深圳与中亚经贸合作 - 深圳对中亚五国出口规模达66.4亿元，同比增长21% [1] - 出口手机规模达5.7亿元，同比增长59.5% [1] - 出口电脑产品规模达4.2亿元，同比增长103.6% [1] - 智能手机、电脑等"深圳智造"产品成功开拓中亚市场 [1] 海关监管与服务优化 - 深圳海关推行查验指令"不隔夜"，实施"一企一策"精准帮扶 [2] - 联想系统集成（深圳）有限公司纳入进口生产用零部件差异化合格评定模式改革试点，关键零部件从入库到生产线缩短至4小时 [2] - 皇岗海关为国产手机出海定制"智慧护航"服务，实现"零延误"通关 [2] - 海关提前与企业沟通通关细节，货物到达口岸后"即到即查" [2] 企业通关便利措施 - 深圳海关梳理与哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等AEO互认国家的企业清单，精准培育AEO企业 [3] - 指导企业优化申报流程，综合运用提前审单、分类查检等措施压缩作业时长 [3] 企业案例 - 联想创新科技园电脑通过自动化系统装车运往中亚国家 [1] - 荣耀终端股份有限公司手机经皇岗口岸出境，转运至哈萨克斯坦 [2]

2025年中期策略展望 - 市场行情已从政策驱动转向基本面与流动性驱动，未来或参照2019年节奏演绎 [4] - 下半年预期差包括短期基本面改善持续性、资金持续流入及新兴产业发展机遇 [4] - 市场有望开启下一阶段上涨行情并突破2024年下半年阶段性高点 [4] 美国232关税调查进展 - 特朗普加速推进铜和药品关税，铜关税落地可能性较高而药品可行性偏低 [9][10] - 232关税成为美国贸易限制重要手段，主要针对盟友国，结果预计下半年陆续公布 [10] - 已落实关税或通过配额形式延续，双边谈判中取消概率较低 [10] 丘钛科技业绩预测上调 - 因IoT模组出货超预期，上调2025-2027年净利润预测20%/31%/40%至7.24/9.34/11.71亿元 [14] - 核心驱动包括手机摄像模组规格提升、IoT出货高速增长及指纹识别模组升级 [14] 北方稀土半年度业绩预增 - 预计2025H1归母净利润9-9.6亿元，同比增幅达1882.54%-2014.71% [20] - 业绩增长主因稀土价格上涨及冶炼分离加工成本降低，绿色冶炼项目进入调试阶段 [20] 巨化股份制冷剂业务高景气 - 上调2025-2027年归母净利润预测至41.91/51.41/62.86亿元，上调幅度11%/10%/8% [25] - 制冷剂价格上行推动盈利能力持续提升 [25] 妙可蓝多奶酪业务增长 - 预计2025H1归母净利润1.2-1.45亿元，同比增长68.1%-103.1% [31] - BC两端共同发力巩固市场地位，维持2025-2027年净利润预测2.16/3.24/4.57亿元 [31] 新能源汽车行业动态 - 特斯拉Q2交付量环比修复，小米YU7订单火爆引发新势力加码购车权益 [36] - RoboTaxi商业化或迎拐点，美国电动车税收抵免终止可能压制特斯拉需求 [36] 中国宏桥铝业业绩增长 - 预计2025H1净利润同比增35%至123.6亿元，铝价坚挺及成本下滑支撑业绩 [42] - 西芒杜铁矿项目有望成为新增长点，预计2025-2027年归母净利润233.7/252.0/277.7亿元 [42] 鸿路钢构经营数据 - Q2接单量及产量实现两位数增长，单季度产量创历史新高 [47] - 智能化改造提升产能利用率上限并降低单位成本，动态市盈率12x [47]

