本周港股行情表现 - 全球主要股指多数上涨，港股三大指数涨幅居中上，恒生、恒生科技、恒生中国企业指数分别涨3.20%、4.06%、2.76%[2][4] - 9个行业上涨、2个行业下跌，材料、金融、工业涨幅居前，公用事业、能源跌幅居前[2][5] 本周港股流动性 - 港交所日均成交金额2488.82亿港元，较上周升375.98亿港元；日均沽空金额252.66亿港元，较上周升5.49亿港元；沽空金额占比日均值10.27%，较上周降1.42个百分点[2] - 南向资金累计净买入283.81亿港元，较上周升121.15亿港元[2] 港股估值与风险偏好 - 截至6月27日，恒生指数PE、PB分别为10.78倍、1.13倍，较上周五涨2.85%、2.86%，处2019年以来77%、78%分位数水平[2][17] - 6月27日，10年期美债收益率下行9BP至4.29%，港股恒生指数风险溢价率4.98%，处2010年以来11%分位；10年期中国国债收益率上行0.66BP至1.6462%，港股恒生指数风险溢价率7.63%，处2010年以来71%分位[2][19][24] - 截至6月27日，恒生沪深港通AH股溢价指数下行1.97点至128.60，处2014年以来39%分位数水平[2][26] 港股市场投资展望 - 地缘政治风险降低，美联储未决定7月是否降息，1 - 5月全国规上工业企业利润总额27204.3亿元，同比降1.1%[2][35] - 港股绝对估值低、估值分位数处历史中上，中长期配置价值高，建议关注科技、消费板块及高股息标的[2][36][37] 风险提示 - 国内政策效果不确定、关税政策扰动、地缘局势动荡风险[2][38]

外资企业青睐中国市场的原因 - 中国是全球第二大消费市场，电梯保有量全球第一，在用电梯超过1100万部，接近全球其他国家和地区总和 [2] - 中国政府推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，老旧小区电梯更新获超长期国债支持，服役超过15年的电扶梯接近百万台且年均增长超两位数 [2] - 2019-2024年规模以上外商投资工业企业利润总额从1.6万亿元提升至1.8万亿元，利润率持续领先全国工业平均水平 [4] 中国产业链与供应链优势 - 中国是全球唯一拥有联合国产业分类全部工业门类的国家，天津波音工厂50%生产材料由中国制造供应 [4] - 施耐德电气在中国拥有超过1600家供应商，与30家工厂和物流中心构成绿色供应链体系 [4] - GE医疗磁共振东半球总部是美国以外唯一具备磁共振全链条制造能力的基地，全球每两台磁共振产品中有一台产自中国 [5] 技术创新与研发投入 - 2024年中国全社会研发经费投入达36130亿元，同比增长8.3%，总量稳居世界第二 [5] - 西部超导为GE医疗开发特种设备和绝缘工艺，产品质量远超全球其他供应商 [6] - 弗兰德在华近四年投资超十亿元，中国风电领域的挑战锤炼了其快速响应与成本管控能力，反哺全球市场 [8] 外资企业在华投资趋势 - 2025年1-5月中国新设外商投资企业24018家，同比增长10.4% [9] - 半数以上日本受访企业计划2025年增加或保持对华投资，76%在华英资企业计划维持或增加投资，超一半德资企业未来两年将增加投资 [9] - GE医疗天津基地获批开展高端医疗器械全球保税维修业务，成为京津冀首个医疗器械保税维修试点企业 [8]

募集资金管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范募集资金管理和使用，提高资金效益并保护投资者权益，依据《公司法》《证券法》《科创板上市规则》等法律法规及公司章程 [2] - 募集资金定义包括通过发行股权性质证券募集的特定用途资金，不含股权激励资金，超募资金管理也适用本制度 [2] - 境内发行证券募集资金适用本制度，H股市场募集资金管理按香港联交所规则执行 [2] 决策与执行机构 - 股东会和董事会为募集资金计划及使用的决策机构，各自在职责范围内审批事项 [3] - 业务部门负责具体实施，董事及高管需勤勉尽责确保资金安全，不得擅自改变用途 [3][5] - 董事会需制定详细资金使用计划，确保规范、公开、透明，并及时披露使用情况 [6][8] 募集资金存储要求 - 资金须集中存放于董事会批准的专项账户，禁止存放非募集资金或挪用 [14] - 到账后1个月内需与保荐机构、银行签订三方监管协议，协议需包含资金专户管理、银行对账单提供等条款 [15] - 境外项目资金管理需符合科创板自律监管指引，并采取额外安全措施 [16] 募集资金使用规范 - 资金须专款专用，投向科技创新领域，禁止用于财务性投资（如类金融业务、高风险金融产品等） [17][18] - 闲置资金可进行现金管理，但产品须符合安全性高（如结构性存款）、流动性好（期限≤12个月）等条件 [23][24] - 超募资金应优先用于在建/新项目或股份回购，使用计划需董事会决议并披露合理性 [28] 变更与监督机制 - 改变资金用途需董事会决议并提交股东会审议，涉及取消项目、变更实施主体等情形 [31] - 项目管理部门需建立资金使用台账，董事会每半年核查进展并编制专项报告 [38][39] - 保荐机构需每半年现场核查资金使用情况，年度审计时会计师事务所需出具鉴证报告 [40] 违规与责任追究 - 违规行为包括未按用途使用资金、私自变更用途、信息披露不实等，公司将追究直接责任人责任 [41] - 控股股东及关联方不得占用资金，若发生需及时披露占用原因及清偿方案 [13]

董事会风险控制委员会工作细则 总则 - 董事会风险控制委员会是为加强公司决策机制、完善治理结构、控制风险而设立的专门工作机构 [2] - 委员会依据《公司法》《上市公司独立董事管理办法》《上市地上市规则》及《公司章程》等法规设立 [2] - 主要职能包括监督合规与风险管理、审查风险机制、评估重大经营事项风险并向董事会负责 [2] 人员组成 - 委员会由至少3名董事组成，其中至少包括1名独立非执行董事 [3] - 委员由董事长、半数以上独立董事或三分之一以上全体董事提名，经董事会选举产生 [4] - 设主席1名，由委员选举并经董事会批准，负责主持工作 [5] - 委员任期与董事任期一致，可连任，若丧失董事资格或独立性则自动退出，需在60日内补选 [6] - 证券法律部、审计和风险控制部为委员会提供日常支持，包括会议组织、材料审查、协调调研等职责 [7] 职责权限 - 制定并审核公司风险战略，评估战略目标对风险的影响 [9] - 定期评议风险政策及管理制度，确保其合法有效 [9] - 监督规章制度执行、重大决策及风险解决方案，提出改进意见 [9] - 审阅风险报告，评估公司风险状况，建立舞弊防范机制 [9] - 每年在年报中披露风险管理及内控系统合规情况 [9] 议事规则 - 会议分为定期（每年至少1次）和临时会议，需提前3天通知 [13][14] - 临时会议在董事会提议、主席或2名以上委员提议等情形下3日内召开 [15] - 会议需过半数委员出席，决议需过半数通过，委员可委托投票但每名委员最多接受1人委托 [20][18] - 会议记录需保存10年，决议以书面形式报董事会 [26][27] 附则 - 细则术语与《公司章程》一致，未尽事宜按最新法律法规执行 [29][30] - 细则自董事会通过后生效，由董事会负责解释 [31][32]

股东会召集与召开程序 - 公司2024年年度股东会、2025年第一次A股类别股东会及2025年第一次H股类别股东会由第七届董事会第十六次会议审议通过召开议案 [4] - 会议通知于2024年6月5日在香港联交所网站发布 载明会议时间、地点、表决方式等事项 [4] - 现场会议于2025年6月28日在株洲市田心区时代宾馆召开 董事长李东林主持 同时提供网络投票平台 [5] 股东会出席情况 - 2024年年度股东会出席股东397名 代表有表决权股份958,023,165股 占总股本70.549305% [6] - 2025年第一次A股类别股东会出席股东395名 代表A股表决权股份666,893,220股 占A股总数70.549305% [6] - 2025年第一次H股类别股东会出席股东代表H股表决权股份291,464,844股 占H股总数59.599278% [6] 议案表决结果 - 年度报告及摘要议案获A股99.724658%同意 H股99.899186%同意 [8] - 2024年度利润分配方案获A股99.721331%同意 H股100%同意 [9] - 未来三年股东分红回报规划获A股99.724120%同意 H股99.977900%同意 [10] - 授予董事会回购H股一般性授权议案获A股99.662087%同意 H股99.931216%同意 [13] 公司治理调整 - 取消监事会及监事设置议案获A股99.714385%同意 H股99.977900%同意 [12] - 修订公司章程议案获得通过 [12] - 修订股东会议事规则议案获得通过 [13]

