公司公告核心内容 - 全资子公司徐州钛白化工有限责任公司因产品价格下跌及生产成本高企已择机临时停产 [1] - 停产期间将对核心生产设备进行全面大型检修并对部分设备进行技术改造 预计不超过两个月 [1] - 徐州钛白目前处于亏损状态 短时间内难以扭亏 停产将降低公司2025年钛白粉产品产量 [1] 停产影响 - 停产将避免继续生产造成更大规模亏损和资金投入 [1] - 预计将对公司2025年经营业绩产生一定不利影响 [1] 信息披露 - 公司将密切关注停产检修及技术改造进展并及时履行信息披露义务 [2] - 指定信息披露媒体为《证券时报》《中国证券报》和巨潮资讯网 [2]

项目终止与资金调整 - 中核钛白拟终止2021年非公开发行股票投建的"水溶性磷酸一铵资源循环项目"及"年产50万吨磷酸铁项目"，并将剩余募集资金16.66亿元永久补充流动资金 [3] - 终止原因包括下游市场供需关系变化、需求增速放缓及行业盈利水平低于预期 [3][7] - 2021年定增计划募资70.91亿元，实际募得净额52.49亿元 [3] 项目进展与行业动态 - 磷酸铁项目原承诺投资33.85亿元（调整后25.24亿元），累计投入13.09亿元，已建成10万吨产能并投入运行 [4] - 钛白粉行业多家企业（如龙佰集团、金浦钛业、惠云钛业）曾跨界布局磷酸铁锂项目，但近期相继暂缓或终止 [4][5][6] - 惠云钛业终止年产10万吨磷酸铁项目（原计划投资6.3亿元，已投入3031万元） [6] - 金浦钛业磷酸铁项目完成65%建设进度后暂缓 [6] 市场供需与竞争分析 - 2024年国内磷酸铁产量202.76万吨，同比增长47.87%，但价格同比下降20.67%（年均价下跌2358元/吨） [8] - 2025年国内磷酸铁锂产能预计达575万吨，全球需求仅267万吨，过剩超300万吨 [8] - 行业产能利用率低，原材料（磷、铁）供应紧张且成本攀升，导致企业业绩下滑 [8] 原材料价格与供应 - 磷矿石2024年产量11353万吨，但因品位下降及流通量有限，价格维持高位 [9] - 磷矿、硫酸等关键原材料价格波动剧烈且整体上涨，加剧生产成本压力 [8][9] 公司战略调整 - 中核钛白称终止项目为优化资源配置，剩余资金用于日常经营及战略发展 [9][10] - 决策基于当前市场环境，旨在避免资源错配和潜在亏损风险 [7][8]

担保情况概述 - 金浦钛业及子公司为下属子公司提供担保额度不超过人民币12.59亿元，担保范围包括银行综合授信、借款、承兑汇票等融资或日常经营业务，担保方式包括信用担保、资产抵押、质押及反担保等 [2] - 担保事项已通过第八届董事会第三十六次会议和2025年第一次临时股东大会审议 [2] 担保进展情况 - 子公司徐州钛白向华夏银行和江苏银行分别申请授信2300万元和4000万元，金浦钛业及全资子公司南京钛白为华夏银行授信提供连带责任担保，金浦钛业为江苏银行授信提供连带责任担保 [2] - 担保合同已与华夏银行、江苏银行签署完成 [2] 被担保方基本情况 - 被担保方徐州钛白化工有限责任公司成立于2010年11月1日，注册资本6250万元，法定代表人郎辉，注册地址为江苏徐州工业园区天永路99号 [4] - 公司持有徐州钛白20%股权，全资子公司南京钛白持有徐州钛白80%股权 [4] - 贷款用途为徐州钛白的日常生产、经营和资金周转 [5] 担保合同主要内容 - 华夏银行《最高额保证合同》担保范围包括主债权本金、利息、逾期利息、罚息、复利、违约金、损害赔偿金、汇率损失及实现债权的费用 [6] - 保证方式为连带责任保证，保证期间为三年，起算日根据债务履行期限与被担保债权确定日的关系确定 [7][9] - 江苏银行《最高额保证合同》担保最高债权额为人民币4000万元及相应利息、费用等，保证期间为债务履行期届满后三年 [10][14] 对外担保数量 - 截至公告披露日，公司及下属子公司累计担保额度为人民币12.59亿元，占公司最近一期经审计净资产的90.15% [17] - 实际对外担保金额为人民币43,177万元，占公司最近一期经审计净资产的30.92% [17]

