上海打造“入境消费第一城”的战略与进展 - 上海明确提出打造“入境消费第一城” 这是对国家“培育国际消费中心城市 拓展入境消费”战略的积极部署 [1] - 2025年上海入境消费金额约达150亿美元 同比增长35%左右 对全市社会消费品零售总额4.6%的增长形成有力支撑 [1] - 2025年上海接待入境游客936.02万人次 实现同比39.58%的显著增长 “中国入境游第一站”名片愈发亮眼 [1] 优化消费环境与政策支持 - 2025年底 上海成功入选15个“国际化消费环境建设试点城市”名单 凭借在扩大免签、优化服务等方面的综合优势 [1] - 上海将用好国际化消费环境建设专项资金 支持打造一批入境消费友好型商圈和离境退税特色集聚区 [6] - 公司表示将加大商旅文体展联动 挖掘更多消费需求和消费场景 [6] 离境退税服务的显著成效 - 2025年 上海实现离境退税销售额同比增长约80% “即买即退”销售额大幅增长 同比增长15.7倍 [5] - 全市累计退税商店超1800家 同比增长1.4倍 “即买即退”集中退付点增至26个 其中9个受理全市退付服务 [5] - 全市已布设11台自助开单机 主要布设在黄浦、静安的商圈 在浦东机场和虹桥机场共布设3台自助退税机 [5] 商圈与品牌的消费吸引力 - 上海新天地涌现不少特色鲜明的国货品牌 例如充满东方元素的香氛受到中东游客追捧 [3] - 导游反馈韩国游客团基本都会来新天地走走逛逛 退税很方便 [3] - 兴业太古汇场内退税商店近50家 近90%为国际品牌 正在筹备申请退税商店资格近20家 [5] 具体商业案例与消费动能 - 兴业太古汇2025年内“即买即退”交易单数增长显著 下半年较上半年增长约700% 消费金额同比增幅近400% [5] - 奢侈品品牌Louis Vuitton自2025年6月底“路易号”巨轮揭幕以来 成为海内外旅客热门目的地 其品牌退税次数占比超三成 [5] - 吸引入境消费有助于将外部需求转化为内部市场动力 是扩大内需的有效途径之一 [1]

文章核心观点 - 运动品牌Alo正通过聘请奢侈品行业资深高管、推出高端产品系列和开设大型旗舰店等策略，积极从运动品牌向奢侈生活方式品牌转型，以解决增长焦虑并寻求新的市场增量 [5][6][11][39] Alo的品牌战略转型 - 公司聘请miumiu前CEO、Dior前董事总经理Benedetta Petruzzo担任国际CEO，负责欧洲和亚洲市场的扩张，此举旨在借鉴奢侈品行业的经验来推动品牌高端化与国际增长 [5][11][14] - 公司计划于2026年在巴黎开设面积超过2000平米的旗舰店，该店址原为Zara旗舰店，同时在中国市场，公司可能优先开设电商店铺，并在上海开设首家实体门店 [8][9] - 公司正在中国市场寻找具有奢侈品背景的总经理，进一步强化其高端品牌运营能力 [9] 产品与营销策略的奢侈品化 - 公司于9月初推出首个奢华手袋系列，进军高端皮具领域，产品在佛罗伦萨工坊手工制作，零售价在1200-3600美元（约合人民币8500-25000元） [20] - 公司在10月与BLACKPINK成员Jisoo合作推出限量版Sunset运动鞋，该产品更偏向高端时尚单品而非专业运动鞋 [21] - 公司的明星代言策略选择Jisoo和Kendall Jenner，与miumiu的“少女”定位相似，旨在吸引时尚人群而非纯粹的运动爱好者 [25] 行业背景与增长动因 - 女性运动瑜伽服赛道增长进入平稳阶段，作为对比，lululemon在2024年营收已超过100亿美元，而Alo在2022年营收为10亿美元，单纯依靠瑜伽服品类难以支撑公司达到百亿美元营收体量 [27][28] - 多个运动户外品牌通过引入奢侈品高管实现高端化增长，例如迪桑特在2025年营收突破百亿，其核心高管团队拥有奢侈品背景，FILA和lululemon中国区负责人也有类似背景 [34] - 运动品牌与时尚奢侈品的边界日益模糊，例如始祖鸟、萨洛蒙、阿迪达斯的Samba系列以及Nike与Skims的联名，都通过时尚潮流化打法获得增长 [41] 市场趋势与消费者洞察 - 当前中产人群的身份标签正从传统奢侈品转向高端运动品牌，健康生活方式本身成为一种奢侈标签 [34][35] - 运动审美已进入时尚核心圈层，以谷爱凌、郑钦文为代表的女性运动员成为时尚审美代表 [43] - 运动品牌的发展已超越单一功能属性，转向拥抱以健康生活方式为核心的全面当代生活方式，以寻求更广泛的增长 [44]

文章核心观点 - 中国品牌发展已进入新阶段，单纯依靠制造效率和成本优势已无法支撑增长，当前面临的核心挑战是占据行业生态位和卖出品牌价值[6] - 全球生活方式品牌市场正迎来“黄金十年”，中国企业需向欧洲百年品牌学习，通过“文化共情化”和“匠心生活化”，将产品升华为与用户的情感连接，从而重夺定价权[6] - 欧洲品牌长青的三大内核是：稀缺性叙事、产业链自控、生活方式定义，这是中国品牌构建长期壁垒、实现价值突破的关键学习方向[7] 中国品牌当前面临的挑战与机遇 - 中国制造的效率已达极致，单纯的成本优势无法支撑品牌增长[6] - 2026年，中国品牌面临的核心问题从“能不能造出来”转变为“能不能占据行业生态位”和“能不能卖出品牌价值”[6] - 在美妆、家居、餐饮、时尚等生活方式赛道，全球市场正虚位以待，处于“黄金十年”的机遇期[6] - 大多数中国企业深陷不敢涨价、用户只认折扣、品牌缺乏灵魂故事的困局[6] 欧洲品牌长青的底层逻辑 - 法意品牌百年长青的底层代码是“文化共情化”，即通过对稀缺性、艺术和标准的绝对定义，让品牌成为全球通用的身份语言[6] - 另一底层代码是“匠心生活化”，即通过对产业链底层材质（如面料、工艺）的控制，将设计力转化为品牌主权[6] - 欧洲品牌具备“将产品升华为与用户共情”的能力，这是在存量时代占据生态位的关键[6] 欧洲品牌核心能力之一：稀缺性叙事 - 核心是从“卖产品”到“卖梦想”[7] - 案例：在Louis Vuitton Asnières故居观摩顶级硬箱手工制作，理解“手工”如何支撑百年定价权[8] - 案例：在IFM法国时尚学院，由LVMH、Kering高管亲自拆解奢侈品金字塔模型，学习将“无形”的美感转化为“有形”的商业收益[8][14] - 学习如何利用品牌起源故事构建不可逾越的护城河[16] 欧洲品牌核心能力之二：产业链自控 - 核心是定义行业金标准[9] - 案例：深入Chanel、Loro Piana的纱线实验室，看“看不见的奢华”如何定义品牌DNA[9] - 案例：探访Loro Piana核心面料工厂，学习其通过对原材料（羊绒、羊毛）的全球主权与极致物理标准的坚守，获得行业终极话语权[22] - 案例：在欧莱雅全球总部，拆解其“科技 × 内容 × 渠道”的爆品闭环，看这家120年美妆巨头如何制造增量[9][17] 欧洲品牌核心能力之三：生活方式定义 - 核心是用设计与创新重塑空间与感官[10] - 案例：在蓝带国际学院，探究法式料理的标准化传承，看高端教育如何通过教育输出与标准设定，实现全球范围内的文化输出，并将其塑造成精英生活方式的入场券[10][17] - 案例：学习Prada如何平衡传承与创新，将传统品牌理念与现代化技术完美结合，从一个家族企业成长为顶级奢侈品牌[10][20][21] - 