市场整体表现 - 12月8日A股主要指数普涨，上证指数上涨0.65%，深证成指上涨1.40%，创业板指上涨2.64% [2] - 券商股表现强势，兴业证券直线涨停，东北证券涨超7% [1] - 以光通信为代表的算力链和商业航天板块表现强劲，中际旭创、天孚通信、长光华芯、源杰科技、仕佳光子、东田微等个股大涨，盘中股价均创历史新高 [1] - 商业航天板块近期持续上涨，机构认为板块迎来“政策面、业绩面、技术面”三重拐点 [1] 政策与宏观环境 - 会议指出明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [5] - 政策导向包括坚持内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放、协调发展、“双碳”引领、民生为大和守牢底线 [5] - 金融监管总局发布通知，调整保险公司投资相关股票的风险因子，旨在培育壮大耐心资本 [11][12] - 通知调整了保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，以鼓励支持外贸 [12] - 风险因子下调直接利好沪深300、中证红利低波动100指数成分股以及科创板上市普通股 [13] - 有分析称，风险因子下调可能为股市带来超千亿元增量资金，大幅补充市场流动性 [14] - 证监会研究起草《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，规定上市公司现金分红、股份回购的基本要求，增强投资者回报意识 [14] - 证监会主席表示将对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率 [14] 公司动态与事件 - 12月8日A股市场迎来两只新股申购：纳百川启动创业板新股申购，发行价22.63元/股，市盈率28.7倍；优迅股份启动科创板新股申购，拟公开发行2000万股，预计募资8.09亿元用于光通信电芯片研发项目 [7] - 优迅股份是国内光通信电芯片领域的领军企业 [7] - 纳百川深耕热管理系统领域，是国内最早布局新能源汽车热管理的企业之一，是宁德时代、阳光电源等新能源设备厂商的供应商 [7] - 佳华科技、安妮股份、ST天瑞复牌 [7] - 佳华科技在7月10日至11月6日期间股价涨幅超过130%，公司拟通过发行股份及支付现金购买数盾科技90%股份 [7] - 安妮股份控股股东及实际控制人拟协议转让合计9229万股（占公司总股本15.92%）给北京晟世天安科技有限公司，转让价款总额为7.72亿元，公司控制权将发生变更 [8] - ST天瑞终止控制权变更事项 [8] - ST先河完成内控整改后复牌，撤销其他风险警示，证券简称变更为“先河环保” [8] - 先河环保已与河北数据有限公司签署战略合作协议，围绕数据要素价值化展开合作 [9] - 先河环保全资持股的海南深蓝先河科技有限公司近期成立，经营范围包括人工智能应用软件开发等 [9] 机构观点与市场展望 - 星图金融研究院认为，本周A股有望放量反攻 [6] - 申万宏源策略表示，风险因子下调释放的权益加仓空间是千亿级别，保险开门红交易预期正在升温，高股息行情正在提前抢跑 [14] - 国金策略认为，非银机构的约束放松将进一步与全A的盈利回升形成正向循环，制造业回升所带来的全球实物消耗的增长是确定性机会 [15] - 中信建投策略认为，可继续布局跨年行情，行业重点关注有色、AI、新能源、机械、服务消费、非银等 [15] - 光大策略建议短期关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块 [15] - 华金证券策略分析师邓利军表示，政策和外部事件积极、流动性宽松等因素可能推动春季行情今年12月中下旬提前开启，短期科技成长和周期成长可能是配置主线 [15]

