核心财务表现 - 收入达24.97亿元人民币，同比增长26.2% [1] - 净利润为5.02亿元人民币，同比增长47.7% [1] - 每股基本盈利为1.36元 [1] 收入增长驱动因素 - 中国经济逐步回暖，制造业需求增加，特别是新能源汽车、人工智能、人形机器人等新兴领域对高精密机床设备的需求 [1] - 公司通过降本增效提升产品性价比和竞争力，订单及出货量均有增加 [1] 各产品线销售表现 - 精密车床销售额增加约3.33亿元人民币，增幅约19.4%，对收入影响最大 [1] - 精密加工中心销售额较去年同期大幅增加157.0% [1] - 精密磨床销售额较去年同期增加47.5% [1]

核心管理层变动 - 自2025年11月13日起，公司董事会及高级管理层发生重大人事调整，涉及多名关键职务的辞任和委任 [1] 辞任人员及职务 - 唐东雷博士辞任执行董事、主席、行政总裁及竞争执行委员会成员职务 [1] - 李泽群博士辞任执行董事及竞争执行委员会成员职务 [1] - 西嶋尚生先生辞任非执行董事职务 [1] 新任及调任人员及职务 - 王晓坤博士获委任为公司主席及行政总裁 [1] - 唐东豪博士获委任为执行董事及竞争执行委员会成员 [1] - 李军营先生获委任为执行董事及竞争执行委员会成员 [1] - 渡部昇弘先生获委任为非执行董事 [1] - 羽贺胜一郎先生由非执行董事调任为执行董事，并获委任为首席财务官，同时不再担任审核委员会成员 [1] - 太田邦正先生获委任为审核委员会成员 [1]

公司董事变动 - 唐东雷辞任执行董事、主席、行政总裁及竞争执行委员会成员职务 [1] - 李泽群辞任执行董事及竞争执行委员会成员职务 [1] - 西嶋尚生辞任非执行董事职务 [1] - 王晓坤获委任为公司新任主席及行政总裁 [1] - 唐东豪获委任为执行董事并担任竞争执行委员会成员 [1] - 李军营获委任为执行董事并担任竞争执行委员会成员 [1] - 渡部昇弘获委任为非执行董事 [1] - 羽贺胜一郎由非执行董事调任为执行董事并获任首席财务官同时不再担任审核委员会成员 [1] - 太田邦正获委任为审核委员会成员 [1] 变动生效时间 - 所有董事变动自2025年11月13日起生效 [1]

行业整体业绩表现 - 2025年前三季度机械行业上市公司合计实现营业收入18924亿元，同比增长8.43%，合计实现归母净利润1399亿元，同比增长12.82% [1] - 2025年第三季度机械行业上市公司实现收入6739亿元，同比增长10.63%，实现净利润412亿元，同比增长12.82% [1] 行业盈利能力与费用控制 - 2025年前三季度机械行业整体毛利率为22.21%，同比下降0.24个百分点，净利率为7.39%，同比上升0.43个百分点 [2] - 2025年第三季度毛利率为21.93%，同比下降0.58个百分点，环比下降0.59个百分点，净利率为6.12%，同比上升0.12个百分点，环比下降1.18个百分点 [2] - 2025年前三季度期间费用率为13.90%，同比下降0.78个百分点，2025年第三季度期间费用率为14.56%，同比下降0.58个百分点，环比上升1.59个百分点 [2] 细分行业景气度分析 - 细分行业中，锂电设备和机床迎来基本面修复，光伏设备仍在筑底，半导体设备、船舶海工、工程机械、注塑机景气延续 [3] - 2025年前三季度营业收入增幅前五的行业为半导体设备（+32%）、轨交装备（+15%）、注塑机（+14%）、激光（+14%）、机床（+11%） [3] - 2025年前三季度归母净利润增幅前五的行业为船舶海工（+30%）、工业机器人（+24%）、半导体设备（+23%）、轨交装备（+23%）和工程机械（+21%） [3] - 2025年第三季度营业收入增速前五的细分行业为半导体设备（+36%）、船舶海工（+26%）、工程机械（+16%）、注塑机（+16%）和机床（+14%） [3] - 2025年第三季度净利润增速前五的细分行业为锂电设备（+111%）、3C及面板设备（+66%）、半导体设备（+33%）、机床（+32%）和工业机器人（+32%） [3] 下半年投资关注重点 - 建议2025年下半年重点关注新质生产力孕育下的新一轮设备投资机遇，包括人形机器人、低空经济、可控核聚变等 [1] - 建议关注内需复苏叠加出口稳中向好的工程机械板块 [1] - 建议关注内需复苏下的顺周期通用设备板块 [1]

