报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期多空交织，处于弱现实、强预期，整体走势或偏震荡格局；生猪价格预计震荡运行 [17] 各目录总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约下跌0.39%，收于3062元/吨，沿海主流区域油厂报价涨10 - 50元/吨；DCE生猪主力2509合约上涨0.14%，收于13835元/吨；隔夜CBOT美豆主力合约上涨0.37%，收于1074美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 6月13日美国中西部农业主产区，西部周日前有零星至大范围零星阵雨，南部周六前气温接近至高于正常水准、北部低于正常水平，周日至下周一高于正常水平；东部周日前有零星阵雨，下周一有零星至大范围零星阵雨，周六前气温接近至高于正常水平，周日接近正常水平，下周一接近至高于正常水平；本周中期以来南部降雨量减少，更大降雨或持续至周五后向东推进至周末；下周天气模式活跃，利于西部土壤湿度增加但不利田间作业 [4] 宏观、行业要闻 - 巴西6月大豆出口量料为1437万吨，较前一周预测增2%，比去年6月增加逾50万吨 [5] - 6月18日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价分别为4624元、3826元、3679元，较上日分别涨18元、15元、10元 [5] - 6月17日全国主要油厂豆粕成交21.99万吨，较前一交易日减0.49万吨，其中现货成交15.64万吨，较前一交易日增0.33万吨，远月基差成交6.35万吨，较前一交易日减0.82万吨；全国动态全样本油厂开机率为67.08%，较前一日上升5.25% [5] - 截至6月13日当周，CBOT大豆可交割库存为965.4万蒲式耳，较此前一周增加3.33%，较上年同期增加108.28% [5] - 截至6月15日，欧盟2024/25年度大豆进口量为1358万吨，去年为1265万吨 [6] - 法国2025年冬季油菜籽产量将达420万吨，较2024年增加9.4% [6] - 截至6月15日，欧盟2024/25年度豆粕进口量为1862万吨，去年同期为1470万吨 [6] - 2025年6月第2周，全国生猪出场价格为14.45元/公斤，较前期下降1.77%，刷新17个月低点；全国猪料比价为5.37，环比下跌2.54%；未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为32.28元，降至六周最低水平 [6] - 央行开展1563亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，因有1640亿元7天期逆回购到期，实现净回笼77亿元 [6] - 美联储6月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%；到7月维持利率不变的概率为85.3%，累计降息25个基点的概率为14.4%，累计降息50个基点的概率为0.3% [7] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格及豆粕基差等多组数据图表 [10][12][14][15] 分析及策略 - 豆粕方面，美国生物柴油政策利好叠加原油走强带动美豆上涨，美豆需求预期增加使进口成本上升；国内大豆供应充足，油厂开机高位，豆粕库存回升，美豆走强使进口成本增加、现货价格企稳、市场成交下降，整体走势或偏震荡 [17] - 生猪方面，供应端出栏节奏正常、均重下降，二三季度母猪产能增产，中期供应压力趋增；需求端高温抑制采购意愿，终端走货慢，屠宰厂开工率回落，消费进入淡季；虽政策和饲料原料上涨提振期货价格短期反弹，但需求疲弱抑制现货涨幅，基差走弱或抑制期货盘面上方空间，预计价格震荡运行 [17]

油料日报 | 2025-06-18 下游需求较疲软，大豆价格震荡运行 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2507合约4247.00元/吨，较前日变化+5.00元/吨，幅度+0.12%。现货方面，食用豆现货基 差A07-67，较前日变化-5，幅度32.14%。 市场资讯汇总：周一，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘稳中上涨，其中基准期约收平。豆油需求前景强劲 提供主要支撑，不过美国大豆种植带天气良好，限制大盘上涨动力。截至收盘，大豆期货稳中有涨，其中7月期约 收平，报收1069.75美分/蒲;8月期约上涨2.75美分，报收1071.75美分/蒲;11月期约上涨5.75美分，报收1060.50美分/ 蒲。6月17日，黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.09元/斤，较昨日平；黑龙江双鸭山宝 清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.12元/斤，较昨日平；黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋 白中粒塔粮装车报价2.12元/斤，较昨日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.22 元/斤，较昨日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装 ...

