全球市场表现 - 美股三大指数两连跌，纳指跌1%创近一个月最大跌幅，标普500跌0.53%报6926.60点，道指跌0.09%报49149.63点 [1][10] - 科技股拖累大盘，“科技七巨头”齐跌，微软、亚马逊、Meta跌超2%，芯片指数止步三连涨，博通跌超4% [1] - 银行股普遍下跌，美国银行和花旗四季度业绩优于预期但仍分别收跌近4%和超3%，富国银行因利润逊色跌超4% [1] - 中概股携程跌17% [1] - 欧洲STOXX 600指数涨0.18%报611.56点 [10] - A股市场分化，上证指数跌0.31%报4126.09点，深证成指涨0.56%报14248.60点，创业板指涨0.82%报3349.14点 [11] - 港股阿里巴巴拉升超5% [1] 商品与外汇市场 - 贵金属价格飙升，黄金期货收涨约0.8%报4635.7美元/盎司，白银期货收涨5.85%报91.385美元/盎司，现货白银史上首次站上92美元关口 [12][19] - 基本金属大涨，伦锡收涨逾7.9%报53462美元/吨，伦镍收涨逾5.7%报18694美元/吨，伦铜收涨近0.2%报13188美元/吨 [12] - 原油期货收涨，WTI 2月原油期货收涨1.42%报62.02美元/桶，布伦特3月原油期货收涨1.6%报66.52美元/桶，但盘中一度因特朗普言论跌超3% [5][12] - 美元指数逼近四周高位后转跌，离岸人民币小幅反弹，日元在财相警告干预后转涨 [1] - 比特币一度涨破9.7万美元创近两个月新高 [1] 中国经济与政策 - 中国外贸加速回暖，12月以美元计价出口同比增6.6%，进口同比增5.7% [2][16] - 2025年全年货物贸易进出口总值首次突破45万亿元，贸易顺差预计达1.2万亿美元 [17] - 大宗商品进口分化，2025年大豆进口达1.12亿吨，铁矿石进口12.6亿吨，原油进口5.78亿吨，均创历史新高，煤炭进口则大幅下降9.6%创十年最大跌幅 [2][17] - 稀土出口强劲，12月同比激增32%，全年出口达62585吨创至少11年来最高水平 [2][17] - 沪深北交易所将融资保证金最低比例从80%上调至100%，旨在为市场“降温” [2][18] - 多只A股热门股公告可能申请停牌核查，AI、GEO概念股密集提示风险 [2][18] - 换房退税政策延续实施，2026至2027年度继续支持“卖旧买新”个税优惠 [29] - 三部门要求坚决抵制新能源汽车行业无序“价格战” [29] - 上海发布“模速智行”计划，目标到2027年量产L4级自动驾驶汽车并形成国际领先的产业集群 [30][39] 美国经济与政策 - 美国11月零售销售环比增0.6%超预期，汽车及假日消费拉动显著 [3][19] - 美国11月PPI同比回升至3%，受能源成本上涨推动，但核心PPI环比持平 [3][20] - 美国12月成屋销售总数年化435万户，创2023年2月以来最强，但房价同比涨幅仅0.4%为两年半最弱 [3][20] - 美联储褐皮书显示整体经济有改善，多数地区就业水平基本不变，价格温和上涨 [4][21] - 美联储官员表态不一，2026年票委卡什卡利主张1月维持利率不变，理事米兰认为特朗普政府去监管可能成为降息新理由 [3][21] - 美国最高法院再次未就特朗普关税政策官司做出裁决 [3][19] - 美国白宫宣布对特定半导体等加征25%关税 [7][22] - 美国将暂停对75个国家的所有签证 [6][22] - 特朗普称将“观望”伊朗局势发展，并收到伊方“非常积极的声明” [5][22] 科技与AI行业动态 - 阿里巴巴千问官宣1月15日召开APP发布会，AI将“开启办事时代”，计划接入地图、外卖、购物等生活场景 [8][24][38] - 