花旗发表报告，将五矿资源目标价由5.7港元上调至7.2港元，以反映更新的矿藏估算、铜价上升及Las Bambas的C1指导成本假设下调，评级"买入"，并启动90日正面催化剂观察期。花旗预计公司Las Bambas项目的C1成本指导或将下调，基于强劲的金价及铜价，以及Las Bambas项目产出持续稳定。该 行亦预期铜价上升对公司有利，基于公司净利润对铜价的高敏感度。 ...

公司交易表现 - 华锡有色成交额达11.24亿元，创2025年3月18日以来新高 [2] - 最新股价上涨10.01%，换手率为12.08% [2] - 上一交易日全天成交额为2.56亿元，显示交易活跃度显著提升 [2] 公司基本信息 - 公司全称为广西华锡有色金属股份有限公司，成立于1998年06月15日 [2] - 公司注册资本为63256.7479万人民币 [2]

公司股价表现 - 新疆新鑫矿业股价再涨超8%，截至发稿涨5.06%至2.49港元，成交额3154.8万港元 [1] 公司A股上市计划 - 董事会审议批准开展发行A股并在中国一家证券交易所上市的相关工作 [1] - 公司将委任申万宏源证券承销保荐有限责任公司作为建议发行A股的上市前辅导机构 [1] - 此举旨在推动公司持续稳定发展，促进收入及股东回报可持续增长 [1] 公司资源储备 - 公司全资拥有喀拉通克、黄山东、黄山和香山四座镍铜矿 [1] - 公司拥有湘河街和穆家河两座钒矿，还有卡尔恰尔萤石矿 [1] 公司生产计划 - 2025年下半年集团正在加大生产力度，争取2025年年内完成全年产能计划 [1] - 2025年计划生产电解镍12,000吨，计划生产阴极铜9,900吨 [1]

股价表现与市场消息 - 公司股价上涨5.06%至2.49港元，成交额达3154.8万港元，此前涨幅曾超过8% [1] - 股价上涨主要受公司计划发行A股并在中国一家证券交易所上市的消息推动 [1] A股上市计划 - 董事会已批准开展发行A股并在中国一家证券交易所上市的相关工作 [1] - 公司已委任申万宏源证券承销保荐有限责任公司作为建议发行A股的上市前辅导机构 [1] - 此举旨在推动公司持续稳定发展，促进收入及股东回报可持续增长 [1] 公司资源与资产 - 公司全资拥有喀拉通克、黄山东、黄山和香山四座镍铜矿 [1] - 公司拥有湘河街和穆家河两座钒矿，以及卡尔恰尔萤石矿 [1] 2025年生产计划 - 公司计划在2025年下半年加大生产力度，争取在2025年年内完成全年产能计划 [1] - 2025年计划生产电解镍12,000吨，计划生产阴极铜9,900吨 [1] - 生产计划可能根据金属价格、国内原料市场及生产环境等不确定因素进行调整 [1]

行业政策与目标 - 工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》[1] - 方案目标为2025至2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右[1] - 十种有色金属产量目标为年均增长1.5%左右[1] - 再生金属产量目标为突破2000万吨[1] 资源勘探与供应保障 - 方案提出实施新一轮找矿突破战略行动 加强铜 铝 锂 镍 钴 锡等资源调查与勘探[2] - 支持低品位 共伴生 难选冶资源绿色高效采选冶技术及装备攻关[2] - 支持有条件的地区建立再生资源回收基地 强化废铜 废铝等废有色金属综合利用[2] - 方案提出铜 铝 锂等国内资源开发需取得积极进展[1] 市场表现与机构观点 - 有色板块盘中走势强劲 钴 镍概念表现亮眼[1] - 盛屯矿业 华锡有色 华友钴业 博迁新材 锡业股份等公司股价涨停[1] - 江西铜业 寒锐钴业 腾远钴业等公司股价涨超8%[1] - 机构认为文件在供给端强化反内卷预期 氧化铝 铜冶炼和碳酸锂等细分领域竞争格局有望优化[2] - 机构建议关注相关板块企业的利润弹性[2]

