董事会第十五次会议审议通过，无需提交股东会审议，不构成关联交易或重大资产重组 [2][5] 项目背景与战略意义 - 工业X射线检测技术是高端制造的重要检测手段，下游集成电路、电子制造、新能源电池、汽车零部件等行业对产品质量要求提升、应用场景增加、产能规模扩大 [3] - 投资旨在满足下游高端精密制造业日益增长的射线检测需求，提升公司产品产能及市场竞争力，开拓更多工业领域应用场景 [3] - 项目分两期建设，一期6栋厂房已完成主体结构封顶，预计2026年上半年完成竣工验收 [4] 投资标的基本情况 - 拟购买土地位于无锡市新吴区运河东路东侧、白家浜南侧，土地用途为工业用地，使用年限为50年 [6] - 项目二期投资金额8亿元包含土地出让金 [2][4] - 土地使用权的最终成交价格及取得时间尚存在不确定性，需通过公开竞拍方式取得 [3] 项目进展与后续安排 - 公司董事会已授权经营管理层具体负责购买土地使用权及项目建设相关事宜 [5] - 项目实施尚需向政府主管部门办理项目备案、环评审批、建设规划许可、施工许可等前置审批工作 [6]

项目投资 - 公司拟开展“日联科技年产3000台套工业射线智能检测设备”项目 [2] - 项目分两期建设 本次投资为项目二期 [2] - 项目二期拟参与竞拍无锡市新吴区约43,077平方米（约64.62亩）土地使用权 [2] 公司治理 - 本次投资事项已经2025年10月16日召开的第四届董事会第十五次会议审议通过 [2] - 投资事项在公司董事会权限范围内 无需提交股东会审议 [2]

项目投资 - 公司拟开展“日联科技年产3000台套工业射线智能检测设备”项目 [1] - 项目分两期建设，本次投资为项目二期 [1] - 项目二期投资金额为8亿元人民币，包含土地出让金 [1] 土地获取 - 公司拟参与竞拍以挂牌方式取得无锡市新吴区土地使用权 [1] - 拟取得土地面积约为43,077平方米，约合64.62亩 [1]

公司技术突破 - 公司成功研发出国内首款开管射线源并实现产业化应用，能以纳米级分辨率检测高密度集成电路和第三代半导体内部结构缺陷[1] - 开管射线源具有焦点尺寸小、放大倍率高、成像效果好的特点，通过控制电子束无损透视芯片内部深层缺陷[1] - 搭载自研160kV开放式微聚焦X射线源的设备已形成标准化生产流程并实现批量生产，例如AX9600设备可保证0.8μm级缺陷全捕捉和纳米级成像[3] 产品性能与应用 - AX9600设备突破传统装备在第三代半导体缺陷识别精度与失效分析瓶颈，完成封装缺陷和内部结构缺陷检测[3] - 该设备通过超大几何放大倍率和高清晰实时成像，检测爬锡高度、连锡、虚焊、漏焊、短路及空洞、裂纹等缺陷[3] - 设备经过产业化验证，已在多个尖端生产基地部署，大幅提升先进封装工艺检测精度[3] 行业竞争地位 - 公司在弗若斯特沙利文报告中与GE、Nordson组成"GUN组合"，成为全球少数具备跨领域综合服务能力的工业X射线检测企业[4] - 公司凭借全场景产品布局和核心技术掌控力，在全球竞争中不断重塑行业版图[4] - 该技术突破有效扭转高端检测装备长期依赖进口的产业格局，带动国产设备市场占有率显著提升[3] 区域产业环境 - 无锡高新区持续加大芯片研发投入，围绕关键"卡脖子"技术攻坚克难，并着力优化区域营商环境[1][4] - 该区先后出台集成电路产业集群发展三年行动计划等政策文件，构建涵盖固定资产投资、产品研发、成长规模、人才引留的全方位政策支持[4] - 区域政策旨在加速关键技术国产化替代进程，聚力建成全国集成电路产业高地[4]

公司股价表现 - 10月10日日联科技股价下跌5.01% 报收67.81元/股 [1] - 当日成交额为1.19亿元 换手率为1.62% [1] - 公司总市值为112.29亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为日联科技集团股份有限公司 位于江苏省无锡市 [1] - 公司成立于2009年7月22日 于2023年3月31日上市 [1] - 公司是国内领先的工业X射线智能检测装备供应商 [1] 主营业务构成 - X射线智能检测设备业务收入占比为47.07% [1] - 集成电路及电子制造领域检测业务收入占比为24.31% [1] - 新能源电池检测业务收入占比为11.24% [1] - 铸件焊件及材料检测业务收入占比为10.58% [1] - 备品备件及其他业务收入占比为5.81% [1] 基金持仓情况 - 国寿安保基金旗下国寿安保产业升级股票发起式A基金重仓日联科技 [2] - 该基金二季度持有日联科技4399股 占基金净值比例为3.2% 为第十大重仓股 [2] - 10月10日该持仓估算浮亏约1.57万元 [2]