中央经济工作会议定调明年经济方向 - 会议为2025年中国经济工作锚定航向，并为“十五五”规划开局奠定基础 [1] - 会议明确坚持内需主导，建设强大国内市场，并坚持创新驱动，培育壮大新动能 [2] - 会议释放坚持稳中求进工作总基调的信号，强调因地制宜发展新质生产力，实现高质量、可持续发展 [2] 国际机构看好中国经济前景 - 世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行、经济合作与发展组织等国际机构纷纷上调2025年中国经济增速预期 [4] - 世界银行上调预期是基于中国第三季度的经济统计数据，证明了中国经济的显著韧性和财政金融政策的协调有效 [4] - 国际机构肯定中国通过战略性支持政策、深化结构性改革和中长期规划指导，成功实现经济稳定增长，为全球经济稳定提供支撑 [4] 宏观政策与增长动力 - 中国正在推行更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以支撑国内消费和投资 [5] - 庞大的内需消费和超大规模市场优势将继续拉动经济增长 [2] - 出口市场多元化，对东南亚、非洲和欧盟等地的出口都在增长，彰显经济活力与抗风险能力 [5] 科技创新与产业升级 - 中国将加大对人工智能等科技产业的投入 [3] - 电动汽车、太阳能板、工业机器人、锂电池等高附加值商品已成为重要的出口产品，并带动相关国家产业升级 [7] - 科技创新促进产业创新，助力经济社会全面发展，中国创新指数排名首次跻身全球前十 [8] 国际合作与全球影响 - 中国经济保持稳健增长势头，将继续成为全球的重要增长引擎，为世界注入更多稳定性和正能量 [1] - 中国深度融入东盟产业链供应链，成为机械设备、电子产品和可再生能源装备生产链条中不可或缺的一环 [7] - 中国与各国共享科技创新成果，在数字技术、人工智能及绿色产业领域合作，例如与阿尔及利亚在通信、卫星、智慧教育等领域开展合作 [8] - 对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，为非洲国家带来巨大市场机遇 [8]

文章核心观点 - 锂电池行业是支撑万亿元级市场的核心赛道，正处于技术迭代与应用场景爆发的“共振期”，建议投资者从产业链结构、下游需求景气度、前沿技术变革及投资工具选择四个维度构建认知框架 [1] 产业链全景 - 产业链呈现清晰的上中下游垂直分工，各环节价值量与竞争壁垒各异 [2] - 上游聚焦资源属性，主要包括锂、钴、镍等金属及石墨资源，价格波动直接传导至全产业链，周期性特征强 [2] - 中游聚焦制造工艺与四大主材（正极、负极、隔膜、电解液），是电池制造的“中央厨房”，头部企业通过规模效应与领先技术构建护城河 [2] 下游需求展望 - 预计2025年锂电池下游应用将呈现“一超多强、储能加速”的格局 [2] - 动力电池作为基本盘，占比将达61.9%，是当前需求主引擎，但随着新能源汽车渗透率突破50%临界点，增速将回归稳健 [2] - 储能电池作为第二增长曲线，占比将达24.6%，是当前市场最为关注的高弹性赛道，正迎来“政策+经济性”的双轮驱动 [2][3] - 消费电池占比将达13.5%，需求相对平稳，主要看点在AI手机、AI电脑换机潮带来的电池容量升级需求 [3] 储能细分市场驱动因素 - 大储（发电侧/电网侧）受益于国内风光大基地建设及“强制配储”政策落地，需求确定性极高 [3] - 工商业储能（用户侧）随着锂价回落降低装机成本，叠加国内多省份峰谷电价差拉大，“削峰填谷”套利空间显著提升，经济性拐点显现，企业安装意愿从被动转向主动 [3] - 户用储能在海外电价高企及能源安全焦虑下，长期渗透率提升逻辑不变，尽管短期有库存波动 [3] 技术演进 - 锂电行业具有典型的“技术驱动”特征，当前市场正密切关注从液态向固态的范式转移 [3] - 传统液态锂电池面临能量密度瓶颈与热失控的安全隐患 [4] - 固态电池通过将液态电解液和隔膜替换为固态电解质，从根本上提升安全性与能量密度，被视为下一代电池技术的“圣杯” [4] - 全固态电池受制于高成本与工艺难度，业内普遍预测其规模化量产节点在2030年左右，但半固态电池已率先实现产业化落地 [4] 投资工具与市场数据 - 鉴于行业技术门槛高、个股分化加剧，通过ETF进行指数化投资是把握行业贝塔收益的有效工具，市场主流指数包括中证电池主题指数与国证新能源电池指数 [4] - 截至2025年8月1日，中证电池主题指数PE为24.44倍，处于10年历史分位点13.92%；国证新能源电池指数PE为24.5倍，分位点32.16% [4] - 两只指数近一年年化收益率分别为23.27%和35.72%，但近三年年化波动率均超过30%，表明行业成长性强但短期波动剧烈 [4]