1、审议通过了《关于公司为银漫矿业融资提供担保的议案》 一、董事会会议召开情况 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第二十二次会议通知于2025年9月 26日以专人送达、电子邮件等方式发出，会议于2025年9月29日以通讯方式召开。本次会议应参加表决 董事9人，实际收到表决票9张。会议的召集、召开、表决符合《公司法》及《公司章程》的规定，决议 合法有效。 二、董事会会议审议情况 证券代码：000426 证券简称：兴业银锡公告编号：2025-78 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司 第十届董事会第二十二次会议决议公告 本公司及董事 会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或 者重大遗 漏。 本议案已经公司董事会审计与法律委员会审查通过。具体内容详见公司同日于巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上披露的《兴业银锡：关于公司为子公司银漫矿业融资提供担保的公告》(公告 编号：2025-79)。 表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票。 2、公司董事会审计与法律委员会会议文件。 特此公告 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司董事会 二〇二五年九月三十日 证券代码：0 ...

行业与市场情况 - 全球铜矿资源供给趋紧且开发周期长，中国铜资源储备匮乏、自给率低并高度依赖进口，未来铜资源供需紧张有望支撑铜价持续走强 [2] - 短期铜冶炼产能投放及库存去化挤压冶炼加工费，但长期看该下降趋势不可持续，随产能出清有望触底回升，国内铜需求将随经济企稳及下游应用领域发展而稳定增长 [2] 交易对资源储备与自给率的影响 - 交易前公司保有铜资源金属量365.09万吨，凉山矿业保有77.97万吨；交易将提升公司铜资源储备及质量，并提高冶炼环节资源自给率 [3] - 交易前公司2024年铜自给率为4.54%，交易后提升至5.47%；预计2029年红泥坡铜矿达产后自给率将进一步升至8.09% [3] - 交易完成后凉山矿业纳入合并报表，公司资产及利润规模提升、资本结构优化，持续盈利能力和核心竞争力增强 [4] 标的资产经营与财务 - 凉山矿业2024年向宏尚矿业销售阳极铜金额为20.80亿元，采用先收款后发货形式且已全部回款，销售具有合理商业背景且价格公允 [5] - 截至2025年3月31日，凉山矿业一年内到期长期借款余额55,139.80万元，已到期负债均已如期偿还，银行授信额度充足，偿债能力指标良好 [6] - 硫酸作为铜矿冶炼副产品，2024年以来价格因硫磺原料上涨、供应减少及需求支撑等因素持续攀升，凉山矿业销售价格与市场趋势一致 [8] 矿业权资产状况 - 拉拉铜矿主矿种铜已按规定缴纳出让收益无补缴风险，红泥坡铜矿采矿权已完成有偿处置，两者均不存在采矿权续期问题 [11] - 大田隘口镍矿采矿权在探转采过程中无需缴纳采矿权价款，开始生产形成收入后需按收益率缴纳出让收益，报告期内未开采故无缴纳义务 [12] - 海林铜矿探矿权于2024年8月通过竞拍取得，预计2028年取得采矿权、2030年左右具备开采条件，纳入收购范围有利于提高公司资产质量 [13] 资产评估细节 - 凉山矿业存货评估减值221万元系原材料减值，会计可变现净值与评估值确认方法存在差异 [14] - 部分永久性巷道前期计入生产成本，本次评估按固定资产计算符合行业惯例导致增值 [16] - 在建工程中探矿、采矿费用因无对应实物资产评估为零导致减值，其余部分无评估减值 [17] 关联交易情况 - 凉山矿业关联采购包括铜精矿、粗铜等，关联销售主要为阳极铜；除少量委托加工外，采购原料及销售产品不构成委托加工，交易具有合理性及公允性 [29] - 报告期内标的资产存在非经营性资金占用，但截至回函日已全部偿还，并已建立有效内控制度防范此类情况 [33]

