前有伊利携手张兴朝大搞抽象，后有安慕希合作小力士、胡先煦狂秀地域梗……近两个月，品牌找"喜人"合作广告成为了新的流行风向标。 这一波出圈的品牌广告基本都围绕"梗文化"和"抽象文化"展开。 据剁椒Spicy盘点，除了《喜人奇妙夜2》（下简称《喜人2》）节目中的8个官方赞助品牌，还有超过20个非赞助品牌与喜人达成了合作，且这些合作高度 集中在张兴朝、李嘉诚身上，二人携手拿下了十个以上代言，断层式领先其他喜人演员。 剁椒Spicy从业内人士处获悉，近几个月，张兴朝部分品牌广告费用已经达到百万级别，其它热门CP组合和艺人的费用也多数达到了大几十万。要知道， 这波品牌与喜人的合作多数是短期代言，大多起到品宣效果，结合渠道传播费用，可谓投入不菲。 从品牌类型来看，这波代言品牌以互联网、快消行业为主，这两大行业背后站着大量的年轻用户，也具备迫切的年轻化诉求。 在《喜人2》之前，被品牌们疯抢的喜剧人还是脱口秀艺人。但相较于脱口秀片段式金句的低门槛传播，喜人们创作的梗文化内容大多结合其演绎的角色 和剧情，内容时长较长，门槛较高，这也让非该综艺观众的用户对喜人认知有限。 而大量品牌合作的喜人"梗"广告多数强依托于这些内部限定梗， ...

公司市场活动与品牌建设 - 伊利牛奶携手人民健康及北京大学第一医院、首都医科大学附属北京朝阳医院、解放军总医院的多领域专家，共同发起“喝杯热牛奶，暖暖地过冬”健康主题倡导活动 [1] 行业趋势与市场环境 - 冬季免疫力降低，近期甲流肆虐导致发烧、咳嗽、乏力等症状频发，家庭健康防护面临挑战 [1] 产品定位与营销策略 - 公司将牛奶产品与冬季健康防护、提升免疫力等消费需求紧密结合，通过权威医疗背书进行主题营销 [1]

报告投资评级 - 投资分析意见：维持观点，认为对优质公司而言，已经进入战略配置期 [1][6] 报告核心观点 - 白酒板块基本面加速出清，主要上市公司收入同比大幅下滑，高端酒批价持续下跌，市场正加速寻找量价平衡，预计未来可在预判时间内触底 [1][6] - 中长期资金已可对优质企业进行长期定价，但需对基本面保持耐心，企业改善将分化，预计年底至明年股价回报主要贡献来自估值 [1][6] - 大众品板块2026年的系统性机会核心观测指标是CPI，结合需求端结构性改善、企业竞争转向质量以及成本企稳，判断明年食品CPI有望逐季改善 [2][8] - 具备顺周期属性、估值低位且具中长期成长空间的子行业将迎来机会，若CPI持续改善，各子行业头部企业将迎来系统性修复 [2][8] 食品饮料本周观点 - 上周（2025年11月24日至28日）食品饮料板块上涨0.07%，跑输上证综指（上涨1.40%）1.33个百分点，在申万31个子行业中排名第27 [5] - 子板块中白酒下跌0.73%，个股涨幅前三为海欣食品（45.38%）、佳隆股份（16.29%）、燕塘乳业（15.25%） [5] - 截至2025年11月28日，食品饮料板块2025年动态PE为20.59倍，溢价率28%，环比下降2.58个百分点；白酒动态PE为19.35倍，溢价率20%，环比下降2.98个百分点 [26] 白酒板块 - 本周高端白酒批价继续下跌：茅台散瓶批价1570元，周环比下跌80元；整箱批价1580元，周环比下跌85元；五粮液批价约825元，周环比下跌5元；国窖1573批价约830元，周环比下跌10元 [2][7][25] - 茅台临时股东会传递务实信号，强调遵循“四个服从”原则，不会唯指标论，将科学决策产品投放，维护渠道韧性和市场稳定，并坚持稳定现金分红政策 [2][7] - 茅台“十五五”规划将坚持“两条腿走路、一体化发展”，茅台酒板块稳进并重，系列酒板块聚焦渠道生态 [2][7] - 重点推荐：泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、五粮液；关注：迎驾贡酒、金徽酒、古井贡酒、今世缘等 [1][6] 大众品板块 - 2026年大众消费机会核心看CPI，预计食品CPI将逐季改善 [2][8] - 重点关注餐饮供应链相关的调味品、复合调味品和速冻食品，推荐安井食品、千禾味业、天味食品 [2][8] - 乳业2026年供需格局有望进一步改善，固态深加工产品和低温奶具差异化成长性，推荐伊利股份、新乳业 [2][8] - 高股息角度推荐青岛啤酒股份 [2][8] 成本与价格数据 - 生鲜乳平均价3.03元/公斤，同比下跌3.20%，环比持平 [25][40] - 生猪价格12.24元/公斤，同比下降27.10%，环比下降1.61%；猪肉价格23.02元/公斤，同比下降19.06%，环比下降0.48% [25][40] - 大宗农产品中，玉米现货价2329.80元/吨，周环比上涨2.17%；小麦现货价2507.28元/吨，周环比上涨0.10% [40] - 包装材料中，瓦楞纸价格3179.10元/吨，周环比上涨2.12% [40][41] 板块市场表现 - 2025年11月24日至28日，食品饮料行业跑输申万A指2.90个百分点 [42] - 子行业表现依次为：休闲食品（跑输0.31个百分点）、食品加工（跑输0.67个百分点）、饮料乳品（跑输1.26个百分点）、调味品（跑输1.87个百分点）、其他酒类（跑输2.86个百分点）、啤酒（跑输3.03个百分点）、白酒（跑输3.71个百分点） [42] 行业重点公司动态 - **贵州茅台**：股东大会审议通过股份回购方案，拟回购股份用于注销并减少注册资本 [14] - **伊利股份**：已完成回购4054万股并注销，注册资本由63.66亿元减至63.25亿元 [20] - **恒顺醋业**：控股股东增持计划时间过半，已累计增持629.33万股，金额4999.96万元 [11] - **百润股份**：百润转债回售期结束，有效申报数量11张，回售金额1102.77元 [9] - **洽洽食品**：因股价触发有条件回售条款，“洽洽转债”于2025年12月2日至8日暂停转股并实施回售 [18]

核心观点 - 食品饮料行业已进入战略配置期 主要白酒上市公司三季报收入同比大幅下滑 报表加速出清 高端白酒价格持续下跌 市场在加速寻找量价平衡 对中长期资金而言 已可对优质企业进行长期定价[6] - 展望2026年 大众消费的系统性机会核心观测指标是CPI 结合需求端结构性改善 企业竞争策略转向质量竞争以及原材料成本企稳回升 预计明年食品CPI有望逐季改善 具备顺周期属性 估值低位且具中长期成长空间的子行业将迎来机会[8] 食品饮料本周观点 - 上周食品饮料板块上涨0.07% 其中白酒下跌0.73% 上证综指上涨1.40% 板块跑输大盘1.33个百分点 在申万31个子行业中排名第27[5] - 个股方面 涨幅前三为海欣食品（45.38%）、佳隆股份（16.29%）、燕塘乳业（15.25%） 跌幅前三为*ST岩石（-11.03%）、华统股份（-5.36%）、百润股份（-2.45%）[5] 投资分析意见 - 白酒重点推荐泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、五粮液 关注迎驾贡酒、金徽酒、古井贡酒、今世缘等[6] - 大众品重点推荐伊利股份、青岛啤酒股份、安井食品、千禾味业、天味食品、新乳业 关注东鹏饮料、盐津铺子、卫龙美味等[6] - 对优质公司已进入战略配置期 但需注意对基本面保持耐心 企业调整改善分化且个股表现有差异 预计年底到明年股价回报主要贡献来自估值[6] 白酒板块 - 本周茅台散瓶批价1570元 周环比下跌80元 整箱批价1580元 周环比下跌85元 五粮液批价约825元 周环比下跌5元 国窖1573批价约830元 周环比下跌10元[7] - 茅台临时股东会传递务实信号 董事长强调遵循"四个服从" 不会唯指标论 将提升市值管理能力并坚持稳定现金分红政策 "十五五"规划将坚持"两条腿走路、一体化发展"[7] 大众品板块 - 乳业2026年供需格局有望进一步改善 固态深加工产品和低温奶具备差异化成长性 推荐伊利股份、新乳业 高股息角度推荐青岛啤酒股份[8] - 重点关注餐饮供应链相关的调味品、复合调味品和速冻食品 推荐安井食品、千禾味业、天味食品[8] 成本与价格数据 - 主产区生鲜乳平均价3.03元/公斤 同比下降3.20% 环比持平 