本公司招股章程根據香港法例第32章公司（清盤及雜項條文）條例送呈香港公司註冊處處長登記前，本公 司不會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘在適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務請 僅依據於香港公司註冊處處長註冊的本公司招股章程作出投資決定，招股章程的文本將於發售期內向公眾 人士刊發。 (a) 本文件僅為向香港公眾人士提供有關本公司的資料，概無任何其他目的；投資者不應根據本文件中 的資料作出任何投資決定； (b) 在聯交所網站登載本文件或其補充、修訂或更換附頁，並不引起本公司、本公司的聯席保薦人、整 體協調人、顧問或承銷團成員在香港或任何其他司法權區必須進行發售活動的責任。本公司最終會 否進行發售仍屬未知之數； (c) 本文件或其補充、修訂或更換附頁的內容可能會亦可能不會在最後正式的上市文件內全部或部分轉 載； (d) 本文件並非最終的上市文件，本公司可能不時根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》作出 更新或修訂； (e) 本文件並不構成向任何司法權區的公眾人士提呈出售任何證券的招股章程、發售通函、通知、通 告、小冊子或廣告，亦非邀請公眾人士提出認購或購買任何證券的要約，且不旨在邀請公眾人士提 出 ...

考察活动概况 - 赤峰市工商联组织由13人组成的考察组，于11月25日至29日赴深圳、东莞进行专题考察学习 [1] - 考察旨在学习人工智能与高新科技产业培育经验，探索赤峰民营企业高质量发展新路径 [1] 考察访问企业及领域 - 考察组实地走访了包括三诺数码集团、深圳数联天下智能科技、高巨创新低空经济科教文旅融合示范基地、深圳市钜力能科技、东莞市固高科技园、云慧创谷创意产业园、松山湖科学城展览馆、东莞市屹泰水晶工艺及东莞市兆威机电在内的多家企业与园区 [1] - 重点了解了智能硬件研发、数字技术应用、协同创新教育等领域的发展成果与运营模式 [1] - 就技术创新突破、传统产业智能化转型、高新技术成果转化等关键问题与相关企业负责人进行了深入交流 [1] 赤峰市招商引资与学习目标 - 考察期间，赤峰市方面详细介绍了当地经济社会发展情况、资源禀赋及招商引资产业政策方向，并邀请深圳、东莞企业家前往赤峰考察投资 [5] - 认为深圳、东莞作为科技创新前沿阵地，在人工智能与高新科技产业发展中积累了丰富经验并形成了完善的产业生态 [5] - 要求考察组成员汲取两地发展精髓，把握产业趋势与前沿动态，将先进理念与实践经验转化为推动赤峰产业转型升级的务实举措 [5] 考察成果与企业家反馈 - 参与考察的民营企业家表示收获颇丰、启发深刻，通过接触行业标杆企业，直观感受到了前沿技术的发展活力和创新模式的强大驱动力 [9] - 企业家们开阔了发展视野，也清晰认识到自身在技术研发、管理运营等方面存在的差距与提升空间 [9] - 企业家们表态将以此次考察为契机，积极借鉴吸收先进经验与创新做法，结合自身实际加快转型升级步伐 [9]

