报告行业投资评级 |产品|操作评级| | ---- | ---- | |尿素|无明确星级| |甲醇|无明确星级| |苯乙烯|★☆★| |塑料|★☆★| |丙烯|★☆★| |PTA|★☆★| |乙二醇|★☆★| |短纤|★☆☆| |玻璃|☆☆☆| |纯碱|无明确星级| |瓶片|★☆★| |PVC|☆☆☆| |烧碱|★☆☆| |PX|★☆★| [1] 报告的核心观点 - 化工各产品受地缘政治、供需关系、成本等因素影响，价格走势和市场表现各异，需关注中东局势、库存数据、装置运行和发运节奏、下游需求等因素变化 [2][3][4] 各产品情况总结 甲醇 - 日内盘面冲高回落，伊朗装置减产、航运风险加剧，但港口库存低且去库，进口量或不及预期，短期主力合约维持强势，中期警惕烯烃装置负反馈 [2] 尿素 - 主力合约下跌，农需旺季尾声，下游抵触高价，生产企业库存减少、港口库存上升，出口政策有传言，短期盘面预计震荡回调 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内窄幅波动，聚乙烯供应变化有限、需求刚需，聚丙烯供应增加、需求淡季，成本端受油价影响大 [4] 苯乙烯 - 期货主力合约日内窄幅波动，成本端受油价提振，供应端压力大，需求端刚性 [6] 聚酯 - PX和PTA价格受油价回落影响震荡回落，涤丝企业压力不大、开工回升，瓶片负荷7月或下降，终端需求转淡，短期市场偏强、中期有回落风险 [7] - 乙二醇价格冲高回落，供应或下滑，下游需求转弱，短期偏多，中线关注局势和聚酯开工 [7] - 短纤和瓶片跟随原料波动，短纤供需向好，瓶片订单旺季尾声、库存上升，7月有停车计划但需谨慎看待 [7] 氯碱 - PVC受能源价格上涨提振表现偏强，产量环比下降但仍处高位，出口淡季、国内需求疲软，期价或低位震荡 [8] - 烧碱期价受下游压制下挫，库存环比下滑，供应高位运行，需求一般，期价高位承压 [8] 玻璃纯碱 - 沙河玻璃产销走好、价格小涨，其他地区弱势，行业库存累加，出货有压力，日内强势运行 [9] - 纯碱延续累库，产量攀升，6月检修少，供给高压，光伏产能回落，预计高位偏空 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工各品种进行分析并给出趋势判断，如对二甲苯价格重心预计上移，橡胶震荡运行等，投资者需关注各品种成本、供需、库存等因素变化及相关风险[2][9] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 基本面：12 日 PX 价格反弹估价 818 美元/吨，PTA 负荷涨至 82.6%，MEG 开工负荷上升至 66.26% [5][7][8] - 行情观点：地缘冲突使油价上涨，PX 估值重塑价格重心预计上移，PTA 反套头寸离场，MEG 需求转弱，建议多 PTA 空 MEG [9] 橡胶 - 基本面：期货市场价格下跌、成交量和持仓量增加，现货市场外盘报价和替代品价格有变动 [12] - 行业新闻：2025 年印尼天然橡胶出口中国增长明显，1 - 4 月累计出口占比达 22.56% [14] - 行情观点：震荡运行 [10] 合成橡胶 - 基本面：期货市场价格下跌、成交量增加、持仓量减少，现货市场价格有变动，样本生产企业库存略有下降 [16][17] - 行情观点：重回震荡承压格局 [16] 沥青 - 基本面：期货价格有涨跌，现货市场价格有变动，炼厂开工率上升、库存率下降 [20] - 市场资讯：本周国内沥青周度总产量环比下降 2.0%，厂库和社会库库存均减少 [32] - 行情观点：暂时震荡 [19] LLDPE - 基本面：期货价格上涨，基差和月差有变动，现货价格有变动 [33] - 现货消息：上游原油价格上涨支撑现货报盘，但需求进入淡季 [33] - 市场状况分析：短期成本端原油反弹不宜追空，供应压力大，需求端农膜处于淡季，后期关注低压和线性价差变化 [34] - 行情观点：短期震荡，后期仍有压力 [33] PP - 基本面：期货价格上涨，基差和月差有变动，现货价格有变动 [38] - 现货消息：期货上涨提振现货市场情绪，贸易商部分报盘试探小涨，下游谨慎采购 [39] - 行情观点：价格小涨，成交一般 [38] 烧碱 - 基本面：09 合约期货价格 2301，山东现货 32 