来源：全景财经 三协电机将于2025年9月8日登陆北交所上市交易，全景路演将对上市仪式全程直播，敬请关注。 活动议程 第一环节 介绍贵宾 第二环节 领导致辞 第三环节 敲响上市宝钟 第四环节 仪式结束，嘉宾合影留念 公司成立于 2002 年，是一家专注于控制类电机研发、制造与销售的高新技术企业，主营步进电机、伺服电机、无刷电机及配套产品，其产品具有体积 小、功率密度大、绿色节能的特点。 公司注重电机新技术与新产品的研发革新，积累了丰富的电磁、机械仿真技术与工艺自动化经验，打造完善的工艺数据库，通过技术创新实现产品差异 化。导入 IATF16949 质量体系，规范设计和制造过程，实现各环节有效管控。秉承精益制造理念，应用 SAP 管理系统，推进 "三化一稳定"（管理 IT 化、生产自动化、人员专业化、关键岗位人员稳定），持续技术与工艺革新，构筑核心竞争力。公司能精确分析计算电机磁路与结构，满足设计要求，且 拥有全套测试实验设备，通过国家 CNAS 实验室认证。 三协电机北交所上市仪式 三协电机北交所上市仪式于2025年9月8日09:10-09:30举行，全景路演全程直播，敬请期待。 活动简介 ...

公司历史与行业地位 - 公司成立于1936年 是中国电气工业人才和技术的摇篮 曾生产中国首台干线电力机车核心电机和国产首台2MW直驱永磁风力发电机组[2] - 公司是国内最大的电机生产企业之一 在国际电机行业具有较高知名度 产品远销世界80余个国家和地区[3] - 公司拥有3个国家级创新平台和6个省级创新平台 包括国家级企业技术中心和海上风力发电装备与风能高效利用全国重点实验室[4] 主营业务与技术优势 - 公司以"电磁能+电机+电控"为核心主业 产品涵盖电力能源、水利水务、石油化工、工程机械、矿山运输等领域[2][3] - 已储备研发"节能、储能和能量回收"3大系列、19种高效节能产品 并形成科研样机准备投入工业应用[5] - 磁悬浮轴承高速电机具有无机械摩擦特性 能效较传统设备显著提升 可广泛应用于半导体、生物医药等高端制造领域[8] 战略布局与业务拓展 - 公司紧跟"双碳"战略目标 持续拓展储能装备、船舶综合电力系统、机电一体化成套装备等产品矩阵[6] - 收购通达电磁能股份有限公司股权 拟增发投资航空电气系统系列化研制及产业化项目和磁悬浮轴承高速电机系统研发及产业化项目[7] - 通过与国产大飞机制造龙头企业、宗申航发等企业合作 在eVTOL细分领域取得技术验证和市场布局先发优势[8] 财务表现与运营改革 - 2025年上半年营业收入同比增长4.6% 归母净利润同比增长12.98%[9] - 通过强化科技创新能力、优化营销资源配置、重构组织管理体系、深化数字转型变革四个方面推动业绩增长[9] - 自主研制的50Mvar分布式调相机上半年中标多个电网重大项目 船舶行业轴带发电机和推进电机实现新行业零的突破[9] 资产重组与业务聚焦 - 船艇业务营收占比10%左右 半导体电子业务营收占比接近90%[15] - 计划出售珠海太阳鸟厂区、珠海普兰帝厂区 推动船艇板块闲置资产处置 进一步聚焦半导体电子主业[17] - 2023年至2024年完成珠海两宗资产处置并实现资金回笼约1亿元 持续收缩低毛利船艇业务[18] 半导体电子业务发展 - 与3家特殊机构客户签订备产协议3.96亿元 相当于最近一个会计年度经审计营业收入的约40%[13] - 半导体电子产品型号达上万项 应用于卫星通信、载人航天、雷达精导、电子对抗等高新技术领域[13] - 在成都基地完成自动化TR组件产线建设并投产运行 实施微波电路产线升级及MMIC芯片后道工序扩产[20] 激励机制与人才管理 - 采用"上市公司股权激励+子公司持股平台"双层架构 电子业务管理团队获授限制性股票激励计划占总激励股份数的60%以上[19] - 成都亚光管理团队通过持股平台直接持有股份 将个人利益与战略转型、利润改善直接挂钩[19] - 重构组织管理体系 调整管控模式 取消事业部 制定子公司授权清单及总部管控权责明细[10]

