公司公告 - 全资子公司大连耀皮玻璃有限公司浮法玻璃生产线将于2025年6月23日起停产 [1] - 停产原因包括设备损耗和能耗加大 可能影响熔窑安全运行 [1] - 将实施熔窑节能升级及浮法玻璃生产线自动化改造项目 [1] - 改造项目已通过董事会审议 [1] - 预计对公司核心竞争力及新质生产力体系构建产生积极影响 [1]

产业：厂库累库，交割库去库，整体累库 | 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 研究中心能化团队 | | | | | | | | | | 2025/6/20 | | | 玻 璃 | | | | | | | | | | | | | 2025/6/19 周度变化 日度变化 | 2025/6/12 | 2025/6/18 | | | | | 2025/6/12 | 2025/6/18 | | 2025/6/19 周度变化 日度变化 | | | 沙河安全 5mm大 板 | 1113.0 | 1104.0 | 1104.0 | -9.0 | 0.0 | FG09合约 | 981.0 | 980.0 | 998.0 | 17.0 | 18.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1096.0 | 1104.0 | 1104.0 | 8.0 | 0.0 | FG01合约 | 1040.0 | 1038.0 | 1055.0 | 15.0 | 17.0 ...

民营经济发展概况 - 2024年内蒙古民营经济经营主体净增16.4万户，增长6.4%，民间投资占比达46.3% [1] - 截至2025年4月底，内蒙古民营经济经营主体突破280万户，占全部经营主体的94.93%，同比增长5.6% [1] - 包头市民营经济对GDP贡献超65%，在新能源装备、稀土等领域形成产业集聚效应 [3] 政府支持政策 - 2024年6月出台8类20条措施，涵盖清理限制政策、优化流程、融资支持、科技创新等 [1] - 建立"一企一策"机制，48家自治区级和427家盟市级重点民营企业获定制化服务 [5] - 设立1亿元民营中小微企业信用融资风险分担资金，降低银行放贷顾虑 [7] - 通过"蒙企通"平台累计受理民营企业诉求4133件，总体办结率82.3% [13] 企业案例与成效 - 华资实业通过政府绿色通道和人才招聘支持，成功转型粮食精深加工并投产2万吨/年黄原胶项目 [2] - 包头市政商恳谈早餐会机制每月举行，解决企业问题并衍生"三在两找"工作闭环 [3] - 卧龙电驱选择包头因稀土资源优势和营商环境，其永磁电机产业园已部分投产 [4] - 伊利集团在政府支持下实现乳业技术突破，带动产业增收5300万元 [5] - 中科超算获银行对接支持，668个机柜项目获贷款填补资金缺口，绿电比例超80% [6] 金融支持措施 - 2025年一季度政金企对接活动授信2144亿元，签约1336亿元，落地452亿元 [6] - 截至2025年4月末中小微企业贷款余额11984.3亿元，较年初增127.3亿元 [7] - 中型、小型、微型企业贷款利率同比分别下降0.63、0.5和0.4个百分点 [7] - 前4个月支持民营企业发行债务融资工具418亿元 [7] 营商环境优化 - 玉晶科技获政府物流支持，专用运输通道每年降低物流成本超3000万元 [10] - 时机天成科技累计获500余万元政策资金，研发投入占营收10%，拥有50余项知识产权 [11] - 通辽开发区企业研发的人工智能档案管理平台3.0版本上线，应用大数据和AI技术 [10] 现存挑战 - 融资成本高于发达省份，普惠金融产品种类较少 [7] - 部分项目申报程序繁琐，审批机制灵活性不足，资源分配需更均衡 [11] - 企业面临资金周期长、抵质押物不足问题，人才短缺制约创新发展 [12]

现货：重碱河北交割库现货报价在170左右，沙河库1210左右 产业：厂库累库。远兴超产 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 河北鑫利4.8mm（折5mm） 2022 2023 2024 2025 (600) (400) (200) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 华北玻璃生产利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1096 1104 1087 980 953 980 997 1038 900 950 1000 1050 1100 1150 沙河德金 沙河安全 沙河低价 湖北低价 07合约 09合约 11合约 01合约 玻璃价格结构 今日(6/18） 昨日(6/17） 一周前(6/11） 一月前(5/19） (500) 0 500 1,000 1,500 华南玻璃利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 玻璃：河北低价大板 2019 2020 2021 20 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡运行为主，因玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，玻璃厂库持续累积[2][5] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积，偏空[2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1044元/吨，FG2509收盘价为980元/吨，基差为64元，期货贴水现货，偏多[2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6968.50万重量箱，较前一周减少0.10%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空[2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空[2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡运行为主[2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位[4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主[4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主[5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 974 | 1044 | 70 | | 现值 | 980 | 1044 | 64 | | 涨跌幅 | 0.62% | 0.00% | -8.57% | [6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1044元/吨，较前一日持平[13] 基本面——成本端 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负[19] 基本面分析——产线、产量 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.57%，玻璃产线开工数处于同期历史低位；全国浮法玻璃日熔量15.57万吨，产能处于历史同期最低位[23][25] 基本面分析——需求 - 浮法玻璃月度消费量：2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨[29] - 下游加工厂开工及订单情况：未详细提及 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存6968.50万重量箱，较前一周减少0.10%，库存在5年均值上方运行[44] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 博差（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | 34 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -34 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -50 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 95 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | 91 | -0.56% | -1.54% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -120 | -2.97% | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 151 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [45]

