新能源产业与贵州磷矿资源整合 - 贵州依托磷矿资源禀赋构建"锂链"图谱，整合资源开发、技术革新与产业耦合 [1] - 开阳"磷硫钛铜铁锂氟"耦合循环一体化项目启动，计划2025年底完成一期60万吨磷酸铁锂生产线建设 [1] 百亿级项目规划与产业链布局 - 项目总投资331亿元，为2025年贵阳市首个百亿级项目，由贵阳市政府联合贵州磷化集团、中核钛白、中矿资源等企业共同打造 [2] - 建设内容包括140万吨七水硫酸亚铁、40万吨钛白粉、60万吨磷酸铁锂、15万吨碳酸锂等，形成"资源开采—精深加工—终端产品"完整链条 [2] - 采用"边建设、边投产"模式，2026年首批生产线投产，2028年全产业链达产 [2] 产能与市场地位 - 项目建成后贵州将成为全球最大磷系正极材料生产基地，占全国市场份额30%以上 [3] - 60万吨磷酸铁锂产能可满足全国15%锂电池正极材料需求，1万吨氟化锂、2万吨六氟磷酸锂完善电解液产业链 [2] - 国内每三辆磷系电池新能源汽车中有一辆使用"贵州磷" [4] 企业协同与竞争优势 - 贵州磷化集团湿法净化磷酸年产能200万吨，国内市场占有率64%，新能源领域占比54% [5] - 中核钛白年产能55万吨钛白粉（国内第二），通过并购磷业资产打造第二增长曲线 [5] - 中矿资源2024年锂电新能源业务收入31.29亿元（占比58.34%），锂盐销量4.26万吨（同比+145.01%） [6] 贵州省新能源产业现状 - 动力电池产能达37GWh，磷酸铁锂正极材料产能45万吨，三元正极材料产能10.8万吨，较2020年翻番 [6] - 布局企业包括宁德时代、比亚迪、湖南裕能等 [6]

港股新股资讯概览 - 本周共有8家公司递表，3家公司通过聆讯，1家公司招股 [3] 递表公司详情 德镁医药有限公司 - 专业聚焦皮肤健康的创新型医药企业，在中国创新药企业中皮肤疾病适应症数量排名首位，2024年皮肤处方药收入排名首位 [4] - 2022-2024年收入分别为3.84亿元、4.73亿元、6.18亿元人民币，年内亏损分别为5517.1万元、470.3万元、1.06亿元人民币 [4] 中伟新材料股份有限公司 - 新能源材料公司，专注于新能源电池材料和新能源金属产品，向2024年全球出货量排名前十的电动汽车电池制造商供货 [4] - 2022-2024年营业收入分别为303.44亿、342.73亿、402.23亿元人民币，净利润分别为15.39亿、21.00亿、17.88亿元人民币 [4] 和辉光电 - 全球领先的AMOLED半导体显示面板制造商，2022-2024年累计销售量全球中大尺寸AMOLED半导体显示面板制造商第二名，中国第一名 [5] - 2022-2024年收入分别为41.91亿元、30.38亿元、49.58亿元人民币，年内亏损及综合亏损总额分别为16.02亿元、32.44亿元、25.18亿元人民币 [5] 苏州瑞博生物技术股份有限公司 - 有六款自研siRNA药物处于临床试验阶段，涉及七种适应症，其中四款进入2期临床试验，超过20个临床前资产 [6] - 2023-2024年度净亏损分别为4.37亿元、2.82亿元 [6] 纳芯微 - 中国领先的模拟芯片提供商，2024年模拟芯片收入在中国模拟芯片市场位列中国厂商第五名 [7] - 2022-2024年收入分别为16.70亿元、13.11亿元、19.60亿元人民币，利润分别为2.50亿元、-3.05亿元、-4.03亿元人民币 [7] 深圳市广和通无线股份有限公司 - 全球第二大无线通信模块提供商，2024年全球市场份额为15.4% [8] - 