碱折盘面 2656 [41] - 现货消息：山东 32%离子膜碱价格下调，市场走货一般 [41] - 市场状况分析：6 月检修和氧化铝补库支撑市场，但需求负反馈下市场倾向做空氯碱利润，供应端后期仍有检修，成本端烧碱估值下方空间或打开 [42] - 行情观点：高利润背景下估值承压 [41] 纸浆 - 基本面：期货市场价格下跌、成交量增加、持仓量减少，现货市场价格有变动 [47] - 行业新闻：山东纸浆市场现货价格持稳，港口库存累增，需求端采购维持刚需 [48] - 行情观点：震荡偏弱 [46] 玻璃 - 基本面：期货价格下跌，基差和月差有变动，现货价格稳中偏弱 [52] - 现货消息：国内浮法玻璃原片价格稳中偏弱，市场交投一般，原片厂以去库为主 [52] - 行情观点：原片价格平稳 [51] 甲醇 - 基本面：期货市场价格上涨、成交量增加、持仓量减少，现货市场价格有变动 [54] - 现货消息：港口甲醇市场价格先涨后窄幅回落，内地市场小幅推涨，本周港口如期累库 [56] - 行情观点：短期震荡运行 [54] 尿素 - 基本面：期货市场价格下跌、成交量增加、持仓量增加，现货市场价格有变动，供应端开工率和日产量上升 [59] - 行业新闻：国内需求偏弱，贸易商投机性走弱，工厂价格下调，企业库存增加，预计下周库存仍上升 [59][61] - 行情观点：短期驱动仍向下，弱势运行 [59] 苯乙烯 - 基本面：期货价格有变动，价差和利润数据有变动 [62] - 现货消息：5 月终端贸易商补库形成淡季正反馈，EB 高利润刺激供应修复，港口加速累库 [63] - 行情观点：短期震荡 [62] 纯碱 - 基本面：期货价格下跌，基差和月差有变动，现货价格稳定 [67] - 现货消息：国内纯碱市场弱稳调整，成交气氛一般，装置供应稳定，中下旬有检修预期，企业库存小幅增加 [67] - 行情观点：现货市场变化不大 [65] LPG - 基本面：期货价格有涨跌，价差和产业链重要价格数据有变动 [69] - 市场资讯：沙特 CP 预期价格上涨，国内有 PDH 装置和液化气工厂装置检修计划 [75][76][77] - 行情观点：地缘风险仍在，暂时观望避险 [69] PVC - 基本面：09 合约期货价格 4826，华东现货价格 4700 [79] - 现货消息：国内外雨季影响采购需求，短期市场受大宗商品情绪和成本推动，远期受供应增量和政策影响 [79] - 市场状况分析：西北氯碱一体化有利润，PVC 高产量高库存结构难缓解，不宜追空 [79][80] - 行情观点：短期震荡，趋势仍有压力 [79] 燃料油、低硫燃料油 - 基本面：期货价格上涨，成交和持仓量有变动，现货价格上涨，价差有变动 [83] - 行情观点：燃料油反弹趋势延续近月相对偏弱，低硫燃料油强势仍在，外盘现货高低硫价差继续上行 [83] 集运指数（欧线） - 基本面：期货价格有涨跌，运价指数上涨，即期运价有变动 [85] - 宏观及行业新闻：期货冲高回落，即期市场 7 月下旬运力增加，中美伦敦会谈无实质性进展，6 月下旬运价中枢预计在 3000 美元/FEU 附近 [96] - 行情观点：高位震荡，10 - 12 反套持有，中长期留意 2510 合约逢高建空机会 [97] 短纤、瓶片 - 基本面：短纤和瓶片期货价格有变动，持仓量和成交量有变化，现货价格有变动 [100] - 现货消息：短纤直纺涤短期货冲高回落，销售一般，下游订单少；瓶片工厂报价局部上涨，市场成交气氛尚可 [100][101] - 行情观点：关注成本端波动 [100] 胶版印刷纸 - 基本面：现货市场价格持平，成本利润数据有变动 [105] - 行业新闻：山东和广东市场双胶纸价格持平，纸厂稳价出货，经销商买货意向不强，下游印厂刚需采买 [106] - 行情观点：震荡运行 [104]