公司战略与资本运作 - 公司计划使用H股募集资金向境外全资子公司CIG美国增资10,000万美元（按2025年12月5日汇率中间价换算约70,749万元人民币），以落实H股招股说明书中“加强研发投入、扩大生产能力、拓展全球市场”的战略规划 [2][3][15] - 本次增资是公司完善全球业务布局、巩固国际市场竞争力举措的一部分，资金将专项用于采购设备扩张产能、提升海外研发、加大市场营销、战略性采购关键元器件、参与产业链协同及补充运营资金 [3][4][13] - 公司同时计划使用H股募集资金共计40,000万元人民币，通过受让份额及新增认缴方式投资于一家创业投资合伙企业，旨在加强对光器件、芯片及核心IC企业的布局，提升技术能力和供应链韧性 [25][29][30] 投资标的与资金用途 - 增资标的CIG美国是公司境外全资子公司，核心业务涵盖电信、数通和企业网络终端设备及高速光模块产品的研发、采购与销售，是公司拓展全球市场、实现本地化研发与交付的核心平台 [7] - 对CIG美国的增资资金将具体用于支持其在马来西亚、墨西哥及美国的产能扩张计划，提升全球生产交付能力，并为本地化研发及市场拓展提供资金支持 [15] - 公司投资的创业投资合伙企业（SPV）认缴总额将变更为40,001万元人民币，公司持股比例99.9975%，该基金将纳入公司合并报表范围，其投资范围聚焦于集成电路、人工智能等先进制造及信息技术行业，重点布局光器件、芯片及核心IC领域 [29][31][49] 交易审批与执行 - 向CIG美国增资事项已获公司董事会审议通过（8票同意、0票反对、0票弃权），无需提交股东会审议，但尚需履行中国行政机关关于资金出境及对外投资的相关批准、备案手续 [5][6] - 董事会已授权董事长兼总经理Gerald G Wong先生全权处理增资相关事宜，包括办理审批手续、协调资金交割等 [6][23] - 投资基金份额受让与认购事项也已获董事会审议通过（8票同意、0票反对、0票弃权），无需提交股东会审议，该合伙企业尚需在中国证券投资基金业协会完成备案 [25][29][32] 财务与公司治理影响 - 对CIG美国增资后，公司对其累计投入资金将达142,000,010美元，此举将大幅增强CIG美国的资金实力和运营能力，并推动其资产负债率显著下降 [12][15] - 增资资金来源于H股募集资金，使用符合招股说明书披露计划，增资后CIG美国仍为全资子公司，不会改变公司合并报表范围，也不会对当期财务状况和经营成果产生重大不利影响 [10][15][16] - 两项投资均不构成关联交易或重大资产重组，不会新增关联交易或导致同业竞争 [6][29][33] 基金治理与运营安排 - 投资基金的管理费在投资期为每年2%，退出期减半至每年1%，延长期不收取，利润分配在返还合伙人实缴出资后，剩余部分先按8%年化门槛收益分配，再有余额则按管理人20%、合伙人80%的比例分配 [40][43] - 公司作为持有99.9975%份额的有限合伙人，有权委派1名委员进入投资决策委员会，并对关联交易享有特殊知情权与提出异议的权利 [36][56] - 基金存续期为7年（3年投资期，4年退出期），可延长2年，投资退出实行“即退即分”，回收资金到位后30个工作日内向合伙人分配 [57][66]