2022-2024年营业收入分别为52.03亿、56.52亿、69.71亿元人民币，净利润分别为3.65亿、5.65亿、6.77亿元人民币 [8] 红星冷链(湖南)股份有限公司 - 2024年按冷冻食品交易服务的交易总值计在中国中部地区排名第二，湖南省排名第一，按收入计是中国中部地区和湖南省最大的冷冻仓储服务提供商 [9] - 2022-2024年营业收入分别为2.37亿、2.02亿、2.34亿元人民币，净利润分别为0.79亿、0.75亿、0.83亿元人民币 [9] 三只松鼠 - 中国最大的线上坚果零食企业 [10] - 2022-2024年营收分别为72.93亿元、71.15亿元、106.22亿元，净利润分别为1.29亿元、2.20亿元、4.08亿元 [10] 通过聆讯公司详情 钧达股份 - 领先的专业光伏电池制造商，2024年N型TOPCon电池全球市场份额约24.7%排名第一，光伏电池全球市场份额约17.9%排名第二 [11] - 2022-2024年收入分别为110.86亿元、186.11亿元、99.24亿元人民币，年内净利润分别为8.21亿元、8.16亿元、-5.91亿元人民币 [11] 绿茶集团有限公司 - 中国内地知名的休闲中式餐厅运营商，2024年按餐厅数目计排名第三，按收入计排名第四 [12] - 2022-2024年收入分别为23.75亿元、35.89亿元、38.38亿元人民币，利润分别为0.17亿元、2.96亿元、3.50亿元人民币 [12] 沪上阿姨(上海)实业股份有限公司 - 中国第四大现制茶饮店网络，截至2024年底门店突破9176家同比增长17.8%，99.7%为加盟店，2024年GMV为107.36亿元同比增长10.3% [13] - 2022-2024年营收分别为21.99亿元、33.48亿元、32.85亿元，净利润分别为1.49亿元、3.88亿元、3.29亿元 [14] 招股公司详情 博雷顿 - 拟全球发售1300万股H股，每股发售价格18港元，预期2025年5月7日开始在联交所买卖 [15]

2025年4月26日，格林美(002340.SZ)发布2024年年度报告。截至2025年4月26日，共有342个机构投资者 披露持有格林美A股股份，合计持股量达11.07亿股，占格林美总股本的21.59%。其中，前十大机构投 资者包括深圳市汇丰源投资有限公司、香港中央结算有限公司、中国农业银行股份有限公司-中证500交 易型开放式指数证券投资基金、中国国有企业混合所有制改革基金有限公司、中国工商银行股份有限公 司-汇添富中证新能源汽车产业指数型发起式证券投资基金(LOF)、青岛凡益资产管理有限公司-凡益多 策略与时偕行1号私募证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-富国中证新能源汽车指数型证券投资 基金、秦皇岛宏兴钢铁集团有限公司、广东省科技风险投资有限公司、华夏中证新能源汽车ETF，前十 大机构投资者合计持股比例达16.25%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了2.06个百分 点。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计25个，主要包括稀土ETF、嘉实中证稀土产业 ETF、富国中证稀土产业ETF、招商中证电池主题ETF、锂电池ETF等，持股增加占比达0.12%。本期较 上一季度持股减少的 ...

格隆汇新股 贵州铜仁新能源材料公司冲击IPO，年入400亿，是比亚迪供应商！ 原创 阅读全文 ...

