生猪异动点评：双节出栏激增，现货承压 图1：生猪出栏均重 图2：集团及散户出栏权重 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292 号 朱迪（投资咨询资格编号：Z0015979） 2025 年 10 月 9 日星期四 电话：020-88818008 邮箱：zhudi@gf.com.cn 行情导读：节后生猪盘面大幅下挫，截止收盘 LH2511 合约收 11595 元/吨，跌幅达 5.88%。 驱动分析一：双节期间生猪出栏量加大，供应压力持续释放 前期市场对双节需求有较强预期，散户及二次育肥户持续压栏，至 9 月底，生猪出栏体重已达到 了历史同期最高水平。据涌益咨询监测，截至 9 月 25 日当周，生猪出栏均重 128.55 公斤，较去年同 期增加 2.87 公斤，同比增幅 2.28%。其中，集团出栏均重 123.99 公斤，而散户出栏均重已达到 143.92 公斤，出栏压力较大。双节前部分散户仍有惜售抗价情绪，但双节后随着需求支撑大幅下滑，散户恐 慌性出栏，体重及出栏量双增，供应压力集中释放，现货价格承压。 LH2511行情走势 数据来源：W ...

股指期货日报 2025年10月9日 王映(投资咨询证号：Z0016367) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 四大股指均突破前高 重要资讯 核心观点 今日股市放量上行，规模指数中，中证500指数走势最强，行业层面，受节日期间美国政府停摆等因素带来的 黄金上涨影响，叠加稀土相关出口管制影响，有色金属领涨，此外，芯片相关信息助推科技概念走强，今日 盘中科创50一度上涨超5%，收盘上涨2.93%。节假日海外股指表现偏强，给予市场一定的乐观情绪基础，早 盘股指跳空高开，不过盘中上行主要受结构性利好拉升，午盘之后涨势有所收敛。短期结构性拉动仍有望延 续，股指连续突破新高后，情绪整体偏积极，走势预计继续维持易涨难跌态势，可继续持仓观望。 策略推荐 持仓观望为主 股指日报期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 1.47 | 1.25 | 1.74 | 0.56 | | 成交量（万手） | 13.5848 | 5.9716 | 15.5474 | 21.3729 | | 成交量环比（万手） | ...

核心观点 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 10 月 9 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 原料偏强带动钢价震荡企稳 螺纹钢：主力期价震荡企稳，录得 0.19%日涨幅，量缩仓增。现阶段， 螺纹供应收缩，但高库存下利好效应不强，相应的需求表现依然疲弱， 供需双弱局面下基本面并无实质性改善，钢价易承压运行，关注节后需 求恢复情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得 0.37%日涨幅，量缩仓增。目前来 看，假期板材钢厂生产趋稳，供应压力偏大，而需求表现偏弱，基本面 弱势运行，库存显著增加，价格继续承压运行，关注节后需求表现情 况。 铁矿石：主力期价有所走强，录得 0.96%日涨幅，量仓扩大。现阶 段，假期海外商品市场氛围偏暖，给予矿价支撑，但矿石供应重回高 位，而需求料将趋弱，矿石基本面矛盾在累积，多空因素博弈下预计矿 价高位震荡运行，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhg ...

日内收盘，沪金跳涨4.82%，报收914.32元/克。 期货公司观点 广发期货： 今日美联储会议纪要公布，多数官员认为年内进一步宽松可能合适，但对降息速度分歧显著，利好金银 价格。 另一方面，美国联邦政府时隔近七年再度"停摆"。数十万联邦雇员将被迫无薪休假，部分公共服务或暂 停、延迟，经济数据发布将受到影响。此前，美国两党因医保福利方面分歧，未能就新的临时拨款法案 达成一致。 美国政府关门，法国政局动荡，美联储独立性问题、特朗普贸易政策前景以及地缘政治的不稳定导致市 场不确定性增加，避险情绪提升也使黄金受益。 目前在美国就业市场下行风险增加的情况下，美联储政策路径呈现"预期强化-独立性受挫"的双重特征 从而打压美元指数，同时欧美国家政治局势动荡使股市风险偏好下降从而增加机构投资者对贵金属避险 的配置需求带来价格不断抬升。美联储决议如期降息 25 个 BP 对于未来宽松步伐仍较谨慎需要基于数 据决策，本次市场解读偏中性消化后未来分歧或更剧烈使行情走势反复。短期美国政府"关门"和海外政 局动荡等风险升温，黄金维持高位震荡波动率或再次上升，单边择机逢低买入或买入虚值看涨期权代替 多头。 ...

