赣锋锂业主营锂相关产品，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最 齐全的制造商之一。 赣锋锂业一季度业绩大幅预增背后，是今年以来锂价的持续上涨。以碳酸锂为例，今年一季度，电池级 碳酸锂价格从近12万元/吨开始上涨，接连突破多个关口，并稳定在15万元/吨左右。而去年一季度，电 池级碳酸锂价格约在7万—8万元/吨。 近日，赣锋锂业董事长李良彬表示，公司澳大利亚、阿根廷、马里、塞拉利昂项目正在持续推进中，未 来三年锂资源产能将逐步释放，进一步提升公司的锂资源自给率，成本结构将持续优化，抗锂价周期波 动能力不断提升。 证券时报记者 严翠 4月16日晚，赣锋锂业（002460）披露业绩预告，预计2026年一季度净利润16亿元—21亿元，上年同期 亏损3.56亿元，基本每股收益0.77元至1.01元，上年同期亏损0.18元/股。 赣锋锂业表示，一季度，受益于全球新能源产业快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，公司锂盐 产品的销售价格较上年同期有较大幅度上涨，此外随着公司锂资源项目的产能释放，公司成本结构不断 优化。加之动力电池及储能市场持续增长，锂电池板块产销量明显提升，公司的经营业绩同比增 ...

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2026 年 4 月 16 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2609 涨 1.36%至 168660 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价涨 4500 元/吨 至 166000 元/吨，工业级碳酸锂平均涨 4500 元/吨至 162000 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）涨 3500 元/吨至 152000 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 860 吨至 28383 吨。 2. 供给端，周度产量环比增加 257 吨至 25627 吨；4 月碳酸锂产量环比增加 4%至 110950 吨。需求端， 4 月预计三元材料产量环比下降 4%至 80970 吨，其中 5 系和高镍系降幅较大，6 系小幅增加，预计 磷酸铁锂产量环比增加 6%至 45 万吨，预计钴酸锂产量环比下降 6%至 8320 吨，预计锰酸锂产量环 比增加 14%至 12160 吨。4 月预计锂电池产量环比增加 4%至 219GWh，其中三元电池环比增加 4% 至 31GWh，磷酸铁锂电池环比增加 4%至 179.2GWh，其他电池 ...

Q&A 从汽车行业下游需求回暖的角度看，上游锂电行业是否已感受到景气度的回升？ 具体来看，新能源汽车销量在 4 月份预计将明显收窄跌幅甚至转为增长，出口 量增长 37 万辆，同时锂电池在 4 月份的排产环比增幅预计在 10%以上，这些 因素对上游供需有何影响？ 2026 年第一季度，汽车销量数据相对疲弱，导致碳酸锂商品价格出现波动。 进入第二季度，随着油价高企、新能源汽车出口数据亮眼以及 3 月份以来国内 产销的逐步回暖，叠加单车带电量的持续提升，动力电池领域的整体出货指引 已有明显的边际预期上修，这拉动了产业链的需求。因此，金属价格走势相对 平稳，预计第二季度锂金属，特别是碳酸锂的价格将出现上涨。此外，第二季 度供给端也存在扰动因素，例如国内江西地区的产能尚未复产，其他矿山存在 停产换证情况，津巴布韦的出口禁令以及澳大利亚柴油供应的潜在问题，这些 因素共同导致第二季度的供需关系呈现更为紧张的状态。 基于当前的市场情况，对于第二季度碳酸锂的最新价格有何预测？车企对价格 的接受程度以及产业链的库存水平对价格走势有何影响？ 第二季度是碳酸锂供需基本面相对确定的时间窗口，需求逐月环比增长，而供 给端存在较多扰动。因 ...

