市场整体表现 - 3月4日A股市场主要指数全线下跌，上证指数收于4082.47点，下跌0.98%；深证成指收于13917.75点，下跌0.75%；创业板指收于3164.37点，下跌1.41% [1] - 两市合计成交23657.54亿元，较上一交易日减少7637.56亿元 [1] 主力资金流向概况 - 3月4日沪深两市全天主力资金净流出499.60亿元，其中开盘净流出198.53亿元，尾盘净流出38.18亿元 [2] - 最近五个交易日（2月26日至3月4日），两市主力资金持续净流出，其中3月3日净流出额最大，达1304.45亿元 [3] 主要板块资金流向 - 3月4日，沪深300指数板块主力资金净流出141.69亿元，创业板净流出217.14亿元，科创板净流出23.13亿元 [4] - 从最近五个交易日数据看，创业板资金净流出压力最大，3月3日单日净流出504.24亿元 [5] - 各板块尾盘资金亦呈净流出状态，3月4日沪深300、创业板、科创板尾盘分别净流出12.78亿元、17.13亿元和2.13亿元 [5] 行业资金流向分化 - 国防军工、电力设备、农林牧渔、有色金属和公用事业五个行业在3月4日实现主力资金净流入，其中国防军工行业涨幅1.29%，净流入67.61亿元，居首位 [6][7] - 非银金融、电子、银行、医药生物和计算机行业主力资金净流出居前，其中非银金融行业下跌1.87%，净流出72.15亿元 [7] 机构龙虎榜动态 - 3月4日龙虎榜数据显示，机构净买入额最高的个股为石化油服，日涨跌幅10.05%，机构净买入21423.45万元 [10] - 机构净卖出额最高的个股为中曼石油，日涨跌幅6.96%，机构净卖出80451.03万元 [11] 机构最新关注个股 - 多家机构发布个股最新评级与目标价，其中国投证券给予湘电股份“买入”评级，目标价20.4元，较最新收盘价14.11元有44.58%的上涨空间 [12] - 天风证券给予潍柴动力“买入”评级，目标价44.45元，较最新收盘价26.42元有68.24%的上涨空间 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 复盘近5年2次烈度较高地缘冲突，中证转债短中期表现普遍偏弱，鉴于当前局势与俄乌冲突时期能源大国博弈的格局更为相似，或可重点关注石油石化等能源及顺周期板块；当前中证500期货次月基差年化收益率显著收敛，反映出当前转债市场存在一定短期回调风险 [7] - 当周A股主要股指整体走强，风格上中小盘指数相对占优，资金面上市场日均成交额有所扩张，主力净流出态势略有收敛；行业层面，顺周期与制造类板块整体表现强势，成交主要集中于电子、金属材料及矿业与电力及新能源设备板块，多数板块成交回暖 [7] - 当周转债市场整体震荡走弱，中盘指数表现相对较强，大盘指数偏弱，成交额略有收敛；估值端整体压缩，隐含波动率震荡走弱但仍处历史高位，市价中位数则震荡略有抬升；结构上，周期类板块相对抗跌，成交主要集中于电力设备、基础化工及电子板块，个券普遍走弱，涨幅居前标的部分呈现负转股溢价率特征 [7] - 当周一级市场发行节奏平稳，有新券完成上市，部分转债密集更新发行预案，交易所受理及之后阶段的存量项目储备依然充裕；发行人整体下修意愿相对较弱，不强赎概率有所提升，一级市场有序推进，条款博弈仍为当前重点 [7] 根据相关目录分别进行总结 地缘冲突后转债市场如何演进 - 复盘过去5年内2次烈度较高的地缘冲突，中证转债短中期表现均较弱，万得可转债等权指数则在俄乌冲突发生后的短期内表现相对较优；不同冲突背景下占优行业存在分化，俄乌冲突中石油石化行业短期内表现较优，巴以冲突中社会服务短期内表现较优，鉴于当前局势与俄乌冲突更为类似，或可关注石油石化等能源、周期类行业的相关机会 [11] - 回顾2020年以来中证500期货次月连续基差年化收益率与转债市场的表现，该指标接近零时，转债市场常出现短期回调压力；2020年至当周五中证转债与中证500指数整体相关性为61.7%，2025年初至当周五相关性已升至97.9%，中证500期货次月连续基差年化收益率可反映转债市场投资者的情绪变化 [12] 市场主题周度回顾 - 