财务表现 - 公司2024年营业总收入为66.08亿元，较去年同期减少38.59亿元，同比下降36.87% [1] - 归母净利润为8.48亿元，较去年同期减少8.11亿元，同比下降48.91% [1] - 经营活动现金净流入为14.36亿元，较去年同期减少27.36亿元，同比下降65.58% [1] - 摊薄每股收益为1.01元，较去年同期减少0.98元，同比下降49.25% [3] 盈利能力 - 公司最新毛利率为22.57% [3] - 最新ROE为7.47%，较去年同期减少6.41个百分点 [3] 运营效率 - 最新总资产周转率为0.36次，较去年同期减少0.17次，同比下降32.15%，在已披露同业公司中排名第51 [3] - 最新存货周转率为2.77次，较去年同期减少1.41次，同比下降33.75%，在已披露同业公司中排名第49 [3] 资本结构 - 公司最新资产负债率为20.13% [3] 股东结构 - 公司股东户数为6.98万户，前十大股东持股数量为3.26亿股，占总股本比例为39.19% [3] - 前十大股东中，凝振交持股比例最高，为23.69%，容建芬持股8.12%，其余股东持股比例均低于2% [3] 研发投入 - 公司研发总投入为9144.56万元，在已披露同业公司中排名第44 [3] - 最新研发投入占比为1.38%，在已披露同业公司中排名第61 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 月底A股市场关注政治局会议增量刺激政策，各品种有不同走势和投资机会，如中小盘指数短期有反弹机会，长债利率走势震荡，黄金有望上涨但波动或上升等，各品种需根据具体情况采取相应操作策略 [2] 各板块总结 股指 - 中小盘指数短期有反弹机会，TMT活跃上扬带动中小盘指数上行，短线可尝试周内做多，往上100 - 150点止盈，同时可卖出虚值看跌期权 [2] 国债 - 短期长债利率下行接近前低下行速度放缓，走势进入震荡等待方向指引阶段（10债波动区间处于1.61% - 1.7%），期债调整后有企稳回升动能；单边策略短期建议区间操作，关注政策出台节奏，基差策略建议参与各品种正套策略，曲线策略建议适当关注做陡 [2] 贵金属 - 美元弱势，金价有望达到3500 - 3600美元/盎司（820 - 840元/克），但受长假和消息扰动波动或上升，建议轻仓参与，多头及时锁定盈利；银价前高阻力较大，在32 - 34美元（8000 - 8500元）区间震荡 [2] 集运指数（欧线） - 短期情绪低迷，可考虑做阔8 - 6月差，后续关注旺季6、8合约超跌反弹机会 [2] 钢材、铁矿 - 钢厂产量见顶，远端需求走弱预期增强，关注参与次近月多材空矿套利；铁水维持高位，港口去库，铁矿区间震荡，区间参考690 - 720 [2] 焦炭、焦煤 - 焦炭首轮提涨落地，供需边际好转，仍有第二轮提涨预期，盘面升水领先现货；焦煤市场竞拍再次走弱，煤矿开工略增，但库存高位仍有下跌可能，期货套保压力仍较大，建议多焦炭空焦煤 [2] 硅铁、锰硅 - 硅铁供需双降，成本持稳，区间震荡，区间参考5700 - 5900；锰硅钢招定价下移，供需压力仍存，区间震荡，主力合约区间5800 - 6000 [2] 铜、锌、镍、不锈钢、锡 - 铜“强现实与弱预期”组合，关税政策节奏放大波动，主力关注76000 - 77000压力位；锌供应宽松预期仍存，上方压力难突破，主力关注20500 - 21500支撑位；镍宏观情绪暂稳，盘面震荡为主，主力参考122000 - 128000；不锈钢宏观不确定性仍存，基本面供需博弈持续，主力参考12600 - 13000；锡宏观延续弱势，供给侧逐步修复，反弹偏空思路 [2] 原油 - 短期宏观风险尚未消除，市场观望心态浓厚，WTI波动区间给到[58, 68]，布伦特[63, 73]，SC[460, 