中国经济网北京6月17日讯 国家金融监督管理总局网站近日公布的湛江监管分局行政处罚信息公开表 （2025年6号）显示，华夏人寿保险股份有限公司湛江中心支公司因管理不善导致许可证遗失。 2023年7月3日，国家金融监督管理总局官网公布批文，已于同年6月28日批复同意瑞众人寿保险有限责 任公司（以下简称"瑞众人寿"）开业，并接受北京银保监局的属地监督管理。瑞众人寿将依法受让华夏 人寿资产负债，承接机构网点及人员，全面履行保险合同义务，切实保护保险消费者及各有关方面合法 权益。 以下为原文： （责任编辑：马先震） | 序 | 当事人名 | 行政处罚决定 | 主要违法违规行为 | 行政处罚 | 作出决定 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 름 | 称 | 书文号 | | 内容 | 机关 | | 1 | 华夏人寿 有限公司 | | | | 国家金融 监督管理 | | | 保险股份 | | | | | | | | 湛金监罚决字 | 因管理不善导致许 | 罚款 0.5 | | | | | (2025) 6号 | 可证遗失 | 万元 | 总局演工 | | | 湛江中心 | | ...

中试环节的重要性与挑战 - 中试是产品正式大规模量产前的较小规模试验，负责验证并优化研发成果，确保生产安全性、经济性及产品稳定性，是科技成果从理论走向实践的关键环节 [1] - 中试环节因技术复杂性高、资金投入大、试验结果不确定性强，成为众多科创企业难以跨越的“死亡之谷” [1] 政策支持与发展背景 - 金融监管总局副局长周亮在2025天津五大道金融论坛上透露，正在研究制定科技保险专项政策，重点强化保险在中试环节的风险减量和资金杠杆作用 [1] - 2024年4月，金融监管总局、工信部、国家发展改革委联合发布通知，要求保险机构围绕制造业关键领域中试服务，探索个性化、针对性的支持方式 [2] - 2024年5月，科技部等7部门联合印发的政策举措再次提到要推动科技保险产品和服务创新 [2] 市场实践与产品创新 - 太保产险在宁波推出“中试无忧”综合保险，为一家专精特新“小巨人”企业提供中试阶段风险保障，创新构建“中试费用损失保险+财产险+线上法律咨询”三重保障机制，并助力企业从银行成功获得2000万元融资 [3] - 人保财险成都市分公司在成都高新区落地四川省首单中试平台科技研发转化综合保险，为先进微球材料中试平台的中试项目提供研发费用损失风险保障，覆盖从概念验证到产业化推广的全流程 [3] - 平安产险山西分公司为“晋创谷·太原”产业园区企业推出科技中试保险解决方案，包含研发费用损失保险、成果转化费用损失保障及知识产权侵权保险 [4] - 中试保险已在深圳、宁波、南京、成都、绵阳、太原、佛山等城市落地，覆盖生物医药、新材料、电子信息等多个高新技术领域 [4] 行业发展阶段与趋势 - 中试保险已逐步从试点探索迈向规模化发展阶段，呈现出覆盖风险更大的研发活动、重大技术攻关环节的趋势 [1][5] - 中试保险能够减轻企业资金压力，降低试错成本，增强企业创新信心，并长远促进科技成果转化和加速产业化进程 [4] 当前面临的挑战 - 中试保险发展面临的首要问题是风险识别与定价难度较大，企业技术创新处于行业前沿，专业性高且缺乏历史数据参照 [6] - 当前中试保险产品种类相对单一，主要集中在研发费用损失补偿、产品责任和专利侵权纠纷等方面，难以满足科技企业多样化风险保障需求 [6] - 部分科技企业对中试保险认知不足，投保意愿有待提高，认为购买保险会增加成本且对保障作用认识不充分 [6] 未来展望与建议 - 随着创新驱动发展战略深入实施，中试保险将迎来更广阔发展空间，在推动科技成果转化、培育新质生产力方面发挥更重要作用 [7] - 建议保险机构持续加大产品和服务创新力度，优化中试保险产品结构，丰富保险责任范围，并加强与科技产业链上下游企业合作 [7]

