此外，国信证券认为，近期内需消费板块在多重因素共振下整体走势偏强，有确定性业绩成长的内需消费赛道将继续吸引资金涌入。 一是美容护理，作为具备新消费特质的赛道之一，板块基本面具备较强的横向比较优势；二是黄金珠宝，行业整体增速有保障；三是 IP潮玩，年轻消费者情绪价值的载体，头部企业掌握核心IP储备，借助当前新媒体渠道，产业变现爆发力强；四是跨境出海，中长期 具备较强抗风险韧性。 消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占 比超67%，其中4只白酒龙头股共占比30%，养猪大户占比14%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（5%）、海天味业 （5%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/06/11） 今日（6.12））A股涨跌互现，截至13:23全市场规模领先的消费ETF（159928）跌超1%，成交额逼近2亿元。资金逢跌布局，今日盘中 消费ETF（159928）再获净申购1000万份。最新规模超128亿元同类领先（截至2025/6/11）！ | 823 低 0.813 均 0.815 量 233万 换 1.50% 振 ...

企业合规经营实践 - 日喀则市烟草专卖局(公司)连续5年获"A级纳税信用单位"称号，通过定期税务自查自纠机制完善税务管理内部制度[1][2] - 西藏藏诺药业股份有限公司近三年药品销售额突破2000万元，缴纳增值税及附加税500余万元，将依法诚信纳税贯穿税务管理各环节[3][4] - 日喀则圣康农产品加工有限公司通过战略合并焕发生机，员工队伍以大学毕业生为主，注重规范化专业化发展[6][7] 纳税信用激励机制 - A级纳税信用单位可获得电费补贴、税收优惠、绿色通道等政策支持，降低运营成本并提升招投标、融资贷款优势[4] - 桑珠孜区税务局依托"珠峰税费服务站"点对点宣讲信用等级，对信用良好纳税人采取激励措施，帮助信用较低企业改进经营错漏点[4][5] 税务服务创新 - 日喀则市税务系统开展线上咨询、上门辅导等多样化税收宣传活动，通过"一对一"辅导培养企业合规意识[6][7] - 税务部门2025年将围绕"税收·法治·公平"主题优化服务，引导经营主体诚信纳税合规经营[7] 行业经营数据 - 西藏藏诺药业股份有限公司传统藏药年生产能力达2亿粒，产品销往河北、山西、东北等地[3] - 日喀则圣康农产品加工有限公司每日生产十万余份糕点，供应日喀则市1143所学校[6]

广东中烟工业有限责任公司 - 公司生产经营和数字化转型情况受到广州市市长关注 [1] - 市长希望公司主动融入粤港澳大湾区建设和国际消费中心城市培育等国家战略 [1] - 市长鼓励公司注重创新引领 强化品牌培育 发挥产业链核心企业优势 [1] - 市长建议公司利用广州市场和流量优势 打造更具韧性和竞争力的产业生态集群 [1] - 广州市政府承诺深化与在穗央企战略合作 实现相互赋能和共赢发展 [1] 广药集团 - 市长勉励公司结合"十五五"规划做好未来谋划 找准比较优势 [2] - 市长要求公司聚焦主责主业打造核心竞争力 做大体量 盘活存量 培育增量 [2] - 市长强调公司应发挥生物医药与健康产业"链主"企业引领作用 [2] - 市长建议公司利用降本增效 市场开拓 资源盘活等措施应对不确定性 [2] - 市长鼓励公司重视生物医药自主研发 推动科技成果转化形成新增长点 [2] - 市长支持公司深化穗澳中医药产业合作 拓展海外市场 加快国际化步伐 [2] 广州市政府政策导向 - 政府强调"服务企业就是服务发展"理念 优化关键要素保障 [2] - 政府承诺设身处地为企业着想 排忧解难 营造良好发展环境 [2]