差异化分红方案 - 公司拟以总股本492,559,946股为基数，扣除已回购股份2,526,438股后，以490,033,508股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股本 [4][5] - 已回购至专用账户的股份不参与利润分配，回购股份占公司总股本比例为0.51% [4] - 实际分派的每股现金红利为0.1000元/股，虚拟分派的每股现金红利约为0.0995元/股 [5] 除权除息计算 - 除权除息参考价格计算公式为：(前收盘价格-现金红利) ÷ (1+流通股份变动比例) [5] - 以2025年6月11日收盘价9.47元/股测算，根据实际分派计算的除权除息参考价格为9.3700元/股，根据虚拟分派计算的除权除息参考价格约为9.3705元/股 [6] - 差异化分红对除权除息参考价格影响的绝对值为0.0053%，小于1% [8] 法律依据 - 本次差异化分红事项符合《公司法》《证券法》《回购股份监管指引》等相关法律法规及《公司章程》的规定 [10] - 公司使用自有资金回购股份，回购金额不低于2,000万元且不高于3,000万元，回购价格不超过15.63元/股 [4]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行A股股票7,914.4867万股，每股发行价格为人民币14.16元，募集资金总额为人民币112,069.13万元，扣除发行费用（不含增值税）人民币6,090.83万元，实际募集资金净额为人民币105,978.30万元 [1] - 募集资金已全部到位，并由天职国际会计师事务所出具验资报告，公司对募集资金采取专户存储管理 [1] 募集资金投资项目情况 - 募集资金扣除发行费用后，投入两个募投项目建设，投资总额均为91,000.00万元 [2] - 两个募投项目分别为"立足电力系统新型电气装备及新需求检测能力改造提升项目"和"新型环保变压器关键技术研究与检测基地建设（沈阳）项目" [2] 变更部分募投项目实施主体、实施地点的具体情况 - 拟新增西高院（厦门）电气研究院有限公司（厦门公司）为实施主体，并新增厦门火炬高新区信息光电园为实施地点 [2][3] - 变更涉及两个募投项目："绿色电气装备关键技术研究项目"和"立足电力系统新型电气装备及新需求检测能力改造提升项目" [2] 变更部分募投项目实施主体的基本情况 - 厦门公司为有限责任公司（国有控股），注册资本10,000万元人民币，西高院直接持股67.00% [4] - 厦门公司经营范围包括工程和技术研究和试验发展、检验检测服务、认证服务等 [4] 变更部分募投项目实施主体、实施地点的原因 - "绿色电气装备关键技术研究项目"变更原因：厦门公司定位为新型研发机构，厦门作为绿色低碳示范城市，有助于对接产业链需求和高校资源 [4] - "立足电力系统新型电气装备及新需求检测能力改造提升项目"变更原因：厦门为新能源电池及装备产业聚集地，有助于提高市场占有率和储能领域影响力 [5] 变更部分募投项目实施主体、实施地点对公司的影响 - 变更符合公司经营需求、业务协同性要求和总体战略规划，未改变募投项目投资总额、业务领域和方向 [5][6] - 变更不会对募集资金投资项目产生不利影响，不存在损害股东利益的情形 [6] 变更后的募集资金管理 - 公司将为新增实施主体开立募集资金专户，对募集资金进行集中管理 [6] 公司履行的审议程序 - 变更事项已经公司董事会、监事会审议通过，尚需提交股东大会审议 [6][7] - 监事会认为变更有利于提高募集资金使用效率，推进募投项目顺利进行 [7] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为变更事项符合相关法律法规规定，对变更事项无异议 [7]

