国内科技市场困境 - 2025年中国科技市场面临市场规模天花板与同质化竞争的双重挤压，行业共识为“国内无法卷动”[4] - 中国软件市场全球占比仅2%-3%，远低于美国的45%和欧洲的28%，本土市场实为碎片化的小池塘[5] - 2025年国内移动互联网月活用户同比增速不足1%，短视频、电商等赛道获客成本较2020年上涨300%[5] - ToB领域定制化需求消耗大量研发资源，例如某ERP大厂一年迭代23个定制版本，无法形成可复用标准化产品[5] - ToC领域用户转化率在促销期间仅为海外市场的1/3，增长红利转向效率红利，边际成本持续走高[5] - AI硬件赛道同质化严重，2025年上半年47家企业推出AI办公本，价格从3000元下探至1500元，全行业利润率不足5%[6] - 新能源汽车价格战激烈，2025年Q1某头部车企降价2万元引发15家车企跟进，部分车型单车利润压缩至不足1000元[6] 海外市场机遇 - 海外市场释放前所未有的机遇，包括东南亚数智化基建缺口、欧美高端技术付费意愿和中东产业转型需求[3] - 2025年中美贸易战反复与政策调整倒逼企业将出海从战略备选升级为生存必需[3] - 中国车企在海外市场同级别车型定价可高出国内15%-20%，且用户对智能配置付费意愿更强[6] - 海外市场成为中国科技企业突破增长天花板的新出口，体系化布局成为核心逻辑[8] 新能源汽车与高端制造出海 - 小鹏汽车与大众集团联合开发标准化电动平台，推动该平台成为欧洲新能源汽车主流标准，品牌溢价提升40%[9] - 小鹏汽车2025年上半年欧洲销量同比增长210%，实现技术换市场与标准定规则[9] - MKX Technologies、蘑菇车联与比亚迪联合体中标新加坡L4级自动驾驶巴士服务项目，标志自动驾驶技术获国际认可[11] - 蘑菇车联采用端到端感知模型与自研AI大模型MogoMind，提升车辆在城市场景中的适应能力与安全性[11] - 北斗导航系统通过IEC标准对接，2025年在东南亚、中东民用导航市场份额突破35%，较2020年的12%大幅提升[13] - 北斗导航在沙特智慧城市项目提供导航+物联网一体化解决方案，成为当地数字转型核心合作伙伴[13] AI与软件服务出海 - 科大讯飞2025年上半年海外AI硬件销量同比增长3倍，AI办公本在日本众筹平台成为平板类销售额Top1[15] - 科大讯飞产品深度适配日语语境，语音转文字准确率达98.7%，加入日语敬语自动修正功能[16] - 截至2025年6月，科大讯飞海外开发者总数达52万，形成硬件+软件+开发者生态闭环[16] - OceanBase 2025年官宣全球化战略提速，启动全球拓展计划，目标突破海外企业级数据库市场[17] - OceanBase深度接洽超70家海外客户，40家已签约付费，首个海外项目落地印尼某国有银行，支持日均1200万笔转账交易，成本较Oracle系统降低40%[17] - OceanBase通过ISO 27001认证与欧盟GDPR合规认证，推出多语言版本，构建技术+人才+生态全球化布局[17] - 白鲸开源遵循中国→东南亚→日本→欧洲→美国路径，其开源调度平台DolphinScheduler在印尼电商平台实现日均调度10万+任务稳定运行[19] - 白鲸开源2025年海外营收占比突破60%，通过新兴市场验证后进军成熟市场降低试错成本[19] 跨境电商与传统制造出海 - SHEIN在墨西哥设立本地仓储与运营中心，通过智能供应链将订单响应时间从21天缩短至7天，2025年墨西哥销售额同比增长180%[20] - SHEIN针对墨西哥市场推出传统刺绣元素+现代服饰融合设计，客单价提升35%，实现需求精准击中[20] - Temu利用AI分析欧美社交媒体趋势，提前3个月预测复古露营装备需求爆发，该品类销售额同比增长500%[22] - Temu通过数据驱动选品模式，在欧美市场用户复购率提升至45%，远超行业平均水平[22] - 雷曼光电通过CRM平台实现海外业务全链路数字化，2025年海外市场扩展至近百个国家和地区，国际市场贡献近七成营业收入[24] 贸易战应对策略 - 企业加速海外建厂分散供应链风险，例如胜宏科技计划建设泰国、越南生产基地，供应链响应时间缩短30%[26] - 阳光电源在印度、巴西设立逆变器生产基地，针对当地电网特性开发适配产品，2025年上半年海外营收同比增长79%，新兴市场占比达55%[26] - 合规成为出海入场券，某AI企业通过GDPR认证成为欧盟首个获批商用的中国AI大模型，2025年欧洲市场营收突破10亿元[27] - 恒瑞医药采用技术授权模式，将抗癌药技术授权给美国药企，获得2.3亿美元首付款，2025年创新药海外许可收入占比达28%[27] - 企业通过RCEP和一带一路等多边合作机制降低对单一市场依赖，例如华为云在东南亚布局本地数据中心，2025年东南亚市场营收同比增长120%[28] - 