公司财务与资本运作 - 公司拟以5-10亿元回购股份用于员工持股或股权激励[1] - 一季度拟派发现金红利11.86亿元 分红率达172.88%[1][5] - 2024年全年现金分红21.44亿元 分红率98.89%[6] - 截至一季度末货币资金87.26亿元 有息负债263亿元 资产负债率60.57%[2][7] - 回购价格上限24.82元/股较市价溢价50.15%[3] 经营业绩表现 - 2022-2024年归母净利润连续三年下降 分别为34.19亿/32.26亿/21.69亿元[12] - 2024年净利润下降主因铁精矿价格下跌及新能源材料盈利不及预期[2][12] - 2024年资产减值3.42亿元 含商誉减值8974万元[12] - 一季度营收70.60亿元(同比-3.21%) 归母净利润6.86亿元(同比-27.86%)[13] 行业地位与业务布局 - 钛白粉年产能151万吨 海绵钛8万吨 均居全球第一[10] - 中国唯一贯通钛全产业链企业 拥有优质矿产资源[10] - 主营产品包括钛白粉/海绵钛/锆制品/锂电正负极材料[10] - 2024年研发投入11.75亿元 累计持有专利1270项(发明专利410项)[11] 管理层变动与战略动向 - 实控人许刚2024年去世 90后二代许冉接班[3][14] - 近年通过收购龙蟒钛业(90亿元)等扩张 形成全产业链布局[9][10] - 子公司云南国钛股权收购耗资25.74亿元[9]

项目终止决策 - 中核钛白拟终止2021年非公开发行股票投建的"水溶性磷酸一铵资源循环项目"及"年产50万吨磷酸铁项目"，并将剩余募集资金16.66亿元永久补充流动资金 [1] - 终止原因包括下游市场供需关系变化、需求增速放缓及行业盈利水平低于预期，磷酸铁毛利率已降至负值区间 [1][6] - 公司已建成10万吨磷酸铁生产装置并投入运行，但产能利用率低于钛白粉主业水平 [2][7] 行业扩产与调整 - 2020年起钛白粉企业如龙佰集团、金浦钛业、惠云钛业等跨界布局磷酸铁锂项目，计划总投资超200亿元 [2][3] - 2024年惠云钛业终止6.3亿元磷酸铁项目（已投入3031万元），金浦钛业暂缓进度65%的磷酸铁项目 [4] - 2024年国内磷酸铁产量同比增长47.87%至202.76万吨，但价格同比下降20.67%，年均价下跌2358元/吨 [6] 市场供需与成本压力 - 2025年全球磷酸铁锂需求预计267万吨，而国内产能达575万吨，过剩超300万吨 [7] - 磷矿石供应偏紧，2024年产量11353万吨但受品位下降等因素影响价格高位波动 [7] - 磷酸铁原材料如磷、铁价格因下游扩张和地方政策供应紧张，成本攀升导致企业亏损风险加剧 [6][7] 资金与战略调整 - 中核钛白2021年定增募资净额52.49亿元（原计划70.91亿元），磷酸铁项目累计投入13.09亿元 [2] - 终止项目后剩余资金用于日常经营，旨在优化资源配置并支持战略发展布局 [8]