并购重组 - 中国船舶拟以发行A股股票方式换股吸收合并中国重工 交易将于2025年7月4日上会审核 [1] - 山大地纬控股股东拟无偿划转公司24.59%股份给山东高速集团 可能导致实控人变更 [7] - 秦安股份筹划以发行股份及支付现金方式购买亦高公司99%股份 股票自6月30日起停牌 [11] - 仕佳光子筹划发行股份及支付现金购买福可喜玛控股权 股票6月30日起停牌 [12] - 光智科技终止发行股份及支付现金购买先导电科100%股份事项 [13] 业务合作与技术布局 - 科恒股份与北京纯锂新能源科技签署战略协议 围绕全固态锂离子电池材料/装备/研发/产线全链条合作 [3] - 天风证券子公司获香港证监会批准第三类虚拟资产牌照 可提供虚拟资产交易服务 [4] - 绿色动力与亚洲联合基建控股签订战略协议 共同拓展一带一路国家城市垃圾处理项目 [18] - 德福科技子公司与光伏组件及消费电池头部企业签订锂电铜箔产品定点协议 供应东南亚工厂 [19] 产能扩张与项目进展 - 宁波韵升年产15000吨高性能稀土永磁材料项目中5000吨产能于2025年6月建成投产 [9] - 华海清科拟首期投资不超5亿元建设晶圆再生扩产项目 规划总产能40万片/月 首期20万片/月 [10] 股东行为与股权变动 - 和而泰实控人刘建伟6月27日减持144.09万股 占总股本0.1558% [5] - 北方导航董事及财务总监减持计划实施完毕 合计减持14.75万股 总金额210.73万元 [6] - 贵航股份股东贵阳工投拟减持不超400万股 占总股本1% [15] 股份回购 - 五芳斋拟3500万至7000万元回购股份 用于员工持股计划或股权激励 回购价不超29.12元/股 [16] - 丛麟科技拟2000万至4000万元回购股份 用于稳定股价并注销 回购价不超19.09元/股 [17][18] 其他重大事项 - 爱建集团澄清未开展稳定币相关业务 股票连续三日涨幅累计超20% [2] - 芯碁微装授权管理层启动H股上市筹备工作 拟在香港联交所上市 [8] - 锦盛新材因涉嫌信披违规遭证监会立案调查 生产经营正常开展 [14]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 全球基建和建筑装备方面，OpenAI与微软重谈合作 ，美国FERC引入输电系统容量管理新方法等，亚洲2025年国网、南网电网总投资将超8250亿元，日立能源为浙江能源集团虚拟电厂提供服务[1][132] - 全球电气与智能装备方面，2025年5月美国燃气轮机等价格指数有变化，欧洲相关生产价格指数微增，亚洲韩国、中国变压器出口有增长，本周相关公司有投资和产品开发等动作[2][133] - 全球能源工业方面，美国本周主要地区电力平均现货价格环比上升，天然气期现价格周环比上行，原油期货价格下行；欧洲电力市场日前交易价格整体走势上升[3][134] - 全球新材料方面，2025年3月全球铀实际市场价格环比+0.7%，同比-27.2%，预计短期内铀价上升[110][134] - 全球国防与航空航天方面，2025年5月美国飞机发动机等制造价格指数有变化，本周航空航天行业商业航天发展、地缘政治影响运输、传统制造商恢复，国防领域北约提高支出目标等[4][115][135] 根据相关目录分别进行总结 一、全球市场回顾 - 美股市场近几日主要股票指数上涨，突破关键关口后企稳，各行业板块普涨，全球主要资本市场区域分化与趋同并存，多数股指收涨[9][11][13] 二、全球基建与建筑装备 （一）数据中心 - OpenAI与微软重谈合作，双方对权益与主导权有博弈，涉及AI核心基础设施控制权；本周美国多个数据中心有建设计划[15][17] （二）能源建设 - 美国FERC引入输电系统容量管理新方法，NERC修正MISO区域资源充足性评估；芬兰数据中心备用电源可用于电网平衡，法国与西班牙提高互联容量；欧盟发展需求侧响应可减少投资[18][19][20] （三）建筑装备 - 康明斯召开全国中心库大会，整合资源提升服务；卡特彼勒2025Q1销售收入下降，将投资提升劳动力技能[21] 三、全球电气与智能装备 （一）工业设备价格指数 - 