独立董事专门会议制度 - 公司设立独立董事专门会议以完善治理结构，保护中小股东及利益相关者利益，促进规范运作 [1] - 独立董事指不在公司担任除董事及董事会专门委员会委员外其他职务，且与公司及主要股东无利害关系的董事 [2] - 公司董事会共9名成员，其中独立董事3名，占比不低于三分之一，含1名会计专业人士 [3] 会议职能与召开机制 - 独立董事专门会议需对潜在重大利益冲突事项进行研究讨论或事前认可，提供独立决策意见 [4] - 会议每年至少召开一次，由过半数独立董事推举召集人主持，2名及以上独立董事可提议召开 [5][6][7] - 关联交易、承诺变更、收购决策等事项需经会议讨论且全体独立董事过半数同意后提交董事会 [8] 独立董事特别职权 - 独立董事行使审计聘请、临时股东会提议等职权前需经专门会议讨论且全体过半数同意 [9] - 会议可灵活采用现场或通讯方式召开，紧急情况下可缩短通知时限至3日内 [13][14] - 会议通知需包含时间、议题、联系人等信息，董事会秘书负责附议案并组织 [15][16][17] 会议表决与记录规范 - 会议需三分之二以上独立董事出席，非独立董事可列席但无表决权 [18] - 表决采用记名投票或举手方式，每名独立董事享有一票表决权，决议需过半数通过 [21][22] - 会议记录需载明议程、发言要点、表决结果等，档案由董事会秘书保存10年 [24][25][27] 制度执行与修订 - 会议决议生效后不得擅自修改，制度与法律法规冲突时以后者为准 [26][28] - 制度自董事会审议通过之日起生效，修订需同等程序 [29]

差异化分红事项的法律意见 - 公司2024年度利润分配涉及差异化分红特殊除权除息处理，由北京大成（广州）律师事务所出具法律意见 [1] - 差异化分红原因包括回购专用账户存在未使用完毕的股份余额25,545,058股，占公司总股本的0.9519% [3] - 公司2024年度利润分配方案为每股派发现金红利0.045元（含税），预计派发现金红利总额119,611,319.99元（含税） [4] 差异化分红的原因 - 公司回购专用证券账户剩余回购股份数量为25,545,058股，预计在实施2024年度利润分配时股权登记日前仍有库存股25,545,058股 [3] - 公司2024年度合并报表中归属于母公司股东的净利润为382,587,012.47元，母公司年初未分配利润为3,276,144,547.07元 [4] - 因回购股份不参与利润分配，造成同股不同权，需进行差异化分红特殊除权除息处理 [5] 差异化分红的计算依据 - 虚拟分派的现金红利计算公式为参与分配的股本总数×实际分派的每股现金红利÷总股本，结果为0.0446元 [5] - 以2025年5月29日收盘价5.28元/股为基础，实际分派计算的除权（息）参考价格为5.235元/股，虚拟分派计算的除权（息）参考价格为5.2354元/股 [5] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响的绝对值为0.0076%，影响较小 [5] 结论意见 - 公司本次差异化分红事项符合《公司法》《证券法》《回购股份指引》的规定，不存在损害上市公司和全体股东利益的情形 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃价格 - 沙河安全5mm大板6月10日价格1113.0，6月16日1104.0，6月17日1096.0，周度降17.0，日度降8.0 [1] - 沙河长城5mm大板6月10日价格1100.0，6月16日1091.0，6月17日1087.0，周度降13.0，日度降4.0 [1] - 沙河5mm大板低价6月10日1104.0，6月16日1087.0，6月17日1087.0，周度降17.0，日度无变化 [1] - 武汉长利5mm大板6月10 - 17日价格均为1080.0，无变化 [1] - 湖北大板低价6月10日990.0，6月16 - 17日980.0，周度降10.0，日度无变化 [1] - 华南低价5mm大板6月10 - 17日价格均为1400.0，无变化 [1] - 山东5mm大板6月10 - 17日价格均为1160.0，无变化 [1] 玻璃合约价格及价差 - FG09合约6月10日价格995.0，6月16日980.0，6月17日974.0，周度降21.0，日度降6.0 [1] - FG01合约6月10日价格1054.0，6月16日1041.0，6月17日1032.0，周度降22.0，日度降9.0 [1] - FG 9 - 1价差6月10日 - 59.0，6月16日 - 61.0，6月17日 - 58.0，周度升1.0，日度升3.0 [1] 玻璃基差 - 09河北基差6月10日109.0，6月16日46.0，6月17日55.0，周度降54.0，日度升9.0 [1] - 09湖北基差6月10日 - 5.0，6月16日0.0，6月17日6.0，周度升11.0，日度升6.0 [1] 玻璃利润与成本 - 华北燃煤利润6月10日227.9，6月16日220.7，6月17日222.8，周度降5.1，日度升2.1 [1] - 华北燃煤成本6月10日876.1，6月16日866.3，6月17日864.2，周度降11.9，日度降2.1 [1] - 华南天然气利润6月10 - 17日均为 - 141.7，无变化 [1] - 华北天然气利润6月10日 - 257.5，6月16日 - 265.0，6月17日 - 262.9，周度降5.5，日度升2.1 [1] - 09FG盘面天然气利润6月10日 - 363.9，6月16日 - 371.8，6月17日 - 374.6，周度降10.7，日度降2.8 [1] - 01FG盘面天然气利润6月10日 - 301.4，6月16日 - 308.9，6月17日 - 315.2，周度降13.8，日度降6.3 [1] 玻璃现货成交情况 - 沙河贸易商价格1090左右，成交一般，期现货源不足 [1] - 湖北省内工厂低价980左右，成交尚可；期现新货960，成交一般 [1] 玻璃产销情况 - 沙河产销为104，湖北107，华东105，华南99 [1]

