市场总览 - 2025年12月24日，上证指数上涨0.53%，沪深300上涨0.29%，科创50上涨0.9%，中证1000上涨1.54%，创业板指上涨0.77%，恒生指数上涨0.17% [3][4] - 当日表现最好的行业是国防军工（+2.88%）、电子（+2.12%）、建筑材料（+1.72%）、轻工制造（+1.69%）和机械设备（+1.49%）[3][4] - 当日表现最差的行业是农林牧渔（-0.85%）、煤炭（-0.7%）、食品饮料（-0.36%）、银行（-0.3%）和传媒（+0.01%）[3][4] - 2025年12月24日，全A股总成交额为18972.42亿元，南下资金净流出11.75亿港元 [3][4] 非银金融行业观点 - 非银金融行业在2026年有望迎来补涨，兼具胜率与赔率 [5] - 市场对非银板块预期较低，主要由于2025年的高基数 [5] - 核心驱动因素是权益市场长期的“慢牛”行情以及负债端的夯实优化 [5] - 与市场观点的差异在于，认为资产端与负债端将形成共振 [5] 行业轮动策略观点 - 以2025年《年度行业打分表》前五名行业构建的等权模拟组合，截至2025年12月23日累计收益率为44.8%，相对于沪深300的超额收益为22.2%，在12个日历月中有11个月获得正超额，月胜率超过90% [6] - 在牛市的趋势性行情中，对行业基本面的比较应高于对交易面的比较，发现景气逻辑主线并买入持有的策略优于轮动交易 [6][7] - 2026年值得持续给予较高基本面附加分的行业集中在顺周期和科技两方面，叙事紧扣“科技自立”、“内需”和“反内卷”三大顶层政策提法 [6][7] - 具体可能涉及的行业包括电子、通信、军工、消费者服务、农业、商贸、医药、电新、化工、汽车等一级行业 [7] 汽车零部件行业点评 - 汽车轻量化浪潮下，以塑代钢空间广阔 [2][8] - 改性塑料因其密度更低、比强度更高，是理想的汽车轻量化材料 [8] - 主要的投资催化剂是改性塑料在汽车中的使用量提升 [8]

墨西哥金融市场表现 - 墨西哥金融资产正经历数十年来最强劲的年份之一，表现远超华尔街基准指数[1] - iShares墨西哥ETF年内涨幅超过50%，创下自1999年以来最佳年度表现[2] - 同期，Vanguard标普500 ETF上涨约17%，Invesco QQQ Trust上涨约21%[2] - 墨西哥比索对美元升值超过14%，有望创下自1993年现代比索推出以来最佳年度表现[3] 市场上涨的驱动因素 - 墨西哥央行激进的货币宽松政策是关键催化剂，年内已累计降息300个基点，政策利率降至7%[6] - 降息抵消了贸易相关不确定性，并向经济注入了急需的流动性，支撑了股市并增强了投资者信心[6] - 矿业和材料类公司因大宗商品价格上涨和全球需求预期复苏而表现尤为突出[7] 个股表现 - Industrias Peñoles股价飙升超过260%[7] - Gentera股价上涨超过100%[7] - CEMEX和Grupo México的股价均上涨超过80%[7] 实体经济状况 - 尽管市场繁荣，墨西哥实体经济表现远不乐观，第三季度GDP收缩0.2%，第二季度增长持平[8][9] - 经济放缓导致墨西哥央行将2025年增长预期下调至0.3%，预计2026年将逐步反弹至1.1%，2027年反弹至2%[9] - 消费增长依然脆弱，年内迄今增长接近0.1%[9] - 侨汇收入下降、正规就业创造温和、信贷增长放缓以及消费者信心疲软持续拖累经济[10] 未来潜在催化剂 - 上行风险包括国际足联世界杯以及美墨加协定的审议和最终确定，这可能减少贸易不确定性并支撑市场情绪[11] - 如果经济疲软持续，墨西哥央行可能继续降息以刺激需求[11] - 投资者目前关注焦点在于利率下降和货币走强，墨西哥经济能否赶上其繁荣的市场表现是进入2026年的关键问题[11]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是2025年12月24日A股市场整体表现积极，主要指数多数上涨，市场呈现普涨格局，成交额维持高位但略有收缩，科技成长及军工相关板块领涨，而部分防御性板块出现回调 [1] 市场回顾 - **指数表现**：A股主要指数多数上涨，截至收盘，沪指涨0.53%，收报3940.95点；深证成指涨0.88%，收报13486.42点；科创50涨0.90%，收报1352.13点；创业板指涨0.77%，收报3229.58点 [1] - **市场广度**：全天个股涨多跌少，全市场4125只个股上涨，1132只个股下跌，200只个股收平 [1] - **市场成交**：沪深两市今日成交额合计18803亿元，较上个交易日缩量196亿元 [1] - **行业表现**：申万一级行业涨多跌少，国防军工、电子、建筑材料、轻工制造和机械设备等行业领涨，涨幅分别为2.88%、2.12%、1.72%、1.69%和1.49%；农林牧渔、煤炭、食品饮料和银行行业下跌，跌幅分别为0.85%、0.70%、0.36%和0.30% [1] - **概念板块表现**：涨幅居前的概念板块包括玻璃纤维、卫星互联网、商业航天、卫星导航、军工信息化、TOPcon电池、射频及天线、HBM、覆铜板、6G、两岸融合、大飞机、航母、苹果、智能音箱 [2]；回调的概念板块包括动物保健精选、乳业、保险精选等 [11]