股价表现 - 9月5日股价上涨5.02%至9.00元/股 成交额7.49亿元 换手率4.97% 总市值153.57亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务收入构成：电机产品49.80% 锂矿采选及锂盐制造47.21% 其他业务2.45% 其他主营产品0.54% [1] - 公司主营锂云母采选及碳酸锂加工 特种电机研发生产和销售 [1] 基金持仓动态 - 国泰中证机床ETF（159667）二季度减持30.06万股 当前持有173.38万股 占基金净值比例3.23% [2] - 该基金当日浮盈约74.56万元 最新规模3.9亿元 [2] - 基金今年以来收益32.45% 近一年收益78.5% 成立以来收益33.5% [2] 基金经理信息 - 基金经理苗梦羽累计任职3年344天 管理资产总规模47.04亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报52.85% 最差基金回报-33.64% [3]

股价表现 - 东京市场股价单日暴跌22.44% 创历史最大单日跌幅 [1] 会计问题事件 - 海外子公司连续多年错误申报原产地导致关税缴纳问题 迫使公司推迟原定6月底年报发布至9月26日前 [3] - 另一家海外子公司会计问题事态严重 公司决定成立第三方委员会深入调查 [3] - 海外子公司存在2亿日元款项不当处理 调查发现管理层可能知情或参与资产减值计提时机任意调整 [6] - 公司以调查为由拒绝评论具体涉案管理人员 [6] 业务与转型背景 - 公司参与多达75笔并购交易 业务覆盖服务器风扇 汽车变速箱 电梯 电动汽车充电系统和风力涡轮机等多种设备 [7] - 计划2028年3月前将约250个生产基地削减一半 向数据中心等热门产业转型 聚焦机床 发电和储能等高利润率领域 拓展AI数据中心水冷系统 [7] 市场分析与影响 - 会计丑闻引发投资者广泛恐慌和抛售 [1] - 摩根士丹利分析师指出会计丑闻存在关键问题待澄清 包括调查范围 违规规模和完成时间 对9月底前提交年报能力产生严重怀疑 [6]

财务与业绩表现 - 2025年上半年业绩同比下滑 受电动机板块持续低迷影响 [21] - 经营性现金流量净额上半年持续净流出 下半年预计持续净流入 [21] - 2025年3月以每股10.92元向特定对象发行1.01亿股 募集资金11亿元 [11][17] - 现金分红比例不低于每年可供分配利润30% [11][17] - 国外销售毛利率高达36.36% 远高于国内毛利率 [9] 产品与技术布局 - 建成全国最大30兆瓦永磁试验基地 相关产品已大量应用 [22] - 研发16吋轮毂电机产品 主要适配乘用车但占比极少 [5] - 磁悬浮轴承及驱动控制系统可应用于石油、化工、核电等行业 不可用于机器人 [11] - 高温气冷堆主氦风机、氦气压缩机等项目正在有序进行 2025年将有交付 [21] - 机械手专利处于专利申请阶段 应用于生产制造环节提升效率 [13][17] - 为YXKK、YJKK、YE5、YBX3等高效电机提供技术储备 销量持续提升 [4] - 新推出YXKK2系列电机实现低成本高利润 [4] - 子公司新增通信装备、物联网装备制造等经营范围 [3] 市场与业务拓展 - 国内销售收入占比99.56% 国外仅0.44% [9] - 水电行业成立专业设计室和销售团队 规划未来突破 [9] - 设立运维科技子公司 提供电机全生命周期运维服务 [24] - 成都佳电是布局西部市场的重要区域企业 7月公布二期项目招标公告 [24] - 数字化转型累计投资1.8亿元 建成全国首个高压电机数字化车间 生产效率提升35% 产能提升56% [27] 核电业务 - 2023年12月完成收购核主泵动装公司控股权 [11][17] - 生产华龙一号主泵用核电电动机 技术优势明显 [14] - 提高核电板块收入比例以应对电动机板块下滑 [21] 政策与标准响应 - 9月1日新能效标准实施带来积极影响 公司是标准牵头单位 [25][26] - 公司是首家对高压全系列产品完成新能效标准CQC认证的企业 [26] 市值管理与投资者关系 - 已制定市值管理制度 通过业绩说明会、路演等方式加强与投资者沟通 [11][17][22] - 股票涨幅低于对标公司及母公司 公司关注市值变化但未设置奖罚指标 [5][27] - 2025年初至今签约22所高校毕业生68人 硕博占比48.5% [24] 军工与保密领域 - 无人潜航器等军品属于涉密信息 不便披露 [14][19] - 电推应用业务因国家保密政策不便披露 [20]

