国家化肥保供稳价政策核心内容 - 国家发展改革委发布关于做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知，核心目标是保障化肥生产供应与价格稳定，特别是确保冬储春耕等关键时期的用肥需求 [1] 生产保障措施 - 各省级发展改革委需配合工信部门抓好化肥生产，协调保障生产原料供应，并督促相关企业按要求落实最低生产计划 [1] - 在重污染天气应急减排期间，协调生态环境部门允许环保绩效A级和B级的化肥生产企业自主减排，以维持生产连续性 [1] 磷肥产业链支持政策 - 促进磷矿石生产稳定，并保持其价格处于合理水平 [1] - 支持相关磷肥生产企业加快建设磷石膏制酸项目 [1] - 鼓励国产硫磺优先直接供应给国内磷肥生产企业 [1] 市场供应与协调 - 要求磷肥生产企业将国产磷肥积极供应国内市场，并特别加强春耕期间的生产保供工作 [1] - 由硫酸协会和磷复肥协会共同组织，做好硫酸与磷肥生产企业之间的产销衔接，以稳定上下游购销关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场延续窄幅波动，局部受农业提货带动部分尿素工厂仍小幅去库，下周春节临近物流减少企业库存或上涨，对尿素行情支撑或减弱，UR2605合约短线预计在1765 - 1820区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1778元/吨，环比-9；5 - 9价差36元/吨，环比0 [2] - 主力合约持仓量222810手，环比-5461；前20名净持仓-11625，环比5657 [2] - 交易所仓单10835张，环比-134 [2] 现货市场 - 河北1790元/吨，环比0；河南1760元/吨，环比-10；江苏1790元/吨，环比0；山东1770元/吨，环比0；安徽1780元/吨，环比-10 [2] - 主力合约基差-17元/吨，环比-17 [2] - FOB波罗的海394美元/吨，环比0；FOB中国主港422.5美元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 港口库存14.4万吨，环比1；企业库存91.85万吨，环比-2.64 [2] - 企业开工率88.27%，环比1.88；日产量207800吨，环比4400 [2] - 出口量28万吨，环比-32；当月产量6018440吨，环比18110 [2] 下游情况 - 复合肥开工率41.34%，环比-1.62；三聚氰胺开工率66.45%，环比2.8 [2] - 复合肥周度利润177元/吨，环比2；三聚氰胺外采尿素周度利润-128元/吨，环比-44 [2] - 复合肥当月产量499.54万吨，环比61.29；三聚氰胺当周产量34600吨，环比1500 [2] 行业消息 - 截至2月4日，企业总库存91.85万吨，较上周减2.63万吨，环比减2.79%，本周企业库存小幅下降 [2] - 截至2月4日，港口样本库存16.5万吨，环比增2.1万吨，涨幅14.58%，本周部分港口有货源到港，库存缓慢增加 [2] - 截至2月4日，生产企业产量146.92万吨，较上期涨1.431万吨，环比涨0.98%；产能利用率89.14%，较上期涨0.87%，趋势上涨 [2] 观点总结 - 近期农业需求推进，节前终端及贸易企业增加储备需求，工厂订单量增加，工业维持刚需采购 [2] - 复合肥本周产能利用率环比提升，春节临近预计产能利用率或下降 [2] - 本周企业库存小幅下降，临近春节工厂收单及清库存，下周物流减少企业库存或上涨，对行情支撑或减弱 [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