当周权益市场整体走强，顺周期方向整体表现较好；有色金属方向中的金属锌、金属铅、磷化工、小金属概念和金属铜较好，AI互联网方向中的AI语料、小红书概念、快手概念、短剧游戏、Sora概念(文生视频)相对承压 [16] 市场周度跟踪 主要股指走强，中盘和小盘表现较强 - 当周A股主要股指整体走强，深证成指表现相对较好，创业板指表现偏弱；风格上中盘和小盘表现相对较强，科创和大盘指数表现相对较弱 [16] - 当周市场主力资金流出有所收敛，市场日均成交额有所扩张 [17] - 当周A股市场周期制造类板块整体较强，金属材料及矿业、环保、国防军工和化学品等板块表现居前，社会服务、保险和传媒互联网等板块表现整体较弱 [21] - 当周成交额主要集中于电子、金属材料及矿业和电力及新能源设备三个板块，多数板块成交额较上周有所回升，公用事业板块当周日均成交额较上周环比回升超62% [22] - 当周市场板块拥挤度分化仍较为显著，石油石化、基础化工及钢铁等周期类方向拥挤度回升，商贸零售、传媒和交通运输等板块拥挤度则有所回落 [24] 转债市场震荡走弱，大盘指数表现较弱 - 当周可转债市场整体震荡略走弱，中证转债指数震荡走弱，大盘可转债指数表现相对较弱，中盘可转债指数表现相对较强，成交额略有收敛 [28] - 按平价区间划分，转债市场估值整体压缩，仅120元 - 130元平价区间有所拉伸，140元及以上平价区间转股溢价率压缩较为显著；按市价区间划分，转债市场估值亦整体压缩，仅110 - 120元市价区间有所拉伸，150元及以上市价区间转股溢价率压缩较为显著 [32] - 当周转债市场余额加权隐含波动率震荡走弱，但仍在历史高位；转债市价中位数震荡抬升，仍高于2025年8月高点 [36] - 当周钢铁、有色金属、公用事业和基础化工等周期类板块转债表现相对较优；成交主要集中于电力设备、基础化工和电子板块，这三个板块成交额合计占比超35% [39] - 当周个券普遍走弱，区间涨跌幅大于等于0的可转债数量仅为143只，占全市场存续可转债总数的37.0%；位于转股期的跨周涨幅前五转债分别为优彩转债、大中转债、广联转债、亿田转债和华亚转债，跌幅前五转债分别为福新转债、恒帅转债、睿创转债、汇成转债和信服转债；涨幅前5的个券部分为负溢价，有1只转债的转股溢价率小于0% [44] 可转债发行及条款跟踪 当周一级市场预案发行情况 - 当周有1只上市可转债，为艾为转债 [47] - 当周一级市场共计5家上市公司更新可转债发行预案，其中2家为交易所受理阶段，3家为股东大会通过阶段；目前发行进度在交易所受理及之后阶段的存量项目已披露总规模达830.2亿元 [48][49] 当周下修相关公告整理 - 当周无转债预计触发下修；3只转债发布不下修公告，市值加权平均正股PB为2.5；2只转债发布提议下修公告，市值加权平均正股PB为1.6 [53][58] 当周赎回相关公告整理 - 当周2只转债公告预计触发赎回；7只转债公告不提前赎回；4只转债公告提前赎回 [59]

投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [4][6] 核心观点 - 公司2025年业绩短期承压，但积极投入为未来蓄势，看好星端与终端射频产品量价齐升带来的远期成长空间 [1][3] - 公司作为国内T/R组件及射频集成电路产品的领先供应商，技术积累深厚，将深度受益于低轨卫星通信与手机直连卫星的高质量规模化发展 [1][2] - 随着主营产品实现下游交付和批量供货，公司盈利能力有望进一步修复，预计2025年至2027年业绩将稳健增长 [1][4] 业绩与财务预测 - 2025年业绩快报：实现营业收入23.86亿元，同比下降7.92%；实现归母净利润5.08亿元，同比增长4.72% [1] - 财务预测：预计2025年至2027年营业收入分别为23.86亿元、31.03亿元、38.03亿元；归母净利润分别为5.08亿元、6.98亿元、8.46亿元 [4] - 增长预测：预计2026年营业收入同比增长30.05%，归母净利润同比增长37.58%；2027年营业收入同比增长22.56%，归母净利润同比增长21.14% [5] - 盈利能力：预计毛利率稳定在38.9%左右，净利润率从2025年的21.3%提升至2027年的22.2% [11] - 