文章核心观点 公司拟于2025年4月29日发布2025年第一季度报告并举行业绩说明会，就投资者关心问题交流 [2] 说明会类型 - 以网络互动形式召开，针对2025年第一季度业绩和经营情况与投资者互动交流，回答普遍关注问题 [2] 说明会召开的时间、方式 - 时间为2025年4月29日上午9:00 - 10:00 [2][6] - 方式是通过上证路演中心进行网络互动 [2][6] 参加人员 - 公司财务总监寿东华女士，副总裁、董事会秘书黄文生先生等 [3] 投资者参加方式 - 2025年4月29日上午9:00 - 10:00登录上证路演中心在线参与，公司及时答疑 [4] - 2025年4月21日至4月25日16:00前登录上证路演中心点击“提问预征集”栏目或通过公司邮箱提问，公司在说明会上回答普遍关注问题 [2][4] 联系人及咨询办法 - 联系人是公司董事会办公室 [5] - 电话为010 - 59960028 [5] - 邮箱是ir@sinopec.com [5] 其他事项 - 业绩说明会召开后，投资者可通过上证路演中心查看会议情况及主要内容 [5]

公司财务表现 - 4月18日收盘价4.96元，下跌1.20%，市净率0.69，总市值79.33亿元 [1] - 2024年年报显示营业收入345.96亿元，同比下滑25.02%，净利润亏损27.95亿元，同比下滑4075.49%，销售毛利率7.50% [1] - 股东户数46243户，较上次增加30户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 公司业务概况 - 主营业务为石油化工及化学肥料生产与销售，主要产品包括尿素、液氨、原油加工及石油制品、聚烯烃类产品、芳烃类产品等 [1] 行业对比 - 行业平均PE(TTM)11.58，PE(静)11.51，市净率1.19，总市值1671.12亿元 [2] - 行业中值PE(TTM)34.10，PE(静)37.94，市净率1.54，总市值54.72亿元 [2] - 公司PE(TTM)-2.84，PE(静)-2.84，市净率0.69，总市值79.33亿元，低于行业平均水平 [2] 同业公司数据 - 中国海油PE(TTM)8.67，市净率1.60，总市值11953.78亿元 [2] - 中国石油PE(TTM)8.88，市净率0.97，总市值14623.38亿元 [2] - 洲际油气PE(TTM)6.47，市净率1.07，总市值88.37亿元 [2]

摘要：【图】2024年11月黑龙江省乙烯产量数据 2024年1-11月乙烯产量分析： 据国家统计局数据，在2024年的前11个月，黑龙江省规模以上工业企业乙烯产量累计达到了119.7万 吨，与2023年同期的数据相比，增长了27.1%，增速较2023年同期高46.5个百分点，增速较同期全国高 26.8个百分点，约占同期全国规模以上企业乙烯产量3108.38789万吨的比重为3.9%。 图表：黑龙江省乙烯产量分月（累计值）统计 2024年11月乙烯产量分析： 单独看2024年11月份，黑龙江省规模以上工业企业乙烯产量达到了10.6万吨，与2023年同期的数据相 比，11月份的产量下降了4.6%，增速较2023年同期低6.9个百分点，增速较同期全国低2.9个百分点，约 占同期全国规模以上企业乙烯产量284.4073万吨的比重为3.7%。 石油化工行业最新动态 石油发展现状及前景预测 化工市场调研及发展趋势 日化行业监测及发展趋势 润滑油未来发展趋势预测 汽油现状及发展前景 柴油发展前景趋势分析 橡胶的现状和发展趋势 塑料行业现状与发展趋势 化妆品市场现状及前景分析清洁护肤市场调研与发展前景 图表：黑龙江省乙烯产量 ...