对外担保事项 - 公司及子公司2025年度对外担保总额度不超过人民币12.59亿元，可为下属全资子公司、控股子公司及合营公司提供担保 [1] - 担保额度可在符合规定的担保对象之间进行调剂，具体调剂需根据实际经营情况决定 [1] - 该担保事项已经公司第八届董事会第三十六次会议及2025年第一次临时股东大会审议通过 [1] 担保额度调剂事项 - 公司在不改变总担保额度前提下，对南京钛白和钛白国贸的担保额度进行内部调剂 [2] - 调剂前南京钛白担保额度为4亿元，调剂后降至3.7亿元，减少3000万元 [2] - 调剂前钛白国贸担保额度为5000万元，调剂后增至8000万元，增加3000万元 [2] - 两家被担保子公司2024年经审计资产负债率均超过70%，其中南京钛白为80.46%，钛白国贸为93.86% [2] - 本次调剂符合深圳证券交易所相关监管要求 [2]

印度对华钛白粉反倾销税影响分析 - 印度对中国的钛白粉产品征收460~681美元/吨反倾销税，有效期5年 [1] - 2024年中国钛白粉出口总量190万吨，印度占比16%约30万吨，2025年一季度出口总量50万吨，印度占比20%约10万吨 [1] - 中国钛白粉货源占印度进口总量的65%，占据主导地位 [2] 对中国钛白粉行业的影响 - 出口格局改变：对印出口成本上升，市场份额可能被挤压 [1] - 企业竞争格局分化：龙佰集团税率最低优势明显，中小型企业将逐步丧失印度市场份额 [1] - 行业利润压力增大：国内行业整体亏损，出口利润空间进一步压缩 [1] - 短期出口量或将缩减，部分企业可能暂停对印出口 [2] - 中长期企业将加速全球化布局及多元化销售渠道 [2] 对印度钛白粉市场的影响 - 供应格局变化：中国货源价格优势减弱，其他国家或地区货源可能填补部分市场份额 [2] - 下游行业成本压力增加：钛白粉价格上涨可能导致当地涂料、塑料等行业成本加重 [2] 行业未来发展趋势 - 国际贸易摩擦加剧，企业可能面临更多国家贸易壁垒 [3] - 行业加速整合与洗牌：规模优势、技术实力和品牌影响力强的企业将脱颖而出 [3] - 企业需加大技术创新和产业升级力度，推动绿色可持续发展 [3]

中核钛白终止磷酸铁项目 - 公司决定终止2021年启动的"年产50万吨磷酸铁项目"，并将剩余16.66亿元募集资金永久补充流动资金 [1] - 项目总投资额达38.3亿元，已耗费13.09亿元资金，建成10万吨产能后放弃 [1] - 终止原因为下游需求增速放缓、原材料价格上涨及行业盈利水平低于预期 [1] - 2024年磷酸铁产能利用率仅1.95%，新能源材料业务营收412.46万元，占总营收0.06% [1] 钛白粉行业跨界锂电集体遇挫 - 钛白粉企业跨界磷酸铁源于副产品硫酸亚铁可作为铁源 [2] - 2021-2022年行业狂热期：金浦钛业计划投资100亿元建20万吨磷酸铁项目，惠云钛业规划62亿元项目，龙佰集团投入12亿元建20万吨产能 [2] - 磷酸铁价格从2023年初1.5万-1.8万元/吨降至当前1万-1.1万元/吨，跌幅超30% [2] - 行业现状：惠云钛业2023年终止项目，金浦钛业2024年暂停建设，龙佰集团收缩投资 [2] 磷酸铁锂行业产能过剩 - 磷酸铁锂有效产能从2021年50万吨激增至2024年450万吨，产能利用率从90%以上回落至55% [2] - 宁德时代曾毓群2023年预警低水平重复建设问题 [3] 中核钛白定增违规事件 - 2023年定增募资52.88亿元，UBS AG、中金公司等16家机构参与认购 [3] - 实控人王泽龙通过金融衍生品交易规避限售期：员工持股计划8800万股通过转融通操纵股价 [3] - 2024年证监会处罚：王泽龙被罚没1.33亿元，中信证券、海通证券等机构受罚 [3]