地区 仓库 期货 增减 上海期货交易所指定交割仓库期货10月9日仓单日报显示，白银期货总计1186846千克，今日仓单较上一 日减少5436千克。 沪银主力短线维持震荡上涨格局，今日白银期货开盘报11200元/千克，最高触及11309元/千克，最低触 及11082元/千克，截止收盘报11169元/千克，上涨2.22%。 美联储会议纪要显示，美联储官员在上月批准今年首次降息时，对未来应将利率降至何种水平存在分 歧。官员们普遍同意，就业增长近期放缓的迹象超过了对顽固通胀的担忧，因此在上月降息25个基点。 根据纪要，大多数官员认为"在今年剩余时间里进一步放松政策可能是合适的"。 但纪要也指出，少数官员认为上月没有必要降息，或者他们也可以支持维持利率不变。在参加会议的19 名官员中，略多于半数预计今年至少还会有两次降息，这意味着美联储可能在本月和12月的会议上连续 降息。 投资者将重点关注鲍威尔在华盛顿社区银行会议的讲话，以获取美联储未来利率走向信号。 上海 中储吴淞 144657 0 外运华东虹桥 190687 0 中工美供应链 539651 4 合计 874995 4 广东 深圳威豹 311851 -5440 总 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周商品指数上涨0.43%，商品市场整体上行，各板块和品种表现分化，各类CTA策略小幅盈利 [2] - 现实端多数商品利润处于相对低位，预期端价格触底，政策和需求助力通胀回升，全球进入同步扩张周期，商品市场长期趋势逐步形成，CTA盈利预期增强 [2] - 中短周期策略环境中性偏好转，中长周期策略环境中性，风格因子收益贡献分散，主流因子多数下跌 [2] - CTA时序量价和CTA截面多空在20日时序动量因子暴露较大，CTA混合时序截面在风格因子上暴露不大 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 商品市场多数上升，股指期货指数多数上升，国债指数普跌，CTA风格因子中20日时序动量和多空50%展期表现较好，20日截面动量和5日时序动量表现较差 [6] - 商品板块指数净值多数下降，波动率多数上升 [8] - 商品期货市场成交及持仓处于正常区间，本周平均成交额1.97万亿元，平均持仓额2.39万亿元，平均成交持仓比0.83 [12] - 股指期货市场多数上升，波动率半数上升，成交及持仓处于较高区间，本周平均成交额0.82万亿元，平均持仓额1.33万亿元，平均成交持仓比0.61 [16][20] - 国债期货指数净值普跌，波动率多数下降，成交及持仓处于正常区间，本周平均成交额0.43万亿元，平均持仓额0.77万亿元，平均成交持仓比0.56 [23][27] - 本周量化CTA策略收益率超50%为正，CTA策略指数各类策略小幅盈利 [31][37] 策略市场环境 - 中短周期策略环境中性偏好转，日内流动性持续回升，波动性维持高位，趋势流畅性小幅变化 [2] - 中长周期策略环境中性，日间趋势流畅性持续回升，波动性底部小幅回升 [2] CTA风格因子 - 主流因子多数下跌，收益贡献分散，板块和品种维度均无收益集中情况，贵金属为正收益贡献，能化多为负收益贡献 [2] - 因子波动率多数下跌，多数历史分位数在0.1 - 0.9范围内 [2] CTA风险监测 - CTA时序量价和CTA截面多空在20日时序动量因子暴露较大，CTA混合时序截面在风格因子上暴露不大 [2][73] - 截至2025-09-26，CTA时序量价、CTA截面多空、CTA混合时序截面策略今年以来总收益分别为7.26%、1.43%、5.54% [74]

摘要10月9日，国内贵金属期货全线飘红，截止目前，沪金主力报价为914.14元/克，涨幅4.80%，沪银 主力报价为11159.00元/千克，涨幅2.16%；国际贵金属期涨跌不一，COMEX黄金报价4046.00元/盎司， 跌幅0.36%，COMEX白银报价48.23美元/盎司，跌幅0.44%。 10月9日，国内贵金属期货全线飘红，截止目前，沪金主力报价为914.14元/克，涨幅4.80%，沪银主力 报价为11159.00元/千克，涨幅2.16%；国际贵金属期涨跌不一，COMEX黄金报价4046.00元/盎司，跌幅 0.36%，COMEX白银报价48.23美元/盎司，跌幅0.44%。 今日贵金属期货价格行情（2025年10月9日） 【消息面】 美国政府停摆影响是多方面的。一是重要经济数据发布中断。非农、CPI等关键经济数据延迟发布，将 无法对美联储官员的货币政策作出有效指引，但政府停摆对经济潜在的影响，反而强化市场对降息的预 期，美联储10月降息概率超90%。二是，美元信用削弱。政府停摆意味着美国的财政和行政运作出现停 滞，可能导致国家债务违约的风险增加，且如果美国政府无法及时恢复运作，可能会引发国际市场对美 ...

