文章核心观点 - 乐山大集作为一个拥有150年历史的传统乡村集市，在互联网传播和农文旅融合政策的推动下，成功转型为区域性的“年味地标”和消费热点，其影响力、客流量、销售额及对当地经济的带动作用均显著提升，展现了传统业态在现代商业与文旅赋能下的新活力 [1][2][4][5][8][10] 历史底蕴与定位 - 乐山大集始于清同治十三年（公元1874年），已有超过150年的历史，是长春最具代表性的传统大集 [4][5] - 集市农历每月逢一、四、七开集，是方圆百里百姓心中的“年味地标”和置办年货的核心聚集地 [5] 市场表现与消费活力 - 临近春节时集市人流达到高峰，周边道路出现车辆缓行和拥堵，客源从周边县区扩展至大量慕名而来的外地游客 [8] - 集市销售额从年均每集500万元稳步攀升，如今已带动消费近亿元，并助力农民增收上千万元 [10] - 集市凭借超过千万次的网络流量火爆出圈，成为国内主流媒体聚焦报道的热点 [10] 商品与服务结构 - 商品品类齐全，涵盖传统年货如春联福字、新鲜及冻品肉类（猪肉、马肉、羊肉）、散养家禽（笨鸡、大鹅）、活鱼冻虾、炒货熟食等 [5] - 现代品牌商品（如海尔洗衣机、伊利牛奶、珍珍饮料）已进入集市，让村民能足不出村购买品牌好物 [10] - 金融机构下沉至集市开展金融下乡活动，提供存款理财、信贷帮扶等服务 [10] 文化赋能与体验经济 - 集市免费提供二人转、秧歌等文艺表演，营造地道的民俗风情和春节仪式感，例如《二人转总动员》吉品贺岁乐山专场吸引了专业演员登台献艺 [8] - 集市通过红灯笼、春联等装饰和现场叫卖声、烟火气，营造出浓厚的传统年味体验，吸引摄影爱好者和城市家庭前来感受 [5][6][8] 发展驱动与模式升级 - 互联网传播显著提升了乐山大集的知名度，吸引了大量外地游客，直接带动了商户生意 [8] - 在全面推进乡村振兴、推动农文旅深度融合的背景下，乐山大集迎来蓬勃发展期 [10] - 一些知名商家看中集市人气与商机，主动赞助集市硬件设施（如喜庆亮眼的装饰），助力其提升活力 [10] - 乐山大集已发展成为长春乃至吉林农文旅融合发展的一张闪亮新名片 [10]