核心观点 - 董责险市场在新公司法施行后规模显著扩大 投保率持续提升 但相比成熟市场仍处于发展初期 面临认知不足 信息披露不完善等挑战 其职能已从单纯风险转嫁工具进阶为公司治理工具 [1][2][7] 市场表现与增长 - 2024年上半年共有274家上市公司发布拟购买董责险公告 实际数据可能更高 [2] - 2024年平安产险收到A股上市公司董责险询价近1000件 创历史新高 同比增长24.1% [2] - 2024年已采购董责险的上市公司达1397家 创历史新高 投保率达26% 较2023年提升5个百分点 [2] - 信披评级A级的上市公司投保比例达42.8% 远高于市场平均水平的28.4% [1][5] - 央企上市公司投保率高达60.6% [1][5] 增长驱动因素 - 新公司法明确允许为董事投保责任保险 成为市场重要催化剂 [2] - 重大诉讼案件推动董监高风险意识提升 董监高主动要求投保成为推动因素 [3] - 投保有助于完善事前风控机制 提升经营稳健性和治理水平 [3] - 《关于上市公司独立董事制度改革的意见》鼓励为独董投保 推动纳入合规风控体系 [3] - 投资者维权意识增强 [2] 职能与价值演进 - 职能从风险转嫁工具进阶为公司治理工具 为完善公司治理保驾护航 [1][4] - 覆盖高管履职不当所需承担的法律费用与民事赔偿责任 增强企业抗风险能力 [5] - 为高管提供风险保障 有助于企业吸引优秀人才 缓解履职焦虑 [5] - 传递重视风控合规和稳健经营信号 提升投资者信心 [5] - 通过组建专业律师与合规咨询团队 提供事前信披质量把控等服务 从事后补偿向事前风控延伸 [5] - 保险机制增强投资者获赔确定性 避免因巨额赔偿造成股价波动 保护投资者免受二次损失 [6] 市场挑战 - 整体渗透率仍较低 与成熟市场80%以上的渗透率相比处于发展初期 [1] - 市场认知不足 信息披露不完善 投资者态度分歧较大 [1][3] - 部分企业存在侥幸心理 认为经营稳健无须投保 [7] - 部分企业受降本增效影响 将董责险视为非必需支出 [7] - 部分企业股权高度集中 董监高投保需求未获支持 [7] - 约10%的询价企业无法通过核保政策 存在带病投保之嫌 [7] - 信息披露制度不完善 投保与理赔信息不透明 [7] 定价与竞争 - 2024年A股董责险整体平均费率已跌破0.5% 较上年进一步下降 [8] - 费率下降主要受市场竞争影响 而非风险程度下降 [8] - 险企依据上市公司经营情况 治理水平 信披质量等进行差异化定价 [8] - 费率不足存在风险 需险企理性参与竞争 做好核保核赔和风险防控 [8] 产品特性与要求 - 需一司一策定制化设计 对保险公司人才储备和风控能力要求很高 [9] - 需要建立相应的核保核赔规则与风险分散机制 [9] 发展建议 - 建立强制信息披露制度 要求披露保费 保额及理赔情况等重要信息 [7] - 加强人才培养和队伍建设 [7][9] - 强化信息披露的重要性 弥补单纯依靠定价机制难以形成倒逼效应的不足 [8]