文章核心观点 - 中国智能硬件行业正迎来一个由供应链优势、人才红利、全球化营销及成熟方法论共同驱动的“黄金时代”，其标志是影石创新等公司取得的巨大成功[3][4][5] - 行业内的多元化扩张本质上是公司能力栈的拓宽与深化，成功的跨界依赖于可复用的方法论和对新能力的长期执着投入，而非低门槛[9][10][11] - 未来行业格局将分化为两类公司：服务于高度收敛需求的综合性效率型巨头，以及专注于个性化、创造性需求的垂直品牌[14][15][16][17] 行业驱动因素 - **供应链与人才优势**：中国珠三角、长三角的手机产业带动了器件成本降低和新工艺开发，并拥有数千万工程师的庞大人才库[5] - **营销方式变革**：2010-2015年依靠YouTube等平台的红人营销建立品牌信任，2020-2025年则进入抖音、TikTok等内容找人的碎片化种草时代[6][7] - **成熟的方法论**：智能硬件公司在产品定义、研发（如IPD流程）、上市（GTM流程）等方面形成高度相似且可复用的成功公约数[7] 公司多元化与竞争壁垒 - **多元化逻辑**：公司业绩成功后向其他领域扩展是常规行为，其底层逻辑是将已验证的产品定义、研发交付、集成营销等方法论复用到新品类[9] - **能力升维与降维**：能力栈宽且深的公司（如大疆）可进行降维打击，而能力栈窄的公司进行跨界（如影石做无人机）则需要长时间补足新能力，属于能力升维[10] - **真正的壁垒**：成功跨界的核心并非低门槛，而是公司对特定方向的强烈执着和长期投入，以及由此构建的综合能力[11] 未来行业格局展望 - **效率型/工具型品类**：需求高度收敛（如扫地机、洗衣机），易走向同质化，将出现综合性巨头，品牌承载多品类但形象可能模糊[14][16][17] - **创造型/个性化品类**：需求分散且依赖审美（如影像产品），易于打造独特的品牌记忆和文化底蕴，将存在众多垂直品牌[15][16][17] 公司管理与人才发展 - **人才发展策略**：鼓励员工以兴趣为导向选择工作，成为复合型人才以提升市场稀缺性，并挑战无人做过的事情以获取成就感[19][20][21] - **对创业者的建议**：创业是快速锻炼多边形能力的路径，应对能力提升的预期高于对即时结果的预期，能力是创业最宝贵的财富[22]

公司AI智能化战略 - 公司将AI智能化作为产品研发的核心方向之一 [1] - 公司已联合阿里云、百度等企业落地智能化项目 [1] - 已落地的项目包括See5k系列和数字人项目 [1]

大会主题与背景 - 36氪WISE2025商业之王大会于11月27-28日在北京举行，主题为“风景这边独好”，旨在展示商业实践中的真实成果与趋势 [1] - 大会形式创新，以“科技爽文短剧”为载体，打造沉浸式体验，内容涵盖AI重塑硬件、具身智能、品牌出海及传统行业转型等前沿趋势 [1] - 与往年强调在绝望中保持信心（2023年“太阳正常升起”）或选择正确态度（2024年“正确的事”）不同，2025年主题聚焦于展示已取得的实实在在的成果 [4] 宏观环境与市场趋势 - 市场环境出现积极变化，从过去三年全球性的普遍困难，转变为部分国家、行业和公司开始向好 [5] - 中国在AI等关键领域份额显著提升，在所有AI应用中，中国所占份额从不到10%增长至约30%—40% [5] - 一批中国公司正在全球范围内成为各领域的领导者，包括泡泡玛特（全球顶流文化消费公司）、影石Insta360（已上市且市值高）以及最好的机器人公司、AI公司等，这被认为是中国提供了良好土壤的结果 [6] 表现突出的行业与公司特质 - 特定行业展现出强劲韧性并逆势向好，包括AI应用、机器人、消费电子等行业 [7] - 当前环境下，最具价值的公司并非仅有点子或善于抓机会，而是那些具备强大韧性、能将想法转化为价值的企业 [7] - 这些优秀公司的具体表现为：在残酷价格战中能守住利润、在行业寒冬中找到第二增长曲线、在整体赛道被看衰时仍能保持竞争力 [7] 大会议程与创新亮点 - 大会议程设计为七幕短剧，由分享嘉宾共同完成剧情，开场视频是与数字王国合作，基于数千名粉丝提供的关键词由AI生成 [8] - 大会设立了由00后和95后组成的提问团，包含300位粉丝，他们将在每位嘉宾演讲或圆桌后进行提问，其中许多是出色的创业者和投资人 [8] - 会场一层设有今年最热门的机器人和智能硬件展区，并设置了职场模拟派对供交流 [8] - 36氪在大会期间正式发布新产品“AI测评网”，定位为“AI领域的大众点评网”，旨在帮助个人和企业快速找到并评测合适的AI工具，有望成为AI时代的平台级工具 [8] 36氪的洞察与承诺 - 36氪成立15周年，其从移动互联网到AI革命、从模式创新到硬核创新的历程中，洞察到周期与规律 [9] - 总结“风景这边独好”的本质为三个关键词：坚持、科技、创新，即那些以科技为工具、以创新为方法并能持续坚持的人和企业会越来越好 [9] - 36氪明确了未来使命：坚持以科技为核心，为每个行业寻找科技出口；站在创业者身边，让创新不孤单，陪伴他们坚持并绽放光芒 [9] - 36氪WISE大会已举办13届，从一个小的会场发展为全球舞台，其核心价值是为所有坚持科技创新的人搭建舞台，让坚持被看见，让创新产生力量 [10]