报告行业投资评级 - 报告覆盖的多数公司获得“优于大市”评级，包括耐克、李宁、美的集团、京东集团、海尔智家、安踏体育、中国中免等，仅露露柠檬获得“中性”评级 [1] 报告核心观点 - 本周市场主题为“海外消费业绩密集发布带动股价波动，A/H股期待26年可选消费恢复” [1][4] - 多数可选消费子板块估值仍低于过去5年平均水平，显示板块具备估值吸引力 [10][16][38][39] 各板块表现回顾与原因剖析 周度表现排名 - 本周各板块涨跌幅排序为：博彩 (+5.5%) > 美国酒店 (+5.5%) > 零食 (+3.6%) > 零售 (+3.5%) > 国内运动服饰 (+2.6%) > 信用卡 (+2.3%) > 国内化妆品 (+2.1%) > 奢侈品 (+0.9%) > 海外运动服饰 (+0.7%) > 宠物 (-0.7%) > 黄金珠宝 (-1.2%) > 海外化妆品 (-5.7%) [5][12] - MSCI China指数本周下跌3.8% [13] 月度与年初至今表现 - 月度表现最佳板块为黄金珠宝 (+12.3%)，最差为海外运动服饰 (-7.0%) [12] - 年初至今表现最佳板块为黄金珠宝 (+12.9%)，最差为奢侈品 (-6.7%) [12] - MSCI China指数月跌幅为2.0%，年初至今涨幅为1.0% [13] 重点板块表现原因 **博彩板块 (+5.5%)** - 1月行业博彩毛收入同比增长24%，超预期 [6][14] - 美高梅中国25Q4业绩超预期，总收益同比提升21.4%，经调整EBITDA同比提升29.5%，利润率达28.6%，市占率环比提升1.0个百分点至16.5% [6][14] - 春节期间酒店客房预订需求强劲，且板块估值处于历史较低水平 [6][14] - 个股方面，银河娱乐、金沙中国、美高梅中国分别上涨7.2%、6.2%、5.1% [6][14] **美国酒店板块 (+5.5%)** - 万豪酒店和希尔顿酒店分别上涨5.7%和5.3%，因下周将发布季度业绩，业绩前瞻积极，多家外资投行上调目标价 [6][14] **零食板块 (+3.6%)** - 受春节旺季动销增速预期推动 [6][14] - 有友食品上涨10.2%，渠道调研显示其1-2月目标增长30%+，当前达成率超100%，预计1-2月增长35%+ [6][14] - 洽洽食品上涨5.4%，渠道调研显示其1月发货有望实现40%+增长，1+2月预计增长20%左右，26年收入预计增长10%+，葵花子成本降幅至少10%+，且Q4瓜子毛利率回升至30%左右 [8][14] - 公司发布2025年业绩预告，4Q25单季归母净利润1.32亿-1.52亿元，接近前三季度之和 [8][14] **零售板块 (+3.5%)** - 沃尔玛上涨10.1%，尼尔森IQ数据显示其截至1月24日前十二周同店销售超预期，25Q4业绩有望超指引，市值过万亿美元 [8][14] - Target上涨9.6%，因新CEO上任并明确改革重点 [8][14] - 小商品城下跌5.0%，受市场传言1月义乌进出口数据不佳及互联网平台可能加征增值税的情绪影响，但报告指出1月数据因春节错期参考性低，且互联网业务占比极低影响不大 [8][14] **国内运动服饰板块 (+2.6%)** - 李宁上涨4.3%，因在米兰冬奥会“中国之家”举办活动提升品牌曝光 [8][14] - 安踏体育上涨2.9%，其品牌为米兰冬奥会中国冰雪国家队提供装备，旗下亚玛芬体育的品牌Salomon为冬奥会提供制服 [8][14] - 波司登上涨4.0%，购股权行使增股至116.79亿股未构成显著稀释，短期受季节性情绪及冬奥会代言人热度驱动 [8][14] **信用卡板块 (+2.3%)** - Visa、Mastercard、American Express分别上涨3.0%、1.8%、2.3% [8][14] - 上涨主因龙头财报与指引强化了“消费韧性+交易与跨境景气”的基本面确定性，叠加美股风险偏好修复 [8][14] - Visa FY26Q1业绩超预期，支付流水等指标稳健增长 [8][14] - Mastercard 4Q25业绩超预期，GDV与跨境交易量保持双位数增长 [8][14] - American Express给出高于市场预期的2026年EPS指引 [8][14] **海外化妆品板块 (-5.7%)** - 雅诗兰黛大跌13.7%，尽管其有机增长4%超预期且上调FY26全年指引，但市场担忧其增长持续性，主要因中国地区强势增长的可持续性存疑，且北美市场复苏需时，同时管理层预期3QFY26营业利润率将同比收缩约50个基点 [9][15] 子板块估值分析 - 所有板块2025年预期市盈率均低于其历史五年平均水平 [10][16] - 估值相对历史折价最大的板块包括：美国酒店（预期PE为36.0倍，相当于五年平均的18%）、博彩（14.3倍，相当于24%）、黄金珠宝（24.7倍，相当于48%）、奢侈品（25.5倍，相当于48%）[10][16] - 各板块2025年预期EV/EBITDA也均低于历史五年平均水平 [10][16] - 具体估值数据： - 海外运动服饰：预期PE 29.2倍 (历史平均的55%)，EV/EBITDA 22.8倍 [10][16] - 国内运动服饰：预期PE 13.8倍 (历史平均的76%)，EV/EBITDA 8.0倍 [10][16] - 黄金珠宝：预期PE 24.7倍 (历史平均的48%)，EV/EBITDA 12.4倍 [10][16] - 博彩：预期PE 14.3倍 (历史平均的24%)，EV/EBITDA 10.2倍 [10][16] - 海外化妆品：预期PE 37.4倍 (历史平均的71%)，EV/EBITDA 16.0倍 [10][16] - 零食：预期PE 29.5倍 (历史平均的68%)，EV/EBITDA 16.6倍 [10][16] - 零售：预期PE 31.2倍 (历史平均的51%)，EV/EBITDA 13.6倍 [10][16] - 美国酒店：预期PE 36.0倍 (历史平均的18%)，EV/EBITDA 21.1倍 [10][16] - 信用卡：预期PE 28.5倍 (历史平均的56%)，EV/EBITDA 19.5倍 [10][16]