行业与公司 * 涉及的行业为光模块与光通信行业，具体讨论其在数据中心，特别是AI计算集群中的应用与发展[1][2] * 纪要多次提及行业内的关键公司，包括英伟达、谷歌、华为、阿里巴巴、旭创等，以及台积电等产业链公司[1][6][11][12][13] 需求与供给格局 * 行业面临严重的供不应求局面，客户已提前两三年沟通未来需求，2026年产能基本预订完毕，部分2027年产能也被预订[1][2] * 供给紧张源于光芯片、电芯片和PIC（光子集成电路）等关键环节扩产速度慢，光芯片扩产需接近两三个季度甚至一年半时间[2][3] * 旋光片供应不足导致隔离器短缺及涨价[1][3] * 由于行业紧缺导致价格上涨，市场对2026至2027年间的利润率超预期持乐观态度[1][4] 技术路径与架构演进 * **高密度机柜 (Scale Up)**：如英伟达Ruby Ultra，通过正交板连接计算与交换机托盘以提升AI集群性能，但面临正交板技术成熟度、800伏电源需求及复杂液冷系统等挑战[1][5][6] * **超节点 (Scale Out)**：如谷歌的I/O SuperPod（使用9,216张卡，144个64卡机柜）、华为Cloud Matrix 384和阿里UPN 512，通过Scalable光互联（如OCS）连接低密度机柜，避免了高功耗和复杂液冷问题[1][6][7] * **光进铜退**：铜缆传输信号损耗问题突出，数据中心开始讨论将SFP连接升级为光纤方案，大型客户如英伟达更多考虑采用光纤解决方案[2][8] * **封装技术对比**： * **CPO (共封装光学)**：集成度高，但组装良率难控、维护成本高，中期确定性有所下降[9][12] * **NPO (近封装光学)**：组件封装在PCB上，可插拔设计，维护便捷、成本与功耗较低，更符合云服务商对开放生态及易维护的需求，被视为长期过渡方案，确定性提升[2][9][10] * **CPC (共封装光学过渡方案)**：继续使用光模块而非光引擎，可实现降本、降功耗、降损耗，适用于短距离场景，英伟达等公司正在测试[11] 毛利率与盈利能力展望 * 行业紧缺导致价格上涨，叠加800G到1.6T硅光模块方案相比传统EML方案具有毛利率提升优势，整体毛利率趋势向好[1][4] * 若客户加急费增加，会进一步提升利润率[1][4] * 相较于量的增长，更看好2026至2027年间利润率的提升[4] 新兴技术与行业影响 * 未来数据中心关键组件发展呈现多样化趋势，包括NPU、CPC、OCS等多种并行或替代方案[2][14] * **OCS (光线路交换)**：是一种需要自行研发的光学系统设备，中国企业（如旭创）具备全球竞争优势，有望占据更多市场份额[2][13][14] * **NPU (近封装单元)**：阿里巴巴提出在其UPN 512超级节点中应用，通过柜间相连，不使用光模块，海外也有大型企业准备应用[11] * 新兴技术多样化将显著改善光模块公司的生存环境，并提升其市场估值[2][13][14] * NPO对光模块厂商是利好消息，因其生态与商业模式基本不变，仍由现有几家公司主导[13]

今天，沉寂一段时间的A股再度迎来爆发。两市交易量在时隔20个交易日后，重新站上2万亿元高峰，当日成交额达2.05万亿元，比前一个交易日放量3000 多亿元，一扫市场持续缩量的阴霾。 三大股指呈现高开高走的强势格局，截至收盘，沪指报3924.08点，涨0.54%；深成指涨1.39%，创业板指放量大涨2.6%。全市场3400多家公司上涨，78只 个股涨停，赚钱效应回升。 从板块来看，科技赛道继续领跑全场，多只CPO概念股创历史新高；素有"牛市旗手"之称的券商股同步崛起，个股集体走强。这种市场格局折射出乐观情 绪的全面升温，究竟发生了什么？ 科技、券商等板块爆发 今天，科技板块表现亮眼，CPO概念股全线上扬，涨幅5.36%。其中，龙头股东田微20%涨停，天孚通信一度20%涨停，源杰科技、景旺电子涨10%，长 光华芯、仕佳光子、中际旭创、新易盛、胜宏科技等均大涨，多只个股创股价历史新高。此外，AI算力、半导体等科技细分赛道也同步走强，形成板块 联动效应。 | 涨幅榜 | 跌幅榜 | 量比 | 换手率 成交额 | | --- | --- | --- | --- | | 东田微 | | 164.14 | +20.00% ...

证券时报·数据宝统计显示，仕佳光子今日收盘价为93.36元，上涨8.31%，日换手率为7.75%，成交额为 32.59亿元，全天主力资金净流入4559.10万元，近5日该股累计上涨18.79%，近5日资金合计净流入5.20 亿元。 两融数据显示，该股最新融资余额为10.50亿元，近5日减少2299.97万元，降幅为2.14%。 据天眼查APP显示，河南仕佳光子科技股份有限公司成立于2010年10月26日，注册资本45880.2328万人 民币。（数据宝） 仕佳光子12月8日大宗交易平台出现一笔成交，成交量8.12万股，成交金额560.11万元，大宗交易成交价 为68.96元，相对今日收盘价折价26.14%。该笔交易的买方营业部为中信建投证券股份有限公司甘肃分 公司，卖方营业部为中信建投证券股份有限公司甘肃分公司。 12月8日仕佳光子大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价格 | 相对当日收盘折 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万股） | （万元） | （元） | 溢价（%） | | | | 8.12 | 560.1 ...

