报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [1] 报告核心观点 - 报告强调交通运输行业红利资产的配置价值，认为港口集装箱景气度相对较好，交运红利A/H股不乏高股息优质标的，前期股价已充分调整，股息高且业绩稳增长，持续看好其配置价值 [1][4] 月度行情表现总结 - **整体表现**：2026年1月1日至1月27日，交通运输行业累计下跌0.04%，跑输沪深300指数1.68个百分点，在31个申万一级行业中排名第27 [9] - **细分板块涨跌**：同期，高速公路、铁路运输、港口累计涨跌幅分别为-1.50%、-3.14%、+2.96%，红利资产（公铁港）表现一般，仅港口跑赢沪深300指数与交运指数 [4][10] - **个股表现**： - A股涨幅前三：广州港（+11.11%）、南京港（+11.07%）、唐山港（+10.94%）[4][14] - H股涨幅前三：青岛港（+6.61%）、中远海运港口（+6.07%）、深圳高速公路股份（+3.66%）[4][17] - **市场环境**： - 利率环境仍处低位，截至2026年1月27日，10年期中债国债到期收益率为1.83%，较2025年12月31日下跌2个基点 [4][21] - 行业成交额：2026年1月1日至27日，港口日均成交额31.89亿元，同比上升58.1%；铁路日均成交额26.84亿元，同比上升57.6%；高速公路日均成交额18.62亿元，同比下降5.5% [4][22] - **行业估值**： - 从PE历史分位数看，港口（17.44%）为红利资产细分行业中最低；从PB历史分位数看，铁路运输（0.17%）为最低 [23][26] - 行业整体股息率：高速公路、铁路运输与港口均在3%-4%区间内 [23] 行业数据跟踪总结 - **公路**： - 2025年11月，公路客运量9.61亿人次，同比下降2.4%；1-11月累计105.31亿人次，同比下降2.4% [4][33] - 2025年11月，公路货运量38.76亿吨，同比增长3.6%；1-11月累计394.91亿吨，同比增长3.6% [4][33] - **铁路**： - 2025年12月，铁路旅客发送量3.23亿人次，同比增长8.5%；1-12月累计46.01亿人次，同比增长6.7% [4][51] - 2025年12月，铁路货运总发送量4.47亿吨，同比下降2.6%；1-12月累计52.77亿吨，同比增长2% [4][51] - **港口**： - 过去四周（2025年12月29日至2026年1月25日），重点监测港口货物吞吐量10.36亿吨，同比增长4.3%；集装箱吞吐量2682.3万标箱，同比增长7.7% [4][60] - 2025年12月，重点港口货种吞吐量增速：铁矿石（+9.3%）> 集装箱（+9.2%）> 原油（-4.4%）> 煤炭（-6.7%）[4][64] - 2025年1-12月累计增速：集装箱（+7.3%）> 铁矿石（+5.7%）> 原油（-0.7%）> 煤炭（-3.3%）[4][64] 投资建议与重点公司总结 - **公路板块**： - 首推A/H股股息率最高的四川成渝/四川成渝高速公路，认为其具备业绩增长稳定性及成长潜力 [4][80] - 重点推荐皖通高速（市值管理典范、ROE领先）、山东高速、宁沪高速（交通强省、分红领先）、招商公路（行业ETF增强）、赣粤高速（低估值、改革释放潜力）[4][80] - **港口板块**： - 重点推荐招商港口（海外资产布局、提升分红比例）、青岛港（整合优化、业绩稳健）、唐山港（高分红优质标的）、厦门港务（资产注入后盈利与红利属性或双提升）[4][80] - **铁路板块**： - 推荐京沪高铁（黄金线路资产、稀缺资源存在价格弹性潜力）、大秦铁路（典型高股息资产），建议关注广深铁路（PB破净潜力资产）[4][81] - **股息率列表（截至2026年1月27日）**： - A股股息率大于4%的包括：大秦铁路（5.4%）、四川成渝（4.8%）、唐山港（4.7%）、招商公路（4.4%）等 [4][83] - H股股息率大于5%的包括：四川成渝高速公路（6.1%）、招商局港口（5.9%）、江苏宁沪高速（5.4%）等 [18][19]