郑商所丙烯期货和期权合约征求意见 核心观点 - 郑州商品交易所就丙烯期货和期权合约及期货业务细则公开征求意见 标志着我国产量最大的烯烃品种期货和期权即将推出 [1][2] - 丙烯是石化化工和煤化工产业承上启下的中间枢纽品种 其期货和期权上市有助于为上下游企业提供定价和风险管理工具 提高我国化工行业定价影响力 [2] - 国内外市场环境复杂多变 丙烯行业面临供需错配和高端化、绿色化转型 风险管理需求强烈 [2] 行业需求与意义 - 金能化学表示传统现货经营模式难以为继 丙烯期货可帮助企业规避价格波动风险 减少亏损 [2] - 东华能源指出丙烯价格受原料影响大 期货工具可提供精细化风险管理 帮助企业拓宽销售渠道并科学管理库存和价格风险 [2] - 能化分析师张晓珍提到丙烯上下游产业链已上市甲醇、动力煤等多个期货品种 丙烯期货期权将丰富避险工具 便于产业链套保 [2] 产品设计特点 - 期权是比期货更精细化的风险管理工具 能更好满足企业多样化和个性化需求 期货投资者可利用期权对冲期货头寸风险 促进新品种平稳运行 [3] - 郑商所表示丙烯期货合约规则设计经过产业反复论证 体现现货市场实际特征 方便产业客户参与 同时将从严把控风险保障市场平稳运行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯PXN或继续走强，美国滞胀环境下需求预期改善，月差再次转强，建议多PXN多PX空PTA持有 [1][6] - PTA贸易环境预期改善，9 - 1反套离场，嘉通能源300万吨装置重启，虹港石化近期投产，需求预期改善 [1][6] - MEG反套离场，贸易环境温和背景下乙烷供应影响有限，需求预期改善，月差离场 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年6月5日，PX主力收盘6540，PTA主力收盘4644，MEG主力收盘4283，PF主力收盘6352，SC主力收盘3489；日度变化分别为-0.6%、-0.6%、-0.2%、-0.9%、-0.6% [2] - 2025年6月5日，PX（9 - 1）月差182，PTA（9 - 1）月差138，MEG（9 - 1）月差31，PF(7 - 8)月差38，PX - EB07月差-337；日度变化分别为2、-、1、2、-41 [2] - 2025年6月5日，PTA09 - 0.65PX09价差393，PTA09 - MEG09价差361，PTA07 - PF07价差-1586，PF07盘面加工费835，PTA09 - LU09价差1194；日度变化分别为-1、-17、28、-28、-5 [2] - 2025年6月5日，PX基差298，PTA基差200，MEG基差132，PF基差-10，PX - 石脑油价差263；日度变化分别为38、-、12、-、- [2] - 2025年6月5日，PTA仓单数55447，乙二醇仓单数9029，短纤仓单数3000，PX仓单数0，SC仓单数4029000；日度变化分别为-、650、3000、-30、- [2] 市场概览 - 原油方面，中美两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈，国际油价上涨 [4] - PX方面，尾盘石脑油价格偏弱，7月MOPJ目前估价在547美元/吨CFR，6月5日PX价格下跌，估价在820美元/吨，较昨日下跌5美元 [4] - PTA方面，本周嘉通能源300万吨重启，逸盛大化225万吨重启中，台化120万吨停车时间推后，至周四PTA负荷涨至79.7%，目前PTA开工率在86.1%附近；6月5日PTA现货价格下跌至4845元/吨，主流基差在09 + 216，月均价格4875元/吨，月结价格4898.75元/吨 [4] - MEG方面，6月5日，本周及下周现货日均价4425元/吨，7月下期货日均价4405元/吨，宁波市场现货均价4450元/吨，华南市场非煤制现货均价4440元/吨；截至6月5日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.02%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在59.76%；山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置于6月5日起停车检修，预计时长20天左右；美国一套34万吨/年的MEG装置已正常重启 [5] - 聚酯方面，吴江一套6万吨聚酯装置已重启，本周附近有检修装置开启，同期也有部分装置减产及产品调整，整体产出量减少，聚酯负荷下调；江浙涤丝6月5日产销整体偏弱，下午3点半附近平均产销估算在4 - 5成 [6]

