哈哈哈哈 @ 1 1 1 09:13 为什么我的电脑里有一个叫微软大 战代码的程序 Microsoft VS Code 1 09:13 K Microsoft VS Code 我他妈笑喷了 公众号·小众软件 群开发者称作啥? 趣图:一 (图转自小众软件) 往期趣图 (点击下方图片可跳转阅读) 趣图:不看文档就胡乱操作一通 趣图:后端开发者尝试 CSS 是什么样 的体验 ...

文章核心观点 - 美国经济正经历“三期叠加”的复杂滞胀环境，即周期性下行、临时性财政收缩以及AI的结构性挤出效应共同作用 [4] - “全民上船AI”的状态使得AI波动会通过复杂的经济链条引发广泛动荡，将经济、股市、债市、美联储及加密货币深度捆绑，长期加剧金融体系脆弱性 [4][30] 周期性下行：关税扰动导致的经济前置 - 美国经济周期性下行趋势明显，硬数据开始走弱，关键指标如就业、消费和服务业持续下滑，形成收入下降、消费收缩、就业疲软的负面连锁反应 [5] - 年初对等关税担忧打乱经济节奏，导致3、4月经济活动异常旺盛，但5月后居民消费、企业库存和进口需求连续下滑，库存进入持续消化期 [9] - 作为零售景气度风向标，瓦楞纸箱销量在三季度创下10年新低，反映商品消费低迷 [9] - 圣诞备货期空前提前，因担忧后续关税，商家在7月就完成备货，库存比往常多累积1到2个季度，透支未来数月经济活动 [10] - 消费者信心指数创2022年6月以来最低水平，11月密歇根消费信心指数仅为50.3（基准100），表明消费和经济表现恶化 [17] 临时性冲击：政府关门导致的紧缩与救济减少 - 美国政府停摆已达43天，超过2018年35天的纪录，成为重大经济和民生危机 [18] - 停摆导致约75万联邦政府雇员被强制无薪休假，外加一两百万政府承包商无收入，关键岗位员工需无薪工作，严重打击消费能力并威胁公共安全 [19] - 政府停摆直接暂停上月约240亿美元联邦商品和服务支出，停摆一周对经济影响约0.1%，且随时间推移放大，CBO估计停摆导致第四季度美国经济增长下滑两个百分点 [19] - 停摆造成TGA账户淤积，财政资金无法流出，产生被动紧缩效应，助推美元突破100，并导致黄金、比特币、美股等风险资产集体下跌 [19] - 从11月开始，SNAP（食品券）每月发放金额从约80亿美元减半至约40亿美元，美国约八分之一人口依赖食品券，平均每月补助187美元，此冲击预计对零售业销售造成1.5%-2%的冲击 [22] 结构性扭曲：AI投资的“一枝独秀”挤出其他部门 - 全球对美出口呈现“K型”分化，AI相关领域强劲而传统消费品走弱，如中国台湾省10月对美出口激增144.3%，拉动整体出口增速达49.7%，其中ICT产品增速达142%；韩国10月半导体出口增长25.4% [23] - AI算力中心巨大电力需求已对其他经济领域产生挤出效应，过去半年美国居民电价因算力中心用电激增而上涨，目前算力中心电力消耗量约占全美发电量5%，相当于整个加州用电量 [24] - AI投资对就业形成挤出，科技企业为现金流可持续性裁撤疫情期间过度雇佣的冗余雇员，如Amazon计划裁掉约3万人（占办公室职员十分之一），Meta经历多轮裁员 [28] - 社会贫富差距拉大导致消费两极分化：高端消费强劲（如航空公司头等舱销售、LVMH奢侈品牌表现良好），低端消费降级（年轻中产面临高利率和贷款压力，转向沃尔玛等更便宜超市，麦当劳依靠“超值套餐”） [28] - 资源涌向AI投资加剧重资产企业的债务担忧，如甲骨文CDS快速跳升，微软折旧摊销占总营收比重迅速提升带来利润压力 [29]