新型烟草制品行业融资现状 - 2017-2025年行业融资事件共50次，总金额达27.58亿元，2019年为融资巅峰期[6] - 2024-2025年融资热度显著下降，两年各仅1次融资，规模约0.2亿元[6] - 融资轮次以早期为主，Pre-A轮后融资稀少，天使轮/A轮占比超60%[8] 代表性投融资事件 - 最大单笔融资：YOOZ柚子2021年A轮获2亿美元[2] - 战略投资案例：劲嘉股份2022年以2380万人民币投资佳聚电子[2] - IPO事件：麦克韦尔2020年上市，RELX悦刻2021年IPO[3] 企业对外投资布局 - 劲嘉股份对外投资23家企业，覆盖包装印刷（74.96%持股江苏顺泰）、供应链（100%持股前海劲嘉）等领域[12] - 思摩尔国际通过全资子公司（如深圳麦时科技）布局制造与研发，持股比例多为100%[13] - 行业投资方向集中，制造业占比49%，科研技术服务业占16%[14] 兼并重组特征 - 横向并购为主：2021年劲嘉股份收购云炼科技51%股权，VEEX维刻收购TAKI喜克80%股权[16] - 混合并购案例：2020年君爵投资收购美深威70%股权[16] 行业投融资趋势 - 融资规模呈"M"型波动，2019年后监管收紧导致降温[6] - 头部企业通过战略投资延伸产业链，如劲嘉股份布局智能包装、雾化科技等[12]

核心观点 - 各行业表现分化，部分行业如交通运输、家电、传媒等有积极发展趋势，部分行业如白酒面临需求压力，原奶行业有望反转上行，海外市场美国经济和劳动力市场现疲态 [3][10][34][39] 宏观与策略 中国通胀数据快评 - 5月中国CPI同比-0.1%持平上月，PPI同比-3.3%降幅扩大0.6个百分点，核心CPI延续温和上涨，食品、能源CPI同比回落，PPI中生活资料价格同比降幅收窄，生产资料降幅扩大 [9] - 5月CPI环比略高于季节性，核心CPI环比持平季节性，食品CPI是推动环比高于季节性主因，PPI环比维持负增长低于季节性 [9] - 预计6月CPI同比回升至0.1%，PPI同比持平上月的-3.3% [10] 进出口数据快评 - 5月中国出口同比增长4.8%，进口同比下降3.4%，贸易顺差1032.2亿美元，出口展现较强韧性 [10] 行业与公司 交通运输行业6月投资策略 - 航运方面，油运表现分化，原油小船运价上涨带动指数上升，VLCC运价下挫，成品油运价承压，原因在于伊朗和俄乌局势变化；集运受中美关税减免协议影响，美线运价大幅提升带动南美运价上涨，欧线和红海线受“虹吸”效应影响运价上涨，澳新线表现平淡，行情持续性取决于美国港口及内陆物流效率 [10] - 航空进入淡季，上周整体和国内客运航班量环比下滑，国际客运航班量环比提升，近期国际油价低于去年同期；预计2025年航空国内扣油票价有望企稳回升，建议把握暑运旺季波段性投资机会 [10][11] - 快递行业无人物流车进入规模化商用阶段，顺丰和中通有望各引进几千辆，可节约单票成本，顺丰节约成本有望在利润端体现；建议关注顺丰控股、中通快递等公司 [12] 公用环保行业周报 - 本周沪深300指数上涨0.88%，公用事业指数下跌0.13%，环保指数上涨0.46%，电力板块子板块中，火电、水电、新能源发电下跌，水务、燃气、检测服务板块上涨 [14] - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，提出构网型技术等具体试点方向和组织措施 [15] - 2025年4月中国工业级混合油（UCO）出口量228148吨，同比增长7.46%，环比下滑4.09%，出口均价1069.34美元/吨，同比增长21.01%，环比增长3.11% [15] - 投资策略方面，公用事业推荐华电国际、龙源电力等公司，环保推荐光大环境、聚光科技等公司 [16][17] 机械行业周报 - 行业动态包括人形机器人相关活动及AI基建大会召开，政府新闻涉及低空经济应用场景清单发布，公司动态有人形机器人相关合作及投资协议签署 [17][18] - 台积电CEO表示接到人形机器人芯片订单，体现产业化进展加速 [18] - 本周重点关注标的有龙溪股份、金帝股份等，行业投资观点涉及人形机器人、AI基建等多个领域，各领域均有关注标的 [18][19] 家电行业周报 - 618中段厨房小家电需求加速增长，前22周家电主要品类线上增速较1 - 4月提升，第22周厨房小家电零售额增速环比加速 [20][21] - 