万江街道2026年经济社会发展规划与产业动态 - 万江街道2026年的核心工作方向是着力推动经济社会发展提质进位 具体包括坚持因地制宜发展新质生产力 培育"烟火气+潮流感"消费新业态新场景 优化城市发展空间格局 纵深推进"百千万工程"以及兜牢民生安全底线 [5] - 东莞地铁1号线开通后 万江三大商圈人流环比增长近30% [5] - 东莞首个城市级龙湾奥特莱斯开业运营 集聚各类首店72家 [5] 消费新业态与新场景培育成果与规划 - 2025年消费场景更加多元 推动龙湾奥特莱斯开业并引进抖音电商平台 新增批零住餐上规企业31家 [6] - 电竞经济发展初见成效 举办全国性顶级大众电竞赛事等活动9场 线下引流超10万人次 [6] - 2026年将依托地铁引流优势推进节赛展演进商圈 龙湾花灯会推出200万元消费券 周末两日引流15万人次 带动各大商业主体销售环比增长三成 [8] - 重点推动龙湾季高乐园项目 改造升级200亩龙湾湿地乐跑公园为全龄全季自然探索乐园 预计2026年下半年建成 每年引流30多万人次 [9] - 在电竞经济方面 将出台专项政策 推动电竞外设展示中心开放运营 发展高校电竞赛事联盟 打造特色电竞产业集聚区 [9] 新质生产力发展与产业布局 - 人工智能产业实现新突破 出台"数标十条"政策 三年安排1亿元支持产业发展 联合中国电信 百度智能云投资3.3亿元建成运营大湾区规模最大的东莞市数据标注产业园 已引进数据企业30家 [6] - 2026年将坚持因地制宜发展新质生产力 深入推进"南北中"产业组团联动发展 [7] - 中部组团重点推进万江现代化产业园扩容提质 重点发展高端装备产业 [7] - 南部组团大力推进市数据标注产业园建设 全面建成六大数字基础设施 建成高质量数据集及垂类模型 力争入驻企业超40家 争创国家级数据标注产业基地 [7] - 北部组团差异化发展新能源产业 力争在新型储能 两轮车锂电等领域实现新突破 [7] “百千万工程”推进与城乡发展 - 2025年以头号力度推进"百千万工程" 滘联正丫起龙社区 新谷涌谷溪里建成运营 石美 拔蛟窝入选第三批典型村名单 [6] - 第二届打擂比武统筹5901万元奖补8个优胜社区 [6] - 2026年将纵深推进"百千万工程" 重点开展4大项目建设 [10] - 推动由何镜堂院士团队规划设计 总投资2700万元的大汾汾溪里项目建成运营 [10] - 推动石美"藏茶之都"茶叶街区改造升级 推进田溪里农业公园项目建设 [10] - 优化四个社区主干道乡村风貌 串联多处文旅节点 构建30公里和美宜居城乡融合发展示范带 [10] - 持续抓好人居环境整治提升 开展第三期擂台赛 在省典型社区试点建设"15分钟便民生活圈" 建设百个社区健身运动场所项目 [10] 城市空间优化与民生保障 - 优化城市发展空间格局 坚决落实好全域土地综合整治试点任务 树牢"减量开发"理念 [9] - 推动重大发展平台提档升级 做优龙湾城市核心区品质 重点推动汽车总站TOD地块开发 [9] - 推进老旧小区改造 重点推动江滨花园实施全域改造 选定三个老旧小区进行精准整治 [9] - 推进城中村改造 加快官桥滘等社区改造 建设龙湾青年人才社区 [9] - 用心用情兜牢民生安全底线 新建一批新能源充电设施及新增一批公共停车位 [11] - 推动中小学公办学位按需足额供给 建设生育友好型城市 引导社区出台生育奖励政策 建设普惠托育班 [11]

入境旅游市场趋势 - 中国入境旅游进入高速增长与高品质发展的新阶段 从走马观花的初次打卡转向沉浸式的深度体验 标志着行业进入2.0时代 [1] - 2025年春节外国游客来华机票预订量同比增长超4倍 显示入境游需求出现爆发式增长 [1] - 2025年中国入境游呈现中心城市引领 边境区域活跃 全域线路贯通的新格局 旅行线路贯通南北 [3] 政策支持与消费环境 - 国务院2025年1月印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案》强调推进国际化消费环境建设 培育入境消费友好型商圈 优化涉外支付服务 [2] - 支付便利化政策推动下 中国外卡支付覆盖率已超95% 离境退税服务如即买即退让消费环节更顺畅 [2] - 2025年办理离境退税的境外旅客数量同比增长3倍 离境退税商品销售额同比增长近1倍 政策有效将入境流量转化为消费增量 [2] - 商务部等9单位印发《2026乐购新春春节特别活动方案》 鼓励发布多语种春节民俗地图 引导国际旅客参与中国非遗与民俗活动 [3] 消费场景与行业机遇 - 政策提出加强入境消费场景建设 培育高质量国际赛事 演出 医疗 教育 旅居 康养品牌 消费场景实现多维拓展 [2] - 以海南三亚为例 康养中心提供从体检 理疗到药膳调理的全链条中医服务 吸引如俄罗斯退休教师等国际旅客 因其价格低于海外且服务更地道 [2] - 航空 住宿 零售 景区等相关行业直接受益于入境游增长 就业岗位随之增加 [3] - 国内服务业因直面国际游客的高标准需求 促进了服务质量的全面升级 [3] 基础设施与服务提升 - 全国多地景区增设多语种标识 张家界景区聘请千余名小语种导游 并应用智能翻译工具 致力于消除语言隔阂 [3] - 上海南京西路打造超2公里长的国际时尚消费走廊 更多老字号与国货品牌加入离境退税网点 助推中国品牌走向全球 [2]