经济运行与软件业务收入 - 公司1-9月预计实现软件业务收入2625亿元人民币，同比增长16.7% [1] - 公司力争全年完成软件业务收入3500亿元人民币 [1] - 公司健全重点企业常态化走访服务机制，持续开展企业走访以精准助企纾困 [1] 重大项目投资与建设 - 公司统筹调度28个区人代会重点项目，1-9月完成投资30.12亿元人民币，年度投资完成率达78.4% [1] - 公司推动5个产业项目竣工，包括“互联网+”科技产业园，以及两个信息化项目投产 [1] 产业平台与AI技术应用 - 公司推动“汇智智能”、“运吨吨”等平台签约入驻，夯实街区产业集聚基础 [1] - 公司深化AI场景创新应用，与天创机器人合作打造园区AI引导讲解场景，以机器狗作为移动智能服务节点 [1]

公司荣誉与行业地位 - 公司入选"2025福布斯中国出海全球化领军品牌TOP30"，是中国数字创意领域唯一上榜企业 [1] - 该榜单由福布斯中国与福科无限联合发布，旨在表彰在全球化进程中展现出高成长性、强创新力与国际影响力的中国企业 [1] - 公司被视为"中国版Adobe"，是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司 [2] 全球化业务布局 - 公司业务覆盖全球200多个国家和地区，海外收入占比持续超过90% [3] - 公司自成立之初便进军北美、欧洲、日本等市场，并持续拓展中东、东南亚等新兴市场 [3] - 公司加速从早期的产品出海迈向以"AI+生态"为核心的全球化布局，深度参与全球科技行业盛会 [4] 核心产品与市场表现 - 公司旗下明星产品Wondershare Filmora全球累计活跃用户超过4亿，稳居AI音视频赛道头部阵营 [3] - Wondershare Filmora获评G2 2025秋季"视频剪辑软件领导者"，并在"2025年8月海外AI应用总榜TOP50"中位列AI视频编辑类别TOP2 [3] - 公司产品矩阵包括万兴喵影、万兴播爆、万兴脑图、万兴图示、Wondershare SelfyzAI等 [2] AI技术研发与创新 - 公司推出万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，其海外版ToMoviee 2.0 AI在权威测评榜单VBench-2.0综合得分Top3，两项关键指标全球第一 [4] - 公司加码大模型等研发，并与英伟达、环球音乐、杜比实验室在硬件算力、内容资源和技术标准等方面达成合作 [4] - AI浪潮正在重塑全球创新版图，2033年人工智能市场规模预计将达到4.8万亿美元 [2] 人才战略与招聘计划 - 公司正加码推进2026届全球校园招聘，开放产品、研发、营销、设计及职能五大类岗位 [4] - 工作地点覆盖长沙、深圳、杭州、日本东京、加拿大温哥华等全球各地 [4] - 应届生平均年薪可达50万元，研发人才首年年薪可高达百万，优秀者不设上限 [4] 行业趋势与战略方向 - 出海已从中国企业的阶段性选择演变为未来十年关乎全球竞争格局的结构性机遇 [2] - 中国品牌正从"产品出口"迈向"生态输出"，从制造优势走向创新优势 [2] - 公司未来将继续以AI为引擎、以创意为核心，连接全球创作者与内容生态 [5]