阿里云占据中国AI云市场35.8%份额，意图抢占2026年八成AI云增量市场 [24] - 美执法机关对马斯克xAI开发的Grok模型“涉黄”问题展开调查 [9][24] - 2026年或迎IPO超级周期，OpenAI（估值5000亿美元）、Anthropic（估值磋商达3500亿美元）、SpaceX（估值8000亿美元）均被爆采取初步上市行动 [9][25][26] - 英伟达在AI医疗领域进行“全栈式”布局，构建从芯片到领域模型的闭环 [36] - SK海力士计划停产部分消费级存储器，将资源转向B2B与AI服务器市场 [37] - Anthropic最新智能体工具Cowork由Claude Code自主编写完成，耗时仅10天 [37] - Meta正讨论到2026年底将Ray-Ban Meta智能眼镜年产能提高到2000万件或更多 [39] 电力与能源行业 - 高盛指出美国电网老化且产能短缺，为中国电力产业链提供历史性机遇，中国供应商凭借短交付周期和技术优势正重塑全球供应链定价权 [23][27] - 在AI数据中心电力供应链中，高盛最偏好燃气轮机叶片和电力变压器等产品类别 [23][27] - 美国电价面临上涨压力，最大电网PJM容量拍卖触及价格上限，而中国1月代理购电价格同比下降10% [23] - 全球首套超高温热泵储能技术“储诺”发布，可应用于新能源大基地风光消纳等场景 [39] 金属与材料行业 - 高盛警告铜价近期飙升至1.3万美元上方严重脱离基本面，主因关税预期引发的囤货潮及投机资金推动，预计二季度关税落地后价格将面临回调风险 [28] - 在铜铝比价创历史新高的背景下，“铝代铜”正从技术备选加速转向产业现实，尤其在电力、空调、新能源汽车线束等领域 [28] 金融市场与资金流向 - 华泰证券测算2026年A股市场有望迎来约1.6万亿元的增量资金净流入，其中居民存款和散户资金预计贡献约1.05万亿元 [32] - “卖出美国”交易潮涌现，资本加速流向加拿大等避风港，加拿大股市基准指数去年跃升28% [22] - 华尔街转向“Big MAC”交易主题以应对2026年中期选举可能引发的政策动荡 [27] - 摩根大通CEO戴蒙警告特朗普政府攻击美联储独立性将引发通胀预期升温及利率上行 [34] 公司动态 - 中信证券2025年净利润同比增长38%突破300亿元 [33] - 百度正考虑将其香港第二上市升级为“双重主要上市”，以获取港股通资格吸引内地资本 [33] - 澜起科技港股IPO拟筹资9亿美元，估值达220亿美元，已获阿里巴巴、摩根大通等基石投资 [33] - 国寿内部报告称将持续增配中国权益类资产 [31]

监管行动概述 - 巨野县市场监管局在春节前开展了专项广告宣传与直播营销规范整治工作 旨在规范市场经营行为 保障节日消费安全 [1] 监管领域与措施 - 专项行动聚焦网络交易与线下消费重点领域 全方位强化监管力度 [3] - 强化网络交易平台监管 对平台开展约谈并督促其落实主体责任 从源头把控合规性 [3] - 以食品类 药品类 服装鞋帽类 儿童老人用品类 消费类电子产品等商品为重点 加强商品质量管控与网络促销行为监管 严查价格欺诈和虚假比价 [3] - 重点聚焦房地产 药品 保健食品等重点品类广告监管 线上线下联动排查 严肃查处虚假宣传和夸大功效等违法违规行为 [3] - 紧盯直播带货全链条 整治刷单炒信 无证经营等突出问题 做到发现一起查处一起 [3] 行动成效 - 专项检查有效规范了节日期间广告宣传与直播营销秩序 各类违法违规经营行为得到明显遏制 [4] - 行动切实筑牢了网络交易与节日消费安全屏障 为全县群众营造了安全 有序 放心的节日消费环境 [4]