活动概况 - 自贡市于1月30日启动“2026年迎春消费月暨第十七届盐帮美食文化体验季”活动，主题为“自在盐都 春启灯城”，活动将持续至3月3日[1] - 活动期间全市将推出超过200场特色子活动，覆盖商圈、特色街区及线上平台[1] - 启动首日，活动吸引客流超过13万人次，带动消费超过650万元[1] 产品与品牌发布 - 启动仪式上集中亮相了一批本土新品，包括“师专面包”的“药食同源”系列、荣县的新式茶饮与24道盐帮新菜[1] - 自贡发布了首批30家“盐帮烟火小店”，这些店铺多隐于街巷，均以一道坚守十年以上的招牌菜成为市民的味觉记忆[1] - 自贡市商务局表示，此举旨在扶持承载盐帮特色与市民情感的优质门店，让自贡地道风味得以传承[1] 消费体验与商业支持 - 活动创新推出“盐路通关文牒”、“盐路银票”等沉浸式消费体验[1] - 华商国际城、自贡方特恐龙王国等平台及商家联合发布了专项支持措施与消费优惠[1]

政府促消费举措 - 资阳市成立由市委主要领导牵头的工作专班 实行每周调度机制 将春节促消费列为近期工作重点[2] - 计划广泛联动金融机构、家电卖场、餐饮企业等社会主体 配套发放消费券300万元 构建政府引导、企业参与、资源联动的促消费格局[6] 消费场景与活动供给 - 以“十街百点”为载体打造全域活动矩阵 计划从元旦到春节推出上百场文化、文旅、消费主题活动[3] - 资阳方特国色春秋园区围绕春节策划系列主题活动 活动期间实行每日12小时超长运营 预计吸引客流约12.8万人次[3] - 围绕艺云数字艺术中心开设“科学实验工坊” 推动文化消费向沉浸式体验升级 预计开展10余场次 带动上千人次参与体验[3] - “城市之脊”苌弘广场片区示范点完成核心区老旧建筑改造 将在元宵节前后举办主题文化活动 包括非遗表演、无人机演出和焰火秀[3] - 在资阳市雁江区万达广场举办新春房交会暨年货节 现场设置60余个展位 集中展示本地及成都、德阳、眉山企业产品 并定额发放满减年货消费券[6] 惠民政策与直接激励 - 安岳县宣布自2月10日至3月11日 “三洞一院”石刻景区面向全国游客免门票开放 旨在形成门票引流、消费增收的效应[5] - 安岳县同步梳理推出三条覆盖石刻、生态、红色主题的精品旅游线路 方便游客一站式规划行程[5] - 乐至县从元旦起推出系列活动 累计发放各类优惠券超百万元 吸引超200户商家参与 消费者参与人次达10万 带动综合消费突破3000万元[6]

行业：文旅与消费融合 - 行业核心观点：以农历马年为契机，通过深挖“马”元素的文化内涵与市场价值，推动文旅、商贸、农牧等多领域消费融合升级，实现文化赋能经济、消费拉动增长的双赢局面 [3][3] - 行业活动形式：围绕“马”主题，创新推出系列特色活动，包括草原马术表演、马文化主题市集、马文化研学、马背雪照等，吸引市民沉浸式体验并激活冬季文旅市场 [3] - 行业消费场景：“马”元素正从文创产品、特色体验延伸至线下市集与线上直播，融入消费全场景，为消费市场注入新活力 [3] 公司：消费品与零售企业 - 公司产品策略：各大商场将寓意吉祥的“马”元素产品置于商超“C位”，推动生肖马文创展销、马年限定款饰品等走俏市场 [3] - 公司产品拓展：特色产品（如牛羊肉、奶制品）搭上“马”字号快车，通过印有生肖马图案等方式实现热销 [3] 公司：文旅服务提供商 - 公司服务创新：文旅企业打造“骑马滑雪”等特色项目，为游客提供“骑马上山，滑雪下山”的一次消费双重体验，创造马年专属记忆 [3]