文章核心观点 - 浙江省设定明确的海洋经济发展目标，力争在2026年实现全省海洋生产总值增长6%左右，并在海洋新质生产力培育、世界一流强港建设、海洋渔业现代化、人工智能赋能等四大领域进行攻坚突破 [1] 海洋经济发展总体目标与过往成就 - 浙江省力争2026年实现全省海洋生产总值增长6%左右 [1] - 2023年海洋强省重大项目完成投资超2450亿元，完成年度目标的122.5% [1] - 2023年宁波舟山港完成货物吞吐量超14亿吨，连续17年位居全球第一 [1] 海洋新质生产力培育 - 计划在2026年高质量打造10个海洋产业提质增效倍增平台 [1] - 力争海洋新材料、海洋药物和生物制品等新兴未来产业产值增速达10%以上 [1] 世界一流强港建设 - 力争2026年宁波舟山港集装箱吞吐量超4500万标箱 [2] - 目标使宁波舟山国际航运中心发展指数排名“保7进6” [2] - 目标基本建成全国港口营商环境最优省 [2] 海洋渔业现代化 - 目标2026年全省海水产品总产量、海洋渔业一产产值增长3.5%以上 [2] - 目标保持渔民收入全国第一 [2] - 目标实现海洋渔船安全事故“双下降” [2] 人工智能赋能海洋经济 - 推动港口数字化、智慧化、绿色化深度融合，实施“AI+港口”行动 [2] - 加快建设港口人工智能大模型 [2] - 建成梅山智慧码头 [2]

桑托斯港整体运营表现 - 2025年全年货物吞吐量达1.864亿吨，同比增长3.6% [2] - 集装箱吞吐量创历史新高，达到590万标准箱（TEU），按重量计为6230万吨，均保持稳健增长 [2] - 出口货物同比增长4.6%，进口保持稳定 [2] 主要货类吞吐量变化 - 固体散货全年吞吐量达9450万吨，其中大豆和纸浆增幅突出，分别同比增长18.9%和21.5% [2] - 食糖、玉米和液体散货吞吐量在全年层面有所回落，分别同比下降10.8%、4.6%和6.3% [2] 贸易伙伴与市场地位 - 中国继续稳居桑托斯港最大贸易伙伴，占港口进出口总额29.6% [2] - 港口运营成绩体现了其运营韧性和投资方向的准确性，也印证了巴西在全球贸易体系中的活跃度持续提升 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：**推荐（维持）** [1] 报告核心观点 - 核心观点：**港口集装箱景气度相对较好，强调交运红利板块配置价值** [1] - 报告认为，前期股价已充分调整，**股息高+业绩稳增长**，持续看好A/H股交运红利资产配置价值，并重视产业逻辑或驱动估值弹性 [4] 月度行情表现总结 - **整体表现**：2026年1月1日至1月27日，交通运输行业累计下跌0.04%，跑输沪深300指数1.68个百分点，在31个申万一级行业中排名第27 [9] - **细分板块**：同期，高速公路、铁路运输、港口累计涨跌幅分别为-1.50%、-3.14%、+2.96%，红利资产（公铁港）表现一般，**仅港口跑赢沪深300指数与交运指数** [4][10] - **个股表现（A股）**：涨幅前三为广州港（+11.11%）、南京港（+11.07%）、唐山港（+10.94%）[4][14] - **个股表现（H股）**：涨幅前三为青岛港（+6.61%）、中远海运港口（+6.07%）、深圳高速公路股份（+3.66%）[4][17] - **市场环境**：利率仍处低位，截至2026/1/27，10年期中债国债到期收益率为1.83%，较2025年底下跌2个基点 [4][21] - **成交额**：2026年1月1日至27日，港口日均成交额31.89亿元，同比大幅上升58.1%；铁路日均成交额26.84亿元，同比上升57.6%；高速公路日均成交额18.62亿元，同比下降5.5% [4][22] - **行业估值**：从PE历史分位数看，港口（17.44%）为红利资产细分行业中最低；从PB历史分位数看，铁路运输（0.17%）为最低；行业整体股息率，高速公路、铁路运输与港口均在3%-4%区间 [4][23][26] 行业数据跟踪总结 - **公路**： - **客运**：2025年11月，公路客运量9.61亿人次，同比下降2.4%；1-11月累计105.31亿人次，同比下降2.4% [4][33] - **货运**：2025年11月，公路货运量38.76亿吨，同比增长3.6%；1-11月累计394.91亿吨，同比增长3.6% [4][33] - **铁路**： - **客运**：2025年12月，铁路旅客发送量3.23亿人次，同比增长8.5%；1-12月累计46.01亿人次，同比增长6.7% [4][51] - **货运**：2025年12月，铁路货运总发送量4.47亿吨，同比下降2.6%；1-12月累计52.77亿吨，同比增长2.0% [4][51] - **港口**： - **周度数据**：过去四周（2025/12/29-2026/1/25），重点监测港口货物吞吐量10.36亿吨，同比增长4.3%；集装箱吞吐量2682.3万标箱，同比增长7.7% [4][60] - **月度数据**：2025年11月，港口集装箱吞吐量3052万标箱，同比增长8.7%；1-11月累计32473万标箱，同比增长6.6% [62][63] - **货种增速**：2025年12月，铁矿石（+9.3%）>集装箱（+9.2%）>原油（-4.4%）>煤炭（-6.7%）；1-12月累计，集装箱（+7.3%）>铁矿石（+5.7%）>原油（-0.7%）>煤炭（-3.3%）[4][64] 