4月家电内销出货增长良好，外销受关税影响有所波动，美国家电零售额增长稳健，库销比处于底部水平，我国家电出口有增长潜力 [22][23] - 本周家电周相对收益-2.67%，原材料价格有变动，集运指数和美西、美东、欧洲线周环比上涨，海外天然气价格周环比上涨 [23] - 核心投资组合建议推荐格力电器、美的集团等公司 [24] 轻工制造行业周报 - 英美烟草上半年营收略超指引，Glo Hilo于6月9日在日本上市，布鲁可6月9日调入港股通，2025年全球化进程加速，发力BFC赛事构建生态圈体系 [25][26][27] - 上周轻工板块+2.18%，周相对收益+1.30%，家居板块、浆价纸价、地产数据、出口数据有相应表现 [28] - 投资建议看好家居龙头经营与估值修复，推荐太阳纸业、裕同科技等公司 [28] 海外市场专题 - 美国5月非农就业放缓，失业率实质走高，劳动力市场疲态初现，工资环比和同比上涨主要因劳动力供给收缩，制造业和联邦政府就业减少，经济略有放缓，前景趋于悲观 [30][31] - 市场无视特朗普喊话，降息预期维持在年内两次，首次将在9月，美债利率全线上行，期限利差小幅收窄 [31][32] - 投资建议注重美债结构性选择，中短久期优先，谨慎配置长债，关注美国5月CPI数据和6月FOMC议息会议 [32] 食品饮料周报 - 本周食品饮料板块下跌0.65%，跑输上证指数1.78pct，白酒指数下跌0.9%，短期基本面延续压力，个股推荐关注抗风险能力强、数字化工程有反馈、基地市场有份额提升逻辑的公司 [33][34] - 大众品旺季催化渐显，啤酒有望在低基数上实现良好销量表现，零食、调味品、速冻食品、乳制品、饮料各有特点，投资建议推荐贵州茅台、五粮液等公司 [35][36] 传媒互联网周报 - 本周传媒行业上涨3.50%，跑赢沪深300和创业板指，涨幅靠前和跌幅靠前的公司有相应表现 [36] - 重点关注OpenAI与印度政府合作、字节跳动发布图像编辑模型等事件，快手可灵AI与网易《逆水寒》手游合作 [37] - 本周电影票房3.55亿元，综艺和游戏有排名居前的作品，投资建议关注游戏、广告媒体、影视等板块，看好AI应用及IP潮玩 [38][39] 农业行业专题 - 原奶是乳制品产业核心原料，我国是全球第四大产奶国但有缺口，行情分析框架围绕国内奶牛淘补和海外进口成本展开 [39] - 国内原奶价格已累计下行四年，2025年有望反转上行，原因在于国内奶牛产能去化、海外大包粉失去进口性价比 [39][40][41] 金融工程 金融工程日报 - 2025年6月9日大部分指数上涨，医药、综合等行业表现较好，食品饮料、家电等行业表现较差，涨停和跌停股票数量有相应数据，封板率和连板率较前日提升 [41][42] - 截至2025年6月6日两融余额为18086亿元，两融余额占流通市值比重为2.3%，两融交易占市场成交额比重为8.3% [42] - 2025年6月6日ETF溢价和折价较多的产品有相应表现，大宗交易成交金额和折价率有相应数据，股指期货主力合约年化贴水率处于近一年来不同分位点 [43] - 近一周内调研机构较多的股票有怡合达、弘景光电等，2025年6月9日龙虎榜数据中机构专用席位、陆股通净流入和净流出较多的股票有相应表现 [44] 市场数据 商品期货 - 黄金收盘价770.70，涨跌幅-1.30%，ICE布伦特原油收盘价66.47，涨跌幅1.72%等多种商品有相应收盘价和涨跌幅数据 [46] 全球证券市场统计 - 道琼斯工业平均指数、德国DAX指数等多个指数有最新收盘价、1日涨跌幅等数据 [50] 沪深港通资金流入流出Top10 - A股和港股资金流入流出前十的公司有相应代码、简称、价格、涨跌幅、流入和流出资金数据 [52][53]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 白酒短期承压，大众品关注高景气赛道 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（5.26 - 6.6），A股食品饮料行业（SW）下跌2.12%，跑输上证指数3.22pct，跑输深证成指2.62pct，跑输沪深300指数1.90pct；年初至今（1.2 - 6.6），该行业下跌2.57%，跑输上证指数3.57pct，跑输深证成指0.35pct，跑输沪深300指数1.02pct [14] - 细分行业中，近2周软饮料（+9.45%）、零食（+5.48%）、其他酒类（+4.98%）涨幅居前，乳品（-3.81%）、白酒（-3.64%）、调味发酵品（-1.26%）跌幅居前 [2][14] - 个股方面，近2周均瑶健康（+72.44%）、海南椰岛（+20.26%）、妙可蓝多（+19.95%）涨幅居前，五芳斋（-10.35%）、ST加加（-6.92%）、山西汾酒（-5.41%）跌幅居前 [2][14] 食饮行业重点数据跟踪 - 白酒：6月6日飞天茅台原箱/散装批价分别为2,130元/2,050元，较两周前（5月23日）-25元/-50元；八代普五批价940元，国窖1573批价845元，较两周前-10元/-10元；洋河M6 + 批价550元，汾酒青花20批价370元，古井贡酒年份原浆古8批价210元，均与两周前持平；2025年1 - 4月我国白酒产量130.8万千升，同比 - 7.8%；4月当月产量28.1万千升，同比 - 13.8% [29] - 啤酒：2025年1 - 4月我国啤酒产量1144.0万千升，同比 - 0.6%；4月当月产量289.6万千升，同比 + 4.8%；6月6日大麦现货价2,230.0元/吨，同比 + 2.3%；2025年4月当月大麦进口均价254.63美元/吨，同比 - 6.6% [34] - 乳制品：5月30日生鲜乳主产区平均价3.06元/公斤，同比 - 8.4%，较前一周环比 - 0.3% [36] - 其他重点原材料及包材价格：5月29日猪肉全国市场价25.60元/公斤，同比 - 2.5%，较前一周环比 - 0.3%；6月6日毛鸭主产区平均价6.97元/公斤，同比 - 15.8%，较前一周环比 - 3.9%；6月6日黄大豆1号期货结算价（活跃合约）4,142元/吨，同比 - 10.7%；6月6日水瓶级PET国内市场价（浙江万凯）6,100元/吨，同比 - 14.7%；5月31日瓦楞纸（AA级120g）生产资料价格2,564.4元/吨，同比 - 1.7% [39] 食饮行业重点政策及新闻跟踪 - 1 - 4月规上食品制造业/酒、饮料和精制茶制造业利润总额同比增长1.1%/3.5%；1 - 4月，规上食品制造业实现收入7,135.8亿元，同比增长1.5%，实现利润总额590.5亿元，同比增长1.1%；规上酒、饮料和精制茶制造业实现收入5,489.6亿元，同比增长3.7%，实现利润总额983.3亿元，同比增长3.5% [4][55] - 天猫618前半程，休闲零食赛道三只松鼠、良品铺子表现亮眼，按支付GMV口径，分别位列休闲零食品牌销售榜第一、第四位 [4][55] - 抖音618抢先购阶段，食品饮料类目下伊利、三只松鼠领跑，按支付GMV口径，位列食品饮料品牌榜前二，五芳斋、蒙牛、农夫山泉等亦上榜 [4][55] 重要公司公告 - 妙可蓝多与控股股东内蒙蒙牛签署IP权益使用服务合同，合同金额为不含税5,200万元整 [56] - 泉阳泉拟作为有限合伙人，出资1,500万元、获得5%基金份额，参与设立长白山特色饮品产业投资并购基金 [56] - 安琪酵母拟开展无血清细胞培养基核心技术攻关工程项目，总投资额预计23,000万元 [56] 投资建议 - 白酒方面，关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企 [10] - 大众品方面，关注会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业等 [10]