报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为谨慎偏空 [4][6] 报告的核心观点 - 当前新季美豆播种较顺利，播种进度高于历史同期，本月供需报告无明显调整，后期需关注6月底面积报告和美国天气；国内巴西升贴水偏强抬升进口成本支撑豆粕价格，但巴西大豆到港多、油厂开工率高、豆粕库存上升，供应宽松格局未变，需关注中美会谈、美豆生长和巴西发运情况 [3] - 美国大平原等地降雨利于玉米生长，国内东北地区贸易商报价上涨、挺价意愿强，华北地区贸易商购销重心转移，玉米流通偏紧，深加工企业开机率下滑、玉米消耗减少，饲料企业多执行前期订单、部分企业小麦替代比例增加 [4][5] 市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3074元/吨，较前日涨29元/吨，涨幅0.95%；菜粕2509合约2682元/吨，较前日涨11元/吨，涨幅0.41% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为3000元/吨、2900元/吨、2900元/吨，较前日分别变动+30元/吨、+30元/吨、+20元/吨；福建地区菜粕现货价格2640元/吨，较前日涨30元/吨 [1] - 截至6月15日当周，美国大豆播种完成93%，上周90%，上年同期92%，五年均值94%；大豆优良率为66%，上周68%，上年同期70% [2] - 5月份NOPA会员压榨大豆1.93亿蒲，较4月的1.90亿蒲增长1.37%，较去年同期的1.84亿蒲增加5.01%；5月底豆油库存为13.73亿磅，较4月底的15.27亿磅减少10.09%，较去年同期的17.24亿磅降低20.36% [2] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2507合约2364元/吨，较前日涨5元/吨，涨幅0.21%；玉米淀粉2507合约2685元/吨，较前日跌4元/吨，跌幅0.15% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日无变动；吉林地区玉米淀粉现货价格2700元/吨，较前日无变动 [4] - 截至6月15日，美国玉米优良率为72%，一周前71%，上年同期72%，市场预期71% [4]

大豆及豆粕市场 - CBOT大豆稳中偏弱 NOPA美豆压榨量创历史同期新高但低于预期 产区降水充足或使播种进度放缓 市场等待月末面积报告指引 [1] - 国内豆粕增仓上涨表现强劲 油厂采购加速 7月船期基本结束 9月船期采购约两成 10月及以后船期偏慢 远期供应不确定支撑期货价格 [1] - 油脂多头热情传导 资金做多热情高涨 操作上建议豆粕91 15正套持有 单边多头思路 [1] 棕榈油市场 - BMD棕榈油连涨三日后回落 受获利了结和美豆油跌势影响 国际原油偏强运行 伊朗和以色列冲突受关注 [1] - 马棕油6月1-15日出口环比增加14 3%-26 3% 同期产量环比下滑4% 增产压力放缓 产地积极卖货 [1] - 国内油脂市场延续强势 菜籽油涨幅居前 短期内看涨情绪仍在 操作上短线参与 豆油和棕榈油买9卖1 [1] 生猪市场 - 生猪9月小阳线收盘 猪价区间上移 河南猪价上涨 出栏均价为14 27元/公斤 较上周五涨0 26元/公斤 [1] - 现货猪价企稳对生猪期价提供支撑 生猪9月合约在成本上行预期下价格区间抬升 多头思路延续 [1] 鸡蛋市场 - 鸡蛋期货主力2508合约震荡走弱 日收跌1 03% 报收3545元/500千克 2509合约收跌0 55% [1] - 全国鸡蛋价格环比上涨 终端走货稍快 贸易商积极购销 销区多数市场鸡蛋价格上涨 但鸡蛋供给充裕 消费淡季涨幅有限 [1] - 对鸡蛋现货价格维持弱势观点 期现货价格跌至低位后预计下方空间有限 建议暂时观望 [1] 玉米市场 - 玉米减仓调整近弱远强 7月合约主力资金向9月转移 9月成为主力合约 期价围绕2400元关口波动 [1] - 现货市场上 小麦提价对玉米形成支撑 东北价格偏强 华北整体稳中偏强 销区稳定 [1] - 涨价热度减弱 下游采买替代 玉米多刚需补库 企业增加远期订单 技术上关注9月合约主力多头持仓动向 前多单获利离场后关注9月价格能否突破2400元 轻仓短多参与 