核心人事变动 - 可口可乐公司宣布，现任执行副总裁兼首席运营官柏瑞凯将于2026年3月31日起接替詹鲲杰出任首席执行官 [1][3] - 现任首席执行官詹鲲杰在执掌公司近九年后，将转任董事会执行主席，继续参与企业战略决策 [3] - 董事会计划提名柏瑞凯在2026年公司股东大会上参选董事 [3] 新任首席执行官背景 - 现年57岁的柏瑞凯于1996年加入可口可乐，在公司工作已近30年 [5] - 其职责覆盖供应链、新业务开发、市场营销、综合管理及装瓶业务等多个领域 [5] - 2013年至2016年期间，柏瑞凯担任可口可乐大中华区及韩国业务部门总裁，深度参与中国市场经营 [5] - 柏瑞凯于今年年初升任公司首席运营官 [5] 现任首席执行官业绩 - 即将卸任的詹鲲杰现年60岁，自2017年5月起出任首席执行官 [7] - 在其任期内，公司优化品牌和产品组合，砍掉旗下200多个效益不佳的子品牌 [7] - 同时，公司增加了10多个价值10亿美元的品牌 [7] - 詹鲲杰重塑了公司的战略和运营模式，重点推进了数字化转型和营销现代化 [7] 公司面临的挑战与战略展望 - 可口可乐目前面临行业竞争加剧、消费者支出减弱等挑战 [9] - 中国是可口可乐在全球的第三大市场，当前亚太等多个市场面临消费疲软的挑战 [9] - 分析指出，凭借在中国市场的丰富经验，柏瑞凯有望调整公司战略以应对市场激烈竞争 [9]

公司组织架构调整 - 内蒙古大窑饮品有限责任公司因“决议解散”正在进行注销备案 [2] - 此次注销被公司解释为对区域业务布局的常规调整，相关业务将由内蒙古大窑嘉宾饮品有限公司完整承接 [2] - 此次调整被官方解读为集团内部的一次资源优化与整合，旨在利用国家级绿色工厂的硬件设施与生产效率保障产能与品质 [2] 市场传闻与资本动向 - 市场曾传出大窑正筹备赴港上市的消息，但公司予以否认 [2] - 今年7月，美国私募股权巨头KKR收购“远景国际有限公司”85%股权的交易获中国监管部门批准，因交易目标董事姓名与大窑创始人拼音一致且业务为饮料，市场猜测收购对象为大窑 [2] - 对于收购传闻，大窑方面始终未予置评 [2] 公司业务表现与挑战 - 大窑饮品凭借主打餐饮渠道、大容量高性价比的产品策略，近年来增长迅速，2023年营收已突破32亿元 [3] - 公司在快速扩张的同时，面临产品线拓展、全国市场深化以及行业激烈竞争等多重挑战 [3] 分析人士观点 - 分析人士认为，无论是传闻的资本运作还是此次内部业务整合，都反映出这家区域汽水品牌在发展到一定规模后，正试图通过优化架构、寻求资源来巩固市场地位并谋划未来 [3]

公司人事变动 - 华润饮料原非执行董事曹越因工作安排辞任 [2] - 拥有超过34年食品饮料行业经验的王德刚接任非执行董事 [2][4] - 王德刚被委任为华润饮料战略与投资委员会主席 [2][4] 新任董事背景 - 王德刚曾在今麦郎食品股份有限公司担任饮品营销中心总经理 [2] - 王德刚曾在康师傅控股有限公司担任多个高层职位 [2] 公司经营业绩 - 2025年中报实现营收62.06亿元，同比下滑18.52% [4] - 2025年中报股东应占溢利为8.05亿元，同比下滑28.63% [4] - 2025年中报毛利率同比减少2.2个百分点至46.67% [4] - 核心业务包装饮用水（以怡宝为代表）收入同比下降23.1% [4] - 饮料业务在2025年上半年实现21%的同比增长 [4] - 饮料业务整体营收占比为15.39% [4] 行业竞争与公司战略 - 公司在包装饮用水领域面临农夫山泉、康师傅等巨头的激烈竞争 [4] - 饮料业务尚未成为支撑公司稳健发展的“第二增长曲线” [4] - 外界普遍解读此次人事变动为公司意图借助外部资深力量，在战略、产品与渠道层面寻求破局的关键信号 [4] - 市场关注王德刚能否将其经验与华润体系结合，为公司在产品创新、渠道变革和战略聚焦等方面带来突破 [4]

