稀土永磁板块市场表现 - 稀土永磁板块在午后交易时段出现走弱态势 [1] - 金力永磁股价下跌超过3% [1] - 中国稀土股价下跌超过3% [1] - 久吾高科股价出现跟跌 [1] - 广晟有色股价出现跟跌 [1]

稀有金属板块市场表现 - 稀有金属概念股普遍走弱，中国稀土、盛和资源股价下跌超过3%，北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业股价下跌超过2% [1] - 受盘面影响，稀有金属ETF下跌超过2%，具体表现为代码562800的稀有金属ETF现价0.849元，下跌0.020元，跌幅2.30% [2] - 其他稀有金属ETF基金同步下跌，代码561800的基金下跌0.021元，跌幅2.27%，代码159671的基金下跌0.027元，跌幅2.22%，代码159608的基金下跌0.022元，跌幅2.20% [2] 稀有金属行业基本面分析 - 战略小金属具有储量有限、开采难度大且供给弹性不足的特点 [2] - 新能源、半导体、军工等下游行业需求快速增长，导致供需矛盾加剧 [2] - 在资源稀缺性持续凸显、需求结构升级及政策调控背景下，未来稀有金属价格有望延续上行趋势 [2] - 具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业将持续受益于行业发展趋势 [2]

行业周期判断 - 2024年行业触底企稳，2025年中美达成日内瓦协议促使宏观预期修复，在供应链扰动和流动性宽松等因素推动下，有色金属价格与行业业绩增速持续提升，确立进入新一轮上行周期 [1] - 2026年，供需逻辑与流动性环境有望继续推动价格上涨和企业盈利能力提升，行业景气上行行情将延续 [1] 贵金属：黄金 - 美联储继续降息与可能扩表，将带动全球黄金ETF购金，推升金价 [1] - 美国债务增长与信用问题加剧，全球“去美元”进程启动，央行与私人投资机构可能增加黄金配置，构成金价中期上涨逻辑 [1] 工业金属：铜 - 供给端受生产扰动约束，新投建项目有限，而冶炼产能释放，导致矿端紧缺状况难以改变 [1] - 需求端传统领域消费压力减轻，新能源与AI数据中心建设带来新需求亮点 [1] - 供需格局向好，叠加美联储降息提升流动性，铜价中枢预计上移 [1] 能源金属：钴 - 刚果（金）实行年度出口配额管理，印尼项目增量难以弥补供给缺口，全球钴原料供给缺口显现，国内产业链库存加速去化 [1] - 新能源汽车高端化、消费电子复苏与军工等领域需求增加，预计2025至2026年供需缺口扩大，钴价上行趋势明确 [1] 稀有金属：稀土 - 万物电驱时代下，传统需求稳定增长，新型需求即将发力 [2] - 国内供给管控强化，政策提升行业集中度，出口管控强化垄断地位，价格有望上行，磁材企业盈利能力将改善 [2] - 反制作用凸显，战略价值提升拉动行业估值 [2] 投资策略方向 - 关注美联储降息推动黄金ETF购金以及全球央行增配黄金带来的金价上涨机会 [3] - 关注铜矿紧缺未缓解，以及中美贸易缓和、美联储降息、AI数据中心建设新需求推动的铜价上涨机会 [3] - 关注刚果（金）出口配额政策限制钴供应，国内钴库存耗尽带来的钴价上涨弹性释放机会 [3]

市场行情与指数表现 - 2025年12月2日盘中，稀有金属板块震荡下行，截至10:44，中证稀有金属主题指数下跌1.57% [1] - 成分股表现分化，西部材料领涨，三祥新材、中钨高新跟涨；金力永磁领跌，中国稀土、雅化集团跟跌 [1] - 截至2025年11月28日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.05%，主要权重股包括洛阳钼业、北方稀土、盐湖股份、华友钴业、赣锋锂业等 [1] 新能源车材料价格动态 - 电碳价格已攀升至9.21万元/吨，创近16个月新高，环比上涨4.3% [1] - 氧化镨钕价格报566.92元/公斤，环比上涨3.4%，处于19个月以来高位 [1] - 在供给端约束和需求回暖双重驱动下，锂、稀土等关键材料价格表现坚挺，行业景气度显著回升 [1] 钴市场供需与价格展望 - 刚果（金）钴原料出口恢复进度低于预期，结构性紧缺格局仍在延续 [1] - 尽管该国已于10月实施钴出口配额制，但相关许可流程尚未完成，中间品发运仍处于停滞状态，预计国内原料到港最快需至2026年一季度 [1] - 在此期间，钴原料供应偏紧对价格形成有力支撑，叠加下游采购积极，钴价具备进一步上行动力 [1] 相关投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [2] - 场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [3]

