市场整体表现 - A股全线走高，沪指涨0.34%报3647.55点，深证成指涨1.46%报11291.43点，创业板指涨1.96%报2379.82点，北证50指数涨1.18%，沪深北三市合计成交18501亿元，较此前一日增加1135亿元 [1] - 全A股中4185只股票上涨，166只平盘，1066只下跌，成交额达18502亿元 [2] - 港股窄幅震荡，恒生指数小幅上扬，赣锋锂业涨近21%，天齐锂业涨近19%，比亚迪电子涨超6% [3] PEEK材料概念 - PEEK概念股大幅拉升，华密新材涨超20%，双一科技、超捷股份20%涨停，中研股份、新瀚新材涨约15%，超捷股份、新瀚新材创历史新高 [6] - PEEK材料因低密度、高强度、耐磨、自润滑等特性成为人形机器人轻量化核心材料，在关节、齿轮、轴承等关键部件中具有显著优势 [8] - 人形机器人轻量化可提升续航时间、运动响应速度和灵活性，PEEK材料在高温、高湿及化学腐蚀环境下表现稳定 [8] AI产业链 - AI产业链股活跃，威尔高20%涨停，天承科技涨超13%创出新高，路维光电、劲拓股份涨超10%，华正新材、大族激光均涨停 [10] - OpenAI发布GPT-5，刷新多项基准测试Sota，在数学、编程、视觉理解和健康领域表现突出 [11] - 大模型迭代提速，准确率提升且成本降低，预计将加速AI应用爆发和商业化进程 [12] 锂矿概念 - 锂矿概念股集体走高，富临精工涨超11%，盛新锂能、江特电机、天齐锂业、赣锋锂业涨停，中矿资源涨超8% [14] - 宁德时代宜春项目采矿证到期暂停开采，预计影响国内碳酸锂产量近12%，锂盐行业供应过剩格局或改善 [15] - 锂矿供应端扰动叠加政策催化，锂盐价格有进一步走高的可能 [16] 行业政策与趋势 - 各地发布机器人产业支持政策，给予产业补贴或消费补贴，国产机器人百花齐放 [8] - 人形机器人是未来AI技术落地最具集成代表性的应用，轻量化发展意义重大 [8]

市场整体表现 - A股市场震荡走强 逾4200只个股上涨 半日成交额达1.1万亿元 较前一交易日同期放量585亿元 [1] - 主要指数全线上涨 沪指涨0.51% 深证成指涨1.48% 创业板指涨1.99% [1] - 市场调整被机构解读为阶段性结构性切换而非大周期见顶 政策引导力度成为关键影响因素 [3][8] 热门板块表现 - 能源金属板块强势上涨 天齐锂业、盛新锂能等多股涨停 宁德时代宜春项目采矿证到期暂停开采引发碳酸锂期货全线涨停 主力合约涨幅8%报81000元/吨 [2][4] - 新疆振兴概念爆发 新疆交建、八一钢铁等多股涨停 国铁集团新成立新藏铁路公司注册资本达950亿元 基建、民爆、水泥三大主线受益 [2][5] - PEEK材料板块表现活跃 双一科技、超捷股份涨停 国内PEEK材料需求量预计从2022年2334吨提升至2027年5079吨 年复合增长率达16.8% [2][6] - 消费电子、房地产、机器人、军工、证券、AI产业链及固态电池等板块均有表现 贵金属、电力、银行、交通运输板块下跌 [2] 个股及事件驱动 - 机器人概念股北纬科技走出6天5板行情 成交金额超13亿元 [3] - 工业富联上半年业绩创新高 华为将发布AI推理领域突破性成果 [2] - 证监会明确继续严把发行上市入口关 不会出现大规模扩容 [2] 机构观点汇总 - 中信建投认为A股处于牛市中继 回调带来配置良机 海外边际改善推动降息预期 美元走弱利好新兴市场 [7] - 中泰证券强调政策面对市场的支撑作用 汇金、保险等长线资金入市构成关键动能 [8] - 天风证券指出资金面保持宽松格局 资金利率呈现低位低波特点 上行压力可控 [9]

