公司财务状况 - 2024年度公司营业收入为86,183.66万元，较2023年同期下滑59.55% [3] - 2024年度归属于母公司股东的净利润为-98,432.98万元，相比2023年同期亏损规模减少 [3] - 2025年1-3月公司营业收入为12,345.67万元，较2024年同期下滑77.85% [3] - 2025年1-3月归属于母公司股东的净利润为-6,639.73万元，较2024年同期亏损规模减少26.36% [3] 可转债违约情况 - "岭南转债"无法按期兑付本息，信用等级下调为C [2] - 逾期事项可能影响其他债权人对公司的信心，减弱融资能力 [2][4] - 公司可能因逾期债务面临诉讼、仲裁、资产冻结等风险 [2][4] 持续经营风险 - 公司生态环境建设与修复业务、水务水环境治理业务及文化旅游业务均遭受重大冲击 [2] - 工程项目招投标延迟、开工延迟，施工周期及结算进展受重大影响 [2] - 回款情况不佳，资产负债率较高，盈利能力及偿债能力持续下滑 [2] 增信计划风险 - 公司以岭南水务集团有限公司的股权为"岭南转债"提供质押担保 [4] - 募投项目公司应收账款和股权质押尚未完成相关审批程序 [5] - 担保资产可变现价值存在不确定性，应收账款回款周期较长 [5] 诉讼风险 - 截至2024年12月31日，公司未决诉讼251件，诉讼标的294,640.46万元 [6] - 截至2025年5月9日，新增诉讼、仲裁事项涉案金额合计约17,413.36万元 [6][7] - 涉案金额累计达公司最近一期经审计归属于母公司净资产的16.36% [6][7] 股票退市风险 - 公司股票存在因股价连续20个交易日低于1元被终止上市的风险 [6] - 触及交易类强制退市情形将不进入退市整理期 [6]

公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入65,261.14万元，同比下降7.36%；归属上市公司股东净利润1,364.98万元，同比下降79.84% [3] - 2024年净利润大幅下滑至0.12亿元（2023年0.68亿元），主因信用减值损失（-5,077万元）及资产减值损失（-1,068万元）高企 [7] 业绩下滑原因 - 受宏观经济环境、地方政府预算调整等因素影响，新增污水处理项目订单放缓，污水处理业务收入下降 [3] - 客户付款延期，资金回笼周期延长，回款金额受影响，计提的减值损失增加 [3][7] - 上市后拓展业务布局，营销人员薪酬、差旅费、业务招待费、租赁及折旧费等销售费用增加 [3] - 银行贷款增加使得财务费用增加 [3] - 2024年实施限制性股票股权激励，确认股份支付费用，导致管理费用、销售费用增长 [3] - 质保期内项目增多，质保金金额增长和时间增加，相应的减值损失增大 [7] 智慧水务业务 - 2021年国家级课题“节能错峰智慧供水系统”已结题，技术在多地试用，节能错峰效果明显提高，预计对未来经营业绩产生积极影响 [4] - 目前智慧水务业务尚未实现盈利，但行业技术水平相对成熟，数字化转型是行业高质量发展的必然路径 [3] 市场拓展计划 - 二次供水领域以AI技术和国家级课题为支撑，业务围绕城市更新等供水全生命周期管理整体解决方案 [5] - 污水领域以省级科技攻坚计划重大专项等核心技术为驱动力，深耕分散式污水处理等环保细分领域 [5] - 选择业务场景进行概念验证，考察模型性能表现，将有助于提升运营效率、降低能耗的先进技术纳入评估和应用范围 [5] - 加大营销体系建设力度，拓展市政管网运维和直饮水系统运维业务，服务和对接城市更新、设备更新 [5] - 调研“一带一路”地区水务市场，采取自我拓展与“借船出海”并行策略，布局海外市场 [5] - 优化升级节能错峰供水系统技术，结合供排水一体化趋势，培育和拓展排水业务 [5][6] 技术突破与产品创新 - 专注于国家级课题“节能错峰智慧供水系统”，不断优化升级该系统技术 [4][6] - 牵头承担安徽省科技创新攻坚计划项目，聚焦城市污水系统治理的低碳化与智慧化，研究新型污染物检测等关键技术 [6] 行业发展情况 - 2024年，水务行业由“增量时代”向“质量时代”转变，到达新的发展阶段，挑战与机遇并存 [8] - 国家出台多项政策，明确节能降碳方向，鼓励民营企业参与项目，对行业带来市场利好，对公司业务拓展和技术应用产生积极影响 [8][9] - 行业未来发展前景良好，国务院推进污水等基础设施更新改造将释放市场，存量提质时代需求快速释放，供水设备和系统化应用市场广阔，智慧水务市场空间将进一步扩大 [9] 应对市场竞争策略 - 坚持“双轮驱动”，二次供水和污水领域分别以不同技术为支撑和驱动力 [9] - 做强主业，强化产业合作，延伸业务链条 [9] - 通过持续技术研发实现技术产品化，使产品集约化、智慧化和绿色化 [9] - 结合“双碳”战略制定“一城一策”，推进节能错峰智慧供水系统应用 [9] - 升级智慧水务综合管理平台，由数字化向数智化跃升，提升核心竞争力 [9]

圣湘生物 - 计划以自有资金1亿元增资控股子公司圣维鲲腾，用于完善POCT领域产业链布局，增资后持股比例将达44.6441% [1] - 关联方长沙圣维荣泉创业投资将同步投资1亿元，构成关联交易 [1] - 主营业务为以基因技术为核心的体外诊断整体解决方案，涵盖试剂、仪器及第三方医学检验服务 [1] 亚光科技 - 控股子公司成都亚光签订1.01亿元备产协议，占最近一年营收的10.56%，标的为科研生产任务器材 [1] - 主营业务为高性能微波电子与航海装备的研发设计与制造 [1] 楚天龙 - 股东温州一马计划减持不超过3%股份（1383.41万股），减持原因为资金需求 [2] - 主营业务为嵌入式安全产品与智能硬件的研发生产 [2] 耐普矿机 - 全资子公司拟以4500万美元及或有630万美元认购瑞士维理达资源22.5%股权，标的资产为哥伦比亚铜金银矿权益 [2] - 主营业务为矿山选矿装备及耐磨备件的研发生产 [3] 迪瑞医疗 - 股东恒健国际计划减持不超过3%股份（814.83万股），减持原因为资金需求 [4] - 主营业务为医疗检验仪器及配套试剂的研发生产 [5] 康泰医学 - 控股股东胡坤拟减持不超过2.9865%股份（1200万股） [5] - 主营业务为医疗诊断监护设备的研发生产 [6] 我武生物 - 控股股东拟大宗交易转让450万股（占总股本0.86%）给实控人胡赓熙，高管张露拟减持30万股（0.06%） [7] - 主营业务为过敏性疾病诊疗产品的研发生产 [8] 国科恒泰 - 4名股东拟合计减持不超过5%股份（2294.73万股），减持原因为资金需求 [9] - 主营业务为医疗器械分销及SPD运营管理服务 [9] *ST中程 - 已提交听证申请应对终止上市风险，若失败将退市 [10] - 主营业务为镍矿开发及海外园区运营 [10] 东华软件 - 实控人薛向东及一致行动人拟减持不超过1%股份（3205.48万股），两名高管拟减持74.45万股 [10] - 主营业务为行业信息化解决方案 [11] 山东墨龙 - 股东智梦控股等累计减持H股1.07亿股（占总股本13.39%），减持后持股比例降至5.62% [12] - 主营业务为能源装备产品制造 [12] 银邦股份 - 股东新邦科技拟减持不超过1%股份（821.92万股），减持原因为资金需求 [13] - 主营业务为铝合金复合材料研发生产 [13] 金新农 - 4月生猪销量10.65万头，销售收入1.39亿元，商品猪均价15.05元/公斤 [14] - 主营业务为饲料生产及生猪养殖 [14] 东方嘉盛 - 子公司斥资9972.05万元购入中谷物流954.26万股，占净资产4.18% [15] - 主营业务为供应链服务及产品分销 [15] 玲珑轮胎 - 控股股东获工商银行不超过2.7亿元增持贷款支持，计划增持2-3亿元股份 [16] - 主营业务为轮胎设计制造 [17] 物产金轮 - 股东金轮控股拟减持不超过3%股份（619.77万股），减持原因为经营需要 [18] - 主营业务为纺织梳理器材及不锈钢材料生产 [18] 鹏鹞环保 - 4名董事高管拟合计减持不超过0.07%股份 [19] - 主营业务为环保水处理服务 [19] 瑞鹄模具 - 