粮农组织食品价格指数整体表现 - 2025年粮农组织食品价格指数均值为127.2点，较2024年平均水平上升4.3% [1] - 整体价格上涨主要由植物油和乳制品价格涨幅驱动，抵消了谷物和食糖价格的跌幅 [1] 植物油价格指数 - 2025年植物油价格指数均值较2024年上涨17.1% [1] - 价格创下三年来新高，主要背景是全球供应紧张 [1] 乳制品价格指数 - 2025年乳制品价格指数均值较2024年高出13.2% [1] - 价格上涨主力支撑因素包括全球进口需求强劲以及年初出口供应有限 [1] 肉类价格指数 - 2025年肉类价格指数均值较2024年高出5.1% [1] - 价格上涨主要得益于全球进口需求强劲，以及动物疫病暴发和地缘政治紧张局势引发市场不确定性加剧 [1] 谷物价格指数 - 2025年谷物价格指数均值较2024年水平低4.9%，连续第三年下降 [1] - 谷物价格指数创2020年以来最低年均值 [1] - 其中大米价格指数均值较2024年低35.2%，反映出出口供应充足、出口竞争激烈以及部分亚洲进口国采购量减少 [1] 食糖价格指数 - 2025年食糖价格指数均值较上一年下降17.0% [1] - 食糖价格指数创2020年以来最低水平，主要背景是出口供应充足 [1]

公司核心产品哲学与定位 - 公司核心产品哲学是将“好吃”视为与“有效”同等重要的、必须攻克的核心技术指标，而非健康食品的锦上添花 [9] - 公司实践的核心价值在于彻底扭转行业默认的产品逻辑，从“如何让人接受不好吃但健康的东西”转向“如何让健康的东西变得好吃” [24] - 公司定位为“医疗级消费品”，其模式是“重产品、重信任”，商业化路径为“由医及食，由信而广” [20][21] 目标市场与用户痛点洞察 - 公司最初服务于重症患者、术后康复者及肿瘤病人等对“特殊医学用途配方食品”有刚需的群体，该领域监管严苛，投入以千万计、周期以年计 [5] - 公司观察到两大核心痛点：一是妊娠期糖尿病孕妇对“咀嚼”、“品尝”和“食物多样化”的心理生理双重渴望未被满足 [7]；二是广大血糖异常及健康意识觉醒者面临健康必须以牺牲“好吃”为代价的市场割裂困境 [8] - 公司认为对美味的追求是写入基因的强大本能，任何对抗此本能的健康方案都难以持续，因此致力于调和健康与美味的矛盾 [8][9][22] 核心技术：“栅栏技术”与代谢路径管理 - 公司核心技术之一是“栅栏技术”，通过复配多种从天然植物中筛选的“控糖因子”，在胃肠道内设置无形“栅栏”，以延缓碳水化合物分解和葡萄糖吸收速度 [12] - 该技术思维从特医食品的“代谢路径管理”中获得启发，核心是从“成分禁止”转向“路径管理”，旨在让舌头先“爽”到，再让身体“慢”下来 [12] - 该技术本质是一种基于医学理解的、对“摄入-代谢”全链条进行重新设计的系统性代谢管理方案 [24] 产品研发与风味重构工程 - 公司在低GI标准框架内，通过多层次、系统性的“美味构建”体系追求口感，例如其低GI饼干迭代了四年、升级了四个版本 [11][14] - 在风味重构上，公司回归食材，极致挖掘其本身风味层次，具体措施包括：与供应商深度合作调整小麦粉研磨工艺以保留营养并提升酥脆度 [14]；精选油脂并调整固液比，在少油前提下利用物理作用形成多层酥脆结构 [15]；极其克制地使用代糖，旨在勾勒清甜回甘的底味，并利用受控的美拉德反应激发谷物本香 [15] - 研发过程充满挑战，经历了从实验室到生产线口感差异、原料批次影响等失败，累计投入几百万元研发费用和8年时间，建立了一套可复制、可控制的数据库和工艺包 [16] 供应链深度共创与高标准 - 公司将医学级产品理念“翻译”成食品制造业能理解的具体工艺参数，与供应链进行深度共创，例如为保留芹菜粉的营养素而采用成本更高的低温烘干或冻干技术 [17] - 对原料有极致要求，例如关注燕麦的加工工艺是“碾压”而非“切割”，以保持颗粒完整性，从而带来更缓和的升糖曲线和更扎实的口感 [17] - 公司建立了一个愿意为更高品质服务的“特别供应商联盟”，这构成了其系统性能力组合的一部分 [18][20] 竞争壁垒与商业模式 - 公司的核心竞争壁垒是一个复杂的、系统性的能力组合，包括从特医食品带来的医学洞察、对食材风味的工程化追求，以及与上游供应链的深度合作，该体系难以被快速复制 [20] - 