生猪价格12.24元/公斤 同比下降27.10% 环比下降1.61%[30] - 目前食品饮料板块2025年动态PE 20.59倍 溢价率28% 环比下降2.58个百分点 白酒动态PE 19.35倍 溢价率20% 环比下降2.98个百分点[31] 板块市场表现 - 最近一周食品饮料行业跑输申万A指2.90个百分点 子行业表现依次为休闲食品（跑输0.31个百分点）、食品加工（跑输0.67个百分点）、饮料乳品（跑输1.26个百分点）、调味品（跑输1.87个百分点）、其他酒类（跑输2.86个百分点）、啤酒（跑输3.03个百分点）、白酒（跑输3.71个百分点）[47] 行业重要公告摘要 - 贵州茅台审议通过股份回购方案 将回购股份用于注销并减少注册资本[16] - 恒顺醋业控股股东累计增持公司股份629.33万股 增持金额4999.96万元[12] - 伊利股份已完成回购股份4054万股并注销 使用资金总额10亿元[24]

行业投资评级 - 报告对食品饮料行业的投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 报告核心观点认为，随着年底临近，机构布局新财年，2026年看多食品饮料板块 [3] - 食品饮料板块呈现“低基数、低机构持仓、低估值”的特点，在连续三年跑输沪深300后，相对估值溢价创2011年来的新低，任何供需两端的变化均可能催化股价上行，跑赢沪深300概率较大 [15] 细分板块观点 - **酒类**：板块进入左侧布局阶段，具备价位、区域话语权的优质公司有望获取更大增长空间 [2][10] 三季报后SW白酒整体下跌0.7%左右，估值提前反映降速预期，伴随供需两端积极信号释放或有修复空间，股价底先于业绩底先于动销底 [10] 当前茅台批价1690元/瓶，同比下跌23%，同比降幅较Q3收窄，预计旺季节或仍逐步下探但同比降幅保持稳定，底部预计在1500-1600元/瓶，同比跌幅在30%以内 [10] - **饮料**：行业景气延续，龙头明显跑赢 [2][14] 2025H1饮料板块收入同比增长18%，无糖茶、能量饮料、大包装的增长红利依然存在，成本端白砂糖、PET红利明显 [14] - **食品**：零食行业进入从渠道驱动为主变为品类驱动为主、渠道为辅的增长模式，个股分化加剧 [2][11] 魔芋零食的品类红利依然突出，两家龙头卫龙美味、盐津铺子的竞争优势突出 [2][11] 餐饮供应链三季报反映行业竞争格局趋于稳定，企业利润等核心经营指标仍处于磨底阶段 [12] 2025年9月国内餐饮收入实现4509亿元，同比增长0.9%，其中限额以上单位餐饮收入1347亿元，同比下降1.6% [12] - **乳制品**：需求平稳复苏，供给渐进出清 [2][13] 2025H2伊利、新乳业等液奶环比改善明显，中秋国庆备货及动销有所改善，受益于毛销差扩大及减值缺口缩小，业绩普遍呈现较大弹性 [13] - **啤酒**：行业库存良性，静待需求回暖 [11] 6-7月消费场景受规范吃喝条例影响较为平淡，但8月以来影响逐渐褪去，后续餐饮场景复苏将带动啤酒销量、产品结构双线边际改善 [11] 主要龙头估值已回落至25倍PE以下 [11] 2026年行业展望与投资判断 - **红利属性体现，估值仍有空间**：作为行业估值锚的贵州茅台股息率接近十年期美债收益率，随着其理性降速、飞天茅台价格下跌后大众需求增加，预计2026年其量价将率先企稳，红利资产属性增强，若美债收益率下降，估值仍有空间 [15][16] - **B端和商务场景复苏更快**：2025年二季度酒类消费政策影响边际变弱，商务消费场景将环比增加 [16] 超市调改、餐饮连锁等经营效果体现，加速餐饮供应链工业化 [16] “反内卷”、全国统一大市场等政策取得实质性效果，叠加股市财富效应，PPI、CPI降幅收窄甚至回正，企业现金流和盈利改善，商务消费需求增加 [16] - **健康创新品类和数字化供应链**：健康品类（如功能饮料）和数字工具将扮演核心增长引擎，例如健康型白酒、低糖饮料、魔芋零食等 [16] 数字化对行业的改造效果持续体现，提升企业效率和竞争能力 [16] 重点推荐公司与投资组合 - **当前投资组合**：贵州茅台、巴比食品、东鹏饮料、卫龙美味、泸州老窖，本周平均涨幅0.10% [1][18] - **酒类推荐**：泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、迎驾贡酒，并建议关注五粮液、洋河股份、舍得酒业的改革节奏 [2][10] - **饮料推荐**：经营加速的农夫山泉、加速全国化和平台化的东鹏饮料，关注表现较优的茶饮龙头 [2][14] - **食品推荐**：魔芋零食龙头卫龙美味、盐津铺子 [2][11] 复调板块龙头颐海国际、基础调味品龙头海天味业、安井食品，关注千味央厨 [2][12] - **乳制品推荐**：重点推荐具备估值安全边际的龙头乳企伊利股份 [2][13] - **啤酒推荐**：燕京啤酒、华润啤酒、珠江啤酒，偏好低波高股息的资金可持有重庆啤酒 [11] 重点公司基本面更新 - **贵州茅台**：当前飞天批价同比下跌25-30%左右，预计Q4同比降幅有望筑底收窄 [19] 公司推动“卖酒向卖生活方式”转变，开拓企业团购、电商/即时零售等渠道 [19] 预计2025-2027年营业总收入为1835.2/1920.6/2021.3亿元，归母净利润为905.9/952.1/1005.2亿元 [19] 当前股价对应2025年19.8倍P/E [19] - **巴比食品**：闭店率2025年达短期高峰，单店营收增速已转正 [19] 华东市场通过并购和内生拓店双轮拓展，新型堂食店已进入广东、北京等非优势区域 [19] 预计2025-2027年营业总收入为18.7/20.9/22.7亿元，归母净利润为3.0/3.3/3.6亿元 [19] - **东鹏饮料**：2025H1特饮收入同比增长22%，全年预计增长20%左右 [19] 第二曲线新品“补水啦”维持高增，“果之茶”上修全年目标至7-8亿元 [19] 预计2025/2026/2027年收入为209/259/310亿元，净利润为46/58/71亿元 [19] - **泸州老窖**：高度国窖批价830-840元左右，领先竞品 [19] 38度国窖有望全国化布局，3-5年维度中度酒市场规模约3000亿元，产品市占率10%对应300亿收入 [19] 预计2025-2027年收入为272.2/280.7/311.1亿元，归母净利润为113.4/118.3/132.8亿元 [19] - **卫龙美味**：魔芋品类处于快速成长期，2025年推出的麻酱口味魔芋爽和与山姆合作的牛肝菌魔芋反馈积极 [20] 预计2025/2026年营业收入为75.3/90.6亿元，归母净利为14.7/18.0亿元，当前股价对应PE分别为19/16倍 [20] 行情回顾与数据跟踪 - **市场表现**：本周食品饮料板块（A股和H股）累计下跌0.38% [1] 其中A股食品饮料（申万食品饮料指数）下跌0.54%，跑输沪深300约1.36个百分点；H股食品饮料（恒生港股通食品饮料）上涨1.88%，跑赢恒生消费指数2.15个百分点 [1] - **个股涨幅**：本周板块涨幅前五分别为安记食品(13.87%)、惠发食品(13.07%)、巴比食品(11.32%)、欢乐家(7.24%)和桂发祥(6.64%) [1] - **价格数据**：本周箱装飞天茅台、散装飞天茅台批价上涨，普五、国窖批价持平 [39] 9月啤酒产量上升，大麦进口价格有所下降 [46]

投资评级 - 维持行业"看好"评级，认为食品饮料行业基本面仍需耐心等待，白酒经历筑底磨底过程，食品公司存在结构性机会 [2][6] 核心观点 - 白酒行业进入去库存阶段，量价平衡和库存消化需较长时间，预计三季报仍有压力，但头部企业已具备长期投资价值 [2][6][7] - 大众品板块成本红利托底盈利，新品与新渠道共振孕育成长机会，推荐关注高股息个股及新消费理念驱动的新品类 [2][6][8] - 行业主要矛盾为库存高企、需求弱恢复、价格倒挂导致渠道不盈利，外部环境无重大变化下行业需自行调节实现量价再平衡 [2][7] 白酒板块表现 - 