文章核心观点 恒力石化发布2025年度担保计划公告，介绍担保额度、审议情况、担保余额等信息，并提及公司基本情况、业绩表现和风险情况 [2][3][4] 担保计划相关 - 2025年预计担保额度（含等值外币）不超过2317.22亿元人民币、31.83亿美元及0.34亿欧元，该计划已通过第九届董事会第二十六次会议审议，尚需股东大会批准 [2] - 截至2025年3月31日，公司及下属公司担保余额为1987.68亿元人民币、21.83亿美元及0.34亿欧元，无逾期对外担保，本次担保无反担保，且公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产的100%，均为对合并报表范围内子公司的担保 [2] 公司基本情况 - 成立于1999年03月09日，注册资本703909.9786万人民币，法定代表人范红卫，注册地址为辽宁省大连市长兴岛临港工业区长松路298号OSBL项目 - 工务办公楼，主营业务为炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售 [2] - 董事长为范红卫，董秘为李峰，员工人数38300人，实际控制人为陈建华、范红卫 [3] - 参股公司89家，包括上海恒力燃料油有限公司等 [3] 业绩表现 - 2021 - 2023年营业收入分别为1979.97亿元、2223.73亿元和2348.66亿元，同比分别增长29.94%、12.31%和5.62% [3] - 2021 - 2023年归母净利润分别为155.31亿元、23.18亿元和69.05亿元，同比增长分别为15.37%、 - 85.07%和197.83% [3] - 2021 - 2023年资产负债率分别为72.75%、78.08%和76.98% [3] 风险情况 - 自身天眼风险194条，周边天眼风险609条，历史天眼风险8条，预警提醒天眼风险316条 [4]

报告行业投资评级 - 单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无明确策略 [3] 报告的核心观点 - LPG市场多空因素交织，整体驱动有限，短期或维持区间震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 4月17日各地区LPG价格：山东4940 - 5050元/吨，东北4650 - 4880元/吨，华北5000 - 5170元/吨，华东4900 - 5045元/吨，沿江5090 - 5480元/吨，西北4800 - 5000元/吨，华南5048 - 5180元/吨 [2] - 2025年5月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷629美元/吨，涨21美元/吨，折合人民币4968元/吨，涨140元/吨；丁烷580美元/吨，跌3美元/吨，折合人民币4587元/吨，跌43元/吨 [2] - 现货主流价格稳定，华北区域上调，受原油反弹影响下游采购热情提升；供应整体充裕但进口成本上升；燃烧消费季节性下滑，化工端开工因原料供应及利润影响逐步下滑 [2] 策略 - 单边策略为震荡，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [3] 图表 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约及总成交持仓量等图表 [4]

文章核心观点 广东石化通过精准施策、技术攻坚、协同聚力等举措拓展石油沥青国际市场，未来将深化“技术 + 服务”双驱动战略布局“一带一路”沿线市场 [1][2] 订单情况 - 4月14日广东石化接到8000吨70号A级道路石油沥青出口东南亚订单，是今年年初以来第三个出口订单 [1] - 截至目前共生产70号A级道路石油沥青18.76万吨 [1] 拓市场举措 - 面对国内沥青行业竞争加剧与价格波动，创新采用海关“保税来料加工”模式，与兄弟单位协作以价格优势签单，实现全链条降本增效 [1] 铸品质举措 - 发挥“吃粗粮、产精品”优势，优化加工路线 [1] - 生产运行部牵头成立专项技术攻坚组，构建动态关联模型，实施小时级精细化调和工艺，关键指标远超客户要求 [1] 创高效举措 - 首航出口马来西亚后调整生产策略，计划经营部精准测算核定出口配额 [2] - 营销调运部联合码头运行部优化装船流程，装船周期压缩20% [2] - 储运团队实施“全封闭专线管控”，确保储运零损耗、零污染 [2] - 常减压装置优化工艺参数，生产效率提升30% [2] 未来规划 - 深化“技术 + 服务”双驱动战略，以数字化、绿色化为抓手，加速布局“一带一路”沿线市场 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 短期内加征关税将提升国内进口成本且中东出口可能增量有限 导致美国供应缺口难以弥补 预计节后PG表现较强 但中长期会随油价中枢下移、物流重构、压缩PDH装置利润减少需求等回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 华东民用气持稳在5033、进口气-23至5188 华南民用气-20至5120、进口气-10至5210 山东民用气-30至4980 醚后碳四持稳在5070 最低价为山东民用气4980 PG震荡走强 05合约基差走强至536 美国至远东套利窗口关闭 [1] 周度观点 - 上周民用气华东小涨 盘面震荡偏强 05基差至191 月差走弱 PG港口库存下降、厂库持平 进口货到港量下降 PDH利润震荡 开工率69.16% 受关税政策影响 外盘MB、FEI大幅走弱 CP跌幅相对较小 FEI/MB变动不大 FEI/CP比价大幅走弱 美国到远东套利窗口关闭 中东基本面走强、日韩贸易减少 美国季节性累库 出口下降 但仍高位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青基本面延续供需两弱局面，叠加油价筑底，预计沥青震荡偏弱运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - BU2506开盘3289元/吨，收盘3278元/吨，最高3312元/吨，最低3268元/吨，涨跌幅-1.27%，成交量17.57万手；BU2507开盘3280元/吨，收盘3270元/吨，最高3306元/吨，最低3265元/吨，涨跌幅-1.18%，成交量2.55万手 [6] - 现货市场方面，东北和山东地区沥青现货价格上涨，华北和川渝地区小幅下跌，其余地区大体企稳，原油及沥青期货整体下行，现货市场情绪谨慎 [6] - 供应端，西南中海四川和西北天之泽计划稳定生产，山东胜星石化150万吨装置和河南丰利130万吨装置或将复产，预计装置平均开工负荷率延续回升 [7] - 需求端，江南华南降雨影响施工，刚需走弱，冷空气影响中东部，北方部分项目受影响，叠加油价波动，现货市场观望情绪浓，投机需求释放谨慎 [7] 行业要闻 - 山东市场70A级沥青主流意向价格3350 - 3500元/吨，较前一工作日涨10元/吨，国际油价和期货震荡下跌，市场观望，但刚性需求支撑下部分炼厂发货尚可，低价资源报价上涨带动价格走高 [8] - 华东市场70A级沥青主流成交价格3500 - 3570元/吨，较前一工作日稳定，价格随主营下调后延续稳定，终端需求淡稳，贸易商出货欠佳，期货及原油价格止跌反弹或支撑市场情绪，镇江社会库报价与金陵石化汽运厂提价差缩小至100元/吨附近 [8] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单、山东沥青现货价格、山东沥青基差等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [10][16][20][23]