案例：在马兰戈尼学院学习如何将设计力转化为商业竞争力，实现产品的感官溢价[20] 品牌游学的具体行程与学习要点 - 行程为期7天6晚，从巴黎到米兰，探访品牌“第一现场”[5][25] - 在巴黎，从“城市即IP”的视角审视这座全球奢侈品的物理中心[13] - 学习奢侈品金字塔管理模型及商业化方法[14] - 学习百年品牌如何利用手工与起源故事构建护城河[16] - 学习通过教育输出与标准设定实现文化输出的方法[17] - 感受法式“宏大叙事”与意式“精致生活”的差异，审视自身品牌的审美独特性[19] - 学习通过国际并购获得高端品牌与设计资产，例如FORMER被欧派集团收购后推出miform品牌，产品溢价达普通家具3-5倍，利润率远超行业平均水平[23] - 学习“艺术化”定位与“模块化+智能化”创新模式相结合，借中西融合的产品创新占领市场高地[23][24] 游学项目基本信息 - 时间：4月12日至4月18日[25] - 定价：86800元人民币每人[26] - 限额30人，仅限企业核心决策人参与[26] - 费用包含星级酒店住宿、法国至意大利单程机票、集体餐费、交通费、学费、教学资料费[26] - 费用不含往返国际机票、签证费、酒店升级费、私人自选项目等[26][27]

公司高层人事变动 - Moncler集团任命Bartolomeo "Leo" Rongone为新任首席执行官，任命将于2026年4月1日生效 [1] - 现任董事长兼首席执行官Remo Ruffini将转任集团执行董事长，继续负责创意指导，并在公司治理与战略制定中发挥核心作用 [1] - 此次人事调整是公司长期酝酿的治理架构演进的一部分，旨在以最有效的方式应对未来挑战与机遇，并推动集团实现稳定增长与高质量发展 [1] 新任首席执行官行业背景 - Rongone于2001年加入芬迪(Fendi)开启其奢侈品行业职业生涯，曾在商业分析、供应链及客户关系管理等多个领域担任要职 [2] - 在LVMH集团任职逾十年后，他于2012年加入开云集团(Kering)，出任圣罗兰(Yves Saint Laurent)首席运营官，负责产品与零售业务，为品牌增长做出重要贡献 [2] - Rongone自2019年起担任葆蝶家(Bottega Veneta)首席执行官，在职期间成功推动了品牌的战略定位升级、创意革新以及全球业务扩张 [2] - 在加入Moncler之前，Rongone已在奢侈品行业积累了丰富的管理经验 [1]

星巴克中国人力成本控制与行业趋势 - 星巴克中国近期招聘岗位中，学生兼职地区占比61.7%，社会兼职地区占比17.8%，全职地区占比20.4% [1] - 从去年全年统计看，星巴克全职岗位需求主要集中在三线及以下城市，北上广深等一线城市出现次数极少 [1] - 多地店员透露，不少星巴克门店不再招聘全职店员，更倾向于招聘兼职岗位 [1] - 星巴克在2025年初启动“启航项目”，由一位店长管理两家门店，以组建多店社区 [1] - 餐饮行业普遍存在类似降本举措，例如奈雪的茶门店以兼职人员为主，麦当劳也常见一位店长管理多家门店 [1][2] - 使用零工取代全职咖啡师可能对星巴克以“第三空间”和服务为核心竞争力的商业模式构成隐患 [2] - 随着博裕投资拿下星巴克中国至多60%股权，公司可能正处于调整期 [3] 消费与餐饮行业人事变动 - 耐克大中华区负责人董炜将于3月31日离职，由Cathy Sparks接任 [4] - 百乐嘉利宝任命司马翰为新首席执行官，将于2026年1月26日上任 [5] - 青岛啤酒聘任汪岩为公司副总裁 [6] - 