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内主产区存粮减少使贸易商挺价惜售，新麦购销升温使基层玉米上量降低，企业库存消耗，收购价格偏强，但受小麦替代效应和进口玉米投放预期冲击，玉米价格上涨势头放缓；盘面前期连续上涨后近期涨势放缓，近日高位略有回落，建议短线参与 [2] - 受华北局部原料玉米阶段性供应偏紧和企业生产持续亏损影响，玉米淀粉行业开机率降至年内新低；在供应压力减弱和玉米价格坚挺支撑下，现货价格表现良好，行业库存略有下滑；盘面受玉米小幅回落影响随盘下跌，建议短线参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2685元/吨，环比 - 4元/吨；玉米月间价差（9 - 1）为 - 93元/吨，环比 - 1元/吨；玉米淀粉月间价差（7 - 9）为113元/吨，环比5元/吨；期货持仓量（活跃合约）黄玉米555574手，环比 - 81840手；玉米淀粉143239手，环比 - 11902手 [2] - 期货前20名持仓净买单量玉米淀粉1171手，环比5131手；玉米 - 96759手，环比1171手；注册仓单量黄玉米0手，玉米淀粉24236手；主力合约CS - C价差 - 11元/吨，环比379元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）434.25美分/蒲式耳，环比 - 10.5美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1614274张，环比 - 54876张；CBOT玉米非商业净多头持仓数量 - 14435张，环比 - 95494张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2409.8元/吨，环比2.15元/吨；玉米淀粉长春出厂报价2720元/吨，潍坊2940元/吨，石家庄2880元/吨；进口玉米到岸完税价格1926.38元/吨，环比 - 1.38元/吨；进口玉米国际运费0美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差41元/吨，环比14元/吨；玉米主力合约基差 - 2.85元/吨；山东淀粉与玉米价差440元/吨，环比24元/吨；小麦现货平均价2440.56元/吨，环比1.39元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差206元/吨，环比 - 33元/吨；玉米淀粉与30粉价差16元/吨，环比2元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积401.85百万公顷，产量35.37百万吨，环比1.82百万吨；巴西播种面积30.5百万公顷，产量131百万吨，环比5百万吨；阿根廷播种面积53百万公顷，产量7.5百万吨，环比1.1百万吨；中国播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨，环比 - 0.44百万吨；乌克兰产量3.7百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存101.6万吨，环比 - 13.4万吨；北方港口391万吨；深加工玉米库存量465.1万吨，环比 - 0.3万吨；淀粉企业周度库存136万吨，环比 - 4.4万吨 [2] - 玉米进口数量当月值18万吨，玉米淀粉出口数量当月值23.72吨，环比3.37吨；饲料产量当月值2664万吨，环比 - 113.2万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数33.48天，环比 - 1.87天；深加工玉米消费量118.6万吨，环比 - 2.17万吨；酒精企业开机率49.06%，环比 - 0.86%；淀粉企业开机率48.71%，环比 - 3.07% [2] - 山东玉米淀粉加工利润 - 83元/吨，河北 - 48元/吨，吉林 - 90元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.04%，环比 - 0.05%；60日历史波动率7.5%，环比0.01%；平值看涨期权隐含波动率9.62%，环比0.75%；平值看跌期权隐含波动率9.62%，环比0.75% [2] 行业消息 - 截至2025年6月12日当周，美国玉米出口检验量为1673023吨，上周为修正后的1728889吨，去年同期为1380803吨 [2] - 截至6月12日，巴西2024/2025年度二季玉米收获进度为5.2%，一周前1.9%，2024年同期为21% [2] - 截至2025年6月15日当周，美国玉米优良率为72%，高于市场预期的71%，前一周为71%，上年同期为72% [2]