研发投入与技术创新 - 2025年上半年研发支出15485222元 同比增长4.23% [3] - 重点投入谐波磁场电机技术及新型磁性材料研发 [2][3] - 已取得谐波磁场电机技术突破并获得相关专利 [2][3] - 持续增加人形机器人和工业自动化新赛道研发投入 [2][3] 生产基地与产能布局 - 泰国生产基地部分设备调试完成并已通过客户验厂 [4] - 预计年后部分产品进入投产爬坡周期 [4] - 泰国基地建设响应一带一路倡议 旨在减轻国际贸易摩擦影响 [4][5] - 通过泰国基地扩大产能满足国际市场需求 [5] 客户与市场策略 - 积极开拓车用电机技术新市场以降低客户集中度 [3] - 持续进行新客户和新项目同步开发 [3] - 与新兴势力客户维持稳定合作关系并提升业务份额 [3] 产业链垂直整合 - 实施产业链纵向一体化战略 延伸上游核心工艺布局 [5] - 磁性材料领域已搭建量产中试线 具备小批量投产能力 [5] - 通过自制注塑工艺和冲压工艺实现零部件供货可控 [5] - 打通上游核心工艺和材料以加强技术纵深和成本控制 [5]

股票期权激励计划概述 - 公司完成2024年股票期权激励计划预留授予登记 登记完成日为2025年9月3日[1][5][18] - 激励方式为股票期权 股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股[1] - 预留授予登记数量为96.30万份 授予人数为7人[5][16] 激励计划结构 - 总授予股票期权数量为401.25万份 约占公司股本总额0.65%[2] - 首次授予321.00万份 占总授予量80% 预留授予80.25万份 占总授予量20%[2] - 行权价格为6.57元/股 预留授予行权价格为5.43元/股[3][15] 授予对象与范围 - 首次授予激励对象不超过79人 均为公司及子公司核心员工[2] - 排除独立董事 监事及持股5%以上股东或实际控制人及其直系亲属[2] 时间安排与行权条件 - 计划有效期最长不超过60个月 自首次授予登记完成日起计算[4] - 等待期分为12个月 24个月和36个月三阶段[6] - 行权需满足公司及个人层面业绩考核要求 且不在定期报告公告等敏感期内[6][9][10] 公司层面业绩考核 - 首次授予考核年度为2024-2026年 预留授予考核年度为2025-2027年[10] - 各行权期需满足扣非净利润为正的前提条件[10][12] - 未达标期权的股票期权将由公司注销[12] 个人绩效考核 - 个人绩效考核结果分为A B C D四个等级 对应不同行权比例[12] - 实际可行权数量=计划行权数量×个人层面可行权比例[12] - 未行权期权将由公司注销[12] 审批程序与实施进展 - 计划于2024年8月23日经董事会审议通过 2024年9月11日获股东大会批准[12][13] - 首次授予于2024年10月18日完成登记 授予79人共321.00万份期权[14] - 预留授予于2025年8月25日经董事会审议通过[14] 期权交易信息 - 期权简称为科力JLC4 期权代码为037917[5][18] - 公司董事及高管转让股份需遵守每年不超过持股总数25%的限制[8]