丙烯期货和期权合约推出背景 - 郑州商品交易所就丙烯期货和期权合约及期货业务细则公开征求意见 化工期货品种将新增成员 [1] - 丙烯是我国产量最大的烯烃品种 上游连接原油、石脑油、煤炭、甲醇、丙烷等多种原料 下游应用于家电、汽车、纺织、医疗器械、化妆品等领域 是石化与煤化工产业的关键中间枢纽品种 [3] - 当前丙烯行业面临产能结构性过剩 叠加高端化、绿色化转型压力 企业风险管理需求强烈 [3] 丙烯期货和期权的市场功能 - 已上市甲醇、动力煤、原油、LPG、聚丙烯等期货品种 丙烯期货期权推出将完善产业链套保工具 提升化工行业定价影响力 [3] - 丙烯贸易活跃、储存便利、需求广泛 期货期权可满足上游生产商锁定利润、下游企业锁定原料成本、贸易商获取价差收益等多元化需求 [3] - 期货公司可通过定制化服务（套保策略、交割支持、风险管理培训）推动丙烯产业高质量发展 [4] 对产业链企业的实际价值 - 企业可利用期货规避价格波动风险 在现货利润窗口期提前锁定加工利润 实现稳健经营 [4] - 国际贸易谈判中 丙烯期货将改变依赖境外报价的现状 增加人民币定价依据 提升企业国际议价能力 [4]

| Mille | 国技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年05月30日 | | 爱两烯 | 女女女 | 塑料 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 苯乙烯 | なな女 | PX | 女女女 | F3011557 Z0011355 | | PTA | ななな | 乙二醇 | ☆☆☆ | | | 短纤 | ☆☆☆ | 瓶片 | ななな | 牛卉 高级分析师 | | 甲醇 | ☆☆☆ | 尿素 | 女女女 | F3003295 Z0011425 | | PVC | なな女 | 烧碱 | ★★★ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | 文文文 纯碱 | | ★☆☆ | F03089068 Z0016691 | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【甲醇】 甲醇盘面弱稳。沿海烯烃装置产能利用率大幅提升，甲醇外采需求量增多，但不敌进口到 ...

报告行业投资评级 - 甲醇、尿素、PVC、烧碱、玻璃、纯碱：一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 聚丙烯、塑料、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片：未明确体现投资评级 [1] 报告的核心观点 - 甲醇行情稳中偏弱，关注月差反套；尿素短期区间内偏弱震荡；聚烯烃市场进入供需双淡格局；苯乙烯需求端支撑偏弱；聚酯产业链受消息影响向好但各产品有不同压力和机会；氯碱中PVC期价或低位震荡，烧碱期价高位承压；玻璃纯碱行业高库存压力下，期价均承压 [2][3][4][5][6][7][8] 各品种总结 甲醇 - 沿海烯烃装置产能利用率大幅提升，外采需求增多，但不敌进口增量，港口累库；煤炭价格探底，成本支撑弱，内地开工同比偏高，企业库存增多；国产及进口供应预期充裕，节后库存或累库，行情稳中偏弱，关注月差反套 [2] 尿素 - 期货价格持续小幅下跌，农需采购分散，夏季肥收尾，复合肥开工下调，出口政策明朗，市场交易情绪转弱，企业累库幅度大；港口大颗粒尿素累库多，出口企业集港积极性提升；日产维持高位，短期行情区间内偏弱震荡 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内窄幅收涨，宏观消息提振市场交投情绪，现货市场报价止跌；聚乙烯下游需求淡季，企业按需采购，对原料支撑有限；聚丙烯月末石化出厂调整意愿弱，市场进入供需双淡格局 [4] 苯乙烯 - 期货主力合约日内上行收涨，受宏观消息面提振，但现货价格涨跌互现；需求端3S贸易商出货不畅，观望情绪浓，需求暂无改善迹象，对苯乙烯支撑偏弱 [5] 聚酯 - PX和PTA价格大幅反弹带动下游回升，PX环节供需趋弱，估值承压；PTA持续去检修，月差和基差偏强震荡，长线有供应回升和需求转弱压力；乙二醇价格跟随反弹但涨幅落后，6月后进口和国内装置检修重启，后市压力显现；短纤价格跟随原料反弹，加工差偏弱震荡，关注供应面变化；瓶片处于需求旺季，产量提升，库存平稳，加工差低位运行，减产落实可考虑逢低介入加工差修复 [6] 氯碱 - PVC期价回落，电石价格下降成本下移，6月有新增投产预期，产量偏高，国内需求平淡，出口受印度雨季影响或转弱，期价或低位震荡；烧碱行业开工高，下游补库意愿好，库存下降，下游氧化铝采购价格上涨但开工提升不明显，刚需未见起色，期价高位承压 [7] 玻璃纯碱 - 玻璃期价再度下挫，行业高库存压力，库存集中在上游和中游，后续有梅雨季节，出货有压力，产能未收缩，加工订单环比改善但同比偏弱，下游回款差，低估值下关注成本端变动，谨慎操作；纯碱期价继续下挫，周四小幅累库，库存压力高位运行，6月检修计划少，供给或回升至70万吨以上，光伏累库，后续点火速度放缓，浮法玻璃供给有波动，期价延续高位承压格局 [8]

报告行业投资评级 - 甲醇操作评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 尿素操作评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 聚烯烃中塑料操作评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苯乙烯操作评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 聚酯中PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片操作评级均为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 氯碱中PVC操作评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；烧碱操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玻璃纯碱中玻璃、纯碱操作评级均为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 化工各品种行情大多偏弱，多数品种供应端存在增量预期，需求端支撑有限，部分品种库存有累库预期，行情以稳中偏弱或区间内偏弱震荡为主，需关注宏观等方面影响 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 甲醇 - 甲醇盘面持续回落触及新低，供应有大幅增量预期，市场信心不足 [2] - 上周进口到港量超30万吨，江苏MTO装置复产对行情支撑弱，外采需求增多使港口微幅累库 [2] - 煤炭价格探底，成本支撑弱，国产及进口供应预期增多，端午前后下游需求或小增，库存有累库预期，行情稳中偏弱 [2] 尿素 - 尿素期货价格上涨动力不足，日内先涨后跌 [3] - 主流区域局部麦收启动，农需阶段性空档，夏季肥收尾，复合肥开工预期下调，出口政策明朗，交易情绪转弱 [3] - 生产企业累库，港口大颗粒尿素累库多，出口企业集港积极性提升，日产维持高位，短期行情区间内偏弱震荡 [3] 聚烯烃 - 聚烯烃期货主力合约日内下行收跌 [4] - 聚乙烯生产企业检修集中，但社会库存压力不减，供应未明显改善，下游需求淡季，企业按需采购，对原料支撑有限 [4] - 聚丙烯需求端疲态拖累成交，海外关税影响制品出口，需求端低估值预期，供应端检修集中但面临新增扩能放量，供需面支撑有限 [4] 苯乙烯 - 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌 [6] - 供应端检修装置重启，国产量增加，港口到货超预期，库存或小涨 [6] - 下游工厂预期原料供应增多，对高价货源接受度低，维持刚需补货 [6] 聚酯 - PX装置检修重启及提负增加，下游PTA预期低开工，PX供需趋弱，汽油市场提振有限，估值承压 [7] - PTA 6月计划检修量大，可能推迟重启，下游聚酯小幅生产，PTA持续去库，月差和基差偏强震荡，长线有供应回升和需求转弱压力 [7] - 乙二醇因供应面波动利润改善，开工小幅下降，需求预期高位，近月供需向好，月差偏强震荡，6月后进口有恢复预期，长期装置重启后压力显现 [7] - 短纤早盘震荡，午后随原料反弹，加工差修复缓慢，关注供应面变化驱动下加工差修复可能 [7] - 