每股收益：预计从2025年的0.85元增长至2027年的1.42元 [5] 公司竞争优势 - 技术背景深厚：公司背靠中电科55所，T/R组件技术积累深厚，研制了数百款有源相控阵T/R组件 [2] - 核心技术自主：自主研制的GaN射频芯片在T/R组件中得到广泛应用 [2] - 高壁垒与高价值量：T/R组件是卫星载荷核心部件，直接决定天线性能，占相控阵成本的30%-50%，技术壁垒高，下游验证周期长 [2] - 量产与迁移优势：长期为特种行业与移动通信设备制造商提供产品，具备成熟的量产能力与领先性能，可匹配低轨卫星星座规模化部署需求，降低客户组网成本与交付周期风险 [2] - 系统级供应能力：射频芯片与T/R组件协同发展，增强了公司在空地一体射频前端领域的系统级供应能力和竞争优势 [2] 行业机遇与成长空间 - 卫星互联网驱动：低轨卫星通信与手机直连卫星加速迈入高质量规模化发展，为公司提供高景气赛道 [1] - 单星需求旺盛：以Starlink为例，单星配备多组相控阵天线（如5个Ku波段和3个Ka/E波段天线），体现了高容量星座对相控阵的刚性需求 [3] - 产品量价齐升：卫星代际演进导致相控阵阵面扩大，通道数增加，射频前端配置更复杂，推升单星T/R组件用量与单机价值量；例如AST SpaceMobile下一代卫星阵面较上一代扩大3-4倍 [3] - 市场空间可观：对标Starlink在2025年拥有3000多颗发射数量和9000多颗在轨数量，若我国加速部署卫星版图，公司作为核心供应商远期成长空间可观 [3] 市场数据 - 股票数据：截至2026年3月3日，收盘价为111.41元，总市值为664.02亿元，总股本为5.96亿股 [6] - 股价表现：过去12个月绝对收益为111%，相对收益为89% [8] - 估值指标：基于2025年预测，市盈率为130.83倍，市净率为10.27倍 [5]

韩国股市暴跌与政府应对 - 受中东紧张局势升级影响，韩国股市于3月4日（周三）出现暴跌，韩国综合指数收盘下跌698.37点，跌幅达12.06%，KOSDAQ指数下跌159.26点，跌幅达14.00% [1] - 这是韩国股市连续第二个交易日大跌，前一交易日（3月3日，周二）韩国综合指数已收跌7.24% [3] - 韩国金融服务委员会主席表示，若市场波动加剧，将积极动用规模为100万亿韩元（约合人民币超4700亿元）的市场稳定计划，并已成立紧急金融市场响应小组进行全天候监控 [5] 主要股指表现详情 - 韩国综合指数 (KS11) 报5093.54点，跌12.06% [2] - 韩国KOSDAQ指数报978.44点，跌14.00% [2] - 韩国KOSPI50指数 (KS50) 报5529.24点，跌11.75% [2] - 韩国KOSPI100指数 (KS100) 报5826.30点，跌11.90% [2] - 韩国KOSPI200指数报756.79点，跌11.94% [2] - 韩国KOSDAQ100指数 (KQ100) 报2508.30点，跌14.46% [2] 市场背景与触发因素 - 市场暴跌的直接原因是中东紧张局势升级，特别是美国和以色列对伊朗的打击行动，加剧了市场避险情绪 [5][6] - 在3月3日（周二），即局势升级后的首个交易日，韩国股市的卖空交易额达到2.46万亿韩元，较前一交易日增加5180亿韩元，远高于2025年日均1.9万亿韩元的水平 [7] - 三星电子、SK海力士等科技股是领跌板块 [5] 政府及监管机构应对措施 - 韩国金融服务委员会表示将严惩市场波动加剧期间的任何违规行为 [5] - 经济与财政部宣布成立由多个部门组成的联合跨部门应急响应小组，以应对中东危机对经济的影响 [5] - 政府表示将尽一切努力支持实体经济，尽量减少受中东局势影响的中小企业损失 [6] - 韩国财政部长正密切关注由外部冲击引发的韩元走弱局面 [6] 央行与宏观政策潜在方向 - 花旗经济学家认为，为应对高油价与韩元贬值，韩国央行可能选择与金融部门协同稳定债市和汇市，而非加息 [6] - 如有必要，韩国外汇部门或将采取果断措施稳定汇率，同时可能通过下调燃油税来抑制汇率与油价对国内通胀的传导 [6] - 若3年期韩国国债收益率持续高于3.2%，韩国央行可能购入国债，并通过公开市场操作提供流动性支持 [6] 亚太及新兴市场普遍受挫 - 除韩国外，亚太地区主要股市普遍下跌，日经225指数周三收跌3.61%，周二亦大跌超3% [1][3] - 泰国基准股指周三一度暴跌8%，触发市场暂停交易 [3][9] - 印尼综合指数下跌4.57%，新加坡海峡指数下跌2.11% [10] - 中东股市方面，迪拜股市下跌4.7%，阿布扎比股市下跌3.5% [10] 对新兴市场的经济影响分析 - 分析师警告，伊朗战争及导致的能源成本飙升将对新兴市场产生重大影响，包括对货币、资本流动和对外收支平衡的压力 [11] - 荷兰国际集团分析称，油价仅上涨10%就可能使新兴市场的经常账户余额减少40-60个基点，泰国、韩国、越南、菲律宾等国最为脆弱 [12] - 高盛估计，布伦特原油价格从70美元涨至85美元，将使亚洲新兴市场的通胀率增加约0.7个百分点，使经济增长率降低约0.5个百分点，并扩大该地区几乎所有经济体的经常账户赤字，尤其是泰国、新加坡和韩国 [12] - 花旗集团警告，长期的油价震荡可能会激进地使新兴市场的通胀预期脱锚，阿根廷和斯里兰卡等储备金低的国家面临资本外流和货币贬值风险加剧 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周（02.23 - 03.01）中观景气表现分化，周期资源价格大涨，建工复产偏强；传统商品消费景气相对承压 [4]。 根据相关目录分别进行总结 上游资源：原油链价格飙涨，有色价格显著上升 - 油化&油运：中东局势升温致原油链价格飙涨，截至03.03，布伦特原油期货结算价较02.27升12.3%，国内化工品价格指数涨4.8%，原油运输指数（BDTI）/成品油运输指数（BCTI）分别提高43.9%/54.0% [4][7] - 煤炭：印尼供给扰动使煤炭价格显著提升，截至02.28，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比+4.0% [4][8] - 有色：贵金属、工业金属和小金属价格均明显上涨，截至02.27，COMEX黄金价格环比+3.3%，SHFE铜/铝价格环比+3.5%/+2.8%，黑钨/钼/钴等价格环比+6.5%/+2.1%/+13.1% [4][10] 科技&制造：科技硬件景气增速提升，节后复工节奏较快 电子：科技硬件景气增速有所提升 - 全球算力需求强劲，科技硬件景气增速提升，2026年1月韩国半导体出口额（TTM）同比+28.8%，存储芯片出口额同比+44.1%；截至02.27，DRAM DDR4/DDR5均价环比+1.9%/+3.8% [20] 基建地产链：建工资源品价格窄幅波动，节后复工节奏较快 - 钢价窄幅波动，节后开工较农历同期偏强，截至02.28，螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化-0.3%/+0.6%，螺纹钢表观消费量较农历同期+25.5%；截至02.27，高炉开工率环比+0.6%，较农历同期+2.2% [23] - 建材价格窄幅震荡，节后水泥发运率显著高于农历同期，截至02.26，国内浮法玻璃平均价周环比+1.2%，浮法库存总量较25年农历同期+26.5%；截止02.28，全国水泥价格指数环比-0.4%，全国水泥发运率较25年农历同期+9.0% [27] 下游消费：节后地产销售偏强，旅游景气同比仍较高 - 地产：节后地产销售恢复较强，截至03.01当周，30大中城市商品房成交面积较2025年农历同期+55.4%，10大重点城市二手房成交面积较2025年农历同期+14.5%，上海地产新政后销售咨询热度提升 [31] - 耐用品：3月空调内销排产小幅下滑，2月乘用车库存压力有所缓解，2026年3月家用空调内销/出口排产分别较25年实际销售量同比-1.5%/-7.1%；2026年2月中国汽车经销商库存预警指数环比-3.2% [39] - 饮料：饮料价格延续稳定，截至2026.02.28，飞天茅台原装/散装批发参考价分别环比+0.3%/0.0%；截至2026.02.27，中国牛奶和酸奶零售价分别环比+0.1%/0.0% [41] - 