期货市场表现 - 豆二期货主力合约小幅上涨1 28%报3722 00元/吨 [1] 宏观数据 - 美国大豆出口检验量当周为215803吨较前一周修正值558616吨显著下降 [2] - 美国5月大豆压榨量为1 92829亿蒲式耳低于市场预期的1 93519亿蒲式耳 [2] - 巴西6月第2周大豆装运量698 07万吨日均69 81万吨/日与去年同期69 8万吨/日持平 [2] - 美国大豆优良率为66%低于市场预期的68%且低于上年同期的70% [2] 行业供需分析 - 美国EPA提议2026年生物燃料混合总量增至240 2亿加仑2027年244 6亿加仑并限制生物燃料进口支撑大豆期价 [3] - 阿根廷2024/25年度大豆收割完成93 2%产量预估上调30万吨至5030万吨因单产表现优异 [3] - 美豆供应宽松格局未变叠加天气和政策变动豆二期货趋于震荡 [3]

豆粕期货市场表现 - 6月17日豆粕期货主力合约小幅上涨1.45%，报3083.00元/吨，呈现高位震荡运行态势 [1] 豆粕供需基本面 - 国内主要油厂豆粕库存42万吨，周环比上升3万吨，月环比上升30万吨，同比下降59万吨，处于历史同期较低水平，预计后续累库加快 [2] - 巴西6月第2周豆粕装运量82.28万吨，同比大幅下降60.5%，日均装运量8.23万吨/日，较去年同期的10.4万吨/日减少20.9% [2] - 马托格罗索州大豆压榨利润为515.08雷亚尔/吨，较前一周的558.66雷亚尔/吨下降7.8% [2] 机构观点 - 冠通期货认为美国中西部降雨频繁导致种植速度减慢，但美豆产区暂无天气炒作，南美丰产预期维持，国内大豆大量到港库存累积，豆粕期货进一步上涨驱动减弱，预计呈现震荡态势 [3] - 国都期货指出年初巴西大豆创纪录丰产，5月国内大豆进口量达1400万吨，6-7月到港量维持高位，现货供应压力持续，外盘CBOT大豆在1000美分/蒲上方形成成本支撑，豆粕基本面多空交织难以形成趋势性行情 [3]

报告行业投资评级 粕类和玉米行业投资评级均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 当前新季美豆播种顺利，播种进度高于同期，本月供需报告无明显调整，后续需关注6月底面积报告和美国天气；国内巴西升贴水偏强使进口成本抬升，支撑上周豆粕价格，但巴西大豆到港多，油厂开工率高，豆粕库存上升，供应宽松格局未变，需关注政策端中美会谈、美豆生长及巴西发运情况；美国玉米种植带天气有利，国内东北地区玉米贸易商挺价，华北地区玉米流通偏紧，深加工企业开机率下滑，饲料企业多执行前期订单，部分企业小麦替代比例增加 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 粕类 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3045元/吨，较前日变动+4元/吨，幅度+0.13%；菜粕2509合约2671元/吨，较前日变动 - 3元/吨，幅度 - 0.11% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格较前日均变动 + 20元/吨，福建地区菜粕现货价格较前日变动 + 20元/吨，各地区基差也有相应变动 [1] - 美国环境保护署提案将2026年生物质柴油掺混目标提至56.1亿加仑，若达标，所需原料总量2080万吨，按豆油投料占比40%算，豆油用量832万吨，较2024年增加232万吨，增幅38.5% [1] 市场分析 - 新季美豆播种顺利，进度高于同期，本月供需报告无明显调整，后期关注6月底面积报告和美国天气 [2] - 国内巴西升贴水偏强，进口成本抬升支撑豆粕价格，但巴西大豆到港多，油厂开工率高，豆粕库存上升，供应宽松格局未变，关注政策端中美会谈、美豆生长及巴西发运情况 [2] 策略 谨慎偏空 [3] 玉米 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2507合约2359元/吨，较前日变动 - 