报告行业投资评级 - 轻工制造行业评级为优于大市且维持该评级 [5] 报告的核心观点 - 随着家装厨卫国补在重点城市落地，后地产家居龙头困境反转，推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居、公牛集团、瑞尔特、好太太等 [15] - 造纸包装板块关注需求与盈利修复弹性，推荐太阳纸业、裕同科技 [15] - 出口板块短期有“抢出口”效应，长期看博弈结果，有海外产能或品类加价倍率高的代工企业相对安全 [16] - 文娱板块推荐晨光股份，新型烟草板块推荐思摩尔国际 [16] 根据相关目录分别进行总结 本周研究跟踪与投资思考 - 英美烟草2025H1收入略超指引，H2有望加速增长，6月9日Glo Hilo在日本上市，关注消费者反馈 [17][18] - 布鲁可6月9日调入港股通，全人群、全价位与全球化策略稳步推进，关注IP产品拓展与全球市场推进节奏 [17][35] 上周行情回顾 - 上周轻工制造板块涨2.18%，沪深300指数涨0.88%，相对收益1.30%，二级子板块指数均收涨 [37] - A股轻工板块涨幅前五为金陵体育、共创草坪、*ST金时、菲林格尔、康力源；港股涨幅前五为康耐特光学、华宝国际、恒安国际、理文造纸、布鲁可 [41] 重点数据跟踪 家居板块 - 4月家具零售额同比+26.9%，建材家居卖场销售额同比 -2.5% [42] - 截至6月6日，TDI国内现货价12650元/吨持平，软泡聚醚市场价7300元/吨，较上周下跌50元/吨 [47] 造纸板块 - 外盘针阔叶浆价格持平，内盘针叶浆下跌50元/吨、阔叶浆上涨50元/吨，溶解浆持平，废纸现货价上涨4元/吨 [49] - 文化纸中双胶纸与双铜纸市场价持平，包装纸箱板纸与瓦楞纸价格持平，白卡纸上涨50元/吨、白板纸持平 [58] 地产数据 - 4月商品房住宅新开工/竣工/销售面积同比为 -17.9%/-26.0%/-3.5%，1 - 4月累计同比为 -22.3%/-16.8%/-2.1% [64] - 5月30大中城市商品房成交面积同比 -3.3%，分结构看一线、二线、三线城市同比分别为 +20.5%/-17.3%/+4.6% [69] - 5月十城二手房成交面积同比 +12.4% [71] 出口数据 - 4月家具及其零件出口额同比 -7.2%，1 - 4月累计同比 -7.8%；纸浆、纸及其制品出口额4月同比 -2.1%，1 - 4月累计同比 -4.5% [75] 潮玩消费 - 4月潮玩动漫线上销售同比 +37.9%，卡牌线上销售同比 +67.6%，积木玩具线上销售额同比 +12.3% [76] 公司公告与行业动态 公司公告 - 晨光股份财务总监变更，拟注销部分回购股份 [83] - 致欧科技回购股份、实施权益分派 [84][86] - 乐歌股份董事减持股份，裕同科技回购股份 [86] 行业动态 - 英国将禁售一次性电子烟，国家烟草专卖局加强电子烟监管 [87] - 1 - 4月纸及纸板产量超5000万吨，行业利润总额同比下降超两成 [88] - 4月BHI回落，全国建材家居市场旺季稳健前行 [88] - 英美烟草更新上半年交易，Glo Hilo在日本发售 [89] - 山鹰纸业暂缓涨价，太阳纸业新项目投产 [90] 重点标的盈利预测 - 对箭牌家居、索菲亚、志邦家居等多家公司给出盈利预测及投资评级 [92]

在消费体验创新领域，数字化成为关键突破口。行业借助大数据、智能终端等技术，构建线上线下 （300959）一体化服务体系。线下推广智能导购设备，通过扫码即可获取产品信息、消费指南等内容， 帮助游客快速了解商品；线上开发专属小程序，支持商品查询、线上下单、优惠领取等功能，实现"一 键购物、便捷取货"的消费闭环。此外，部分单位还探索"云游+购物"新模式，通过直播带货、虚拟展厅 等形式，让游客足不出户也能感受特色产品魅力，为旅游消费注入新活力。 经营服务赋能同样成为行业发力重点。各地组建专业服务团队，通过线上线下相结合的方式，为旅游区 零售户提供全方位指导。线下定期开展专题培训，内容涵盖旅游消费趋势分析、特色营销技巧、客户关 系维护等；线上搭建数字化交流平台，实时推送市场动态、新品资讯，并通过直播问诊、在线答疑等形 式，为零售户解决经营难题。这种"精准滴灌式"的服务模式，有效提升了零售户经营能力，助力其在旅 游市场中实现业绩增长。 从终端场景焕新到数字服务升级，从文化深度融合到经营精准赋能，烟草行业在旅游市场营销服务领域 的创新实践，不仅为消费者带来了更优质的购物体验，也为零售户拓展了经营空间。随着文旅市场的持 续繁 ...