抱团出海模式提升竞争力，联想集团带动250余家国内供应商出海，加入抱团出海联盟的企业海外营收增速比独立出海企业高40%[28] 未来出海趋势 - 2026-2028年新兴市场数字经济规模预计突破15万亿美元，东南亚智慧城市、中东数字能源等项目提供千亿级市场空间[30] - 中国科技企业在欧美市场高价值产品（如AI大模型、高端工业软件）营收占比预计从2025年的18%提升至2028年的35%[30] - 国际标准制定权成为核心竞争目标，例如小鹏与大众联合平台若成为欧洲主流标准，将带动中国车企份额突破25%[31] - 北斗导航目标在2028年前将国际市场份额提升至50%，打破欧美垄断[31] - 生态共建成为护城河，科大讯飞目标2028年前海外开发者突破100万，用友网络BIP平台目标接入1000家海外合作伙伴[32] - 拥有自主生态的企业海外营收增速预计是无生态企业的3倍[32] - 深度本地化决定生存能力，海外本地化团队占比超70%的企业用户留存率预计比低本地化团队高50%[33] - 全球化合规成为基础能力，投入合规成本占海外营收5%以上的企业合规风险发生率预计比低投入企业低80%[33]

上市事件 - 聚水潭集团股份有限公司于2025年10月21日在香港联合交易所主板成功上市，股票代码为06687 HK [3] - 普华永道作为公司审计师，为此次上市提供了专业的审计审阅及资本市场相关服务 [3] 公司业务 - 公司深耕于电商SaaS服务领域 [4] - 业务模式是为全球多个商家在不同电商平台上提供一站式的SaaS产品和服务 [4]

一站式飞机维修产业 - 海南自贸港一站式飞机维修产业基地自2022年投产至今年9月，累计完成飞机维修超2400架次 [1] - 海口美兰空港吉耐斯航空发动机维修工程有限公司通过自用设备进口“零关税”政策，累计节省税费约1亿元 [5] - 航空发动机“直通入区”等通关便利化措施以及进境维修免保证金政策，形成政策叠加优势，满足全球航司“一站式”维修需求 [5] 保税燃料油加注业务 - “一船两用+跨关区直供”海上供油新模式预计每月可为企业节省船舶租赁费用约90万元 [1][8] - 新模式突破功能与地域限制，赋予供油船舶“双重功能”，实现环北部湾一体化供油 [6][7] - 新模式有效解决运力分布不均衡问题，并大幅提升船舶使用效率 [8] 企业用电成本支持 - 通过“海易兑”平台实现用电支持“免申即享”，2024年兑付企业用电支持补贴4.9亿元，惠及企业660余家 [3] - 该政策使重点产业用电成本降低超18.8% [3] - 模式核心为“数据赋能、信用支撑、流程再造”，变“人找政策”为“政策找人” [3] 园区信用与融资服务 - 三亚崖州湾科技城高新区打造“信用+园区担保贷”等15个“信用+”便企应用场景 [10] - 海南农乐南繁科技有限公司凭借知识产权专利抵押，成功申请到200万元纯信用担保贷款，担保费率低至0.1% [9] - 信用园区建设通过“信用+知识产权预审服务”、“信用+南繁用地”等方式，以“无形信用”换“有形便利” [10] 政务服务与区域一体化 - 陵水推行区域一体化审批服务新模式，打破制度壁垒，实现办事“只进一门”，更多事项全域通办、就近好办 [11] - 三亚市天涯区通过“‘益’企在党群”平台，由社区网格员深入网格收集企业需求，打通为企办事“最后一米” [11] - 优化营商环境的前沿阵地从园区扩展到辖区和县域，实现政务服务扩面增效 [11] 政府合同履约与司法纠纷解决 - 儋州依托公共信用信息共享平台搭建合同履约子系统，对政府合同履约情况进行动态跟踪和全程监管，自2024年7月运行以来已归集687个合同，督促支付合同款项约6.3亿元 [12] - 海南自由贸易港国际商事纠纷解决中心已有20家调解机构等入驻，利用“线上+线下”方式推送调解案件202件，191件案件完成调解流程 [14] - 该中心通过“在线视频调解系统”快速解决纠纷，例如一桩标的额1.7亿余元的涉外金融借款合同纠纷案件达成调解 [13][14]