纪要涉及的行业或公司 * **市场**：A股市场[1] * **行业**：资源品（贵金属、能源金属、铜、铝、小金属）[1][7]、AI算力链（光通信、元件、玻璃纤维、燃气轮机）[1][7]、锂电产业链（电池、材料）[1][7]、其他电源设备、玻璃纤维、炼化及贸易、通信设备、商用车、航运港口、化学原料、证券、煤炭开采、光伏设备、通用设备、油运、基建、服务消费[7][8] 核心观点和论据 * **市场行情判断**：A股迎来由基本面驱动的修复行情，4月有望打破季节性走弱规律[1][6] * 论据1：市场对中东局势反应钝化，恐慌阶段已过，投资者情绪指数降至50左右（牛市左侧买入信号），停火协议催化修复行情[1][2] * 论据2：宏观基本面拐点显现，PPI时隔41个月转正，2026年1-2月工业企业利润增速飙升至15.2%，通缩风险基本消除[1][4][5] * 论据3：春季行情启动早（始于2025年12月），3月已完成缩量调整，当前处于新一轮修复中[6] * **关键支撑因素**：人民币长期升值趋势是A股走强的关键支撑，但短期在6.8附近支撑可能减弱[1][3] * 论据1：中东停火后美元走弱，叠加中国能源与供应链优势，支撑人民币走强至6.8左右（历史模型目标位及央行心理目标位）[3] * 论据2：6.8是上一轮贬值周期中许多资金配置海外的成本价位，汇率快速升破可能导致未结汇资金亏损，短期或重回双向波动[3] * **行业配置主线**：围绕景气度与业绩改善布局，聚焦三条主线[1][7] * 主线1：**资源品涨价链**（金/铜/铝/小金属/能源金属）[1][7] * 论据：中东局势影响铝产能和全球库存，硫酸供给可能推升铜价[7] * 主线2：**AI算力链**（光通信/元件/玻璃纤维）[1][7] * 主线3：**锂电产业链**（电池/材料）[1][7] * 其他关注：业绩预测高速增长或近期大幅改善的行业，如其他电源设备、玻璃纤维、电池、元件、航运港口、化学原料、证券、煤炭开采等[7] * **宏观基本面**：经济回暖，企业盈利改善，为市场提供基本面驱动力[4][5][6] * 论据1：CPI同比连续两个月保持在1%以上（2023年2月以来首次），PPI同比转正[4] * 论据2：2026年1-2月工业企业利润增速飙升至15.2%（2022年以来最高），营业收入利润率改善至8.61%[5] * 论据3：A股非金融上市公司业绩与工业企业利润增速高度相关，预计2026年盈利有望改善[5] 其他重要内容 * **中东局势风险**：市场尚未充分定价长期高油价威胁，需警惕霍尔木兹海峡封锁的中期风险[1][2][8] * 论据1：美伊停火谈判注定失败，双方条件背道而驰，美军仍在向中东大规模调兵（如停火后24小时内超70架运输机降落）[8] * 论据2：市场将美军封锁行为解读为倾向经济手段，反应平淡，但可能低估了长期封锁和高油价的中期风险[8] * 论据3：美股投资者形成“逢跌买入”信仰，未过多关注海峡后续局势，高油价尚未构成现实通胀威胁[8] * **外部市场观察**：可密切跟踪美股和日股表现作为A股的领先指标[8][9] * 论据：如果美股、日股对高油价和海峡长期封锁威胁反应不大，则这些外部因素对A股可能不是最核心变量，投资重点应回归国内基本面[9]

2025年财务业绩与股东回报 - 2025年归属于上市公司股东的净利润为18.51亿元，实现同比正增长 [3] - 2025年经营性现金流达32.58亿元 [5] - 公司预计后续仍将保持较高比例的现金分红，并评估中期分红可能 [3][10] 业务板块表现与战略 - **磁材器件板块**：通过技术创新拓展新应用领域，为高质量增长奠定基础 [2] - **新能源产业**：通过强化差异化竞争优势，实现逆势上行 [2] - 公司坚持“磁材+新能源”双轮驱动战略，深耕磁材、光伏和锂电产业链核心环节 [3] 各业务板块具体进展 - **磁材业务**：在AI服务器和新能源汽车应用领域实现出货较高速增长，芯片电感已规模化量产且收入增速较高 [5][8] - **光伏业务**：营收逆势增长近30%，通过国际化布局、坚定高效N型技术路线和差异化产品实现 [6] - **锂电业务**：深耕小动力多领域应用市场，目前没有固态电池业务，但在跟进相关技术 [5][8] - **新兴领域**：AI服务器和数据中心的软磁磁芯/电感2025年收入占软磁板块比重持续提升，同比增长较高 [7] 全球化布局与市场 - 公司境外收入占比已超过50% [4] - 供应链触及20多个国家和地区，销售触及近70个国家和地区 [4] - 泰国生产基地生产调试顺利，符合进度计划 [8] - 欧洲光伏市场需求预计2026年同比有所增长，但全球需求可能因国内装机下滑而负增长 [7] 研发、技术与供应链 - 光伏板块针对TOPCon和BC技术，认为两者将长期并存发展 [7] - 公司有在密切跟进钙钛矿等光伏产业新技术 [7] - 针对价格处于上升通道的原材料均有备货，并根据市场调整产销策略 [5] - 光伏板块因外部环境变化、行业政策及原材料波动，在存货跌价准备计提中占比较高 [5] 风险、挑战与未来展望 - 2025年Q4净利润下跌主要系依据谨慎性原则计提资产减值准备 [3] - 2026年盈利需关注原材料价格传导、汇率走向及外部贸易环境变化 [6] - 2026年公司将采取各产业分类施策、协同发展的经营策略 [3] - 随着电气化及AI算力需求上升，磁性材料产品预计同比增速较快 [5] - 公司积极推进“算电协同”战略，在AI算力电源相关磁性材料、器件及绿色能源领域形成协同 [9] 公司治理与可持续发展 - 公司ESG建设（如EcoVadis银级、CDP水安全A级）能直接转化为海外市场竞争力 [9] - 公司户用储能业务仍在培育期 [9] - 两个光伏电站项目正在有序推进中 [7]

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2026 年 4 月 15 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2609 涨 3.10%至 166840 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价涨 4500 元/吨 至 161500 元/吨，工业级碳酸锂平均涨 4000 元/吨至 157500 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）涨 3000 元/吨至 148500 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 1320 吨至 27523 吨。 2. 供给端，周度产量环比增加 257 吨至 25627 吨；4 月碳酸锂产量环比增加 4%至 110950 吨。需求端， 4 月预计三元材料产量环比下降 4%至 80970 吨，其中 5 系和高镍系降幅较大，6 系小幅增加，预计 磷酸铁锂产量环比增加 6%至 45 万吨，预计钴酸锂产量环比下降 6%至 8320 吨，预计锰酸锂产量环 比增加 14%至 12160 吨。4 月预计锂电池产量环比增加 4%至 219GWh，其中三元电池环比增加 4% 至 31GWh，磷酸铁锂电池环比增加 4%至 179.2GWh，其他电 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2026 年 04 月 15 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 昨日，全球股指市场多数收涨，日韩股指涨幅明显。Wind 全 A 上涨 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 1.28%，成交额 2.4 万亿元。中证 1000 指数上涨 1.49%，中证 500 指数上涨 1.52%，沪深 300 指数上涨 1.19%，上证 50 指数上涨 0.58。美伊谈判陷入停 | | | | 滞后市场不确定性重新升高，但主流观点倾向认为美伊后续谈判会相向而 | | | | 行。短期来看，资产价格高波动仍是常态，不宜过分押注地缘冲突的影响 | | | 股指 | 完全消散。能源价格中枢上涨到来的通胀压力被广泛关注，市场预期年内 | 震荡 | | | 美联储可能不降息，日本、欧洲等地可能进入加息周期，资本市场流动性 | | | | 仍需关注。在宏观不确定性的背景下，科技行业的确定性越发明显。包括 | | | | 三星、Anthropic 等 AI 行业上下游巨头近日均发布一季报，运营利润大幅 | | | | 增长，预计此后市场风格会重新回到科技题材上来。国 ...