西贝餐饮注册资本从8990.2896万元增至10168.0175万元，增幅约13.1%，并获得新荣记创始人等多方投资 [14][15] 食品饮料公司业绩预告 - 华绿生物预计2025年归母净利润约1亿元至1.3亿元，同比增长310.24%～373.31% [8] - 苏垦农发2025年营业总收入101.86亿元，同比下降6.70%，归母净利润5.54亿元，同比下降24.17% [9] - 立高食品预计2025年归母净利润为3.11亿元～3.31亿元，同比增长16.06%～23.52% [9] - 燕京啤酒预计2025年净利润为15.84亿元-17.42亿元，同比增长50.00%-65.00% [10] - 南侨食品预计2025年归母净利润3626.37万元到4351.64万元，同比减少78.39%到81.99% [11] - 安正时尚预计2025年归母净利润为-1.3亿元到-2.1亿元 [22][23] 零售与电商动态 - 家家悦预计2025年归母净利润1.98亿元至2.28亿元，同比增长50.06%至72.79% [18] - 武汉天河国际机场等41个口岸各新设1家口岸进境免税店 [16] - 上海市税务部门因未按要求报送涉税信息，依法对拼多多运营主体作出罚款10万元的处罚 [17] - 抖音正在开发一款名为“抖省省”的APP，是其团购到店业务的探索 [19] 农牧产品与供应链 - 1月21日全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.50元/公斤，较前一日上升 [7] - 恒天然计划将有机业务拓展到新西兰南岛，并从2028/29季开始在Stirling工厂加工有机乳制品 [13] - 国能集团等在新疆成立物流公司，注册资本1亿人民币 [20] 运动服饰与奢侈品 - 嘉欣丝绸外贸业务以服装和面料出口为主，服装出口额约20亿元，毛利率保持在20%左右，客户超80%分布在欧美市场 [21] - 周大福2025年第三财季零售值同比增长17.8%，中国内地直营店同店销售增长21.4%，加盟店同店销售增长26.3% [25] - Burberry 2025年第三财季零售收入6.65亿英镑，同店销售额增长3%，其中大中华区同店销售同比增长6% [26] 美妆、文娱与消费电子 - 欧莱雅宣布将在印度海得拉巴设立美妆科技中心，初期投资额约合3.834亿美元 [25] - 2025年中国电影全产业链产值达到8172.59亿元 [26] - Netflix计划在2026年将电影和电视节目支出增加10% [27] - 海尔智家拟推出D股股份回购计划，回购资金总额最高不超过200万欧元，或回购不超过100万股（约占D股股本0.369%） [28] 资本市场与投资动向 - 巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司或出售所持卡夫亨氏27.5%的股份（3.254亿股），消息导致卡夫亨氏股价盘后跌4.9% [12]

文章核心观点 - 时尚界传奇设计师瓦伦蒂诺·加拉瓦尼去世，标志着一个时代的终结，其创立的华伦天奴品牌在经历辉煌后，当前正面临行业收缩、业绩下滑及所有权变更等多重挑战，品牌未来走向有待观察 [2][4][11] 品牌历史与创始人成就 - 瓦伦蒂诺·加拉瓦尼于1960年与伙伴詹卡洛·贾梅蒂共同创立华伦天奴品牌，其设计融合意式浪漫与法式剪裁，尤其注重刺绣等手工元素，将高级定制视为艺术 [4][6] - 1962年，品牌在佛罗伦萨皮蒂宫的首次时装秀上，一袭明艳红裙定义了品牌最具辨识度的标志——“华伦天奴红”，灵感来源于歌剧《卡门》 [4] - 