公司排名与荣誉 - 国内防水龙头企业东方雨虹在《2025全球建筑材料百家上市公司综合实力》榜单中位列第53位，再度上榜 [1] - 该榜单采用建材企业高质量发展专属评价体系，以2024年经营数据为核心依据，聚焦企业技术创新、全球化运营、可持续发展等综合实力维度 [1] 全球化战略与布局 - 公司自2004年启动国际化战略，在“海外优先”战略指引下，逐步构建起“自建基地+并购投资+本土化运营”的发展模式 [3] - 公司已在全球18个国家建立本土化运营体系，并在美国休斯顿、马来西亚、沙特、墨西哥等关键区域布局研发中心与生产物流基地，构建起辐射亚太、北美、中东的核心产能矩阵 [3] - 2025年全球化进程提速，3月完成与香港万昌五金、康宝香港的股权合作 [3] - 2025年10月以约8.8亿元全资收购智利头部建材零售商Construmart S.A.，通过整合标的公司30余家线下建材超市的成熟渠道，切入南美市场 [3] 经营业绩与战略升级 - 2025年上半年境外收入同比增幅达42.16% [3] - 公司实现从“产品出海”到“能力落地”、从“产品输出”到“价值输出”的战略升级 [3]

宏观经济与市场表现 - 中国A股市场三大指数于12月24日继续上涨，上证指数上涨0.53%至3940.95点，录得六连阳，深证成指上涨0.88%，创业板指上涨0.77%，科创100指数上涨1.84% [4][9] - 当日市场成交额缩量至18973.81亿元，较前一交易日下跌，但两融余额上涨至25315.63亿元 [5][10] - 美国第三季度实际GDP年化季环比增长4.3%，远超市场预期的3.3%，增速创两年来最快，消费支出增长3.5%是核心支撑 [1][3][6][8] - 美国三季度核心PCE物价指数上涨2.9%，10月核心资本品订单与出货量双双回升，显示通胀粘性仍强 [3][8] - 美国ADP周均新增就业1.15万人，私营部门新增就业人数连续三周保持增长 [1][6] - 基于四季度已发布的就业、通胀及高频数据，在美国政府停摆影响下，其四季度经济增长或显著降温 [1][6] 行业动态与产业数据 - 11月中国全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%，1-11月累计用电量94602亿千瓦时，同比增长5.2% [2][7] - 分产业看，11月第二产业用电量同比增长4.4%，其中高技术及装备制造业用电增长6.7%，第三产业用电量同比增长10.3% [2][7] - 北京市公安局交通管理局正式向三辆智能网联汽车发放了国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，标志着自动驾驶进入正式量产阶段 [2][7] - 获牌的3辆车辆可在限定高速路段实现80公里/小时的自动驾驶，但需驾驶员实时接管 [3][8] 资本市场板块表现 - 12月24日，申万一级行业中，国防军工、电子、建筑材料板块涨幅靠前，分别上涨2.88%、2.12%和1.72% [4][9] - 当日，农林牧渔、煤炭、食品饮料板块跌幅靠前，分别下跌0.85%、0.70%和0.36% [4][9] - 市场个股涨多跌少，4029只个股上涨，1029只个股下跌 [4][9]