全球经贸格局重构下的企业策略 - 全球经贸格局面临地缘政治、贸易壁垒、金融波动、技术变革等多方面挑战，中国企业需关注本地化策略、供应链智能化建设及出海战略[2] - 中欧国际工商学院论坛聚焦"全球经贸格局重构下的企业策略"，汇集金融界、企业界及学术界代表[2] 供应链与投资策略 - 中国凭借强大生产能力、物流能力及人力资源优势，可通过精准对接海外市场需求保持竞争力[3] - 在"双循环"格局下，中国企业需提升国际谈判技巧，把握系统性出海机会[3] - 全球面临投资回报率系统性下降，需反思长期促进增长政策导致的规模膨胀与效率下降问题[3] 数字货币与金融体系 - 美国货币政策不确定性加剧，稳定币崛起需要国际机构介入管理以实现透明机制[3] - 美国通过《稳定币创新法案》强化美元霸权战略意图，中国需加快数字人民币立法与监管[4] - 人民币稳定币可通过香港先行先试，但重点应加快数字人民币进程以避免国际化受阻[4] - 中国若把握数字美元窗口期，实现数字人民币与数字身份融合应用，可能重塑国际货币格局[5] 贸易表现与经济挑战 - 中国前五月货物贸易顺差同比增长42%，出口全球份额已超越美国[6] - 国内经济面临消费不足、房地产市场波动、PPI连续下降及货币流动速度放缓等结构性挑战[6] - 需更积极货币政策扭转通缩预期，激活企业投资与居民消费意愿[6] 企业出海实践 - 本地化是全球化成功关键，需尊重当地文化法规并实现收益共享[7] - 将中国制造优势与数字化管理结合可应对海外运营挑战[7] - 央国企出海六大经验：全球化运筹、差异化定位、专业化管理、一体化协同、本地化立足、低碳化转型[8] 未来发展路径 - 中国企业需超越简单产品出口，转向技术、资本和管理模式深度出海[8] - 宏观政策调整需配合企业寻找全球化新阶段的差异化路径[8]

股票期权激励计划合规性核查 - 公司不存在《管理办法》等法律法规禁止实施股权激励计划的情形 包括财务会计报告未被出具否定意见 内部控制审计无重大缺陷 36个月内无违规利润分配记录等[1] - 公司具备实施股权激励计划的主体资格 符合《公司法》《证券法》《管理办法》等法律要求[1] 激励对象资格审核 - 激励对象均无《管理办法》第八条规定的禁止情形 包括12个月内未被监管机构认定为不适当人选 无重大违法违规记录 符合董事及高管任职资格等[2] - 激励对象名单将通过内部公示10天 股东大会审议前5日披露审核意见及公示情况[2] 激励计划程序与条款 - 计划制定符合《公司法》《证券法》《管理办法》规定 授予安排 行权条件等条款未违反法律法规且未损害股东利益[3] - 计划需经2025年第二次临时股东大会审议通过后实施[3] 财务与治理影响 - 公司未向激励对象提供贷款担保或其他财务资助[3] - 计划有助于健全激励机制 形成经营者与股东利益共同体 提升管理效率并促进持续发展[4]

公司实施股票期权激励计划的主体资格 - 公司成立于2005年8月9日，于2021年12月28日在深交所创业板上市，证券代码"301189"，证券简称"奥尼电子" [5] - 公司持有深圳市市场监督管理局核发的有效营业执照，不存在需终止的法定情形 [5] - 根据审计报告及《公司章程》，公司不存在《上市公司股权激励管理办法》规定的禁止实施股权激励的情形，如财务报告被出具否定意见、内部控制缺陷、违规担保或资金占用等 [6] 激励计划主要内容 - 激励计划草案包含目的、管理机构、激励对象范围、权益分配、行权安排、会计处理等完整条款，符合《管理办法》及《上市规则》要求 [6][8] - 激励对象限定为核心技术/业务人员，排除独立董事、监事、大股东及其关联方、外籍员工 [12] - 公司承诺不为激励对象提供财务资助或贷款担保，资金来源均为自筹 [14] 法定程序履行情况 - 董事会已审议通过《激励计划（草案）》《考核办法》及激励对象名单，薪酬与考核委员会出具核查意见 [8] - 尚需履行公示激励对象名单10天、股东大会特别决议通过（需2/3以上表决权）等程序 [10][12] - 股东大会审议时关联股东需回避表决 [12] 信息披露义务 - 公司已公告董事会决议、激励计划草案及摘要等文件，符合现阶段披露要求 [14] - 后续需在股东大会前5日披露激励对象公示情况说明，并持续履行进展披露义务 [14] 合规性结论 - 激励计划内容及程序符合《公司法》《证券法》《管理办法》规定，未损害公司及股东利益 [16] - 董事会审议时未涉及关联董事回避表决 [16] - 最终实施需经股东大会特别决议批准 [16]