截至2026年4月14日 15:00，创业板新能源ETF华夏(159368)上涨2.23%，实现6连涨，最新价报1.6元。成 分股鹏辉能源上涨10.79%，湖南裕能上涨9.44%，盛弘股份上涨9.11%，道氏技术（维权），阳光电源 等个股跟涨。 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域，是创业板唯一 新能源赛道20CM涨跌幅指数。创业板新能源ETF华夏（159368）高弹性，涨幅可达20%；费率最低， 管理费和托管费合计仅为0.2%；其储能含量超74%，契合当下市场热点。（联接A：024419，联接C： 024420） MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 消息面上，吉利控股集团今日发布2026年第一季度销量数据，集团全品牌总销量达937,927辆，创下历 史同期最好成绩。其中，新能源汽车销量491,006辆，同比增长5.8%，新能源渗透率高达52.4%，意味着 每卖出两台车就有一台是"绿牌车"。 招商证券指出，油价大涨后新能源车较燃油车比价优势进一步放大，国内外车端需求迎来积极变化，储 能市场高景气延续。对于锂电行业，4月新车型发布，动力电池消费预期偏乐观，储能高景气。 ...

记者丨金珊 编辑丨曾静娇 4月14日，A股市场震荡反弹，四大指数集体收涨，其中，创业板指涨超2%续创阶段新高。沪 深两市成交额2.38万亿，较上一个交易日放量2334亿，全市场超3700只个股上涨。 午后 房地产板块持续走高 ，南山控股涨停，此前华远控股6连板，北辰实业涨停，香江控 股、招商蛇口、华夏幸福、新城控股等多股跟涨。港股房地产板块同步走强，中梁控股、绿 地中国等涨幅居前。 下跌方面， 油气股集体调整 ，山东墨龙、石化油服、中曼石油均下挫。 热门个股当中， *ST华闻股价盘中直线跳水上演"天地板" 。此前，*ST华闻连续三个交易日 涨停。4月13日晚间*ST华闻发布异动公告称，公司董事会确认，除已披露的重整相关事项 外，目前不存在应披露而未披露的其他事项，也未获悉对公司股票交易价格产生较大影响的 应披露而未披露的信息。 图源：21财经客户端 具体板块来看， 锂电池产业链走势活跃 ，石大胜华3天2板，海科新源尾盘20cm涨停，创历 史新高，近半年股价累计涨近300%。维科技术涨停，鹏辉能源、时代万恒、派能科技、佳缘 科技涨幅居前。 算力硬件方向反复走强 ，其中PCB概念爆发，沪电股份、宏昌电子、宏和科技 ...