生猪&种植：节后生猪价格大幅下滑，大豆玉米价格环比上涨，截至03.01，全国生猪（内三元）价格周环比-6.8%；截至02.28，国内大豆/豆粕/小麦/玉米现货周度均价环比0.0%/+0.5%/+0.1%/+0.5%，CBOT大豆/玉米周均价环比+1.1%/+3.7% [43] - 服务消费：节后电影票房延续偏弱，旅游出行偏强，截止03.01当周，国内电影票房较25年农历同期-63.1%；02.22 - 02.28上海迪士尼乐园平均拥挤度较2025年农历同期+32.3% [51] 物流人流：货运景气较农历同期显著提升，港口吞吐节后复苏 - 客运：节前客运需求总体平稳，截至03.01当周，10大主要城市地铁客运量周环比+77.0%，同比-10.3%；百度迁徙规模指数环比+7.4%，同比+130.8%；国内航班执飞架次周环比+3.9%，同比+21.6%，较19年同期+27.0%；国际航班执飞架次周环比-1.4%，恢复至2019年同期93.8% [53] - 货运：货运物流需求恢复较25年农历同期明显更快，截至03.01当周，全国公路/铁路货运量较2025年农历同比+26.0%/+3.2%；上周全国邮政快递揽收/投递量较2025年农历同比+21.9%/+32.8% [59] - 海运：海运价格环比提升，国内港口吞吐环比显著提升，截至02.27，SCFI指数较节前环比+6.5%；干散运方面，波罗的海干散货指数（BDI）较节前环比+2.7%；截至03.01当周，中国港口货物吞吐量/集装箱吞吐量分别较2025年农历同比+25.5%/+12.3% [61]

个股表现 - 现代汽车股价大幅下跌，跌幅接近16% [1] - 三星电子股价大幅下跌，跌幅接近12% [1] 市场指数表现 - 日经225指数收盘下跌超过3% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前地缘局势不明朗A股呈现补跌态势，放量下跌行情中投资者不宜急于抄底，需密切关注地缘冲突进展及两会动态，留意政策利好信号 [2] 根据相关目录总结 市场分析 - 宏观方面关注中美关系，2026年全国两会即将启幕，全国政协十四届四次会议3月4日下午3时开幕、3月11日上午闭幕会期7天；十四届全国人大四次会议3月5日开幕，3月4日12时举行新闻发布会 [1] - 海外方面，美国总统特朗普与德国总理默茨会晤发表强硬表态，涉及伊朗局势、欧洲盟友关系、油价走势等议题，还宣布切断与西班牙贸易往来、为原油运输提供保险等，预计高油价持续后将大幅回落 [1] - 指数调整，A股三大指数下跌，上证指数跌1.43%收于4122.68点，创业板指跌2.57%，行业板块指数跌多涨少，沪深两市成交额超3万亿元；美国三大股指全线收跌，纳指跌1.02%报22516.69点 [1] - 期指减仓，期货市场股指期货基差回落，成交量和持仓量同步增加 [1] 策略 - 投资者不宜急于抄底，需关注地缘冲突进展及两会动态，留意政策利好信号 [2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [5][9][7] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现，如上证综指跌1.43%、深证成指跌3.07%、创业板指跌2.57%等 [12] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量，IF、IH、IC、IM成交量和持仓量均有变化 [12][14] - 股指期货基差，各合约基差有不同变化 [31] - 股指期货跨期价差，不同合约不同期限价差有不同变化 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘政治局势紧张使市场对通胀抬升预期提升，打压经济增长前景，衰退预期上升，外围资产承压不利于A股走势 [1] - A股虽有权重护盘，但题材科技普跌致多次冲击大盘上方4200点无功而返，市场处于高波动，两会窗口期会有维稳，可关注被错杀的硬科技 [2] 各部分总结 重要资讯 - 特朗普称将切断与西班牙贸易往来，还将逐步公布对不同国家关税并提高部分国家关税协议 [4] - 伊朗局势复杂，包括摧毁美军萨德系统、沙特与阿联酋考虑入局等，美国参议院将对“战争权力决议”投票 [4] - 美联储官员对降息、利率及通胀问题表态不一 [4] - 能源局势方面，特朗普宣布为海上原油运输提供保险，伊拉克将减产超300万桶/日等 [5] - 王毅同以色列外长通电话，央行2月公开市场国债买卖净投放500亿元等 [6][7] 期货市场跟踪 - 各期货品种合约收盘价、结算价、涨跌及涨跌幅等有不同表现，如上证50指数跌1.06%，沪深300指数跌1.54%等 [11] - 各期货品种成交量、成交额、持仓量及变化情况不同，如上证50成交量78,973手，成交额716亿元等 [12] 现货市场跟踪 - 各指数当前点位、当日、当周、当月及当年涨跌幅等不同，如万得全A跌2.97%，上证指数跌1.43%等 [35] - 各板块表现不一，石油石化、煤炭等上涨，军工、有色等下跌 [2] - 市场风格对各指数涨跌影响不同，如周期风格对上证50每日贡献 -0.75% [36] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作货币投放、回笼及净投放情况，还有Shibor利率水平 [48]

机构调研整体概况 - 2026年2月，机构投资者共调研了262家A股公司，参与调研的机构家数累计为4119家 [2] - 其中，私募机构共调研了126家A股公司，参与调研的私募家数累计为435家 [2] 行业调研热度分析 - **全部机构投资者调研最多的行业**：电子、电力设备、机械设备、医药生物是全部机构投资者调研最多的四个行业 [2] - **私募机构调研最多的行业**：私募调研最多的四个行业依次是电力设备、计算机、电子、机械设备，均累计吸引了50家以上私募参与调研 [2] - **行业调研数据详情**： - 电子行业：被37家公司调研，吸引了643家机构参与，其中私募63家 [2][3] - 电力设备行业：被22家公司调研，吸引了619家机构参与，其中私募数量未在表格中明确显示 [2][3] - 机械设备行业：被43家公司调研，吸引了572家机构参与，其中私募数量未在表格中明确显示 [2][3] - 医药生物行业：被21家公司调研，吸引了421家机构参与，其中私募34家 [3] - 计算机行业：被一定数量公司调研，吸引了407家机构参与，其中私募数量未在表格中明确显示 [3] 被密集调研的上市公司 - **被所有机构密集调研的公司**：2月份有6家公司被上百家机构调研过 [4] - 风电设备公司**天顺风能**被调研最多，总共被230家机构调研 [4] - 其他被密集调研的公司包括耐普矿机（113家机构）、环旭电子（111家机构）、大金重工（108家机构）等 [7] - **被私募机构密集调研的公司**：2月份被5家以上私募调研过的A股公司共有28家，其中12家公司被10家以上私募调研过 [8] - 私募调研最多的3家公司分别是**国能日新**（29家私募调研）、**天顺风能**（18家私募调研）、**风华高科**（18家私募调研） [8] - 光模块概念股**环旭电子**在2月被12家私募调研，当月股价涨幅超40% [8] 百亿私募调研动向 - **活跃的百亿私募**：大朴资产、淡水泉、复胜资产、高毅资产、和谐汇一资产、聚鸣投资、宁泉资产、盘京投资、仁桥资产、星石投资、重阳投资等11家百亿私募在2月份均调研了3家以上A股公司 [10] - **百亿私募调研概况**：11家百亿私募合计调研45家A股公司，多数为科技股 [10] - 风华高科、天顺风能、海安集团等公司吸引了3家以上百亿私募前去调研 [10] - 这些被百亿私募调研的公司，2月份股价涨幅中位数约为6.98%，平均值约为13.01% [10] - **重点百亿私募调研详情**： - **高毅资产**：2月份共调研了9家A股公司，其中机械设备行业公司占4家 [13] - 最近调研了风华高科（2月25日），该股在2月份股价涨幅接近27% [13] - **复胜资产**：2月共调研了4家A股公司，纺织服饰和机械设备行业各占2家 [14] - 2月10日调研的**欧科亿**，2月股价涨幅超39% [14] - 复胜资产在调研中关注到欧科亿在数控刀具和PCB钻针棒材产能方面的规划 [14] - **复胜资产投资观点**：公司认为有色金属短期仍是最具性价比的投资方向之一；同时，化工、机械等传统中游行业的盈利周期回升是其重点关注并计划持续深化的投资方向 [14] 市场表现亮点 - **环保公司赛恩斯**：在机构密集调研的公司中，以超90%的涨幅在2月领涨 [5] - **环旭电子**：作为光模块概念股，2月涨幅超40% [8] - **欧科亿**：被复胜资产调研后，2月股价涨幅超39% [14]