19元/吨，幅度 - 0.80%；玉米淀粉2507合约2689元/吨，较前日变动 - 14元/吨，幅度 - 0.52% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格较前日变动 + 0元/吨，吉林地区玉米淀粉现货价格较前日变动 + 0元/吨，基差有相应变动 [3] - 美国玉米种植带天气有利，未来两周中部大部分地区晴雨交替，部分地区降雨缓解干旱 [3] 市场分析 - 国内供应端，东北地区贸易商报价上涨，挺价意愿强，华北地区贸易商购销重心转至新小麦，玉米流通偏紧 [4] - 需求端，深加工企业开机率下滑，玉米消耗减少，饲料企业多执行前期订单，滚动补库，部分企业小麦替代比例增加 [4] 策略 谨慎偏空 [5]

大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2507合约4242.00元/吨，较前日变化+1.00元/吨，幅度+0.02%。现货方面，食用豆现货基 差A07-62，较前日变化-1，幅度32.14%。 市场资讯汇总：周五，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高2.5%，因为美国环保署提 出的生物燃料掺混要求高于行业预期。截至收盘，大豆期货上涨21美分到28美分不等，其中7月期约上涨27.50美分， 报收1069.75美分/蒲;8月期约上涨28美分，报收1069美分/蒲;11月期约上涨27.50美分，报收1054.75美分/蒲。6月16 日，黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.09元/斤，较昨日平；黑龙江双鸭山宝清市场国 标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.12元/斤，较昨日平；黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔 粮装车报价2.12元/斤，较昨日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.22元/斤， 较昨日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.18元/斤，较昨日平；黑龙江绥化海伦 市场国标一等蛋白41 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 隔夜美豆收涨，连粕震荡；黑龙江省储抛储公告，豆一盘面调整震荡 [1] - 6月17日CBOT大豆期货收盘稳中上涨，豆油需求前景强劲提供支撑，但美国大豆种植带天气良好限制大盘上涨动力 [3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2509日盘收盘价4242元/吨，涨24（+0.57%），夜盘收盘价4225元/吨，跌21（-0.49%）；DCE豆粕2509日盘收盘价3045元/吨，跌3（-0.10%），夜盘收盘价3042元/吨，涨3（+0.10%）；CBOT大豆07涨1.5（+0.14%）至1070美分/蒲；CBOT豆粕07为283.8美元/短吨，跌7.5（-2.57%） [1] - 现货方面，山东豆粕价格2930 - 2980元/吨，较昨持平至+20；华东2870 - 2960元/吨，较昨持平或+20；华南2900 - 2920元/吨，较昨持平 [1] - 产业数据方面，豆粕前一交易日成交量17.95万吨/日，前两交易日成交量12.65万吨/日，前两交易日库存36.87万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 6月16日CBOT大豆稳中上涨，中西部天气良好抵消豆油上涨支持 [1] - 6月17日消息，CBOT大豆期货收盘稳中上涨，豆油需求前景强劲支撑，美国大豆种植带天气良好限制涨幅；美国环保署公布生物燃料掺混提案改善豆油需求前景；截至6月15日，美国大豆播种完成93%，优良率为66% [3] - 2025年6月19日黑龙江省级储备大豆竞价销售60790.15吨 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为 -1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3]