公司评级与业绩 - 中国银河给予东山精密推荐评级 [1] - 公司营收实现稳健增长 [1] - 第三季度归母净利润受到并购和新工厂投产拖累 [1] 公司战略与资本运作 - 公司并购活动顺利推进 [1] - 公司正筹划发行H股上市 [1]

股价表现 - 盘中涨幅超过16%，截至发稿时上涨11.95%至15.83港元 [1] - 成交额为2.79亿港元 [1] 业务增长驱动因素 - AI算力维持高景气度，AI相关数据中心等基础设施带动公司数据中心电线组件、特种线缆、服务器ODM业务收入持续高速增长 [1] - 汽车智能化趋势推动汽车线缆需求高速增长 [1] 协同效应 - 控股股东立讯精密收购德国线束厂Leoni AG [1] - Leoni AG旗下Leoni K汽车线缆业务和公司相关业务有望持续发挥渠道、技术等协同效应 [1] 机构评级 - 光大证券基于上述因素维持公司"买入"评级 [1]

公司基本信息 - 公司名称为深圳市丰尧麦科技有限公司 [1] - 法定代表人为麦海涛 [1] - 注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 业务涵盖工业设计服务、平面设计、广告设计与代理 [1] - 涉及塑料制品、模具、电子产品及家用电器的制造与销售 [1] - 包括电子元器件与机电组件设备、工业自动控制系统装置及光电子器件的制造与销售 [1] - 提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 经营互联网销售、国内贸易代理、货物进出口、技术进出口及进出口代理业务 [1]

公司股价表现 - 10月24日股价上涨5.02%，报收13.39元/股，成交额3.01亿元，换手率4.24%，总市值71.90亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为印制线路板、液晶显示器及触摸屏、超薄及特种覆铜板、超声电子仪器的研制、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：印制线路板50.64%，液晶显示器27.87%，覆铜板16.91%，超声电子仪器及其他4.59% [1] 基金持仓情况 - 广发基金旗下广发制造智选股票发起式A（023524）二季度重仓超声电子，持有7.21万股，占基金净值比例1.08%，为第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模3149.12万元，自成立以来收益率为40.6% [2] - 根据测算，该基金10月24日因超声电子股价上涨浮盈约4.61万元 [2] 基金经理信息 - 广发制造智选股票发起式A的基金经理为杨冬，累计任职时间4年116天 [3] - 杨冬现任基金资产总规模150.65亿元，任职期间最佳基金回报102.54%，最差基金回报2.35% [3]

