以下文章来源于盐财经 ，作者孙月 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 陆雨第一次穿上新外卖服，是在入冬前后的清晨。他拉上拉链的那一刻，亮橙色在站点的薄雾里跳了一 下，比他预想的更精神。本以为只是一件日常工作制服，可这段时间里，它却频频招来路人多看几眼。 今年秋冬，外卖服成了最火的冲锋衣。原本属于街头奔忙者的工服，被越来越多非骑手加入了抢购行列。 最早助力这波外卖服热的，是爱好户外运动的新中产。人们发现，各种橙色、黄色、红色、蓝色的外卖 服，出现在美国、日本、加拿大的滑雪场上。"外卖小哥风雨无阻骑车之刚需，理论上防风防水防寒耐用性 应该都不错，为何不用来代替动不动几百上千的滑雪服呢？"有人在滑雪场进行实地测试后得出结论："感觉 这辈子不会买牌子货了。" 外卖服出现在世界各地的滑雪场上/图源：@胖鱼的主人 一个关于外卖服的交易市场也悄然成型。某电商平台显示，一家店铺的美团外卖冲锋衣同款销量达到了1万 +；在二手平台上，某个淘宝骑士服交易链接已成交超过100单，2900多人选择了"想要"。 外卖工服真的要引领下一波"冲锋衣生意"了吗？ 01 外卖工装成滑雪服 打开某个即时配送众包App的" ...

本报讯(记者梁傲男)11月27日晚间，波司登国际控股有限公司(以下简称"波司登"或"集团")披露 2025/2026上半财年业绩报告。财报显示，公司实现营业收入89.3亿元，同比增长1.4%；归母净利润11.9 亿元，同比增长5.3%；毛利率维持在50%的高位水平，同比提升0.1个百分点；经营率提升0.3个百分点 至17%。 渠道结构方面，集团自营与批发渠道协同发展，上半年自营渠道收入同比增长6.6%，批发渠道收入同 比增长7.9%。线上渠道持续发力，通过直播电商、社交营销等多元化方式，拓展年轻消费群体，线上 销售额占比进一步提升。 波司登通过多品牌战略布局，不断拓展时尚功能科技服饰领域，构建多元化的品牌矩阵，满足不同消费 群体的需求。除主品牌波司登外，公司还通过自主孵化与外部合作等方式，培育了多个定位差异化的品 牌。 在高端市场，除了与Kim Jones合作的AREAL系列外，波司登还通过战略投资加拿大奢侈羽绒服品牌慕 瑟纳可，与德国品牌博格纳成立合资公司，快速切入高端功能服饰市场，填补品牌矩阵在高端领域的空 白。这些品牌凭借独特的设计理念、卓越的产品品质与深厚的品牌积淀，在高端消费群体中获得认可。 在性价 ...