公司战略合作 - 欣旺达动力科技股份有限公司与深圳理工大学正式签署合作协议，联合欣旺达电子与惠州锂威共同成立“欣旺达－深圳理工大学校企联合实验室” [1] 研发方向与内容 - 联合实验室首期研发聚焦于锂电池电芯关键材料与先进体系开发 [1] - 合作内容覆盖高安全电解液技术、高能量密度负极体系以及聚合物固态电解质等方向 [1]

证券日报网讯12月15日，盟固利（301487）在互动平台回答投资者提问时表示，公司深知股价的长期稳 健离不开核心竞争力的持续提升，未来将始终聚焦主营业务，深耕核心赛道，稳步推进各项经营发展计 划，以扎实的经营业绩回报广大投资者的信任与厚爱。 ...

公司募投项目结项与资金使用 - 公司本次结项的募投项目为“车用锂电池正极材料扩产二期项目”和“年产6万吨磷酸铁锂项目” [1] - 公司拟将上述项目结项后的节余募集资金22,557.11万元永久补充流动资金 [1] - 节余资金将用于公司的日常生产经营活动 [1] 公司产能与业务发展 - 公司已完成“年产6万吨磷酸铁锂项目”的建设 [1] - 公司已完成“车用锂电池正极材料扩产二期项目”的建设 [1]

公司募投项目结项与资金使用 - 公司本次结项的募投项目为“车用锂电池正极材料扩产二期项目”和“年产6万吨磷酸铁锂项目” [1] - 公司拟将上述项目结项后的节余募集资金22,557.11万元永久补充流动资金 [1] - 节余资金将用于公司的日常生产经营活动 [1]

公司融资与募投项目情况 - 公司于2022年经证监会许可发行可转债募集资金32.5亿元，实际募集资金净额为32.38亿元 [1] - 募集资金投资项目包括车用锂电池正极材料扩产二期项目以及年产6万吨磷酸铁锂等项目 [1] 募投项目进展与资金使用 - 截至2025年11月27日，上述两个募投项目已结项 [1] - 项目累计投入募集资金21.56亿元 [1] - 募集资金在存放期间产生利息及理财收益净额为3197.8万元 [1] - 募投项目完成后，募集资金合计节余2.26亿元 [1] 资金节余原因与后续安排 - 资金节余主要原因包括项目实施过程中的成本控制、部分款项尚未支付以及现金管理获得收益 [1] - 公司计划将节余的募集资金永久性补充公司流动资金 [1] - 公司将注销募集资金专项账户，相关监管协议随之终止 [1] - 该资金使用计划已获得公司董事会审计委员会及保荐机构同意 [1]

会议概况 - 2025年12月18日至19日将在深圳举办第十届起点锂电行业年会、锂电金鼎奖颁奖典礼、起点研究十周年庆典及用户侧储能与电池技术论坛 [2] - 会议包含5大专场，聚焦超过35个热门议题，深度探讨锂电池、材料、设备、工商业储能、便携式储能、户用储能、AIDC储能电池等核心议题 [2] - 会议将前瞻解析技术突破、安全挑战与价值链重构 [2] 赞助商与参展商：广东汇创新能源有限公司 - 广东汇创新能源有限公司是赣锋锂电旗下的全资子公司，专注于两轮车电池和储能电池 [2] - 公司成立于2017年，在万江有两个厂区，总面积约6万平方米，PACK产能为3GWh [2] - 2023年公司投资50亿元在东莞麻涌购置约340亩工业用地，用于建设10GWh电芯产能和20GWh PACK产能 [2] - 公司聚焦两轮出行电池、便携式储能、家庭储能、小型工商业储能四大应用场景 [3] - 公司产品优势包括：占地面积缩减10%，全生命周期成本降低15%，以及安装运输更安全可靠 [4][6] 会议演讲嘉宾与议题 - 演讲嘉宾来自产业链各环节领先企业，包括电池制造商、材料供应商、设备商及终端应用方 [7] - 演讲主题涵盖广泛，包括但不限于：工商业储能可持续发展、大电芯技术、小动力锂电池趋势、圆柱/大圆柱电池技术、锰基电池材料、电解液添加剂、固态电池应用、储能系统安全、国标解读、风光储充一体化等 [7] - 部分具体演讲主题举例：新能安全一斯将演讲“中国工商业储能可持续发展（2025-2027）”；海辰储能林日将演讲“大电芯时代 户用储能直流侧技术重构与成本突破”；星恒电源王正伟将演讲“迈向新‘锰’标：新一代锰基电池材料前驱体创新与应用” [7] 会议赞助与支持单位 - 会议获得众多行业企业赞助与支持，包括专场冠名、签到墙冠名、合影墙冠名等多种形式 [8] - 赞助及演讲单位包括逸飞激光、川鲁锂电、蓝京新能源、派能科技、融捷能源、远东电池、惠州潼湖生态智慧区管委会、北测新能源、多氟多、科迈罗、瑞浦兰钧、新能安、德赛电池、先导智能、亿纬锂能、易事特等数十家企业 [8] - 起点研究十周年晚宴庆典特邀企业包括宁德时代、富临精工、巴斯夫、博力威等 [8]

