市场整体表现 - A股三大指数集体收涨，沪指涨1.5%，深成指涨1.4%，创业板指涨0.75% [3] - 沪指高开高走，再创十年新高 [1] - 沪深两市成交额达2.81万亿，较上一个交易日放量2602亿 [1][7] - 全市场超4100只个股上涨，下跌1222家，持平140家，停牌11家 [2][6] - 市场热度为69，涨停个股达143家，连续两日超百股涨停，跌停2家 [2][6][7] 活跃板块与概念 - 商业航天概念持续爆发，十余只成分股涨停，鲁信创投8天6板，北斗星通、中国卫通6天4板 [2] - 脑机接口概念延续强势，三博脑科、美好医疗、创新医疗2连板 [2] - 大金融板块集体拉升，华林证券、大智慧涨停 [2] - 智能驾驶概念走强，万集科技、路畅科技等多股涨停 [2] - 化工板块走高，中泰化学、潞化科技、氯碱化工涨停 [2] - 有色金属板块表现活跃，洛阳钼业、紫金矿业等多股创历史新高 [2]

市场整体表现 - 三大指数集体收涨，沪指涨1.5%，深成指涨1.4%，创业板指涨0.75% [1] - 沪深两市成交额达2.81万亿元，较上一个交易日放量2602亿元 [1] - 全市场超4100只个股上涨，143只个股涨停，连续两日超百股涨停 [1] 行业与板块动态 - 商业航天概念持续爆发，十余只成分股涨停，鲁信创投8天6板，北斗星通、中国卫通6天4板 [1] - 脑机接口概念延续强势，三博脑科、美好医疗、创新医疗2连板 [1] - 大金融板块集体拉升，华林证券、大智慧涨停 [1] - 智能驾驶概念走强，万集科技、路畅科技等多股涨停 [1] - 化工板块走高，中泰化学、潞化科技、氯碱化工涨停 [1] - 有色金属板块表现活跃，洛阳钼业、紫金矿业等多股创历史新高 [1]

文章核心观点 - 四川省通过举办庆祝新中国成立70周年大型成就展 全面展示了70年来在经济、社会、文化等各领域取得的跨越式发展与辉煌成就 展览通过海量图片、实物、模型及场景再现 生动呈现了四川从基础设施薄弱到经济腾飞、社会进步、文化繁荣的历史性变迁 [13][16][21] 四川经济跨越发展 - 地区生产总值从20亿元跃升至4万亿元 实现了巨大的经济飞跃 [13] - 交通基础设施实现从通达到速达的跨越 雅西高速公路沙盘、成都天府国际机场巨型模型等展品彰显发展脉动 其中机场模型长宽近10米 [12][13] - 高科技产业成果显著 展出了西南交通大学研制的高温超导磁悬浮列车、枭龙和歼10战机模型、无人机、长征系列运载火箭等大型展品 [12][13] 社会生活巨大进步 - 展览通过老物件序列 如有线电话、“大哥大”、可视电话到最新手机 以及从“四川造”黑白电视机到智能电视的演变 记录了时代发展历程 [14][15] - 脱贫攻坚成果显著 通过泸州市叙永县江门古寨易地扶贫搬迁安置点沙盘等展品呈现 [15] - 生态环境改善明显 以2015年与2018年成都人南立交两张对比照片为例 展示了空气质量的显著提升 [15] - 未来技术应用展示 如配备血气仪、高清屏幕、5G终端设备的5G急救车 展现了先进的未来医疗服务模式 [15] 天府文化繁荣景象 - 文化创作成果丰硕 产生了《琅琊榜》《三生三世十里桃花》《哪吒》等大热的网络文学与影视作品 以及《王者荣耀》《QQ三国》等受欢迎的游戏 [16] - 文化设施与体育事业蓬勃发展 截至2018年底成都有书店3463家 位列全国第二 四川运动员累计获得奥运冠军18个、世界冠军230个 [16] - 历史文化底蕴深厚 拥有宝墩遗址、三星堆、金沙遗址等12项被列为“中国十大考古新发现”的考古成果 [16] - 非物质文化遗产丰富 目前拥有国家级非物质文化遗产139项 如藏羌织绣、绵竹年画等 [16] 市州特色展示 - **雅安馆**：以“红色引领、绿色发展”为设计思路 