文章核心观点 - 文章核心观点是探讨在当代经济结构深刻变化的背景下，传统的格雷厄姆式价值投资理念与高成长投资理念之间的分歧与共性，并论证了由技术、数据和网络效应驱动的“规模报酬递增”经济中，少数公司可能实现长期、超线性增长，从而带来极端的、非对称的投资回报 [6][7][8][9] 两种投资传统的分歧与文献现状 - 投资界缺乏系统为“坚定、长期的成长投资”辩护的文献，唯一经典是菲利普·费雪的《普通股与非凡的利润》，而价值投资拥有从格雷厄姆到巴菲特、芒格等的完整知识传统和经典著作 [12][13] - 格雷厄姆认为“真正的成长股”指十年内每股收益翻倍的公司，但这类公司常因过度追捧而带有投机色彩，且在市场下行时易遭重挫，他更倾向于投资规模较大但市场关注较少的公司，并坚信“均值回归” [13][14] 现实世界对传统观念的挑战 - 过去十年，真正的超额收益来自格雷厄姆可能会敬而远之的“热门甚至高风险”成长股，而非“不太受市场欢迎的大公司” [15] - 微软自1986年上市至2018财年，净利润从2400万美元增长至302.7亿美元，年复合增速达24% [15] - 谷歌（Alphabet）营收从2008年的218亿美元增长至2018年的1368亿美元，净利润从42亿美元增长至307亿美元 [16] - 阿里巴巴、腾讯等公司从未真正符合“安全边际”标准，却推动了技术、商业与社会结构的演进 [16] 未来回报的高度不确定性与复杂系统 - 投资结果的确定性值得怀疑，金融与经济理论难以应对现实的复杂性，市场是一个复杂、不可预测、无法还原的系统 [18][24][25] - 历史充满偶然性，微小事件可能深刻改变未来轨迹，如微软的成功部分源于IBM最初联系的操作系统公司创始人错过会面 [21][22][29] - 格雷厄姆式的信条和平台型公司的极端表现，可能只是特定时期变量交织下的“近似随机产物”，不应被视为永恒真理 [30][31] 看待未来图景：结构性变革与创造性毁灭 - 长期市场回报由“系统性变革”与“相对稳定”之间的较量主导，当前世界可能正在剧烈转型，进入一个“均值回归”愈发无力、“创造性毁灭”成为主旋律的时代 [34][35][37] - 创新是资本主义经济现象的核心，信息技术带来的结构性剧变是许多金融危机背后的驱动力 [36] - 到2030年，战后建立的经济秩序可能已显得陈旧不堪 [37] 股票回报的根本逻辑与规模报酬递增 - 企业的持续竞争优势和适应性文化是长期股价表现的关键 [46] - 传统微观经济学的核心假设“规模报酬递减”面临挑战，许多主导型企业的有形资产重要性下降，托宾Q理论难以成立 [48] - 杰弗里·韦斯特的研究表明，公司大多数运营指标呈“亚线性扩展”，最终会停滞或消亡，但现实中存在像微软这样实现超线性扩张的案例 [49][52] - 布莱恩·阿瑟指出，存在以知识为主导的“智能型经济”，其增长机制是“规模报酬递增”，这类企业的价值需重新评估 [56][58] - “规模报酬递增”体系正变得愈发强大，其产品是知识的凝结体，仅需极少资源 [58] 案例分析：可口可乐 vs Facebook (Meta) - 可口可乐在截至2018年底的过去20年中，股权价值累计仅增长约12%，离芒格1996年设想的2万亿美元目标遥不可及，其市盈率约为23倍，市净率进入两位数 [65] - 支撑可口可乐的“lollapalooza效应”正在反转，公司向瓶装水、果汁、咖啡等业务转型反映了对原有愿景信心的动摇 [66][67] - Facebook于2012年以每股38美元上市，静态市盈率高达88倍，市值超1000亿美元；到2019年2月初，其历史市盈率约为22倍，纳斯达克预测其未来五年年均增长率为15%–25% [69] - 使用格雷厄姆估值公式反推，市场对Facebook的隐含增长率不足7%，低于普遍预测，从这个角度看Facebook似乎被“低估” [70] - 从“安全边际”原则看，Facebook可能比可口可乐更符合格雷厄姆的投资理念 [71] 汽车行业案例分析 - **通用汽车**：2018年售出838万辆汽车，实现自由现金流44亿美元，每股收益5.72美元，市场定价反映未来回报将略有下滑 [83][84] - **宝马**：自2015年股价高点（约120欧元）下滑至70–75欧元区间，2018年估值仅为预估收益的6.5倍，市场预期其未来五年将进入负增长区间 [86][87] - **法拉利**：2018年售出9,251辆车，实现自由现金流4.05亿欧元，每辆车带来的自由现金流为43,779欧元，是通用汽车的10倍以上，市场预期其可保持年化12.5%的收益增长 [88] - **特斯拉**：2018年自由现金流净流出237万美元，但下半年净流入17.91亿美元，Model 3产能爬坡效果显著，评估其价值必须引入面向未来的情景设想 [90] - **蔚来**：处于极度混乱的早期市场，没有接近盈利的前景，自由现金流为负，有相当大的概率最终价值归零 [94][118] 对汽车股的整体判断与情景分析 - 汽车行业的根本特征是深度的周期性不确定性与结构突变，而非“均值回归” [99] - 应采用多情景概率加权分析，为从最理想到最糟糕（如“火鸡终局”）的各种可能未来分配概率 [104][105] - 为特斯拉构建上行情境：假设Model 3年销量达150万辆，年收入750亿美元，经营利润率20%，净利润率16%，则年净利润120亿美元，以3%自由现金流收益率计，五年后合理市值可达4000亿美元 [111][112][113] - 蔚来的回报分布极端，估值区间边界设定为：30%概率价值归零；5%概率实现65倍回报 [119] - 宝马与通用的理想情况仅是“回到旧有估值”，而特斯拉与蔚来存在“概率加权的上行空间”且极具吸引力 [120] 股东积极主义的原则与思维方式 - 当前公司治理生态发生结构性变化，机构投资的崛起、激进对冲基金的兴起以及治理团队的扩张，可能加剧制度化的短视和官僚化 [123][124][125][126] - 应确立首要原则：鼓励企业聚焦于构筑长期竞争优势，而非追逐短期财务指标 [131] - 配套三种思维方式：支持建立长期性企业文化；在公司经历低谷时给予理解而非惩罚；愿意为理解其潜在机会的努力承担失败风险 [132][133] 成长与价值的深层共性及未来展望 - 格雷厄姆的投资世界难以回归，不仅因为其理念被过度捕捞，更因为现实发生了深刻的结构性变化 [135] - 一批伟大的成长型公司打破了“均值回归”信条，在极大规模下仍能持续增长，重塑了市场收益分布 [135] - 在由技术、知识与网络效应驱动，结构复杂且路径依赖的经济系统中，应预期少数“幸运的异类”企业会带来极具非对称性的回报 [136] - “规模报酬递增”逻辑的极致体现是：对数据的获取能力越来越重要，先行者可能越跑越快 [137] - 公开股票市场对高资本支出、高不确定性的企业越来越不友好，许多真正的平台级成长公司的价值创造发生在上市前，上市股票的收益结构更接近风险投资，呈现“幂律分布” [138] - 价值投资传统中强调的耐心、对投资道德目标的定义等优秀品质，只要避开对低估值指标的机械执迷，与成长投资并无根本对立 [139]

文章核心观点 - 中式养生水赛道面临“身份危机”，品牌需明确自身定位是“水”还是“药”，这决定了消费频率和竞争格局[7][8][9] - 品牌若定位为“药”（如强调强功效），将陷入低频消费陷阱；若定位为“水”（如弱化功效），将进入红海饮料市场，面临强大竞争对手[20][23][26] - 真正的破局之道在于成为“高频习惯的健康化替代”，即寄生到消费者已有的高频日常习惯中，而非创造新的养生需求[40][41][52] 中式养生水赛道的陷阱与挑战 - 赛道市场大、利润好，吸引众多品牌进入，但存在战略定位陷阱[5][6][48] - 陷阱一：过度强调功效，使产品被心智归类为“药”或“补品”，导致消费场景低频化（如熬夜急救），无法日常高频消费[17][18][20] - 陷阱二：弱化功效，转向“饮料”定位，则需与可口可乐、元气森林、农夫山泉等巨头竞争，其“微弱功效”在“好喝”、“解渴”等饮料核心法则前缺乏竞争力[23][24][26] - 消费者不会为功效微弱的“养生水”支付10元，而放弃3元的冰可乐[25] 现有品牌的策略案例分析 - “一整根”人参水采用“视觉锤”策略，用一整根完整人参让消费者“看到”功效，利用了消费心理学的“可见性偏误”[13][14][15] - “一整根”的策略创造了“熬夜急救”新场景，但该场景低频，限制了产品的日常消费[17][41] - “好自在”红豆薏米水采取了不同策略：不强调成分或好喝，而是聚焦“祛湿”这一具体问题，实现了从“成分党”到“场景党”的进化[27][29][31] - “好自在”通过“功能场景化”，在消费者感知到“水肿”、“困乏”等问题时提供解决方案，比“急救”场景更高频，但依然非日常习惯[31][34][39] 品牌的破局之道与战略建议 - 破局关键：品牌不应局限于“水”或“药”，而应定位为“高频习惯的健康化替代”[40] - 核心策略是“寄生一个高频习惯”，替代消费者已有的高频消费，如替代咖啡、下午茶、佐餐饮料等，而非创造新的“养生时刻”[41][42][52] - 成功范例：王老吉和加多宝将凉茶从“药”转变为“怕上火”场景（如吃火锅、烧烤）的“标配饮料”，实现了从“解决痛点”到“融入日常”的转变[42][43][44] - 具体替代方向包括：替代咖啡做成“提神不伤胃”的东方功能饮；替代下午茶做成“解馋不怕胖”的轻养生甜水；替代佐餐饮料做成解辣解腻的草本凉茶[42] 给品牌创始人的战略建议 - 定位必须清晰，避免在“药品”和“饮料”之间摇摆，想两者兼得往往两者皆失[50] - 消费者购买的是“功能的场景化”，品牌应找到消费者已有的场景并寄生进去，而非教育市场“该养生了”[51] - 品牌应思考如何“替代习惯”，替代一杯咖啡或奶茶远比创造一个“养生时刻”更容易，产品的市场天花板取决于所替代习惯的频率高低[52] - 品牌需思考产品是在解决低频的“痛”，还是在创造高频的“爽”，这个问题比研发新配方更重要[53]

白酒行业整合与战略合作 - 成都蓉酒拟收购江口醇和小角楼两家酒企 此举被描述为拯救"小金花" [1] - 习酒与中石油成立首家合资公司 标志着酒企与大型央企展开合作 [1] 国际饮料巨头战略与人事变动 - 百事公司进行重大战略调整 具体措施包括关厂、裁员、大砍产品线以及降价 [1] - 可口可乐更换首席执行官 现任CEO詹鲲杰将卸任 接棒者为曾任大中华区总裁的柏瑞凯 [1] 新式茶饮行业收缩 - 喜茶在过去一年内关闭门店超过650家 [1] - 喜茶关联公司超过半数的分支机构已被注销 [1]

全球主要股指表现 - 欧美主要股指多数上涨 道琼斯工业平均指数上涨646.26点至48704.01点 涨幅1.34% 标普500指数上涨14.32点至10669点 涨幅0.21% 欧洲斯托克50指数上涨45.84点至5753.96点 涨幅0.80% [1] - 纳斯达克指数逆市下跌60.3点至23593.86点 跌幅0.25% [1] - 亚太主要股指普遍下跌 上证指数下跌27.18点至3873.32点 跌幅0.70% 深证成指下跌169.03点至13147.39点 跌幅1.27% 日经225指数下跌453.98点至50148.82点 跌幅0.90% [1] - 印度孟买Sensex指数上涨426.86点至84818.13点 涨幅0.51% 表现相对突出 [1] 特朗普金卡签证计划 - 特朗普金卡签证计划正式启动 个人申请者需先缴1.5万美元手续费 审核通过后再付100万美元 企业申请需200万美元 即可快速获得美国居留权 [2] - 该计划初始定价为500万美元 现大幅下调 还将推出500万美元的铂金卡 特朗普称其优于绿卡 [3] - 商务部长透露预登记阶段已有万人申请 预计可为美国带来数十亿美元收入 [3] 乌克兰和平进程与俄资产冻结 - 乌克兰向美国提交修订版和平计划 原28项条款精简至20项 包含战后复苏 安全保障等内容 拟将乌军规模定为80万人 [4] - 领土问题仍是关键阻碍 泽连斯基拒绝割让领土 而特朗普施压乌克兰接受领土损失 [4] - 欧盟计划于12月12日达成一致 将俄罗斯央行在欧约2100亿欧元资产无限期冻结 取代每六个月续期机制 旨在为乌克兰2026-2027年提供贷款 [4] - 其中1850亿欧元资产位于比利时 