7月A股市场表现 - 沪指累计上涨3.74%，深成指累计上涨5.2%，创业板指累计上涨8.14% [1] 券商8月投资组合 - 光大证券推荐中国石油、海尔智家、中芯国际等10只个股 [2] - 国信证券推荐东方财富、小熊电器、中兴通讯等7只个股 [2] - 华泰证券推荐星网锐捷、航天电子、翱捷科技-U等6只个股 [2] - 民生证券推荐华友钴业、北方导航、中信证券等8只个股 [2] - 平安证券推荐北方华创、明阳智能、百济神州-U等10只个股 [2] - 申万宏源证券推荐恒瑞医药、扬农化工、锐科激光等8只个股 [2] - 兴业证券推荐兆威机电、东吴证券、万华化学等7只个股 [2] - 中国银河推荐大金重工、迪安诊断、虹软科技等8只个股 [2] - 中航证券推荐天阳科技、长光华芯、华泰证券等6只个股 [2] 机构推荐高频个股 - 东方财富获6家券商推荐，最新收盘价23.17元，总市值3661.80亿元，7月涨幅0.43% [4][5] - 洛阳钼业获4家券商推荐，最新收盘价8.98元，总市值1886.83亿元，7月涨幅6.18% [4][5] - 东鹏饮料获4家券商推荐，最新收盘价285.05元，总市值1482.30亿元，7月跌幅10.43% [4][5] - 沪电股份获4家券商推荐，最新收盘价53.85元，总市值1035.92亿元，7月涨幅32.15% [4][5] - 牧原股份获4家券商推荐，最新收盘价45.81元，总市值2502.49亿元，7月涨幅10.35% [4][5] 行业配置方向 - 多家券商建议关注科技、顺周期、金融等板块 [6] - 国联民生认为市场调整幅度可能不深，流动性支撑和风险偏好提升仍是焦点 [6] - 东吴证券指出沪指进入新运行中枢，建议关注低位泛科技领域 [6] - 东海证券提出8月三条主线：科技主线、产能出清周期板块、中游装备制造及非银金融 [6]

国内ESG政策资讯 - 我国首部绿色数据中心评价标准《绿色数据中心评价》于6月1日正式实施，明确了数据中心在能源资源高效利用、绿色设计、绿色采购、绿色运维、绿色服务等五大指标上的要求 [2] - 生态环境部发布《中国适应气候变化进展报告（2024）》，全面反映2024年我国适应气候变化工作进展与成效，分享中国实践和经验 [2] 国际ESG动态资讯 - IFRS S2获GRI 102温室气体排放披露等效认可，企业按照IFRS编制温室气体排放披露即可同时满足IFRS S2和GRI 102的要求 [4] - 未来将持续探索生物多样性、能源等领域的准则协同，推动全球披露标准趋同 [4] ESG优选组合指数表现 指数概况 - 东方金诚信用·中证800ESG行业优选指数依据东方金诚信用自主研发的ESG评级体系，在中证800成分股中筛选行业ESG排名前5的股票作为成分股，采用等权重构建 [4] - 自2019年1月1日起，行业优选指数累计收益率为30.88%，年化收益率为4.41%；行业劣选指数累计收益率为-22.42%，年化收益率为-3.99% [6] - 行业优选指数超额收益为-4.09%，行业劣选指数超额收益为-57.40% [6] 月度运行情况 - ESG行业优选指数与中证800指数的收益率变化具有较强相关性 [7] - 6月24日出现2.00%的月度最大涨幅 [7] - ESG行业优选指数本月区间收益率为-3.64%，中证800指数的区间收益率为2.45% [7] ESG风险事件 风险事件概述 - 6月1日—6月30日，A股上市公司共发生18起ESG风险事件，处罚金额合计278,235,160.04元 [9] - 深交所上市公司发生12起ESG风险事件，处罚金额216,796,912.2元；上交所上市公司发生6起ESG风险事件，处罚金额61,438,247.84元 [9] 风险事件行业分布 - ESG风险事件涉及重工业制造、电子通讯及日常消费等8个行业 [9] - 重工业制造行业罚金超2亿元 [9] ESG风险事件地区分布 - 天津市行政单位开出处罚金额超2.5亿元，广东省、广西壮族自治区行政机关开出处罚金额超1000万元，浙江省行政单位开出处罚金额40万元 [12][13]