上周食品饮料板块下跌2.49%，其中白酒下跌3.03%，跑输大盘2.70个百分点，在申万31个子行业中排名第26 [5] - 茅台散瓶批价1800元（周环比上涨45元），整箱批价1830元（周环比上涨60元），五粮液和国窖1573批价均稳定在840元 [7][24] - 300元以下大众价位表现优于500元以上价位，行业竞争加剧费用投入加大，头部企业加速集中 [7] - 预计25Q3-26Q1企业逐步释放压力，三季报预期继续承压 [7] 大众品板块机会 - 乳业成本下行、供需改善、政策助力带来趋势性机会，主产区生鲜乳平均价3.03元/公斤（同比下降3.50%，环比稳定） [8][25] - 啤酒行业格局稳定业绩确定，零食、饮料、低度酒水等细分赛道具备结构性亮点 [8] - 需关注需求复苏缓慢导致的竞争加剧（如常温奶、零食）及餐饮业筑底复苏带来的估值修复机会 [8] 重点公司推荐 - 白酒重点推荐：贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖，关注五粮液、今世缘、迎驾贡酒 [2][6] - 大众品重点推荐：伊利股份、新乳业、统一企业中国、卫龙美味、燕京啤酒、盐津铺子、青岛啤酒股份，关注东鹏饮料、涪陵榨菜 [2][6][8] 成本与估值数据 - 生猪价格13.71元/公斤（同比下降30.16%，环比下降1.58%），猪肉价格24.51元/公斤（同比下降21.89%，环比下降0.77%） [25][40] - 食品饮料板块2025年动态PE19.39倍（溢价率21%，环比下降3.41个百分点），白酒动态PE18.03倍（溢价率13%，环比下降3.70个百分点） [25] 市场表现分析 - 子行业表现排序：啤酒（跑输大盘1.07个百分点）>饮料乳品（跑输1.34个百分点）>调味品（跑输1.81个百分点）>其他酒类（跑输2.13个百分点）>食品加工（跑输2.40个百分点）>休闲食品（跑输2.74个百分点）>白酒（跑输3.33个百分点） [44] - 25Q3食品饮料行业跑输申万A指15.5个百分点，白酒跑输13.6个百分点 [45]

奖项荣誉 - 公司荣获第五届中国质量奖提名奖 与中核核电 中国船舶集团 哈尔滨飞机工业集团等能源和高端制造领域巨头一同获奖[1] - 公司是连续三届（第三 四 五届）获得中国质量奖提名奖的乳企 彰显了在质量管理方面的持续领先地位[2] - 公司成为首个将国家级 洲际级 全球级权威质量管理奖项全部收入囊中的中国乳企 包括全国质量奖和亚洲质量卓越奖[4] 质量认证 - 公司于2022年成为全球首家通过金标标准认证的食品企业 该认证体系评估工厂生产流程严谨性并检测产品品质[4] - 公司牛奶所用原奶的关键指标水平远超欧盟标准 菌落总数和体细胞等指标优于欧盟标准[4] 质量管理体系 - 公司首创食品安全三条线标准 包括国标线 提升50%的企标线 再提升20%的内控线[6] - 公司率先引入医药行业的QbD（质量源于设计）管控体系 用医药标准锻造乳品品质[6] 企业文化 - 公司重视品质文化建设和人才储备 通过传帮带机制将品质基因注入全员[6] - 在尊重人 凝聚人 发展人 成就人理念指导下 公司极为重视人才体系与文化传承建设[6]

伊利与联想的数智化合作 - 公司联合打造全球智链生态圈 实现全链数智化布局 覆盖从牧草到牛奶的全产业链[1] - 合作内容包括供应链控制塔系统 覆盖5大环节15个关键节点 整合80余项供应指标与140余项广促品指标[2] - 通过统一VOC智能挖掘管理平台形成从发现问题到业务改善的闭环管理[2] 伊利数智化建设成果 - 全球最快牛奶生产线每日处理超7000吨鲜奶 每小时灌装40000包牛奶[1] - 智慧牧场为每头奶牛配备数字身份证 实现牛奶数据溯源[3] - 构建全周期全流程全渠道全链条全域运营的消费者数字化平台[3] - 小程序管理平台支持集团20多个小程序运营 实现购买售后新品共创与健康咨询一体化服务[2] 联想AI技术布局 - 发布面向个人企业和城市的超级智能体 通过AI终端AI基础设施与AI解决方案协同落地[3] - 打造智能体矩阵 为政企客户提供落地式持续性服务 