品牌早期客户星光熠熠，包括伊丽莎白·泰勒、戴安娜王妃、杰奎琳·肯尼迪、奥黛丽·赫本等名流，成为意式华丽风格的代表 [2][4] - 1998年，瓦伦蒂诺与贾梅蒂以约3亿美元的价格将品牌出售给一家意大利控股公司，瓦伦蒂诺于2008年举办最后一场高定秀后退休，所有模特身着“华伦天奴红”谢幕 [2][7] 品牌所有权变更与资本运作 - 2012年起，华伦天奴由卡塔尔王室投资机构Mayhoola控股 [11] - 2023年，开云集团以约17亿欧元的价格从Mayhoola手中收购华伦天奴约30%的股份，并拥有在2029年之前收购剩余股权的选择权 [11] - 瓦伦蒂诺在退休前将品牌再次出售给一家私募基金，并在签字仪式上落泪告别 [11] 公司近期财务与运营表现 - 2024年，华伦天奴收入为13.11亿欧元，同比下滑2.74% [11] - 自2022年以来，公司收入已累计减少约1.07亿欧元，其表现略低于奢侈品行业平均水平 [11] - 有分析认为，品牌的中端定位可能使其对市场需求变化更为敏感，特别是在中国和美国等市场消费意愿减弱的背景下 [11] - 2024年4月，前古驰创意总监亚力山卓·米开理加入华伦天奴担任创意总监，其擅长的极繁美学将与品牌传统优雅风格碰撞，最新一季作品计划于2025年3月12日在罗马发布 [13] 品牌业务线拓展与市场挑战 - 品牌业务已从高级定制延伸至成衣、配饰、香水等品类 [2] - 在美妆领域，欧莱雅集团于2019年取代普伊格集团成为华伦天奴美妆和香水品类的授权方，并于2021年9月进入中国市场 [14] - 然而，华伦天奴美妆面临高端品牌（如香奈儿、爱马仕）及同集团品牌（如阿玛尼、圣罗兰）的激烈竞争，市场表现平平，并于2025年底退出韩国市场，线上业务预计将在2026年上半年终止 [14] 行业背景与品牌定位 - 上世纪六七十年代，欧洲高级定制走向国际化，华伦天奴是意大利工艺与匠心的代表 [2] - 千禧年前后，以LVMH为代表的时尚集团大规模整合，独立设计师品牌处境艰难，瓦伦蒂诺本人曾表示“高级定制已死”并因此选择出售公司 [7] - 近两年奢侈品行业明显收缩，华伦天奴的业绩下滑反映了这一行业趋势 [11]

文章核心观点 - 亚马逊发布的《2025全球电商消费趋势及选品洞察报告》揭示了由科技加速、情绪变迁和生活演变三大因素驱动的十大消费趋势，这些趋势反映了当代消费者对更美好生活的向往，并蕴藏着巨大的市场机会 [1][39][40] 趋势一：AI质感空间 - 家正从一个物理空间转变为具有感知力和情感互动能力的伙伴，超过65%的欧美消费者愿意为智能家居支付溢价 [3][4] - 消费者购买的是安全感、仪式感和被理解关怀的情感满足，其核心是让科技服务于人的情感需求 [4][7] - 市场机会在于个性化定制、情绪互动和安全隐私等领域，未来10年最成功的企业将是那些深刻理解用户需求的企业 [6][7] 趋势二：梦想之舱（睡眠经济） - 睡眠质量成为普遍问题，美国37%的成年人在2023年睡眠质量下降，使得优质睡眠成为被重估的“奢侈品” [10][11] - 睡眠经济正在爆发，涵盖从监测睡眠的智能设备、改善睡眠环境的情绪与香氛产品，到个性化的睡眠咨询服务 [11] - 消费者为健康和生活品质买单，这背后是巨大的健康消费市场 [12] 趋势三：幸福办公 - 人们对长时间身处的工作空间有了新期待，追求能提升效率和幸福感的办公环境 [13] - 符合人体工学的办公椅、可升降办公桌、护眼显示器等产品将越来越受重视，核心是让空间服务于人 [13][14] 趋势四：科技润物无声 - 成熟市场消费者开始追求无感、低调但功能强大的科技体验，要求科技产品能无缝融入生活并提升品质 [15] - 这考验企业对用户需求的深刻理解和极致的设计能力，如苹果的设计和高端家电的家居融合理念 [15] 趋势五：宠物经济 - 全球宠物产业在未来六年预计将增长45%，宠物已成为家庭中不可或缺的成员，驱动情感消费 [16][19] - 欧美日本55%的宠物主愿意在宠物医疗保险和保健品上投入更多 [17] - 市场机会在于精细化健康食品、智能宠物用品、专业服务及宠物与主人共享的体验产品，核心是拟人化的情感连接 [19] 趋势六：户外烹饪 - 露营等户外活动流行，带动了在自然中享受烹饪乐趣和社交愉悦的需求 [20] - 这催生了专业级户外烹饪设备、氛围营造用品及便捷食材解决方案等市场机会 [21] - 其本质是提供一种生活方式，是体验经济和社交需求的延伸 [22] 趋势七：移动的百宝箱（汽车第三空间） - 汽车正从交通工具转变为移动的第三空间，兼具家、娱乐室和办公室的功能 [23] - 车内配置趋向智能化与舒适化，如智能车载系统、提升舒适度的配置、高效收纳方案及应急安全用品 [26] - 企业的核心价值在于让车内时间更舒适、高效和有趣 [27] 趋势八：Z时代消费大军 - Z世代是互联网原住民和未来消费主力，其消费行为由价值观驱动，看重环保、社会责任、个性化、情绪价值和高颜值体验 [28][29] - 他们同时也务实理性，善于利用信息并看重性价比 [29] - 品牌需要用更真诚、有趣、有参与感的方式与之沟通 [30] 趋势九：运动先锋 - 健康是核心议题，现代人追求更科学、高效、个性化和有趣的运动方式 [31][32] - 科技深度赋能运动健康产业，催生了智能可穿戴设备、智能家庭健身场景、个性化运动方案APP及运动康复产品等机会 [34] - 关键是如何让运动更有效和愉悦 [34] 趋势十：电竞极客 - 中东等新兴市场电竞用户增长迅猛，该群体追求高性能专业设备、极致沉浸式体验及社群认同 [35][36] - 市场涵盖从硬件、周边到电竞赛事和泛娱乐融合的全产业链，热力十足 [37] - 理解电竞文化并与用户产生共鸣是成功关键 [38] 欧洲品牌游学项目概要 - 项目旨在帮助中国品牌学习欧洲顶级品牌的“长青”内核，以应对从“中国制造”到“品牌价值”的挑战，抓住生活方式品牌的“黄金十年” [41][45] - 欧洲品牌的三大内核包括：稀缺性叙事（从卖产品到卖梦想）、产业链自控（定义行业金标准）、生活方式定义（用设计与创新重塑空间与感官） [46] - 行程为期7天6晚，价格86800元人民币，限30位企业核心决策人参与，将探访巴黎和米兰的顶级品牌、学院及工厂 [41][63][64]

文章核心观点 - 中国制造业的效率优势已达极致，单纯的成本优势已无法支撑品牌增长，中国品牌面临的核心挑战转变为“能否占据行业生态位”和“能否卖出品牌价值”[5] - 当前是生活方式品牌的“黄金十年”，全球市场在美妆、家居、餐饮、时尚等赛道虚位以待，品牌成功的关键在于学习欧洲品牌“将产品升华为与用户共情”的能力[5] - 欧洲品牌百年长青的底层逻辑在于“文化共情化”和“匠心生活化”，即通过对稀缺性、艺术和标准的绝对定义来构建品牌身份，以及通过对产业链底层材质的控制将设计力转化为品牌主权[5] - 品牌需要从“卖产品”转向“卖梦想”，通过挖掘品牌原点基因、构建全场景情绪价值以及利用文化叙事来重夺定价权[2][5] 欧洲品牌“长青”的三大内核 - **稀缺性叙事**：通过品牌起源故事和手工神话构建不可逾越的护城河，例如Louis Vuitton在故居工坊坚持手工制作以支撑百年定价权[6][14] - **产业链自控**：通过掌控产业链底层的稀缺资源来定义行业金标准并获得终极话语权，例如Loro