公司采用“由医及食，由信而广”的独特商业化路径：产品首先在医院临床场景和孕产妇群体中建立信任，随后进入山姆会员店等严选渠道获得背书，最后触达更广泛的家庭用户 [21] - 该模式被定义为“重资产、慢增长”模式，与追求爆发式增长的流行消费品牌逻辑不同，其增长严重受限于渠道拓展的节奏和效率 [24] 市场成效与未来展望 - 公司产品已成功从医用场景扩展至大众消费场景，成为年轻人抢购的零食，并获得了员工内购量持续上升的内部认可 [2][21] - 公司清醒认识到挑战，包括公众知名度不足，以及如何将严肃的医学语言转化为大众情感共鸣的品牌叙事，这将是其下一个重要课题 [22] - 公司案例验证了在健康食品领域，一条极度依赖产品硬核科技与深度信任、而非流量营销的路径是可行的，为行业树立了一个关于产品深度与长期主义的参照系 [24]

总体通胀数据 - 2025年12月CPI同比0.8%，环比0.2%，环比涨幅为2021年以来各年12月最大，显著强于2021-2024年同期均值（-0.1%）[1] - 2025年12月核心CPI同比1.2%，环比0.2%，同比连续四个月维持1.2%[1][2] - 2025年12月PPI同比-1.9%，环比0.2%，环比涨幅较10-11月的0.1%扩大[1][4] 消费者价格指数 (CPI) 驱动因素 - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%，拉动CPI环比约0.16个百分点（占比约40%）[2] - 家用器具价格环比大幅上涨1.4%，拉动CPI约0.03个百分点[2] - 其他用品和服务（受金银珠宝价格带动）环比上涨2.8%，拉动CPI约0.09个百分点[2] - 食品价格环比上涨0.3%，拉动CPI约0.05个百分点，其中鲜菜和鲜果分别上涨0.8%和2.6%[3] - 居住项环比下跌0.1%，连续三个月负增，每月拖累CPI约0.02个百分点[4] - 交通工具用燃料价格环比下跌1.1%，拉低CPI环比约0.04个百分点[4] 生产者价格指数 (PPI) 驱动因素 - 原材料工业PPI环比上涨0.6%，创近19个月新高；加工工业环比上涨0.2%，涨幅扩大[5] - 有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨2.8%，其权重约6.2%，拉动PPI上涨约0.18个百分点[5][6] - 石油和天然气开采业价格环比下跌1.3%，但跌幅较前月收窄1.1个百分点[6] - 锂离子电池制造价格环比上涨1.0%，已连续3个月上涨；新能源车整车制造价格环比微涨0.1%[6] - 外存储设备及部件价格环比大涨15.3%，石墨及碳素制品上涨5.5%，集成电路成品上涨2.4%[7] 市场影响与行业信号 - PPI环比上涨的30个主要工业行业中，仅9个行业上涨，改善主要由有色、科技等板块驱动，普涨格局未形成[7] - 工业品价格修复聚焦于“反内卷”行业（如锂电）和新质生产力相关行业（如算力硬件）[8]

核心观点 - 上海市发布2026-2028年先进制造业转型升级行动方案 旨在构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 并设定了到2028年的量化发展目标[1] 主要目标 - 到2028年 新增年产值10亿元以上制造业企业100家 累计超过600家[2] - 带动产业链新增规模以上工业企业500家[2] - 规模以上制造业企业研发费用占营业收入比重显著提升[2] 结构调优升级行动 - **优化传统优势产业**：推动石化企业“去油增化”并布局新型功能材料 支持钢铁、有色金属企业做强特种精品钢和轻合金 鼓励轻工企业以生态设计引领新消费 对符合首台（套）重大技术装备、首批次新材料条件的产品 按最高不超过合同金额30%给予支持 最高不超过2000万元[3] - **加快先导产业引领**：支持集成电路企业在装备、先进工艺、光刻胶材料、3D封装等环节实现全产业链突破 培育国际竞争力龙头企业 聚焦创新药物、高端医疗器械、合成生物技术、细胞与基因治疗等领域 并推动高性能智算芯片发展[3] - **壮大重点及新兴产业**：大力发展新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备、先进材料、绿色低碳、时尚消费品产业 