控股股东宏博科技拟减持不超过1.92%股份（401.89万股），减持原因为资金需求 [20] - 主营业务为汽车模具及轻量化零部件 [21] 电工合金 - 股东秋炜管理拟减持不超过0.63%股份（210.88万股），减持原因为资金需求 [22] - 主营业务为铜合金产品研发生产 [23] 上海新阳 - 控股股东新科投资拟减持不超过0.64%股份（200万股），减持原因为资金需求 [24] - 主营业务为集成电路制造材料及设备 [24] 苏交科 - 控股股东珠实集团拟受让国发基金不超过2%股份（2525.65万股） [26] - 主营业务为工程咨询服务 [26] 和元生物 - 股东华睿盛银等拟合计减持不超过1%股份（649.04万股），减持原因为资金需求 [26] - 主营业务为基因治疗CRO/CDMO服务 [27]

在本次业绩说明会上，中山公用在新能源板块的布局受到投资者关注。公司董事会秘书周飞媚表示，公 司新能源板块重点推进分布式光伏发电、光储充一体化业务，聚焦党政机关、学校、医院等重点场景， 成功落地"低碳工业园""低碳政区""低碳校园"等示范标杆，构建多能互补、智慧协同的综合能源发展体 系。截至2024年年末，公司已与多家知名企业合作投建光伏电站，业务覆盖全国18个城市，累计投运分 布式光伏项目60余个，并网及在建光储充合同容量累计约500MWp。 对于公司2025年的发展重点，郭敬谊表示，将持续完善全市供水保障服务，积极深挖水治理领域，拓展 工业废水处理业务，提高精细化管理、精益化运营水平；提升固废板块项目运营管理水平，积极推动固 废板块投资并购，提高固废项目经营水平和盈利能力；加快新能源板块全面布局，以分布式光伏为先 导，辅以产融结合手段，推动源网荷储一体化，培育打造新的业务增长极。 （文章来源：证券日报） 本报讯 （记者丁蓉）2024年，中山公用事业集团股份有限公司（以下简称"中山公用"）实现营业收入 56.78亿元，同比增长9.22%；归属于上市公司股东的净利润11.99亿元，同比增长24.02%。营收规模 ...

公司业务与市场拓展 - 公司旗下松阳县农村供水运维中心成为县域统管信息化示范点，展示农饮水及城乡供水一体化创新成果 [1] - 公司在农村供水领域具备"起步最早、链条最全、规模最大"的综合优势，构建"自研设备+智慧平台+标准体系"产品体系 [1] - 公司已在福建、广东、安徽、湖北实现项目落地，逐步形成农村供水细分领域的品牌优势 [1] 核心技术装备 - 公司推出钱水牌超滤PTFE膜净水设备和精准加药设备，列入水利部及浙江省技术推广目录 [2] - 超滤PTFE膜设备实现原水浊度1000NTU内无影响，出水浊度稳定0.2NTU以内，质保5年，使用寿命10年以上，运维成本低至每吨0.07元 [3] - 精准加药设备实现消毒剂瞬时精准投加，单日耗电1kW·h，可通过手机APP远程监控 [3] 模块化与集成设计 - 公司实施模块化集成设计，设备占地面积较传统工艺缩减60%至80%，实现"无新增占地"突破 [4] - 开展"适用于山区海岛复杂环境的单村水站净水成套关键技术研究与应用"课题，设计多种模式满足不同场景需求 [4] - 在浙江金华建成农饮水技术实验基地，开展12项技术攻关，打造农村供水技术中心 [4] 数智化运维体系 - 公司构建"全域物联、数字中枢、精准服务"智慧管理模式，部署全链条监测系统，实现"指尖治水" [5][6] - AI大模型融合模型库、知识库，处置水质异常波动时间缩短至1小时，远程解决60%用户问题 [6] - 突破传统分散管理构架，实现农村供水县域统建统管，如广东河源东源县项目统管20座镇级水厂及120座单村供水工程 [7] 标准化建设与全国扩张 - 公司编制3项团体标准、地方标准及参编技术导则，推动农村供水标准化 [8] - 创新"五统一"管理模式，实现从源头到龙头的全流程标准化管理 [9] - 2024年陆续中标广东河源、福建莆田农村供水运维业务，实现全国化规模发展 [9]