公司业绩表现 - 同花顺2025年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润7.04亿元，同比增长144.5% [2] - 上海石化2025年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润3059.5万元，同比增长361.67% [1] - 巍华新材2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润25,384,917.45元，同比增长250.04% [1] - 延江股份2025年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润1666.26万元，同比增长209.1% [1] - 横店影视2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润206,000,956.47元，同比增长1084.80% [4] - 多氟多2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润7805.46万元，同比增长407.74% [4] - 台基股份2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5668.53万元，同比增长205.58% [4] - 中巨芯2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润17,071,716.24元，同比增长152.24% [2] - 新农股份2025年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润1274.64万元，同比增长105.68% [2] - 翔港科技2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润95,470,609.11元，同比增长186.19% [5] - 德福科技2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润6659.41万元，同比增长132.63% [5] - 凯盛新材2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长121.56% [5] - 泰山石油2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增长112.32% [5] - 光库科技2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长106.61% [5] - 涛涛车业2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润6.07亿元，同比增长101.27% [6] - 东田微2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润8003.03万元，同比增长99.2% [6] - 福达股份2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润221,462,801.91元，同比增长83.27% [6] - 乾照光电2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润8794.97万元，同比增长80.17% [6] - 汉仪股份2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润904.47万元，同比增长78.52% [6] - 雄帝科技2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1838.47万元，同比增长71.16% [7] - 中元股份2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增长69.27% [7] - 东方精工2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5.1亿元，同比增长54.64% [7] - 寒锐钴业2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润2.38亿元，同比增长42.57% [7] - 华测导航2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润4.93亿元，同比增长26.41% [7] - 浙江仙通2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润151,670,605.99元，同比增长17.40% [8] - 光启技术2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润6.06亿元，同比增长12.81% [8] - 乖宝宠物2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5.13亿元，同比增长9.05% [8] - 中国联通2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润8,771,887,626元，同比增长5.2% [9] - 