核心观点 - 高盛预计中国股票在2026年将继续上涨，但涨幅略低于2025年，MSCI中国指数预计从2025年底基础上再涨20%，沪深300指数预计涨12%至5200点 [1] - 2026年市场回报将主要由盈利增长驱动，得益于人工智能、“出海”战略及反内卷政策的支持 [2] - 高盛维持对中国A股和H股的“超配”评级，认为在盈利增长、估值和投资者仓位较低的背景下，风险回报比具有吸引力 [2] 市场表现与资金流 - 2026年首个交易日至今，沪深300指数已上涨3.5%，达四年最高水平；MSCI中国指数上涨约3.6%，表现优于标普500指数 [1] - 预计五大资金流将支撑市场：南向资金净买入可能再创纪录达2000亿美元；国内资产再配置可能带来约3万亿人民币流入；股息和回购总额可能接近4万亿人民币；全球主动型基金可能改变低配带来增量资金；IPO融资额可能超1000亿美元 [2] 宏观与政策环境 - 高盛经济学家上调2026年中国实际GDP增速预测，并高于共识，主要支撑因素是出口的韧性与强度，出口目的地多元化和质量提升 [4] - 消费和投资（尤其是房地产）仍显疲软，但拖累在减小 [4] - 2026年是“十五五”规划开局之年，“亲市场”政策窗口将保持开放，包括货币宽松、财政扩张及对民营经济的支持性监管 [4] 估值水平 - MSCI中国指数12个月前瞻市盈率为12.4倍，沪深300指数为14.5倍，约在或略高于10年均值水平 [4] 行业展望 - 预计TMT行业（互联网和硬件）盈利增长预期最高，约20%，得益于人工智能的收益增长及资本支出增加 [5] - 对以下行业持有“超配”观点：科技硬件（受益于人工智能驱动的硬件升级换代）；媒体/娱乐（得益于内容与游戏监管放松，部分涉及人工智能代理的公司领先）；互联网零售（部分平台正构建人工智能生态系统）；材料（受益于新基础设施建设和贵金属乐观态度）；保险（受益于利率环境） [5] 重点公司分析 - 高盛罗列了对标“美股七巨头”的中国十家领军企业：腾讯、阿里巴巴、宁德时代、小米、比亚迪、美团、网易、美的集团、恒瑞医药、携程 [5] - 这十只股票总市值达1.7万亿美元，占MSCI中国指数权重的40%，日均成交量达75亿美元 [6] - 分析师预计未来两年这十只股票的盈利将以13%的复合年增速增长 [6] - 表格数据显示各公司关键指标，例如腾讯总市值7020亿美元，阿里巴巴总市值3500亿美元，宁德时代总市值2240亿美元等 [6]

国际贵金属市场 - 现货黄金价格突破4500美元/盎司，日内上涨0.12% [1][15] - 纽约期金价格突破4510美元/盎司，日内上涨0.31% [1][15] - 纽约期银与现货白银价格均突破82美元/盎司，日内涨幅分别为1.29%和0.96% [2][16] - 钯金期货价格突破1900美元/盎司，日内上涨0.81% [3][17] 国际原油市场 - WTI原油价格失守57美元/桶，日内下跌2.26% [3][17] - 美国石油协会数据显示，上周美国原油库存减少276.6万桶，前值为增加174.7万桶 [3][17] 美国股市 - 美股三大股指普涨，道指涨0.99%续创新高，纳指涨0.65%，标普500指数涨0.62% [3][17] - 科技股表现分化，微软涨超1%，亚马逊涨超3%，特斯拉跌超4%，苹果跌超1% [4][18] - 西部数据股价收盘上涨17%，创5年多来最大涨幅 [4][18] - 闪迪股价上涨23%，创10个月来最大日内涨幅 [4][18] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.82%，海天网络、阿特斯、BOSS直聘等多只中概股跌幅超6% [5][19] 企业融资与并购 - 马斯克旗下人工智能初创企业xAI公司宣布完成200亿美元融资，投资方包括英伟达、思科投资及卡塔尔投资局 [5][19] - 伯克希尔·哈撒韦公司将首席执行官阿贝尔的年度现金薪酬上调至2500万美元 [6][20] - 礼来公司就以逾10亿美元收购Ventyx Biosciences进入深入谈判 [7][21] 指数与政策动态 - 明晟公司决定不将数字资产财资公司剔除出明晟全球可投资市场指数体系 [8][22] - 美国众议院委员会将于1月13日就加速自动驾驶汽车部署的立法举行听证会 [9][23] - 美国最高法院将周五定为意见发布日，可能就特朗普关税政策是否合法作出裁决 [10][24] 地缘政治 - 法国、英国与乌克兰签署意向声明，拟在停火后向乌克兰部署多国部队作为安全保障 [11][25] 中国物流业 - 2025年12月份中国物流业景气指数为52.4%，环比上升1.5个百分点，创全年最高 [12][26] - 业务总量指数、设备利用率指数、新订单指数等主要指标均处于扩张区间 [12][26] - 东、中、西部地区业务总量指数分别为51.7%、52%和52.9% [12][26] 中国期货市场 - 沪镍主力合约触及涨停，涨幅8%，报147720元/吨 [12][26] - 伦镍涨超10%，创2022年以来最大盘中涨幅，LME三个月期镍触及每吨18735美元，为2024年6月以来最高水平 [12][26] - 不锈钢、锡、焦煤、氧化铝等合约日内涨幅分别达4%、5%、6%和5% [13][27] 中国公司动态 - 小米就接触KOL一事发布处罚声明，涉事经办人员被辞退，集团副总裁许斐、公关部总经理徐洁云因管理失职被通报批评，并扣除2025年绩效及奖金 [13][28]

美国对印加征关税 - 2025年美国将对印度关税猛增至50% [1] - 美国对印度贸易逆差飙升至480亿美元，成为加征关税的直接借口 [3] - 50%的税率对依靠出口拉动就业的印度新兴市场构成严重打击 [3] 美国的战略意图 - 美国加征关税的核心逻辑是零和博弈，意图将印度驯化为遏制中国“印太战略”的前哨 [5] - 美国不仅挥舞关税，还试图切断印度与俄罗斯的传统防务纽带，并对印度的能源进口指手画脚 [7] - 美国将印度视为可以随时牺牲的棋子，这种不对等关系随时可能崩断 [5][7] 印度的战略反击 - 面对美国施压，莫迪政府选择访华进行战略突围，将中国视为最大的底牌 [12] - 2025年8月底莫迪访华，双方讨论贸易赤字、边境和平及重开朝圣通道，此举是对美国的直接战略威慑 [14] - 中印关系缓和为印度提供了巨大的市场腹地，并构建了新的三角平衡，使美国投鼠忌器 [16][18] 印度的精准经济反制 - 印度向WTO提交报复清单，对美国杏仁加征20%关税，对苹果、核桃加征15%关税 [24] - 这些农产品主产区位于威斯康星、密歇根等关键摇摆州，精准打击了美国国内政治软肋 [24][26] - 苹果、亚马逊等美国巨头在印度投资了成千上万亿美元，难以舍弃这个14.5亿人口的超级市场，形成了“资本绑架外交”的局面 [30] 印度的军事自主策略 - 印度坚持购买俄罗斯的S-400防空系统，并传出洽谈S-500和苏-57战机的消息 [28] - 印度采取“吃着碗里的看着锅里的”策略，同时利用美国无人机技术和俄罗斯军购 [28] - 美国不得不批准向印度出口MQ-9B无人机，并为其购买S-400发放豁免令 [35] 美印关系走向 - 美印关系将维持在“斗而不破”的微妙平衡中，双方利益捆绑紧密 [32][34] - 美国需要印度在印太地区充当马前卒，印度需要美国的技术和资金发展经济 [34] - 美国担心将印度彻底推向对立面会失去遏制中国的关键支点及巨大市场，例如波音公司未来20年价值500亿美元的客机订单及通用电气的发动机生产线 [37] 多极化世界的战略启示 - 莫迪的行动表明，在多极化世界里，“阵营绑定”已过时，战略自主才是国家生存的基石 [39] - 中国的崛起成为像印度这样的国家争取独立地位的最大外部动力 [39] - “不站队”将成为越来越多国家在强权夹缝中的生存首选 [43]

