股东持股情况 - 资晓投资持有高凌信息954 8万股 占公司总股本7 38% [1] - 曲成投资持有高凌信息599 2万股 占公司总股本4 63% [1] - 华金领越持有高凌信息133万股 占公司总股本1 03% [1] 股东减持计划 - 资晓投资拟在2025年8月25日至2025年11月24日期间减持不超过80万股 占公司总股本0 62% 减持方式包括集中竞价或大宗交易 [1] - 曲成投资拟在2025年8月7日至2025年11月6日期间减持不超过100万股 占公司总股本0 77% [1] - 华金领越拟在2025年8月7日至2025年11月6日期间减持不超过133万股 占公司总股本1 03% 且连续90个自然日内通过集中竞价方式减持不超过公司股份总数1% [1] 减持价格 - 所有股东减持价格均按市场价格确定 [1]

行业投资评级 - 美股市场整体评级为"弱于大市"并维持该评级 [1] 核心观点 - 美股市场在非农就业数据刺激下出现显著回撤 标普500指数下跌2.4% 纳斯达克指数下跌2.2% [3] - 大盘价值风格表现最优 罗素1000价值指数下跌1.8% 优于大盘成长指数(-3.1%)和小盘价值指数(-5.2%) [3] - 公用事业(+1.6%)、食品与主要用品零售(+0.9%)和媒体与娱乐(+0.2%)是仅有的三个上涨行业 [3] - 标普500成分股整体资金流出169.5亿美元 媒体与娱乐行业逆势获得15.9亿美元资金流入 [4] - 标普500成分股未来12个月EPS预期上调0.6% 零售业(+3.3%)和媒体与娱乐(+2.0%)盈利预期上调幅度最大 [5] 全球大类资产表现 - 标普500指数年初至今上涨6.1% 纳斯达克综合指数上涨6.9% [11] - 美股风格指数中 罗素1000成长指数年初至今上涨7.6% 优于价值指数的4.0% [11] - 新兴市场表现突出 MSCI新兴市场指数年初至今上涨14.0% 恒生指数上涨22.2% [11] - 商品市场中 COMEX黄金年初至今上涨29.4% NYMEX WTI原油下跌6.4% [11] 标普500板块表现 价格收益 - 半导体产品与设备行业表现最佳 近13周上涨44.5% 年初至今上涨25.6% [14] - 公用事业行业防御性突出 本周上涨1.6% 年初至今上涨16.8% [14] - 医疗保健设备与服务行业表现最差 近13周下跌7.5% 年初至今仅上涨0.6% [14] 资金流向 - 媒体与娱乐行业资金流入最多 本周净流入15.9亿美元 年初至今净流入28亿美元 [18] - 医疗保健设备与服务行业资金流出最严重 本周净流出34.7亿美元 年初至今净流出180.9亿美元 [18] 盈利预测 - 零售业盈利预期上调幅度最大 本周上调3.3% 年初至今累计上调9.8% [20] - 医疗保健设备与服务行业盈利预期下调最明显 本周下调3.6% 年初至今累计下调7.9% [20] 关键个股表现 - 英伟达(NVDA)表现突出 近13周上涨51.7% 年初至今上涨29.4% [29] - 联合健康集团(UNH)表现最差 近13周下跌40.5% 年初至今下跌53.0% [29] - 脸书(META)盈利预期上调显著 本周EPS预期上调6.9% 年初至今累计上调14.9% [31] - 特斯拉(TSLA)盈利预期下调 年初至今EPS预期下调34.0% [31]