2025年5月美国燃气轮机价格指数同比增5.3%环比降0.3%，电力及特种变压器等价格指数环比持平同比有增长；欧洲电动机等生产价格指数环比微增同比增长；美国机械制造工业品价格指数环比微增[22][36][44] （二）工业设备出口指数 - 2025年5月中国变压器出口金额46.82亿元同比增长29.33%，1-5月累计出口金额215.55亿元同比增长34.99%；韩国变压器出口2.15亿美元同比增加30.34%环比下降7.72%[47][51] 四、全球能源工业 （一）能源装备 - SMR将成2030年后AI数据中心最佳能源解决方案，特朗普政府或推动其板块上涨，美国通过行政手段打破核电审批瓶颈加速SMR商业化[54][55] （二）能源发展 - 美国电力需求增长，预计2025、2026年消耗超2024年；电价2025年大部分地区略高于去年；月度零售价格中枢抬高；6月25日主要地区现货价格环比上升；极端天气等给电网带来压力；2025年3月新增装机以清洁能源为主，退役装机以传统能源为主；各电力市场有不同动态[57][60][62] - 欧洲电力市场日前交易价格整体走势上升，英国、德国等国均价有变化[86][87] - 美国天然气期现价格周环比上行，持仓数下降；供给量周环比增加，消费量环比增长明显；石油钻井数周环比下降，天然气钻井数周环比上升；原油期货价格下行，商业原油、汽油库存环比减少[88][104][105] 五、全球新材料 （一）天然铀 - 2025年3月全球铀实际市场价格环比+0.7%，同比-27.2%，预计短期内铀价上升；俄罗斯限制对美出口浓缩铀利好美国核电产业链[110] （二）全球稀土市场动态追踪 - 本周稀土市场价格走势分化，上游重稀土价格坚挺，下游镝铁合金与金属铽价格微跌[113] 六、全球国防与航空航天 （一）航空航天 - 本周Firefly Aerospace推出月球成像服务，SpaceX完成载人任务，波音与美国司法部达成协议且5月表现强劲；2025年5月美国飞机发动机和发动机部件等制造价格指数有变化；2025年4月全球总收益客公里和可用座位公里同比增长[115][117][122] （二）国防 - 本周BAE系统公司等有合作和交付，北约提高国防支出目标至GDP的5%；2025年Q1美国政府支出国防价格指数环比稳定同比增长2.6%[126][127] 五、重点公司资讯与点评 - 报告提及TLN、VST等公司股价上涨相关资讯[129] 六、本周报告精选 - 报告列出多份本周报告，涉及Fortune Electric、Aris Water Solutions等公司[131]

能源转型与光伏行业 - 中国占据全球光伏制造80%以上产能 过去两年每年制造超过500GW光伏组件 消耗2000亿度电(相当于25座核电站发电量) [7] - 中国光伏行业通过持续技术创新领跑全球 光伏发电已成为全球绝大多数国家和地区最便宜的电力来源 [7] - 隆基绿能创始人李振国表示中国制造的光伏产品为全球能源转型作出巨大贡献 [7] 技术创新与AI应用 - AI等新兴技术飞速发展 已深度融入各行各业 应用模式日益多元 [5] - 西门子首席技术官彼得·卡尔特表示AI可解决人口老龄化 知识获取方式变更等社会问题 [5] - 京东集团强调AI 大模型等技术必须与实体场景结合才能落地生根 [5] 供应链与国际化布局 - 京东加速构建覆盖全球的现代物流供应链基础设施网络 已布局超100个海外仓 保税仓和直邮仓 [10] - 京东智能产业发展集团管理超过40个海外基础设施项目 欧洲零售业务覆盖25个国家 [10] - 京东计划在海外复制本地采购 本地发货模式 打造快速可靠的一站式购物体验 [10] 企业家精神与企业发展 - 企业家精神被视为推动各国积极合作的重要抓手 注重解决问题并激发希望和乐观 [9] - 京东集团表示企业家精神的锚点在于供应链韧性 技术重投入和对社会的责任 [9] - 京东战略执行委员会副主席许冉强调以供应链韧性对抗不确定性 以技术投入取代流量红利依赖 [9] 全球经济格局变化 - 全球GDP增长的60%来自亚洲 中国超大规模市场具有强大吸引力 [6] - 全球经济秩序出现新变化 地缘经济碎片化风险上升 [5] - 中国处于"新时代"变迁交织的中心位置 成为世界经济论坛重要焦点 [5]