公司IPO计划 - 公司Verde Resources已向美国证券交易委员会提交IPO申请，计划筹集至多600万美元 [1] - 公司计划在纳斯达克上市，股票代码为“VRDR”，目前尚未披露具体定价条款 [1][2] - 公司已于2025年6月30日提交秘密上市申请，Maxim Group LLC是此次交易的唯一账簿管理人 [2] 公司业务与技术 - 公司专注于研发用于道路建设的碳封存材料，是一家道路建设及建筑材料公司 [1] - 公司拥有BioAsphalt（生物沥青）以及名为Verde V24的专利冷拌沥青乳化剂的授权 [1] - 其技术已通过美国国家沥青技术中心的第三方测试验证，经受了50000次单轴载荷测试 [1] - 截至2025年9月30日，公司已生产8万升Verde V24产品 [1] 公司生产与授权 - 根据与Ergon签署的授权协议，公司的授权范围涵盖美国、加拿大和墨西哥 [1] - 公司在婆罗洲拥有一处设施，每年可生产多达6000吨生物炭 [1] 公司财务与历史 - 公司总部位于密苏里州圣路易斯，成立于2010年 [2] - 在截至2025年9月30日的12个月内，公司录得营收1万美元 [2] - 公司目前在场外交易市场挂牌，交易代码为“VRDR” [1]

行业政策与项目背景 - 中国建筑材料联合会与住房和城乡建设部科技与产业化发展中心联合公布了首批“好材料适配好房子”科技攻关“揭榜挂帅”项目榜单 [1] - “揭榜挂帅”项目紧扣“好房子”建设对核心材料的迫切需求，聚焦具备突破性与引领性的关键材料技术，旨在遴选并支持行业中最具实力的创新主体开展攻坚 [2] - 揭榜项目分别从建筑耐久耐候、节能保温、环保低碳等维度展开攻关，响应“好房子”建设对绿色节能、健康环保与长效舒适的核心诉求 [2] 公司参与情况 - 国内防水企业东方雨虹成功揭榜三项专项任务，彰显了企业在建筑材料领域的深厚技术积淀和综合创新实力 [1] - 公司参与揭榜的三项任务分别为：“屋面工程用高耐候外露改性沥青防水材料及其系统研发与应用”（序号31）、“耐久型辐射隔热涂料系统研究与产业化应用”（序号14）、“高性能低成本气凝胶墙体保温材料及其外墙保温系统研发与应用”（序号5） [2] - 三项任务均由东方雨虹作为主要揭榜单位之一，联合高校、研究院及建筑企业共同承担 [2] 项目一：屋面工程用高耐候外露改性沥青防水材料 - 该项目将重点开发超高耐候性、优异耐久性、高防火等级改性沥青防水卷材的核心技术 [4] - 通过构建完整的屋面防水系统，为建筑屋面提供全生命周期安全保障，有效提升建筑安全性和使用寿命，筑牢防水根基 [4] 项目二：辐射隔热复合涂料 - 该项目创新运用“反射-辐射”协同机制，通过优化涂料配方与生产设计工艺，打造覆盖材料选型、施工工艺与效果验证的全流程解决方案 [4] - 项目旨在助力实现降温效果与节能收益的平衡，为节能低碳提供新的技术支撑 [4] 项目三：高性能低成本气凝胶墙体保温材料 - 该项目聚焦疏水可控低成本气凝胶材料的研发突破，进而制备气凝胶外墙保温板材、保温砂浆、保温涂料等系列产品 [6] - 通过构建完善的气凝胶外墙保温系统，在保障产品质量的同时实现气凝胶外墙材料低成本化，提升建筑保温效果与防火安全等级 [6] 行业与公司影响 - 成功“揭榜挂帅”三项核心任务，是对东方雨虹多年技术实力与创新能力的高度认可 [6] - 此举推动建筑建材行业以“好材料”精准适配“好房子”建设需求为目标高质量发展 [6] - 东方雨虹将以“揭榜挂帅”为契机，持续深耕建筑建材核心技术创新，以高质量创新产品和系统解决方案，突破行业技术瓶颈，助力行业高质量绿色发展 [6]