济南市总体经济表现 - 2025年前三季度济南市地区生产总值达10433.7亿元，同比增长5.4% [1] - 历下区以2032.3亿元的经济总量继续领跑全市 [1] - 高新区以1656.7亿元位居第二，市中区和历城区分别以1081.5亿元和1066.3亿元位列第三和第四 [1] - 起步区以15.8%的GDP增速位居全市第一，高新区和商河县分别以7.8%和7.7%的增速保持较高增长 [1] 历下区经济分析 - 作为济南市中心城区，历下区是全市经济发展的核心引擎，2025年前三季度生产总值2032.3亿元 [3] - 2023年地区生产总值2446.9亿元同比增长6.0%，2024年提升至2577.8亿元增长5.6% [3] - 现代服务业占服务业增加值比重达64.9%，"四新经济"占GDP比重为37.7% [3] - 高端商贸产业规模近千亿级，金融业增加值近五百亿级 [3] - 2024年软件产业规模突破800亿元，同比增长超15%，集聚市级以上金融机构超350家 [4] - 金融业增加值占全市比重过半，获评"山东省总部经济先进区" [4] - 大数据与新一代信息技术、生物医药与大健康两大百亿级产业集群加速发展 [4] 起步区经济分析 - 2025年前三季度地区生产总值同比增速达15.8%，领跑全市 [6] - 一般公共预算收入增长55.5%，规模以上服务业营业收入增长48.6% [6] - 社会消费品零售总额增长46.3%，限额以上零售额增长61.1% [6] - 规模以上工业增加值同比增长20.7%，远超全市8.0%的平均水平 [6] - 聚焦"5+2"主导产业链，包括新能源装备、高端数控机床与机器人等5条标志性产业链和能源供应、核技术应用2条特色产业链 [7] - 1-7月省级重点实施类项目投资完成率85.7%，市级重点项目投资完成率84.8% [7] - 前三季度社会消费品零售总额达123.9亿元，中秋国庆期间鹊山生态文化区接待游客24万人次 [7] 高新区经济分析 - 2025年前三季度实现地区生产总值1656.7亿元，同比增长7.8% [9] - 规模以上工业营业收入达2777.5亿元，同比增长47.3% [9] - 规模以上服务业营业收入为1017.8亿元，增长4.5% [9] - 一般公共预算收入完成141.5亿元，增长6.4% [9] - 2024年一般公共预算收入达177.2亿元，同比增长3.8%，首次超越历下区 [9] - 截至2025年第三季度末，一般公共预算收入已领先历下区13.3亿元，预计全年有望逼近200亿元 [10] - 高端软件产业集聚企业超1000家，形成千亿级集群，激光切割装备产品出口居全国第一 [12] - 生物医药产业培育出1家独角兽企业、1家国家级制造业单项冠军、5家国家级"小巨人"企业 [12]

港股市场近期动态 - 港股市场受全球科技股情绪回调和美国政府停摆等多因素扰动持续震荡，临近年底业绩进入空窗期且缺乏新催化因素支撑上攻 [1] - 美国国会参议院于2025年11月9日通过临时拨款法案，外围不确定扰动因素有望缓解 [1] - 多只港股科技龙头公司将密集披露三季报，市场有望重回交易业绩行情并迎来更多催化因素 [1] 南向资金流向 - 南向资金持续加仓港股，截至2025年11月10日，年内净买入额突破1.3万亿港元 [1] - 自港股通开通以来累计净流入规模突破5万亿港元，刷新历史纪录，为港股提供有力支持 [1] 恒生科技ETF（513130）产品概况 - 恒生科技ETF（513130）近一周（2025/11/5-2025/11/11）累计获11.85亿元资金加仓，是同期所有跟踪恒生科技指数的ETF中唯一资金净流入额超10亿元的产品 [2] - 该ETF最新规模达431.37亿元，最新份额达551.69亿份，规模较大、流动性较优，年管理费仅0.2% [2] - 紧密跟踪恒生科技指数，该指数包含30只港股科技板块研发实力突出的龙头企业，覆盖互联网、传媒、软件、汽车、芯片等多个板块 [2] - 截至2025年中期报告期末，该ETF持有人户数超22万户，支持场内T+0交易，具有费率较低等多重优势 [2] 港股科技板块估值与前景 - 恒生科技指数最新市盈率为23.02倍，处于近5年32.18%的分位数水平，估值具备一定吸引力 [2] - 相较于纳斯达克指数41.46倍和科创50指数161.34倍的市盈率，港股科技板块低估值属性较为突出 [2] - 券商观点指出港股位置不高，对比历史和海外均有上行空间，短期内调整后配置价值更为凸显 [2] - 在估值盈利匹配视角下，中期港股估值有进一步抬升潜力，2026年低配和美联储降息背景有望推动外资继续回流 [2]