今日市场在金融、AI软硬件等权重方向轮番做多带动下，全天呈现高开高走行情，创业板指一度涨逾3%。随着今日两市成交额重返2万亿上方。 | 大涨板块 | 251208 (周1) | 251205 (周5) | 251204 (周4) | 251203 (周3) | 25 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 光通信19 | 福建自贸/海西概念16 | 机器人13 | 培育钻石3 | 標 | | 2 | 福建自贸海西概念21 | 航天16 | 航天9 | 煤炭4 | 57 | | 3 | 航天17 | 光通信9 | 国产芯片7 | 矢约6 | A | | ব | DRAM (内存) 5 | 有色会属8 | 福建自贸/海西概念7 | 福建自贸/海西概念9 | 房 | | 5 | 大金融3 | 机器人11 | 矢约3 | 加天8 | | | 6 | 大消费11 | 大消费8 | 大消费4 | 大消费6 | ટ | | T | 机器人9 | 大金融8 | STHE1 | STH56 | 吴 | | 8 | STH54 | STH57 | 股权转让1 | 风电4 | E ...

公司产品能力 - 公司可提供从10G到400G全系列AOC产品 [1] - 公司可提供高速光模块产品 [1]

全球AI算力与光通信行业动态 - 全球AI投入云服务提供商军备竞赛加速，算力基础持续受益，光通信行业持续高景气，为AI算力互联铺路 [1] - 北美光通信企业Marvell在FY2026Q3营收同比增长37%，主要受益于数据中心需求放量与运营效率提升，并通过收购Celestial AI布局数据中心全光互联技术 [1] - 光通信企业Credo在FY2026Q2营收环比增长20.2%，反映了全球AI训练和推理的基础设施持续扩建，其有源线缆产品可能成为增长新动力 [1] - AWS推出新一代AI芯片Trainium 4，支持NVLink Fusion高速互联技术，能够与英伟达GPU互操作并扩展性能 [1] 中国人工智能相关金融产品 - 创业板人工智能ETF国泰跟踪创业板人工智能指数，该指数单日涨跌幅可达20% [1] - 创业板人工智能指数从创业板市场中选取涉及机器学习、大数据分析、云计算等人工智能关键技术的上市公司证券作为指数样本，以反映创业板市场人工智能相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数聚焦于具有高成长性和创新性特征的人工智能领域企业，能够较好地体现中国创业板人工智能产业的发展态势 [1]