政策推动科技保险发展 - 2024年上半年密集出台科技金融政策组合拳 包括3月国务院办公厅提出丰富科技保险产品 4月三部门要求优化科技保险保障服务 5月七部门明确发挥科技保险支持创新的减震器和稳定器作用[1] - 政策推动下保险业通过产品创新 模式优化和服务升级健全重大技术攻关风险分散机制 同时深化保险资金长期投资改革支持科技创新[1] 创新保险产品与服务模式 - 保险机构围绕技术研发 成果转化 知识产权保护等关键环节推出覆盖科技创新全流程的保险产品 满足科技企业不同阶段风险保障需求[2] - 银行+保险服务模式实现有机联动 如陕西省首个研发保+研发贷项目提供500万元专项研发贷款和150万元研发项目费用损失风险保障[2] - 科技成果转化综合保险产品涌现 如四川省首单中试平台科技研发转化综合保险覆盖从概念验证到产业化推广的全流程风险[3] - 知识产权保险取得突破 湖南首单为两项核心专利提供总保额160万元的专利执行保险及附加侵权损失险[3] 重点领域风险保障突破 - 低空经济领域推出全国首个面向运营管理方的专业运营责任保险 覆盖场地方责任和低空运营管理风险[5][6] - 人工智能领域落地多个全国首单 包括生成式人工智能内容侵权责任保险和针对大模型的人工智能责任保险 覆盖AI训练 推理全流程风险[6] - 共保体模式成为重要探索方向 如北京商业航天保险共保体由20家机构组成 为火箭发射提供近亿元风险保障且投保周期缩短20%[7] 保险资金支持科技创新 - 政策支持险资投向科创领域 包括深化长期投资改革试点 允许投资科技企业 提高创业投资基金投资比例至30%[8] - 保险资金长期投资改革试点累计金额达2220亿元 其中前两批分别为500亿元和1120亿元 第三批600亿元将于近期批复[8] - 头部险企积极把握政策机遇 鸿鹄基金规模达925亿元 其中首期500亿元已全部入市 二期200亿元和三期400亿元已获批[9] - 太保寿险出资8亿元参与设立上海科创三期基金 重点投向新一代信息技术和生物医药等战略性新兴产业[10] 行业现状与发展建议 - 截至2024年末保险业已提供科技保险保障约9万亿元[4] - 当前科技保险产品创新存在风控定价难 保险公司研发主动性不足等问题 建议优化政策制度体系并创新发展模式[4] - 险资权益投资占比不高 因风险偏好错配和考核周期中短期 建议构建多元投资工具矩阵并通过S基金投早投小投长期[10]

政策框架与目标 - 构建同科技创新相适应的科技金融体制 聚焦服务于国家重大科技战略部署 [1] - 统筹创业投资 货币信贷 资本市场 科技保险等工具 推动更多金融资源进入科技创新领域 [3] - 引导金融资本更多投早 投小 投长期 投硬科技 破解金融支持科技创新堵点难点问题 [3] 创业投资支持 - 发挥国家创业投资引导基金支持科技创新作用 [1] - 鼓励发展私募股权二级市场基金(S基金) [1] - 支持创业投资和产业投资发债融资 [1] 货币信贷支持 - 优化科技创新与技术改造再贷款等结构性货币政策工具 [1] - 鼓励银行探索长周期科技创新贷款绩效考核方案 [1] - 推动政策性银行支持科技发展 [1] 资本市场支持 - 优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资 [2] - 研究制定提升区域性股权市场对科技型中小企业服务能力的政策文件 [2] - 建立债券市场"科技板" [2] 科技保险支持 - 制定科技保险高质量发展的意见 [2] - 探索以共保体方式开展重点领域科技保险风险保障 [2] - 开展重大技术攻关风险分散机制试点 [2] - 鼓励险资参与国家重大科技任务 [2] 财政政策引导 - 用好用足贷款贴息 风险补偿等财政工具支持企业科技创新 [2] - 持续实施科技创新专项担保计划 [2] - 落实好天使投资 创业投资相关税收政策 [2] 实施机制与生态建设 - 央地联动推进全国科技金融工作 推动区域科技金融创新实践 [2] - 开展科技金融政策先行先试 推广创新积分制 [2] - 建立健全科技金融统筹推进机制 推动科技金融开放合作 [2] - 拓宽科技型企业跨境融资渠道 [2]

险资举牌动态 - 中邮保险于7月4日买入绿色动力环保H股72.6万股，举牌后直接持有其H股2051万股，占H股股本比例5.0722% [2] - 泰康人寿作为基石投资者参与峰岹科技H股IPO，取得其上市发行H股股份的8.69%，构成举牌 [2] - 今年以来险资举牌次数已达21次，涉及中邮保险、泰康人寿、信泰人寿等十余家机构 [1][2] 举牌标的特征 - 被举牌标的普遍具有估值较低、股息率较高、分红稳定的特征 [3] - 举牌标的覆盖银行、能源、交通、环保、公用事业、电力设备等多个领域，包括农业银行、中国神华等，涵盖A股和H股 [2] - 险资看中被举牌标的稳定的现金流和分红收入，本轮密集举牌多从资本收益角度出发 [3] 高股息资产配置逻辑 - 高股息资产具备高分红、低波动特性，适合作为险资权益配置盘的底仓资产 [1] - 在利率中枢下行背景下，高股息股票的股息率显著高于超长期债券收益率的格局有望延续 [3] - 新会计准则下，保险公司为降低权益波动性，FVOCI类股票的增量配置空间较大 [3] 险资权益配置趋势 - 截至一季度末，保险公司资金运用余额34.93万亿元，较2024年末增长超5%，其中投向股票资金2.82万亿元，环比增长超16% [4] - 今年一季度三个月内，险资股票投资净买入近4000亿元 [4] - 保险机构对三季度权益投资信心指数环比显著回升，多家机构表示将加大入市力度 [5]