总体盈利表现 - 1-8月规模以上工业企业利润同比增长0.9%，增速由负转正[2] - 8月单月利润实现大幅增长，同比涨幅达20.4%[2] 量价与收入分析 - 1-8月工业增加值同比增长6.2%，较1-7月回落0.1个百分点[3] - 1-8月营业收入同比增长2.3%，增速与1-7月持平[3] - 8月PPI同比降幅收窄，产品价格企稳[3] 利润率与企业类型 - 1-8月营收利润率为5.24%，同比下降1.9%，但降幅较1-7月明显收窄[3] - 私营企业、国有企业及股份制企业利润改善势头增强，外商及港澳台商投资企业利润增速边际回落[3] 行业表现与前景风险 - 41个工业大类行业中，有17个行业1-8月利润总额实现正增长[4] - 铁路船舶航空航天、废弃资源综合利用、有色金属矿采选等行业实现较高利润增速[4] - 未来盈利持续性关键看“反内卷”及产能治理政策落地，存在市场竞争秩序优化不及预期和外部环境不确定性风险[4][5]

鸿林矿业项目进展 - 菜园子铜金矿位于甘孜-理塘-木里断裂带南段 矿石易选且无冶炼环节 选矿工艺简单 金属含碳量及砷含量低 成本可控 [1] - 试生产阶段会有产品产出 具体产量需关注2025年年报 投产后铜产量暂未披露 [1] 公司并购战略 - 重点推进银、金等优质贵金属原生矿产资源项目并购 预期收购在产或拟在产矿山并控股 [2] - 标的需具备采矿证、开采条件且矿山服务年限超过15年 并购将综合考虑价格因素并顺应行业周期 避免高价收矿 [2] - 待发展稳健后筹划海外并购计划 [2] 东晟矿业开发计划 - 已取得巴彦乌拉银多金属矿采矿许可证 生产规模25万吨/年 [3] - 截至2024年末保有银金属量556.32吨 平均品位284.90克/吨 [3] - 目前进行矿山建设 力争2026年内投产 无需建设选矿厂和尾矿库 投产后将委托银都矿业代加工销售 [3] 产品结构规划 - 鸿林矿业和东晟矿业投产后 公司矿山产品将包含含银铅精粉、含银锌精粉、含金银精粉、含铜金精粉及少量银锭和金锭 [4] 现有产能状况 - 光大矿业和金都矿业证载生产规模均为30万吨/年 目前均处于满产状态 [5] 白银产量展望 - 东晟矿业投产后将增加银金属产量 [6] - 金山矿业生产能力将逐步递增至48万吨/年并可能申请扩产 [6] - 银都矿业正在整合采矿权与外围探矿权 整合完成后有望提升产量 [6] 税费与生产调整 - 矿业子公司权益金及其他税费缴纳较上年同期大幅增加 详情参见2025年半年度报告相关科目 [7] - 金山矿业因内蒙古东北部寒冷天气影响 上半年选矿厂开工较晚 产品多在三季度销售 [7] - 已对选矿用水加温 未来将灵活调整选矿作业时间 [7]

矿业项目进展 - 鸿林矿业菜园子铜金矿位于甘孜-理塘-木里断裂带南段贵金属成矿带 矿石易选且工艺简单 成本可控 [1] - 鸿林矿业2025年试生产阶段将有产品产出 具体产量待年度报告披露 [1] - 鸿林矿业设计年生产规模39.60万吨 铜平均品位0.48% [1][2] - 东晟矿业巴彦乌拉银矿生产规模25万吨/年 保有银金属量556.32吨 平均品位284.90克/吨 计划2026年内投产 [3] - 光大矿业与金都矿业证载生产规模均为30万吨/年 目前满产运行 [3] 产品与产能规划 - 鸿林矿业与东晟矿业投产后产品将包括含银铅精粉、含银锌精粉、含金银精粉、含铜金精粉及少量银锭金锭 [3] - 金山矿业正逐步提升产能至核准规模48万吨/年 并计划根据资源情况申请扩产 [4] - 银都矿业正在整合采矿权与1.43平方公里探矿权 完成后将补充银金属产量 [4] 并购与战略 - 公司重点推进银、金等贵金属原生矿产资源并购 要求标的具备采矿证及开采条件 服务年限15年以上 [2] - 并购以控股在产/拟在产矿山为目标 避免高价收购 待发展稳健后启动海外并购战略 [2] 运营与财务 - 2025年上半年矿业子公司权益金及税费缴纳同比大幅增加 详见半年度报告税金及附加、所得税费用科目 [5] - 金山矿业因寒冷气候影响选矿作业 上半年开工延迟 产品主要于第三季度销售 已采取选矿用水加温措施改善生产 [5]