积极引导企业投资布局低空经济、商业航天、具身智能、生物制造、智能终端等新兴领域 加速eVTOL、商业火箭、人形机器人等产品突破规模化发展瓶颈[3] 创新攻关强基行动 - **释放企业创新活力**：根据企业基础研究投入规模给予一次性财政补助 年投入达到或超过1亿元的补助1000万元 5000万元至1亿元的补助500万元 1000万元至5000万元的补助200万元 对研发费用连续高增长企业研究给予一次性奖励 鼓励企业设立各类研发中心和开放式创新平台[3] - **加速关键技术攻关**：支持企业聚焦激光制造、量子、光子、新型功能材料、新型能源等前沿技术开展基础研究 并围绕集成电路、大飞机、高端装备、仪器仪表、工业软件等重点产业链及关键环节开展核心技术攻关[3] 能级质效跃升行动 - **推动技术改造**：对企业技术改造项目的固定资产投资贷款利息或设备融资租赁费用给予支持 累计支持最高不超过2000万元 支持符合条件的存量化工企业开展项目建设 并鼓励企业利用未分配利润扩大生产和开展技改[3] - **深化数智转型**：开展“AI+制造”赋能行动 培育前沿部署工程师队伍 支持企业应用人工智能大模型打造行业模型和工业智能体 到2027年推动大型企业实现数智化应用全覆盖 到2028年推动大型企业实现智能工厂全覆盖 机器人密度提高到600台/万人 智能制造装备数字化水平达到70%以上[4] - **加快绿色转型**：引导企业开发绿色低碳产品并开展ESG评价 支持企业开展能源低碳及节能工艺升级改造 按1000—2000元/吨标煤给予奖励 最高不超过1000万元 到2028年新增国家级绿色工厂100家以上 对首次评为国家级绿色工厂的给予20万元一次性奖励[4] 资源要素支撑行动 - **强化人才引育**：支持重点领域企业引育高精尖紧缺人才 优先推荐申报人才计划 将符合条件的企业纳入人才引进重点机构以提供落户保障 鼓励企业支持人才申报专项奖励 每人最高奖励不超过30万元[4] - **加强用工保障**：建立制造业企业紧缺人才和工种目录 完善劳务协作机制以缓解阶段性用工矛盾 建立重点产业特殊工种人才库并鼓励企业建设高技能人才培养基地[4] - **拓展空间供给**：结合产业发展需求优化调整规划产业区块 妥善解决工业用地到期续期问题 支持企业按需确定工业厂房容积率并加强土地集约利用[4] - **强化金融支持**：推动金融机构推出更低利息、更高额度、更长期限的制造业贷款产品 对企业备货关键零部件及原材料的贷款给予0.8%—1.3%的贴息支持 支持企业发行科技创新债券 并引导保险机构提供定制化保险服务[4] - **加大物流配套**：围绕制造业发展规划建设工业物流仓储设施 推动物流与制造业融合布局 搭建工业物流公共服务平台 完善重点制造业集聚区域的交通基础设施 并创新危化品仓储监管方式[4] - **推进降本增效**：优化电力容量配置 提高电力外线接入工程免费覆盖率 建立电力接入直联服务机制和园区转供电常态化检查机制 规范网络接入服务 并推动集成电路固废处置降本增效[4] - **加快场景培育应用**：支持企业新技术、新产品、新业态的产业化应用 引导大型企业向中小企业开放应用场景 支持企业联合产业链上下游共建共用中试平台 并对中试平台的建设或能级提升给予支持[4] - **开拓国内外市场**：建立产业链上下游对接平台和渠道 持续推进工业企业互联网营销行动 鼓励平台企业推出流量补贴、零佣金等“服务包” 依托走出去服务平台和联盟 帮助企业开拓多元化市场和进行海外布局[5] - **优化企业服务**：发挥企业“服务包”作用协调解决诉求 发挥行业协会等作用开展辅导培训确保政策直达 推动工业领域经认证的经营者（AEO）制度扩围[5]

活动概况 - 2026年1月9日，“宁工品推”消费品企业·高校供需对接会暨南京都市食品产业园推介会在南京高淳成功举办 [1] - 活动由南京市工信局与高淳区政府联合主办，聚焦供需对接与园区建设，吸引了来自高校、企业及工会社区的200余位代表参加 [1] “宁工品推”品牌成效与规划 - “宁工品推”是南京市工信局打造的产业服务品牌，核心目标是“拓市场、找订单”，通过政企联动构建本地生产与消费循环 [2] - 2025年，该品牌共举办供需对接活动150场，服务企业超过4000家次 [2] - 品牌组织了50家食品企业开展17场“进社区”推广活动，并在全国糖酒会设立320平方米展区，吸引近40家企业参展，接待专业客商5700余人次，达成合作意向金额超1800万元 [2] - 品牌正加速线上布局，计划于2026年打造50个直播间，推介30家以上本地企业，带动100个以上优质单品销售，目前已实地探访十余家企业并拍摄近二十部短视频 [2] 产业专题分享与指引 - 活动包含专题分享环节，南京市市场监管局专家详解了学校食堂大宗食材安全管理全流程 [3] - 校园服务促进工作委员会发布了《2026年南京市高校后勤及工会采购计划》，为企业对接采购渠道提供明确指引 [3] - 南京农业大学专家分享了食品产业健康化、功能化的发展趋势，为企业优化生产与产品结构提供参考 [3] 产业数字化升级与平台建设 - 南京市工信局牵头打造“南京智慧食品网”标杆项目，落实产业“一张网”战略，推动产业向技术密集、智能驱动的现代“智造”模式转型 [4] - 该线上平台深度融合大数据、人工智能、数字孪生、区块链等技术，构建集产业洞察、政策匹配、供需对接、金融服务、人才支撑于一体的数字化中枢 [4] - 平台线下依托南京都市食品产业园等载体，整合标准化加工车间、智能冷链仓储、专业检测认证、文旅体验配套等资源，提供一站式综合服务 [4] - “线上数字赋能+线下实体承载”模式旨在形成覆盖全产业链的数字化生态，为入驻企业提供全周期解决方案 [4] 南京都市食品产业园规划与企业互动 - 规划面积达5.5平方公里的南京都市食品产业园是长三角首个集食品研发制造与文旅研学功能于一体的食品产业公园 [4][5] - 活动现场，卫岗乳业、老山食品等6家知名企业进行了重点产品推介，并与高校代表围绕供应链合作、产品定制化等议题达成多项合作意向 [5] 未来工作方向 - 南京市工信局将持续深化“宁工品推”品牌建设，常态化开展线上线下供需对接活动 [5] - 将加快推进智慧食品网与直播基地落地见效，全力支持南京都市食品产业园集聚发展 [5] - 目标是通过政策扶持、资源整合与渠道拓展，推动更多本地优质产品进入高校、社区及全国市场，支撑全市消费品工业高质量发展 [5]

全球食品价格指数月度与年度走势 - 2025年12月全球食品价格连续第四个月下降，当月均价跌至2025年1月以来的最低水平 [1][5] - 2025年12月粮农组织食品价格指数均值为124.3点，较11月的125.1点回落，同比降幅达2.3% [1][5] - 2025年该指数年均值为127.2点，较2024年上涨4.3%，主要受植物油和乳制品价格上涨驱动，抵消了谷物与食糖价格下跌的影响 [1][5] 乳制品价格指数分析 - 乳制品价格指数2025年12月下跌4.4%，主要受欧洲稀奶油供应增加导致黄油价格大幅走低驱动 [1][5] - 2025年全年乳制品均价较2024年高出13.2%，源于年初以来强劲的进口需求以及出口供应受限 [1][5] 肉类价格指数分析 - 肉类价格指数2025年12月下降1.3%，牛肉与禽肉价格领跌 [1][5] - 2025年全年肉类价格指数均值较上一年高出5.1%，支撑因素包括旺盛的全球需求以及动物疫病、地缘政治紧张局势带来的不确定性 [1][5] 植物油价格指数分析 - 植物油价格指数2025年12月下降0.2%，触及六个月以来的低点，大豆油、菜籽油和葵花籽油价格下跌抵消了棕榈油价格上涨的提振 [2][6] - 2025年植物油价格指数年均值较2024年大涨17.1%，创下近三年新高，背景是全球供应趋紧 [2][6] 谷物价格指数分析 - 谷物价格指数2025年12月逆势上涨1.7%，原因包括黑海地区粮食出口流通状况再生变数推高小麦价格，以及巴西与美国强劲的乙醇生产需求支撑玉米价格 [2][7] - 2025年全年谷物价格指数年均值较2024年下降4.9%，连续第三年走低，并创下2020年以来的最低年度均值 [2][7] 食糖价格指数分析 - 食糖价格在连续三个月下跌后，于2025年12月回升2.4%，主要原因是巴西南部产区食糖产量下滑 [3][7] - 2025年食糖价格指数年均值同比下跌17%，跌至近五年以来的低点，得益于全球食糖供应充足 [4][7]

