财务表现 - 25年第三季度公司实现收入80.62亿元，同比增长17.3% [1] - 第三季度公司盈利能力同比略有提升 [1] 经营驱动因素 - 收入增长由销量和价格共同驱动 [1] - 产品结构向上对盈利能力提升产生拉动作用 [1] - 第三季度渠道呈现积极备货状态 [1]

新消费品牌崛起驱动力 - 当前新消费品牌（如潮玩、化妆品、奶茶等）的崛起主要驱动力是女性消费的崛起[2] - 女性消费具有“喜欢尝鲜”和“乐于分享”两大特点，这能让新品牌快速爆发，但也导致品牌忠诚度不高、增长持续性面临挑战[2] 女性消费特点分析 - 女性消费者非常喜欢尝试不同的新品牌，即便在经济压力下行时，新品牌仍有很好成长空间[5] - 女性消费者非常喜欢在线上社区和互联网平台分享，这使得新品牌在短时间内有很快的增长爆发[6] - 女性消费者偏好会快速在不同品牌间切换，品牌势能不强、品牌心智不强的品牌容易流失用户[6] - 女性消费者喜欢分享的特点会在短时间内透支未来消费，集中到当期消费，导致品牌短期起得快但持续性不强[6] 新消费品牌市场表现 - 上半年新消费股票表现亮眼，但7、8月份股价急转直下，很多股票比高点下跌30%甚至40%[5] 服务出海投资机会 - 过去20年中国作为世界工厂主要出口商品，但今年很多商品被追加关税，出口项目会渐渐从商品转到服务[2][7] - 服务项下出海品类中，娱乐品类出海难度显著低于其他品类（如医疗、教育、金融等）[4][8] - 美国娱乐出海以高价娱乐体验式消费为主（如好莱坞电影80-120元，NBA比赛或Taylor Swift演唱会1000元以上，迪士尼主题公园好几千元）[9] - 中国企业有机会输出平价娱乐服务（如短视频、短剧、游戏、潮玩），即“平价的多巴胺经济”[9] 未来投资方向 - 未来1-2年新消费领域最大投资机会在于能同时把握“她经济”（内需女性消费红利）和“多巴胺经济”（平价娱乐服务出海）两大赛道的企业[4][10] - 理想标的是在女性消费增量市场中具有持续性、不断有复购的品牌[7]

电力供应挑战 - 人工智能训练到2028年预计将消耗约5GW电力，相当于五百万个美国家庭同时开灯的能耗 [1] - 谷歌为应对巨大能耗需求，宣布在宾夕法尼亚州投资250亿美元建设新数据中心 [1] - 特朗普计划投入920亿美元重建美国能源和基础设施体系，以支撑人工智能发展所需的指数级增长的计算能力 [5] 监管环境现状 - 美国五十个州已提出超过260项人工智能相关法案，其中22项已生效，几十项将在年底前进入最终审议阶段 [1] - 州级监管法案相互制约甚至矛盾，像碎玻璃一样散布，给行业带来困扰 [1] - 行业担忧一地一规的政策会束缚创新步伐，并认为中国的统一高效监管体系使美国竞争力面临下降风险 [3] 联邦层面的政策应对 - 特朗普要求建立联邦层面的统一人工智能标准，以避免各州规定不一的问题 [3] - 特朗普以谷歌聊天机器人错误生成乔治·华盛顿形象的事件为例，警示监管不统一可能导致人工智能失控并拖慢与中国竞争的步伐 [3] 关键人物与行业影响 - 马斯克在美国科技界地位举足轻重，其言论能影响行业动向，决策能调整资本市场，是推动人工智能计划的关键人物 [5] - 特朗普需要争取马斯克的支持，即便其不直接投资，只要不公开反对已是巨大支持 [7] - 特朗普与马斯克在能源理念上存在根本分歧，特朗普偏向化石燃料，而马斯克坚持新能源转型 [7] 政治博弈与行业战略 - 特朗普在政治上对马斯克依赖加深，需避免其与反对派站在一起，希望保持一种若即若离的合作关系 [9] - 特朗普与马斯克关系的动态，以及特朗普在人工智能领域对抗中国的整体战略，远比表面复杂，将影响美国人工智能的未来走向 [11][12]