云计算ETF表现 - 云计算ETF汇添富（159273）上涨近2% 盘中成交额超3200万元 溢价持续高企达0.41% [1] - 该ETF连续第3日获资金净申购1400万份 [1] - 标的指数成分股多数上涨：华胜天成和天源迪科涨超7% 新易盛和东方国信涨超5% 中际旭创和用友网络涨超2% 阿里巴巴和恒生电子涨超1% [3] 成分股表现 - 新易盛上涨5.36% 估算权重11.07% [4] - 中际旭创上涨2.34% 估算权重10.60% [4] - 腾讯控股下跌0.89% 估算权重9.22% [4] - 阿里巴巴-W上涨1.20% 估算权重8.45% [4] - 恒生电子上涨1.89% 估算权重3.14% [4] AI技术突破与产业影响 - 工业互联网龙头2025年半年报显示受益于AI业务增长 营收和净利润均创历史新高 [1] - 华为将于8月12日发布AI推理领域突破性技术成果 有望降低对HBM技术的依赖 [1] - 我国AI大模型持续迭代 DeepSeek发布R1推理模型升级版本DeepSeek-R1-0528 阿里巴巴通义系列大模型持续更新 [4] - AI大模型思维深度及推理能力不断强化 带动下游AI应用以及AI Agent生态繁荣 [4] AI应用商业化进展 - 快手2025年5月推出可灵2.1系列模型 可灵AI年化收入运行率突破1亿美金 4月和5月月度付费金额均超过1亿人民币 [5] - 2025年为AI Agent商业化元年 to B产品已实现稳定商业化变现 迈富时推出AI-Agentforce2.0智能体中台 [5] - AI应用商业化加速带动云服务需求增长 形成"AI模型-云计算"共生增长产业格局 [5] - 互联网云厂商在算力、模型、应用三大层面具备竞争优势 预计市场份额企稳回升 [5] 海外云业务表现 - 2025年二季度Azure收入同比增长39% G厂云收入同比增长32% [6] - AI需求处于供不应求状态 G厂云业务积压订单达1060亿美元 到2026年算力依然供不应求 [6] - 海外大厂通过AI提升主业效率 M厂应用时长增长5%-6% 广告转化率提升3-5% [5] - G厂AIMax使广告主获得14%以上转化率提升 SmartBiddingExploration实现19%以上转化率提升 [5] 行业资本开支与盈利 - 2025年二季度各互联网龙头普遍上调资本开支计划 同时利润超越市场预期 [6] - 利润超预期源于AI对业务的促进及行业结构性变化 TikTok监管打压为M厂提供追赶时间窗口 [6] - 未来折旧增加带来的利润压力客观存在 市场持续关注AI投入ROI [6]

AIGC带动全球科技公司估值激增 - ChatGPT发布掀起生成式AI热潮 推动美国六大科技公司市值总额增长10 9万亿美元 [1] - 英伟达作为AI芯片制造商市值增长最为突出 涨幅超过950% [1] - OpenAI两年内估值翻了十倍 [1] AI基础设施领域发展 - CoreWeave通过深度绑定英伟达成为算力服务核心供应商 最高市值接近900亿元 [1] 数据服务领域动态 - Scale AI成为全球最大数据标注公司 被Meta以超290亿美元估值收购 [1] AI应用领域进展 - Figma Perplexity AI Tempus AI等公司在设计软件 搜索引擎 医疗等领域取得成功 估值显著增长 [1] 软件ETF及指数概况 - 软件ETF（515230）跟踪软件指数（H30202） 涵盖操作系统 应用软件 互联网服务等领域企业 [1] - 该指数具有较高成长性和创新性 能较好体现软件行业整体发展趋势和市场表现 [1] 软件ETF联接基金 - 国泰中证全指软件ETF联接A（012636）和国泰中证全指软件ETF联接C（012637）可供无股票账户投资者关注 [2]

华为AI技术突破 - 华为将于8月12日在2025金融AI推理应用落地与发展论坛上发布AI推理领域的突破性技术成果 可能降低中国AI推理对HBM技术的依赖 提升国内AI大模型推理性能 完善中国AI推理生态 [1] - 华为在4月10日华为云生态大会上公布AI基础设施架构新进展 推出CloudMatrix384超节点 已在芜湖数据中心规模上线 该超节点面向海量算力需求 基于新型高速互联总线打造 实现从服务器级到矩阵级的资源供给模式转变 具备高密 高速 高效特点 在算力 互联带宽 内存带宽方面全面领先 [1] - 华为轮值董事长徐直军宣布CANN将全面开源开放 CANN是华为针对AI场景推出的异构计算架构 连接上层AI框架和底层昇腾AI处理器 优化计算任务调度和资源管理 最大化昇腾芯片性能 提升AI训练和推理效率 [1] 昇腾平台应用与市场前景 - 昇腾平台已广泛应用于金融 电力 交通 政务等高算力场景 昇腾强大的订单兑现能力将带动产业链持续扩容 [2] - 2025年9月18-20日第十届华为全联接大会将在上海举办 华为鸿蒙及昇腾链相关投资机会值得关注 [2] 相关公司动态 - 先进数通昇腾A800I A2大模型一体机已经正式开售 [3] - 拓维信息是华为鲲鹏/昇腾AI+行业大模型+鸿蒙全方位战略合作伙伴 [4]