突出茶元素与大熊猫元素 馆内设有20余个熊猫模型及珍贵历史资料照片墙 [17][18] - **攀枝花馆**：突出工业与阳光资源特色 核心展品包括攀钢重轨、钛产品 并现场展销芒果、石榴等水果 支持扫码下单邮寄 [19] - **阿坝馆**：以“初心号”模拟高铁车厢形式 展示五条阿坝旅游线路 表达了群众对开通高铁以促进旅游业发展的期盼 [20] 展览设计理念 - 展览总面积超过2万平方米 其中省级综合馆超1万平方米 分为省级综合馆、市州组合馆、时光情景厅三部分 [21] - 设计上大面积运用中国红彩带等元素 以呼应国庆喜庆气氛 七个展厅采用不同主题色 其中第一与第七展厅均为红色形成首尾呼应 [22] - 布局上注重曲线与直线结合以缓解视觉疲劳 如在经济展厅运用“蒲公英”圆片概念寓意农业发展的生机与未来收获 [23] - 特设“时光情景厅” 通过5个按时间划分的大型场景及大量老物件陈列 如大耳朵电话、老式自行车等 聚焦70年百姓生活变迁 引发观众情感共鸣 [10][20]

A股市场表现 - 2026年1月6日，A股三大指数高开，沪指报4054.25点，突破2025年11月14日的阶段高点，刷新2015年7月底以来的新高 [1] - 从2025年12月17日至2026年1月5日，沪指已实现日线12连阳，创1993年以来最长连阳纪录 [3] - 主要指数普遍上涨，其中科创综指表现突出，上涨27.86点，涨幅达1.64% [2] - 万得全A指数上涨61.85点，涨幅0.95%，沪深300指数上涨44.97点，涨幅0.95% [2] - 中证500指数上涨94.61点，涨幅1.24%，中证A500指数上涨60.59点，涨幅1.05% [2] 行业与板块动态 - 脑机接口概念板块继续爆发，翔宇医疗、爱朋医疗股价20CM涨停，美好医疗上涨19.99%，创新医疗上涨10.02% [2][3] - 科技股被机构认为是近期行情主线，德邦证券建议持续关注商业航天、人工智能、机器人等相关科技领域 [4] - 除科技主线外，石油石化、有色金属等周期板块未来也被认为或有持续表现 [4] - 保险等权重板块上行，为后续行情持续性打下基础 [4] 港股市场表现 - 港股科网股多数走强，恒生科技指数上涨96.04点，涨幅1.67%，报5837.67点 [5] - 京东健康股价大涨超6%，华虹半导体上涨5.60%，商汤-W上涨4.91% [5] - 小鹏汽车、网易股价涨超3%，快手、B站、阿里健康、腾讯音乐涨超2% [4][5][6] 衍生品市场与机构观点 - 富时中国A50指数期货拉升，涨幅扩大至1%，报15648点，上涨166点 [6][7] - 东证期货分析，当前A股取得开门红，市场情绪较高，对海外地缘事件的负面影响定价偏弱 [4] - 德邦证券认为，在“开门红”后，慢牛行情有望更加乐观，A股市场春季行情有望逐步展开，预期未来或仍将延续震荡慢牛走势 [4]

市场整体表现 - 截至今日上午收盘，上证综指报4069.38点，收于年线之上，涨幅为1.14% [1] - A股总成交额达到21058.15亿元 [1] - 今日共有121只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现（高乖离率） - *ST天龙突破年线，最新价5.92元，年线5.41元，乖离率为9.41%，今日涨幅9.83% [1] - 君禾股份突破年线，最新价8.18元，年线7.65元，乖离率为6.97%，今日涨幅9.95% [1] - 力佳科技突破年线，最新价25.74元，年线24.37元，乖离率为5.64%，今日涨幅9.21% [1] - 启明信息突破年线，最新价20.12元，年线19.08元，乖离率为5.45%，今日涨幅5.89% [1] - 惠而浦突破年线，最新价10.55元，年线10.02元，乖离率为5.26%，今日涨幅7.76% [1] - 