斯菱股份2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元，同比增长2.17% [9] - 行动教育2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润83,400,335.63元，同比增长42.78% [9] 公司资本运作 - 中国联通拟分拆所属子公司联通智网科技股份有限公司至深圳证券交易所创业板上市 [3] - 海特生物拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，已授权管理层启动前期筹备工作 [11] - 滨化股份已于2025年10月22日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H股）的申请 [15] - 开勒股份拟以现金方式收购东莞市科盛机电设备有限公司不低于50%的股权，以切入高端镀膜装备核心赛道 [11] - 三柏硕持股5%以上股东J.LU INVESTMENTS LLC拟通过协议转让方式转让其持有的公司1380万股股份，占总股本的5.66% [12][13] - 天津港全资子公司物流发展拟在天津产权交易中心转让其持有的中铁储运60%股权 [13] - 兰石重装拟向控股股东兰州兰石集团有限公司转让公司持有的兰州兰石环保工程有限责任公司51.02%股权 [15] - 宁波能源将以参股方式与多方共同设立甬能科技，注册资本为1.5亿元人民币，公司认缴5,850万元人民币 [15] - 三旺通信实际控制人提议公司以自有资金回购股份，资金总额不低于2000万元，不超过4000万元 [14] 公司项目与订单 - 恒逸石化子公司广西恒逸新材料有限公司投资建设的"年产120万吨己内酰胺-聚酰胺产业一体化及配套工程项目"一期已进入试生产阶段 [12] - 豪恩汽电收到某头部自主汽车品牌的APA自动泊车系统产品定点信，项目生命周期5年，预估总营业额约5.76亿元 [11] - 腾景科技控股子公司合肥众波收到某客户关于YVO4产品的单笔采购订单，总金额为8760.60万元 [13] - 四川成渝间接控股子公司兴蜀供应链公司与交建陵州建设天眉乐高速公路项目签署《砂石采购合同》，交易总金额预计不超过1亿元 [14] - 红太阳全资子公司安徽国星生物化学有限公司计划对百草枯车间进行检测检修，预计停车期限分别为25天和15天 [12] 其他重要事项 - 美丽生态收到债权人杭州晟泽盈贸易有限公司发来的通知，申请人向法院申请对公司进行重整并启动预重整程序 [10] - 行动教育2025年第三季度拟向全体股东每股派发现金红利0.5元（含税） [9] - 斯菱股份2025年前三季度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金股利2元（含税），同时以资本公积每10股转增4.5股 [9]

财务业绩预期 - 公司预期截至2025年9月30日止六个月的收入在人民币5.031亿元至5.263亿元之间，同比增长约15.2%至20.5% [1] - 同期年度经常性收入预计在人民币9.467亿元至9.754亿元之间，同比增长约20.8%至24.4% [1] - 公司拥有人应占亏损预计在人民币1460万元至2380万元之间，亏损同比大幅收窄76.0%至85.2% [1] 盈利能力改善 - 亏损收窄主要归因于以股份为基础的付款同比减少约人民币2780万元至3070万元，以及收入的增长 [1] - 剔除以股份为基础的付款、收购相关无形资产摊销及相关税项影响等非现金及非经营项目后，公司预计取得经调整利润净额人民币1380万元至2360万元，而2024年同期为经调整亏损净额约人民币3420万元 [1] 业务运营指标 - 截至2025年9月30日止六个月的订阅收入留存率预计约为104%至106% [1]

财务业绩预期 - 公司预期截至2025年9月30日止六个月的收入介于人民币5.031亿元至5.263亿元，增幅约为15.2%至20.5% [1] - 同期年度经常性收入介于人民币9.467亿元至9.754亿元，增幅约为20.8%至24.4% [1] - 订阅收入留存率预计约为104%至106% [1] 盈利能力与亏损收窄 - 公司拥有人应占亏损预计介于人民币1460万元至2380万元，亏损降幅约为76.0%至85.2% [1] - 亏损减少主要由于以股份为基础的付款较2024年同期减少约人民币2780万元至3070万元，以及收入增长 [1] - 在剔除非现金及非经营项目后，公司预计取得经调整利润净额介于人民币1380万元至2360万元，而2024年同期为经调整亏损净额约人民币3420万元 [1]