政策推动并购重组活跃度提升 - 证监会发布"并购六条"后深圳上市公司新增披露并购重组263笔，其中196笔披露交易金额合计超570亿元 [1] - "并购六条"允许收购未盈利资产、放宽跨界并购限制、完善吸并锁定期，释放鼓励产业整合信号 [4] - 深圳出台《推动并购重组高质量发展行动方案》14条创新举措，并发布建设产业金融中心行动方案支持资本市场并购重组 [4][5] 典型案例体现并购方向 - 立讯精密收购闻泰科技子公司股权补足安卓生态ODM系统集成领域资源 [8] - 华润三九收购天士力28%股权整合中药研发能力与渠道优势 [8] - 中国广核收购台山第二核电100%股权新增储备核电项目提升市场份额 [8] 深圳并购生态优势显著 - 深圳拥有超2万家国家高新技术企业和1020家国家级专精特新"小巨人"企业作为并购标的储备 [10] - 深圳市私募股权基金及创投基金管理规模达1.5万亿元，并购基金活跃度全国领先 [10] - 深证并购基金联盟吸引240家机构参与，推动设立45亿元并购基金 [11] 服务平台加速资源对接 - 深圳并购重组项目资源库已收录500余家意向企业，其中460余家为专精特新或科技创新企业 [11] - "深圳上市公司并购重组服务专区"提供标的筛选、合作对接等一站式信息服务 [11] - 未来将定期开展项目路演等活动精准对接并购需求 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周集体上涨，创业板指涨超2%，四期指亦集体上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股，市场成交活跃度较上周微幅上升 [6][97] - 美国重启关税战但市场反应有所钝化，国内6月CPI同比由降转涨、PPI同比降幅进一步走阔，上市公司中报业绩预告显示获利状况良好，基本面修复支撑股市，7月政治局会议临近市场多头或提前布局推动股市走高，建议轻仓逢低买入 [97] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - IF2509周涨跌幅1.46%，周五涨跌幅0.29%，收盘价3993.4；IH2509周涨跌幅1.27%，周五涨跌幅0.09%，收盘价2751.6；IC2509周涨跌幅2.69%，周五涨跌幅1.03%，收盘价5920.4；IM2509周涨跌幅3.40%，周五涨跌幅1.25%，收盘价6319.8 [10] - 沪深300周涨跌幅0.82%，周五涨跌幅0.12%，收盘价4010.02；上证50周涨跌幅0.60%，周五涨跌幅 - 0.01%，收盘价2756.93；中证500周涨跌幅1.96%，周五涨跌幅0.74%，收盘价5983.05；中证1000周涨跌幅2.36%，周五涨跌幅0.85%，收盘价6406.57 [10] 消息面概览 - 当地时间7月8日特朗普表示8月1日开始征收关税且期限不变，还计划对特定行业征关税，可能对每个金砖国家成员国收10%关税，影响中性偏空 [13][97] - 7月9日公布中国6月CPI同比上涨0.1%、环比下降0.1%，PPI同比下降3.6%、环比下降0.4%，影响中性偏多 [13] - 截至7月10日12时，147家A股上市公司预告上半年业绩，129家预计盈利，19家公司预计归母净利润下限高于10亿元，影响偏多 [13] 周度市场数据 - 国内主要指数：上证指数周涨跌幅1.09%，周五涨跌幅0.01%，收盘点位3510.18；深证成指周涨跌幅1.78%，周五涨跌幅0.61%，收盘点位10696.10；科创50周涨跌幅0.98%，周五涨跌幅1.48%，收盘点位994.45；中小100周涨跌幅0.73%，周五涨跌幅0.06%，收盘点位6638.43；创业板指周涨跌幅2.36%，周五涨跌幅0.80%，收盘点位2207.10 [16] - 外盘主要指数（截至周四）：标普500周涨跌幅1.11%，周四涨跌幅0.27%，收盘点位6280.46；英国富时100周涨跌幅1.73%，周四涨跌幅1.23%，收盘点位8975.66；恒生指数周涨跌幅0.93%，周四涨跌幅0.46%，收盘点位24139.57；日经225周涨跌幅 - 0.61%，周四涨跌幅 - 0.19%，收盘点位39569.68 [17] - 行业板块：普遍上涨，房地产、钢铁、非银金融等板块大幅走强，煤炭、银行等板块逆市小幅走弱；主力资金普遍呈净流出，电子、计算机、国防军工等板块资金大幅净流出 [21][25] - SHIBOR短期利率：表现分化，资金价格较低 [29] - 本周重要股东二级市场净减持66.1亿元，限售解禁市值为430.9亿元，北向资金合计买卖6885.85亿 [30] - IF、IH、IC、IM主力合约基差收敛 [40][43][48][52] 行情展望与策略 - 市场对美国重启关税战反应钝化，上市公司中报业绩预告使市场对盈利持乐观态度，稳增长政策发挥作用，基本面修复支撑股市，7月政治局会议临近市场多头或提前布局推动股市走高，建议轻仓逢低买入 [97]