彩虹股份突破年线，最新价7.05元，年线6.74元，乖离率为4.63%，今日涨幅9.98% [1] 突破年线个股表现（中等乖离率） - 惠云钛业突破年线，最新价9.49元，年线9.12元，乖离率为4.01%，今日涨幅6.99% [1] - 紫燕食品突破年线，最新价20.69元，年线19.95元，乖离率为3.70%，今日涨幅4.49% [1] - 三变科技突破年线，最新价14.11元，年线13.62元，乖离率为3.59%，今日涨幅3.83% [1] - 西山科技突破年线，最新价67.10元，年线64.80元，乖离率为3.54%，今日涨幅3.89% [1] - 财达证券突破年线，最新价7.09元，年线6.87元，乖离率为3.14%，今日涨幅5.35% [1] - 三星医疗突破年线，最新价24.90元，年线24.20元，乖离率为2.91%，今日涨幅6.82% [1] 突破年线个股表现（低乖离率） - 银之杰突破年线，最新价42.64元，年线41.49元，乖离率为2.76%，今日涨幅3.02% [1] - 神马股份突破年线，最新价9.13元，年线8.89元，乖离率为2.71%，今日涨幅3.05% [1] - 兴民智通突破年线，最新价6.70元，年线6.53元，乖离率为2.56%，今日涨幅10.02% [1] - 华塑股份突破年线，最新价2.52元，年线2.46元，乖离率为2.37%，今日涨幅2.86% [1] - 弘业期货突破年线，最新价10.91元，年线10.67元，乖离率为2.25%，今日涨幅2.54% [1] - 晶科能源突破年线，最新价5.96元，年线5.84元，乖离率为2.08%，今日涨幅4.56% [1] - *ST中地突破年线，最新价5.64元，年线5.53元，乖离率为2.05%，今日涨幅3.68% [2] - 廊坊发展突破年线，最新价5.13元，年线5.03元，乖离率为1.97%，今日涨幅2.40% [2] - 三一重能突破年线，最新价26.88元，年线26.36元，乖离率为1.96%，今日涨幅4.39% [2] - 江南高纤突破年线，最新价2.20元，年线2.16元，乖离率为1.74%，今日涨幅2.33% [2] - 信宇人突破年线，最新价24.07元，年线23.67元，乖离率为1.70%，今日涨幅2.34% [2] - 方正证券突破年线，最新价8.03元，年线7.90元，乖离率为1.67%，今日涨幅2.03% [2] - 红塔证券突破年线，最新价8.48元，年线8.34元，乖离率为1.62%，今日涨幅1.80% [2] - 利亚德突破年线，最新价6.60元，年线6.50元，乖离率为1.60%，今日涨幅2.33% [2] - 星湖科技突破年线，最新价7.09元，年线6.98元，乖离率为1.57%，今日涨幅1.87% [2] - 中化国际突破年线，最新价4.04元，年线3.98元，乖离率为1.51%，今日涨幅3.06% [2] - 京能置业突破年线，最新价4.69元，年线4.62元，乖离率为1.49%，今日涨幅1.74% [2] - 汉鑫科技突破年线，最新价41.74元，年线41.13元，乖离率为1.48%，今日涨幅10.98% [2]

市场整体表现 - 截至今日上午10:29，上证综指报4058.36点，收于年线之上，涨幅为0.87% [1] - A股总成交额达到15062.24亿元 [1] - 今日有118只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 乖离率较大的个股包括：*ST天龙（乖离率9.41%）、力佳科技（乖离率7.60%）、君禾股份（乖离率6.97%）[1] - 乖离率较小，刚刚站上年线的个股包括：科蓝软件、温氏股份、永清环保等 [1] 