行业现状与挑战 - 多数企业持续亏损 [1][2] - 锂资源价格波动剧烈 [1][2] - 行业整体产能利用率偏低 [1][2] - 低水平重复建设现象频发 [1][2] 自律倡议核心措施 - 建立磷酸铁锂产品成本价格指数抵制恶性价格竞争 [2] - 通过长期协议和期货市场共建良性供应链生态应对原材料波动 [3] - 实施产能利用率动态管控 企业层面低于70%暂缓新增产能 行业层面低于60%全行业暂缓扩产 [5] - 推动建立高标准行业准入门槛 以技术指标 能耗标准 环境保护为核心依据 [5] 行业发展方向 - 从粗放式规模扩张转向追求质量 效率和创新 [6] - 短期有望稳定市场秩序缓解企业压力 [6] - 中长期推动行业整合升级优化竞争格局 [6] 投资策略 - 关注技术领先且成本优势较强的公司 如湖南裕能 德方纳米 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新能源“反内卷”背景下，磷酸铁锂产能出清受关注，行业协会与企业代表商讨产能过剩解决方案 [3] - 虽江西云母端减产，但海外矿、海外盐湖及国内合规矿形成补充，属供给端内部结构调整，需求端周产维稳，实际消耗有限，基本面期价支撑弱，预计震荡偏弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价81600元/吨，跌100元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价79300元/吨，跌100元/吨 [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）920美元/吨，无涨跌；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）1245元/吨，锂云母（Li20:2.0%-2.5%）1970元/吨，磷锂铝石（Li20:6%-7%）6710元/吨，涨25元/吨，磷锂铝石（Li20:7%-8%）7775元/吨，涨40元/吨 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价35590元/吨，跌30元/吨；三元材料811（多晶/动力型）145900元/吨，三元材料523（单晶/动力型）119400元/吨，三元材料613（单晶/动力型）123975元/吨 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2300元/吨；电碳 - 主力合约价差2740元/吨，变化值60元/吨；近月 - 连一价差 - 60元/吨，变化值 - 180元/吨；近月 - 连二价差180元/吨，变化值60元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）141543吨，降713吨；冶炼厂（周，吨）46846吨，降2847吨；下游（周，吨）51507吨，增3224吨；其他（周，吨）43190吨，降1090吨；注册仓单（日，吨）27477吨，增787吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本78454元/吨，利润1988元/吨；外购锂云母精矿现金成本81292元/吨，利润 - 2946元/吨 [3]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 协会发布磷酸铁锂健康发展倡议书以应对产能过剩和价格波动 旨在维护行业价格稳定和推动可持续发展[1][2] - 2025年上半年磷酸铁锂装车占比超81% 出货量同比增长67% 行业集中度较高且头部企业增长显著[3] - 倡议书通过抵制恶性竞争 共建供应链生态 产能自律管理等措施优化产业结构 助推企业盈利回升[2][3] 行业倡议内容 - 坚决抵制恶性价格竞争 倡议建立磷酸铁锂产品成本价格指数 为合理定价提供参考[2] - 共建良性供应链生态 建议通过长期协议和期货市场参考协同应对原材料波动[2] - 强化产能自律管理 产能利用率低于70%时暂缓新增产能 低于60%时全行业暂缓扩产[2] - 加速低效产能出清 呼吁竞争重心转向技术研发 产品性能和制造工艺提升[2] 市场数据表现 - 2025年上半年磷酸铁锂电池累计装车量244.0GWh 占总装车量81.4% 累计同比增长73.0%[3] - 磷酸铁锂正极出货163.2万吨 同比增长66.6%[3] - 湖南裕能以30%市场份额和40万吨产量位列第一 第二梯队企业份额在5%-10%之间[3] - TOP 10企业中安达科技和当升科技产量增速超200% 友山科技 富临升华 国轩高科增速超100% 湖南裕能增速超40%[3] 投资建议 - 关注湖南裕能 龙蟠科技 万润新能 德方纳米 富临精工等企业[3]

股价表现 - 龙蟠科技午后涨超9% 高见10.65港元再创上市新高 截至发稿涨8.04%报10.48港元 成交额2.11亿港元 [1] 行业动态 - 磷酸铁锂材料分会理事会在深圳召开 行业协会及产业链企业代表共同商讨应对行业产能过剩解决方案 [1] - LG新能源签订5.94万亿韩元储能磷酸铁锂电池订单 [1] 公司业务 - 龙蟠科技三级控股子公司亚太锂源与LG新能源签署协议 约定常州锂源向LG新能源销售26万吨磷酸铁锂正极材料产品 时间自2024年至2028年 [1] - LG协议签订将有利于龙蟠科技业绩释放 [1]