IPO基本信息 - 公司于港交所上市，共发行6816.62万股，每股定价30.6港元，募集资金净额约为19.38亿港元 [1] - 开盘后股价涨幅超过17%，总市值一度突破167亿港元 [1] - 募集资金计划约55%用于提升研发能力，约25%用于加强销售及市场营销，约10%用于战略投资，约10%作为一般营运资金 [1] 公司概况与市场地位 - 公司成立于2014年，是中国电商SaaS ERP领域的领军企业，提供一站式SaaS产品和服务 [3] - 以2024年收入计算，公司电商SaaS ERP市场份额达24.4%，超过其他五大参与者总和，并以7.1%的份额位列中国电商SaaS提供商第二 [3] - 截至2024年底，公司SaaS客户总数达8.84万名，净客户收入留存率为115% [4] - 公司员工总数已超2500人，在全国设立了超过100个线下服务网点，服务范围覆盖超过500个城镇 [5] 创始人背景与创业历程 - 创始人兼CEO骆海东在传统及电商ERP系统研发与实施方面拥有超过20年经验 [3] - 公司由9人创始团队于2014年1月创立，瞄准电商平台商家的数字化管理需求 [4] - 2014年上线SaaS ERP系统，开创了电商ERP的SaaS模式先河，系统注册用户迅速突破10000家 [4] 财务业绩表现 - 营收从2022年的5.23亿元增长至2024年的9.10亿元，复合年增长率达31.9% [9] - 2025年上半年营收增至5.24亿元，同比增长24.4% [9] - 公司于2024年实现扭亏为盈，经调整净利润达4898.8万元；2025年上半年经调整净利润为4696万元，较上年同期的亏损3344万元大幅改善 [9] - 毛利率从2022年的52.3%一路上升至2025年上半年的71.8% [9] 运营指标与业务规模 - 2022年至2024年，公司处理的订单量分别达到166亿单、238亿单和330亿单 [5] - 截至2024年底，服务的电商商家数量从2022年的4.57万家增至6.22万家，其中大客户商家占比超60% [9] - 2022年至2024年，公司的LTV/CAC比率分别为6.2倍、7.7倍和9.3倍，远超约3倍的行业均值 [4] 业务板块与战略发展 - 主营业务聚焦电商SaaS ERP产品与其他电商运营SaaS产品两大核心板块 [7] - 2025年上半年公司发布“电商业务全球化”战略，推动商家与超400个全球电商平台对接 [10] - 公司已在泰国设立子公司，并计划拓展印尼、越南、马来西亚等东南亚市场，以及欧美、拉美和中东等区域 [10] 融资历程与投资者 - 上市前公司完成7轮融资，累计融资规模超6亿元人民币 [11] - 本次IPO引入13家基石投资者，累计认购1.3亿美元（约10.12亿港元） [11] - 早期投资人阿米巴资本自2015年天使轮投资陪伴至今，以公司当时8300万元的投后估值计算，天使投资人的账面回报已接近200倍 [13]

表格本身是已存在数十年的传统产品，始于1985年前后的单机时代；2006，Google Sheets小规模测试，首次实现"多人实时同屏编辑"与文档云化；2018， Airtable（低代码平台）"表格=数据库"的概念开始进入国内视野。2020年，国内市场中，字节跳动旗下飞书发布多维表格产品，首次将多维理念嵌入协同办 公套件。其后，阿里钉钉、腾讯企业微信等头部厂商相继进入该领域。 飞书、钉钉、企业微信之后，金山办公（688111.SH）也杀入多维表格领域。10月21日，金山办公正式对外发布多维表格产品，并披露WPS表格系列产品国 内日活设备数突破1亿。 现场采访环节，金山办公表格业务线产品负责人袁榛池对第一财经记者表示，2024年年底，团队研发成员开始规模化投入多维表格业务。启动该业务的契机 在于公司与B端客户接触过程中发现，传统文档+IM（即时通讯）体系已经无法在办公场景下满足所有用户的需求。 今年7月，钉钉推出AI表格并宣布永久免费；同月，飞书发布升级版多维表格，飞书CEO谢欣称飞书多维表格领先钉钉超12个月；8月，企业微信发布智能 表格功能，是行业内目前唯一可以连接微信的智能表格，企业客户可通过智能表格管 ...