港股市场表现 - 6月末以来港股受关税、汇率影响震荡偏弱，但本周在政策和产业催化下回暖，恒生生物科技周涨幅达12.7%、恒生科技涨5.5% [1][3] - 上半年港股领涨全球，恒生指数涨幅20%、恒生科技涨19%，高于标普500(5.5%)、上证指数(2.8%)等主要市场 [3] - 6月下旬后港股弱于A股，主因美国关税政策(如8月起对进口铜征50%关税)及港美息差走阔导致港元汇率触及弱方兑换保证 [4] 港股与A股热度对比 - 港股整体PE(TTM)11倍/PB(LF)1.16倍，处历史54%/36%分位，低于万得全A的20.4倍/1.68倍(65%/28%分位) [7] - 港股科技/金融/能源/公用事业综合热度58%/73%/62%/39%，均低于A股同行业的66%/76%/64%/60% [8] - 港股医药/可选消费/日常消费综合热度76%/64%/62%，高于A股同行业的65%/62%/24% [9] 行业配置机会 - 科技板块：AI管制放松推动资本开支回升，港股科技PE(TTM)20.8倍处15%历史低位，软件服务热度37%显著低于A股85% [1][7][17] - 红利板块：港股建材/建筑/钢铁综合热度21%/34%/35%低于A股，但股息率优势仍存 [8][18] - 医药消费：港股医药生物热度91%高于A股77%，汽车/耐用消费品热度82%/84%显著领先 [9] 驱动因素展望 - 政策面：政治局会议临近促消费政策落地，如7/16国常会优化以旧换新政策 [13] - 资金面：人民币股票交易柜台拟纳入港股通，降低南下资金汇率风险 [14] - 产业面：H20芯片出口限制取消，大模型迭代与AI应用落地有望提速 [14][17]

美股行业ETF表现 - 可选消费ETF当前价218 19美元 单日下跌3 02美元(-1 37%) 总市值274 05亿美元 年初至今累计下跌2 27% [1][2] - 半导体ETF当前价281 22美元 单日下跌2 40美元(-0 85%) 成交量22 99万股 年初至今上涨16 13% [1][2] - 生物科技指数ETF当前价129 11美元 单日下跌0 89美元(-0 68%) 总市值102 51亿美元 年初至今下跌2 26% [1][2] 能源与科技板块 - 能源业ETF当前价86 56美元 单日下跌0 47美元(-0 54%) 成交量148 98万股 年初至今上涨2 67% [2] - 科技行业ETF当前价255 63美元 单日下跌1 33美元(-0 52%) 总市值813 04亿美元 年初至今上涨10 31% [2] - 全球科技股ETF当前价92 93美元 单日下跌0 40美元(-0 43%) 年初至今上涨9 86% [2] 防御性板块走势 - 日常消费品ETF当前价81 87美元 单日下跌0 31美元(-0 38%) 成交量84 75万股 年初至今上涨5 42% [2] - 公用事业ETF当前价81 75美元 单日下跌0 09美元(-0 11%) 年初至今上涨9 53% [2] 金融与特殊行业 - 银行业ETF当前价58 86美元 单日上涨0 04美元(+0 07%) 年初至今上涨7 60% [2] - 金融业ETF当前价53 24美元 单日上涨0 05美元(+0 09%) 总市值592 59亿美元 年初至今上涨10 94% [2] - 全球航空业ETF当前价24 13美元 微涨0 01美元(+0 03%) 年初至今下跌4 82% [2]