投资评级 - 报告对汇聚科技（1729.HK）维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 报告认为汇聚科技作为“立讯系”线缆互联方案供应商，其高密度光纤产品兼具行业增长（β）和公司自身优势（α）[1] - AI算力高景气度推动公司数据中心相关业务（电线组件与服务器组装）收入高速增长，是25H1业绩主要驱动力 [6] - 公司在高密度光纤连接器（如MPO）领域具备行业领先的精密制造能力，产品向更高芯数、更高密度迭代，附加值持续提升 [7][8][9] - 海外产能有序扩张，自动化率提升，管理层预计2026年整体产能同比提升约80%，以满足AI数据中心需求 [10] - 服务器组装业务已成为重要收入增长引擎，管理层预计该业务在2026年仍将保持较好增长动能 [11] - 汽车线缆业务通过整合Leoni K有望强化全球竞争力，管理层预计Leoni K在2026年有望实现2%-3%的净利润率 [12] - 收购德晋昌事项预计于2025年底前完成，将增强公司在铜线产品领域的实力 [13] 25H1业绩回顾 - 25H1总营收48.54亿港元，同比增长82.1% [6] - 25H1毛利润6.43亿港元，同比增长30.4%；毛利率13.2%，同比下降5.3个百分点 [6] - 25H1净利润3.14亿港元，同比增长47.1% [6] - 电线组件业务收入17.19亿港元，同比增长29.6%，占总收入35.4% [6] - 数字电线业务收入5.71亿港元，同比下降21.4%，占总收入11.8% [6] - 服务器业务收入25.64亿港元，同比增长318.1%，占总收入52.8% [6] 数据中心相关业务 - 25H1数据中心电线组件收入9.41亿港元，同比增长66.8%，占总收入19.4% [7] - 高密度光纤连接器（如MPO）市场空间广阔，支持400G/800G甚至更高速网络传输需求 [8] - 公司具备高密度光纤连接产品精密加工制造能力，1152芯线束已实现量产 [9] - 产品迭代路径为LC→MPO→SNMT，向更高芯数、更高密度发展 [9] - 墨西哥新产线已启动，欧洲计划借助Leoni现有厂房导入产能 [10] - 管理层预计2026年整体产能同比提升约80% [10] 服务器组装业务 - 公司采用JDM/ODM模式深度定制AI智能服务器、算力服务器等产品 [11] - FY2024服务器业务营收31.9亿港元，同比增长42.9%，占总营收43.1% [11] - 25H1服务器业务收入25.64亿港元，同比增长318.1%，占总收入52.8% [11] - 管理层预计2026年服务器组装业务仍将保持较好增长动能 [11] 非数据中心相关业务 - Leoni K（莱尼汽车电缆解决方案业务部）2024年Q1营收约3.63亿欧元，净利润658万欧元，成功扭亏为盈 [12] - 管理层预计Leoni K在2026年有望达成2%-3%净利润率水平 [12] - 预计2026年下半年实现Leoni K并表 [12] - 德晋昌投资有限公司2024年收入33.50亿人民币，净利润0.31亿人民币；25H1收入15.41亿人民币，净利润0.42亿人民币 [13] - 收购德晋昌100%股权的兑价为4.6亿港元，预计2025年底前完成交割 [13] 盈利预测与估值 - 维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为6.58亿、11.12亿、14.12亿港元 [14] - 对应归母净利润增速分别为46.0%、68.9%、26.9% [14] - 基于2025年10月23日股价，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为42倍、25倍、20倍 [14] - 预测2025-2027年营业收入分别为109.88亿港元、139.92亿港元、167.22亿港元 [15] - 预测2025-2027年营业收入增长率分别为48.7%、27.3%、19.5% [15]

港股苹果概念股市场表现 - 港股市场苹果概念股出现集体走强行情 [1] - 鸿腾精密领涨8% 伟仕佳杰上涨超6% 高伟电子上涨5% [1] - 蓝思科技、富智康集团、丘钛科技涨幅均超2% 比亚迪电子涨超1% [1] 个股涨幅及市值详情 - 鸿腾精密股价上涨8.06%至5.900港元 总市值达430.91亿港元 年初至今累计上涨61.64% [2] - 伟仕佳杰股价上涨6.26%至10.010港元 总市值达143.12亿港元 年初至今累计上涨102.51% [2] - 高伟电子股价上涨5.04%至33.760港元 总市值达293.03亿港元 年初至今累计上涨19.29% [2] - 蓝思科技股价上涨2.92%至26.760港元 总市值达1414.09亿港元 年初至今累计上涨48.09% [2] - 富智康集团股价上涨2.39%至18.830港元 年初至今累计上涨104.67% [2] - 丘钛科技股价上涨2.28%至15.220港元 总市值达181.05亿港元 年初至今累计上涨144.30% [2] - 比亚迪电子股价上涨1.44%至38.100港元 总市值达858.47亿港元 年初至今累计下跌8.04% [2]