公司面临监管调查与投资者索赔 - 司尔特于2025年9月1日公告收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案 [1][4] - 早在2025年4月，安徽证监局已对司尔特出具《责令改正措施决定》，发现其全资子公司贵州路发实业有限公司在2021年至2023年期间业务不真实、成本费用核算不合规，导致公司定期报告披露不准确 [1][4] - 相关法律法规规定，受损投资者可通过法律途径索赔，暂定符合特定买卖时间区间的投资者可参与 [1][4] 子公司具体违规行为 - 问题根源在于全资子公司贵州路发实业有限公司，公司管理层在2023年日常管理中发现部分原管理人员存在虚构成本、费用以套取公司资金的情况，并已以涉嫌职务侵占犯罪报案 [2][4] - 司尔特于2024年1月18日对该事件进行了首次信息披露 [2][5] - 2025年，监管对公司及子公司进行现场检查，发现了更为严重的违规问题，并于4月下发责令改正决定 [2][5] 投资者索赔条件 - 暂定的投资者索赔区间一：于2022年4月20日至2025年4月22日之间买入，且在2025年4月23日（含当日）之后卖出或仍持有 [1][4] - 暂定的投资者索赔区间二：于2025年9月1日前买入，且在2024年9月2日（含当日）之后卖出或仍持有 [2][4] - 信息披露义务人承担民事赔偿责任的范围，以原告因虚假陈述而实际发生的损失为限 [2][5]

国家发展改革委发布2026年化肥保供稳价工作通知 - 国家发展改革委发布《关于做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》，旨在保障农业用肥需求，稳定化肥市场 [1][2][3] 保障化肥生产原料供应与稳定生产 - 各省级发展改革委需配合工信部门抓好化肥生产，协调保障原料供应，并督促企业落实最低生产计划，特别是在冬储春耕等关键期 [1][4] - 协调生态环境部门，允许环保绩效A、B级的化肥生产企业在重污染天气应急减排时自主减排 [1][4] - 促进磷矿石生产稳定并保持合理价格水平，支持磷肥企业加快建设磷石膏制酸项目 [1][4] - 鼓励国产硫磺优先直接供应国内磷肥生产企业，磷肥生产企业需将国产磷肥积极供应国内市场，加强春耕保供 [1][4] - 硫酸协会与磷复肥协会需共同组织做好硫酸、磷肥生产企业的硫酸产销衔接，稳定上下游购销关系 [1][4] 促进化肥顺畅流通与降低用肥成本 - 各省级发展改革委会同交通部门保障化肥及原料的水路、公路运输通畅，发挥农资骨干流通走廊作用 [5] - 铁路部门需严格执行农用化肥铁路优惠运价政策，加强运力配置以满足跨区域调运需求，特别是保障磷肥由南向北、钾肥由西向东的运力 [5] - 引导重点农资流通企业加大向化肥直接用户的销售比例 [5] - 有关商协会需引导企业利用全国棉花交易市场等平台开展产销对接，并引导企业按合理价格销售，保障东北、西北等远端市场需求 [5] 加强化肥储备管理与发挥储备功能 - 各省级发展改革委会同有关方面做好化肥储备监管核查，督促承储企业落实储备任务，并协调解决其在货源组织、调运、资金贷款等方面的困难 [6] - 加强不同层级化肥储备的衔接配合，提高储备在规模、品种、时段上的互补性 [6] - 农业发展银行需加大对化肥储备业务及相关仓储设施建设的综合性金融服务支持力度 [6] - 郑州商品交易所需继续优化“商储无忧”业务，提供稳定农资价格的专业服务 [6][7] - 中国农资流通协会需持续优化国家化肥商业储备数据管理平台功能，提高信息登记管理便利化 [7] 加强化肥进出口服务与管理 - 各省级发展改革委会同有关方面督促指导化肥生产和流通企业遵守贸易管理规定 [8] - 支持口岸化肥及生产原料储运设施建设，提高口岸接运换装效率，并协调保障钾肥、磷矿石、硫磺等原料进口运输船舶优先靠港和接卸 [8] - 鼓励重点钾肥进口企业拓展优化进口渠道，鼓励有条件的企业视情加大硫磺进口力度以稳定国内供应并保持合理库存 [8] - 鼓励相关企业结合农业用肥需要优化化肥进口品种和节奏，五矿商会需做好钾肥进口企业服务引导工作 [8] 加强化肥市场监管与维护市场秩序 - 各省级发展改革委支持加大化肥打假力度，发挥村委会、驻村干部等基层作用，及时发现和打击违法行为 [9] - 