行业与公司概览 * **行业**: 锂电全产业链（包括材料、电池、新能源汽车及储能）[1] * **涉及公司**: 宁德时代、亿纬锂能、吉利汽车、比亚迪、和谐汽车、金力股份[1][2][5][6] 核心观点与论据 1. 锂电产业链整体展望积极，市场定价逻辑向2027年切换 * 市场在政策和基本面双轮驱动下呈现积极态势[2] * 宁德时代港股较A股存在40-50%的溢价，市盈率接近30倍，反映了全球投资者对其行业地位和全球锂电市场前景的认可[1][2] * 这种估值溢价可能带动宁德时代A股估值提升，进而为整个锂电产业链打开估值空间[2] * 在行业前景清晰的背景下，市场定价逻辑正向2027年切换[1][3] 2. 锂电材料与电池环节：单位盈利修复，排产持续增长 * **单位盈利修复**: 锂电材料环节正经历显著修复，随着产能利用率提升，许多企业已实现扭亏或单位盈利转正[1][2] * **加工费上调预期**: 鉴于行业产能利用率普遍较高，且预计2027年产能将相对紧张，预计三、四季度部分环节有较大概率上调加工费[1][2] * **电池环节盈利超预期**: 亿纬锂能的一季报预告显示其单位盈利超出预期，接近0.025元/Wh，有助于修复市场对二线公司盈利能力的悲观预期[2] * **排产持续向上**: 4月份全行业锂电排产环比提升5-6%，头部公司增幅更大[1][2] * **5月排产预期**: 预计5月份行业排产将继续环比增长约5-6个百分点，头部公司则有望增长7-8个百分点[1][2] * **需求驱动**: 增长主要由新能源车需求环比改善及强劲的储能需求驱动[2][3] 3. 上游碳酸锂价格预计维持稳定区间 * **价格中枢**: 预计2026年大部分时间的价格中枢将在13万至19万元/吨之间，或更可能在15-16万元/吨的水平[1][3] * **难以站稳高位**: 市场普遍认为其价格难以涨至并站稳20万元/吨[3] * **原因**: 当前价格下的高盈利会持续激励行业扩产，同时下游新能源车和储能领域的成本压力也限制了价格的持续上涨[1][3] 4. 新能源汽车市场：出海强劲，国内企稳回暖 * **3月数据**: 2026年3月批发销量为237.8万台，同比持平微降；零售销量同比下滑约15%[4] * **出海市场**: 表现非常强劲，增长趋势具备持续性，是车企在海外渠道布局和产品型谱逐步完善后厚积薄发的结果[4][5] * **国内市场**: 3月下半月需求已显著恢复，实际需求已恢复至2025年同期九成以上的水平[4][5] * **未来展望**: 油价上涨可能对冲政策退坡影响，凸显新能源车经济性优势，叠加传统旺季，国内需求展望相对乐观[5] 5. 重点公司投资价值评估 * **吉利汽车**: * **驱动因素**: 出海（印度市场）与高端化双重驱动[1][5] * **业绩预期**: 2026年一季度利润有望达到50亿元以上，全年利润有望达到240-250亿元[1][5] * **估值空间**: 估值有潜力达到3,000亿至3,500亿元以上，相较当前市值存在约30%以上的上行空间[1][5] * **比亚迪**: * **短期压力**: 一季度因产销仅为前期五六成水平，业绩可能出现下滑，但市场已有认知[5] * **核心看点**: 二代刀片电池预计在5-6月放量，旨在显著改善充电速率，全年渗透率有望达到30-40%[1][6] * **出海表现**: 3月海外产销量达12万台，已度过渠道铺设阶段，进入自然增长期[6] * **和谐汽车**: * **业务转型**: 正从传统豪华车经销全面转向新能源车出海代理，目前九成以上渠道代理比亚迪[1][6] * **扩张计划**: 计划将渠道数量从2025年底的约120家扩展到2026年底的200家左右，海外销量目标从4万台提升至7万台[6] * **未来展望**: 2027年海外销量有望达到20万台以上，海外业务可贡献约5亿元利润，归母净利有望达2亿以上，当前市值不足20亿元，具备高弹性[1][6] * **金力股份**: * **商业模式**: 通过材料替代为客户实现降本、同时自身赚取超额利润[6] * **业绩弹性**: 随着行业需求修复，其业绩弹性有望逐步兑现[6] * **估值空间**: 按2027年10-12亿元的利润预期，当前市值对应估值约10倍，未来有望修复至15-20倍以上，意味着至少50%以上的上行空间[6][7] 其他重要内容 * **储能需求强劲**: 美伊冲突后，全球绿色能源转型加速，将带动海风配储、光伏配储及独立储能的巨大需求，户储需求也在此过程中叠加增长[2][3] * **固态电池机会**: 固态电池设备及相关产业链值得关注，可能存在底部的布局机会[3] * **零部件公司催化剂**: 金力股份后续潜在的催化剂包括子公司股权上翻、获得前三大级别车企更多主流走量车型的全系定点，以及两轮车业务在年终的放量[6]