核心观点 - 转债估值仍有上升空间，主要由于债市"资产荒"背景下资金增配转债以获取权益端收益 [1][9] - 增量资金入市强度仍有上升空间，当前机构投资者持仓占比未明显抬升，产业资本持仓占比下降，筹码向金融机构转移 [2][10] - 股性转债数量占比相比22年初上升8%，且其转股溢价率水平相对22年初更低，更具性价比 [3][11] - 8月股票市场预计维持高位震荡，转债估值主动回落可能性较小，建议关注科技成长、高端制造等赛道 [4][23][24] 增量资金分析 - 25年7月主要机构投资者持有转债占比相比25年1月未明显抬升，但产业资本（自然人+一般机构）持仓占比下降，显示筹码向金融机构转移 [2][10] - 22年1月相比21年7月机构增持幅度和产业资本减持幅度均大于当前，表明当前增量资金入市强度仍有上升空间 [2][10] - 上证转债持有人统计显示，25年7月主要机构投资者占比62.8%，自然人+一般机构占比12.41% [12][13] 转债结构分析 - 当前股性转债数量占比相比22年初上升8%，平衡转债溢价率接近22年初水平，但股性转债（转换价值110元以上）估值仍有上升空间 [3][11] - 分平价区间数量占比差异显示，25年8月转换价值>120元的转债占比相比22年1月上升7% [16][17] - 分平价区间溢价率差值显示，股性转债（110-120元）溢价率相比22年初低2.09个百分点 [19][20] 周度策略建议 - 8月中下旬半年报密集披露可能压制风险偏好，但股票市场预计维持高位震荡 [4][23] - 建议关注四大方向： 1) AI产业化加速相关标的如环旭、领益、信服 [4][24] 2) 新能源及汽车零部件景气修复标的如天23、晶澳、华友 [4][24] 3) 供需格局优化行业如万凯、科顺 [4][24] 4) 红利板块如兴业、浦发、重银 [4][24] - 中证转债指数本周上涨2.31%，国防军工、有色金属等行业涨幅居前 [23][29]

市场整体展望 - 短期内市场或由上行转向震荡行情，关注高低切换的机会[2] - 9月之前市场不太会存在大的系统性风险，但过热时上行力量会受限[4] - 7月趋势股领涨，8月初出现调整迹象，但政策性资金支持预计9月前调整不深[5] - 8月业绩期过后市场风格可能变化，题材股或再次活跃[5] - 中期维持看好市场，但短期波动可能加大[9] 科技主线投资机会 - AI、机器人等前沿科技领域产业叙事持续强化，配置价值坚实[1] - 关注AI细分支线如液冷、电源、AI应用等，以及新切入供应链和出海业绩好的公司[3] - 计算机、传媒、半导体等板块近期可重点关注[4] - 科创板中固态电池相关方向值得关注[6] - 海外算力链业绩潜力提升，板块热度向国产算力、应用扩散[8] - 前沿科技方向如算力和云应用、机器人、固态电池等产业有进展[9] 板块轮动与结构性机会 - PCB、光模块、稳定币、半导体制造等方向有退潮迹象，AI应用、半导体设计板块逐渐活跃[4] - 军工板块仍有新高潜力，卫星航天等方向位置相对较低[5] - 三季度是传统消费电子旺季，关注新产品发布机会[4] - 四季度机器人板块或迎来较多催化，三季度等待行情[7] - 高股息板块、具备战略价值的产业等资金面易共振的方向值得关注[9] 其他关注方向 - "反内卷"政策力度超预期可能导致市场风格切换[3] - 中美关税谈判不确定性风险需注意[3] - 卫星互联网、可控核聚变等近期关注度较低的领域可能有机会[6] - 港股科技互联网板块中行业竞争格局改善、估值偏低的企业[7] - 大消费领域包括创新药、潮玩、美容护理、宠物食品、饮料等[7]