投资建议与重点公司总结 - **公路板块**： - **首推**：A/H股股息率最高的**四川成渝/四川成渝高速公路**，认为其具备业绩增长稳定性及“大集团、小公司”的成长潜力 [4][80] - **重点推荐**：市值管理典范、ROE领先的**皖通高速**；交通强省、分红领先的**山东高速、宁沪高速**；可视为行业ETF增强的**招商公路**；低估值、有改革潜力的**赣粤高速** [4][80] - **港口板块**： - **重点推荐**：**招商港口**（海外资产布局、提升分红比例）；**青岛港**（整合优化、业绩稳健增长）；**唐山港**（高分红优质标的）；**厦门港务**（资产注入后盈利与红利属性或双提升）[4][80] - **铁路板块**： - **推荐逻辑**：长久期+改革红利，重视铁路行业投资机会 [4][81] - **持续推荐**：**京沪高铁**（黄金线路资产，稀缺资源存价格弹性潜力）；**大秦铁路**（典型高股息资产）[4][81] - **建议关注**：**广深铁路**（PB破净，改造项目或带来新增长空间）[4][81] - **股息率列表（截至2026/1/27）**： - **A股（>4%）**：大秦铁路（5.4%）、四川成渝（4.8%）、唐山港（4.7%）、招商公路（4.4%）、东莞控股（4.4%）、粤高速A（4.4%）、楚天高速（4.3%）、皖通高速（4.3%）、山东高速（4.2%）、宁沪高速（4.1%）[4][83] - **H股（>5%）**：四川成渝高速公路（6.1%）、招商局港口（5.9%）、江苏宁沪高速（5.4%）、越秀交通基建（5.3%）、安徽皖通高速（5.2%）[4][18] 资本运作动态总结 - **皖通高速**：加入联合体中标S19淮南至桐城高速公路舒城至桐城段特许经营者项目，中标价72.37亿元，收费期限354个月，公司持有项目公司10%股权，投入资本金约1.45亿元 [4][27][28] - **宁沪高速**：控股股东江苏交控的全资子公司云杉资本持续增持公司H股，截至2026年1月21日，江苏交控及其一致行动人合计持股比例升至57.01% [4][30][31] - **赣粤高速**：控股股东90%股权无偿划转至江西省国资委完成工商变更，公司实际控制人由省交通运输厅变更为省国资委 [4][32]

核心观点 - 宁波舟山港与上海港成功落地互为上下港的船舶靠离泊时间互通机制 通过打破数据壁垒实现信息共享 显著提升了两大世界级港口的协同作业效率与资源优化配置能力 为长江经济带多式联运发展和降低社会物流成本提供了关键支撑 [1][3] 机制实施与背景 - 该机制由浙江省交通运输厅与上海市交通委共同牵头 联合浙江省海港集团和上港集团 历经3轮座谈磋商和多轮技术对接后落地 [1] - 机制依托浙江“四港”联动云平台与上海集运MaaS平台 重点聚焦数据标准统一、规范推送流程与保障数据安全等关键问题 [1] - 此举旨在深入落实长三角一体化和长江经济带高质量发展国家战略 加快推进多式联运发展 [1] - 两港直线距离仅约100公里 但此前信息更新延迟与准确性波动问题导致船舶非作业等待时间增加和物流成本上升 [3] 机制成效与影响 - 通过直接数据互通 两港可提前精准掌握船舶动态 码头能够科学规划泊位资源并优化装卸作业流程 从而提升作业效率 [3] - 机制有效打破了两港间的数据孤岛 推动了资源优化配置 [3] - 机制能为区域物流畅通提供有力支撑 助力降低社会综合物流成本 [3] - 通过发挥长三角通江达海、承东启西的区位优势 该机制为统筹国内国际双循环提供了关键支撑 [3] 未来规划 - 下一步将以此次突破为基础 推动建立两地多式联运领域常态化合作机制 [3] - 计划逐步实现海事监管、气象预警等更多领域的数据共享与协同联动 [3] - 目标是为上下游企业提供更完善、更优质的供应链一体化服务 为长三角一体化高质量发展贡献更大力量 [3]

新华社音视频部制作 [ 责编：李伯玺 ] 连日来，强寒潮席卷辽宁，部分地区气温骤降至零下30摄氏度以下，一些港口航道、锚地、港池等重点 水域出现大面积连片浮冰。记者在"北粮南运"的主枢纽港营口港看到，一艘艘破冰船24小时穿梭在冰封 的海面，守护着海上运输的畅通。 记者：刘斌 ...

