文章核心观点 - 2025年中国水务行业债券市场发行活跃，融资规模稳定增长，债券创新持续深化，成为支撑行业发展的关键融资渠道 [1][3][29] - 水务行业债券发行呈现高级别、国有化、区域集中及期限中长期化等鲜明特征，同时贴标债券（如科创债、绿色债）发行量大幅增长，成为市场亮点 [1][3][34] 水务行业债券市场整体概况 - 截至2025年11月底，水务行业存续债券余额为2646.32亿元，其中AAA级和AA+级企业存续债券余额分别为1775.13亿元和688.14亿元，占比分别为67.08%和26.00% [7] - 2025年1-11月，水务行业新发行债券规模为1096.49亿元，同比增长2.33%，发行节奏平稳，第一、二、三季度发行规模占比分别为24.76%、28.30%和23.64% [7][17] 债券发行主体特征 - 2025年1-11月，水务行业共有60家发债主体，无民营企业，行业由国有资本主导 [11] - 发债主体行政层级高，副省级及以上企业数量最多，合计占58.33%（含5家央企），地市级和区县级企业分别占13.33%和20.00% [11] - 发债主体区域集中，浙江、江苏、广东、北京和河南的发债主体数量位居前五 [9][11] - 发债主体信用资质高，AAA、AA+和AA级企业分别为20家、28家和12家，AA+及以上高级别主体合计占比80.00% [11] - 年内新增8家发债主体，其中5家通过发行贴标债券拓宽融资渠道，新增主体主要集中在东部和中部地区 [12] 债券发行结构分析 - 发行品种以中期票据、公司债券和短期融资券为主，三者合计发行数量和规模占比分别达98.35%和99.10%，其中中期票据发行规模占比最高，达42.56% [17][18] - 募集资金用途高度集中，绝大多数用于偿还到期债务，仅少部分同时用于补充流动资金或项目投资 [2][18] - 发行方式以公募为主，公募债发行数量和规模占比分别为83.52%和86.30%，因发债主体信用资质好，倾向于选择成本更低的公募融资 [21] - 发行期限明显偏向中长期，3年期及以上债券发行规模占比超过80%，短期债券发行规模为179.00亿元，中长期债券发行规模为917.49亿元 [2][22] 债券发行的区域特征 - 发行规模区域集聚性明显，东部地区发行规模达787.29亿元，占总量的71.80% [23] - 中西部地区发行规模增速显著高于东部，中部和西部地区发行规模分别为160.70亿元和148.50亿元，同比分别增长36.53%和18.80%，而东部地区同比下降5.01% [23] - 东北地区整体发行规模很小 [2] 贴标债券发展迅猛 - 2025年1-11月，水务行业发行贴标债券43只，规模235.13亿元，占总发行规模的21.44% [25] - 贴标债券以科技创新债和绿色债券为主，其中科技创新债发行30只，规模195.50亿元 [25] - 贴标债券发行数量和规模同比分别大幅增长65.38%和55.92% [25] - 政策推动是重要原因，2025年主管部门发布了支持科技创新债和统一绿色金融目录的专项政策 [6] 发行利率与利差变化 - 在利率下行周期下，各级别水务企业的短期与中长期债券平均发行利率均较2024年全年进一步下降 [25][27] - 发行利差出现分化，除AA和AA+级水务企业短期债券发行利差下降外，其余级别和期限的债券发行利差均较2024年呈现不同程度增长 [27] 行业债券融资趋势 - 交易所公募债与银行间市场票据（中期票据、短期融资券）产品多元化，满足不同企业需求，公募形式是控制融资成本的主要选择 [30] - 发行期限中长期化趋势明显，为匹配重资产、长回收周期的行业特性，优化债务结构，“借新还旧”的滚动融资或成为常态 [32] - 企业积极利用贴标债券政策，推动债券融资创新，以支持智慧水务、污水处理、节水等绿色与科技转型项目 [34]