行业趋势：AI技术驱动陪伴经济与玩具产业变革 - AI技术狂飙推动科幻电影中的“机械伙伴”加速变为现实，多家科技与玩具公司正积极布局AI玩具赛道 [1] - 全球陪伴机器人市场规模在2023年预估为920,311万美元，预计未来5年年复合增长率达到25.68%，是一个拥有百亿美元市值潜力的市场 [39] - 工信部在近日举行的吹风会上，特别强调要推动传统玩具文具和智能技术的深度融合 [18] 主要参与者与产品策略 - **华为**：推出首款搭载HarmonyOS 6原生情感引擎的桌面设备“智能憨憨”，售价399元，核心卖点是具备小艺大模型，能实现真人式语音对话和长期记忆 [3][5] - **京东**：发布JoyInside 2.0平台，主打长期记忆和情景感知能力，其京东京造AI毛绒玩具搭载该平台，售价239元，对话轮次平均提升超120% [7][9] - **科大讯飞**：其阿尔法蛋机器人接入星火大模型，核心功能定位为学习助手、口语陪练和百科问答 [11][13] - **传统玩具与IP公司**：如奥飞娱乐将《喜羊羊与灰太狼》等热门IP转化为智能早教机器人，金科汤姆猫、迪士尼等IP持有者也纷纷为产品贴上AI标签以提升竞争力 [14][16] 产品形态与市场分类 - AI玩具可分为三类：面向成人的萌宠型、面向孩子的聊天型、面向男性的表演型 [21] - **表演型**：技术含量高、售价高，代表产品如索尼AIBO机器狗（1999年首代，2018年复活版售价高达2500美元）、乐森机器人的星际侦察兵和可动变形金刚 [19][21][23] - **聊天型**：代表产品为美国众筹爆款Moxie，能理解话语、识别情感并伴有丰富的面部表情和肢体动作 [23][24][26] - **萌宠型**：以满足情绪价值、缓解孤独感为主，代表产品包括华为智能憨憨、京东AI毛绒玩具及Curio公司的互动AI毛绒玩具 [30] 市场表现与价格敏感度 - 在电商平台，廉价的声控玩具（价格约109元）最受欢迎，已售30万+ [31][34] - 搭载大模型的玩具中，面向成人的萌宠型销量相对较好，主流平台能达到上万的销售量；兼具大模型交流和可动性的玩具价格则基本在2500元以上，销量仅能达到4位数 [34] - 线下市场方面，AI玩具在国内C端难觅踪迹，产品大多销往对价格敏感度较低的欧洲和中东市场，厂商会根据当地情况进行定制 [36][38] 技术原理与潜在挑战 - 当前AI玩具制作原理简单，类似于智能音箱结合大模型反馈，通过部署服务器或调用现有付费API实现 [44] - 产品价值明确，旨在满足儿童在“新课改”后对情感、社交和教育的陪伴需求 [44] - 潜在挑战在于，当前技术提供的更像是“情感快餐”，由算法模拟的共情与真实人类深度连接不同，过度依赖可能导致真实社交能力退化 [44][45] - 欧盟10月份更新的《玩具安全法规》已特别加入对儿童心理健康、认知发展和隐私保护的条例 [46]

核心观点 - 小米集团创始人雷军断言所有产业都值得用人工智能（AI）再做一遍，并认为AI与传统产业深度融合将催生一个全新的万亿级大市场 [1][3] AI在制造业的应用与效率提升 - 以小米汽车工厂为例，在大压铸件检测环节引入X光机和AI视觉大模型后，检测过程可在2秒内完成，效率是人工的10倍，精度达到人工的5倍以上 [1] - 该变革大幅提升生产效率，显著降低人为误差，为产品质量提供有力保障 [1] 产业合作与发展模式 - 面对AI带来的万亿级市场机遇，没有一家公司能够独揽所有环节，企业需要与最强的伙伴携手合作，取长补短 [3] - 合作模式有助于提升企业竞争力，并促进整个产业链的升级、创新与进步 [3] 人形机器人的应用前景 - 预计未来五年内，人形机器人将大面积在小米工厂上岗，承担重复性、高强度工作任务 [3] - 人形机器人的应用能进一步降低人力成本，提高生产线的灵活性和安全性 [3] - 家庭对人形机器人的需求更大、要求更高，市场潜力比工业领域更为巨大 [3]