核心观点 - 今年以来，我国数实融合保持快速发展态势，数字产业化水平明显提升，产业数字化投入力度较大，数据要素驱动效应持续显现，为经济高质量发展注入强劲动力 [1][2] 数字产业化发展 - 今年前11个月，数字经济核心产业销售收入同比增长10%，明显快于全国企业总体增速 [1] - 智能设备制造业销售收入同比增长28.2% [1] - 电子元器件及设备制造业销售收入同比增长10.9% [1] - 以AI大模型、大数据、物联网等信息技术应用为主的数字技术应用业销售收入同比增长14.3% [1] - 互联网相关服务业销售收入同比增长16.1% [1] - 信息技术服务业销售收入同比增长15.2% [1] 产业数字化投入 - 今年前11个月，反映制造业数字化投入情况的全国制造业企业采购数字技术金额同比增长11.2% [2] - 汽车制造业采购数字技术金额同比增长25.5% [2] - 通用设备制造业采购数字技术金额同比增长19.7% [2] - 计算机通信和其他电子设备制造业采购数字技术金额同比增长13.3% [2] 数据要素驱动新业态 - 今年前11个月，数字要素驱动业销售收入同比增长6.3% [2] - 涵盖网络货运、外卖配送、网约车等生产生活新业态的互联网平台销售收入同比增长16.2% [2] - 涵盖直播电商、即时零售等在内的互联网零售销售收入同比增长11.9% [2] - 供应链管理服务销售收入同比增长24.7% [2] 专家观点与未来展望 - 数字产业化提速、产业数字化加快、新业态蓬勃发展三者协同发力，为实体经济注入数字动能，数据要素彰显我国经济转型韧性 [2] - 税务部门将持续落实落细支持科技创新的税费优惠政策，为企业数字化转型升级注入税动力，稳步推进数字经济与实体经济深度融合、协同发展 [2]

超高速磁悬浮技术突破 - 国防科技大学磁浮团队在两秒内将吨级试验车加速至700公里/小时，创下全球最快的超导电动磁悬浮试验速度纪录 [1] - 该团队历时10年攻关，在400米试验线上实现吨级载荷700公里/小时最高速度并安全停车 [1] - 此次突破攻克了超高速电磁推进、电动悬浮导向、瞬态大功率储能逆变、高场超导磁体等核心技术难题 [3] - 技术突破标志着我国在超高速磁浮领域迈入国际领先行列，为真空管道磁浮交通及航天助推发射提供了新选择和新手段 [3] - 后续技术迭代及产业化应用将为航空航天及轨道交通事业发展带来新动能 [3] 数字技术与实体经济融合态势 - 2025年前11个月，以AI大模型、大数据、物联网等信息技术应用为主的数字技术应用业销售收入同比增长14.3% [5] - 同期，互联网相关服务、信息技术服务销售收入均保持15%以上增长 [5] - 产业数字化投入力度加大，前11个月汽车制造、通用设备制造、计算机通信和其他电子设备制造采购数字技术金额同比分别增长25.5%、19.7%和13.3% [8] - 数据要素驱动新业态蓬勃发展，前11个月数字要素驱动业销售收入同比增长6.3% [10] - 同期，涵盖外卖配送、网约车等新业态的互联网平台销售收入同比增长16.2% [10] - 涵盖直播电商、即时零售在内的互联网零售、供应链管理服务销售收入均保持两位数以上增长 [10]