瓶片处于需求旺季，产量提升，库存平稳，加工差低位运行，若减产落实可考虑逢低介入加工差修复 [7] 氯碱 - PVC继续走弱，检修力度一般，新产能释放预期，产量偏高，国内需求平淡，1 - 4月出口好，未来受印度雨季影响出口或转弱，成本支撑不明显，期价或低位震荡 [8] - 烧碱日内弱势运行，下游氧化铝采购价上涨但开工提升不明显，刚需补库增加使库存下滑但仍处高位，刚需未见起色，行业利润好，供给高压运行，期价高位承压 [8] 玻璃纯碱 - 玻璃传闻湖北产线可能冷修，盘中表现强劲但整体价格弱，尾盘回落，库存集中在上游和中游，压力偏高，后续有梅雨季节，出货有压力，上游成本让利，部分产线有盈利有亏损，沙河地区周末点火一条产线，产能小幅增加，加工订单环比改善但同比偏弱，下游回款差，低估值下供给扰动加剧，谨慎操作 [9] - 纯碱弱势运行，周一去库但库存仍偏高，6月检修计划少，供给将回升，光伏有累库趋势，后续点火速度或放缓甚至冷修，浮法玻璃近期供给有波动，关注具体情况，检修影响减弱，后续供给有回升压力，成本端未企稳，期价延续高位承压格局 [9]

报告行业投资评级 - 尿素操作评级为★★★，甲醇操作评级为★★★，苯乙烯操作评级为★☆★，聚丙烯操作评级为★☆★，塑料操作评级为★☆★，PVC操作评级为★★★，烧碱操作评级为★☆☆，PX操作评级为☆☆☆，PTA操作评级为★★★，乙二醇操作评级为☆☆☆，短纤操作评级为★★★，玻璃操作评级为☆☆☆，纯碱操作评级为★☆☆，瓶片操作评级为☆☆☆ [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货价格大多下行，基本面情况不一，多数品种价格受成本、供需等因素影响呈现不同走势，部分品种预期维持区间震荡或高位承压 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 甲醇盘面持续回落，煤炭价格探底成本支撑弱，国产供应压力大，进口到港量回升，后续进口预计偏多，基本面弱势延续 [2] 尿素 - 尿素盘面下跌，工业复合肥需求走弱，农需零星启动，日产维持高位，处于需求旺季，短期价格预计区间震荡 [3] 聚烯烃 - 聚烯烃期货主力合约日内下行，市场出货压力大，成本支撑松动，聚丙烯价格重心向下 [4] 苯乙烯 - 苯乙烯期货主力合约日内下行，成本端支撑不足，5月末6月初国内生产装置重启增多，检修计划延后，有小幅增量预期 [6] 聚酯 - PX价格紧跟油价，PTA产能充裕，6月计划检修量大；乙二醇供应面扰动利润改善，6月后进口有恢复预期；短纤加工差修复缓慢；瓶片处于需求旺季，减产落实可考虑介入加工差修复 [7] 氯碱 - PVC日内弱势，国内需求平淡，出口或转弱，后续投产多，期价或低位震荡；烧碱期价高位回落，需求未见起色，库存偏高，期价承压 [8] 玻璃纯碱 - 玻璃期价承压，库存压力高，驱动弱，期价跟随成本波动；纯碱成本和需求回落，期价下跌，后续供给有回升压力，期价高位承压 [9]

化工日报 | 2025-05-20 市场情绪回落，关注成本支撑 市场要闻与数据 周一PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围尚可，现货基差走强后略有松动，贸易商商谈为主。 市场分析 成本端，随着夏季到来，需求将季节性回升，炼厂开工率回升，欧佩克增加的产量有望被炼厂开工增加需求，三 季度市场还能维持紧平衡，但展望今年四季度，过剩的市场形势依然不容乐观，市场无近忧但有远虑，短期关注 美伊、俄乌方面进展。 汽油和芳烃方面，汽油裂解近期有所反弹，但季节性表现仍弱于前两年。芳烃方面，今年的调油需求已不值得过 多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。3~5月上旬韩国出口 到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况。 PX方面，上上个交易日PXN273美元/吨(环比变动-9.38美元/吨）。近期近期宏观利好提振，同时多套px装置计划外 损失增加，进一步收紧PX近月供需预期，市场货源偏紧，加之窗口内PX买气活跃，外商挺价积极，进一步支撑价 格上行，PXN低位反弹，当前已脱离低估值水平。后续5月国内PX检修装置将陆续重启，供应预计有所增加，但PT ...