核心观点 - 山东港口渤海湾港通过牵头组建“红色海岸线”党建联盟，深度整合港口、海关、海事、边检等口岸单位资源，通过组织共建、信息共享、业务协同，显著提升了潍坊港区的运营效率、安全水平与服务能力，并正向推动智慧口岸建设和区域物流成本降低 [1][2][3][4] 运营协同与效率提升 - 联盟通过“事前共商、事中协同”模式，改变了以往各单位事后沟通的局面，将分散力量整合 [1] - 2025年潍坊港区外贸船舶艘次同比增长18.5%，为应对压力，渤海湾港与边检站建立对口直联、24小时值守机制，对国际船舶实施“报批直办、优检先办、容缺快办”的“三办模式”以提升效率 [2] - 在进口粮食作业高峰期间，潍坊海关提前入驻港口，30天内协同完成9船货物的接卸与全链条布控，并成功截获山东口岸首次发现的巢鼠，防范生物入侵风险 [1] 智慧口岸建设与成效 - 联盟推动打破数据壁垒，共同推进潍坊水运口岸智慧口岸试点项目建设，项目包含4个一级模块和14个二级子模块 [2] - 2025年，潍坊水运口岸因智慧口岸试点成效突出，在全国125个水运口岸中成为唯一被国家口岸管理办公室点名表扬的城市 [3] - 智慧口岸体系已部分投用，未来目标是实现通关、作业、物流、税费等全链条智慧化转型 [3] 成本优化与物流新格局 - 针对小清河航道特点，联盟单位联合开展卷钢运输特定船型减载靠泊通航安全评估论证，成功打通“门到门”多式联运通道 [4] - 此举实现卷钢运输每吨节省费用40元，成本降幅近25%，助力构建“贯通鲁西北、连接环渤海”的物流新格局 [4] 青年力量与延伸服务 - 联盟将共建力量向青年延伸，2025年渤海湾港与潍坊海事局签署党建带团建合作协议，联合开展志愿服务、业务培训等活动 [3] - 联盟以青年志愿力量为核心，通过定期驻点、线上响应、个性化帮扶等多种形式服务在港船员 [3] - 渤海湾港团委联合各口岸单位团委发起“小清河海河联运青年攻坚”专项行动，聚焦具体业务难题进行突破 [4]

记者昨天（1月27日）从常熟市交通运输局获悉，去年常熟内河港完成货物吞吐量2672.2万吨，同 比增长14%，港口运行态势从"保持平稳"到"大幅增长"。 这一年，常熟内河港"忙"出新高度。港口码头上，各类货种"全面开花"。数据显示，去年常熟内河 港主要货种实现全线增长，发展均衡性显著增强，其中，矿建材料依旧是核心货种，吞吐量占比超四 成，同比增长16.6%，成为拉动增长的主要引擎；水泥货种以26.4%的高增速领跑，展现出多元化运输 需求的增长潜力。货种结构整体优化是支撑吞吐量增长的重要基础，为港口稳定运营提供了有力支撑。 与此同时，常熟内河港服务区域重大基础设施建设的专业化建材码头火力全开。伴随着苏州北站综 合枢纽扩容等重大工程的推进，建筑材料需求旺盛。码头抓住机遇，全年完成吞吐量150.6万吨，充分 体现了内河港口与区域重大基础设施建设的深度联动。 码头运营层面，常熟内河港重点企业引领作用日益凸显，多元主体协同发展格局更加稳固。位于常 浒线航道沿线的大型钢铁物流专用码头，作为吞吐量贡献最大的作业单元，去年吞吐量达1005.5万吨， 占常熟内河港总量的37.6%。这里不仅船舶往来如织，更有"智慧大脑"默默守护 ...