为中小企业和个人提供一站式服务[4] - 城市超级智能体已落户呼和浩特[3] - 智能化咨询业务认为AI发展需要跨行业跨领域全面合作[5] 行业政策背景 - 国务院提出到2027年人工智能与6大重点领域深度融合 新一代智能终端智能体应用普及率超70%[4] - 到2030年相关应用普及率超90% 智能经济成为重要经济增长极[4] - 国家深入推进人工智能+行动 为经济高质量发展注入新动能[5] 合作意义与前景 - 合作成为中国制造业AI转型标杆 展示数智化全产业链布局[3][5] - 智能体进入爆发周期 从单独技术转变为真正生产力 企业应用智能体成为必选项[5] - AI+加速赋能产业变革 深度链接千行百业[3]

行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为"看好丨维持" [10] 核心观点 白酒行业 - 行业处于主动去库存磨底期，需求端受政策冲击但结构优于上轮，预计随宏观经济修复进入弱复苏态势 [5] - 2025年6月限额以上烟酒类零售额同比-0.7%，1-6月累计增长5.5%，价格指数环比下跌0.38% [16] - 高端酒表现稳健：茅台Q2收入增长7%，五粮液动销优于行业，泸州老窖收入承压 [17] - 次高端及地产酒分化明显，山西汾酒Q2收入预计下滑5%，古井贡酒等地产酒进入去库存通道 [17] 黄酒行业 - 行业集中度显著提升，CR3从2016年18%升至2023年43% [6] - 龙头进入提价周期：会稽山纯正系列提价4-5%，古越龙山部分产品提价2-12% [19] - 消费场景拓展至商务礼赠市场，气泡黄酒通过抖音渠道实现破圈 [20] 大众品行业 乳制品 - 2025年1-6月产量下滑0.3%，但6月单月增长4.1%，原奶价格企稳回升预期增强 [22] - 国家育儿补贴政策（0-3岁婴幼儿每年3600元）有望改善中长期需求 [22] 调味品 - 行业库存压力缓解，但除海天味业外多数公司Q2增长承压 [24] - 成本端进入下行通道，头部厂商盈利改善可期 [24] 啤酒 - 现饮渠道承压导致2025H1产量同比-0.3%，企业转向即时零售新渠道 [25][27] - 青岛啤酒Q2销量预计微增，重庆啤酒受高端产品拖累收入下滑2% [47] 餐饮供应链 - 2025年1-6月社零餐饮收入27480亿元（+4.3%），供应链企业发力商超/新零售渠道 [28] 重点公司业绩预测 白酒板块 - 贵州茅台：Q2收入396.5亿元（+7.26%），归母净利185.55亿元（+5.25%） [31] - 山西汾酒：Q2收入预计下滑5%，库存保持健康 [33] - 洋河股份：Q2收入/利润双位数下滑，主动控货降库存 [34] 黄酒板块 - 会稽山：Q2收入增长15%，气泡黄酒抖音渠道放量 [38] 大众品板块 - 伊利股份：Q2收入增长8%，利润增长25% [39] - 锅圈：中期收入32.4亿元（+21.6%），净利润1.9亿元（+122.5%） [42] - 安琪酵母：Q2收入增长12%，糖蜜成本下行推动利润增长13% [48] - 若羽臣：Q2收入增长50%，抗衰产品618放量 [51]

品牌价值与行业地位 - 伊利连续第六年位居Brand Finance全球最具价值乳品品牌榜首 自2020年登顶后持续保持第一[1] - 品牌价值评估基于企业财务表现 客户评价及未来预期三大核心标准[1] - 公司蝉联凯度"中国消费者十大首选品牌榜"榜首 品牌渗透率 消费者触及数和年均选择次数均居中国消费市场首位[1] 产品创新与技术突破 - 攻克乳铁蛋白定向保护技术 将常温纯牛奶中乳铁蛋白保留率从10%大幅提升至90%以上[1] - 核心指标全面达标：牛奶脂肪 蛋白质总体水平满足欧盟标准 菌落总数和体细胞指标远超欧盟标准[1] - 加码功能营养赛道 推出舒化无乳糖猴头菇牛奶 安糖健无乳糖牛奶 轻慕红参焕活奶粉等创新产品[1] 全球化布局与产能规模 - 全球合作伙伴超2000家 在全球设立15个研发创新中心和81个生产基地[2] - 产品覆盖60多个国家和地区 国际化业务成为企业新增长点[2]