郑州商品交易所需加强对尿素期货的穿透式监管，完善交割制度，优化交割布局 [9] - 鼓励重点化肥流通企业主动承担保供稳价社会责任，抵制假冒伪劣商品 [9] - 相关商协会需加强化肥供需和价格信息发布，及时澄清不实信息，并完善化肥领域社会责任履行情况登记制度 [9] - 鼓励社会各方加强监督，积极反映影响市场稳定的矛盾问题 [9] 推进科学施肥与提高使用效率 - 各省级发展改革委支持农业农村主管部门加强科学施肥知识普及宣传和技术指导，集成推广新技术、新产品、新机具 [10] - 鼓励测土配方施肥和增施有机肥 [10] - 重点化肥流通企业需积极开展统测统配、智能配肥等农业社会化服务，并因地制宜生产推广硫铵和低浓度磷酸二铵等化肥，以促进农业用肥降本增效 [10]

报告行业投资评级 - 单边震荡，跨期 UR05 - 09 逢低正套，跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 部分厂家降价收单好转，农业需求跟进，工业刚需下降，预计春节前价格坚挺维持为主 [2] - 供应端 1 月部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加 [2] - 需求端农需冬腊肥和返青肥持续采购，厂家春节收单，淡储采购后期部分货源 2 月投放 10% [2] - 复合肥开工受环保影响小幅下降，临近春节开工有下降预期，三聚氰胺装置复产开工提升 [2] - 尿素农需跟进，厂内库存小幅去库，港口库存小幅累库 [2] - 受伊朗局势影响国际尿素价格上涨，关注出口动态、淡储投放节奏和现货采购情绪持续性 [2] 根据相关目录总结 尿素基差结构 - 2026 - 02 - 04，尿素主力收盘 1787 元/吨（+17）；河南小颗粒出厂价 1760 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价 1770 元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价 1790 元/吨（+0）；小块无烟煤 800 元/吨（+0）；山东基差 - 17 元/吨（-17）；河南基差 - 27 元/吨（-27）；江苏基差 3 元/吨（-17） [1] 尿素产量 - 截至 2026 - 02 - 04，企业产能利用率 88.28%（0.08%） [1] 尿素生产利润与开工率 - 尿素生产利润 205 元/吨（+0） [1] 尿素外盘价格与出口利润 - 出口利润 945 元/吨（+11） [1] 尿素下游开工与订单 - 截至 2026 - 02 - 04，复合肥产能利用率 41.34%（-1.62%）；三聚氰胺产能利用率为 66.45%（+2.80%）；尿素企业预收订单天数 8.82 日（+2.23） [1] 尿素库存与仓单 - 截至 2026 - 02 - 04，样本企业总库存量为 91.85 万吨（-2.64），港口样本库存量为 14.40 万吨（+1.00） [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块中的尿素品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 本周尿素企业库存继续小幅下降，新单预收较好，部分停售，海外尿素价格持续上涨，短期尿素价格震荡偏强，05合约参考区间1750 - 1850元/吨，建议多单持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三尿素主力合约2605价格上涨10元至1787元/吨，华中主流地区现货价格下跌10元至1760元/吨 [1] - 