市场波动与恐慌指数 - 恐慌指数VIX上周五飙升超20%，突破重要心理关口20 [1] - 美股冲高回落，非农就业报告不及预期引发劳动力市场担忧 [1] - 特朗普政府再挥关税大棒导致市场风险偏好骤然降温 [1] - 美债收益率跳水，VIX尾盘拉升近22% [1] - 短期技术指标恶化预示股指调整还将继续 [1] 美联储政策与经济数据 - 美联储上周按兵不动 [3] - 6月个人消费支出指数PCE环比上涨0.3%，创自2月以来最大增幅 [3] - 核心PCE维持在2.8%，与美联储2%的目标差距明显 [3] - 7月份非农新增就业人数7.3万人，远低于10.4万人的预测 [3] - 6月和5月就业数据被大幅下修，为2020年5月以来最大双月下修 [3] - 亚特兰大联储GDP Now模型显示第二季度GDP增速预期回落至2.3% [4] - 两年期美债收益率周跌18个基点至3.74%，10年期美债周跌14个基点至4.24% [4] - 美联储9月降息概率从不到40%骤升至89%以上 [4] 行业表现与资金流向 - 原材料板块过去一周重挫5.4%领跌 [6] - 非必需消费品和医疗保健板块跌幅超3% [6] - 公用事业和通信是仅有的上涨行业，分别上涨1.5%和0.01% [6] - 大型科技公司季度业绩部分抵消关税负面影响 [6] - Meta和微软财报重燃外界对AI需求的信心 [6] - 微软成为第二家市值突破4万亿美元的美国公司 [6] - 美国股票基金三周内首次吸引资金流入，净买入63.4亿美元 [6] - 美债基金连续第15周增持，买入60.8亿美元 [6] 市场展望与科技行业 - 美股上周盘中创历史新高后大幅回落 [7] - 技术面出现看跌信号，预示短期趋势转变 [7] - 科技行业收益相对强劲 [7] - AI长期增长故事仍然有据可依 [7] - 股市可能需要进行盘整修复技术指标 [7]

贸易谈判进展 - 美国总统特朗普公布"对等关税"决定 关税大部分将于8月7日生效 [1] - 美国已与英国 欧盟 日本和韩国等大多数主要伙伴达成贸易协议 [4] - 白宫对更多谈判持开放态度 新关税生效前仍有谈判空间 [4] 金融市场表现 - 美股三大指数周跌 道指跌2.92% 纳指跌2.17% 标普500跌2.36% [1] - 欧洲三大股指下挫 英国富时100跌0.57% 德国DAX30跌3.27% 法国CAC40跌3.68% [1] - WTI原油周涨3.33%至67.33美元/桶 布伦特原油周涨2.97%至69.67美元/桶 [6] - COMEX黄金期货周涨0.36%至3347.70美元/盎司 [7] 经济数据与政策 - 7月美国就业数据远低于预期 重新点燃美联储9月降息前景 [3] - 美国财政部将拍卖580亿美元三年期国债 420亿美元十年期国债 250亿美元三十年期国债 [3] - 英国央行预计降息25个基点至4.00% 与近期政策信号一致 [9] - 英国6月整体CPI同比攀升至3.6% 核心CPI小幅上升 [9] 行业与企业动态 - 美国ISM服务业调查将受密切关注 数据疲软或强化9月降息预期 [3] - 特朗普签署行政命令对多国进口商品征收10%至41%关税 [6] - 特朗普威胁对俄罗斯原油买家征收100%二级关税 引发供应中断担忧 [6] - 财报季关注企业包括Palantir AMD 麦当劳 迪士尼 礼来等 [5] 本周重要事件 - 8月5日公布美国7月ISM服务业PMI 6月贸易数据 [3][10] - 8月6日公布德国6月制造业订单 意大利6月工业产出 [8][10] - 8月7日英国央行利率决议 预计降息25个基点 [9][10] - 8月8日公布美国6月消费信贷 法国二季度失业率 [10]