文章核心观点 - 中美博弈的本质是全球治理体系的深刻碰撞，一方是试图维持旧有剥削式全球秩序的美国，另一方是寻求公平发展机会的中国 [14][16] - 中国挑战美国主导地位的核心力量源于两大变数的结合：民众强大的内生奋进动力和领导层长期稳定的战略定力 [1][14] - 美国通过贸易战、科技封锁等手段打压中国的效果有限，反而暴露了其国内政治分裂和政策摇摆不定的弱点，而中国的技术自主研发速度在压力下加快 [10][12] 中国民众的奋进动力 - 中国普通百姓拥有强烈的向上动力，整个社会的努力形成一股无法阻挡的洪流 [3] - 通过激烈的教育竞争（如高考），中国培养了全球规模最大、质量最强的技术人才，这些年轻人具备研发先进产品（如新能源车、5G设备、芯片）的能力 [3] - 刻苦与不认命的社会特质是几代人通过辛勤努力和拼搏铸就的，是几十年教育积累和文化沉淀的结果 [3] 中国的技术崛起与产业转型 - 中国正从代工厂转型为创新强国，在新能源、电动车、半导体和航空等高技术领域逐渐崭露头角 [5] - 中国的技术追赶速度威胁到美国在全球价值链顶端的垄断利益，高利润开始被中国分走 [5][6] - 面对美国的封锁（如芯片、人工智能），中国的自主研发速度加快，加大对算法和算力的投资 [10] 中国领导层的战略稳定性 - 中国的政策制定着眼于几十年后的未来，展现出长期主义的思维方式，战略目标具有连贯性和强大的实施力 [8][16] - 通过清晰的五年规划（如十四五规划、十六五目标）和明确的预算时间节点，确保国家治理的稳定和民众生活水平的逐步改善 [8] - 在疫情和金融危机的考验下，展现出强大的组织与动员能力，应对能力远超西方预期 [8] 美国面临的挑战与焦虑 - 美国依赖的剥削式全球化体系（金融上通过美元向全球征税，科技上掌握核心专利收取授权费）正受到挑战，全球生产中80%的利润流向美国的局面亟待改变 [10] - 美国国内政治裂痕加深，政策环境充满不确定性，例如特朗普与美联储在降息问题上的分歧，共和党与民主党在减税问题上的对立 [12] - 贸易战和科技战导致美国通货膨胀上升，制造业难以复兴，甚至一些盟友重新考虑对美国的支持 [10]

展会概况与规模 - 首届摩洛哥电动车及储能展在卡萨布兰卡举行，江苏省贸促会为联合主办方之一[1] - 江苏组织了来自省内8个城市的30家企业参展，与全球10多个国家和地区的200余家展商共同参与[1] - 展会吸引了来自美国、德国、韩国等20多个国家和地区的1.5万余名采购商和专业观众[1] - 展会为期4天[1] 江苏电动车产业优势 - 江苏拥有全国最大的电动三轮车产业基地，全国三分之一的两轮电动车产自江苏[1] - 江苏企业展会期间共达成3800多万美元的成交和意向订单[1] 企业参展成果与订单 - 无锡台铃聚焦电动自行车和摩托车，以耐用和长续航特点赢得青睐，意向成交额达370万美元[1] - 徐州松铃机车主打电动三轮车与高速电摩，吸引大量中小经销商，达成意向订单近330万美元[1] - 苏州智合酷创携直流快充桩及充电运营管理系统参展，开展首日即签约1家代理商[2] - 常熟永联科技展示充电桩与储能逆变器，达成670万美元意向合作，并计划探索合资建设充电与储能站点[2] 产能与供应链布局 - 贝特瑞（江苏）新材料公司正积极推进在摩洛哥布局年产5万吨锂电池正极材料项目和年产6万吨锂电池负极材料项目，旨在构建更具韧性的本地化供应链体系[1] 产业合作与战略签约 - 无锡锡山电动车外贸协会与摩洛哥汽车工业协会签约，共同推动电动两轮车在摩洛哥市场的普及与标准化[3] - 江苏建筑职业技术学院和摩洛哥汽车产业职业培训学院签约，将在新能源汽车技术专业课程开发和学生培养方面进行合作[3] - 连云港宁远国际物流有限公司与广丰行（江苏）汽车公司等多家企业就跨境物流合作达成初步意向，为拓展新能源车辆及储能零部件物流专线打下基础[3] 政府支持与市场前景 - 摩洛哥是北非地区首个与中国签署“一带一路”合作文件的国家，凭借优越地理位置、开放政策及增长的交通需求，成为电动车产业链出海的新兴市场[1] - 展会得到摩洛哥工业和贸易部、汽车工业协会的大力支持，摩洛哥工业和贸易部长对中国企业的参与表示高度赞赏[3] - 江苏省贸促会表示将促进江苏产业优势与摩洛哥枢纽优势结合，助力双方企业在技术研发、产能布局、标准互认等领域合作，共同开拓非欧市场[4]