业务布局与协同发展 - 公司构建环保水务、固废处理、新能源三大主业深度融合的生态服务体系，通过"强链补链、资源共享"实现协同发展 [2] - 水务板块通过全市"供水一盘棋"整合实现全流程统一管理，形成规模效应与区域集约化优势 [2] - 固废板块协同环卫前端收集与后端焚烧发电，形成资源循环闭环，并拓展跨区域市场 [2] - 新能源板块以分布式光伏为切入点，联动Pre-REITs基金与资本运作，保障技术转化和项目落地 [2] 业务增长与市场扩展 - 2025年一季度公司主营收入9.77亿元同比上升8.25%，归母净利润3.05亿元同比上升62.19%，扣非净利润3.04亿元同比上升92.11% [8] - 水务板块营收同比增加7.43%，固废板块营收同比增加32.00%，新能源板块营收同比增加77.13% [3] - 水务板块未来将推进供水管网升级、工业污水处理项目及镇街厂网一体化布局 [3] - 固废板块计划深化产业链整合，拓展工业固废等新兴业务，构建全链条服务体系 [3] - 新能源板块将推进源网荷储一体化、零碳产业园建设，并布局"人工智能+虚拟电厂"区域运营平台 [3] 盈利增长点 - 水务板块重点拓展中山特色产业园区工业污水处理市场，提升运营效率 [5] - 固废板块围绕"城市服务""再生资源""工业环保"等领域补链强链，提升综合竞争力 [5] - 新能源板块通过"能源建设－能源管理－智慧运营－平台交易"构建大湾区绿色发展新范式，培育电力交易、碳交易等新业务 [5] 市值管理与股东回报 - 2025年1月实施特别分红方案，派发现金红利5.14亿元 [6] - 公司通过聚焦主业、强化股东回报机制、完善治理结构及投资者关系管理提升市值 [6] - 组建专业化、年轻化董事会改善治理结构，提升决策科学性 [6] ESG与社会责任 - 公司荣登"中国ESG上市公司大湾区先锋50"和"大湾区国企ESG发展指数榜单" [8] - 连续十年蝉联水业最具社会责任投资运营企业，承担供水、污水处理、固废处理等公共服务 [8] 机构预测与市场数据 - 中信建投预测2025年净利润13.21亿元，2026年15亿元；方正证券预测2025年净利润13.59亿元，2026年14亿元 [9] - 近3个月融资净流出2910.51万，融券净流出50.19万 [11]

股东大会安排 - 公司将于2025年5月16日14:30召开2024年年度股东大会 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1] - 会议详情已通过上海证券交易所网站于2025年4月26日披露 [1] 网络投票服务 - 公司委托上证所信息网络有限公司提供股东大会提醒服务 [2] - 上证信息将通过智能短信形式向股权登记日股东推送参会邀请和议案信息 [2] - 投资者可根据《上市公司股东会网络投票一键通服务用户使用手册》直接投票 [2] - 若遇网络拥堵，投资者仍可通过原有交易系统投票平台和互联网投票平台投票 [2] 投资者反馈渠道 - 投资者可通过邮件、热线等方式对本次服务提出意见或建议 [2]

证券代码：000685 证券简称：中山公用 | 投资者关系活动类别 | ☐特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 业绩说明会 | | | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及人员姓名 | 线上参与公司2024年度业绩说明会的全体投资者 | | 时间 | 2025年05月08日 15:00-17:00 | | | 1.深圳证券交易所"互动易"平台"云访谈"栏目 （https://irm.cninfo.com.cn/interview/interview/activityIn | | 地点 | fo?activityId=1164040797046513664） | | | 2.价值在线-易董价值平台路演广场 | | | （https://eseb.cn/1nzjnjKfN84）网络互动 | | | 董事长 郭敬谊先生 | | | 独立董事 李国辉先生 | | 上市公司接待人员姓名 | 副总经理（财务负责人） 许冰女士 | | | 董事会秘书 周飞媚女士 | | | 证券事务代表 程青民先生 ...