投资评级与核心观点 - 报告对波司登公司维持“买入”投资评级 [5] - 核心观点：公司FY2026年中期业绩符合预期，主品牌波司登通过产品升级和渠道建设实现稳健增长，库存管理优秀为下半年销售蓄势，新产品系列有望贡献增量，看好其下半年经营表现 [2][3][4][5] 业绩简评 - FY2026年上半年实现营收89.28亿元，同比增长1.4%；实现归母净利润11.89亿元，同比增长5.3% [2] - 公司预计派发2025年中期股息每股6.3港仙，合计6.69亿港元，派息率为56% [2] 经营分析：羽绒服业务 - FY26H1羽绒服业务营收为65.68亿元，同比增长8.3% [3] - 分品牌看，波司登主品牌收入57.19亿元，同比增长8.3%；雪中飞收入3.78亿元，同比下降3.2%；冰洁收入0.15亿元，同比下降26.0%；其他品牌收入4.56亿元，同比增长22.8% [3] - 分渠道看，线上渠道收入13.83亿元，同比增长2.4%；线下直营渠道收入24.11亿元，同比增长6.6%；线下加盟渠道收入37.01亿元，同比增长7.9% [3] - 期末波司登品牌渠道数量达3140家，同比增加267家；雪中飞门店达389家，同比增加74家 [3] 经营分析：其他业务 - 贴牌加工业务营收同比下降11.7%至20.44亿元，受关税政策、地缘政治及海外消费力低迷影响 [3] - 女装业务收入2.51亿元，同比下降18.6%；多元化服装业务收入0.64亿元，同比下降49.3% [3] 盈利能力与运营效率 - 公司整体毛利率同比提升0.1个百分点至50.0%，其中羽绒服业务毛利率下降2.0个百分点至59.1% [4] - 营销费用率同比上升1.69个百分点至27.53%，管理费用率同比下降1.51个百分点至7.22% [4] - 库存周转天数较去年同期下降11天，显示优秀的库存管控能力 [4] 未来展望与催化剂 - 公司于2025年10月联手奢侈品牌创意总监Kim Jones推出高级产品线AREAL，并与Errolson Hugh推出VERTEX系列羽绒服，市场反馈良好 [4] - 公司及加盟商库存清理进度良好，为秋冬新品销售蓄势；10-11月份终端销售已实现良好增长 [4] - 公司坚定品牌向上战略，持续优化产品与渠道 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司FY2026-FY2028年净利润分别为39.20亿元、43.22亿元、47.39亿元 [5] - 对应FY2026-FY2028年预测市盈率分别为13倍、12倍、11倍 [5] - 预计FY2026-FY2028年营业收入增长率分别为10.04%、10.24%、9.66%；归母净利润增长率分别为11.56%、9.61%、9.67% [10]

格隆汇11月28日丨STERLING GP(01825.HK)公布截至2025年9月30日止六个月的中期业绩。截至2025年 9月30日止六个月(「回顾期内」)，集团的收入约为1.79亿港元，较截至2024年9月30日止六个月(「同 期」)约2.74亿港元减少约34.5%。该减少乃由于在环球贸易环境持续不明及服装行业竞争剧烈的情况 下，集团客户于回顾期内采取保守采购策略所致。集团回顾期内录得亏损约761万港元，而同期则录得 溢利321万港元。 ...

STERLING GP(01825)发布截至2025年9月30日止6个月的中期业绩，该集团取得收入1.79亿港元，同比 减少34.52%;期内亏损760.6万港元，去年同期则取得溢利320.9万港元;每股亏损2.2港仙。 公告称，收入减少乃由于在环球贸易环境持续不明及服装行业竞争剧烈的情况下，本集团客户于回顾期 内采取保守采购策略所致。 ...

公告称，收入减少乃由于在环球贸易环境持续不明及服装行业竞争剧烈的情况下，本集团客户于回顾期 内采取保守采购策略所致。 智通财经APP讯，STERLING GP(01825)发布截至2025年9月30日止6个月的中期业绩，该集团取得收入 1.79亿港元，同比减少34.52%;期内亏损760.6万港元，去年同期则取得溢利320.9万港元;每股亏损2.2港 仙。 ...

此外，波司登方面表示对雪中飞品牌的投入显著高于过去几年，除了渠道资源投入外，重点倾斜于品牌 营销、产品研发等资源的投入。11月27日晚间，波司登发布了25/26财年中期业绩，实现营收约89.28亿 元，同比上涨1.4%；净利润同比增长5.2%，达约12.01亿元。其中，品牌羽绒服收入稳步提升8.3%至约 65.68亿元，其中自营渠道收入24.11亿元，同比增长6.6%；批发渠道收入达37.01亿元，同比增长7.9%。 北京商报讯（记者 张君花）11月28日，波司登集团执行董事兼执行总裁梅冬在财报交流会上向媒体表 示，"通过10月和11月销售，雪中飞已经由负增长转变成了正增长，且同比增长约二十几个点"。与此同 时，波司登方面透露，未来，雪中飞将作为公司重点发展的品牌。梅冬表示，雪中飞第一战场依然是线 上渠道，线上依然有很大的发展空间，未来将持续聚焦线上核心电商平台，深度整合品牌线上资源进一 步推动品牌的发展。同时，也将科学理性的推进线下渠道布局。如重点拓展各大购物中心及奥特莱斯等 渠道，提升消费者体验，强化品牌认知，实现上线下的互为赋能 。 ...