项目挂牌信息 - 山东产权交易中心挂牌转让枣庄齐鲁洪源水务发展有限公司54.7%国有股权及368.36万元债权，转让底价为1928.03万元 [1] - 该项目已于2025年7月15日进行预披露，公司近两年未产生实际业务收入 [1] 标的公司基本情况 - 洪源水务成立于2018年8月28日，注册资本5000万元，主营业务为自来水生产与供应、污水处理及其再生利用、水资源调配及供排水等 [3] - 股权结构为：转让方枣庄齐鲁水务持股54.7%，枣庄市洪源供水有限公司持股45.3% [3] - 公司目前被列入失信被执行人，法定代表人刘伟被限制高消费 [3] 财务与经营状况 - 2024年度：资产总额5088.46万元，负债总额1150万元，营业收入0元，净利润-6.26万元 [3] - 截至2025年6月30日：资产总额5108.96万元，负债总额1170.5万元，营业收入与净利润均为0元 [3] - 截至2025年12月31日：资产总额4597.2万元，负债总额646.91万元，营业收入与净利润均为0元 [3] 转让方背景与战略动向 - 转让方枣庄齐鲁水务的大股东为山东省环保发展集团生态有限公司，持股70% [3] - 山东省环保发展集团生态有限公司由山东省环保发展集团有限公司持股51%，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会 [3] - 山东环保发展生态在2025年工作会议中提出聚焦“整合、盘活、出清”三大行动，其中“出清”指坚定不移落实“两非两资”处置任务 [4] - 战略中的“化解”强调防范化解诉讼、信访、股权各项风险，为公司开新局、育新生保驾护航 [4]

公司2025年度业绩预告与资产减值计提概况 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-9,000万元左右，扣除非经常性损益后的净利润为-9,700万元左右 [9][11] - 公司2025年度拟计提资产减值准备合计1.60亿元至2.10亿元，预计导致利润总额减少同等金额 [2][3][7] 业绩预亏及资产减值的主要原因 - 部分客户支付能力下降、账期延长，导致合同资产与应收账款减值损失合计约10,000-12,000万元 [3][4][14] - 部分子公司经营业绩不达预期，对股权收购形成的商誉及相关资产组拟计提减值准备3,000万元至5,000万元 [5][14] - 受市场环境变化和技术更新影响，部分子公司固定资产（主要为房屋、设备等）拟计提减值准备3,000万元至4,000万元 [6][14] 公司经营与财务状况的其他说明 - 公司上年同期（2024年）归属于上市公司股东的净利润为-11,692.37万元，扣非后净利润为-13,640.36万元 [13] - 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额约为20,000万元 [14] - 本次业绩预告及减值计提数据均为初步核算，尚未经注册会计师审计，最终数据以经审计的年报为准 [2][7][12][15]

核心观点 - 新疆腾源水务集团有限公司通过投资安装直饮水设备、升级供水设施及构建智慧水务平台，显著改善了新疆生产建设兵团第三师图木舒克市偏远连队的饮用水质量，实现了从保障基本用水到提供优质饮用水的跨越 [1][2][3][4] 公司行动与投资 - 2024年，公司出资超过15万元，为地处昆仑山腹地、海拔1980米至4850米的叶城二牧场4个连队各安装了4台直饮水机，将直饮水送至职工群众“家门口” [2] - 2025年，公司再投入超过30万元，对该区域供水设施进行全面提标改造，包括更换老旧管网、升级供水设备、优化水压稳定及实施水质深度净化 [2] - 公司打造智慧水务管理平台，实现水质、水量、水压等关键参数的实时监控与大数据分析，并整合监测网络，借助物联网技术实现全流域数据互联 [3] - 公司为辖区居民更换了智能水表，可以实时观测居民每小时的用水量，并对异常数据及时与用户联系 [3] - 公司运营采用水利局监管+公司运营的农村供水师市区域统管模式，实现统一管理、统一运维、统一服务 [4] 运营与服务质量 - 在公司总调度中心，通过电子屏幕对各供水站点运行数据进行实时监控，实现从水源地到水龙头的全流程智能化监管，系统可对异常立即预警并自动溯源 [2] - 调度中心技术人员24小时轮班值守，抢修队伍随时待命以保障管网高效运行，节假日期间坚持天天巡护 [2] - 建立了24小时服务热线及微信公众号，确保群众问题得到及时解决，群众满意率高达95%以上 [4] 水质管理与检测 - 三师图木舒克市建立了水质检测巡检工作机制，2025年共检测水样473份，水质全部合格 [3] - 设立了6个标准化水厂化验室，开展10项检测项目，质检中心每月进行一次涵盖微生物、重金属等40项指标的检测 [3] 项目覆盖与成果 - 项目覆盖了10个团场127个连队，惠及3万户用水户 [4] - 建成8处供水设施及3处一体化净化水厂 [4] - 构建起同水质、同水价、同服务，管理专业化、调度信息化、收费智能化的供水一体化模式 [4]