海康威视担保情况 - 公司及控股子公司为下属全资或控股子公司提供不超过120 85亿元人民币的担保额度 该事项已通过董事会和股东大会审议 [1] - 公司与建行滨江签订合同 为全资子公司杭州海康威视科技有限公司提供不超过5 5亿元人民币的授信业务连带责任保证 [1] - 公司与工行重庆签订合同 为全资子公司重庆海康威视系统技术有限公司提供不超过2000万元人民币的授信业务连带责任保证 [1] - 截至目前 公司及控股子公司实际担保余额为261209 70万元 占公司2024年末经审计净资产的3 24% 全部为对合并报表范围内子公司的担保 [2] ETF市场表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日上涨1 06% 市盈率20倍 最新份额56 9亿份(减少2400万份) 主力资金净流入474 3万元 估值分位17 57% [4] - 游戏ETF(159869)近五日上涨4 11% 市盈率44 35倍 最新份额49 3亿份(减少1 2亿份) 主力资金净流出5974万元 估值分位65 55% [4] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨1 08% 最新份额2 2亿份(减少400万份) 主力资金净流出215 9万元 [4] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨2 03% 市盈率101 4倍 最新份额4 9亿份(无变化) 主力资金净流入43 5万元 估值分位87 97% [5]

公司动态 - 蓝思科技于7月9日在香港交易所二次上市 开盘价较发行价上涨3.9% 通过公开增发融资47亿港元 [1][2] - 蓝思科技计划将部分上市募集资金用于越南工厂追加投资 同时筹备泰国新工厂 预计2026年投产 [1][2][3] - 立讯精密工业计划2025年在香港上市 融资规模或达10亿美元 已对印尼Air Tag生产基地追加投资 [4] - 歌尔股份1月申请子公司在香港上市 但未披露具体目的 [4] 财务表现 - 蓝思科技2024财年销售额同比增长30%至698亿元 净利润同比增长20%至36亿元 [1] - 公司对苹果的销售依赖度从2022年的70%降至2024年的50% 主要因新增小米等客户 [2] 战略调整 - 生产基地从中国大陆向东南亚分散 跟随苹果向印度/东南亚转移供应链的趋势 [2][3] - 加速业务多元化 在泰国工厂生产汽车驾驶舱组件 切入中国车企的EV供应链 [3] - 深化与小米合作 从智能手机扩展到电动汽车领域 [4] 行业趋势 - 苹果供应商普遍降低对单一客户依赖 因智能手机普及率见顶且苹果增长放缓 [4] - 产业链向AI/EV转型 越南获美国关税优惠(降至20%) 吸引中资企业投资 [2][4] - 中美贸易摩擦持续 5月达成的关税暂停措施仅维持90天至8月中旬 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球AI大模型竞争激烈，国产大模型崛起且性能提升 展望下半年建议围绕AI算力和AI端侧两条主线布局，关注相关受益公司 [3][27] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾及估值 - 申万电子板块近2周（06/27 - 07/10）累计上涨2.12%，跑赢沪深300指数0.49个百分点，排名第19；7月累计下跌0.25%，跑输沪深300指数2.13个百分点，排名第27；今年累计上涨3.75%，跑赢沪深300指数1.84个百分点，排名第20 [3][10] - 截至7月10日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为45.35倍，处于近5年86.27%分位、近10年74.12%分位 [3] 产业新闻 - 埃隆·马斯克称GROK将应用于特斯拉车辆，最迟下周实现 [3][19] - Perplexity AI推出人工智能搜索浏览器Comet，OpenAI拟推人工智能网页浏览器 [3][19] - 甲骨文2026财年开局强劲，2028财年起一协议将带来超300亿美元年收入 [3][19] - 鸿海6月营收5402亿元新台币，同比增长10.09%；二季度营收1.80万亿元新台币，同比增长15.82% [3][19] - Meta收购依视路陆逊梯卡近3%股份，价值约35亿美元，或追加投资至5% [3][19] - 比亚迪实现媲美L4级智能泊车，明确智驾权责归属 [3][19] 公司公告 - 胜宏科技拟向泰国孙公司增资2.5亿美元扩大海外产能 [18][19] - 胜宏科技多名董事及高管计划减持不超2490609股，占比不超0.29% [18][20] - 工业富联预计2025年半年度净利润同比上升36.84% - 39.12% [25] - TCL科技2025上半年营收预计同比增长3% - 13%，归母净利润同比增长81% - 101% [25] - 沪电股份2025上半年归母净利润预计同比增长44.63% - 53.40% [25] 行业数据 - 2025Q1全球智能手机出货量305百万台，同比增长1.53% [21] - 2025年5月中国智能手机出货量2253万台，同比下降21.24% [21] - 2025年6月，32寸、43寸、50寸、55寸、65寸液晶面板价格环比上月分别下降1、1、1、2、2美元/片 [23] 周观点 - AI算力主线：缩放定律有效，应用落地使算力需求加大，AI服务器出货足，PCB量价齐升，关注AI服务器ODM和高端PCB/CCL产能公司 [3][27] - AI端侧主线：智能手机搭载端侧大模型对多环节提出更高要求，规格有望提升；智能眼镜出货量或快增，SoC、光学系统成核心环节 [3][27]