平台内容治理与地方经济 - 云南丽江官方公开发函，指小红书平台信息审核监管不到位，导致大量不实“避雷贴”威胁企业退钱退款，企业申诉难，商誉受损 [1] - 据当地行业协会调查，截至12月，因不实“避雷贴”导致企业退订100余万元，间接损失超500万元 [1] 上市公司运营风险 - 东方雨虹公告其美国全资子公司OYH建材公司疑遭电信诈骗，涉案金额约171.83万美元（约1211.80万人民币） [4][5] - 诈骗方式为犯罪分子入侵邮箱并伪造总包身份申请付款，公司已向美国当地警方及FBI报案 [5] 人工智能行业动态 - 字节跳动计划2026年资本支出达1600亿元人民币，较今年1500亿元的人工智能基础设施投资有所增长 [7] - 知情人士表示，总支出中约半数将用于采购先进半导体，以开发人工智能模型及应用 [8] - 包括OpenAI、Anthropic、xAI在内的六家人工智能巨头在美国遭多位作家起诉版权侵权，指控其“蓄意的盗窃行为” [10] - 作者们寻求损害赔偿，若判定为故意侵权，每部侵权作品赔偿额最高可达15万美元 [10] 自动驾驶技术进展 - 北京市公安局交通管理局发放国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，共3辆 [11] - 该车型可在限定条件下实现高速公路和城市快速路单车道内最高车速80km/h的自动驾驶功能，但仍需驾驶人随时准备接管 [11] 科技公司传闻与回应 - 网络传闻段永平将牵头OPPO、vivo参与众泰汽车重组造车，但众泰汽车在投资者平台明确否认与奇瑞、步步高存在合作 [16] - 京东回应法国巴黎仓库被盗事件，称仓库已恢复正常运营，此前外媒报道的损失数据（价值约3700万欧元，折合人民币3.06亿元）与实际情况有较大出入 [17] - 微信官方辟谣平台回应“点开直播链接微信就被盗号”的说法，称信息不属实，微信账号有严格安全保护机制 [18][19] 企业高管与运营调整 - 沃尔沃汽车（中国）投资有限公司发生工商变更，袁小林退出董事长，由胡彦杭接任 [20] - 沃尔沃汽车回应称，此次变更为事务性工商调整，袁小林仍担任沃尔沃汽车集团全球高级副总裁、亚太区总裁兼CEO [20] 行业监管与市场规则 - 深圳水贝市场不再区分“投资金”与“首饰金”，相关报价屏幕隐去“投资金” [21] - 调整原因包括黄金税改后会员与非会员单位盈利空间分化，以及避免误导消费者 [21] - 上期所调整白银期货交易规则，自12月24日夜盘起，AG2602合约日内开仓限10000手，平今仓手续费调至万分之二点五 [24] 地缘政治与国际贸易 - 美国联邦通信委员会将包括大疆公司在内的所有非美国制造的无人机列入“受管制清单” [22] - 中国外交部回应称坚决反对美方泛化国家安全概念，无理打压中国企业，要求美方提供公平公正、非歧视的环境 [22][23] 前沿技术趋势 - 英伟达CEO黄仁勋强调，物理AI（理解物理定律并能在现实世界工作的AI）将是AI的下一波浪潮，将推动机器人技术和自动驾驶发展 [25]

全球股市表现 - 恒生指数年内累计上涨28.49%，收于25,774点[1] - 美国纳斯达克指数年内累计上涨22.01%，收于23,562点[1] - 深圳创业板指数年内累计上涨49.65%，涨幅领先全球主要股指[1] 港股板块动态 - 恒生金融分类指数年内累计上涨39.65%，表现最佳[2] - 南向资金单日净买入6.11亿港元，阿里巴巴、美团为净买入前列[3] 中国市场与政策 - 中国住建工作会议提出2026年着力稳地产，因城施策控增量、去库存[3] - 预计明年1-2月中国股市可能进入春季行情，科技与消费有望相对跑赢[3] 美国经济与市场 - 美国三季度GDP环比年化增速为4.3%，创两年最高[3] - 美联储青睐的通胀指标核心PCE增速为2.9%[3] - 美资中介调查显示基金经理现金比例降至3.3%的历史新低[3] 商品与外汇市场 - 金银价格继续创历史新高，受美联储降息预期和地缘风险提振[3] - 日元反弹，日本政府官员暗示准备外汇干预[3]

行业核心观点 - 2026年可关注存量链，寻找需求优化和供给出清品种 [1] - 随着存量需求登场，消费建材需求发生质变，当前住宅翻新需求占比约50%，预计2030年后能够达到近70% [1] - 该变化驱动行业需求回到历史高水平，复制美国、日本需求演绎逻辑，同时优化下游需求结构，使得建材的消费品特征日趋显著 [1] 相关金融产品 - 建材ETF（159745）跟踪的是建筑材料指数（931009） [1] - 该指数从市场中选取涉及水泥、玻璃、陶瓷等建筑材料生产与销售的上市公司证券作为指数样本，以反映建筑材料行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数具有较强的周期性特征，其走势与房地产市场及基建投资密切相关 [1]