证券代码：603759 证券简称：海天股份 公告编号：2026-005 海天水务集团股份公司 关于为控股子公司提供履约担保的公告 重要内容提示： ● 担保对象及基本情况 （一）担保的基本情况 为满足中源宇宏经营发展需要，海天水务集团股份公司（以下简称"公司"）拟向中国建筑第六工程局有 限公司（以下简称"中建六局"）出具担保函，为中源宇宏与中建六局就建设工程施工专业分包合同提供 履约担保。本次担保事项无反担保。 （二）内部决策程序 公司于2025年12月12日召开第五届董事会第一次会议，2026年1月12 日召开2026年第一次临时股东会审 议通过了《关于公司及子公司2026年申请授信额度预计的议案》《关于公司为子公司2026年申请授信提 供担保及子公司间相互担保额度预计的议案》，同意公司及子公司（含授权期限内新设立或新增收购的 子公司）拟在2026年度向金融机构申请总额为不超过人民币461,000 万元的综合授信额度，公司为子公 司提供额度不超过231,000万元的担保。具体内容详见公司2025年12月16日对外披露的《海天股份：关 于公司及子公司2026年申请授信额度预计的公告》（公告编号：2025-113 ...

核心观点 - 威海市属国资国企在“十四五”期间通过深化改革与战略聚焦，实现了资产规模、经营效益的显著增长与产业布局的优化，为城市发展与民生保障提供了坚实支撑 [1][2][8] 国有资产规模与经营效益 - 截至“十四五”末，市属国企资产总额达1373.98亿元，净资产662.91亿元，较2020年分别增长78.86%和63% [2] - 2025年市属国企实现营业收入102.64亿元、利润2.23亿元，较2020年分别增长6.15%和74.21% [2] - 人均营业收入74.15万元/人，较2020年增长29.76%；资产负债率51.75%，低于行业平均值12.65个百分点 [2] - 新增资产过百亿企业2户；累计上缴国有资本收益3.95亿元，缴纳税费超23亿元 [2] 国企改革与资源整合 - 通过战略性重组与专业化整合，将市属企业数量由15户优化调整为12户 [3] - 推动城投集团吸收合并交投公司，产投集团吸收合并国资集团，并剥离非主业板块注入文旅集团，以破解同业竞争 [3] - 通过资产划转与结构优化提升信用资质，热电集团、财金集团、鼎信公司获AA+评级，使市属AA+企业达5户，综合融资成本大幅降低 [3] - 全面完成主业认定，对7户企业主业再确认，核定3户企业围绕战略新兴产业培育新主业，资本向新一代信息技术、新能源等领域提速布局 [3] 产业体系培育与升级 - 实施传统产业升级与战略性新兴产业培育“双轮驱动” [4] - 北洋集团获评省科改行动标杆企业和国家级科改示范企业，在储能、信创、新能源等领域实现从跟跑到领跑的跨越 [4] - 热电集团投建2×66万千瓦热电联产项目，打造山东省清洁高效煤电示范工程，扩大热源版图与供应能级 [4] 公司治理结构完善 - 印发权责边界清单操作指引，梳理企业党委会、董事会和经理层权责边界清单69项，明确出资人、董事会、监事会及经理层权责共58项 [5] - 实现市属国企董事会外部董事占多数全覆盖，优化治理结构 [5] - 构建外部董事履职评价体系，实施重大事项报告机制，累计上报重大事项1034项，增强“专业把关”作用 [6] 民生服务与城市建设 - 城投集团实施图书馆、群艺馆等15项重点工程，并推出栖霞街特色街区等商业项目 [7] - 文旅集团运营的“千里山海自驾旅游公路”获全国文旅标准化示范案例，并跻身全国首批交通与旅游融合发展十佳案例榜首 [7] - 水务集团实施84项供排水工程，更新改造供水管道800余公里，年供水总量从8455万立方米增至9650万立方米，增长14.13% [7] - 热电集团投资17亿元实施华能余热供暖工程，贯通36.3公里热源管线，实现热源多元互补 [7] - 燃气集团新建天然气高、中压管线共145.2公里，年供气量突破2.3亿立方米 [7] - 公交集团投资2.4亿元更换241辆新能源公交车，完成营运里程15815.4万公里，客运量40873.2万人次 [8] - 桃威铁路公司累计客运量达646.6万人，年均增长2.97%，货运量602万吨，增长74% [8]