国信证券研报称，短期来看，9月以来的上涨动能虽有所释放，但美联储宽松周期的延续、地缘政治风 险的常态化以及市场投资需求的持续流入，仍将推动金价维持高位震荡偏强的格局。长期而言，全球货 币信用体系重构、去美元化趋势、各国央行持续购金以及供需结构性失衡等因素构成了黄金上涨的核心 支撑，这一支撑体系在未来2-3年内难以发生根本性改变，因此黄金的长期上涨趋势仍将延续。 徽商期货研报认为，短期内美国政府"停摆"危机持续发酵，使得市场在判断经济走向以及美联储政策路 径时面临的难度显著增大，进而导致市场风险加剧，投资避险情绪高涨。除此之外，美国经济的不确定 性不断增加，这使得市场对美联储降息的预期有所升温，实际利率也趋于下行。鉴于宏观经济增长放 缓、货币政策宽松以及地缘局势等诸多因素的支撑，贵金属价格长期内维持偏多的思路。 上证报中国证券网讯（记者 严晓菲）10月9日日间盘，国内商品期货主力合约涨跌互现，其中沪金主力 合约强势领涨。 截至15:00收盘，沪金、国际铜、沪铜等涨超4%，豆油、沪镍、沪银等涨超2%，沪锌、沪铝、红枣等涨 超1%，铁矿石、棉纱、白糖等微涨。跌幅方面，生猪、液化石油气跌超5%，鸡蛋跌超4%，尿素跌超 ...

后市来看，随着外盘伊朗装置开工恢复及到港稳步兑现，甲醇港口大幅累库稳步兑现。近期随着浙江兴 兴开工MTO开工回升，下游需求随着甲醇期价大跌利润改善但复苏缓慢，短期国内高开工、高库存仍 对期价形成压制，节后期价震荡偏弱，甲醇2601运行区间2250-2500，关注节后传统下游开及去库情 况。 甲醇期货主力跌超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 广州期货 节后甲醇期价震荡偏弱 中财期货 节后甲醇预计维持偏弱震荡态势 东海期货 预计甲醇震荡偏弱为主 广州期货：节后甲醇期价震荡偏弱 10月9日盘中，甲醇期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至2276.00元。截止发稿，甲醇主力合约 报2291.00元，跌幅2.09%。 中财期货：节后甲醇预计维持偏弱震荡态势 内地甲醇市场窄幅震荡。节后甲醇累库，港口高库存压制下，价格承压，短期未有有效去库路径，但受 到内外限气预期支持，预计震荡偏弱为主。等待中长期布局多单机会。 当前甲醇港口仍面临天量库存较难处理，节中物流受限，预计港口大量库存问题仍存。假期原油价格先 跌后涨，整体来看呈现小幅下跌状态。节后甲醇预计维持偏弱震荡态势，关注宏观及伊朗限气预期。 ...

中辉期货指出，美国政府停摆已进入第二周，美国农业部相关报告停更。美豆市场因中美贸易讨论、财 政信号以及巴西的干旱种植条件而表现出一定偏强的乐观情绪。此外，受外盘棕榈油市场带动，预计豆 油节后高开上涨。 瑞达期货（002961）分析称，从豆油基本面来看，长假期间工厂开机率大幅下降，不过贸易商也不提 货，导致工厂豆油库存在节后有望增加，随着贸易商补库，工厂豆油库存有再度减少的可能。综合来 看，豆油预计节后维持震荡。 中金财富期货表示，受假日期间外盘油脂强势反弹影响，节后国内油脂市场将出现补涨行情。印尼B50 计划将挤占棕榈油出口份额，进而提升棕榈油对豆油的升水幅度，油脂间的需求替代效应较强，菜油和 豆油有望跟随棕榈油震荡反弹。 10月9日，国内期市油脂油料板块多数飘红。其中，豆油期货主力合约开盘报8212.00元/吨，今日盘中 高位震荡运行；截至发稿，豆油主力最高触及8340.00元，下方探低8212.00元，涨幅达2.71%附近。 目前来看，豆油行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于豆油后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： ...