市场整体情绪与宏观事件 - 隔夜美股纳斯达克指数强劲反弹2.69%，带动港股市场高开，但收盘仅上涨0.69% [1] - 中美元首再度通话，氛围积极友好且具有建设性，讨论议题包括俄乌局势、芬太尼及农产品贸易，美方发起通话并接受明年四月访华邀请 [2] - 作为外交缓和的信号，三艘货轮驶往美国装载数月来首批对华出口的大豆和高粱，市场反馈为军工板块调整，如中船防务下跌超5% [2] 锂电池与氢能源板块 - 龙蟠科技控股子公司与楚能新能源签署总销售金额超450亿元合同，远超原协议预期的50亿元，公司股价大涨近23% [3] - 受此带动，相关锂电池公司天齐锂业和赣锋锂业分别上涨近5%和超3%，此前板块调整与高盛唱空有关，后续关注期货价格变动 [3] - 氢能源领域的亿华通跟涨超6% [3] 人工智能产业链 - 谷歌表示必须每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内实现1000倍增长以应对需求，Meta Platforms据悉考虑斥资数十亿美元购买谷歌TPU [3] - 国内催化因素包括阿里新AI产品及首批7只双创人工智能ETF将于11月28日集中发行，后续资金将陆续进场 [3] - 硬件端：长飞光纤光缆受益于北美AI数据中心建设，海外业务拓展，其光互联组件业务为强劲增长点，股价大涨近13%；硬蛋创新掌握稀缺算力资源，涨超11%；百度集团昆仑芯片收入预计从2025年13亿元飙升至2026年83亿元，增幅达6倍，股价涨超4% [4] - 应用端：阜博集团推出AI音乐检测服务，其美国业务收入增长达33%，管理的活跃资产中9.1%为AI相关内容，股价涨超7%；云知声构建完整AI产品体系并实现全场景布局，涨超4%；哔哩哔哩涨超5% [5] 医疗健康板块 - 冬季流感提前来袭，京东健康平台11月流感类药品成交额环比10月增长明显，解热镇痛类药物订单量增长超4.5倍，速福达成交额增长超14倍，达菲、可威成交额增长超9倍 [6] - 相关公司阿里健康涨超4%，山东新华制药股份和联邦制药分别涨超7%和5%，东阳光药和石药集团亦为相关标的 [6] 公司动态与汽车行业 - 小米集团创始人雷军自掏腰包以每股约38.58港元均价增持260万股公司股份，股价涨超4% [7] - 10月欧洲电动车销量大幅增长，插电式混合动力车销量上升40%，纯电动车增长近33%，雷诺销量上升11%，比亚迪销量上升超两倍，零跑登陆南美市场 [7] 消费电子与华为产业链 - 华为发布Mate 80系列及折叠屏手机Mate X7，Mate 80性能提升35%以上，Mate 80 Pro和Pro Max的16GB RAM版本性能提升幅度达42%以上，支持三网统一 [8] - 新产品竞争力强劲且价格合理，预计引发市场追捧，产业链相关个股包括舜宇光学、瑞声科技、丘钛科技、比亚迪电子 [8] 快递行业与个股分析 - 中通快递2025年第三季度实现营业收入118.6亿元，同比增长11.1%，调整后净利润25.1亿元，同比增长5.0%，快递业务量完成95.7亿件，市场份额为19.4% [9] - 公司散件业务量增长势头强劲，同比增幅近50%，2025年包裹量预计介于382亿至387亿件之间，同比增长12.3%至13.8% [10] - 旺季期间公司通过智能化手段提升效率，近3000台无人车在250多个城市每日运送超20万件包裹，成本降低30%，行业旺季涨价对快递价格形成支撑 [10]