中证转债指数表现 - 中证转债指数今年以来涨幅达7.94%，跑赢主要宽基指数，并创下10年新高，7月4日收报447.46点，盘中最高至449.36点 [2][3] - 过去两年中证转债指数均取得正收益，去年涨幅6.08%，Wind可转债等权重指数今年涨幅更高达9.39% [3] - 年初市场经历调整后步入上行通道，3月中旬深调后单边走强，近期连续刷新2015年后高点 [3] 可转债市场驱动因素 - A股韧性是可转债表现的核心逻辑，正股今年以来涨幅达15.97%，优于中证转债指数 [4] - 中小盘可转债指数领涨，涨幅11.17%，低价指数和金融指数涨幅均超7%，医疗保健、日常消费等五大行业指数涨幅超7.7% [5] - 指数设计特点助推走强，银行转债退出且新券发行规模小，配置效应推高价格 [6] 明星品种与条款博弈 - 惠城转债价格突破2000元，收报2231.292元，去年涨幅188.95%，今年涨幅133.79%，成为历史第二高价券 [7] - 提前赎回条款博弈活跃，今年以来58只可转债退市，70%触发提前赎回，形成止盈循环机制 [8] - 转股价下修条款提振内在价格，上半年218只可转债365次触发下修，42只公告提议下修，占比11.78% [9] 市场结构与资金动向 - 可转债价格中位数突破123元，市场呈现股性特征，转股溢价率走低，A股上行空间决定指数高度 [11][12] - 浦发转债到期博弈升级，信达系资金介入推动价格大涨，成为市场焦点 [10] - 供需紧平衡持续，银行转债加速退出，高到期收益率和双低可转债或成底仓替代 [13] 后市布局方向 - 中报绩优标的是机构关注重点，建议布局高成长空间与业绩支撑共振方向 [2][13] - 基本面与宏观政策仍是关键影响因素，内需提振领域正股绩优可转债具配置价值 [13] - 市场谨慎情绪升温，需关注高估值风险，建议通过仓位滚动配置不同风格品种 [11]

港股IPO市场复苏态势 - 2025年上半年港股IPO市场呈现近四年最强复苏，42家企业登陆港交所，合计募资1067亿港元，较2024年上半年同比增长688% [3] - 平均每单项目募资额约25.4亿港元，超过2022-2024年平均水平 [3] - 市场呈现极端分化：A to H大盘股贡献72%募资，可选消费与创新药板块获散户狂热认购 [3] A to H项目主导市场 - 7家A to H企业合计募资超770亿港元，占IPO总额72%，宁德时代以410.1亿港元成为近四年最大港股IPO [5] - A to H项目呈现"机构与散户同热"特征，宁德时代国际配售认购倍数15.2倍，散户认购151.2倍 [5] - 发行折扣与市值正相关：万亿市值宁德时代港股发行价较A股仅折6.8%，百亿市值公司折扣超30% [5] 行业表现分化 可选消费板块 - 剔除A to H项目后，可选消费以7单募资105.7亿港元成为最活跃赛道 [10] - 蜜雪冰城获5258.2倍认购创历史冻资纪录，布鲁可以6000倍认购成为"认购倍数之王" [10] - 新消费符号标的如蜜雪冰城、古茗上市至今涨幅超150%，传统消费标的普遍破发 [11] 创新药板块 - 创新药板块5单募资40.6亿港元，上市至今平均涨幅78.4%，映恩生物等实现100%以上收益 [12] - 机构与散户行为分化：映恩生物国际配售13.5倍认购，药捷安康获3419.9倍散户认购 [13] - 散户对"创新药"标签的追捧忽略管线失败率超70%的行业现实 [13] 传统板块遇冷 - 工业、材料、信息技术、金融四大板块合计19单IPO，募资仅130亿港元，占比12.2% [15] - 国际配售倍数普遍低于2倍，上市首日平均涨幅仅3.2%，上市至今平均涨幅2.1% [15] - 资本对"强增长信号"的追逐导致传统板块沦为"沉默背景板" [15] 下半年展望 - 预计数家A股公司将登陆港交所，募资规模或比肩上半年A to H水平 [7] - 建议关注千亿市值公司、行业龙头及医药、机器人等热门概念 [7]