中新网广州11月28日电 (记者 王坚)穗港澳商会出海产业协作交流活动28日在广州落下帷幕。活动中， 广州市出海企业商会与马六甲中华总商会签署战略合作协议，进一步推动三方在产业对接、市场开拓、 文化交流等领域深化合作。 据介绍，该活动由广州市工商联主办，穗港澳商会协作中心、广州外商投资企业商会等单位共同承办， 邀请广州本地多个产业商会、穗港澳工商界代表、马六甲中华总商会代表等出席。活动旨在围绕"同心 拼经济，奋进十五五"主题，进一步搭建跨区域产业协作桥梁，为粤港澳大湾区企业精准对接发展机 遇、深度融入国家发展大局搭建赋能平台，助力企业拓展商机、更好地"走出去"。 现场达成多项合作意向。广州市出海企业商会与马六甲中华总商会签署战略合作协议，进一步推动三方 在产业对接、市场开拓、文化交流等领域深化合作。 广州市工商联表示，近年来，他们推动成立广州市出海企业商会，助力民营企业"走出去"，同时，积极 筹建香港广州工商界总会，发挥工商联优势，打通穗港工商界交流合作渠道。(完) 活动现场。广州市工商联 供图 活动现场的交流环节，广州市出海企业商会负责人围绕商会职能、出海协作模式及资源整合路径作介 绍，马六甲中华总商会代表 ...

"一万多买件羽绒服，不值。" 近日，北京中产陈莉在Moncler专柜前犹豫再三。即便有"黄牛"主动开出八三折的折扣，她最终还是决定再等等。 这样的犹豫在前几年或许不会出现。回顾2023和2024年底，北京SKP、三里屯、国贸，成都太古里，南京德基等地的Moncler门店销售都在社交平台晒出 销售额破亿的消息。今年，类似的捷报却"静悄悄"。 图源：Moncler盟可睐官方微博 这种从高调到低调的转变，直接映射在财报上：Moncler连续九年的双位数高增长宣告终结。 2025年第三季度，集团营收按固定汇率同比下滑1%至6.16亿欧元，前三季度总营收与去年同期持平，增长彻底失速。占集团营收近九成的Moncler主品 牌，三季度收入下降1%。 颓势其实早有征兆。2024年Moncler第三季度营收已下跌3%，虽经在冬季旺季短暂拉回，但今年二季度再度转负，Moncler品牌季度收入同比下降2%。 图源：小红书 在高端羽绒服竞争白热化的当下，有着"羽皇"称号的Moncler为什么突然不香了？ "羽皇"，腹背受敌 在小红书，Moncler 相关词条有9.2亿次浏览，讨论量超370万。但是，按点赞来看，热度前十的笔记，有七篇 ...

"没有成功的企业，只有成长和时代的企业"。这句话是波司登（03998）董事局主席高德康在公司2025/26财年中期业绩发布会上的深刻洞见。面对复杂多变 的市场环境和经济周期，波司登锚定"聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道"的"双聚焦"战略方向，致力于"成为世界领先的时尚功能科技服饰 集团"。公司以稳健的业绩增长，再次证明了长期主义的价值和力量。 智通财经APP获悉，11月27日，波司登发布2025/26财年中期业绩公告。财报显示，截至2025年9月30日，公司实现营收约89.28亿元（人民币，下同），同比 上涨1.4%；权益股东应占溢利同比增长5.2%至约11.89亿元，中期业绩连续8年创同期历史新高。 基于良好的经营表现，波司登宣派中期股息每股普通股6.3港仙。此外，波司登股票投资价值也受到投资者认可。近期，公司股价一度上涨至5.37港元年内高 点，年内最大涨幅达到46.7%。智通财经APP数据显示，截至11月27日近60个交易日，波司登获得8.05亿港元资金净流入。 战略定力铸就增长韧性，核心业务持续领跑 波司登自2018年开启战略转型升级新征程以来，回归创业初心，聚焦羽绒服核心主业，以品牌建设 ...