公司股价表现 - 龙蟠科技午后涨超9% 高见10 65港元再创上市新高 截至发稿涨8 04%报10 48港元 成交额2 11亿港元 [1] 行业动态 - 磷酸铁锂材料分会理事会召开 行业协会负责人及产业链企业代表齐聚 共同商讨应对行业产能过剩的解决方案 [1] - LG新能源签订5 94万亿韩元的储能磷酸铁锂电池订单 [1] 公司业务进展 - 龙蟠科技三级控股子公司亚太锂源与LG新能源签署协议 约定由子公司常州锂源向LG新能源销售26万吨磷酸铁锂正极材料产品 时间为2024年至2028年 [1] - LG协议的签订将有利于龙蟠科技业绩的释放 [1]

行业会议与产能状况 - 磷酸铁锂行业在深圳召开闭门会 探讨行业内卷及去落后产能方案 全产业链低碳转型路径 [1] - 会议聚焦磷酸铁锂行业落后产能出清 该材料是动力电池和储能系统核心正极材料 [1] - 过去两年正极材料行业产能过剩 新增产能建设放缓 磷酸铁锂材料设备行业进入低迷期 [1] - 2024年下半年以来储能锂电池需求高增长及下一代材料量产放量 行业即将启动新一轮扩产 [1] - 2025年上半年中国磷酸铁锂产量达163.2万吨 同比增长66.6% [1] - 全国可利用产能大幅攀升至532万吨 产能基数庞大 [1] - 行业呈现"总量过剩但结构紧缺"局面 优质产能稀缺 低端产能过剩 全行业产能有效利用率不高 [1] - 头部企业维持70%以上开工率 二三线中小厂商面临产能闲置困境 落后产能需加速退出 [1] 产能淘汰路径与投资机会 - 高工产业研究认为三种磷酸铁锂产能将被淘汰：跟不上产品升级节奏的企业 破产或现金流枯竭的产能 产线设计不合理无法达到最新产品要求的产能 [2] - 新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数 成分股权重近半为电池行业股票 有望受益行业"反内卷" 盘中涨超1.0% [2] - 中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车 电机电控 锂电设备 电芯电池 电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券 [2] - 截至2025年7月31日 指数前十大权重股合计占比55.33% 包括宁德时代 汇川技术 比亚迪 长安汽车 华友钴业 三花智控 亿纬锂能 赣锋锂业 天齐锂业 格林美 [2] ETF产品信息 - 新能车ETF(515700) 场外联接包括平安中证新能源汽车ETF发起联接A(012698) 平安中证新能源汽车ETF发起联接C(012699) 平安中证新能源汽车ETF发起联接E(024504) [3]

行业核心观点 - 磷酸铁锂行业正迎来关键转折点 呈现"冰火两重天"发展态势 头部企业获百亿级长协订单而低端产能加速出清 [1][3][5] - 行业出现"总量过剩但结构紧缺"局面 总产能达532万吨但整体有效利用率偏低 [1][5] - 产能出清已成为不可逆转趋势 三类落后产能面临淘汰 [1][6] 市场供需状况 - 上半年全国产量163.2万吨 同比增长66.6% [1][5] - 动力型产品均价跌破3.2万元/吨 市场供大于求导致价格战加剧 [1][5] - 前7个月磷酸铁锂电池装车量288.9GWh 占总装车量81.3% 累计同比增长68.8% [3] - 储能领域磷酸铁锂电池占比超90% 去年全球储能电池中占比达92.5% [3] 企业分化表现 - 头部企业维持70%以上开工率 中小厂商开工率不足30% [1][5] - 宁德时代上半年签订超200亿元长协订单 万润新能获132.31万吨5年供货协议 [4] - 比亚迪百亿级订单用于新能源汽车及储能项目 [4] - A股上市公司产品总收入542.66亿元 同比下降36.51% 产品总毛利率低至3.09% [5] 技术升级趋势 - 高性能材料市场占比预计从30%升至50%以上 [7] - 国家标准对比容量 振实密度等关键参数作出明确规定 [8] - 企业需提升能量密度等关键指标 加大研发投入 [6][7] 政策支持环境 - 国家加大对动力电池核心材料的研发和产业化支持 [4] - 鼓励高端产品定制化生产以满足不同应用场景需求 [4] - 多地鼓励储能项目建设 政策利好磷酸铁锂技术路线 [8] 全球发展机遇 - 应用场景拓展至储能 低速电动车 船舶动力等领域 [8] - 国际电工委员会制定相关标准 为中国企业参与全球竞争提供便利 [8] - 未来二至三年或形成三至五家全球性龙头企业 [8]