文章核心观点 中国石化易捷推出“外贸优品”项目，开放绿色招商通道助力外贸企业转内销，易捷自身依托商业模式发展良好且非油品业务利润增长 [1][4] 易捷“外贸优品”项目情况 - 为落实商务部方案，借助易捷便利店网络为外贸企业开辟内销通道 [1] - 开放绿色招商通道，涵盖多品类，符合条件供应商可利用线上及线下资源推广销售产品 [1] - 项目报名时间截至今年4月30日 [1] - 浙江石油率先启动专项行动，提供“零门槛入驻+闪电上架”专属通道 [1] 易捷品牌及业务情况 - 创立于2008年，孵化多个子品牌，打造全国统一线上平台和会员体系，推出跨境商城，全渠道会员超2.5亿人 [4] - 依托“互联网+加油站+便利店+第三方”商业模式，拥有便利店28600家，养车门店超10000座，餐饮门店1600余座，易捷咖啡超500家，开发广告媒体17万块 [4] 中国石化非油品业务财务情况 - 2024年年报显示，营销及分销事业部去年非油品业务利润同比增加1亿元至47亿元，毛利为115亿元，同比增加9亿元 [4] - 便利店商品及服务贡献毛利额111亿元，同比增长5.2亿元，业绩增长因捕捉市场趋势拓展服务领域 [4]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2024 年 4 月 16 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 沥青基本面延续供需两弱局面，叠加油价筑底，预计沥青震荡偏弱运行 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：BU2506 开盘 3340 元/吨，收盘 3301 元/吨，最高 3342 元/吨，最低 3293 元/吨，涨跌幅 -0.12%，成交量 20.19 万手；BU2507 开盘 3318 元/吨，收盘 3293 元/吨，最高 3328 元/吨，最低 3287 元/吨，涨跌幅 0.09%，成交量 2.60 万手 [6] - 现货行情：截止午盘，华北、山东和华东地区沥青现货价格下跌，东北以及华南地区沥青现货价格小幅上涨，其余地区大体企稳，原油及沥青期货震荡，现货市场观望情绪重 [6] - 供需情况：供应端，西南中海四川、西北天之泽计划稳定生产，山东胜星石化 150 万吨装置、河南丰利 130 万吨装置或将复产，预计开工负荷率回升；需求端，江南华南降雨、中东部冷空气影响道路施工，刚需走弱，投机需求释放谨慎 [7] 行业要闻 - 山东市场：70A 级沥青主流意向价格 3330 - 3500 元/吨，较前一日下跌 20 元/吨，国际油价和期货震荡，现货低价资源成交尚可，部分地方炼厂推涨价格，但齐鲁石化结算价下跌致高价走低 [8] - 华东市场：70A 级沥青主流意向价格 3500 - 3570 元/吨，较前一日下跌 95 元/吨，需求淡稳，社会库发货未明显改善，中石化华东汽运、船运价格下调 150 元/吨，中油温州停产停发，贸易商科元汽运厂提报价调整，中石化与地炼及社会库价差收窄 [8] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单、山东沥青现货价格、山东沥青基差等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [10][16][20][23]