公司股价与市场交易表现 - 12月1日公司股价上涨6.53% 成交额达65.12亿元 [1] - 当日融资买入额为4.80亿元 融资偿还5.07亿元 融资净卖出2670.87万元 [1] - 截至12月1日 公司融资融券余额合计31.74亿元 其中融资余额31.55亿元 占流通市值的1.05% 融资余额处于近一年80%分位的高位水平 [1] - 12月1日融券卖出5.16万股 金额89.22万元 融券余量105.37万股 融券余额1821.85万元 处于近一年70%分位的较高水平 [1] 公司基本概况与主营业务 - 公司全称为洛阳栾川钼业集团股份有限公司 成立于1999年12月22日 于2012年10月9日上市 [2] - 公司主营业务涉及钼、钨及黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易、科研等 并从事金属贸易 [2] - 主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56% 精矿产品贸易38.31% 铜27.14% 钴6.04% 钼3.12% 磷2.23% 铌1.88% 钨1.17% 其他0.11% [2] 公司股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日 公司股东户数为30.42万户 较上期增加28.08% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东 持股6.95亿股 较上期增加4747.20万股 [3] - 华夏上证50ETF为第五大流通股东 持股1.34亿股 较上期减少365.43万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第六大流通股东 持股1.20亿股 较上期减少517.87万股 [3] - 易方达沪深300ETF为第八大流通股东 持股8647.42万股 为新进股东 [3] 公司近期财务表现 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入1454.85亿元 同比减少5.99% [2] - 2025年1月至9月 公司实现归母净利润142.80亿元 同比增长72.61% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派发现金红利215.62亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利105.76亿元 [3]

金钛股份与关联方交易数据披露差异 - 金钛股份招股书披露，2021年至2024年上半年向关联方西部超导销售海绵钛的金额分别为23,854.21万元、34,995.99万元、34,930.30万元、9,890.15万元[1][3][6] - 然而，西部超导2021年年报披露的向金钛股份（招股书中供应商“朝阳金达钛业股份有限公司”）采购商品金额为24,002.88万元，两者相差约148.67万元[1][4] - 金钛股份招股书披露，2022年向关联方西部材料销售海绵钛的金额为9,619.71万元[1][6] - 然而，西部材料2022年年报披露的向金钛股份采购商品金额为13,309.78万元，两者相差约3,690.07万元[1][7] 金钛股份主要关联销售情况 - 报告期内，公司向西安赛特思迈钛业有限公司销售海绵钛，2021年至2024年上半年金额分别为1,643.81万元、2,453.76万元、2,496.33万元、736.28万元[3][6] - 报告期内，公司向西北有色金属研究院销售海绵钛，2021年至2024年上半年金额分别为1,089.70万元、541.08万元、547.26万元、766.48万元[3][6] - 报告期内，公司向西安庄信新材料科技有限公司销售海绵钛，2022年及2023年金额分别为207.08万元、1,600.88万元[3][6] - 报告期内，公司向西安稀有金属材料研究院有限公司销售海绵钛，2021年金额为36.11万元[3][6] 西部超导主要供应商采购情况 - 根据西部超导2021年年报，其前五大供应商采购总额为98,712.06万元，占年度采购总额比例为55.08%[4] - 其中，向洛阳双瑞万基钛业有限公司采购27,838.27万元，占比15.53%[4] - 向朝阳金达钛业股份有限公司（即金钛股份）采购24,002.88万元，占比13.39%[4] - 向宝钛华神钛业有限公司采购17,920.62万元，占比10.00%[4] - 向承德天大钛业有限责任公司采购16,087.13万元，占比8.98%[4] - 向中信金属宁波能源有限公司采购12,863.16万元，占比7.18%[4]

公司产品价格与销售情况 - 云南锗业光伏级锗产品销售价格目前保持平稳 [2] - 公司产品价格按照市场化原则确定 [2] - 市场营销部门根据产品规格、型号、技术参数、订单量、供货周期、市场环境等因素与客户协商确定价格及价格周期 [2]

项目规划与产能 - 公司计划于2025年3月开始实施空间太阳能电池用锗晶片建设项目 [1] - 项目计划建设期为18个月 [1] - 项目计划在2025年末达到年产125万片锗晶片的产能 [1] - 项目完全建成后将达到年产250万片锗晶片的产能 [1] 项目运营与影响 - 项目的实施是在现有产能基础上新建 不会影响现有生产线的运行 [1] - 目前项目建设工作正按计划开展 [1]

股东户数与筹码集中度 - 截至11月30日，公司股东户数为698,900户，较11月20日减少37,550户，环比降幅为5.10% [2] - 公司股东户数已连续第3期下降，累计降幅达8.74%，筹码呈持续集中趋势 [2] 股价与市场表现 - 截至发稿，公司收盘价为47.57元，当日上涨5.71% [2] - 自筹码持续集中以来，公司股价累计下跌6.38% [2] - 期间具体交易日表现为11次上涨，9次下跌 [2] 融资融券数据 - 截至11月28日，公司最新两融余额为69.56亿元，其中融资余额为69.37亿元 [2] - 自股东户数连降以来，融资余额合计减少12.70亿元，降幅为15.47% [2] 机构评级与目标价 - 近一个月公司获得3家机构买入评级 [2] - 东方证券于11月6日发布的研报给予公司最高目标价49.95元 [2]

公司产品与业务 - 公司光伏级锗产品为太阳能电池用锗单晶片，主要用于生产太阳能锗电池 [1] - 太阳能锗电池具有光电转换效率高、性能稳定的特点，多用于空间飞行器（如卫星）等领域 [1] 行业需求与趋势 - 近年来，全球卫星特别是低轨通讯用商业卫星组网需求快速增长，导致对空间太阳能电池需求大幅增加 [1] - 全球太阳能锗晶片的用量表现出较好的增长势头 [1]