520]；期权端可在区间震荡期间捕捉波动放大机会 [2][4] 能源化工 - 尿素高供应压力削弱市场信心，行情短时间仍承压，短期建议偏空思路对待，主力合约波动调整到[1720, 1850]附近，期权端建议跨式或宽跨式期权，波动率回落，短期建议做缩为主；PX供需驱动有限，绝对价格跟随成本端波动，PX09短期观望或在5800 - 6200区间操作；PTA短纤供需维持偏紧格局，PTA基差偏强，绝对价格随成本端波动，短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，TA09短期观望或在4200 - 4500区间操作，TA9 - 1价差中期偏反套，PF单边同PTA，关注PF06加工费低位做扩机会（900以下相对安全）；瓶片供需双增，加工费存有支撑，绝对价格跟随成本波动，PR单边同PTA，5月盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动；乙醇国内供应收缩，但月内进口量上修，去库幅度收窄，短期震荡运行，EG09预计在4100 - 4300震荡；苯乙烯供需存转弱预期，上方或承压，关注单边7500上方阻力，逢高空参与为主；烧碱库存加速去化现货上涨换月减仓反弹，关注正套机会；PVC短期集中检修下存支撑，长线供需矛盾仍难见缓解契机，中期维持逢高空参与；合成橡胶成本端偏弱，且供增需弱，BR上方承压，短期BR2505逢高做空；LLDPE现货表现偏弱，下游补库意愿不强，偏弱震荡；PP持续去库，短期平衡有好转 [2] 农产品 - 粕类国内豆粕基差偏强，美豆缺乏上涨驱动，豆粕轻仓持空；生猪消费支撑不足，低价散户认卖程度低，14000 - 14800区间波动；玉米市场多空交织，保持震荡，2260 - 2350区间波动；油脂产量担忧棕油惯性趋弱下跌，关注做多豆棕价差的机会；白糖跟随原糖波动，缺乏驱动，单边观望或轻仓短空参与；棉花需求预期偏弱，反弹偏空交易；鸡蛋现货止跌企稳，05合约单边观望，06、07合约反弹短空思路；苹果五一备货良好，客商惜售明显，主力或在7900以上偏强运行；红枣供应压力仍在，低位震荡，短期9400附近运行；花生市场价格偏稳运行，主力8100附近运行 [2] 特殊商品 - 纯碱日产恢复至高位，供应压力施压价格，反弹偏空；玻璃市场情绪进一步走弱，05交割逻辑月间反套，短线偏空，5 - 9反套持有；橡胶主产区陆续开割，胶价承压，观望；工业硅现货继续下跌，期货低位震荡，建议观望 [2] 新能源 - 多晶硅大幅下跌后企稳回升，建议观望；碳酸锂基本面压力仍存，资金向下试探，主力参考6.8 - 7.2万运行 [2]

在持续动荡与博弈的动储江湖，新能源材料巨擘中伟股份 (300919.SZ) 仍在持续向上成长。 Wind显示，中伟股份年营收至少已经连续7年实现高速增长，在2017-2024年期间，中伟股份年营 收规模增长了20.60倍，从季度趋势看，中伟股份已至少连续16个季度 （2021年一季度以来） 实 现持续正增长；根据可查数据，这已经是其至少连续20个季度实现盈利。展现了持续发展韧性与 强大潜力，堪称动储江湖真正的 "逆周期之王"。 而今年是中伟股份成立的第11个年头，是其登陆资本的第5年，目前公司锚定 "成为全球领先的新 能源材料科学公司" 企业愿景，已形成镍系、钴系、磷系、钠系等多元化的新能源材料产品矩阵 和技术布局，且已经在多个领域成为国际顶级玩家。 也正是这一年 （2020年12月23日） ，中伟股份成功登陆创业板，实现成立6年即上市的壮举。伴 随新能源汽车产业彻底爆发，中伟股份股价也出现史诗级上扬，市值最高超过1400亿元，成为贵 州省市值仅次于茅台的上市企业，实控人邓伟明身价飙升，一跃成为贵州首富。公司还成功跻身 "中国民营企业500强" 之列，并是贵州唯一入选 "2024中国制造业民营企业500强" ...