全球食品价格指数月度走势 - 12月全球食品价格连续第四个月下降，创下2025年1月以来的最低平均水平 [2][5] - 粮农组织食品价格指数12月均值为124.3点，较11月的125.1点下降，同比降幅达2.3% [2][5] 全球食品价格指数年度表现 - 2025年全年，食品价格指数均值为127.2点，较2024年上涨4.3% [2][5] - 全年价格上涨主要受植物油和乳制品价格涨幅抵消谷物与食糖价格跌幅影响 [2][5] 乳制品价格分析 - 乳制品价格指数12月下降4.4%，主因是欧洲地区奶油供应增加带动黄油价格大幅走低 [2][5] - 2025年全年乳制品均价较2024年高出13.2%，反映年初市场进口需求旺盛且出口供应有限 [2][5] 肉类价格分析 - 肉类价格指数12月小幅下降1.3%，其中牛肉和禽肉价格领跌 [2][5] - 受全球需求强劲、动物疫病不确定性和地缘政治紧张局势支撑，该指数全年均值较上年高出5.1% [2][5] 植物油价格分析 - 植物油价格指数12月下降0.2%，跌至六个月以来的低点，大豆油、菜籽油及葵花籽油价格下跌抵消了棕榈油价格上涨 [3][6] - 2025年全年，受全球供应紧张影响，植物油价格指数均值较2024年上涨17.1%，创下三年以来最高水平 [3][6] 谷物价格分析 - 谷物价格指数12月上涨1.7%，因黑海地区粮食出口流通担忧提振小麦价格，且巴西与美国乙醇产量强劲拉动玉米价格 [3][6] - 2025年全年，谷物价格指数均值较2024年下降4.9%，连续第三年下跌，并创下2020年以来最低年度均值 [3][6] 食糖价格分析 - 食糖价格在连续三个月下跌后，于12月上涨2.4%，主要受巴西南部产区产量下降影响 [3][6] - 2025年食糖价格指数跌至五年以来的低点，较2024年下降17%，主要原因是全球食糖供应充足 [3][6]

法国家庭消费支出数据概览 - 2025年11月法国家庭消费支出环比意外下降0.3%，低于市场预期的增长0.2%，并逆转了10月经上修后的0.5%增幅 [1] - 这是自2025年7月以来首次出现月度负增长 [1] - 从年度视角看，家庭消费同比持平，显示全年消费动能趋于停滞 [1] 消费支出分项表现 - 能源支出大幅减少是整体消费回落的主因，11月家庭能源支出环比下降2.0% [1] - 食品支出环比下降0.2%，其中农食品消费急剧下降抵消了部分农产品消费的上升 [1] - 制成品支出表现相对积极，环比增长0.4%，主要受耐用品支出增加以及纺织品和服装类消费反弹支撑 [1] 消费行为背景与市场影响 - 在通胀压力尚未完全缓解、实际工资增长受限的背景下，法国家庭支出行为趋于谨慎，尤其在非必需品类别以外的能源与食品领域波动明显 [1] - 此次数据意外下行，可能对法国四季度经济增长构成一定下行风险，亦引发市场对内需韧性的重新评估 [1]

2025年12月中国CPI与PPI数据分析 核心观点 - 2025年12月CPI与PPI环比罕见“联袂”正增长，结合PMI超预期反弹，释放出一季度经济企稳向好的积极信号 [1] - 扩内需促消费政策、元旦春节临近需求增加、国际大宗商品价格传导及国内重点行业产能治理政策共同推动了价格指数的积极变化 [1] - 展望2026年，政策持续发力有望巩固通胀修复态势，CPI中枢或温和抬升，PPI同比降幅有望进一步收窄并可能在下半年转正 [1][4][9] CPI分析 - **总体表现**：2025年12月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，为2023年3月以来最高水平；环比由上月下降0.1%转为上涨0.2% [1] - **驱动因素一：食品价格**：受前期多雨天气影响，蔬菜水果价格上涨带动食品价格走高，是CPI同比涨幅扩大的主要原因；食品价格环比上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.05个百分点 [2][3] - **驱动因素二：工业消费品价格**：年末促消费政策效应显现，家电、手机、汽车等商品价格环比由降转升，家电和汽车价格同比均上行；扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点，其中通信工具、母婴用品等涨幅在1.4%—3.0%之间 [2][3] - **驱动因素三：金价上涨**：国际金价延续上行，国内金饰品价格同比涨幅扩大至68.5%，环比上涨5.6%，推动工业消费品价格同比涨幅由2.1%扩大至2.5% [2][3] - **核心CPI**：扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅已连续4个月保持在1%以上 [3] - **能源价格**：能源价格环比下降0.5%，其中国内汽油价格下降1.