公司概况与业务 - 公司主要从事传感器、执行器及相关智能模组的研发、制造与销售，产品应用于智能家居、智能汽车、智能终端及智能制造等领域 [1][12][32] - 公司是中国智能家居产品传感器收益排名第二、全球汽车超声波传感器与执行器出货量排名第三、中国传感器出货量排名第五、中国汽车传感器出货量排名第三的企业 [12][32] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司收入从3.78亿元增长至6.27亿元，年复合增长率为27.8% [12][32] - 2022年至2024年，公司净利润从5261.8万元增长至9395.1万元，年复合增长率为33.6% [12][32] - 2025年上半年，公司收入同比增长15.09%至3.27亿元，净利润同比增长3.93%至4696万元，业绩增速出现放缓 [12][32] - 智能家居解决方案与智能汽车解决方案是核心业务，各期收入占比超过95% [12][13][32][33] 产品与销售分析 - 按产品类别分为传感器和执行器，2025年上半年执行器销量同比减少40.13%至2695.1万件，收入同比下滑33.1%至4380.5万元，是营收增速下滑主因 [13][33] - 执行器销售下滑主要由于北美及欧洲客户因关税政策变动调整采购，以及终端零售消费市场需求下降导致烟雾报警器销售减少 [14][34] - 2025年上半年，公司海外收入同比下降9.19%至1.37亿元，海外收入占比为41.8% [15][35] 盈利能力与成本 - 智能汽车解决方案的毛利率从2023年的25.9%下滑至2025年上半年的22.1%，累计下降3.8个百分点，主要由于国内汽车及零部件供应链竞争加剧 [16][37] - 执行器的毛利率从2022年的27%降至2025年上半年的21.3%，累计下降5.7个百分点，主要由于贵金属（如白银）价格上涨所致 [17][37] - 公司综合毛利率在2022年至2025年上半年分别为34.9%、38.0%、34.8%及35.4%，有所波动 [17][37] 产能与运营效率 - 公司计划赴港IPO募资扩产，但报告期内整体产能利用率呈下滑趋势，2025年上半年降至53.9%，较2024年下降16.4个百分点 [18][37] - 按产品划分，2025年上半年执行器的产能利用率仅为36.1%，相比2024年的63.3%几乎“腰斩” [18][38] - 公司共有三个国内生产基地（广州、肇庆、景德镇）及一个海外生产基地（马来西亚），马来西亚产地预计2026年投入量产 [18][37] 财务状况与现金流 - 随着收入增长，贸易应收款项及应收票据水涨船高，报告期各期末分别为1.62亿元、1.98亿元、2.47亿元及2.43亿元 [19][39] - 2025年上半年贸易应收款项及应收票据周转天数为136天，较2022年的144天有所减少，表明应收款项回收效率提高 [20][40] - 经营活动现金流净额逐年增长，各期分别为7212.7万元、7322.3万元、8873.6万元及4424.4万元，净现比均保持在94%以上 [20][40] - 截至2025年6月末，公司账上现金及现金等价物为4.61亿元，短期借款为0，仅有276.1万元租赁负债，短期偿债压力较小 [21][41] 股东结构与资本运作 - 实际控制人张曙光、黄海涛夫妇合计持有公司17.19%的股份，为单一最大股东集团 [6][27] - 公司第二大股东为隆基绿能董事长钟宝申，持股比例为6.06%，他也是公司唯一非执行董事 [8][29] - 钟宝申在2023年通过大宗交易增持股份，持股比例从1.42%增至6.06%，构成“举牌”，是北交所首例个人举牌案例 [8][29] - 报告期内，重要投资者如德赛西威、惠州市创新投资有限公司、达晨创投等均进行了减持 [5][6][27] 公司治理与高管薪酬 - 董事长兼总经理张曙光2022年至2024年薪酬分别为147.9万元、171.5万元、220.1万元，其妻供应链总裁黄海涛同期薪酬分别为103.5万元、133.6万元、163.8万元，夫妇二人三年半累计领薪约1100万元 [11][31] - 公司另外两名执行董事梁美怡和周尚超均为加入公司多年的“老将” [10][31] - 随着达晨创投和德赛西威的减持，其委派的董事舒小武和段拥政已先后辞任 [10][31] 上市历程与融资 - 公司前身成立于1999年6月，初始注册资本82万元 [1][24] - 公司于2015年5月挂牌新三板，2015年至2020年通过四次定向增发累计募集资金1.67亿元 [2][25] - 公司于2022年6月在北交所上市，以11元/股的发行价发行3130.43万股，募资总额3.44亿元 [3][25] - 公司已向港交所递交招股书，计划成为第二家“北+H”上市的企业 [1][23]