工商银行分红 - 工商银行宣布A股每股派发现金股息人民币0.1414元（含税）[1][10] - 本次分红以3564.06亿股普通股为基数，总计派发现金股息约人民币503.96亿元[1][10] - 其中A股部分派发现金股息共计约人民币381.23亿元[1][10] - 股权登记日为2025年12月12日，除权（息）日及现金红利发放日为2025年12月15日[1][10] A股市场表现 - 截至午盘，上证指数涨0.62%，深证成指涨1.55%，创业板指涨3.02%，北证50涨1.42%[4][14] - 截至收盘，上证指数涨0.54%，深证成指涨1.39%，创业板指涨2.6%，北证50涨1.27%[6][16] - 全市场成交额在午盘达到1.30万亿元，较上日放量2995亿元[4][14] - 全市场成交额在收盘达到2.05万亿元，较上日放量3126亿元，时隔16个交易日再度突破2万亿元[6][16] - 全市场超3500家个股上涨[4][14] - 创业板指半日大涨逾3%[2][11] 活跃板块与个股 - CPO板块全线大涨，东田微、天孚通信20CM涨停，致尚科技、光库科技等涨超10%，通宇通讯等涨停[4][6][14][16] - 元件板块活跃，泰晶科技、景旺电子涨停，胜宏科技涨超5%-6%[4][6][14][16] - 商业航天板块早盘走高，飞沃科技、银邦股份、红相股份20CM涨停，顺灏股份、航天科技等涨停[4][14]，该板块随后冲高回落[6][7][16] - 光模块、商业航天概念联袂爆发，天孚通信、中际旭创等多只算力硬件股创新高[2][11] - 安记食品5连板，龙洲股份4连板[2][11] - 煤炭板块走弱，安泰集团、山西黑猫、华阳股份等跌近3%[4][6][7][14][16] 港股市场表现 - 恒生指数收盘跌1.23%，恒生科技指数平收[8][17] - 港股科技ETF（159751）跌0.18%，恒生港股通ETF（159318）跌1.2%[8][17] - 地面运输、半导体产品与设备板块涨幅靠前[8][17] - 生物科技、商业银行板块跌幅靠前[8][17] - 个股方面，信能低碳大涨超64%，赣锋锂业涨6.95%，华泰证券涨5.17%，华虹半导体涨4.47%[8][17] - 银诺医药-B跌14.32%，重塑能源跌27.33%，贪玩涨11.63%，汇聚科技涨7.65%[8][17] 宏观经济与政策 - 中共中央政治局会议提出，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性[5][15] - 会议强调持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力[5][15] - 会议目标包括着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长[5][15] 对外贸易数据 - 前11个月，东盟为中国第一大贸易伙伴，贸易总值6.82万亿元，增长8.5%，占外贸总值的16.6%[3][13] - 欧盟为第二大贸易伙伴，贸易总值5.37万亿元，增长5.4%，占外贸总值的13%[3][13] - 美国为第三大贸易伙伴，贸易总值3.69万亿元，下降16.9%，占外贸总值的8.9%[3][13] - 同期，中国对共建“一带一路”国家合计进出口21.33万亿元，增长6%[3][13] 光伏行业动态 - SMM预测12月国内光伏产量将小幅上升至49.43GW左右，海外预估产量上升至4.83GW[9][18] - 国内供应增量源于新增产能达产及生产天数增加，但组件排产大幅下降，预计供应过剩压力将猛增[9][18] - 光伏玻璃供应量预计将开始增加，预估产量环比11月上升4.46%[9][18] 美国财政部长动态 - 美国财政部长贝森特为遵守道德协议，已出售其在一家大豆农场的权益[9][19] - 《纽约时报》报道贝森特在北达科他州拥有价值高达2500万美元的农田，年租金收入最高可达100万美元[9][19] - 贝森特表示已完成道德协议要求资产出售任务的96%，剩余资产计划在年底前完成出售[9][19]

公司资本运作与投资结构 - 公司拟使用发行H股募集资金人民币500万元受让陈璐持有的扬中幸福家园创业投资合伙企业99.99%的财产份额[1] - 该份额对应认缴份额1亿元，已实缴出资500万元[1] - 公司同时拟以发行H股募集资金增加认缴份额3亿元[1] - 交易完成后，合伙企业认缴出资总额变更为约人民币4亿元，公司认缴出资4亿元，占比99.9975%[1] - 合伙企业将纳入公司合并报表范围[1] 投资标的与策略 - 合伙企业的投资标的是集成电路、人工智能等先进制造、信息技术类新兴行业的未上市/挂牌成长性、创新性企业[1] - 投资重点聚焦光器件、芯片及核心IC领域企业[1] - 主要投资阶段为初创期以及成长期[1] - 在符合法规前提下，可参与境外优质科技企业的股权投资及境外资产配置[1] - 资金闲置期间可投资于银行活期存款、国债、央行票据、货币市场基金等现金管理工具[1] 投资目的与战略协同 - 本次投资是与专业机构共同进行，旨在利用专业机构的资源和优势[2] - 目标是在合理控制风险的前提下开展股权投资业务，以获取中长期投资回报[2] - 通过重点布局光器件、芯片及核心IC领域，旨在加强公司对产业链上下游的掌控力[2] - 旨在提升公司的技术能力和供应链韧性[2] - 旨在提高下游市场覆盖率和扩大市场影响力[2] - 旨在多样化公司的投资组合及最大化战略及经营协同效应[2] - 本次投资符合公司长远发展战略及募集资金使用规划[2]