美股市场表现 - 道指跌0.02%，纳指涨0.94%，标普涨0.47%，恐慌指数VIX跌1.13%至16.64 [1] - 美元指数涨0.14%报96.78，美国十年国债收益率涨0.848%收报4.281%，两年期国债收益率差49.4个基点 [1] - 现货黄金涨0.54%报3356.93美元/盎司，布伦特原油涨2.83%至69.12 [1] 行业板块表现 - 标普11大板块中7个收涨：半导体涨1.9%，能源涨1.72%，原料涨1.5%，科技涨1.06%，日常消费涨0.29%，房地产涨0.19%，工业涨0.1% [1] - 医疗跌0.99%，公用事业跌0.87%，通讯跌0.29% [1] 个股表现 - 中概股分化：台积电涨3.97%，拼多多跌1.44%，理想跌2.57%，小鹏涨0.6%，富途跌1.09% [2] - 大型科技股多数上涨：英伟达涨2.58%，苹果涨2.22%，谷歌涨1.61%，博通涨1.95%，特斯拉涨4.97% [2] - 微软跌0.2%，Meta跌0.79%，伯克希尔跌1.86%，奈飞跌0.68% [2] - HOOD涨6.12%，ORCL涨5.03% [2] 重点公司动态 - 特斯拉Q2全球汽车销量同比下降13.5%至384122辆，略低于预期的38.7万辆 [3][4] - 微软缩减人工智能芯片规模以减少对英伟达的依赖 [2] - 甲骨文与OpenAI达成协议，将在美国实施更多"星际之门"项目，涉及4.5 GW电力和300亿美元云协议 [2][6] 宏观经济与政策 - 美联储9月降息概率超九成，7月维持利率不变概率74.7% [6] - 美国参议院通过税改法案，未对太阳能项目征税 [6] - 特朗普宣布越南将对美出口支付20%关税，转口贸易支付40%关税 [6][7] - 越南将斥资80亿美元购买波音飞机 [7] 国际贸易局势 - 欧盟准备对美国210亿欧元进口产品加征至多50%关税 [7] - 英国与美国协议取消飞机发动机等商品10%关税，但钢铝关税未解决 [8] - 加拿大取消对科技公司3%数字服务税 [8] - 日本与美国谈判陷入僵局，特朗普暗示可能对日征收30-35%关税 [9] - 韩国寻求延长关税暂缓期 [9] - 印度与美国谈判因汽车零部件等问题陷入僵持 [9] - 东盟国家采取"混合"策略应对美国关税 [10] 今日关注 - 美国6月非农就业数据 [11]

行业ETF表现 - 全球航空业ETF当前价23 22美元 下跌0 21美元（跌幅0 9%） 成交量43489股 总市值7314 30万美元 年初至今下跌8 4% [1][2] - 医疗业ETF当前价135 73美元 下跌0 98美元（跌幅0 72%） 成交量67 61万股 总市值259 74亿美元 年初至今下跌0 48% [1][2] - 公用事业ETF当前价81 39美元 下跌0 55美元（跌幅0 67%） 成交量94 27万股 总市值118 16亿美元 年初至今上涨9 05% [1][2] - 网络股指数ETF当前价264 34美元 下跌1 53美元（跌幅0 58%） 成交量12343股 总市值175 52亿美元 年初至今上涨8 71% [2] - 金融业ETF当前价52 48美元 下跌0 18美元（跌幅0 34%） 成交量222 53万股 总市值584 13亿美元 年初至今上涨9 35% [2] - 科技行业ETF当前价250 50美元 下跌0 47美元（跌幅0 19%） 成交量25 46万股 总市值796 73亿美元 年初至今上涨8 1% [2] - 全球科技股ETF当前价91 13美元 下跌0 15美元（跌幅0 17%） 成交量2507股 总市值12 76亿美元 年初至今上涨7 73% [2] - 日常消费品ETF当前价81 92美元 下跌0 07美元（跌幅0 08%） 成交量68 38万股 总市值138 62亿美元 年初至今上涨5 48% [2] - 银行业ETF当前价57 33美元 下跌0 04美元（跌幅0 07%） 成交量50391股 总市值44 37亿美元 年初至今上涨4 81% [2] - 区域银行ETF当前价61 39美元 下跌0 03美元（跌幅0 05%） 成交量92 93万股 总市值51 23亿美元 年初至今上涨3 11% [2] - 半导体ETF当前价275 93美元 上涨0 09美元（涨幅0 03%） 成交量19 80万股 总市值32 62亿美元 年初至今上涨13 94% [2] - 生物科技指数ETF当前价127 72美元 上涨0 09美元（涨幅0 07%） 成交量26995股 总市值101 41亿美元 年初至今下跌3 31% [2] - 可选消费ETF当前价218 54美元 上涨0 28美元（涨幅0 13%） 成交量19 30万股 总市值274 49亿美元 年初至今下跌2 11% [2] - 能源业ETF当前价85 78美元 上涨0 32美元（涨幅0 37%） 成交量109 28万股 总市值214 81亿美元 年初至今上涨1 74% [2] 市场整体趋势 - 美股盘初主要行业ETF多数下跌 其中航空业 医疗业和公用事业ETF跌幅居前 [1]