文章核心观点 - 河南制造业正通过新旧动能转换向高端化、智能化、绿色化迈进，展现了高质量发展的坚实步伐 [1] - 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系是核心方向，重点在于智能化、绿色化、融合化 [1] - 资本市场“豫军”的崛起成为观察河南经济高质量发展的重要窗口 [1] 传统产业转型升级 - 洛阳轴承集团（洛轴）投资20多亿元进行设备更新和智能化改造，目标2030年完成全部数智化改造 [5][6] - 洛轴集团高端产品占比升至近70%，风电主轴承国内市占率达到40% [6] - 中信重工通过数字化转型，产品研发周期平均缩短15%，生产管理效率提升20%，获评全国首批“数字领航企业” [9] - 以中国一拖为中心形成农机装备产业集群，关联企业300余家，产值600亿元，约占全国的30% [12] - 河南省规上工业企业智能应用场景覆盖率达到87.2%，建设省级智能车间、智能工厂1685个 [12] - 建成省级工业互联网平台49个，接入设备产品2227万台（套），部署工业应用软件、解决方案5500多个，服务企业超19万家 [12] 新兴产业发展态势 - 河南省战略性新兴产业占规上工业比重达到24.8%，比“十三五”末提高2.4个百分点 [17] - 汉威科技带动近百家传感产业链企业在郑州集聚，中国（郑州）智能传感谷核心区入选“中国十大传感器产业园区” [16] - 以仕佳光子为核心，40多家上下游企业形成从芯片设计、封装测试到器件组装的完整光通信芯片产业链 [16] - 光力科技成功切入半导体封装设备赛道，其国产化设备供应安森美、长电科技等国内外头部半导体企业 [17] 未来产业布局与规划 - 河南省发布行动计划，目标实现50项关键技术突破、50家生态龙头崛起、100个场景示范引领 [20] - 宇通客车作为新能源产业链“链主”，在豫合作供应商超290家，本地化配套率达41%，基本成形自主可控的新能源商用车产业链 [21] - 设立总规模30亿元的人工智能产业基金，推动金融支持从补贴转向全周期精准滴灌 [21] - 中创智领（原郑煤机）未来3-5年将把更大比例资源投向工业智能制造、智慧矿山、新能源关键零部件等前沿领域 [21]