Piana对羊绒、羊毛等原材料的全球主权与极致物理标准的坚守[8][21] - **生活方式定义**：通过教育输出与标准设定，将产品和服务塑造成一种精英生活方式的入场券，实现全球文化输出，例如蓝带学院将法式料理标准化并全球化[9][15] 品牌学习的具体案例与行程 - **Louis Vuitton**：在品牌发源地Asnières故居观摩顶级硬箱手工制作，学习如何利用品牌起源故事构建护城河[6][14] - **欧莱雅**：在总部拆解“科技 × 内容 × 渠道”的爆品闭环，学习如何构建技术护城河及管理多品牌矩阵[7][15][16] - **Prada**：学习百年品牌如何平衡传承与创新，将传统品牌理念与现代化技术完美结合[9][18][20] - **蓝带国际学院**：探究法式料理的标准化传承，学习如何通过教育输出实现全球文化输出[9][15] - **Loro Piana**：深入其面料实验室，看“看不见的奢华”如何定义品牌DNA，学习通过掌控稀缺资源获得话语权[8][21] - **FORMER (miform)**：作为设计驱动型制造的杰出代表，其产品溢价达普通家具3-5倍，利润率远超行业平均水平，学习其通过“艺术化”定位、模块化与智能化解决定制行业规模难题的中西融合创新模式[10][21][22] 中国品牌面临的挑战与转型路径 - 大多数中国企业深陷不敢涨价、用户只认折扣、品牌缺乏灵魂故事的困局[5] - 转型路径在于用欧洲思维重构品牌壁垒，从“卖产品”到“卖梦想”，用文化重新定义品牌定价权[2][5] - 需要学习如何挖掘品牌原点基因、构建全场景情绪价值以及利用文化叙事重夺定价权[5]

中国经济与奢侈品市场宏观背景 - 中国经济预计在4%至5%区间运行，低于疫情前十年接近7%的平均增长水平，面临房地产市场承压、青年失业率高企及居民消费乏力等结构性挑战 [1] - 内部政策重心聚焦产业能力建设与出口竞争力提升，如新能源汽车、半导体领域出现结构性产能过剩，资源更多投向生产端，短期内抑制了消费活跃度并对行业利润形成压力 [2] - 外部环境方面，与美国的贸易摩擦及与欧盟日益显现的经贸摩擦为短期前景增添不确定性 [3] 2026年中国奢侈品消费者行为核心特征 - 消费者对宏观经济前景保持积极看法，但消费行为更趋克制，预计2026年人均奢侈品支出将较上一年下降4%左右，由人民币14.68万元降至14.15万元 [4] - 消费选择更加理性审慎，是消费理性的回归，与出行复苏带来的渠道与消费方式重塑密切相关，消费行为体现为深思熟虑而非即时冲动 [4] - 奢侈品消费呈现“信心犹在，但行为更趋克制”的特征 [3] 奢侈品消费人群分化趋势 - 从年龄维度看，消费行为差异显著：约37%的Z世代（1997-2007年出生）计划减少或停止奢侈品购买，该比例是千禧一代（13%）的近3倍；中年消费者展现出更强韧性，构成最具稳定性和增长潜力的人群 [6] - 推动消费者减少支出的两大因素：近一半（48%）以减少支出的消费者）旨在增加储蓄，另有38%计划将支出转向旅行、活动等体验型消费，该趋势在Z世代和千禧一代中尤为明显 [6] - 收入水平放大分化趋势：家庭年收入10万至30万元的消费者中，近一半计划减少奢侈品消费；高收入群体（年收入50万至100万元，约位于收入分布前5%）中，约三分之一预计减少支出 [7] - 二、三线城市居民消费态度也趋于审慎，约34%-37%预计未来奢侈品支出将下降 [7] 品类与渠道表现 - 从品类看，尚无任何细分市场出现明确反弹：大型皮具（–7%）和腕表（–6%）等高客单价品类回落最明显；珠宝小幅下行；时装、小型配饰及美妆整体保持相对稳定 [10] - 渠道选择体现理性：多数消费者计划通过品牌自营渠道购买，其中线下占56%，线上占44%；旅游零售亦是重要渠道，内地机场免税占44%，海南离岛免税占39%；非官方或转售渠道处于次要位置 [13] - 海外购买约占三分之一比重，主要集中于亚洲市场尤其是中国香港；腕表品类中欧洲及瑞士更具吸引力；千禧一代是海外购买意愿最高群体，其中43%计划在海外购买 [14] - 选择海外渠道的核心驱动因素：对正品保障的信心（28%受访者列为首要）、新品可得性优势及认为海外价格更优惠 [14] 本土品牌偏好与市场竞争 - 关税等因素催化本土偏好：约四分之三受访者表示中美贸易摩擦影响了其2025年奢侈品购买决策 [9] - 59%的受访者表示未来12个月将考虑购买中国本土奢侈品牌；在高支出的珠宝消费人群中，该比例进一步上升至约四分之三 [9] - 本土品牌成熟度提升：周大福（16%）与老铺黄金（13%）位列去年购买频率最高的十大品牌之列 [9] - 在消费者决策中，价格感知、产地溯源与品牌可信度的重要性，已与品牌传承或设计本身同等关键 [9] 市场未来阶段与战略重点 - 2026年中国奢侈品市场驱动力并行：消费者信心依然存在，但消费行为更加理性克制 [16] - 市场竞争决胜点转变为品牌整体能力的较量，即建立清晰可感的品牌信任、深化本土化运营、在不依赖价格促销下激发真实需求 [16] - 奢侈品消费的高端化趋势将由财务状况稳健、注重服务体验的消费者推动 [8] - 品牌需在消费意图明显的客群中强化精细化客户服务与专属体验，并通过探索式触达、社群连接及品牌资产长期积累来吸引培育年轻消费者 [8] - 中国奢侈品市场正从“向往驱动”走向“更具责任意识的消费”选择 [8] - 市场潜在复苏不取决于规模扩张，而取决于品牌能否将消费者信心转化为可信的品牌基础，并将阶段性动能转化为可持续的发展成果 [18]

公司动态与股东行为 - 全球知名投资机构富达国际(FIL Limited)增持艾德韦宣集团(09919)，最新持股比例已攀升至10% [1] - 该机构自去年6月份以来多次增持艾德韦宣集团，以真金白银彰显对这家大中华区中高端品牌体验营销服务商龙头企业的长期价值信心 [1] - 富达国际持续增持释放强烈看好信号 [2] 核心业务与项目表现 - 公司作为多个顶级奢侈品牌的核心合作伙伴，接连打造标杆项目，印证业务硬实力 [1] - 2025年6月底，其为路易威登在上海太古汇打造了路易号“非凡之旅”展览，该展览以全球首创的巨轮概念空间成为行业焦点 [1] - 近日，艾德韦宣集团还协助客户迪奥“北京迪奥之家”及路易威登“路易威登之家”在北京三里屯的旗舰店开幕盛会 [2] - 公司凭借其深耕多年积累的顶级品牌资源、卓越的创意策划与落地执行能力，精准承接行业需求 [2] 项目经济效益 - 路易威登“路易号”展览落地150天以来，南京西路商圈日均客流超50万人次，消费总额突破130亿元，同比增长13.3% [2] - “路易号”区域消费总额突破20亿元，同比增长59.3% [2] - 兴业太古汇日均客流高达8万至10万人次 [2] - 上海太古汇2025年第三季度业绩同比增加41.9% [2] 行业趋势与市场前景 - 顶奢项目成功落地恰逢奢侈品行业回暖窗口期 [2] - 根据咨询公司Bain&Company的最新预测，全球个人奢侈品市场有望在2026年实现3%至5%的增长(按固定汇率计算) [2] - 中国市场复苏迹象显著 [2] - 奢侈品牌正加速布局高端线下体验 [2] - 奢侈品消费回暖带来业务增量，艾德韦宣有望在泛时尚营销赛道持续领跑，充分享受行业复苏红利 [2]