人工智能与传统产业融合 - 公司创始人认为所有产业都值得用人工智能技术重塑一遍[1] - 人工智能与传统产业的深度融合将开启一个万亿级规模的新市场[1] - 公司认为单一企业无法掌握所有环节，需与最强伙伴携手带动产业链共同升级[1] 人工智能在制造业的应用实例 - 公司汽车工厂利用X光机和AI视觉大模型检测大压铸件，检测时间仅需2秒[1] - 该AI检测方案的效率达到人工的10倍，检测精度是人工的5倍以上[1] 人形机器人的发展前景 - 公司预计未来5年内，人形机器人将大面积在其工厂上岗[1] - 公司认为家庭对人形机器人的需求更大、要求更高，市场潜力也更大[1]

公司股东减持与股权变动 - 股东苏州顺为科技创业投资合伙企业已完成其全部股份减持计划 累计套现金额达8.67亿元[1] - 减持前 苏州顺为持有龙旗科技1919.16万股无限售条件流通股 持股比例为4.09%[1] - 减持通过集中竞价交易减持1564.4万股 通过大宗交易减持354.76万股 减持价格区间为40.00元/股至52.80元/股[1] 股东背景与关联关系 - 苏州顺为是顺为资本旗下主体 由雷军联合创始 专注于科技领域早期和成长期项目投资[1] - 苏州顺为与股东天津金米投资合伙企业存在一致行动关系 为同一实际控制人控制下的主体[2] - 在苏州顺为减持前 天津金米持有龙旗科技2322.14万股 持股比例为4.95% 二者合计持股比例为9.04%[2] 历史合作与股权沿革 - 龙旗科技是小米智能产品的主要ODM供应商 双方自2013年开始合作 业务覆盖智能手机、平板电脑、AIoT产品及汽车电子等领域[2] - 2015年 小米系旗下公司增资龙旗科技 增资后苏州顺为和天津金米合计占有20%股权[2] - 今年3月 龙旗科技披露减持计划 天津金米与苏州顺为拟在3个月内减持不超6%股份 截至6月30日 二者合计减持5.96%股份 套现10.93亿元[2] 减持计划执行时间线 - 龙旗科技于2025年9月2日公告 苏州顺为拟在该公告发布之日起15个交易日后的3个月内减持其所持全部股权[2] - 苏州顺为的减持计划已按公告时间框架完成[1]

文章核心观点 - 未来五年是人工智能对传统产业产生深远影响的关键窗口期，在AI赋能下所有产业都值得重新做一遍 [1] - AI与传统产业的深度融合将催生出一个万亿级规模的庞大市场 [6] - 企业需以开放心态与最强合作伙伴建立紧密联结，通过各取所长推动产业链系统性升级 [6] - AI已在各行各业开始实质性渗透，企业适应新趋势是为抓住机遇并在产业洗牌中不被淘汰 [8] AI在制造业的具体应用与成效 - 小米汽车工厂引入AI视觉大模型与X光机融合方案，解决高难度大压铸件检测痛点 [2][3] - 该技术使检测效率达到人工的十倍，单次全检仅需两秒钟，检测精度比传统手段提高五倍以上 [5] - 小米武汉智能家电工厂借助自研澎湃智能制造平台，实现每6.5秒下线一台空调，关键部件检测精度稳定在100% [5] - AI工具的早期介入和深度应用正成为企业构建核心竞争优势的分水岭 [5] 未来技术布局与市场展望 - 未来五年内小米计划大规模应用人形机器人进入车间，承担重复性或高风险工序以提升效率 [7] - 长远看好人形机器人在家庭场景中的潜力，认为家庭对智能机器人的需求将远超工业场景，市场空间更广阔 [7] - AI技术浪潮正从云端算法走向落地应用，聚焦于对实体经济产生深远影响 [1]