行业排名与成就 - 齐鲁软件园和青岛软件园入选“2025年度中国软件高质量发展TOP30软件园区”，分别位列全国第四和第二十四位 [1] - 2025年1至9月，山东省软件业务收入超1.2万亿元，同比增长13.4%，收入规模居全国第四 [2] 省级政策支持 - 山东省将软件产业作为数字经济核心支柱产业重点培育，优化高端软件产业链“链长制”工作推进机制 [1] - 2022年出台《山东省软件名园建设管理办法》，构建“两名城带多名园、百名企育千名品”发展格局 [1] - 截至2025年9月，山东省已培育建设省级软件名园11家，入园各类企业1.1万余家、研发机构超220家 [1] 济南市与齐鲁软件园发展 - 济南市提出“应用牵引、创新驱动、生态培育”的总体发展思路，做优基础软件、做强工业软件、做大新兴软件 [1] - 齐鲁软件园产业生态多元，布局高端软件、人工智能、集成电路设计、区块链，聚集近2万家软件和新一代信息技术企业 [4] - 园区软件和信息技术服务收入占济南全市六成以上，人工智能等新兴领域增速显著 [5] - 园区构建“众创空间—孵化器—加速器—专业园区”全链条孵化体系，拥有5家山东省重点实验室、10家院士工作站，累计引进国家级人才39人、省级157人、市级284人 [5] - 园区未来将锁定人工智能、人形机器人等赛道，目标为构筑驱动区域产业升级的核心引擎 [6] 青岛市与青岛软件园发展 - 青岛市发布《数字青岛2025年行动方案》，优先发展新一代信息技术、人工智能等先导产业，超前发展太赫兹、海洋电子信息等未来产业 [1][7] - 青岛软件产业发展与城市产业基础结合，明确提出“提质发展智能家电等优势产业”，推动软件与传统产业深度融合 [7] - 青岛市政府支持高端软件、人工智能省级数字经济产业集群建设，力争数字经济领域专精特新中小企业不少于300家 [7] - 青岛注重提升基础软件、工业软件研发能力，鼓励企业争创全国软件百强，并培育未来产业竞争力 [7]

股票交易与两融数据 - 11月11日公司股价下跌1.55%，成交额达4.02亿元 [1] - 当日融资买入4483.07万元，融资偿还4207.04万元，融资净买入276.03万元 [1] - 融资融券余额合计7.04亿元，其中融资余额7.00亿元，占流通市值的3.03%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 融券余量30.46万股，融券余额425.83万元，低于近一年40%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本情况 - 公司为建筑行业工程项目建设信息化的软件企业，主营业务为工程造价系列软件、项目管理系列软件的开发、销售和相关软件技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：数字成本业务82.10%，数字施工业务11.21%，海外业务4.17%，其他业务1.41%，数字设计业务1.11% [1] - 公司成立于1998年8月13日，于2010年5月25日上市 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为9.87万户，较上期减少2.56% [2] - 人均流通股为16091股，较上期增加2.63% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.61亿股，较上期减少3122.99万股 [3] - 博时成长领航混合A为第七大流通股东，持股2573.65万股，较上期增加198.09万股 [3] - 南方中证500ETF为第八大流通股东，持股2404.44万股，较上期减少47.48万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入42.94亿元，同比减少2.31% [2] - 2025年1月-9月，公司实现归母净利润3.11亿元，同比增长45.90% [2] 分红记录 - A股上市后累计派发现金红利36.90亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利8.36亿元 [3]