公司法律程序进展 - 法院已命令将针对公司的呈请聆讯从原定的2026年1月21日延后至2026年2月11日 [1] - 该延期是通过以同意传票方式提出联合申请后，由法院在聆讯上作出的命令 [1] 公司债务协商情况 - 公司目前正与呈请人就清偿应付的未偿还款项进行友好磋商 [1] - 公司表示将积极与支持债权人寻求任何可能的清偿计划 [1] 公司信息披露安排 - 公司承诺将适时另行刊发公告，以告知股东及投资者有关呈请的任何重大进展 [1]

公司债券发行计划 - 公司计划发行公司债券，核心目的是进一步拓宽融资渠道、优化债务结构、降低资金成本，以满足发展需要 [33] - 本次公司债券的发行规模不超过人民币10亿元（含10亿元） [6][35] - 债券期限均不超过5年（含5年），为固定利率债券，按面值平价发行，票面金额为人民币100元 [12][37][38][39] 发行方案细节 - 发行对象仅面向专业投资者，发行方式为簿记建档，可以一次或分期发行 [8][10][36][37] - 债券票面利率采取单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本 [17][40] - 募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还有息负债、补充流动资金、股权投资、固定资产投资项目或资产收购等符合法律法规的用途 [21][42] 审批与授权流程 - 发行公司债券的相关议案已获得公司第八届董事会第七次会议全票（9票赞成，0票反对，0票弃权）审议通过 [4][7][9][11][12][14][16][18][20][22][24][26][29] - 上述议案尚需提交公司2026年第一次临时股东会审议通过 [5][28][30][33] - 公司董事会提请股东会授权董事会及管理层全权办理本次债券发行的一切事宜，包括确定具体条款、聘请中介机构、签署文件及根据监管意见调整方案等 [44][45][46][47][48] 股东会安排 - 公司定于2026年2月5日14点00分召开2026年第一次临时股东会，审议发行公司债券及相关授权议案 [31][52][53] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [53][54] - 股权登记日为会议召开前一日，股东可通过现场、信函或传真方式在规定时间内登记参会 [60][62][63]

公司动态 - 江南水务于2026年1月20日晚间发布公告 [1] - 公司第八届第七次董事会会议于2026年1月20日召开 会议召开方式为现场结合通讯表决 [1] - 董事会会议审议了《关于公司拟发行公司债券的议案》等文件 [1] 行业动态 - 一款AI编程工具在硅谷引发广泛关注 被描述为“一周干完一年的活” [1] - 该工具导致硅谷程序员集体“上瘾” [1] - 有科技公司CEO表示 该工具一次性解决了其花费一辈子钻研的技能 令人既兴奋又恐惧 [1]

合作双方与签约事件 - 天津水务集团有限公司与360数字安全集团正式签署战略合作协议 [1] - 天津水务集团出席人员包括党委书记、董事长陈健及总经理贾庆红 [1] - 360数字安全集团出席人员包括副总裁、天津总裁刘霏及副总裁李振霖 [1] 合作背景与战略定位 - 合作紧扣“数字中国”、“智慧水务”国家战略及天津“创新引领、智慧高效”水治理新格局 [3] - 合作秉持“优势互补、协同共赢”原则 [3] - 天津水务集团是天津市委市政府着力打造的城市水务统一运营平台，正积极推进智慧水务建设 [3] - 360数字安全集团始终坚持“安全+AI”发展战略，以安全为AI应用保驾护航，以AI为安全能力提质增效 [5] - 合作是响应数字中国与智慧水务战略的务实行动，也是“安全+AI”技术在水务领域深度融合的重要里程碑 [5] 合作核心领域与内容 - 合作聚焦AI智能体赋能、网络安全体系建设、智慧水务物联网平台、水务垂直大模型研发等核心领域 [3] - 双方将共建安全运营中心，推动水务数字化转型升级 [3] - 合作旨在整合双方优势，打造“水务+数字安全”行业标杆 [7] 合作目标与预期影响 - 合作将为天津水务的智慧化升级提供坚实支撑 [3] - 合作旨在筑牢城市水务数字安全屏障，为智慧水务高质量发展注入新动能 [7] - 合作将助力天津国际消费中心城市建设 [7]