个股具体数据（部分） - *ST天龙（300029）：今日涨幅9.83%，换手率6.04%，年线5.41元，最新价5.92元，乖离率9.41% [1] - 力佳科技（920237）：今日涨幅11.24%，换手率5.59%，年线24.37元，最新价26.22元，乖离率7.60% [1] - 君禾股份（603617）：今日涨幅9.95%，换手率7.81%，年线7.65元，最新价8.18元，乖离率6.97% [1] - 惠而浦（600983）：今日涨幅8.48%，换手率3.49%，年线10.02元，最新价10.62元，乖离率5.95% [1] - 启明信息（002232）：今日涨幅6.16%，换手率2.50%，年线19.08元，最新价20.17元，乖离率5.71% [1] - 彩虹股份（600707）：今日涨幅9.98%，换手率2.20%，年线6.74元，最新价7.05元，乖离率4.63% [1] - 紫燕食品（603057）：今日涨幅4.85%，换手率0.91%，年线19.95元，最新价20.76元，乖离率4.05% [1] - 西山科技（688576）：今日涨幅4.32%，换手率3.95%，年线64.81元，最新价67.38元，乖离率3.97% [1] - 拉芳家化（603630）：今日涨幅3.76%，换手率1.32%，年线20.12元，最新价20.71元，乖离率2.92% [1] - 惠云钛业（300891）：今日涨幅5.52%，换手率2.80%，年线9.12元，最新价9.36元，乖离率2.59% [1] - 三星医疗（601567）：今日涨幅6.48%，换手率1.67%，年线24.20元，最新价24.82元，乖离率2.58% [1] - 兴民智通（002355）：今日涨幅10.02%，换手率8.30%，年线6.53元，最新价6.70元，乖离率2.56% [1] - 信宇人（688573）：今日涨幅3.19%，换手率2.52%，年线23.67元，最新价24.27元，乖离率2.54% [1] - 财达证券（600906）：今日涨幅4.61%，换手率2.81%，年线6.87元，最新价7.04元，乖离率2.42% [1] - 三变科技（002112）：今日涨幅2.58%，换手率4.51%，年线13.62元，最新价13.94元，乖离率2.35% [1] - 银之杰（300085）：今日涨幅2.46%，换手率4.65%，年线41.49元，最新价42.41元，乖离率2.21% [1] - 江南高纤（600527）：今日涨幅2.79%，换手率1.89%，年线2.16元，最新价2.21元，乖离率2.20% [1] - 京能置业（600791）：今日涨幅2.39%，换手率1.61%，年线4.62元，最新价4.72元，乖离率2.14% [1] - 神马股份（600810）：今日涨幅2.03%，换手率1.08%，年线8.89元，最新价9.04元，乖离率1.70% [2] - 廊坊发展（600149）：今日涨幅2.00%，换手率0.77%，年线5.03元，最新价5.11元，乖离率1.58% [2] - 华塑股份（600935）：今日涨幅2.04%，换手率0.53%，年线2.46元，最新价2.50元，乖离率1.56% [2] - 红塔证券（601236）：今日涨幅1.68%，换手率0.30%，年线8.34元，最新价8.47元，乖离率1.50% [2] - 皓宸医疗（002622）：今日涨幅3.28%，换手率3.17%，年线3.10元，最新价3.15元，乖离率1.46% [2] - 星湖科技（600866）：今日涨幅1.72%，换手率1.18%，年线6.98元，最新价7.08元，乖离率1.43% [2] - 方正证券（601901）：今日涨幅1.78%，换手率0.93%，年线7.90元，最新价8.01元，乖离率1.42% [2] - 