工程业务 - 2024年度公司实现工程业务收入约22,156万元，同比增长约34%，承接二次供水相关工程、管网工程、养殖池塘改造提升工程等业务，未来将依托水务业务提供多项工程服务 [2] 包装印刷业务 - 2024年12月公司以联合体方式摘牌华新彩印100%股权及相关债权项目，直接、间接合计持有华新彩印95.29%股权，华新彩印产品涵盖五大行业，2024年对公司整体业绩无重大影响，后续将推动其与公司环保经验融合 [2][3] 市场拓展与业绩 - 2024年公司以“双百行动”为抓手，实现营业收入183,886.97万元，同比增长26.33%；扣非归母净利润25,342.74万元，同比增长8.76%，2025年将提升业务辐射能力，围绕多领域加强科技投入 [4] 新能源业务 - 截至2024年末，公司运营的光伏发电项目累计装机容量约2.7万千瓦，未来将探索开展新能源项目投资运营，目前对公司业绩无重大影响 [4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8][13] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收19.22亿元同比减少10.64%，归母净利润3.32亿元同比增长2.63%，扣非归母净利润3.31亿元同比增长2.45% [2][6] - 2025Q1公司资本开支下行，利于维持高分红比例 [2][13] - 推进公用事业市场化改革，利于水务公司盈利性保障和现金流改善，具备估值修复逻辑 [2][13] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为12.3/12.7/13.0亿元，对应PE10.2/9.80/9.58x，2025年预期分红对应股息率为4.9%（2025/4/30），对当前估值水平形成支撑 [13] 各部分总结 财务表现 - 收入方面，2025Q1公司实现营业收入19.22亿元，同比下降10.64%，推测与厂网一体化等工程类业务确认收入减少或燃气接驳业务承压有关 [13] - 毛利率方面，2025Q1公司毛利率为31.12%，同比提升约2.1pct，盈利能力提升与降本增效或高毛利运营业务占比提升有关 [13] - 期间费用率方面，2025Q1公司期间费用率约为9.06%，同比略升0.04pct，其中财务费用4203万元，财务费用率2.19%，同比降低0.39pct，推测与转债自然转股有关 [13] - 减值影响方面，信用减值冲回0.06亿元，减值损失同比减少0.14亿元，对利润有正向影响 [13] - EPS方面，基本每股收益0.26元，同比下降3.7%，主要受股本增加摊薄影响 [13] 现金流与资本开支 - 2025Q1公司经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比下降56.22%；收现比为81.1%，同比提升约2.0pct；收现比不高可能与部分区域地方政府回款放缓有关 [13] - 2025Q1公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.94亿元，同比大幅减少（上年同期7.38亿元），资本开支下行，利于维持高分红比例 [13] - 2025Q1末资产负债率约为56.26%，同比降低2.43pct [13] 行业改革影响 - 三中全会、中办与国办印发的《关于完善价格治理机制的意见》均提及公用事业市场化改革，利于水务公司盈利性保障和现金流改善 [13] - 2023年以来一线城市已有深圳、上海、广州、南京、长沙正在推进或已落地自来水价格调整，自来水价上涨保障水务公司盈利性；污水处理可能通过向使用者付费推进，利于向To C转型，利于现金流改善 [13] 财务报表及预测指标 - 利润表预测显示，2025 - 2027年营业总收入分别为8932、8952、8885百万元，归属于母公司所有者的净利润分别为1228、1274、1304百万元等 [18] - 资产负债表预测显示，2025 - 2027年资产总计分别为26674、28122、29427百万元，负债合计分别为14738、14754、14593百万元等 [18] - 现金流量表预测显示，2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为2873、2654、2661百万元，投资活动现金流净额分别为 - 858、 - 760、 - 760百万元等 [18] - 基本指标预测显示，2025 - 2027年每股收益分别为0.96、0.99、1.02元，市盈率分别为10.17、9.80、9.58x等 [18]