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点 [3] PPI分析 - **总体表现**：2025年12月PPI同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，为连续第三个月上涨，涨幅较上月扩大0.1个百分点 [1][5][6] - **驱动因素一：供需结构改善**：重点行业产能治理和市场竞争秩序综合整治持续显效，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨；锂离子电池制造、水泥制造价格环比分别上涨1.0%和0.5%，均连续3个月上涨；新能源汽车整车制造价格由降转升，环比上涨0.1%；需求季节性增加带动燃气、电力热力生产供应业价格分别上涨1.2%和1.0% [7] - **驱动因素二：输入性因素分化**：国际有色金属价格上涨，拉动国内有色金属矿采选业、冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，其中银、金、铜、铝冶炼价格环比分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9%；受国际原油价格下行影响，国内石油开采业和精炼石油产品制造价格环比分别下降2.3%和0.9% [8] - **积极变化领域**：新质生产力培育和消费潜力释放推动部分行业价格改善，12月外存储设备及部件价格同比上涨15.3%，生物质液体燃料价格同比上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格同比上涨5.5%，集成电路成品价格同比上涨2.4% [9] 行业影响与展望 - **消费相关行业**：促消费政策对家电、汽车、通信工具、文娱耐用消费品等行业价格形成较强支撑，相关商品价格表现好于预期 [2][3] - **资源与能源行业**：煤炭、有色金属（特别是金、银、铜）行业价格受政策和国际价格拉动上行；石油相关行业价格受国际油价下行影响 [7][8] - **新兴与绿色产业**：数字经济、新材料、绿色转型相关产业发展势头较好，如锂离子电池制造、生物质液体燃料、废弃资源综合利用业、服务消费机器人制造等价格呈现上涨 [7][9] - **2026年展望**：财政政策前置发力、专项债发行加快、消费品以旧换新政策升级、存量房贷利率下调等措施，有望逐步修复居民购买力，推动2026年全年CPI中枢温和抬升；PPI同比降幅有望进一步收窄，下半年个别月份可能转正，全年走势或呈“V型”特征 [4][9]

CPI数据与结构 - 12月CPI环比上涨0.2%（前值-0.1%），同比上涨0.8%（前值0.7%）[1][3] - 核心CPI环比上涨0.2%（前值-0.1%），同比上涨1.2%，连续4个月保持在1%以上[1][3] - 食品项中，鲜菜价格环比涨幅从11月的7.2%大幅收窄至12月的0.8%[1][5] - 非食品项中，消费品价格环比上涨0.3%（前值0.1%），高于过去5年均值0.1%[1][5] - 具体消费品中，家用电器价格环比上涨1.4%（前值-1.0%），通信工具价格环比上涨3.0%（前值-0.8%）[1][5] PPI数据与行业表现 - 12月PPI环比上涨0.2%（前值0.1%），同比增速为-1.9%（前值-2.2%）[1][13] - 全年PPI同比增速为-2.6%[1] - 分行业看，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨1.3%，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨3.7%[13] - 12月制造业PMI为50.1%，较前值回升0.9个百分点，显示景气度改善[13] 后续展望与驱动因素 - 报告对后续CPI回升持谨慎乐观预期，认为消费品价格上涨主要受原材料成本传导推动[2][17] - PPI方面，部分大宗商品价格上涨受地缘政治风险驱动的避险需求，以及新能源、AI等领域需求增长影响[2][17]