公司基本信息 - 公司名称为广东盈禾智航科技有限公司，法定代表人为蒋海明 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 业务范围涵盖新材料技术推广服务、研发及电子专用材料研发 [1] - 涉及集成电路芯片设计及服务、集成电路设计 [1] - 包括电子专用材料制造、电子元器件制造、电子专用设备制造 [1] - 涵盖有色金属合金制造、通信设备制造、工业控制计算机及系统制造 [1] - 包括高性能纤维及复合材料制造、工业机器人制造 [1] - 涉及有色金属压延加工、金属表面处理及热处理加工 [1] - 包括高性能纤维及复合材料销售、有色金属合金销售 [1] - 涵盖互联网销售、专用化学产品销售、国内贸易代理、国际货物运输代理 [1] - 涉及碳纤维再生利用技术研发 [1] - 包括智能无人飞行器制造与销售 [1] - 涵盖货物进出口、技术进出口 [1] - 包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1]

公司股价表现 - 10月24日，东山精密股价上涨5.06%，报收69.08元/股，成交金额达36.52亿元，换手率为3.92%，总市值为1265.27亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为苏州东山精密制造股份有限公司，成立于1998年10月28日，于2010年4月9日上市 [1] - 公司主营业务收入构成为：电子电路产品占比65.23%，触控面板及液晶显示模组占比17.98%，精密组件产品占比13.93%，LED显示器件占比1.69%，其他业务占比1.17% [1] - 公司主营业务涉及精密钣金件和精密铸件的制造与服务、精密电子制造、柔性电路板制造设计、生产及销售 [1] 基金持仓情况 - 中泰证券资管旗下基金中泰星锐景气成长混合A（018372）在二季度持有东山精密6.91万股，占基金净值比例为2.41%，为该基金第九大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓东山精密单日浮盈约23.01万元 [2] - 中泰星锐景气成长混合A基金成立于2023年7月18日，最新规模为4101.79万元，今年以来收益率为31.65%，近一年收益率为22.5%，成立以来收益率为12.03% [2]

公司股价与基本面 - 10月24日，东山精密股价上涨5.06%，报收69.08元/股，成交金额36.52亿元，换手率3.92%，总市值达1265.27亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：电子电路产品65.23%，触控面板及液晶显示模组17.98%，精密组件产品13.93%，LED显示器件1.69%，其他1.17% [1] 基金持仓动态 - 广发基金旗下广发电子信息传媒股票A（005310）二季度减持东山精密18.67万股，但持有484万股仍占其基金净值比例6.23%，为第一大重仓股 [2] - 基于10月24日股价表现，该基金当日持有东山精密浮盈约1611.72万元 [2] - 广发电子信息传媒股票A今年以来收益率为39.21%，近一年收益率为37.5%，成立以来累计收益率为204.78% [2] 基金经理信息 - 广发电子信息传媒股票A的基金经理为冯骋，其累计任职时间5年80天，现任基金资产总规模29.37亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为78.98%，最差基金回报为68.11% [3]

公司股价与市场表现 - 10月24日公司股价上涨5.06%至69.08元/股，成交额达36.67亿元，换手率为3.93%，总市值为1265.27亿元 [1] - 公司成立于1998年10月28日，于2010年4月9日上市，主营业务为精密钣金件和精密铸件的制造与服务、精密电子制造、柔性电路板制造设计、生产及销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：电子电路产品65.23%，触控面板及液晶显示模组17.98%，精密组件产品13.93%，LED显示器件1.69%，其他1.17% [1] 基金持仓情况 - 财通资管消费精选混合A（005682）二季度持有公司股票29.23万股，占基金净值比例为4.34%，为公司第十大重仓股 [2] - 基于10月24日股价表现，该基金持仓单日浮盈约97.34万元 [2] - 该基金成立于2018年4月2日，最新规模为2.41亿元，今年以来收益率为43.96%，近一年收益率为35.25%，成立以来收益率为87.11% [2] 基金经理信息 - 财通资管消费精选混合A（005682）基金经理为于洋，其累计任职时间为7年101天，现任基金资产总规模为7.87亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为170.41%，最差基金回报为-48.65% [3]