弘业期货（001236）：今日涨幅1.69%，换手率0.89%，年线10.67元，最新价10.82元，乖离率1.41% [2] - 利亚德（300296）：今日涨幅2.02%，换手率2.70%，年线6.50元，最新价6.58元，乖离率1.29% [2] - 江南化工（002226）：今日涨幅1.54%，换手率0.50%，年线5.88元，最新价5.95元，乖离率1.27% [2] - 晶科能源（688223）：今日涨幅3.68%，换手率0.67%，年线5.84元，最新价5.91元，乖离率1.22% [2] - 德瑞锂电（920523）：今日涨幅1.67%，换手率1.92%，年线26.50元，最新价26.81元，乖离率1.17% [2]

A股市场整体表现 - 2026年1月6日，A股三大指数高开，沪指报4054.25点，突破2025年11月14日的阶段高点，刷新自2015年7月底以来的新高 [1][8] - 截至当日9:50左右，主要指数普涨：上证指数涨30.83点（+0.77%），深证成指涨117.79点（+0.85%），科创综指涨27.86点（+1.64%），创业板指涨61.85点（+0.95%），万得全A涨24.07点（+0.73%），北证50涨16.46点（+1.12%） [2][9] - 其他重要宽基指数亦上涨：沪深300涨44.97点（+0.95%），中证500涨94.61点（+1.24%），中证A500涨60.59点（+1.05%），中证1000涨64.29点（+0.83%），深证100涨37.87点（+0.64%），中证红利涨13.75点（+0.25%） [2][9] - 沪指在2025年12月17日至2026年1月5日期间实现日线12连阳，创下自1993年以来的最长连阳纪录，此前最高纪录为11连阳 [3][10] - 富时中国A50指数期货当日拉升，涨幅扩大至1% [6][13] 脑机接口主题行情 - 脑机接口概念板块继续爆发，脑机接口指数（8841700）当日上涨90.66点，涨幅达4.68% [3][10] - 板块内多只个股大涨，其中翔宇医疗（588626.SH）与爱朋医疗（300753.SZ）均实现20CM涨停 [2][3][9][10] - 其他成分股表现强劲：美好医疗（301363.SZ）涨19.99%，创新医疗（002173.SZ）涨10.02%，航天长峰（600855.SH）涨9.98%，乐普医疗（300003.SZ）涨7.38% [3][10] 机构观点与市场展望 - 东证期货分析认为，当前A股取得开门红，市场情绪较高，对海外地缘事件的负面影响定价偏弱，预计科技股依然是近期行情主线，后续在无更多利空情况下市场有望继续走强 [4][11] - 德邦证券观点相似，认为“开门红”后慢牛行情有望更加乐观，指出市场放量上行并再度站上4000点，且行情并非题材单独活跃，而是伴随了保险等权重板块上行，为后续持续性打下基础 [4][11] - 德邦证券展望后续，认为人民币兑美元保持上行趋势，A股春季行情有望逐步展开，预期市场未来或仍将延续震荡慢牛走势 [4][11] - 从策略上，德邦证券建议持续关注商业航天、人工智能、机器人等相关科技领域，并认为石油石化、有色金属等周期板块未来或有持续表现 [4][11] 港股市场表现 - 港股科网股多数走强，恒生科技指数（HSTECH）上涨96.04点，涨幅达1.67%，报5837.67点 [6][13] - 个股方面，京东健康（6618.HK）大涨6.62%，小鹏汽车-W（9868.HK）涨3.07%，网易-S（9999.HK）涨3.32%，快手-W（1024.HK）涨2.72%，哔哩哔哩-W（9626.HK）涨2.76%，阿里健康（0241.HK）涨2.82%，腾讯音乐-SW（1698.HK）涨2.56% [5][6][12][13] - 其他涨幅居前的个股包括：花虹米导体（1347.HK）涨5.60%，商汤-W（0020.HK）涨4.91%，金蝶国际（0268.HK）涨3.69%，地平线机器人-W（9660.HK）涨3.60%，中芯国际（0981.HK）涨2.48%，携程集团-S涨2.25% [6][13]