全球股市表现 - 美股三大股指大幅下挫 标普500指数本周累计下跌2.36% 道琼斯工业平均指数累跌2.92% 纳斯达克指数累跌2.17% 罗素2000指数累跌4.17% 恐慌指数VIX累计上涨36.70% [1] - 欧洲STOXX 600指数本周累计下跌2.57% 德国DAX 30指数累跌3.27% 法国CAC 40指数累跌3.69% 英国富时100指数累跌0.57% [1] - 亚太股市普遍下跌 日经225指数全周累计下挫1.58% 韩国综合指数累计下跌2.4% 印度SENSEX30指数累计下挫1.06% [2] 外汇市场动态 - 美元指数本周持续上行并重回100整数关口 创5月底以来新高 但受非农就业数据影响收于98.69 涨幅收窄至1.04% [2] - 非美货币多数下跌 新西兰元兑美元累计跌幅2.0% 澳元兑美元累计跌幅1.47% 欧元兑美元跌幅1.32% [2] 大宗商品走势 - 现货黄金一度跌破每盎司3270美元关口 后因非农数据大涨2.2% 本周收于每盎司3363美元 上涨0.79% COMEX黄金主力期货合约全周累计涨幅达2.41% 报每盎司3416美元 [2] - 铜价因美国关税政策大幅下挫 COMEX铜期货主力合约本周累跌23.19% [2] - WTI原油本周上涨3.22% ICE布油上涨2.75% [3] 美国经济数据与政策预期 - 美国7月非农新增就业7.3万 低于预期值11万 前两个月数据合计下修25.8万 [4] - 美国核心PCE价格指数6月同比增长2.8% 高于市场预期的2.7% [4] - 利率期货隐含的美联储9月降息概率从41%反弹至87% 年内降息次数预期从1.3次升至2.4次 [4] 美股市场分析 - 7月非农就业数据加剧市场对美国经济衰退担忧 美股大幅下挫 [6] - 美股财报季过半 约81%公司业绩超出分析师预期 Meta、微软和苹果第二季度财报均好于预期 [6] - 美股短期或延续下跌趋势 因经济衰退担忧、美联储降息信号不明、历史高位估值及美国发债高峰压力 [6] 下周重点关注 - 日本央行将于5日公布6月货币政策会议纪要 英国央行将于7日公布最新利率决议 [3] - 美国7月ISM服务业指数将成为市场关注焦点 [3] - 多位美联储官员将发表讲话 包括圣路易斯联储行长穆萨莱姆 [5]

保险赔付与灾害影响 - 保险机构已向北京、河北、山东等9省区市支付强降雨受灾赔款（含预付）5.2亿元 [1] - 保险机构共接到报案6.5万件，估损金额达18.8亿元 [2] 电影市场表现 - 2025年暑期档（6月—8月）总票房（含预售）突破66亿元 [1][4] - 单日电影票房超3.7亿元，创暑期档单日票房新高 [1][4] - 暑期档单日票房破亿最快纪录刷新，当日总票房突破1亿元仅用10小时23分钟 [4] 政策与监管动态 - 市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南》，规范佣金、技术服务费等收费行为 [2] - 广东省推出制造业和高新技术企业贷款贴息政策，单个企业年度贴息上限2000万元，财政年度贴息贷款总规模控制在2000亿元以内 [2] - 杭州市提出培育服务消费新增长点，扩大民间投资，推进内外贸一体化发展 [3] 北斗产业发展 - 北斗产业规模从2020年的4033亿元增长至2024年底的5700亿元，预计2025年底超6000亿元，增幅达50% [3] 公司动态 - 海康威视推出数百款AI大模型产品，AI硬件泛化能力显著提升 [5] - 昆仑万维开源推理大模型Skywork MindLink，优化推理成本与生成效率 [5] - 智元机器人完成新一轮战略融资，LG电子首次布局具身智能领域 [5] 新能源行业展望 - 2025年国内新能源乘用车销量向好，商用车电动化渗透率快速提升 [7] - 欧洲新能源车销量预计同比增长20%以上，国内储能需求改善，欧美大储装机保持高增长 [7] - 锂电产业链产能利用率提升，电池及材料环节盈利能力有望改善 [7]