开放计算技术大会核心议题 - 2025开放计算技术大会聚焦MoE大模型与AI智能体技术发展趋势 探讨如何通过开放计算实现纵向扩展性能(Scale up)与横向扩展效率(Scale out)的协同发展 [1] - 开源开放的全球化协作平台成为AI时代主流趋势 通过提升单系统性能满足万亿参数大模型需求 同时应对GW级AI数据中心的系统性工程挑战 [1] - 大会由OCP与OCTC联合主办 主题为"开放变革：筑基、扩展、进化" 覆盖计算 存储 网络 液冷等基础设施创新及算法与算力系统协同 [1] 开源开放对AI产业的影响 - 开源大模型(Llama3 DeepSeek Qwen等)降低AI技术门槛 推动研发范式从封闭转向开放协作 加速实现"智能平权" [3] - 公共云平台与模块化AI基础设施普及 为开源模型规模化落地提供开放算力基础 驱动海量长尾应用爆发 [3] - 开放计算增强数据中心产业链协同效应 对快速迭代的AI产业至关重要 [3] MoE大模型与计算架构创新 - MoE大模型参数量高速增长 对单系统算力密度与互联速率提出极致要求 带动计算架构变革 [4] - 超节点计算架构在高速互联 通信协议 内存控制等维度实现全创新 满足万亿参数MoE大模型需求 [4] - 单机柜功率将从100+kW跃升至1MW以上 AI数据中心电力需求步入GW级 需全球产业链协同应对 [4] GW级AI数据中心的挑战与机遇 - GW级AI数据中心需优先考虑电力供给 中国可再生能源发电量达8160亿千瓦时(占总量35.9%) 具备能源基础设施优势 [5] - 面临全光互联方案 能效管理技术 基建模式等挑战 需产业链协同创新与跨社区协作 [5] - OCP筹备成立"GW级开放智算中心OCP中国社区小组" 推动AI开放系统战略在中国落地 建立全球性标杆 [5] 开放计算的全球化协作 - 开放计算技术大会将打造全球开源开放联合体 为数据中心产业链搭建全球协作平台 [6] - 推动跨国开发者参与开放计算项目 加强产业链互联互通 促进供应链创新融合 [6]

模型发展趋势 - 企业级应用侧小参数模型成为落地最佳选择 通用大模型参数进入万亿时代 [2] - MoE架构驱动大模型参数规模提升 如KIMI K2开源模型总参数量达1.2万亿 每个Token推理仅激活32B参数 [2] 算力系统挑战 - 万亿参数模型训练算力需求激增 GPT-3训练需2.5万张A100 GPU运行90-100天 万亿模型需求可能达数十倍 [3] - 模型并行和数据并行导致跨节点通信开销大 GPT-4训练算力利用率仅32%-36% 受显存带宽限制 [3] - MoE模型训练稳定性挑战大 梯度范数频繁突刺 KV cache存储需求呈指数级增长 [3] 显存与计算需求 - FP16格式下万亿参数模型权重需20TB显存 动态数据需求超50TB GPT-3需350GB显存 万亿模型需2.3TB [4] - 长序列训练使计算复杂度平方级增长 2000K Tokens训练加剧内存压力 [4] - MoE路由机制导致专家负载不均衡 部分专家过度使用成为瓶颈 [4] 解决方案与技术进展 - 阿里云提出全局负载均衡损失 使模型PPL降低1.5个点 [5] - AI技术方向从预训练转向推理 算力需求从训练侧转向推理侧 [5] - MoE架构分布式训练通信时间占比高达40% 需构建更大Scale Up高速互连域 [5] Scale Up系统优势 - Scale Out集群节点间通信瓶颈放大 InfiniBand时延达10微秒 Scale Up系统将数百颗AI芯片封装为统一计算实体 [6] - 并行计算技术如专家并行、张量并行可拆分模型权重与KV Cache到多芯片 [6] - 构建大规模Scale Up系统是解决万亿模型计算挑战的唯一可行路径 [6] 产品与架构创新 - 浪潮信息发布超节点AI服务器"元脑SD200" 支持64路本土GPU芯片 可单机运行1.2万亿参数Kimi K2模型 [7] - 元脑SD200采用多主机低延迟内存语义通信架构 支持多模型同时运行 [7] - 3D Mesh系统架构实现64卡P2P全互连 拓展跨域互连能力 [8][9] 软硬协同与未来方向 - 软硬协同是突破算力瓶颈核心路径 字节跳动COMET技术将MoE通信延迟从0.944秒降至0.053秒 [10] - 超节点功耗密度达兆瓦级 需软件适配动态功耗调节避免过热降频 [11] - Scale Up与Scale Out将同步发展 Scale Up成为大模型技术重点探索领域 [9]

凤凰网财经讯 8月8日，三大股指集体低开，沪指跌0.13%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.2%。PEEK材 料、军工、液冷服务器、稀土永磁、创新药题材跌幅靠前；脑机接口概念股走强。 | | | | | 沪深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 *● | 咸新 | 涨幅% | | 涨跌 涨跌家数 涨速% | | 总手 | 现手 金额 | | 上证指数 | 3634.85 | -0.13 | -4.82 | 683/1189 | -0.09 | 418万 | 58.27 乙 418万 | | 深证成指 | 11136.34 | -0.19 | -21.60 | 712/1687 | -0.20 | 620万 | 620万 86.69亿 | | 北证50 | 1457.80 | -0.11 | -1.66 | 109/127 | -0.24 | 8.82万 | 5.437 2.69.Z | | 创业板指 | 2338.25 | -0.20 | -4.61 | 336/884 | -0.23 - | 1937 | ...