投资案例概述 - 小牛电动项目为投资人带来200倍回报[1] - 该项目被视为从患难与共到并肩登顶的修行历程[1] 市场机遇与产品定位 - 2014年电动车市场多主攻低端市场，产品存在噪音大、续航短等痛点[8] - 团队计划打造智能高端电动车，精准击中消费升级需求[9] - 投资人将其类比为下一个小米级别的机会[10] - 团队原计划定价2000元走低端路线，但投资人坚持高端定位[11][12] - 最终采用松下电池、博世电机，将续航做到行业第一，定价3999元确立高端形象[13] 初始投资与产品发布 - 梅花创投初期投资500万元，获得10%股份[10] - 2015年6月小牛N1众筹筹得7200万元，刷新国内众筹纪录[16] 危机应对与资金支持 - 产品发布后创始人因涉嫌内幕交易被刑拘，导致原定投资人全部撤资[18][19] - 公司账户余额见底，团队面临生存危机[20] - 梅花创投从规模20亿元的基金中拿出1亿元资金支持[22] - 投资人积极协调GGV、IDG等机构跟投，完成3000万美元A+轮融资[25] 国际化拓展与上市成果 - 2016年建议进军欧洲市场，利用高端产品接受度打开盈利空间[30] - 欧洲市场售价达到18000元/台，显著提升盈利水平[30] - 2018年上市前梅花创投专项基金和成长一期基金同时加码投资[30] - 公司最终在纳斯达克成功上市[30] 投资理念总结 - 投资哲学强调看人要准，坚持长期主义信念[35] - 投资不仅是资金投入，更包括资源、信任和时间投入[38] - 创投被定义为风雨同舟的修行，需要给予创业者耐心和支持[39][40]

江苏外贸总体表现 - 2024年1至10月江苏省进出口总额达4.88万亿元，占全国比重13.1%，贡献全国两成多的出口增量[1] - 在对外贸易环境不确定性较大的背景下，江苏外贸展现出较强韧性，产业体系完备、创新能力强、营商环境优良[1] - 对共建"一带一路"国家进出口达2.44万亿元，同比增长11.7%；对东盟进出口增幅达22.1%[3] 开拓新市场策略 - 扬杰电子科技股份有限公司外销增速在30%左右，在越南启动二期工厂建设，并计划在马来西亚、泰国投资晶圆工厂[2] - 常熟市"市采通"平台为中小微企业提供一站式出口服务解决方案，年出口额从2020年10亿美元增长至150多亿美元[3] - 通过市场采购贸易试点等制度创新，帮助小微外贸商户简化流程，一个平台完成通关申报、收汇结汇等手续[3] 壮大新业态发展 - 盛泽镇跨境电商进出口额达36.35亿元，同比增长225.4%，产业园集聚配套服务商及外贸企业87家，形成"跨境电商+产业带"模式[4] - 明斯克贸易有限公司2024年出口额超7000万美元，通过小订单累计实现可观贸易收入[4] - 江苏中恒宠物用品股份有限公司依托海外仓和大数据营销，订单量大幅增长，实现从被动等待到精准推送的转变[4] - 2024年1至10月江苏跨境电商平台进出口同比增长超60%，服装、汽配、家居、工具等传统产业借助数字化渠道加快布局国际市场[5] 培育新优势成果 - 常州博瑞电力专利授权超过700项，参与制定国际和国家标准30余项，产品进入70多个国家和地区，提供从前期设计到后期运维的全套解决方案[6] - 雅迪科技集团每35秒生产一辆电动自行车，通过智能化检测手段和严格质量把控，在东南亚市场根据当地路况和使用习惯调整产品研发配置[6] - 江苏企业从"首台套"到"国际标准"，从"被贴牌"到"被搜索"，在自主品牌和核心技术上不断积累优势[6] - 有效发明专利数量保持全国前列，先进制造业集群贡献六成以上发明专利，关键工序数控化率超70%，数字化研发设计工具普及率超九成[7]