玻璃市场行情及走势 - 国内浮法玻璃市场稳中偏弱整理，华北沙河小板普遍走低，大板部分卖价松动，京津唐个别厂降价1元/重量箱 [1] - 华东价格稳中下调，部分企业报价降2元/重量箱，其余厂有跟跌预期，华中价格主流走稳，局部零星松动，华南主流价降2元/重量箱 [1] - 当前玻璃行业冷修与复产并存，库存高企，华中华东价格承压并传导周边，潜在供应能力足，利润改善或使更多产线复产 [1] - 供过于求下，玻璃价格中长期偏弱，近期受需求预期影响走低，产业有压力但难带动行情反转 [1] - 玻璃主力合约近期盘整，成本下滑供应增加，后期可能测试2409合约低点 [1] - 套利方面，老旧小区改造利好玻璃，行情回暖时玻璃更具弹性，宜多配玻璃空配螺纹，主力合约下方支撑900 - 950，上方压力1000 - 1050 [1] 纯碱市场行情及走势 - 国内纯碱市场弱势运行，厂家出货一般，华昌化工装置基本恢复，中盐昆山计划6月19日停车检修，行业开工负荷维持高位 [1] - 期货盘面受化工品影响震荡，下游需求疲软，厂家灵活接单 [1] - 截至周一，国内纯碱厂家总库存170.95万吨，较上周四增加2.32万吨，增幅1.38% [1] - 纯碱产业链需求预期趋弱，供应增加，库存高位上扬 [1] - 生产及贸易企业可期货卖出套保，普通投资者宜顺应供需逻辑操作 [1] - 09合约下方支撑1100 - 1120，上方压力1250 - 1300 [1]

科技行业动态 - 胡润将张朝阳退回的绝版签名LABUBU公仔转赠小马智行CEO彭军，彭军回赠公司首辆公共道路自动驾驶汽车[1] - 微软在Windows11设置中测试AI智能体，可响应需求并提供解决方案，目前仅支持Snapdragon版Copilot Plus PC[6] - 2025上海世界移动通信大会将聚焦5G、AI与IoT如何重塑行业，同期首次举办世界机器人大赛选拔赛[5] - 成都启动首批智能机器人实景验证，10家企业产品在泡桐树小学等场景测试，涵盖轮式双足机器人等品类[12] 零售与消费 - 沃尔玛南昌象湖店7月16日停业，系南昌最后一家门店，闭店后购物卡可在山姆会员店使用，线上配送转由外地公司承接[3] - 欢牛蛋糕屋因成本激增、竞争加剧及管理失误宣布关停，会员储值余额将由公司统一处置[9] - 饿了么投入超10亿元升级"优店腾跃计划"，提供新店3个月免佣等扶持吸引优质餐饮商家[11] 汽车与高端制造 - 极氪第50万台量产车下线，创豪华纯电品牌最快纪录，平均单车价格近30万元，最高售价达90万[13][14] - 小米YU7将于6月底发布，同期推出搭载玄戒O1芯片的小米平板7S Pro等新品[7][8] - 小马智行首辆公共道路自动驾驶汽车被赠予胡润，将转交福耀玻璃曹德旺[1] 企业战略与投资 - 中熔电气计划2030年前通过并购补强产品线，重点考量战略契合度与行业前景，机器人领域Efuse产品处于市场初期[4] 房地产与大宗商品 - 1-5月全国房地产开发投资36234亿元同比下降10.7%，住宅投资27731亿元降10%，新建商品房销售面积与销售额分别下降2.9%和3.8%[10] - 茅台经销商联合稳价，53度飞天茅台散瓶批发价回升至2000元/瓶，违规将面临停货等处罚[15]