公司上市与业务概况 - 公司已向港交所主板递交上市申请，招商证券国际为其独家保荐人 [1] - 公司专注于传感器及执行器的研发、制造与销售，提供智能传感及精密微型执行解决方案 [1] - 业务聚焦智能家居、智能汽车、智能终端和智能制造四大核心解决方案场景，其中智能家居和智能汽车是当前业务基础 [1] 商业模式与生产布局 - 公司采用IDM（集成组件制造商）模式，整合敏感材料、换能芯片、算法与精密制造等生产流程 [1] - 该模式旨在提供一站式、定制化、高可靠性的解决方案 [1] - 截至2025年6月30日，公司在中国设有广州、肇庆、景德镇三个生产基地，并在马来西亚雪兰莪州设有一个海外生产基地 [1] 行业地位与市场排名 - 根据弗若斯特沙利文资料，公司在2024年全球智能家居产品传感器收益方面排名中国第二 [1] - 公司全球汽车超声波传感器与执行器出货量排名全球第三 [1] - 公司全球传感器出货量排名中国第五，全球汽车传感器出货量排名中国第三 [1] 核心产品与技术优势 - 公司自主研发的新一代AKII车载超声波传感器，能有效支持ADAS/AVP [1] - 公司是中国首家实现该类型传感器量产运用的参与者 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收3070万美元，净亏损910万美元，每股亏损071美元，去年同期营收3540万美元，净亏损1290万美元，每股亏损1美元 [4][10] - 全年营收1108亿美元，净亏损970万美元，每股亏损076美元，去年同期营收1356亿美元，净亏损660万美元，每股亏损050美元 [4][10] - 12个月现金投资于租赁资产和物业厂房设备为910万美元，投资180万美元收购Heartbeat Detector产品线 [13] - 截至2025年9月30日，公司持有现金2630万美元，另有800万美元信贷额度可用流动性，营运资本为6410万美元，其中包括2800万美元贸易应收款和融资应收款 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能水业务第四季度营收850万美元，同比下降28%，全年营收3580万美元，同比增长10%，主要得益于Hydrocon连接器需求增长，连续第四年实现两位数百分比营收增长 [5][11] - 能源解决方案业务第四季度营收1570万美元，同比下降11%，全年营收5070万美元，同比下降35%，主要因海底节点利用率及销售额下降，部分被超轻型陆地节点Pioneer的销售所抵消 [6][12] - 智能工业业务第四季度营收640万美元，同比增长9%，全年营收2400万美元，同比下降4%，季度增长因工业传感器和合同制造服务需求增加，年度下降因上一财年政府合同收入确认完成及成像产品需求下降 [7][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 智能水业务在加勒比海市场接受度提高，国内市政和多户住宅市场兴趣增加 [5] - 能源解决方案业务面临海上勘探活动减少、竞争加剧和行业整合，但获得巴西国家石油公司永久储层监测合同及向Dawson Geophysical等客户销售Pioneer节点的战略性胜利 [6] - 智能工业业务通过收购Geovox Security的心跳检测算法和重组Xile产品组合以增加收入和改善利润率 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略强调多元化和创新，通过智能水和智能工业业务利用技术和制造能力推动增长和盈利能力 [5][9] - 能源解决方案业务短期因油价持续低迷面临不确定性，但长期需求预测将推动更有利的市场条件 [6] - 公司通过收购立即增加营收，并继续追求增长，当前积压订单使公司处于强势地位进入下一财年 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贸易争端和相关关税影响了材料成本，产品成本在第四季度较高，预计2026财年会有类似影响 [17] - 政府停摆导致美国海军项目以及国土安全部、海关和边境保护局的潜在机会延迟，现正与合作伙伴了解新时间表 [17] - 能源解决方案业务面临陆地市场价格压力和商品化，但Pioneer节点制造成本问题已解决，预计未来利润率改善 [19][28] 其他重要信息 - 公司不提供具体的营收或盈利指引 [10] - 永久储层监测项目预计在2027财年确认收入，项目持续12至18个月 [35] - Mariner合同因客户延迟而尚未发货，Pioneer销售分批发货，大部分收入预计在第一季度确认，部分在第二季度 [36][37] 问答环节所有提问和回答 问题: 能源解决方案业务毛利率受压现象详情 - 该业务毛利率受压除关税外，还因陆地市场价格压力和商品化，Pioneer首次生产导致制造成本高于预期，但问题已解决，预计未来利润率改善 [19][28] - 公司采购和供应链团队正努力减轻关税影响，并关注贸易争端进展 [19][20] 问题: 毛利率影响的暂时性与持续性 - 初期Pioneer生产低效和商品定价是主要因素，生产低效将改善，关税的长期影响仍在评估中 [25][26] - 随着Pioneer生产多次，制造成本更符合预期，部分关税因组件采购时间较早已缓解，预计该产品线利润率改善 [28] 问题: 对能源解决方案业务未来毛利率的预期 - 永久储层监测项目没有相同价格压力，预计利润率表现更好，有助于平衡其他产品的较低利润率 [30] 问题: 政府项目进展更新 - 海关和边境保护局的隧道检测项目自政府停摆前一直安静，预计明年年初有反馈，可能下一财年第二季度有进展 [32] - 海军项目非正式对话继续，预计延迟至下一财年第三或第四季度，即明年夏季中后期 [32] 问题: 今年宣布的大型项目发货状态 - 巴西永久储层监测项目未发货，预计明年早中期首次发货，收入确认在2027财年 [35] - Mariner合同因客户延迟未发货，Pioneer销售分批发货，部分本季度已发，大部分收入预计第一财季确认，部分第二财季 [36][37]

收购交易完成状态 - 公司已完成对江苏奥力威传感高科股份有限公司的收购，目标公司成为其非全资附属公司，财务业绩将并入集团合并财务报表 [2] - 截至2025年10月10日，收购的所有先决条件已全部达成，标的股份转让过户登记正式完成，公司成功持有目标公司10.94%的权益 [2] - 截至2025年11月21日，目标公司新发行股份的认购尚未完成 [4] 公司治理与控制权 - 目标公司已完成董事会改选，新董事会由5名董事组成，除1名职工董事外，其余4名董事均由公司提名 [3] - 在股份过户、表决权放弃及董事会调整后，公司已拥有目标公司董事会大部分席位，能对其董事会决议产生实质性影响 [3] 交易历史与程序 - 公司曾于2025年5月6日、7月9日发布相关公告，并于6月18日发出通函，详细披露收购及认购新股份的计划 [2] - 根据股份转让协议，标的股份过户登记完成后30个工作日内需完成董事会改选及章程修订等事宜，相关股东大会已于2025年11月21日召开并批准调整方案 [3]

公司技术布局 - 公司明确表示其业务涉及量子科技领域 [2] - 公司正积极发展电力量子传感器技术 [2] - 公司已掌握电力量子传感器的设计制造与应用关键技术 [2]