市场整体表现 - 11月12日上午A股三大指数走势分化 上证指数盘中上涨0.39% [1] - 有色金属 石油石化 医药生物等板块涨幅靠前 [1] - 电力设备 国防军工板块跌幅居前 [1] 机床板块表现 - 机床板块触底反弹 机床ETF（159663 SZ）上涨0.07% [1] - 成分股鼎泰高科上涨7.66% 中钨高新上涨4.89% 华锐精密上涨2.96% 柏楚电子上涨2.18% 浙海德曼上涨1.75% [1] - 机床ETF紧密跟踪中证机床指数 涵盖激光设备 机床工具 机器人 工控设备等高端装备制造领域 [2] - 机床行业是新质生产力理念强调创新驱动与产业升级落地实践的核心阵地 [2] 工程机械行业数据与观点 - 2025年10月销售各类挖掘机18096台 同比增长7.77% [1] - 其中国内销量8468台 同比增长2.44% 出口量9628台 同比增长12.9% [1] - 国内需求受益于新一轮集中换新周期到来及雅下水电站等大型项目开工 以工代赈有望助力行业内需向好 [1] - 海外结构性景气 "一带一路"沿线国家基础设施建设需求持续增长带动出口增长 [1] - 龙头企业凭借技术升级与全球化布局双引擎 海外市占率持续提升 中长期增长动能强劲 [1]

市场整体表现 - 11月10日上午A股三大指数集体下跌 上证指数盘中下跌0.10% [1] - 化肥农药 石油化工 贸易等板块涨幅靠前 [1] - 工程机械 电子元器件板块跌幅居前 [1] 机床板块表现 - 机床板块个股出现分化 机床ETF（159663）下跌1.20% [1] - 成分股中宇晶股份上涨4.39% 江特电机上涨2.89% 信捷电气上涨2.81% 宁波精达上涨2.35% [1] - 成分股中中钨高新下跌5.51% 海目星下跌3.27% [1] - 机床ETF紧密跟踪中证机床指数 涵盖激光设备 机床工具 机器人 工控设备等高端装备制造领域 [2] 工程机械行业数据 - 9月中国工程机械进出口贸易额为55.05亿美元 同比增长29.1% [1] - 其中进口额2.34亿美元 同比增长18.5% [1] - 出口额52.71亿美元 同比增长29.6% [1] 行业政策与前景 - 十五五规划点名工业母机 政策驱动下国产机床高端化进程有望加快 [1] - 政策驱动下国内高端制造领域对五轴机床 数控铣床 车铣复合中心等需求有望增加 [1] - 高端装备制造领域是新质生产力理念强调创新驱动与产业升级落地实践的核心阵地 [2]

投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 核心财务表现 - 2025年前三季度营收25.21亿元，同比微增1.13%；归母净利润3.38亿元，同比下降16.39% [2][6] - 2025年第三季度单季营收8.58亿元，同比增长5.38%，扭转了上半年的下滑趋势；归母净利润1.01亿元，同比下降8.73% [2][6] - 2025年第三季度毛利率同比下降0.54个百分点，销售费用率和管理费用率分别同比上升0.97和0.51个百分点，整体期间费用率同比上升1.05个百分点 [11] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额达4.53亿元，同比大幅增长91.85% [11] - 截至2025年第三季度末，公司合同负债为8.44亿元，较年初的7.54亿元有明显增长 [11] - 预测2025-2027年归母净利润分别为5.04亿元、6.02亿元、7.15亿元，对应市盈率分别为21倍、18倍、15倍 [11] 行业前景与公司定位 - 2025年1-8月金属切削机床营业收入同比增长12.8%，金属成形机床同比增长10.5%；金属加工机床新增订单同比增长6.9%，在手订单同比增长6.5% [11] - 2025年1-8月机床工具产品进出口总额219.4亿美元，同比增长5.8%；其中金属切削机床出口额40.7亿美元，同比增长14.6% [11] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出将全链条推动工业母机等重点领域关键核心技术攻关 [11] - 公司作为国内机床龙头企业，中长期将持续受益于政策机遇、自主可控、出海等结构性机会 [2][11]