核心观点 - 2026年3月3日，全球市场普遍回调，主要受中东地缘冲突持续蔓延影响，市场情绪受到冲击[8][13][14] - 国内市场成交放量但震荡下跌，万得全A成交额达31576亿元，较前一日继续上升，但主要指数悉数收跌，其中科创50指数跌幅最深达5.21%[1][4][7] - 行业表现分化，能源、交通等板块逆市上涨，而科技、军工等板块跌幅居前，反映出资金在不确定性中寻求避险[1][7] - 海外市场同样走弱，美国三大股指全线收跌，纳斯达克中国金龙指数大跌3.34%，芯片股表现疲软[2][4] - 政策层面关注能源安全与绿色循环发展，工信部等发布光伏组件回收指导意见，国家能源局召开绿色燃料产业发展座谈会[3][11][12][13] 市场表现总结 国内市场 - 主要指数全线下跌：上证综指收于4122.68点，下跌1.43%；深证成指收于14022.39点，下跌3.07%；创业板指下跌2.57%；科创50指数下跌5.21%[1][4][7] - 市场成交活跃：万得全A成交额共计31576亿元，较前一日继续上升[1][7] - 个股普跌：当日A股仅643只个股上涨，4807只下跌，86只个股涨停，88只个股跌停[8] - 行业表现极端分化：30个中信一级行业中仅4个上涨，石油石化、煤炭及交通运输涨幅居前；国防军工、有色金属及电子跌幅较大[1][7] - 概念板块活跃：油气开采、天然气及航运精选等指数表现活跃[1][7] 海外市场 - 美国股市收跌：道琼斯指数下跌0.83%，标普500指数下跌0.94%，纳斯达克指数下跌1.02%[2][4] - 科技股与芯片股疲软：万得美国科技七巨头指数跌0.51%；芯片股美光科技跌近8%[2] - 中概股大幅下挫：纳斯达克中国金龙指数下跌3.34%，禾赛科技跌近9%，金山云跌超8%[2][4] - 全球其他主要市场下跌：日经225指数下跌3.06%，德国DAX指数下跌3.57%，英国富时100指数下跌2.75%[4] 大宗商品与外汇 - 国际油价大幅上涨：布伦特原油价格上涨5.20美元至78.07美元/桶，涨幅达7.14%[4] - 黄金价格下跌：黄金价格下跌212.10美元至5099.50美元/盎司，跌幅3.99%[4] - 基本金属涨跌互现：LME铜价下跌1.94%，LME铝价上涨1.43%[4] - 美元指数走强：美元指数上涨0.52%至99.0623[4] 重要新闻与政策动态 地缘政治与能源安全 - 中东冲突持续蔓延：伊朗与以色列、美国之间军事行动升级，霍尔木兹海峡通行量急剧下降，多家货代企业称中东航线已暂停收货[3][11][13][14] - 中国外交表态：外交部长王毅同以色列外长通话，反对以方和美国对伊朗发起军事打击，呼吁立即停止军事行动，并敦促各方维护霍尔木兹海峡航道安全[3][8][9][10] 产业与能源政策 - 光伏组件回收政策出台：工信部等六部门联合发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，旨在推动光伏产业构建绿色循环发展体系[3][11][12] - 绿色燃料产业受关注：国家能源局召开绿色燃料产业发展专题座谈会，系统谋划未来产业发展相关举措[3][13] - 中国能源生产数据亮眼：2025年我国一次能源生产总量达51.3亿吨标准煤，首次突破50亿吨大关；非化石能源新增发电量达全社会新增用电量的112.1%[17] 市场数据 - A股开户数受季节性影响：2026年2月A股新开户252.3万户，环比下降49%，同比下降11%；但两融新开户数达11.7万户，同比增长20%，显示杠杆资金入市意愿强烈[16][17]