市场设计的演变与核心张力 - 市场设计渗透于日常生活，其运作从简单的早餐如面包和咖啡即可体现，背后是精妙的全球化市场运作[2] - 市场形态存在一个从纯商品化到完全匹配的连续范围，而非非此即彼的清晰界限[9] - 买家与卖家均存在矛盾心理：一方面青睐无须检验即可购买的标准化商品，另一方面也享受寻找独特、高品质产品的过程[9] 商品市场的形成与特征 - 商品化的核心是将产品标准化为同质产品，例如芝加哥期货交易所将小麦按质量和类型分级，使其成为可按批次交易的标准化商品[3] - 标准化分级系统使交易变得匿名且高效，买家无须检验实物或了解卖家身份即可采购，显著提升了市场的"厚度"和安全性[3][4][5] - 商品化改变了交易方式，例如小麦期货允许对未来供应进行承诺，这是一种纯粹的金融交易，使大型用户能提前锁定成本[4] - 商品化甚至能重塑生产内容，例如咖啡分级后，咖啡农更有动力只采摘成熟的红果以提升品质，从而获得更优价格[6][7] 匹配市场的特征与案例 - 匹配市场中，价格并非唯一决定因素，参与者非常在意交易方，交易依赖于长期建立的关系，例如19世纪按"样品"交易小麦的方式[2][3] - 农贸市场是匹配市场的现代案例，商品由本地农民售卖，买家容易了解卖家情况，其吸引力在于新鲜感和每周仅开放一天带来的稀缺性[9][10] - 咖啡馆通过产品差异化（如位置、点心、拉花艺术）来吸引顾客，建立熟悉度，例如常客能享受到店员提前准备的"老味道"[7][8] 行业案例分析：科技与零售 - 科技行业如苹果公司，通过销售独具品牌特色的产品（如iPhone）实现差异化，使其无法被其他公司完全替代[8] - 微软公司几乎垄断个人电脑操作系统，其成功得益于IBM首创的PC演变为标准化商品，从而形成庞大而厚实的软件市场[8] - 零售行业存在张力：杂货店每日营业但非全天候，因低客流时段维持成本高；互联网正改变此模式，使市场无处不在[10]

软银集团交易动态 - 11月11日宣布出售其持有的英伟达公司全部股份，套现58.3亿美元（约合人民币415亿元）[1] - 在6月至9月期间出售了价值91.7亿美元的T-Mobile股份[6] - 与OpenAI签署修订协议，承诺追加投资225亿美元（约合人民币1602亿元），将于12月通过愿景基金2完成全部投资[6] - 2025-2026财年第一季度营收1.82万亿日元，同比增长7%；税前利润6899.4亿日元，同比暴增205.7%[6] - 第二季度净利润达到2.5万亿日元，远超市场预估的4182.3亿日元；第二季度销售净额1.92万亿日元[7] - 上半年净利润2.92万亿日元，销售净额3.74万亿日元[7] - 公司股价自4月以来从5700日元/股低点飙升至25000日元/股，涨幅超338%，市值一度突破38万亿日元[6] 英伟达公司状况 - 截至11月10日收盘，英伟达股价单日暴涨5.79%，年初至今已涨超48%，总市值达4.84万亿美元（约合人民币34.5万亿元）[1] - 创始人黄仁勋自今年6月至今已累计套现超10亿美元[3] - 公司计算需求呈指数级增长，产生的查询数量也在增加，几乎所有GPU都在被使用中[24] 市场看空观点与风险警示 - 华尔街“大空头”迈克尔·伯里旗下基金Scion Asset Management在第三季度持有名义价值超10亿美元的看跌期权，押注对象为英伟达和Palantir[8] - 该基金持有价值约9.12亿美元的500万股Palantir看跌期权和价值约1.87亿美元的100万股英伟达看跌期权[10] - 分析师指出英伟达与OpenAI的交易是在提前透支未来需求，当市场周期反转时，下行风险将被放大[21] - 美国市值最高的五大公司合计占据标普500指数总市值的30%，为半个世纪最高集中度，估值水平是自2000年以来最极端的[21] - 有分析师认为，AI领域当前的泡沫规模是当年互联网泡沫的17倍，是2008年全球房地产泡沫的4倍[22] 行业专家与公司高管观点 - 英伟达创始人黄仁勋多次表示不认为处于人工智能泡沫中，强调客户愿意为AI服务付费，需求是真实存在的[24] - 黄仁勋指出，与互联网泡沫时期的“暗光纤”不同，今天的GPU几乎全部在使用中[24] - OpenAI年化营收为120亿美元，年化亏损为80亿美元，要兑现其在AI领域1万亿美元的投入，需要持续不断的私募融资和巧妙的财务策略[21]