市场整体表现 - 2026年首个交易日市场高开高走迎来开门红 沪指涨1.38%重回4000点上方并录得十二连阳 深成指涨2.24% 创业板指领涨2.85% [1] - 沪深两市成交额高达2.55万亿元 较上一交易日放量5011亿元 [1] - 盘面上 脑机接口 商业航天等热点全面开花 AI应用概念表现活跃 [1] 核聚变行业观点 - 核聚变被誉为人类终极能源 远期成长空间广阔 行业目前主要由重大事件驱动 短期国内外已进入催化密集释放期 [2] - 国内资本开支有序落地 海外进展有望超预期 基于大国竞争视角 行业长期成长趋势已确立 [2] - 国际及国内装置加速建设下 零部件企业订单有望得到充分释放 [2] 脑机接口与游戏行业 - 脑机接口是连接人脑与外部设备实现信息交互的硬件 可用于让运动失能患者实现“脑控”游戏 或配合游戏用于神经疾病康复训练 [3] - 2025年12月13日 上海脑虎科技发布我国首款全植入 全无线脑机接口全功能产品 标志我国在该领域实现关键突破并跻身国际顶尖行列 首位截瘫受试者术后已能通过意念操控设备刷视频 打游戏 [3] - 马斯克计划在2026年大规模生产Neuralink脑机接口芯片 且植入过程将转变为更精简 几乎完全自动化的手术流程 [3] - 硬件规模量产降本及植入过程简便化 有望加速游戏 医疗等应用场景成熟 脑机接口技术发展有望带来新的游戏控制交互体验 为游戏行业培育新增长点 [3] AI医疗行业 - 2025年国内AI医疗在政策 技术 产品及应用等方面均有持续进展 技术突破从单个产品走向场景全链条 应用场景从大医院下沉到基层和个体 [4] - AI医疗在提升医疗器械功能 检查检验结果解读 辅助临床医生决策 健康管理等多个领域应用价值较大 是医疗企业和医院必须重视的创新方向和竞争趋势 [4] - 在国家政策和行业技术的持续催化下 AI医疗应用场景有望加速落地 预计后续其他地区也会出台相关政策 [4]

文章核心观点 - 青海省通过高位推动医疗、医保、医药“三医”协同改革，旨在打破部门壁垒，产生协同的乘法效应，以增强高原百姓看病就医的获得感[1][2] - 改革在分级诊疗体系建设、医保省级统筹与支付方式改革、药品供应保障等方面取得阶段性成效，但协同机制、资源配置均衡性、医保基金可持续性等方面仍面临挑战[1][8] 三医联动与改革格局 - 省委省政府建立由一位政府领导统一分管“三医”工作的机制，以打破部门壁垒[2] - “十四五”以来围绕五项基本医疗卫生制度出台了100余项政策措施[2] - 果洛州建立“三医”协作会商机制，海西州作为国家试点建立卫健委、医保局和药监部门的联席会议制度[2] 分级诊疗体系建设 - 全省已组建46个紧密型县域医共体，涵盖62家县级医院、389家基层医疗卫生机构和46个专业公共卫生机构[3] - 医共体内住院量、诊疗量占全省比例分别达54.02%、45.66%[3] - 每个市州均已实现拥有一所三级综合医院的目标[3] - 65.91%的乡镇卫生院和社区卫生服务中心达到国家服务能力标准，27.73%的乡镇卫生院达到推荐标准[3] - 通过大学生乡村医生专项计划招录537名大学生村医并全部纳入编制[3] 医疗保障体系改革 - 在全国率先实现城乡居民医保省级统筹[5] - 截至2025年10月，基本医疗保险参保人数达546.16万人，超额完成目标任务[5] - 实现DRG/DIP付费统筹区域和符合条件的医疗机构全覆盖，推动全省医疗次均费用下降1100余元，平均住院床日下降0.8天[5] - 