文章核心观点 - 2024年全球新能源产业进入深度调整期，贝特瑞保持稳健发展态势，通过提升产业链整合与优化能力、技术创新、全球化布局等巩固行业龙头地位 [2] 公司经营业绩 - 2024年公司实现营业收入142.37亿元，归属于上市公司股东的净利润9.30亿元，总资产333.47亿元，同比增长13.49%，净资产122.27亿元，同比增长5.67% [2] 行业情况 - 2024年全球负极材料产能突破200万吨，同比增长35%，需求增速仅为20%，行业平均开工率不足60%，价格同比下跌30% [3] - 固态电池、钠离子电池等新技术加速商业化，硅基负极、高镍正极等材料创新进入深水区，华为、宁德时代等巨头纷纷加码专利布局 [3] 负极材料业务 - 公司负极材料销量连续十五年全球领先，2024年销量超过43万吨，全球市占率超过21%，实现营收106.92亿元 [3] - 公司推进降本增效及精益管理，营业成本109.6亿元，同比下降47.01%，整体毛利率23.02%，同比提升5.36个百分点 [3] 创新研发 - 公司研发投入占营收比例5.42%达历史高位，截至2024年底累计获得授权国内、国际专利692项，主导及参与49项国际、国家、行业、团体标准 [4] - 硅基负极材料形成“研发一代、储备一代、量产一代”模式，有效产能5000吨/年，产能与出货量居行业之首，产品开发至超高容量第六代，拥有三条技术路线，2024年导入国际头部客户供应链 [4] - 固态电池领域优先开发半固态关键材料，布局全固态关键材料，储备工艺技术，年产能突破百吨级，已开发多款新型固态电解质材料，LATP氧化物固态电解质实现吨级出货 [5] 海外市场布局 - 公司形成以印尼基地、摩洛哥基地及日、韩、欧洲分子公司等海外布局为支撑的全球化战略布局 [6] - 2024年加速建设印尼年产8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目（一期）并投产，增资建设二期项目，启动摩洛哥年产5万吨锂离子电池正极材料项目，再次选址摩洛哥拟布局6万吨负极产能 [6]

文章核心观点 2024年中伟股份营收增长但净利润下滑，反映行业竞争加剧和成本压力双重挑战，虽有技术优势但提升盈利能力是主要挑战 [1][4][7] 营收增长背后的隐忧 - 2024年营业总收入402.23亿元，同比增长17.36%，归属净利润同比下降24.64%，扣非净利润同比下降19.26% [1][4] - 2023年净利润增速26.15%，2022年高达64.33%，2024年下滑突兀 [4] - 营业总收入滚动环比增长5.17%，归属净利润和扣非净利润滚动环比分别下降22.12%和19.78% [4] 成本压力与行业竞争 - 主要业务为电池正极材料及前驱体研发、生产和销售，原材料价格波动和行业竞争带来成本压力 [5] - 采用“以销定产、集中采购”模式，主要原材料价格受国际市场影响大，2024年成本上升、利润率下降 [6] - 2024年印尼、摩洛哥等地生产基地投产，固定资产较上年末增加69.89%，占总资产比重上升10.05% [6] 技术优势与未来展望 - 研发投入11.09亿元，同比增长5.08%，在多材料领域技术突破奠定竞争基础 [7] - 镍系材料2024年市占率20.3%，钴系材料四氧化三钴市场占有率28%，均连续5年行业第一 [7] - 磷系和钠系材料领域有进展，磷酸铁和钠系产品批量销售成新增长点 [7] - 未来有望借技术优势和全球化布局巩固地位，但需控制成本、提升盈利能力 [7]

文章核心观点 比亚迪与扬州纳力新材料就新能源锂电池材料创新等展开交流并达成技术对接意向，双方优势互补的合作将加速高安全、高能量密度电池产业化进程，降低新能源汽车成本，助力全球资源节约 [1][2] 公司情况 比亚迪 - 董事长王传福带领公司从电池制造商发展为全球新能源汽车领军企业，2024年新能源汽车销量突破427万辆，蝉联全球新能源汽车销量冠军 [1] - 倡导“技术为王”理念和垂直整合模式，成为行业典范 [1] 扬州纳力新材料 - 由张国平创立，汇聚国际顶尖新能源材料专家，专注功能复合集流体研发与制造，该技术可提升电池安全性和能量密度，降低铜、铝资源消耗，填补国内外技术空白 [1] - 技术团队已与比亚迪研究院完成初步产品测试，技术适配性获积极反馈 [1] 双方交流情况 - 王传福与张国平围绕新能源锂电池材料创新、技术合作及产业升级展开深入交流，达成进一步技术对接意向 [1] - 张国平高度评价比亚迪成就，介绍纳力在复合集流体材料上的突破性进展 [1] - 王传福认可纳力创新成果，强调复合集流体材料战略意义，赠予《工程师之魂》寓意技术信仰共鸣 [2] 合作前景 - 比亚迪在动力电池及整车制造上的优势与纳力的尖端材料技术形成互补 [2] - 纳力技术团队将赴比亚迪动力电池公司继续深化交流，为后续供应链合作奠定基础 [2] - 合作将加速我国高安全、高能量密度电池的产业化进程，进一步降低新能源汽车成本，助力全球资源节约 [2]