欧盟正设计集体保障机制以应对法律风险 俄罗斯谴责此举为“盗窃”并警告将反制 [4] 美国众议院弹劾动议 - 美国众议院以237票赞成 140票反对 搁置了弹劾特朗普的动议 [4] - 投票中共和党议员全票支持搁置 民主党态度分化 多数议员虽私下认为特朗普应被弹劾 却不愿推进决议 [4] 石油输出国组织(OPEC)市场预测 - OPEC发布报告维持2026年全球石油供需预测不变 称市场将实现平衡 这与国际能源署(IEA)及投行等普遍预计的供应过剩形成反差 [5] - 为达成平衡 OPEC+在2026年需日均生产4300万桶石油 与上月产量大致相当 [5] - OPEC+因市场形势脆弱 已同意2026年一季度暂停进一步增产 以稳定市场格局 [5] 欧盟汽车产业政策 - 受德国 意大利等汽车制造国游说 欧盟计划将2035年全面禁售内燃机新车的禁令推迟五年 [6] - 新方案拟允许插电式混动车 增程电动车在2035年后继续销售五年 但需满足使用先进生物燃料或电子燃料 制造采用绿色钢材等条件 [6] 可口可乐公司管理层变动 - 可口可乐宣布CEO继任计划 执行副总裁兼首席运营官柏瑞凯将于2026年3月31日接任首席执行官 [7] - 现任60岁的首席执行官詹鲲杰结束9年任期后将转任执行董事长 其任内推动公司从碳酸饮料商转型为全品类饮料企业 新增10余个十亿级品牌 [7] - 柏瑞凯入职公司30年 曾任大中华区总裁 未来将聚焦全球增长与技术赋能 [7] OpenAI发布新模型与迪士尼投资 - OpenAI推出GPT-5.2系列大模型 定位为“最强专业知识工作大模型” 含Instant Thinking Pro三个版本 在44类职业任务测试中70.9%表现超人类专家 错误率降低38% [8] - 博通发布2025财年第四季度财报 营收180.2亿美元 同比增长28% 调整后每股收益1.95美元 均超市场预期 第四季度净利润85.1亿美元 同比激增97% [9] - 博通首席执行官称 第四季度AI芯片收入增长74% 预计第一季度AI芯片收入将同比翻倍至82亿美元 [9] - 迪士尼宣布向OpenAI投资10亿美元 达成三年授权协议 允许Sora及ChatGPT Images使用旗下迪士尼 漫威 皮克斯 《星球大战》等200多个角色创作内容 [9] - 迪士尼获得OpenAI额外股权认股权证 将部署ChatGPT并合作开发Disney+新功能 用户生成内容可在该平台播放 [9] AI硬件设备发展动态 - 夸克AI眼镜在立讯工厂新增组装产线 下周起陆续释放产能 目标2026年1月满产以抢占春节市场 其11月已发布S1 G1系列六款产品 [10] - 行业方面 谷歌定档2026年推出AI眼镜 理想也已发布Livis [10] - 招银国际预测 2026年全球AI眼镜出货量将突破千万台 成为继TWS耳机后的核心穿戴品类 [10]

可口可乐公司CEO继任计划 - 公司董事会已选举执行副总裁兼首席运营官柏瑞凯于2026年3月31日出任首席执行官 [1] - 现任60岁的首席执行官詹鲲杰将在任期结束后卸任并转任执行董事长 [1] - 新任首席执行官柏瑞凯拥有全球运营经验，曾担任大中华区总裁，其经验在亚太市场成为增长核心驱动力的背景下对公司战略布局与业务经营至关重要 [1] 2026年元旦假期旅游市场数据 - 2026年元旦假期国内多个热门城市酒店订单量同比增长3倍以上 [2] - 演唱会经济拉动效应显著，胡夏、华晨宇演唱会举办地南宁的酒店预订猛增17倍，全市热度首次跻身全国前三 [2] - 上海迪士尼度假区门票预订量同比增长5.2倍，稳坐热门景区第一，北京环球度假区门票预订量同比增长近3倍 [2] - 旅游市场核心驱动力已从传统观光转向演艺经济与IP场景的双轮驱动 [2] 挪瓦咖啡业务扩张 - 现磨连锁咖啡品牌挪瓦咖啡全球门店总数已突破10000家，覆盖国内超过300座城市并在澳洲、东南亚等海外多地落地 [3] - 公司表示万店规模是起点，更看重助力合作伙伴和加盟商实现生意与利润增长，为下一步发展打好基础 [3] - 