多头持仓增加13366手至24.2万手，空头持仓增加13411手至25.9万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产21.11万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加1.63万吨，今日开工率89.66%，较去年同期87.01%回升2.65% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量91.85万吨，较上周减少2.63万吨，环比减少2.79%，尿素港口样本库存量13.4万吨，环比持平 [1] - 需求方面，复合肥开工率41.3%，环比 - 1.6%，三聚氰胺开工率66.4%，环比 + 2.8% [1] - 1月2日印度NFL尿素进口招标，共收到26个供货商，总计362万吨投标量，其中东海岸159万吨，西海岸202万吨，最低报价均来自Koch，东海岸CFR426.8美元/吨、西海岸424.8美元/吨 [1] - 2025年12月尿素进口35.39吨，环比跌82.11%，进口均价2963.69美元/吨，环比跌52.11%；2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75%，出口均价398.27美元/吨，环比跌56.64% [1] - 美国与伊朗会谈部分细节存在分歧，市场担忧谈判破裂加剧地缘风险，国际油价上涨，NYMEX原油期货03合约65.14涨1.93美元/桶，环比 + 3.05%，ICE布油期货04合约69.46涨2.13美元/桶，环比 + 3.16%，中国INE原油期货2604合约涨8.9至462.2元/桶，夜盘涨14.7至476.9元/桶 [1]

公司产能调整 - 青海省工信厅同意将格尔木藏格钾肥有限公司的氯化钾产能由200万吨/年核减为120万吨/年 [1] - 产能核减原因为矿区资源储量贫化严重、部分生产设施老旧、资源利用率低，公司为推进盐湖资源可持续开发利用而自愿申请 [1] - 业内人士认为产能核减是为了与实际产量相匹配，公司当初申报的200万吨产能从未达到，近年实际氯化钾产量约为103.36万吨 [1] 公司经营与财务表现 - 藏格矿业2025年氯化钾产量为103.36万吨，销量为108.43万吨，产销率保持高位 [1] - 公司2025年碳酸锂产量为8808吨，销量为8957吨 [2] - 2025年公司确认的投资收益约为26.8亿元，主要来源于参股的西藏巨龙铜业有限公司，其因铜价上涨及产能释放导致营收和净利润大幅增长 [2] 公司资源与项目 - 公司面临钾肥资源问题，开采依赖卤水且受资源与气候影响 [1] - 公司通过全资子公司持有老挝万象盆地199.28平方千米钾盐矿资源，氯化钾资源量约9.84亿吨 [2] - 老挝项目规划建设200万吨/年氯化钾项目，目前正处于施工准备阶段 [2]

文章核心观点 - 国家发布《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，为化工行业指明了以质量效益为中心、强化科技创新、推动智能化绿色化安全化改造、发展新质生产力的转型升级方向 [1] - 新洋丰农业科技股份有限公司的战略实践与国家方案深度共鸣，公司正将方案要求转化为具体行动，全面推进科研、产业链、智能化与资源循环利用，旨在打造化工行业绿色高质量发展的示范标杆 [1] 行业政策与转型方向 - 在耕地资源约束趋紧、绿色发展为主旋律的背景下，化工行业处于提质增效与绿色转型的关键阶段 [1] - 《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》明确提出要以质量效益为中心，强化科技创新与产业创新深度融合，以智能化、绿色化、安全化改造促转型，因地制宜发展新质生产力 [1] - 方案鼓励企业推进磷石膏等固体废弃物源头减量、无害化处理和综合利用改造，推动绿色制造体系建设 [4] 公司科技创新战略 - 公司把科技创新作为核心动力，紧密对标国家方案中关于推动高效、专用、环保、功能化肥料创新发展的要求 [2] - 未来将依托“一院四所”体系，聚焦新型肥料、精细化工、新能源新材料、固废资源化利用四大研究方向 [2] - 将加大专用肥料、缓控释肥、有机肥、水溶肥等高效肥料的研发力度，推进肥料精准供给与土壤健康调控技术攻关，构建以功能化肥料为核心的绿色产品体系 [2] - 通过技术观摩会、农化服务培训等活动推动科技成果转化与推广，将科研创新转化为市场竞争力与社会影响力 [2] 公司产业链与产能布局 - 公司正加快推进安徽蚌埠基地与宜昌磷系新材料循环产业园建设，力争在磷矿、磷酸、精细化工及新能源材料领域实现全产业链发展 [2] 公司数字化与智能化转型 - 数字化转型是推动化工行业提质增效、降本增效的重要引擎，公司正加快数字化升级，实现生产端智能化、服务端精准化 [3] - 生产端智能化成效显著：2025年，公司扎实推进数字化转型，安全平台、实时数据库、智能决策系统等全面落地 [3] - 第一个数字化转型试点新合成氨厂通过实施先进过程控制系统，自控率提升至99%以上，装置运行平稳率达到99%以上，管理效率实现质的飞跃 [3] - 未来将持续深化生产流程智能化，打造集生产管理、运营分析和应急指挥于一体的“管理驾驶舱”——调度运营指挥中心 [3] - 在服务端，公司将继续升级“洋丰神农慧”数字农业平台，构建涵盖遥感监测、气象预警、土壤诊断、作物模型的农业大数据系统，为农户提供基于数据的施肥与种植决策 [3] - 通过与农技服务体系协同，实现从“卖肥料”到“卖方案”的价值转型 [3] 公司绿色发展与固废利用 - 公司系统推进磷石膏等副产物综合利用工程，构建“资源—能源—产品—环境”闭环管理体系 [4] - 深化与科研机构合作，开展磷石膏在矿坑生态修复等领域的应用研究 [4] - 荆门市东宝区矮子沟采石场生态修复项目已实现磷石膏资源安全消纳200万吨，修复面积达7.7公顷，为行业提供了可推广的固废治理样板 [4] - 公司将进一步强化环保管理体系建设，注重节能减排，并积极参与乡村振兴、助农增收、生态保护等公益行动 [5] 公司未来展望 - 公司将继续把国家方案要求落实到企业发展全生命周期 [5] - 以持续的科技突破夯实发展根基，以深入的绿色实践拓宽产业道路，以广泛的数字应用激活增长动能 [5] - 以更高质量的发展成果服务国家粮食安全战略，在推动化工行业转型升级中展现担当与贡献 [5]

行业与公司运营概况 - 全国春耕备耕进入关键期，钾肥保供工作全力推进 [1] - 察尔汗盐湖钾资源储量全国第一，其生产的钾肥是保障国家粮食安全的重要物资 [2] - 青藏铁路物流中心察尔汗铁路物流营业部作为全国40%钾肥运输的核心枢纽，常年服务盐湖股份、藏格钾肥等龙头企业 [2] 运输与物流数据 - 察尔汗铁路物流营业部1月完成钾肥装车8219车，发运优质钾肥53.2万吨，实现新年运输“开门红” [1] - 该营业部在春耕用肥旺季日均发车200余车，高峰期达300余车 [2] - 营业部年发运量稳定在500万吨左右，可满足全国半数以上地区农业用肥需求 [2] 物流运营与保障措施 - 为保障运输高效畅通，营业部推出“三优先”机制，开辟钾肥运输绿色通道，落实优先配空、优先装运、优先发车政策 [2] - 建立专职人员“三检”制度，严把装车质量安全关 [2] - 依托数字化调度平台，实时对接企业库存与各地需求，采用“整列配空、装车、发运”模式，大幅提升周转效率 [2] - 青藏铁路充分发挥运量大、成本低、全天候优势，深化路企协同，确保钾肥快速送达 [2] 产品流向与市场 - 源自察尔汗盐湖的钾肥物资，经青藏铁路运往河南、上海、山东等全国主要用肥地区 [1]

钾肥行业运输与生产动态 - 2024年1月，青藏铁路察尔汗铁路物流营业部累计完成钾肥装车8219节车厢，发运优质钾肥53.2万吨，实现“开门红” [1] - 该营业部作为青藏铁路钾肥运输核心枢纽，肩负着全国约40%的钾肥运输任务 [3] - 铁路部门开辟了“钾肥运输绿色通道”，目前日均发送钾肥200余节车厢，运输高峰期可达300余节车厢 [3] 钾肥资源分布与供应链 - 钾肥被称为“粮食中的粮食”，国内可开采的钾资源主要分布于青海察尔汗盐湖和新疆罗布泊盐湖 [3] - 在青海盐湖工业股份有限公司的盐湖工业专用铁路线内，完成装车的肥料级氯化钾被发往河南、上海、山东等地 [3]