财务表现 - 2025财年第四财季营业收入764.4亿美元 同比增长18% 超出分析师预期的738.9亿美元 [1] - 调整后每股收益3.65美元 同比增长24% 超出分析师预期的3.37美元 [1] - 2026财年第一财季营收指引中间值752.5亿美元 超出市场预期的740.9亿美元 [3] - 2026财年营业利润率指引46.6% 超出市场预期的45.7% [3] - 2026财年资本开支预计超1200亿美元 同比增长36% 超出预期的1005亿美元 [3] - 公司在手订单达3680亿美元 [3] - 财报发布后股价盘前大涨8% 市值达4万亿美元 [3] Azure云业务 - 2025财年第四财季Azure及其他云服务收入增长39% 超出市场预期的35% [3] - 2025财年Azure及其他云服务营收超750亿美元 同比增长34% [3] - 公司推出Azure AI Foundry 财富500强企业中80%已使用 [4] - 雀巢案例：成功迁移200个SAP实例 10000多个服务器 1.2PB数据至Azure云 [4] - 推出Microsoft Sovereign Cloud 满足政府客户数据本地化需求 [5] Copilot助手与Office办公套件 - Copilot应用家族月活用户超1亿 [7] - Microsoft 365 Copilot客户包括巴克莱银行 瑞银集团 Adobe等巨头 采购席位达数万个 [7] - GitHub Copilot用户达2000万 企业客户数量同比增长75% [7] - 财富100强企业90%使用GitHub Copilot [7] - Dragon Copilot本季度会诊记录超1300万次 同比增长近7倍 [7] Dynamics 365与网络安全 - Dynamics 365客户包括Verizon Domino's Pizza Group等 [7] - 公司是业内首家推出自动处理安全与IT任务的服务商 [7] 其他业务 - LinkedIn会员达12亿 连续四年实现两位数增长 [8] - LinkedIn评论数增长超30% 视频增速超20% [8] - 游戏月活玩家达5亿 是Xbox和PlayStation最大发行商 [8] - 《使命召唤：黑色行动6》吸引5000万玩家 总游戏时间超20亿小时 [8] - 《我的世界》创月活跃用户和营收历史新高 [8] - 近40款游戏正在开发中 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中央政治局会议强调增强国内资本市场吸引力和包容性，巩固回稳向好势头，确认政策对资本市场呵护态度；本周受海外美元指数快速反弹、中美贸易谈判不确定性担忧及A股短期涨幅较大影响，市场短期有调整压力，但大方向仍是逢低做多思路为主[10][11] 根据相关目录分别总结 周度评估及策略推荐 - 重要消息包括中央政治局会议决定召开二十届四中全会、工信部加强重点行业治理、国常会部署贴息政策等[10] - 中国二季度GDP年率5.2%，6月社消总额同比增4.8%，规模以上工业增加值同比实际增6.8%；1 - 6月房地产开发投资同比降11.2%等；7月制造业PMI降至49.3%，非制造业PMI降至50.1%；6月末社融规模存量同比增8.9%，M2余额同比增8.3%，M1余额同比增4.6%；6月出口同比增5.8%，进口增1.1%[10] - 10Y国债及信用债利率同步回落，信用利差不变，流动性月初转宽松[10] - 交易策略建议：单边持有少量IM多单，长期推荐；IF多单持有，推荐周期6个月[12] 期现市场 - 各指数点位有涨跌，如上证综指3559.95点，跌0.94%；恒生指数24508点，跌3.47%等[14] - 各期货合约点位和成交额有变化，如IF当月4042.8点，成交额1835亿元，跌1.96%[15] 经济与企业盈利 - 经济方面，二季度GDP实际增速5.2%，7月制造业PMI 49.3%；6月消费增速4.8%，出口同比增5.8%；6月投资增速2.8%，制造业投资增7.5%，房地产投资 - 11.2%，基建投资增4.6%[35][38][41] - 企业盈利方面，2025年一季度营业收入增速较四季度小幅回落，经营净现金流同比增加[44] 利率与信用环境 - 利率方面，10Y国债及信用债利率同步回落[10] - 信用环境方面，6月M1增速4.6%，M2增速8.3%，社融增量4.20万亿元，政府债及企业短贷是主要贡献[57] 资金面 - 流入方面，本周偏股型基金份额新成立88.66亿份，融资净买入371.81亿[63][66] - 流出方面，本周重要股东净增持 - 59.54亿，IPO批文数量1个[69] 估值 - 市盈率（TTM）：上证50为11.28，沪深300为13.12，中证500为30.25，中证1000为41.00 - 市净率（LF）：上证50为1.25，沪深300为1.38，中证500为2.03，中证1000为2.28[73]

公司动态 - 昆仑万维于8月2日正式推出并开源推理大模型Skywork MindLink [1] - 该模型采用全新推理范式，可根据任务难度自适应整合推理和非推理的生成回复 [1] - 模型显著降低推理成本，同时提升推理过程的可读性和有效性 [1] 技术进展 - Skywork MindLink通过自适应机制优化推理流程，实现成本效率提升 [1] - 开源策略可能加速行业技术迭代和生态建设 [1]

微软新专利 - 微软技术许可有限责任公司获得"量化隐私影响"专利 授权公告号为CN114270391B [1] - 该专利于2020年6月申请 2025年8月2日获得授权 [1] - 专利名称为"量化隐私影响" 显示公司在隐私技术领域的持续投入 [1]