行业投资评级 - 锂电池产业链：超配（维持）[1] 报告核心观点 - 新能源汽车市场处于年末冲量和购置税减免政策窗口期，月度销量持续创新高，同时储能需求保持旺盛，锂电池整体需求维持景气[3] - 对于明年锂电池需求展望保持乐观，反内卷落实推进，产业链供需格局有望继续趋于改善[3] - 固态电池产业化持续推进，半固态电池逐渐起量，全固态电池中试线将迎来密集落地，固态电池发展将为产业链材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求[3] - 建议持续关注产业链供需格局改善环节；固态电池领域优先关注先行受益的设备环节和核心材料固态电解质环节，持续关注新型正负极、单壁碳纳米管、复合铜箔等迭代升级材料环节[3] 新能源汽车产销数据总结 - **11月产销再创新高**：2025年11月新能源汽车产销分别为188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%，环比分别增长6.09%和6.30%[3] - **1-11月累计产销**：1-11月新能源汽车产销分别为1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%[3] - **细分车型销量**： - 11月纯电动销量117万辆，同比增长28.9%，环比增长5.50%[3] - 11月插电式混动销量65.2万辆，同比增长7.9%，环比增长7.77%[3] - 1-11月纯电动销量951.5万辆，同比增长41.2%[3] - 1-11月插电式混动销量526.1万辆，同比增长16.4%[3] - **渗透率**：11月新能源汽车渗透率53.2%，环比上升1.6个百分点；1-11月渗透率47.5%[3] - **出口情况**： - 11月新能源汽车出口30万辆，同比增长2.6倍，环比增长17.3%，占出口总量的41.2%[3] - 1-11月出口231.5万辆，同比增长1倍，占出口总量的36.5%[3] 锂电池产销量数据总结 - **产量**：11月我国动力和其他电池产量176.3GWh，环比增长3.3%，同比增长49.2%[3] - **销量**：11月我国动力和其他电池销量179.4GWh，环比增长8.1%，同比增长52.2%[3] - 动力电池销量134GWh，占总销量74.7%，环比增长7.8%，同比增长52.7%[3] - 其他电池销量45.4GWh，占总销量25.3%，环比增长8.9%，同比增长50.7%[3] - **出口**：11月我国动力和其他电池出口32.2GWh，环比增长14.1%，同比增长46.5%，出口占当月销量17.9%[3] - 动力电池出口量21.2GWh，占总出口量66%，环比增长9.4%，同比增长70.2%[3] - 其他电池出口量10.9GWh，占总出口量34%，环比增长24.4%，同比增长15.3%[3] - **装车量**：11月国内动力电池装车量93.5GWh，环比增长11.2%，同比增长39.2%[3] - 三元电池装车量18.2GWh，占总装车量19.4%，环比增长9.9%，同比增长33.7%[3] - 磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，占总装车量80.5%，环比增长11.6%，同比增长40.7%[3] 行业趋势与投资建议 - **短期排产**：锂电产业链12月预排产环比继续微增，即将进入明年一季度是新能源汽车销量的传统淡季，叠加购置税政策影响，短期动力排产可能转淡，但储能需求旺盛或带来淡季不淡[3] - **固态电池进展**：固态电池产业化持续推进，半固态电池逐渐起量，全固态电池中试线将迎来密集落地[3] - **重点推荐标的**：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、天赐材料（002709）、恩捷股份（002812）、星源材质（300568）、璞泰来（603659）、当升科技（300073）、湖南裕能（301358）、天奈科技（688116）、先导智能（300450）、利元亨（688499）[3]

赣锋锂电项目签约 - 2024年12月11日，江西赣锋锂电科技股份有限公司与江西省新余市分宜县签约建设10GWh光储直柔零碳产业基地项目 [1] - 项目建设内容包括软包锂电池生产线及系统集成工厂、分布式光伏发电系统及配套电化学储能设施、绿色交通物流等配套设施 [1] - 项目旨在建设成为集智能制造、技术研发、能源管理与示范展示于一体的综合性产业集群 [1] - 项目建成后，赣锋锂业将发挥“链主”效应，助力新余形成更为完整的锂电产业链条 [1] 行业研究动态 - 鑫椤资讯计划于2026年3月19-20日在江苏常州举办行业会议 [3][4] - 有多份涵盖锂电池产业链及新兴技术的市场研究报告正在预售，研究周期均为2025-2029年 [4] - 报告主题包括全球锂电池应用市场、中国三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂市场、全球负极材料、电解液市场、储能市场、固态电池市场及中国钠离子电池市场等 [4]