在瑞幸、库迪等已建立万店规模与性价比壁垒的竞争对手面前，公司需在加速扩张的同时夯实单店盈利模型并建立持续消费忠诚度以站稳行业第二梯队 [3] 泡泡玛特董事会人事变动 - 泡泡玛特宣布LVMH大中华区总裁吴越获委任为公司非执行董事，接替因其他工作安排辞任的何愚 [4] - 吴越现年69岁，自2005年11月起担任LVMH大中华区集团总裁，此前曾担任LVMH旗下Parfums Christian Dior品牌及索尼国际音乐娱乐集团在华业务高管 [4] - 此次合作被视为强强联合，泡泡玛特有机会借助LVMH在时尚领域的资源拓宽客群并提升品牌力，LVMH也可通过泡泡玛特进一步洞察年轻潮流消费趋势 [4]

公司动态 - 沧州蓝悦饮料有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为黄明明 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 业务范围 - 公司经营范围涵盖食品互联网销售（仅销售预包装食品）[1] - 业务包括食品添加剂销售、食用农产品批发与零售 [1] - 涉及技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 包含保健食品（预包装）销售、日用百货销售、食品销售（仅销售预包装食品）[1] - 业务涉及水产品零售与食品进出口 [1]

公司高层人事变动 - 可口可乐宣布首席运营官柏瑞凯将于2026年3月31日起接替詹鲲杰出任首席执行官 詹鲲杰将转任董事会执行主席 [1] - 柏瑞凯于1996年加入公司 拥有全球多地运营经验 自2024年起担任执行副总裁兼首席运营官 [1] - 柏瑞凯在2013至2016年期间曾担任大中华区及韩国业务部门总裁 期间经历了中国装瓶系统重组、收购粗粮王以及引进“乔雅”即饮咖啡品牌 [1] - 詹鲲杰已在可口可乐供职近30年 于2017年5月出任首席执行官 2019年4月起兼任董事会主席 [1] 詹鲲杰任期内业绩与品牌战略 - 在詹鲲杰任期内 公司优化品牌组合 砍掉超过200个低效子品牌 同时新增超过10个十亿美元级品牌 [2] - 截至目前 可口可乐公司拥有30个十亿美元级的品牌 [2] 公司近期财务与市场表现 - 第三季度 可口可乐全球单箱销量增长1% 营收增长5%至124.55亿美元 有机营收增长6% 净利润为36.83亿美元 增长29% [3] - 第三季度在亚太市场 各运营单元的销量均有所下降 主要原因是消费者支出减弱和行业表现疲软 [3] - 中国是可口可乐在全球的第三大市场 仅次于美国和墨西哥 [3] 中国市场面临的挑战 - 以旗下品牌COSTA为例 其在华门店数量显著减少 截至12月11日在营门店数量已降至约334家 [3] - 2025年COSTA新开门店仅11家 远低于2023年的92家 也远未达到其2025年千店目标 自2020年以来门店规模长期徘徊在400家左右 [3] - COSTA瓶装咖啡在中国市场被星巴克、农夫山泉等挤压 2024年市占率仅12.3% 不足星巴克的一半 [3] - 行业观点认为 三季度亚太区销量下滑反映公司面临消费变化与竞争加剧的挑战 包括国货品牌崛起和即饮茶、咖啡赛道竞争激烈 [3] - 尽管公司在中国市场持续投资产能和产品组合 但三季度包含中国在内的亚太市场销量仍下降 表明现有产品创新与营销对销量增长的拉动效果尚未充分显现 增长更多依赖价格调整 [4] 公司在中国的应对措施与未来展望 - 今年以来 可口可乐中国持续加大投资 与瓶装商合作 中粮可口可乐陕西新厂、太古可口可乐郑州新厂相继投产 大湾区智能绿色生产基地已完成主体封顶 [4] - 第三季度 公司瞄准健康生活场景 推出益生元无糖气泡水 并进入餐饮店、零食折扣店及学校商店等渠道 [4] - 经历三季度初的疲软后 公司在9月实现显著回暖 出现环比改善 [4] - 行业观点认为 柏瑞凯熟悉中国市场 其上任后可能延续对中国市场的重视 并加速本土化创新 [2] - 预计柏瑞凯上任后会凭借其对中国市场的理解 加速推进本土化产品创新与数字化运营 以应对亚太市场销量下滑的挑战 [4]