市场表现 - 6月6日，港股三大指数弱势，恒生科技、恒生、国企指数分别跌0.63%、0.48%、0.63%，南向资金净买入67.66亿港元[8] - 6月6日，美股三大指数收涨，道琼斯、标普500、纳斯达克指数分别涨1.05%、1.03%、1.20%，“稳定币第一股”Circle上市次日涨超29% [8] - 6月6日，日股上涨，日经225、东证指数分别涨0.5%、0.47% [11] 行业动态 - 欧元区一季度经济增速上修至0.6%，为初值两倍 [11] - 中国央行5月连续第七个月增持黄金，5月末外汇储备环比增加35.93亿美元 [13] 公司情况 - MSTR转型“传统软件+比特币投资”双轨结构，2025年Q1软件营收1.11亿美元，同比降3.6%，净亏损42.2亿美元 [13] - Lululemon下调全年业绩预期，周五收盘大跌19.80% [11] 宏观数据 - 美国5月非农就业人数增加13.9万人，失业率维持在4.2%不变 [11] 政策新闻 - 特朗普敦促美联储降息1个百分点，指责鲍威尔，并将公布下一任美联储主席人选 [11] - 特朗普税改案有望在参议院过关 [11]

市场表现 - A股多数上涨，农林牧渔板块涨幅居前，消费ETF（159928）上涨0.49%，盘中成交额超1.5亿元，交投活跃度同类领先 [1] - 消费ETF（159928）成分股涨跌互现：牧原股份、温氏股份涨超4%，伊利股份、泸州老窖微涨，山西汾酒跌超2%，贵州茅台跌超1%，五粮液微跌 [3] 消费行业动态 - 端午节假期全社会跨区域人员流动量累计6.57亿人次，日均2.19亿人次，同比增长3.0%，显示消费活力提升 [1] - 消费ETF（159928）标的指数市盈率19.61倍，近十年估值分位数0.25%，处于历史低位 [7] - 消费ETF（159928）前十大成分股权重占比67%，包括4只白酒龙头股（合计30%）、牧原股份（7.46%）、温氏股份（5.98%）、伊利股份（10.74%）等 [9] 白酒行业分析 - 白酒板块持续筑底，估值处于底部区间，基本面预期较低，风险充分释放，头部酒企通过品牌壁垒和战略升级扩大市场份额 [4] - 端午节终端动销同比走弱，主因消费力恢复缓慢及商务宴请场景收缩，但名酒批价淡季稳健，库存未继续积累 [4] - 头部酒企通过场景转型、客群转型、拓展白酒文化体验等模式创新应对周期压力，建议关注高端酒和区域龙头 [4] 黄酒与低度酒机会 - 黄酒契合健康化、轻量化饮酒趋势，工艺升级与健康属性打破传统印象，向年轻聚饮场景渗透，龙头通过高端化破局 [5] - 黄酒“药食同源”属性与传统文化复兴共振，品类处于复兴与消费升级双重拐点，具备配置价值 [5] - 啤酒行业4月产量289.60万千升，同比+4.8%，旺季临近叠加618刺激，需求有望修复 [5] 大众消费品趋势 - 零食行业高景气度，魔芋品类因健康属性快速放量，鹌鹑蛋等高蛋白品类销售突出 [6] - 餐饮供应链受益于消费券政策刺激，长期看连锁化率提升空间大 [6] - 乳制品需求向好，原奶价格低位加速产能去化，供需格局改善，奶价有望企稳 [6][7] 软饮料与啤酒旺季 - 软饮料和低酒精板块迎来618大促及Q2-3旺季，叠加低基数效应和成本红利，重点关注 [5] - 啤酒行业终端动销改善，气温升高和消费政策提振有望推动旺季需求修复 [5]