行业核心观点 - 磷酸铁锂行业正迎来关键转折点 呈现"冰火两重天"发展态势 头部企业获百亿级长协订单而低端产能加速出清[1] - 行业出现"总量过剩但结构紧缺"局面 总产能达532万吨但整体有效利用率偏低[4] - 产能出清已成为行业不可逆转的趋势 三类落后产能面临淘汰[4][8] 市场供需状况 - 上半年全国磷酸铁锂产量163.2万吨 同比增长66.6%[4][7] - 动力型产品均价跌破3.2万元/吨 产品价格持续承压[1] - 头部企业维持70%以上开工率 中小厂商开工率不足30%[4][7] 市场需求表现 - 前7个月磷酸铁锂电池累计装车量288.9GWh 占总装车量81.3% 累计同比增长68.8%[5] - 去年磷酸铁锂电池累计装车量409GWh 占总装车量74.6%[5] - 储能领域磷酸铁锂电池占比超90% 去年全球储能电池中占比达92.5%[5] 头部企业订单动态 - 宁德时代上半年签订超200亿元长协订单 覆盖未来3-5年供货周期[6] - 万润新能与宁德时代达成五年协议 预计总供货量约132.31万吨[6] - 比亚迪磷酸铁锂采购订单规模突破百亿 用于新能源汽车及储能项目[6] 企业经营状况 - 去年A股磷酸铁锂上市公司产品总收入542.66亿元 同比下降36.51%[8] - 产品总毛利率低至3.09% 头部企业也开始业绩下滑甚至亏损[8] - 碳酸锂价格下滑带动磷酸铁锂价格走低 但企业原材料成本未同步下降[8] 政策支持与标准建设 - 国家加大对动力电池核心材料研发和产业化支持 鼓励高端产品定制化生产[6] - 《锂离子电池用磷酸铁锂》国家标准对比容量、振实密度等关键参数作出明确规定[10] - 国际电工委员会正在制定相关标准 为中国企业参与全球竞争提供便利[10] 技术升级与未来趋势 - 高性能材料市场占比预计从30%升至50%以上[9] - 未来2-3年或形成3-5家全球性龙头企业[10] - 应用场景从动力电池延伸至储能、低速电动车、船舶动力等领域[10]

互联网平台价格行为规则 - 国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办联合起草《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》，公开征求意见 [1] - 规则明确平台经营者不得强制或变相强制平台内经营者以低于成本价格销售商品，但长期免费且有利于创新进步的商业模式可不认定为低价倾销 [1] - 规范大数据定价行为，禁止无正当理由基于用户信息对同一商品设置不同价格 [2] 电力工业与新能源发展 - 全国发电装机容量达36.7亿千瓦，同比增长18.2%，其中太阳能发电装机容量11.1亿千瓦（同比增50.8%），风电装机容量5.7亿千瓦（同比增22.1%） [2] - 全国发电设备平均利用时长1806小时，同比减少188小时 [2] - 中国华能在青海建成全球首个5兆瓦商用级钙钛矿光伏实证基地，推动钙钛矿技术规模化应用 [3] 消费与制造业数据 - 1-7月电脑、智能穿戴和手机线上销售额分别增长29.9%、28.4%和20.3% [2] - 服务消费快速增长，旅游、餐饮和文娱线上销售额分别增长24.8%、16.6%和11% [2] - 北京亦庄机器人消费节总销售额突破3.3亿元，售出机器人及相关产品超19万台 [3] 算力与工业发展 - 2025中国算力大会在山西开幕，中国算力平台完成10个省区市分平台接入 [3] - 全国原材料工业座谈会强调以矿产资源安全、传统产业升级和新材料创新推动高质量发展 [2] 国际贸易与供应链 - 上海出口集装箱综合运价指数为1415.36点，较上期下跌3.1% [3] - 磷酸铁锂行业召开理事会会议，重点探讨落后产能出清问题 [4][5] 国际科技与政策动态 - 美国政府投资89亿美元收购英特尔9.9%股份，成为其大股东 [6] - 美联储主席鲍威尔表示美国通胀风险偏向上行，就业下行风险上升，货币政策可能需要调整 [6] - 加拿大将于9月1日取消部分对美报复性关税，但保留对钢铁、铝和汽车的关税 [6]

会议背景与目的 - 中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会于2024年5月成立 旨在推动技术标准化、淘汰落后产能、强化国际合作并助力中国主导全球产业链 [5] - 分会于8月22日在深圳好日子皇冠假日酒店召开理事会闭门会议 主题为探讨行业内卷及去落后产能方案、全产业链低碳转型路径 [1][5] - 参会方包括分会秘书处3名工作人员及10家产业链企业 涵盖湖南裕能、万润新能、安达科技、德方纳米、当升科技子公司等上市公司及友山科技、丰元锂能等企业 [3] 行业现状与产能矛盾 - 2025年上半年中国磷酸铁锂产量达163.2万吨 同比增长66.6% 全国可利用产能攀升至532万吨 呈现总量过剩但结构紧缺局面 [8] - 头部企业凭借技术资金优势维持70%以上开工率 而二三线中小厂商因产品质量不达标面临产能闲置困境 落后产能需加速退出 [8] - 行业面临结构性供需矛盾 优质产能稀缺但低端产能过剩 导致全行业产能有效利用率不高 [8] 产能出清方向与扩产趋势 - 产能出清主要针对磷酸铁锂落后产能 包括因产品升级跟不上节奏、企业破产现金流枯竭、产线设计不合理无法满足最新要求的三类产能 [8] - 过去两年正极材料行业产能过剩导致新增产能建设放缓 但2024年下半年储能锂电池需求高增长及下一代材料放量将启动新一轮扩产 [7] - 磷酸铁锂作为动力电池和储能系统核心正极材料 行业设备曾进入低迷期 但新一轮扩产潮即将来临 [7]