（来源：唐山劳动日报） "唐港股份将持续深化体制机制改革，强化督导考核，不断发掘提炼基层单位好经验、好做法，促进管 理水平和经营质效持续提升。"唐港股份企划发展部部长韩正刚表示。 本报讯 （记者单宇 通讯员任小霞）日前，国务院国资委改革办和研究中心主编的《靶向攻坚：国有企 业改革深化提升行动微案例集》正式发行，唐港股份改革实践案例《聚焦核心领域 实现精准增量激 励》被选入微案例集"体制机制篇"，为河北省入选的两篇案例之一。 此次案例入选国务院国资委"改革教材"，是对唐港股份改革思路与实践成效的权威认可。同时，该案例 也为国有企业深化三项制度改革、激活内生动力提供了可复制、可推广的"唐山港样本"。 截至目前，唐港股份已有多项改革举措得到上级认可，2个典型经验、3个微案例先后在省国资系统宣传 推广，7项改革成果获评"河北省国有企业改革发展优秀成果"。 自国企改革深化提升行动开展以来，唐港股份着眼体制机制改革，精准锚定"业务拓展"与"生产效能"两 大核心创效领域，牢牢把握"精准度、平衡性、可持续"三大原则，通过定制化方案设计、动态化过程管 控、差异化考核兑现，采取优胜劣汰、精准激励、绩酬联动等有效手段，进一步优化" ...

文章核心观点 - 文章通过跟访停泊于深圳盐田港的“中远西班牙”号集装箱船，以船员视角展现了中国远洋航运与港口运营的现代化进程，并以此作为窗口，折射出中国外贸从传统制造向“新三样”等高端智造转型的产业升级，以及深圳作为全球供应链关键枢纽和APEC“中国第三城”的活力与实力 [1][4][11] 深圳盐田港的运营效率与枢纽地位 - 盐田港航道条件理想，能接纳世界最大船型，其作业效率在全球名列前茅，装卸超过3000个集装箱仅需二十几个小时即可完成，而国外一些港口完成同样作业可能需要两天 [4][5][6] - 港口背靠珠三角生产企业，实现订单直达全球，其高效运作是港口设施现代化与中国劳动者勤奋的共同结晶 [4][6] - 盐田港是链接亚太的自由贸易支点，支撑着全球供应链，其发展缩影了深圳从无名渔村到即将在2026年举办APEC领导人非正式会议的“南方科技中心”的跨越 [6][11] 中国外贸结构的转型升级 - 远洋货轮所载货物结构发生显著变化，从过去以贴牌轻工业品为主，转变为锂电池、新能源车等“新三样”产品明显增多 [7][8] - 数据表明，2025年前11个月，仅深圳吸尘器出口总值就达111.2亿元人民币 [9] - 依托盐田港的优化航线，广东产的扫地机器人从工厂下线到送抵欧洲仅需约35天，体现了效率提升和产业能级跃升 [9] - 北美市场热销的平衡车和割草机等多产自深圳，显示了植根于日常生活的创新产品正在全球市场获得成功 [9] 远洋航运的现代化与人文内涵 - 船舶规模实现巨大跨越，“中远西班牙”号全长约366米，宽逾51米，甲板可堆叠10层高达25米（相当于十层楼）的集装箱，代表了中国制造的超级巨轮水平 [4][6] - 船上通讯技术从过去只能发送非实时邮件，升级为配备免费5G网络，极大改善了海员与家人的联系条件 [10][11] - 远洋航行依然依赖船员的高超技艺与自力更生精神，例如在太平洋中心航行时，轮机员需在配备车床、电焊机的机修间内亲手切削制造应急零件 [11] - 远洋货轮被视为“移动的国土”，登船审核极为严格，核心在于对船舶安全、货物安全及人员安全的专业考量 [2][3]