行业核心观点 - 在利率下行和优质资产稀缺的背景下，保险资金正加速布局优质不动产以获取长期稳定收益，投资方式趋于多元化 [1][2][3][4] 险资投资不动产的驱动因素 - 债券等传统固收资产收益率走低，10年期国债收益率截至7月22日为1.69%，而人身保险产品预定利率上限为2.5%，资产收益难以覆盖负债成本 [3] - 优质不动产具有长久期、低波动和现金流稳定的特性，契合保险资金对长期稳定收益的需求 [2][3] - 不动产与股票、债券关联度较低，有助于保险资金分散投资、降低风险、优化资产配置 [3] 险资投资不动产的规模与案例 - 截至7月22日，4家保险公司公布了13笔不动产投资，涉及6个项目，合计新增投资47.47亿元，笔数和金额均较去年同期增加 [1][2] - 友邦保险通过参与设立的基金投资上海松江柚米社区，该租赁住宅项目房源2252套，总建筑面积超13万平方米 [1] - 其他案例包括新华保险、大家保险与万科合作成立住房租赁合伙企业，以及大家保险收购龙湖集团相关房地产合资项目股权 [2] 险资投资不动产的方式与标的 - 投资方式从重仓地产股转向股权直投、设立私募基金、投资公募REITs及持有型不动产ABS等多元化方式 [1][4] - 投资标的聚焦于能产生稳定租金收入的购物中心、写字楼、长租公寓等收租型物业 [1][4] - 部分公司投资一线城市核心地段商业不动产，净运营收益率可达4%左右，能覆盖负债成本 [5] 险资投资不动产的挑战与展望 - 保险资金当前对不动产的配置比例处于低位，未来有提升空间，尤其关注保障房等项目机会 [6] - 不动产投资涉及市场、财务、运营、法律等多重风险，对投研、管理、运营、风控体系构成挑战 [6] - 退出渠道是重要考量，主要依赖公募REITs和大宗交易，但公募REITs发行有门槛且市场规模和流动性有限 [6][7] - 专家建议适当放宽公募REITs准入门槛、加快资产证券化产品建设以破解退出难题 [7]

政策支持与顶层设计 - 国务院常务会议将提振消费列为2025年经济工作重点任务 强调扩大新质生产力和新兴服务业投资以释放内需潜力 [1] - 国务院办公厅2024年1月印发文件 要求强化财政金融支持并引导社会资本加大对旅游业投入 [3] - 中国人民银行等六部门2024年6月联合发布指导意见 提出优化保险保障并积极培育消费需求 [3] 地方文旅保险创新实践 - 河北省推出"畅游河北安心险"公众责任保险产品 采用市场化运作与政府引导模式 覆盖景区及度假区安全事故 [2] - 安徽省保险机构针对乡村文旅产业推出20余款保险产品 截至2024年末保障金额超6000亿元 [3] - 郑州市推动文旅保险与地方资源深度融合 实施"一景区一方案、一业态一产品"的定制化保障策略 [4] 保险产品与服务创新 - 人保财险在呼伦贝尔景区推出"责任保险+意外保障"组合方案 为203家景区及餐饮企业提供20万至800万元风险保障 [5] - 保险机构开发综合型研学保险 覆盖交通意外/意外医疗/场所责任等风险 并针对邮轮旅游提供船舶险保障 [6] - 针对银发群体旅游需求 保险公司扩展保障范围至老年疾病突发和意外骨折 提高医疗赔付额度并提供紧急救援服务 [8] 银发经济与市场机遇 - 2024年铁路部门开行旅游列车1860列 银发族游客占比达80% 推动"车票+保险"套餐开发需求 [9] - 政策支持发展老年旅游保险 通过增开旅游专列和优化适老服务设施激活老年消费市场 [8] - 保险行业建议建立老年人旅游风险分级目录 从年龄导向转为健康导向 优化条款降低投保门槛 [9] 行业融合与风控管理 - 保险产品嵌入旅游线路设计/门票预订/住宿餐饮等消费环节 实现"旅游服务+保险保障"一站式供给 [6] - 保险公司组建专业风控团队 搭建保前风勘/保中防损/保后服务的全周期风险工程体系 [7] - 在演出旺季安排现场风险排查 协助解决安全隐患确保活动顺利进行 [7]