公司项目调整 - 中核钛白拟终止2021年非公开发行股票募投项目中的水溶性磷酸一铵资源循环项目和年产50万吨磷酸铁项目 并将剩余募集资金永久补充流动资金[1] - 年产50万吨磷酸铁项目计划总投资38.3亿元 募集资金承诺投资总额33.85亿元（后调整至25.24亿元） 截至2025年4月30日累计投入募集资金13.09亿元 剩余募集资金12.93亿元[2] - 水溶性磷酸一铵项目累计投入募集资金2.32亿元 剩余募集资金3.73亿元 两个项目合计剩余募集资金16.66亿元[3] 项目进展与终止原因 - 年产50万吨磷酸铁项目已完成基础工程设计 建成10万吨生产装置并投入运行 产品已实现市场化销售[4] - 终止原因包括磷酸铁下游市场需求增速放缓 主要原材料价格大幅上涨 行业整体盈利水平低于预期[4] - 公司曾在2024年11月将该项目延期一年至2025年11月 半年后最终决定停止建设[4] 行业竞争格局变化 - 2021-2022年多家钛白粉企业跨界布局磷酸铁及磷酸铁锂项目 包括安纳达、龙佰集团等 投资金额达百亿级别[5] - 目前磷酸铁锂市场产能过剩 价格下跌导致成本与利润难以平衡 惠云钛业和金浦钛业也已暂停或终止相关项目建设[5] - 行业竞争重点从产能转向质量和技术 低端产能持续过剩 高端产品如高压实磷酸铁锂有望获得市场溢价[5] 公司新能源业务表现 - 中核钛白2024年磷酸铁设计产能10万吨/年 但产能利用率仅1.95% 新能源材料营收占比0.06%[5] - 钛白粉企业在新能源领域的客户和技术优势较弱 停止项目可视为及时止损行为[5]

中核钛白终止磷酸铁项目 - 公司拟终止年产50万吨磷酸铁募投项目，并将剩余16.66亿元募集资金用于提高流动性 [1] - 终止原因是下游市场需求增速放缓，2023年磷酸铁项目产能利用率不足2%，远低于钛白粉83%的利用率 [1] - 该项目原计划投资38.2亿元，已投入13亿元，一期10万吨产能于2023年投产但处于验证阶段 [1][4] 钛白粉行业跨界锂电趋势 - 2021年以来多家钛白粉企业（如中核钛白、龙佰集团、金浦钛业）宣布跨界锂电，计划投资磷酸铁项目 [5] - 钛白粉企业可利用副产品硫酸亚铁作为磷酸铁原料，成本显著低于外购铁源的企业 [5] - 典型投资案例包括金浦钛业计划建设20万吨磷酸铁项目，惠云钛业拟投资62亿元建设磷酸铁锂项目 [6] 磷酸铁行业产能过剩现状 - 2023年初至2024年，磷酸铁价格从1.5万-1.8万元/吨降至1万-1.1万元/吨，降幅超30% [8] - 当前市场价格下多数磷酸铁企业亏损，低端产能面临出清风险 [8] - 行业已出现集体收缩：惠云钛业终止6.3亿元10万吨项目，金浦钛业暂缓5万吨项目，龙佰集团收缩20万吨磷酸铁投资 [9] 项目延期与终止时间线 - 中核钛白原计划2024年11月投用50万吨项目，后延期至2025年11月，最终于2024年6月决定终止 [1][4] - 龙佰集团年报显示其现有10万吨磷酸铁和5万吨磷酸铁锂产能，但已收缩后续投资 [9] - 宁德时代曾毓群2023年初预警锂电池行业低水平产能重复建设问题，目前在上游磷酸铁行业显现 [9]