可选消费行业 - 细分领域包括旅游、餐饮、潮玩、运动健康、医美、宠物、黄金珠宝等，受益于消费升级和收入增长，未来收入与利润空间较大 [2] - 可选消费行业在MSCI中国行业中的增长率表现突出，2Q24增长24%，3Q24增长30%，4Q24增长20%，1Q25增长22%，2026E增长108% [3] - 政策支持推动消费品零售额增长4.0%，在线零售额增长7.3%，占总消费的22.3% [3] 医疗健康行业 - 创新药、高值耗材及医疗设备细分板块持续受到政策支持，国家推动创新药加速入院放量，商业保险发展促进优质标的估值提升 [4] - 智能养老市场规模预计2025年达7.21万亿元，智能养老机器人满足健康监测、医疗保健等需求 [4] - 医疗健康行业在MSCI中国行业中的增长率表现波动，2Q24下降21%，3Q24增长29%，4Q24增长30%，1Q25增长307%，2025E增长188% [3] 高端和先进制造业 - 新能源汽车、人工智能、可再生能源、新兴消费和服务消费被列为中长期增长驱动力 [6] 信息技术与通信行业 - 光器件市场规模预计2025年达113亿美元，数据中心和传输网市场增速分别为13.07%和15.89% [7] - 通讯器材行业2025年增长率最高（25.4%），家电、家具等行业增速也较高 [9] - 信息技术行业在MSCI中国行业中的增长率表现波动，1Q24下降42%，4Q24下降14%，1Q25增长13%，2025E增长24%，3Q25E增长80% [3] 在线游戏与数字娱乐 - 2025年在线游戏市场维持约5%增长，腾讯、网易等公司凭借新游和海外收入增长，预计收入分别同比增长8%和7% [10] - 全球游戏市场2025年增长10.7%，中国游戏出口增长显著 [13] 环保与绿色产业 - 环保装备制造业从传统污染物处理转向低碳、循环发展，目标到2030年建立自主产业链 [14] - 健康医疗、绿色消费等新兴领域增长潜力大 [14] 智能家居与物联网 - 2025年智能家居市场规模达1757亿美元，受益于物联网技术在家庭场景中的应用 [15] - 工业互联网、智慧城市、智慧家居等场景保持快速增长，2025年专业服务行业增速仅次于消费者 [17] 体育与文化消费 - 中国体育产业总规模预计2025年超5万亿元，体育用品行业同比增长14% [18] - OTT视频等文化娱乐行业在2025年保持增长趋势 [20] 养老与健康服务 - 智能养老机器人覆盖老年人健康监测、情感护理等需求，部分城市已提供购买补贴 [21] - 电动牙刷和漱口水的营收复合增长率分别达33.80%和39.10% [22] 制造业与基础设施 - 装备制造业2024年增加值同比增长15个月高于全部规模以上工业，2025年设备更新政策推动内需增长 [23] - 能源需求增加推动电力生产增长10.2%，数据中心扩展提升电力需求 [24]

行业ETF表现 - 全球航空业ETF上涨1.62%至21.99美元，成交额6926.85万美元 [1][2] - 半导体ETF上涨1.41%至260.61美元，成交额30.81亿美元 [1][2] - 全球科技股ETF上涨1.13%至87.51美元，成交额12.25亿美元 [1][2] - 科技行业ETF上涨1.12%至241.84美元，成交额769.19亿美元 [1][2] - 金融业ETF上涨1.05%至50.48美元，成交额561.92亿美元 [1][2] - 网络股指数ETF上涨0.98%至256.59美元，成交额170.38亿美元 [1][2] - 日常消费品ETF上涨0.77%至81.58美元，成交额138.05亿美元 [1][2] 市场趋势 - 美股盘初主要行业ETF多数走高，航空业和半导体涨幅居前 [1][2]