市场行情与板块表现 - 11月7日临近午盘A股三大指数集体下跌 上证指数盘中下跌0.19% [1] - 基础化工 石油石化 建筑材料等板块涨幅靠前 计算机 电子板块跌幅居前 [1] - 机床板块个股表现分化 机床ETF（159663.SZ）下跌0.79% [1] - 机床ETF成分股中 信捷电气上涨5.62% 四方达上涨4.97% ST汇洲上涨4.97% 宇环数控上涨3.45% 伟创电气下跌6.32% 新时达下跌3.01% [1] 工业机器人行业数据 - 2025年前三季度全国工业机器人产量达59.5万套 同比增长29.8% 已超过2024年全年总产量 [3] - 2025年上半年内资品牌市场份额反超外资品牌 市场结构持续优化 [3] - 前三季度工业机器人出口增长54.9% 企业国际影响力稳步提升 [3] 国产机器人产业崛起动因 - 核心零部件技术突破是关键 控制器 伺服系统 减速器等国产化降低了成本并提高了供应链稳定性及产品定制化能力 [3] - 国内龙头厂商服务策略灵活 建立起对客户需求的快速响应能力 可提供个性化技术支持和服务 [3] - 头部企业通过收购实现技术引进与自主创新结合 例如埃斯顿收购英国TRIO和德国CLOOS提升了在高端运动控制与焊接机器人市场的实力 [3] 机床ETF概况 - 机床ETF（159663）紧密跟踪中证机床指数 覆盖高端装备制造领域 [4] - 指数涵盖激光设备 机床工具 机器人 工控设备等行业 是新质生产力理念强调创新驱动与产业升级的核心阵地 [4]

公司战略与未来规划 - 公司未来将继续聚焦主业研发 [1] - 公司将改进产品细节，优化工艺验证，提升机床品质 [1] - 公司计划提高生产效率，加速实现产品变革 [1] 产品与市场竞争力 - 公司致力于打造高精、高效、智能化产品及产线 [1] - 公司旨在加快提升市场竞争力与品牌影响力 [1]

数控螺纹磨床业务进展 - 数控螺纹磨床用于加工新能源汽车、人形机器人、工业母机等行业的高精度丝杆和螺母，效率高且精度符合要求 [3] - 已具备高精数控螺纹磨削设备的生产能力，市场开拓如期推进，已与贝斯特、五洲新春、三联锻造等客户签署合同或达成战略合作 [3] - 用于丝杆、螺母的内、外螺纹磨床及用于螺母加工的专用磨床已向部分客户交付使用 [3] - 因部分下游行业如人形机器人仍处于早期阶段，尚未大规模量产，数控磨削设备尚未实现持续产能释放 [3] 公司竞争力与市场地位 - 公司远景目标为“重点赛道占头部、核心业务上规模，成为智能制造领域的标杆企业” [4] - 通过加大自主研发投入和产品升级迭代，在轴承装备领域的精度和性能达到国内领先水平 [4] - 在中国轴承制造装备领域的市场占有率已名列前茅，并成为轴承行业国际著名全球供应商的重要供应商之一 [4] 经营模式与未来规划 - 采用直销和代理相结合的销售模式，生产模式以“以销定产”为主，根据订单合同组织生产 [4][5] - 未来将继续聚焦主业研发，改进产品细节，优化工艺验证，提升机床品质和生产效率 [5] - 计划全力打造高精、高效、智能化产品及产线，加快提升市场竞争力与品牌影响力 [5]