核心观点 - 公司CEO提出将AI计算中心部署到太空的愿景，以解决地面AI数据中心面临的电力供应和冷却技术制约 [1] - 该愿景基于利用太空中的免费太阳能和辐射冷却，预计未来四到五年内太空AI计算成本将低于地面 [2] - 计划通过星舰每年部署100吉瓦太阳能AI卫星，规模相当于美国全国电力的四分之一，并可能扩展至每年300-500吉瓦 [4] 太空AI计算的优势 - 太空可提供持续太阳能，无需电池，太阳能电池板成本更低且无需玻璃或框架 [3] - 冷却通过辐射实现，理论上阴影处温度可低至-270°C，但实际轨道温度波动范围较大 [6] - 太空太阳能可利用的能量水平是地球所有资源总和的十亿倍以上，支持实现卡尔达舍夫II型文明 [4] 技术实施计划 - 核心计划每年在轨道上部署100吉瓦太阳能AI卫星，星舰每年可运送300-500吉瓦硬件 [4] - 建议在月球基地制造太阳能AI卫星，利用质量驱动器加速至逃逸速度，年产量可达100太瓦 [6] - 卫星将组成太阳能驱动计算节点网络，概念类似戴森球，可能辅助气候控制 [5] 面临的技术挑战 - 地球同步轨道虽常年阳光充足，但兆瓦级GPU集群需数万平方米散热结构，远超现有飞行器水平 [7] - 发射庞大硬件需数千次星舰级飞行，四到五年内不现实且成本高昂 [7] - 高性能AI加速器需抗辐射改造，会降低时钟频率或需新工艺技术，降低可行性 [7] - 高带宽连接、自主维护、碎片规避等技术仍处于起步阶段 [8] 行业制约因素 - 地面AI计算需达到每年200-300吉瓦持续算力容量，需建造庞大发电厂，而典型核电站仅发电1吉瓦 [2] - 美国当前持续发电量约490吉瓦，无法将大部分用于AI，太瓦级用电需求在地球电网中不可行 [2]

欧洲电动车市场整体表现 - 2025年10月欧洲9国新能源车销量达25.7万辆，同比增长38.7% [1][2] - 同期新能源车渗透率为31.5%，同比提升7.7个百分点 [1][2] - 纯电动车（BEV）销量为16.5万辆，同比增长36.4%；插电式混合动力车（PHEV）销量为9.2万辆，同比增长42.9% [1][2] 主要国家市场动态 - 德国市场2025年10月BEV销量5.2万辆，同比增长47.7%；PHEV销量3.1万辆，同比增长60.0% [2] - 英国市场2025年10月BEV销量3.7万辆，同比增长23.6%；PHEV销量1.8万辆，同比增长27.2% [2] - 法国市场因社会租赁计划生效，2025年10月BEV销量3.4万辆，同比大幅增长63.2%，渗透率达24.4% [2][3] - 意大利市场2025年10月BEV销量0.6万辆，同比增长25.1%；PHEV销量1.0万辆，同比大幅增长128.6% [3] - 西班牙市场2025年10月BEV销量0.9万辆，同比增长90.1%；PHEV销量1.3万辆，同比增长145.6% [3] 政策与监管环境 - 德国计划于2026年1月重启电动车补贴，对售价低于4.5万欧元的车辆提供最高4000欧元补贴 [2] - 英国已重启电动车补贴并面临零排放车辆（ZEV）考核目标压力 [2] - 意大利电动车补贴于10月22日正式落地，此前因消费者等待政策而推迟消费 [3] - 欧盟议会通过碳排放考核修正案，将2025年收紧的目标改为考核2025-2027年三年平均值 [4] 行业发展趋势与投资方向 - 各车企为应对碳排放考核已陆续推出新一代纯电平台，新车型有望带动欧洲电动车市场放量 [4] - 投资建议覆盖锂电池、锂电材料、锂电结构件、电源/电驱系统、汽车安全件、充电桩及充电模块等多个细分领域 [4]