文章核心观点 - 春节假期延长至9天 居民旅游出行需求旺盛 为扩大消费和提振内需提供了新机遇 [1] - 多地推出特色文旅活动和消费惠民措施 旨在充分激活春节经济的消费潜能 [1] - 春节经济是各类消费需求的集中释放 考验城市的应变能力与前瞻谋划 [2] - 繁荣有序的节假日文旅消费活动 是城市治理体系和治理能力现代化的直接体现 [3] - 通过供给提质和治理增效 提供高品质、个性化的文旅产品与服务 是激活春节经济并推动城市发展的重要路径 [3] 行业与市场动态 - 中央经济工作会议将坚持内需主导和建设强大国内市场列为重点任务之首 并部署提振消费专项行动 [1] - 国内多地密集推出应季应景的特色文旅活动以激活春节消费潜能 例如北京市推出七大系列、5000余项春节文化活动 广州市策划6大板块、2000余场文旅活动 杭州市打造“六在杭州”新春消费场景和“百骏迎春”系列主题活动 [1] - 春节经济本质上是各类消费需求的集中释放 [2] 公司/城市战略与举措 - 成都市委十四届七次全会专题部署推进文商旅体深度融合发展 提出塑造“公园城市·幸福成都”品牌 加快建设世界文化旅游名城和国际消费中心城市 [2] - 成都去年出台提振消费26条政策举措 打造“蓉城囍事”“村糖会”等融合消费品牌 升级首店经济全产业链生态 发展“跟着演展赛剧游成都”票根经济 推动入境游便利化 [2] - 成都2026年新春活动以“九天开出一成都·万户千门入画图——到成都街头走一走”为主题 [1] - 成都今年春节推出9大重点主题场景活动和9大特色玩法 串联起600余个（场）精彩活动 并有一系列惠民便民措施 [2] - 成都明确把市民游客满意度作为重要标尺 深入开展文旅行业乱象集中整治专项行动 以营造良好消费环境 [3] 运营与治理 - 成都交警宣布从2月7日至3月3日连续25天不限行 推出春节购物访友便利停车举措 全市信号灯进入“假期模式”以提升通行效率 [3] - 成都持续营造“在成都，放心吃、放心购、放心游”良好消费环境 旨在提升市民游客的消费热情、信心和体验 [3] 财务与业绩表现 - 成都去年实现接待游客人次增长5.4% 旅游总花费增长6.5% 社会消费品零售总额增长5.5% 总量居副省级城市第1位 [2]

销售表现与消费趋势 - 公司通过真金白银让利实现销售火爆 [2] - 市场呈现出品质化消费的突出需求特征 [2] 政策与行业标杆 - 行业获得国家和地方政策的加持 [2] - 公司树立了促消费和兴农的新标杆 [2] 营销活动 - 公司启动了山东优特农品新春直播季活动 [2] - 该营销活动将贯穿整个农历正月 [2]

黑龙江省新春文旅商体系列活动概览 - 黑龙江省以“冰雪世界，龙马精神”为主题，正式推出“来龙江过大年”新春文旅商体系列活动 [1] 旅游线路与产品供给 - 全省推出“雪域畅游”“北境康养”“两极穿越”等十大春节串游线路 [3] - 各地结合春节特色策划了超百条特色旅游线路，涵盖冰雪游、乡村游、研学游、边境游等新体验 [3] 文化展览与非遗活动 - 各地推出“马舞新春——丙午马年全球生肖文化大联展”等200多项展览和活动 [5] - “国宝重器·聚首冰城——海外回流文物哈尔滨特展”将持续到3月9日 [5] - 全省将举办冰灯游园会、非遗大集、元宵灯会等趣味年俗活动250余项 [8] 文艺演出与演艺活动 - 全省文艺院团推出京剧戏曲巴士、驻场演出《林海风韵 梦里雪乡》等上百场文艺演出 [7] - 活动覆盖全省剧场戏院、旅游景区、城市商圈、历史街区、交通场站 [7] 商贸促销与消费激励 - 全省重点商贸流通企业开展打折让利、满减赠礼等丰富多彩的促销活动 [9] - 甄选推荐“哈尔滨红肠”“齐齐哈尔烤肉”等冬游龙江十大“必购”“必吃”“必逛美食地” [9] - 推出2026“乐购新春”春节假期特别活动，放送商务、文旅消费券超两亿元 [10]