核心观点 - 最近一周（2025年10月13日至10月17日）北向资金可能大幅净流出112亿元，其中灵活型外资净流出50亿元 [1][3][6] - 港股市场最近一周（2025年10月8日至10月14日）外资加仓医药生物和半导体行业，减仓大金融板块 [1][3][11] - 全球资金流动呈现分化：外资当周流入日本股市10716亿日元，但9月流出印度股市27亿美元；8月资金流入欧洲和美国权益市场 [1][3][21][24] 北向资金流动情况 - 最近一周北向资金估算净流出112亿元，较前一周净流出46亿元明显扩大 [3][6] - 灵活型外资最近一周估算净流出50亿元，前一周净流出17亿元 [3][6] - 陆股通前十大活跃个股中，宁德时代成交总额222亿元（占个股周交易金额16%），中际旭创176亿元（12%），立讯精密166亿元（12%）成交最为活跃 [3][6] 港股市场资金流向 - 最近一周各类资金合计流入港股市场78亿港元，其中稳定型外资流入19亿港元，灵活型外资流出489亿港元，港股通流入294亿港元 [3][11] - 行业层面外资主要流入医药生物（稳定型外资流入30亿港元，灵活型外资流入38亿港元）和半导体（稳定型外资流入20亿港元，灵活型外资流入12亿港元） [11][13] - 外资减仓大金融板块，灵活型外资流出银行板块69亿港元，港股通则流入银行板块47亿港元 [11][13] 亚太市场资金流动 - 日本股市截至10月6日当周海外投资者净流入10716亿日元，前一周流入12786亿日元，2023年以来累计净流入8.9万亿日元 [3][21] - 印度股市9月海外机构投资者净流出27亿美元，较前一月流出40亿美元有所收窄，2020年以来累计净流入135亿美元 [3][21] 美欧市场资金流动 - 美国股市8月全球共同基金资金净流入36亿美元，较前一月流出350亿美元明显改善，2020年以来累计净流入6529亿美元 [3][24] - 欧洲股市8月资金净流入英国-5.9亿美元，德国11.3亿美元，法国16.0亿美元，而前一月分别为流入6.4亿美元，27.4亿美元和26.1亿美元 [3][24]

文章核心观点 - 中国硬科技企业正迎来前所未有的发展机遇，其创新力需从人才储备、研发投入、技术产出等核心维度综合评估[2] - 和讯财经研究院推出《2025中国硬科技上市公司科技创新力榜》，基于人才（30%）、研发投入（40%）、专利产出（30%）的评价体系，对A股信息技术板块企业进行量化排名[2] - 榜单显示，硬件设备龙头在科技创新上保持领先，半导体公司展现强劲研发韧性，软件服务公司在前沿领域不断涌现新成果[3] - 硬科技企业的竞争优势正从单点技术突破转向平台生态化与产业链可控能力建设[44][45] 行业研发投入概况 - 2025年上半年A股信息技术行业（1083家公司）研发费用总额约1900.90亿元，同比增长约1.57%[25] - 硬件设备板块研发费用1141.12亿元，占总额约六成，但同比微降0.47%[25][28] - 半导体板块研发费用396.84亿元，同比增长13.96%，为增速最快板块[25][28] - 软件服务板块研发费用362.94亿元，同比回落3.54%[25][28] 细分赛道创新路径差异 - 半导体与软件服务行业研发费用率平均值分别为18.29%和18.79%，硬件设备平均仅9.29%，整体样本平均为13.57%[36][40] - 半导体与软件公司呈现"高研发率+高人力占比"组合，利于快速迭代，如海光信息研发费用率27.41%，技术人员占比84.52%[36][41] - 硬件设备企业呈现"大基数+低研发率"路径，保证规模化产出，如京东方研发费用60.46亿元，但费用率仅5.97%[36][41] - 软件服务板块技术人员平均占比59.91%，半导体为45.02%，硬件设备为28.87%[37][38] 科技创新力榜单TOP30企业 - 主榜TOP30覆盖通信设备、显示面板、服务器、半导体、软件服务等领域，中兴通讯位列榜首[5][6][7][8][9][10][12] - 半导体分榜TOP10包括海光信息、中微公司、汇顶科技等，其中中微公司研发费用同比增长97%[16][17] - 硬件设备分榜TOP10以中兴通讯、大华股份、海康威视等为代表，中兴通讯研发费用126.64亿元[22] - 软件服务分榜TOP10包括科大讯飞、奇安信、金山办公等，金山办公研发费用率高达36.07%[23][24][41] 企业研发投入具体表现 - 2025年上半年研发费用规模TOP10企业中，中兴通讯以126.65亿元居首，京东方60.46亿元次之[30] - 研发费用增速TOP10企业包括亚信安全（同比增长167%）、朗科科技等[32][33] - 半导体领域研发加速受政策支持推动，如国家大基金三期首期投资1640亿元[34] - 软件服务领域研发费用回落受结构性调整和周期性影响，企业更注重盈利及效率[35] 平台生态化发展趋势 - 硬科技企业竞争优势从单点突破转向平台生态化与产业链可控能力建设，如寒武纪构建"端—边—云"芯片生态，芯原股份提供芯片设计平台即服务（SiPaaS）[44][45] - 中兴通讯、海康威视、科大讯飞等企业平台生态化程度已达成熟阶段[47] - 浪潮信息、大华股份、京东方等企业处于成长期，正快速推进平台化战略[47][48] - 平台生态化有助于企业提升用户黏性，将一次性销售转化为可持续服务收入[45]