文章核心观点 - 增值税发票等税收大数据显示，今年以来我国数实融合保持快速发展态势，为经济高质量发展注入强劲动力 [1] 数字产业化水平 - 今年前11个月，数字经济核心产业销售收入同比增长10%，明显快于全国企业总体增速 [1] - 智能设备制造业销售收入同比增长28.2% [1] - 电子元器件及设备制造业销售收入同比增长10.9% [1] - 以AI大模型、大数据、物联网等信息技术应用为主的数字技术应用业销售收入同比增长14.3% [1] - 互联网相关服务业销售收入同比增长16.1% [1] - 信息技术服务业销售收入同比增长15.2% [1] 产业数字化投入 - 今年前11个月，全国制造业企业采购数字技术金额同比增长11.2% [1] - 汽车制造业采购数字技术金额同比增长25.5% [1] - 通用设备制造业采购数字技术金额同比增长19.7% [1] - 计算机通信和其他电子设备制造业采购数字技术金额同比增长13.3% [1] 数据要素驱动新业态 - 今年前11个月，数字要素驱动业销售收入同比增长6.3% [2] - 涵盖网络货运、外卖配送、网约车等生产生活新业态的互联网平台销售收入同比增长16.2% [2] - 涵盖直播电商、即时零售等在内的互联网零售销售收入同比增长11.9% [2] - 供应链管理服务销售收入同比增长24.7% [2]

我国数实融合发展趋势 - 数实融合保持快速发展态势 数字产业化水平明显提升 产业数字化投入力度较大 数据要素驱动效应持续显现 [1] 数字产业化水平 - 今年前11个月 数字经济核心产业销售收入同比增长10% 明显快于全国企业总体增速 [1] - 智能设备制造业销售收入同比增长28.2% [1] - 电子元器件及设备制造业销售收入同比增长10.9% [1] 产业数字化投入 - 今年前11个月 全国制造业企业采购数字技术金额同比增长11.2% [1] - 汽车制造业采购数字技术金额同比增长25.5% [1] - 通用设备制造业采购数字技术金额同比增长19.7% [1] - 计算机通信和其他电子设备制造业采购数字技术金额同比增长13.3% [1] 数据要素驱动新业态 - 今年前11个月 数字要素驱动业销售收入同比增长6.3% [1] - 涵盖网络货运 外卖配送 网约车等生产生活新业态的互联网平台销售收入同比增长16.2% [1] - 互联网零售销售收入同比增长11.9% [1] - 供应链管理服务销售收入同比增长24.7% [1]

核心观点 - 税收数据显示，今年以来中国数字经济与实体经济深度融合保持快速发展态势，数据要素驱动新业态蓬勃发展，为实体经济注入数字动能并彰显经济转型韧性 [1][2] 数字产业化水平 - 今年前11个月，数字经济核心产业销售收入同比增长10%，增速明显快于全国企业总体水平 [1] - 智能设备制造业销售收入同比增长28.2%，电子元器件及设备制造业销售收入同比增长10.9% [1] - 以AI大模型、大数据、物联网等信息技术应用为主的数字技术应用业销售收入同比增长14.3% [1] - 互联网相关服务销售收入同比增长16.1%，信息技术服务销售收入同比增长15.2% [1] 产业数字化转型投入 - 今年前11个月，全国制造业企业采购数字技术金额同比增长11.2%，反映数字化投入力度加大 [1] - 汽车制造业采购数字技术金额同比增长25.5% [1] - 通用设备制造业采购数字技术金额同比增长19.7% [1] - 计算机通信和其他电子设备制造业采购数字技术金额同比增长13.3% [1] 数据要素驱动新业态 - 今年前11个月，数字要素驱动业销售收入同比增长6.3% [1][2] - 涵盖网络货运、外卖配送、网约车等生产生活新业态的互联网平台销售收入同比增长16.2% [2] - 涵盖直播电商、即时零售等在内的互联网零售销售收入同比增长11.9% [2] - 供应链管理服务销售收入同比增长24.7% [2] 政策与未来展望 - 税务部门将持续落实落细支持科技创新的税费优惠政策，为企业数字化转型升级注入动力 [2] - 税务部门将稳步推进数字经济与实体经济深度融合、协同发展 [2]