全省累计激活医保码600余万人次，在全国率先实现全覆盖，“刷脸”结算在定点机构基本全覆盖[5] - 全面放开跨省异地就医，实行“刷码即备案”，并首推“云药店”和“云HIS”[5] - 将531种3200个藏（蒙）医医院院内制剂纳入医保，占比达77%[6] - 全省100%的社区卫生服务中心和乡镇卫生院能够提供中（藏）医药服务[6] 药品供应与保障 - 通过集中带量采购、建立联盟采购等方式降低药品耗材价格[7] - 以省为单位统一医共体药品目录，药品达1140种，满足基层常见病诊疗需求[7] - 实现省内生产企业和在产品种“全覆盖”抽检，药品监督抽样848批次，合格率达99.65%[7] - 开展医疗机构制剂“青海名方”遴选，推动院内制剂向“国药准字”转化[7] - 海西州将316种民族医药自制制剂纳入医保支付范围，完成128种海西蒙藏医药制剂向13家医疗机构的调剂使用备案[7] 现存挑战与未来方向 - 面临协同机制不畅、跨部门联动与数据共享存在壁垒、医疗卫生服务体系均衡性有待加强、基层服务能力存在短板等挑战[1][8] - 医保基金可持续压力大，支付改革精准性与监管效能有待提升[8] - 药品供应保障体系不够完善，基层用药稳定性、可及性仍有不足[8] - 下一步将结合“十五五”国民健康规划，深化公立医院改革、医疗保障制度改革，完善药品供应保障体系，加强卫生信息化建设[8]

2025年通胀回顾 - 2025年1-11月CPI环比累计上涨0.5%，弱于2021-2024年同期均值0.8%，远低于2015-2019年同期均值2.1%，但好于2024年同期的0.1%[1][16] - 核心CPI表现超季节性韧性，1-11月环比累计上涨1.0%，主要依赖贵金属拉动，其所属分项累计上涨13.5%，贡献了同期CPI总涨幅的80%以上[19] - 食品项内部分化，猪肉价格1-11月累计下跌13.8%，蛋类下跌13.2%，但鲜菜价格在10-11月累计上涨11.5%[21] - 能源价格构成拖累，交通工具用燃料价格1-11月累计下跌7.2%，拖累CPI约0.27个百分点[21] - PPI呈现“上半年磨底、三季度分化、10-11月温和回升”路径，绝大多数高权重行业陷入负值区间，仅有色金属链条形成正向支撑[2][26][29] 2026年CPI展望 - 2026年CPI基期轮换权重预计调整：居住项权重下调约3.0个百分点，文娱和交通通信项权重分别上调约2.2和1.4个百分点，食品烟酒权重下调约0.7个百分点[3][36][37] - 猪肉权重有望从2025年的1.44%回升至2.0%以上，CPI对“猪周期”敏感度上升，而黄金所属分项权重或被下调[3][42][43] - 中性假设下，预计2026年2-7月猪肉分项对CPI的单月正向拉动约0.06个百分点，总拉动幅度约0.36个百分点[4][61] - 全年CPI中枢三种情景推演：中性情景下中枢约为0.75%，乐观情景下中枢抬升至1.0%左右，悲观情景下中枢或回落至0.5%附近[5][68][69] 2026年PPI展望 - 2026年PPI翘尾因素整体呈负向拖累，前低后高，预计全年平均翘尾约为-0.4%[6] - 宏观流动性环境回暖，M1同比领先指标触底回升，与美联储降息扩表形成共振，但大宗商品呈现“油弱铜强”分化[7] - 机构预测2026年布伦特原油均价或下探至55美元/桶（同比跌约20%），而LME铜价年底有望达13500美元/吨（同比涨约15%）[88][97][100] - 内需侧修复取决于国内定价品种周期轮动，黑色金属等行业去库压力严峻，二季度是观察“反内卷”政策效果的关键窗口[7][116] - 全年PPI中枢三种情景推演：中性假设下中枢在-1.0%左右，乐观假设下中枢抬升至-0.5%，悲观假设下中枢或下探至-1.6%左右[8][9][10]