业务进展 - 公司多模态柔性触觉传感器业务产能规划主要位于张家港 [1] - 已规划建设2000平方米车规级车间 [1] - 相关产能预计在2025年11月份逐步落地并开始陆续出货 [1] 战略规划 - 公司表示该产能布局具备战略前瞻性 [1] - 产能将为覆盖身体多区域的传感器产品矩阵提供充足储备 [1] - 未来将根据市场导入节奏与需求状况分阶段释放产能 [1]

公司核心技术 - 依托光栅阵列传感核心技术 实现对道路全域车辆运行、交通态势、路面状态、结构安全及极端事件的实时、全天候感知 [3] - 自主研发的光纤传感技术可在不显著增加成本的前提下 实现高密度、大范围的信息采集 传统机场跑道仅布设数百个传感器 而公司技术在湖北鄂州花湖国际机场跑道埋设近5万个光栅阵列传感器 [4] - 新一代光纤传感技术可实现全时全域无盲区感知 精准定位车辆位置、速度与轨迹 是补齐“车路云一体化”路侧感知短板的关键支撑 [7] 商业化应用与项目落地 - 公司已在全国多个高速公路、机场跑道及特大桥梁项目中落地智慧道面与结构健康监测系统 [3] - 湖北鄂州花湖国际机场智能跑道系统具备跟踪道面服役状态、感知飞机荷载等近20项智能化服务能力 并实现了车、路、云协同的自动驾驶 [4] - 以湖北鄂州机场高速项目为示范 公司相继在山东、湖北、安徽等地中标多个高速公路应用项目 集成技术的智慧道面系统已在多个地区启动部署 [8] 技术优势与市场前景 - 光纤传感技术具备长距离线性应用优势 在公路场景通过在路侧全线铺设传感光纤 相当于每3米设置一个监测点 配合后台毫秒级数据刷新 可精准捕捉车辆动态 [7] - 技术应用推动交通安全从“事后报警”向“事前预警”跃升 系统可在自然灾害后快速定位并评估对道路安全的影响 基于可靠数据发布预警 [8] - 中国高速公路总里程已突破18万公里 市场潜力与需求巨大 基于新一代大容量光栅阵列传感网络的路端感知是车路云一体化趋势中不可或缺的一环 市场空间广阔 [8][9] 行业发展趋势 - 无人驾驶出租车在全球加速商业化落地 但仅依赖摄像头与雷达的单车智能模式因缺少道路端协同感知 已成为制约规模化突破的关键瓶颈 [3] - 当前“车路云一体化”发展仍偏重单车智能与云端数据分析 对道路本身的感知手段有限 现有路侧监测多依赖视频监控 存在覆盖有限、清晰度不足等问题 [5] - 光纤传感技术可对整条道路实施全时全域监测 有效弥补现有路侧监测短板 [5]

公司经营状况 - 公司订单饱满，客户催货，特别是人形机器人用六轴力传感器订单超出预期 [1] - 生产车间机器全速运转，工人日夜赶工进行装配、封装和测试以满足需求 [1] - 公司六轴力传感器在国内市场份额达20%–30%，全球市场份额达12.2% [1] - 产品出口50多个国家和地区，客户包括ABB、KUKA等国际工业机器人巨头 [1] 产品技术与优势 - 六轴力传感器是机器人的关键部件，能同时感知三个方向的力和力矩，提供全面力反馈，使机器人能轻拿轻放、稳健行走 [2] - 技术核心在于内部精密受力梁结构和应变片，能捕捉微小形变并以电压形式输出力的大小 [3] - 公司掌握应变片等敏感元器件的处理方案，如粘贴、排布和信息提取技术，是其核心科技 [3] - 与国外同等级产品相比，公司产品价格具有明显优势，性能与国际品牌全面对标 [4] - 公司产品在关键性能与使用寿命上已与国际产品旗鼓相当，打破了进口依赖 [3] 行业影响与发展趋势 - 中国六轴力传感器的崛起让更多用户用得上、用得起，是推动中国机器人产业大爆发的重要原因之一 [4] - 六轴力传感器正朝着小型化、精密化方向加速进化 [4] - 公司已研发出厚度仅9.2毫米的传感器，以及直径仅6毫米像黄豆大小的世界领先水平产品，并计划生产更小更精密的产品 [4]

公司战略与信息披露 - 公司始终关注传感器领域的发展动态 [2] - 公司对产业链相关优质标的保持持续研究 [2] - 如有相关重大计划 公司将严格按照法律法规要求履行信息披露义务 [2]