股价表现与市值 - 9月3日盘中股价最高涨9.18%至37.6元/股 创历史新高 [1] - 公司市值突破575亿元 A股股价年内实现翻倍增长 [3] 公司历史与治理结构 - 1984年成立于浙江绍兴上虞县 从电机厂起步 1985年生产首款JW系列电机 次年销售额超100万元 利润超20万元 [3] - 2002年在上交所上市完成首次资本跨越 [5] - 控股股东为陈建成与陈嫣妮父女 合计持股约38.84% 现任董事长庞欣元为陈嫣妮丈夫 形成稳定管理团队 [7] 业务发展与战略转型 - 通过10余起跨国收购构建全球产业版图 包括奥地利ATB集团、意大利SIR机器人公司、美国GE小型工业电机等 在全球拥有超40家工厂 [7] - 2024年初以7.2亿元转让龙能电力、卧龙储能等四家新能源子公司股权 剥离累计亏损超千万的新能源业务 [8] - 传统三大基础业务（防爆、工业、暖通电驱）贡献近九成营收 但2023-2024年增速显著放缓：防爆业务收入增速从13.15%骤降至0.19% 工业业务增速从11.78%滑落至0.07% [8] 财务表现 - 2002-2024年营收复合年增长率达21.9% [8] - 2025年上半年营业收入80.31亿元 同比增长0.66% 归母净利润5.37亿元 同比增长36.76% 利润增幅显著高于收入增幅 [8] - 截至2025年6月资产负债率达56.4% 短期借款23.16亿元 长期借款（含一年内到期）37.8亿元 [10] - 2024年三季度商誉账面价值14.68亿元 存货规模36.17亿元（占总营收22.26%） 存货周转天数维持在103天以上 [8] - 剥离新能源业务后经营性现金流净额同比激增100.57%至7.1亿元 [8] 新兴业务布局 - 机器人领域：2025年3月战略投资智元机器人获0.7394%股权 双方共建杭州湾具身智能创新中心 供应高爆发关节模组等核心零部件 [9] - 机器人业务2022-2025年上半年收入占比仅2.5%-2.8% 毛利率从28.7%下滑至22.1% 2025年上半年营收2.18亿元（同比增长11.2%） [9] - 电动航空领域：与沃飞长空成立合资公司"浙江龙飞电驱" 专注于750公斤至5700公斤航空器电推进系统 已形成三大功率等级系列产品及民航适航标准 [9] 资本运作与全球化战略 - 正式向港交所递交招股书 拟通过"A+H"双平台深化全球化战略 [3] - IPO募资将用于扩大产能、提升研发实力、加强新兴领域投资及补充营运资金 [10]

股票期权激励计划概述 - 公司已完成2024年股票期权激励计划预留授予登记工作 预留授予数量为80.25万份 占激励计划草案公告时公司股本总额的0.13% 占本次拟授予权益总额的20.00% [1] - 激励计划总授予权益为401.25万份 占公司股本总额的0.65% 其中首次授予321.00万份 占股本总额的0.52% 占授予总额的80.00% [1] - 激励对象为在公司任职的董事 高级管理人员及核心员工 不包括独立董事 监事及持股5%以上股东或实际控制人及其近亲属 [1] 激励计划时间安排 - 计划有效期为自首次授予登记完成之日起最长不超过60个月 [2] - 预留权益须在股东大会审议通过后12个月内授出 [2] - 等待期分为三个时段：自授予登记完成之日起12个月 24个月和36个月 [2] - 行权安排分三个行权期：第一个行权期行权比例30% 第二个行权期30% 第三个行权期40% [3] 行权条件与考核机制 - 公司层面业绩考核要求2024年营业收入不低于14.25亿元 2024-2025年累计营业收入不低于29.92亿元 2024-2026年累计营业收入不低于47.16亿元 [5] - 预留授予若在2024年三季报后授予 则考核年度调整为2025-2027年 其中2025年营收目标15.67亿元 2025-2026年累计32.91亿元 2025-2027年累计51.88亿元 [6] - 各行权期均需满足对应年度扣非净利润为正的前提条件 [5][6] - 个人绩效考核分A B C D四个等级 对应行权比例分别为100% 80% 60%和0% [6] 授予实施情况 - 本次预留授予登记完成日为2025年9月3日 授予数量96.30万份 行权价格5.43元/股 涉及7名核心员工 [9][10][11] - 首次授予已于2024年10月21日完成 授予321.00万份 授予对象79人 授予日为2024年9月11日 [9] - 激励计划已履行董事会 监事会 股东大会审议程序及公示流程 [7][8][9]

股价表现 - 9月3日股价下跌4.06%至11.34元/股 成交额4.65亿元 换手率3.56% 总市值128.56亿元 [1] - 连续4个交易日累计下跌7.43% [1] 业务构成 - 稀土永磁材料与制品和电机系列产品为主营业务 [1] - 收入构成：钕铁硼50.86% 电机系列25.10% 电动轮椅及代步车12.88% 音响扬声器类7.69% 其他3.47% [1] 机构持仓 - 华夏中证1000ETF二季度增持88.33万股 持股数达370.49万股 占流通股比例0.33% [2] - 该基金当日浮亏177.83万元 四日累计浮亏337.14万元 [2] 基金概况 - 华夏中证1000ETF规模382.27亿元 成立以来收益24.7% [2] - 今年以来收益23.94% 近一年收益62.88% [2] - 基金经理赵宗庭管理规模3891.48亿元 任职最佳回报108.6% [3]