5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，从丰富 科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出多项重 要举措。相关数据显示，科创债发行市场持续火热。作为债券市场配置"大户"，保险机构积极参与科创 债投资，多家机构公开表示投资了科创债。 业内专家在接受《金融时报》记者采访时表示，对于保险资金来说，投资科创债具有多方面的积极意 义，一方面，保险资金投资科创债，可以与直投业务形成联动，提升服务科技金融的质效；另一方面， 保险资金投资科创债符合政策导向，有助于将更多的中长期资金引入新质生产力领域，示范效应较强。 提升保险业服务科技金融质效 配置规模有望持续提升 Wind数据显示，自5月份科创债相关政策落地以来，截至7月3日，全市场已发行419只科创债，发行规 模超6200亿元。有市场人士表示，随着政策红利不断释放，科创债发行或继续提速放量，保险资金对科 创债的配置意愿正逐步增强。 "伴随科创债升级扩容和配套机制不断完善，科创债的市场规模有望继续快速增长，发行人结构、期限 结构、品种结构会进一步优化。这将更好地满足不同时期科技企业的融资 ...

监管新规出台背景 - 金融监管总局于7月31日发布《关于推动城市商业医疗险高质量发展的通知》 全面规范城市商业医疗险业务[1] - 新规旨在推动业务可持续健康发展 保护保险消费者合法权益[1] 产品定位与属性 - 明确城市商业医疗险为基本医保的有益补充 在我国多层次医疗保障体系中具有重要功能定位[2] - 强调产品需突出普惠定位 同时坚守商业属性 遵循市场化运作原则[3][4] - 要求保险公司自主经营 人民群众自愿投保 实现普惠性与商业性平衡[4] 市场发展现状 - 截至2024年10月末全国共推出298款产品 2024年新增12款较2023年29款增速放缓[7] - 快速发展过程中面临保障责任不清 定价基础薄弱 产品高度同质化等问题[3] - 存在较高赔付率及"死亡螺旋"风险 即因逆选择导致健康人群退出 保费上涨 产品难以为继[7] 产品管理与定价要求 - 要求基于疾病发生率 赔付率 费用率等历史数据科学厘定费率 并在精算报告中详细列示[7] - 需遵循风险对价原则 基于年龄 性别 健康状况等因素实现差异化定价和责任分级[7] - 定期开展损益核算和精算回溯 根据实际赔付情况调整保险责任和费率[8] 市场秩序与竞争规范 - 禁止低价无序"内卷式"竞争 不得进行垄断性 排他性销售[9] - 不得预先设定赔付率或设置基金池 不得对已签订合同赔付条件进行当年调整[9] - 共保体需建立集体决策机制 主承保公司应向其他承保公司共享承保及理赔明细数据[9] 销售与服务管理 - 加强产品销售适当性管理 全面准确解读产品功能 防止夸大责任或隐瞒免责条款等误导行为[10] - 需落实核保和理赔工作 完整记录客户信息 疾病种类 治疗方式 药械清单等数据并进行分析研究[10] 行业影响与发展方向 - 新规为健康险行业创新发展提供明确方向 推动从"低价+统一保障"向"精准定价+精细管理"转型[11] - 鼓励产品分层供给和支付方式改革 为健康险公司提供更大产品设计空间[11] - 推动行业摆脱"重营销 轻风控"粗放模式 实现向高质量 可持续发展的战略升级[11]